專題三3基本分析-行業(yè)分析概要課件

第四章 行業(yè)分析1行業(yè)特征分析——市場(chǎng)類型經(jīng)濟(jì)周期、生命周期與行業(yè)分析影響行業(yè)發(fā)展的有關(guān)因素一、行業(yè)分析的意義21、行業(yè)的定義所謂行業(yè),是指這樣一個(gè)企業(yè)群體,這個(gè)企業(yè)群體具有相同的生產(chǎn)工藝,生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的勞務(wù)在很大程度上具有相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀

態(tài)，并且由于其產(chǎn)品或勞務(wù)的相互可替代性而區(qū)別于

其他企業(yè)群體。2、行業(yè)分析的意義3首先，我們知道，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，各個(gè)行業(yè)的發(fā)展是不平衡的。通過(guò)行業(yè)分析,可以看出哪些行業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持同步增長(zhǎng)，哪些快于或是慢于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。通過(guò)行業(yè)分析，可以為投資者解決如何投資提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。通過(guò)行業(yè)分析，可以找出最具有投資潛力的行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上選出最具有投資價(jià)值的公司二、行業(yè)的一般特征分析4（一）行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析（P167)根據(jù)行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、格的制定能力、新廠商進(jìn)入的難易程度、是否存在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等因素，各個(gè)行業(yè)基本可以分為四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、不完全競(jìng)爭(zhēng)（壟斷競(jìng)爭(zhēng)）市場(chǎng)、寡頭市場(chǎng)和完全壟斷市場(chǎng)。四種市場(chǎng)的主要特征（P169）產(chǎn)品石油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完全競(jìng)

爭(zhēng)壟

斷競(jìng)

爭(zhēng)寡

頭壟

斷完全壟斷廠商數(shù)量很多較多很少一個(gè)產(chǎn)品差別程度均質(zhì)或相同實(shí)際或觀念上的差異相同或有差別獨(dú)特產(chǎn)品（不存在相近替代品）控制價(jià)格能力沒(méi)有較小壟斷能力壟斷定價(jià)新廠商進(jìn)入難易程度很容易較容易很不容易不可能非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有有，看品牌有主要進(jìn)行公共關(guān)系宣傳典型行業(yè)農(nóng)業(yè)初級(jí)服裝、海爾鋼鐵、汽車、地方性公用事業(yè)5（二）國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性變化與行業(yè)分析（P155）1、 成長(zhǎng)型行業(yè)該行業(yè)的增長(zhǎng)速度或發(fā)展水平與宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性變動(dòng)沒(méi)有必然聯(lián)系。例如：倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、電信業(yè)等2、周期型行業(yè)該行業(yè)的增長(zhǎng)狀況直接與經(jīng)濟(jì)周期的變化成正相關(guān)。例如：奢侈消費(fèi)品行業(yè)、家用電器行業(yè)、旅游業(yè)、建筑材料業(yè)63.防守型行業(yè)7該行業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)較穩(wěn)定,受經(jīng)濟(jì)周期的影響小。例如：食品業(yè)、公用事業(yè)4.成長(zhǎng)周期型行業(yè)這種行業(yè)既包含成長(zhǎng)狀態(tài)，又隨經(jīng)濟(jì)周期而變動(dòng)。例如：快遞業(yè)（三）行業(yè)生命周期特點(diǎn)分析（P162）1、幼稚期（初創(chuàng)期）

高風(fēng)險(xiǎn)、低收益、壁壘低基本判斷：適合于投機(jī)

2、成長(zhǎng)期高風(fēng)險(xiǎn)、高收益基本判斷：是投資的“最佳時(shí)期”、“機(jī)會(huì)時(shí)期”例如：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、旅游業(yè)83、成熟期（穩(wěn)定期）低風(fēng)險(xiǎn)、高收益基本判斷:適合投資4、衰退期廠商減少,行業(yè)利潤(rùn)下降,行業(yè)可能逐漸解體例如：制造業(yè)、紡織業(yè)基本判斷:不適合投資行業(yè)生命周期各階段的收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況表9行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力特征——波特模型五力模型：（P244)新入企業(yè)的威脅??供應(yīng)商討價(jià)現(xiàn)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)顧客討價(jià)?替代品例如：國(guó)產(chǎn)手機(jī)

，技術(shù)不高，注重外觀設(shè)計(jì)??空調(diào)家電，壓縮機(jī)

銀行業(yè)，中間業(yè)務(wù)10三、影響行業(yè)興衰的主要因素（P170）111、技術(shù)進(jìn)步2、需求3、政府政策4、社會(huì)習(xí)慣的改變5、經(jīng)濟(jì)全球化例如：旅游業(yè)——黃金周房地產(chǎn)業(yè)——地震前后路橋建設(shè)業(yè)政府政策

： 可以通過(guò)稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼、限制進(jìn)口等措施來(lái)促進(jìn)和限制某些行業(yè)的發(fā)展.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策:應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以及幼小產(chǎn)業(yè)的扶持。產(chǎn)業(yè)組織

政策： 包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：

①

為創(chuàng)造平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以增強(qiáng)企業(yè)的活力；②促進(jìn)企業(yè)達(dá)到合理規(guī)模以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。產(chǎn)業(yè)布局

政策： 主要內(nèi)容包括

地區(qū)發(fā)展重點(diǎn)擇和產(chǎn)業(yè)集中發(fā)展策略的制定等。12四、行業(yè)投資的選擇131、行業(yè)選擇的目標(biāo)就是要使投資所選擇的行業(yè)的收益與其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)該選擇處于成長(zhǎng)期和成熟期的行業(yè)的股票。美國(guó)證券市場(chǎng)的主流行情表（P164)2、投資行業(yè)選擇一般原則①

增長(zhǎng)型行業(yè)和行業(yè)生命周期中處于擴(kuò)展

階段和穩(wěn)定階段的行業(yè)；②不排斥增長(zhǎng)速度與國(guó)民經(jīng)濟(jì)同步的行

業(yè)，收入穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較?。虎劢Y(jié)合經(jīng)濟(jì)周期考慮，選受經(jīng)濟(jì)周期影響大的行業(yè)

；1415美國(guó)1980年以來(lái)證券市場(chǎng)的主流行情P164年

份主

流

行

情1980小型電腦1982服裝、汽車、折扣超市、軍用電子、可移動(dòng)式住房、服裝零售、玩具1984生化制品、食品、糖果糕餅、超市、有線—電視、電腦軟件198