互換與定價(jià)培訓(xùn)資料

互換與定價(jià)歐陽(yáng)良宜經(jīng)濟(jì)學(xué)院Dr.Ouyang1內(nèi)容提要5.1 利率互換的機(jī)制5.2 比較優(yōu)勢(shì)5.3 利率互換的定價(jià)5.4 貨幣互換5.5 貨幣互換的定價(jià)5.6 其他互換Dr.Ouyang25銀.傳1色利嬌率虹互木換君的顫?rùn)C(jī)需制利遇率識(shí)互坐換交而易系雙杏方列互課相筑交雜換扣利灰息恰的字支償付贈(zèng)。時(shí)赤間匪跨挎度孤一牽般識(shí)是館2鴿－摘1桶5結(jié)年演之再間氧。互斥換醒實(shí)先質(zhì)渾上犧改泊變才了各交荷易貨雙禍方諷的票債鳴務(wù)塔結(jié)推構(gòu)酸。利柔率餃互靈換乳雙懷方腫只否結(jié)最算始利仗息尋差津額脖，貢因肝此狠風(fēng)鉆險(xiǎn)隸比彩較類(lèi)低捧。互援換味方富甲互厲換版方值乙浮圣動(dòng)館利食息固污定瓣利攻息D踐r互.腹O孟u讓y掠a同n府g3例幫：海普殺通嘉利敲率畏互役換1搞9費(fèi)9要6捏年婚3要月啞1宮日瞇，喂公涉司粒甲疑和果公呢司蜘乙巴達(dá)苗成其名慶義巷金賞額懼為糞1竭億飛美鼻元炕的岔利銀率掃互螞換既協(xié)男議污。街公默司史甲油向榮公威司遮乙驕支要付攀的扛固炒定歪利耗率譯為房誠(chéng)每爺年兼5抗%瘋，未作跌為翁交席換清，灑公丙司卵乙翼向球公爭(zhēng)司尋甲掏支傘付舉的增浮默動(dòng)蠟匯歇率籠為獎(jiǎng)L豆I究B滋O(píng)傅R筆。日期LIBOR利率(%)浮動(dòng)現(xiàn)金流固定現(xiàn)金流公司甲應(yīng)收Mar1,19964.20Sept1,19964.80+2.10-2.50-0.40Mar1,19975.30+2.40-2.50-0.10Sept1,19975.50+2.65-2.50+0.15Mar1,19985.60+2.75-2.50+0.25Sept1,19985.90+2.80-2.50+0.30Mar1,19996.40+2.95-2.50+0.45D攪r穩(wěn).蘇O愁u襯y桑a游n已g45燭.換1西.度1棒互雪換驅(qū)的嘴用清途浮偵動(dòng)憲利兩率鳥(niǎo)債們務(wù)醋轉(zhuǎn)訊換跌成遙為宏固今定服利涌率艙債鉤務(wù)例贈(zèng)：說(shuō)公喚司拋甲天借高了鋸一嗎筆懼1歲億疼美碰元賴(lài)的弓利封率鋒為謠L賊I索B謝O俯R樸+傻0初.昨8獄%改的健債霉務(wù)然。洪同情時(shí)商公碗司急甲笛作監(jiān)為如固包定廈利穩(wěn)率圓支朗付防方行與液公壺司輝乙粘簽權(quán)訂倘了嫁L六I業(yè)B成O絮R悔對(duì)駁5添%狡的析普身通那利蠟率倒互躲換厭。公勵(lì)司護(hù)甲公廣司拿乙5故%L庭I朗B搬O拌RL流I給B都O筐R驚+辟0袋.懂8勇%D束r棍.渾O硬u也y替a破n襖g5互扯換垂的絞用撐途固持定葵利所率齡債鴿務(wù)盜換姑成血浮頃動(dòng)案利有率益?zhèn)顒?wù)公爆司等乙鉗借對(duì)了伐一黑筆贈(zèng)1沈億喂美黨元鄙的感年堂率駛5改.經(jīng)2最%倘債彎務(wù)洗。荒同摧時(shí)逢公增司攏乙膝作間為穩(wěn)浮判動(dòng)橋利租率野支勤付裹方死與湖公遲司動(dòng)甲垮簽跌訂導(dǎo)了輕L崗I顆B塑O每R發(fā)對(duì)袍5閱%勺的昂普孫通察利瞞率序互兄換闖。公振司爐甲公垮司那乙5寫(xiě)%L腦I充B午O獲R5臣.幟2貪%D算r羨.請(qǐng)O宵u范y拴a殺n碑g6互哥換溉的嘩用惕途浮牽動(dòng)亮收腳益算與宮固憶定償收造益雕資進(jìn)產(chǎn)社轉(zhuǎn)宋換例飽：螺公級(jí)司洋甲雨擁街有眠浮女動(dòng)仙收據(jù)益含為匹L我I鉛B貍O湯R磚-夜0灑.優(yōu)2喝%四的腫資暢產(chǎn)刺，憑面災(zāi)額獸為埋1塊億定美匯元昌。亮公索司墳乙斥擁謀有榜固鴿定增收濫益芬為前4耽.他7襲%泰的早資潮產(chǎn)園，餡面錄額進(jìn)也良是雞1哭億隔美陣元毅。炸公搖司掙甲礙與條公行司陶乙竟簽元訂怕了樂(lè)L晚I界B鋪O扶R濾對(duì)墓5鵲%惹的嗚普陷通臉利鴨率恩互磨換掀，捷其歲中卻公棄司借甲曠為繞浮蕉動(dòng)階利叢率查支詠付利方憐。公薦司侵甲公妻司擺乙L壯I拆B(yǎng)極O茫R5見(jiàn)%L遭I屆B秒O牲R蠟－呢0奸.愉2狂%4器.睛7番%D果r寇.闊O斷u總y勿a盡n俯g75煎.衡1鳳.堪2富金埋融蠅中銷(xiāo)介豎的分參趙與金環(huán)融揚(yáng)中姐介作壯為至互絲式換葉雙制方安的賺交鎮(zhèn)易驗(yàn)對(duì)手手振，喊方裹便訓(xùn)合腸約惜雙城方箱的屈成俗交膚。收籠取誤傭處金猛，恭一拿般律為須名膜義紛金逃額底的垃0膝.遲0金3堤%唉。公斯司弓甲金豈融匯中東介L(zhǎng)貍I竊B啊O忙R4袖.跪9歲8疲5政%L震I尊B(yǎng)蘆O香R誰(shuí)－虛0掉.楊2波%4篩.資7片%L很I魚(yú)B談O饑R5崇.垮0握1俱5調(diào)%公特司繳乙D欄r免.燃O檢u頂y祥a拾n邁g85島.條1停.遲3份固放定死利脊率隸報(bào)鑼價(jià)固拒定箏利平率縱報(bào)泛價(jià)以原美心國(guó)殿國(guó)龍債腫收激益橡率許加幸上垮升卵水壺來(lái)倉(cāng)進(jìn)素行辟報(bào)如價(jià)期限銀行作為固定利率支付方銀行作為浮動(dòng)利率支付方即期國(guó)債收益率22-yrTN+17bps2-yrTN+20bps6.23%33-yrTN+19bps3-yrTN+22bps6.35%44-yrTN+21bps4-yrTN+24bps6.42%55-yrTN+23bps5-yrTN+26bps6.49%77-yrTN+27bps7-yrTN+30bps6.58%1010-yrTN+31bps10-yrTN+34bps6.72%D性r會(huì).勵(lì)O伸u拿y梁a督n之g95松.膝2您比比較貨優(yōu)與勢(shì)為狹什役么淘互港換盡會(huì)右產(chǎn)欄生郊？互超換寄雙射方巾在絕浮壩動(dòng)角利煙率盼和洋固么定娘利族率血的先借武款壩條劣件醬上位存戀在功比匹較救優(yōu)修勢(shì)轉(zhuǎn)。絕蜘對(duì)勉優(yōu)折勢(shì)比屈較資優(yōu)安勢(shì)固定利率借款條件浮動(dòng)利率借款條件公司甲10.00%LIBOR+0.10%公司乙9.00%LIBOR+0.50%固定利率借款條件浮動(dòng)利率借款條件公司甲10.00%LIBOR+0.30%公司乙11.20%LIBOR+1.00%D邀r趴.披O雪u首y肝a兔n狂g1藥0比夾較凱優(yōu)濁勢(shì)例而：肺公填司糟甲節(jié)和用公偉司乓乙臭的庭借極款壇條養(yǎng)件賺如灣下仆：假砌如候公樹(shù)司替甲沈和偷乙瞎都譽(yù)對(duì)遷自個(gè)己筒的稅兩煉種置借應(yīng)款搖條自件披無(wú)溝差街別級(jí)，舌它閑們視能愿夠黑利玩用袖互載換使來(lái)介獲胞得貓更李優(yōu)積惠稻的徑借校款岸條朽件鐵嗎漁？固定利率借款條件浮動(dòng)利率借款條件公司甲10.00%LIBOR+0.30%公司乙11.20%LIBOR+1.00%公陳司臭甲公等司姨乙L劈燕I布B吸O愧R9膀.準(zhǔn)9祥5艘%1下0仿%L僑I響B(tài)面O逼R肆+廢1征%D饑r剃.亦O主u肚y團(tuán)a咬n并g1崖1比困較構(gòu)優(yōu)唉勢(shì)照與陰浮采動(dòng)異利競(jìng)率變?cè)磩?dòng)循的周借閑款炊條愈件浮扒動(dòng)賠利驅(qū)率坐的榴貸芽款所人勤通弓常勉會(huì)終每株隔悶一王段愿時(shí)闊間拿審轉(zhuǎn)核將借折款較人晴的適資捷質(zhì)薦，肝并秒對(duì)置貸出款驗(yàn)條銳件各進(jìn)晃行革調(diào)佩整雷。普民通暈利慌率巷互廚換齒的家比塊較役優(yōu)濟(jì)勢(shì)勿在店貸寧款賀條維件栽的枝可榆調(diào)獨(dú)整娘性為下捷不循一爹定鞠成以立螞。貸夠款齡條酒件億的叼變筒化雀可獄能堅(jiān)會(huì)賢使望原辱來(lái)匠的遭優(yōu)巖惠速條滴件吵變冬成菜不祖利庭條壁件苗。D姿r遭.拒O催u擁y背a敲n歲g1要25致.耕3串利牌率小互魚(yú)換臺(tái)的病估詢(xún)值利勸率阻互顫換丹的膀價(jià)及值固手定陰利虹率參支辛付智方競(jìng)：猶浮凳動(dòng)陽(yáng)利謀率立現(xiàn)幻玉金售流瘋－紋固丙定興利彎率夕現(xiàn)刺金州流浮諒動(dòng)蓬利昏率撲支探付味方肆：載固商定沙利寒率煙現(xiàn)聾金掉流練－獨(dú)浮渴動(dòng)牧利待率虧現(xiàn)軌金盾流固妙定仙利剛率冰支蜘付器方浮宗動(dòng)碌利綠率攪支址付糖方固獨(dú)定腳利蟻率浮治動(dòng)貢利丑率固記定善利跨率浮義動(dòng)足利異率D阻r毀.榜O鄰u判y頭a鉛n滲g1鞭3固盡定熄利首率贏現(xiàn)暗金受流現(xiàn)根值鎖的瓣計(jì)帽算固承定革利筋率勾現(xiàn)花金掩流鞏的偶價(jià)剖值釋事珠實(shí)畜上醬等脾同湯于痰債月券藏。Bf纖i炎x為掏固峽定種利倉(cāng)率臣現(xiàn)薯金殿流濁的哪現(xiàn)數(shù)值擋。ri,尺ti分服別鴿為失i牽期深的伍即腥期待利曉率買(mǎi)與兩距朗離傅現(xiàn)帳在鐮的趙時(shí)含間悅長(zhǎng)還度扣。k為假固把定麻利喬率臥現(xiàn)悼金游流沖的濱每吼期問(wèn)支繞付缺額梳。Q為藥名吐義僚本孫金鏈數(shù)俯額燙。D柜r舌.慘O底u(yù)喘y追a鴨n撓g1斷4浮習(xí)動(dòng)附利鼓率領(lǐng)現(xiàn)虛金深流現(xiàn)乎值崖的慢計(jì)爽算浮窮動(dòng)斜利軋率據(jù)債修券陰的鄰價(jià)不值碗在戰(zhàn)支色付關(guān)完祝一蹈期逝利晉息姓后檢，忍等翠于跌面心值計(jì)。掩(嘴為賄什牛么伴?女)Bf鳥(niǎo)l為撤浮曾動(dòng)稍利聚率柿現(xiàn)粘金謎流曠的毀現(xiàn)應(yīng)值k條*為據(jù)0炎期亦確爐定蒜的蝦1私期肉浮泄動(dòng)騎利圾率等支華付款額幼。r1為抽0痕期趕確乒定便的旋1爛期賽利甘率佩。Q為濱名悶義奶本肥金采數(shù)羊額及。D無(wú)r陷.聞O疫u羅y嶼a霸n蕉g1鼠5互烤換豎價(jià)枯值尿的爸計(jì)綿算例灑：朱公逼司克甲花作抄為匠浮漿動(dòng)舌利閥率森支州付永方爺簽?zāi)Ｓ喞α酥馤意I傾B夕O量R白對(duì)個(gè)8朗%拾的漂普炸通害利援率印互眼換憤協(xié)懲議綁，崗名銅義沫本蹈金屈為私1抵億諸美勞元吳。膛目認(rèn)前飯離未協(xié)驢議營(yíng)中老止底還擴(kuò)有而1津.赴2嚇5揚(yáng)年棉（溝1掏5映個(gè)獻(xiàn)月辦）傲?？s慧即凱期費(fèi)3榴，馳9傘，殺1冒5嶺個(gè)職月百的獻(xiàn)連越續(xù)副利服率讀分殃別到為葉1餐0紛.笨0掘%無(wú)，鵝1載0棄.歡5死%鹽及隔1喂1創(chuàng).孤0夫%菊。斜3吃個(gè)必月送前霉確裳定嬸的指L河I耽B質(zhì)O妹R盲為健1坑0芒.森2嘆%勝。杠問(wèn)娛這炸份訓(xùn)互衰換傻協(xié)德議枕對(duì)悲公寒司茂甲萍來(lái)奔說(shuō)桑價(jià)梢值慢多拖少助？答佩案躁：Bf爪i犧x＝駛1肚0舞0聰×炮8肺％捆÷情2貞×降(拉e-渣0國(guó).畜2愿5牙×乳1昌0沾%+漆e-羞0速.娃7君5披×駁1望0夜.貸5很%+唐e-瀉1輛.績(jī)2話(huà)5頃×朋1淹1綢%)發(fā)+恩1堂0捉0習(xí)e-邀1椒.任2樂(lè)5修×歐1拴1脈%＝隊(duì)9巧8逝.超2季4Bf席l＝尸1近0招0酷×熔1羨0怠.垮2棄%碰÷著2芽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