中級經(jīng)濟(jì)師-運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)-強(qiáng)化練習(xí)題-第十一章運(yùn)輸業(yè)投融資

中級經(jīng)濟(jì)師-運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)-強(qiáng)化練習(xí)題-第十一章運(yùn)輸業(yè)投融資[單選題]1.借款合同如果附加補(bǔ)償性余額條款，會使企業(yè)借款的資本成本率()。A.上升B.下降C.不變D.先上升后下降參考答（江南博哥）案：A參考解析：當(dāng)借款合同附加補(bǔ)償性余額條款的情況下，企業(yè)可動用的借款籌資總額應(yīng)扣除補(bǔ)償性余額，此時借款的實(shí)際利率和資本成本率將會上升。[單選題]2.某公司從銀行貸款1億元，期限3年，貸款年利率7.5%，約定每年付息一次，到期一次性還本。假設(shè)籌資費(fèi)用率為0.1%，公司所得稅稅率為25%，則該公司該筆貸款的資本成本率是()。A.4.42%B.4.72%C.5.63%D.7.60%正確答案：C參考解析：長期借款資本成本率的測算公式如下：式中，Kl表示長期借款資本成本率；Il表示長期借款年利息額；L表示長期借款籌資額，即借款本金；Fl表示長期借款籌資費(fèi)用率，即借款手續(xù)費(fèi)率；T表示企業(yè)所得稅率。則由題意，該公司該筆貸款的資本成本率為：1×7.5%×（1－25%）÷[1×（1－0.1%）]＝5.63%。[單選題]3.某企業(yè)2011年度發(fā)行債券融資，每張債券面值100元，票面利率8%，期限5年，發(fā)行200萬張，籌資總額2億元，約定每年付息一次，到期一次性還本，假設(shè)籌資費(fèi)用率為1.5%，企業(yè)所得稅率為25%，則該債券的資本成本率是()。A.5.78%B.5.85%C.5.94%D.6.09%正確答案：D參考解析：在不考慮貨幣時間價值時，債券資本成本率可按下列公式計(jì)算：式中，Kb表示債券資本成本率；B表示債券籌資額，按發(fā)行價格確定；Fb表示債券籌資費(fèi)用率；Ib表示債券每年支付的利息；T表示企業(yè)所得稅率。則該債券的資本成本率為：100×200×8%×（1－25%）÷20000÷（1－1.5%）＝6.09%。[單選題]4.某公司股票的風(fēng)險系數(shù)為1.3，市場平均報酬率為12%，無風(fēng)險報酬率為5%，使用資本資產(chǎn)定價模式計(jì)算的股票的資本成本率為()。A.14.1%B.14.7%C.17.0%D.18.3%正確答案：A參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，股票的資本成本率即為普通股投資的必要報酬率，而普通股投資的必要報酬率等于無風(fēng)險報酬率加上風(fēng)險報酬率。則Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）＝5%＋1.3×（12%－5%）＝14.1%。[單選題]5.營業(yè)杠桿是由于企業(yè)成本費(fèi)用中存在()而產(chǎn)生的風(fēng)險收益放大效益。A.直接人工成本B.固定成本C.付現(xiàn)成本D.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用正確答案：B參考解析：營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指在某一固定成本比重的作用下，當(dāng)銷售額（營業(yè)額）增減時，息稅前利潤會有更大幅度的增減，定量衡量這一程度用營業(yè)杠桿系數(shù)。[單選題]6.下列因素中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大小的是()。A.股權(quán)結(jié)構(gòu)B.債務(wù)年利息額C.公益金D.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正確答案：B參考解析：財(cái)務(wù)杠桿又稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現(xiàn)象。定量衡量影響程度用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股稅收益（EPS）變動率與息稅前盈余變動率的比值。其計(jì)算式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤額/（息稅前利潤額－債務(wù)年利息額）。[單選題]7.測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是()。A.提高息稅前利率B.規(guī)避營業(yè)風(fēng)險C.核算財(cái)務(wù)總成本D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)正確答案：D參考解析：財(cái)務(wù)杠桿又稱融資杠桿，是指債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現(xiàn)象。定量衡量影響程度用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股稅收益（EPS）變動率與息稅前盈余變動率的比值。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。綜上所述，測算財(cái)務(wù)桿系數(shù)和資本成本率的目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。[單選題]8.根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的啄序理論，公司傾向于首先選擇的籌資方式是()。A.發(fā)行股票B.銀行貸款C.發(fā)型債券D.內(nèi)部籌資正確答案：D參考解析：資本結(jié)構(gòu)的啄序理論認(rèn)為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，因而不會傳遞任何可能對股價不利的信息；如果需要外部籌資，公司將先選擇債權(quán)籌資，再選擇其他外部股權(quán)籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產(chǎn)生不利影響的信息。[單選題]9.使用每股利潤分析法選擇籌資方式時，計(jì)算得到的每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時的()水平。A.營業(yè)利潤B.息稅前利潤C(jī).凈利潤D.利潤正確答案：B參考解析：每股利潤分析法是利用每股利潤無差別點(diǎn)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點(diǎn)。根據(jù)每股利潤無差別點(diǎn)，可以分析選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。[單選題]10.根據(jù)每股利潤分析法，當(dāng)公司實(shí)際的息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點(diǎn)時，公司宜選擇()籌資方法。A.報酬波動型B.報酬固定型C.報酬遞增型D.報酬遞減型正確答案：B參考解析：當(dāng)實(shí)際息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點(diǎn)時選擇固定型的籌資方式；當(dāng)實(shí)際息稅前利潤小于息稅前利潤平衡點(diǎn)時，選擇報酬非固定型的籌資方式。[單選題]11.最佳資本結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)預(yù)期的綜合資本成本率最低且()的資本結(jié)構(gòu)。A.利潤最大化B.股票價值最大化C.企業(yè)價值最大化D.投資最大化正確答案：C參考解析：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。[單選題]12.某企業(yè)計(jì)劃2021年投資一個新的生產(chǎn)線項(xiàng)目上，經(jīng)測算，該項(xiàng)目廠房投資為200萬元，設(shè)備投資為500萬元，流動資產(chǎn)投資額為50萬元；企業(yè)所得稅率為25%。則該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量為()萬元。A.500.0B.525.0C.562.5D.750.0正確答案：D參考解析：初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，包括：①固定資產(chǎn)投資，包括固定資產(chǎn)的購入或建造成本、運(yùn)輸成本和安裝成本等；②流動資產(chǎn)投資，包括對材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資；③其他投資費(fèi)用，是指與長期投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、談判費(fèi)、注冊費(fèi)用等；④原有固定資產(chǎn)的變價收入，是指固定資產(chǎn)更新時原有固定資產(chǎn)的變賣所得的現(xiàn)金收入。由題意，該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量＝廠房投資＋設(shè)備投資＋流動資產(chǎn)投資額＝200＋500＋50＝750（萬元）。[單選題]13.下列成本費(fèi)用項(xiàng)目中，在估算營業(yè)現(xiàn)金流量時，每年的營業(yè)現(xiàn)金支出不包括()。A.管理費(fèi)用B.財(cái)務(wù)費(fèi)用C.折舊D.制造費(fèi)用正確答案：C參考解析：營業(yè)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。一般按年度進(jìn)行計(jì)算。一般設(shè)定投資項(xiàng)目的每年銷售收入等于營業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本（需要當(dāng)期支付現(xiàn)金的成本，不包括折舊）等于營業(yè)現(xiàn)金支出。[單選題]14.甲公司的債權(quán)人A將其持有的甲公司的債券轉(zhuǎn)換成甲公司的股權(quán)，則甲公司()。A.留存收益增加B.長期負(fù)債增加C.注冊資本增加D.長期股權(quán)投資增加正確答案：C參考解析：債轉(zhuǎn)股是指公司債權(quán)人將其對公司享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)為出資（認(rèn)購股份），增加公司注冊資本的行為。債轉(zhuǎn)股帶來的變化是公司的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本、該出資者身份由債權(quán)人身份轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|身份。債轉(zhuǎn)股的積極效應(yīng)體現(xiàn)在：能夠使被投資公司降低債務(wù)負(fù)擔(dān)；能夠使債權(quán)人獲得通過債務(wù)企業(yè)上市、股權(quán)交易或股票回購方式收回全部投資的機(jī)會。[單選題]15.股票市值與企業(yè)凈資產(chǎn)值的比率等于()。A.市盈率B.權(quán)益乘數(shù)C.市凈率D.權(quán)益比率正確答案：C參考解析：市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率。目標(biāo)企業(yè)的價值即為企業(yè)凈資產(chǎn)總值乘以標(biāo)準(zhǔn)市凈率。此法適用于周期性較強(qiáng)的行業(yè)；銀行、保險和其他流動資產(chǎn)比例高的行業(yè)或公司；業(yè)績差及重組型公司。市凈率不適用賬面價值的重置成本變動較快的公司；固定資產(chǎn)較少的公司。[單選題]16.某三年期公司債券，面值為100元，年利率為12%，每年付息一次，到期歸還本金。若市場利率為10%，則該債券發(fā)行價格為()元。A.75.13B.100C.104.97D.109.54正確答案：C參考解析：該債券發(fā)行價格P＝A（P/A，i，n）＋F（P/F，i，n）＝100×12%×（P/A，10%，3）＋100×（P/F，10%，3）＝104.97（元）。[單選題]17.設(shè)每年的用資費(fèi)用為D，籌資數(shù)額為P，籌資費(fèi)用為f，則資金成本率的計(jì)算公式是()。A.B.C.D.正確答案：D參考解析：資金成本率指的是因?yàn)槭褂觅Y金而付出的年復(fù)利率IRR，即資金成本率是企業(yè)籌集使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用同籌集資金凈額的比。[單選題]18.某公司從銀行借款400萬元，借款的年利率是9%。每年付息，到期一次性還本，籌資費(fèi)率為0.5%，企業(yè)所有稅稅率為25%，則該項(xiàng)長期投資的資本成本率為()。A.4.2%B.5.6%C.6.78%D.7.06%正確答案：C參考解析：長期借款資本成本率的測算公式如下：則由題意，該項(xiàng)長期投資的資本成本率為：400×9%×（1－25%）÷[400×（1－0.5%）]＝6.78%。[單選題]19.某公司有一筆銀行長期借款1000萬元。借款利息率為10%，所得稅稅率為25%，銀行借款手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則這筆銀行借款的成本為()萬元。A.10B.25C.75D.100正確答案：C參考解析：在銀行借款手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)的情況下，該公司這筆銀行長期借款的長期借款資本成本率為：Kl＝Rl（1－T）＝0.1×（1－25%）＝7.5%；所以借款成本為：1000×7.5%＝75（萬元）。[單選題]20.某公司發(fā)行面值100元、期限3年、票面利率為9%的長期債券。債券的票面金額是1500萬元。企業(yè)按溢價發(fā)行，發(fā)行價為1800萬元?；I資費(fèi)率為2%，公司所得稅率為25%，那么公司發(fā)行債券的資本成本率為()。A.4.26%B.5.13%C.5.74%D.6.27%正確答案：C參考解析：在不考慮貨幣時間價值時，債券資本成本率可按下列公式計(jì)算：則公司發(fā)行債券的資本成本率為：1500×9%×（1－25%）÷[1800×（1－2%）]＝5.74%。[單選題]21.某企業(yè)發(fā)行期限為20年，利率為12%的債券一批，發(fā)行總額為250萬元，發(fā)行費(fèi)率為3.25%，該企業(yè)的所得稅率為25%，則債券成本為()。A.8.04B.8.31%C.9.30%D.17.3%正確答案：C參考解析：在不考慮貨幣時間價值時，債券資本成本率可按下列公式計(jì)算：則該債券的債券成本即長期債券資本成本率為：250×12%×（1－25%）÷[250×（1－3.25%）]＝9.30%。[單選題]22.普通股價格為10.5元，籌資費(fèi)用每股0.50元。第一年支付股利1.50元，股利年增長率5%，則該普通股的成本率最接近于()。A.10.5%B.15%C.19%D.20%正確答案：D參考解析：該公司采用固定增長股利的政策，股利固定增長率G為5%，則普通股的資本成本率為：[單選題]23.綜合資本成本率的高低取決于資本結(jié)構(gòu)和()兩個因素。A.股利率B.個別資本成本率C.邊際資本成本率D.利息率正確答案：B參考解析：綜合資本成本率是指一個企業(yè)全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權(quán)重，對個別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均測算，故又稱加權(quán)平均資本成本率。個別資本成本率和各種資本結(jié)構(gòu)兩個因素決定綜合資本成本率。[單選題]24.某公司投資一個項(xiàng)目需要籌資1000萬。公司采用三種籌集方式，向銀行借入300萬，資本成本率為12%；發(fā)行債券融資300萬，資本成本率為15%；發(fā)行普通股股票融資400萬，資本成本率為16%。則這筆投資的資本成本率為()。A.13.25%B.13.5%C.14.25%D.14.5%正確答案：D參考解析：綜合資本成本率的測算公式如下：則這筆投資的資本成本率為：300÷1000×12%＋300÷1000×15%＋400÷1000×16%＝14.5%。[單選題]25.某公司投資一項(xiàng)目需籌資400萬元。公司有兩種籌資辦法：向銀行借150萬元，資本成本率是10%；發(fā)行普通股股票融資250萬元，資本成本率是16%。則這筆投資的資本成本率是()。A.12.25%B.12.75%C.13.25%D.13.75%正確答案：D參考解析：綜合資本成本率的測算公式如下：則這筆投資的資本成本率為：150÷400×10%＋250÷400×16%＝13.75%。[單選題]26.某企業(yè)資金分配如表11-1所示，則該企業(yè)加權(quán)平均的資金成本為()萬元。表11-1A.520B.500C.250D.133正確答案：D參考解析：綜合資本成本率的測算公式如下：則由表11-1可知，該企業(yè)加權(quán)平均的資金成本為：200×40%＋50×5%＋70×15%＋100×20%＋100×20%＝133（萬元）。[單選題]27.營業(yè)杠桿系數(shù)是指()的變動率與銷售額（營業(yè)額）變動率的比值。A.經(jīng)營費(fèi)用B.變動成本C.財(cái)務(wù)費(fèi)用D.息稅前利潤正確答案：D參考解析：營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指在某一固定成本比重的作用下，當(dāng)銷售額（營業(yè)額）增減時，息稅前利潤會有更大幅度的增減，定量衡量這一程度用營業(yè)杠桿系數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)（DOL），又稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當(dāng)于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數(shù)。其公式為：式中，DOL為營業(yè)杠桿系數(shù)；EBIT為息稅前盈余額（息稅前盈余額＝凈利潤總額＋利息額＋所得稅額）；ΔEBIT為息稅前盈余額變動額；S為營業(yè)額；ΔS為營業(yè)額的變動額。[單選題]28.如果某企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)為2，則說明()。A.當(dāng)公司息稅前利潤增長1倍時，普通股每股收益將增長2倍B.當(dāng)公司普通股每股收益增長1倍時，息稅前利潤應(yīng)增長2倍C.當(dāng)公司營業(yè)額增長1倍時，息稅前利潤將增長2倍D.當(dāng)公司息稅前利潤增長1倍時，營業(yè)額應(yīng)增長2倍正確答案：C參考解析：營業(yè)杠桿系數(shù)（DOL），又稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當(dāng)于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數(shù)，計(jì)算公式為：則當(dāng)該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)為2，公司營業(yè)額增長1倍，息稅前利潤將增長2倍。[單選題]29.隨著息稅前收益的增加，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)將會()。A.上升B.下降C.保持不變D.不知道正確答案：B參考解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股收益（EPS）變動率與息稅前利潤變動率的比值。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)測算公式為：式中，I為債務(wù)年利息額；EBIT為息稅前盈余額（息稅前盈余額＝凈利潤總額＋利息額＋所得稅額）。根據(jù)此公式可以算出財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變化的規(guī)律。假設(shè)EBIT為A，增長后為A＋B，經(jīng)過計(jì)算A/（A－I）與（A＋B）/（A＋B－I）相減結(jié)果大于零，得出隨著息稅前收益的增加，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)將會下降。[單選題]30.某公司全部債務(wù)資本為100萬元，負(fù)債利率為10%，當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A.3.1B.2.1C.1.5D.1.3正確答案：C參考解析：該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：[單選題]31.當(dāng)一個公司沒有負(fù)債時，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)()。A.大于1B.小于1C.等于1D.無法判斷正確答案：C參考解析：財(cái)務(wù)杠桿又稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現(xiàn)象。定量衡量影響程度用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股稅收益（EPS）變動率與息稅前盈余變動率的比值。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)測算公式為：式中，I為債務(wù)年利息額；EBIT為息稅前盈余額（息稅前盈余額＝凈利潤總額＋利息額＋所得稅額）。當(dāng)一個公司沒有負(fù)債時，I為0，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1。[單選題]32.在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債權(quán)資本的比例越大，公司的凈收益和稅后利潤就越多，從而公司的價值就越高的觀點(diǎn)是()。A.凈收益觀點(diǎn)B.MM觀點(diǎn)C.傳統(tǒng)觀點(diǎn)D.凈營業(yè)收益觀點(diǎn)正確答案：A參考解析：凈收益觀點(diǎn)認(rèn)為，由于債權(quán)資本成本率一般低于股權(quán)資本成本率，因此，公司的債權(quán)資本越多，債權(quán)資本比例就越高，綜合資本成本率就越低，從而公司的價值就越大。[多選題]1.企業(yè)的資本成本包括()。A.用資費(fèi)用B.營業(yè)費(fèi)用C.銷售費(fèi)用D.籌資費(fèi)用E.制造費(fèi)用正確答案：AD參考解析：資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價。從絕對量的構(gòu)成來看，資本成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。[多選題]2.企業(yè)進(jìn)行籌資決策時，需要計(jì)算的成本有()。A.直接人工成本B.營業(yè)成本C.個別資本成本D.綜合資本成本E.直接材料成本正確答案：CD參考解析：資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價。資本成本分為個別資本成本和綜合資本成本，一般用相對數(shù)表示，稱為個別資本成本率和綜合資本成本率。[多選題]3.依據(jù)股利折現(xiàn)模型，影響普通股資本成本率的因素有()。A.普通股融資凈額B.銷售收入額C.股利政策D.營業(yè)資本額E.速動比率正確答案：AC參考解析：用股利折現(xiàn)模型計(jì)算普通股的成本率的公式為：式中，P0為普通股融資凈額，即發(fā)行價格扣除發(fā)行費(fèi)用；Dt為普通股第t年的股利；Kc為普通股投資必要報酬率，即普通股資本成本率。運(yùn)用上列模型測算普通股資本成本率，因具體的股利政策而有所不同。如果公司采用固定股利政策，即每年分派現(xiàn)金股利D元，則資本成本率可按下式測算：因此，影響普通股資本成本率的因素為普通股融資凈額和股利政策。[多選題]4.企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明()。A.營業(yè)風(fēng)險越高B.營業(yè)杠桿利益越大C.財(cái)務(wù)風(fēng)險越高D.流動資產(chǎn)比率越高E.財(cái)務(wù)杠桿利益越大正確答案：CE參考解析：財(cái)務(wù)杠桿又稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，說明財(cái)務(wù)風(fēng)險越大，財(cái)務(wù)杠桿利益也越大。[多選題]5.如果一家盈利上市公司的債權(quán)人轉(zhuǎn)成了公司的股東，即實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，由此會使該公司()。A.利息支出減少B.債務(wù)比率降低C.股本減少D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低E.存貨周轉(zhuǎn)率降低正確答案：AB參考解析：債轉(zhuǎn)股的積極效應(yīng)體現(xiàn)在：能夠使被投資公司降低債務(wù)負(fù)擔(dān)；能夠使債權(quán)人獲得通過債務(wù)企業(yè)上市、股權(quán)交易或股票回購方式收回全部投資的機(jī)會。[多選題]6.影響個別資本成本率的高低的因素有()。A.用資費(fèi)用B.籌資費(fèi)用C.籌資額D.借款額E.股權(quán)成本正確答案：ABC參考解析：個別資本成本率的一般公式為：式中，K為資本成本率，用百分率表示；D為用資費(fèi)用額；P為籌資額；f為籌資費(fèi)用額；F為籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率。[多選題]7.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的論述正確的有()。A.在資本總額及負(fù)債結(jié)構(gòu)不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余增長越快B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，對財(cái)務(wù)杠桿利益的影響越強(qiáng)C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的大小與財(cái)務(wù)風(fēng)險無關(guān)E.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股盈余的變動率相當(dāng)于息稅前盈余變動率的倍數(shù)正確答案：ABCE參考解析：財(cái)務(wù)杠桿又稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿的大小一般用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來衡量。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅收益（EPS）變動率與息稅前盈余變動率的比值。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越高。共享題干題某上市公司2021年的營業(yè)額為15億元，息稅前利潤為3.2億元，公司的資產(chǎn)總額為48億元，負(fù)債總額為32億元，債務(wù)年利息為1.2億元，公司計(jì)劃2022年對外籌資5億元投資一個新項(xiàng)目，籌資安排初步確定增發(fā)新股籌資4億元，從銀行貸款1億元，經(jīng)過估算，股票的資本成本率為10%，貸款的資本成本率為6%。[不定項(xiàng)選擇題]1.根據(jù)初步籌資安排，5億元籌資的綜合資本成本率為()。A.7.5%B.8.6%C.9.2%D.16.0%正確答案：C參考解析：綜合資本成本率的測算公式如下：式中，Kw表示綜合資本成本率；Kj表示第j種資本成本率；Wj表示第j種資本比例。則根據(jù)題意，5億元籌資的綜合資本成本率為：10%×4÷5＋6%×1÷5＝9.2%。[不定項(xiàng)選擇題]2.綜合資本成本率可以作為選擇()的依據(jù)。A.股利率B.追加籌資方案C.貸款利率D.折現(xiàn)率正確答案：B參考解析：資本成本是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)選擇和選擇追加籌資方案的依據(jù)，是評價投資項(xiàng)目、比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，可以作為評價企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。[不定項(xiàng)選擇題]3.該公司2021年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A.1.2B.1.3C.1.6D.2.4正確答案：C參考解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)測算公式如下：式中，I表示債務(wù)年利息額；EBIT表示息稅前利潤額。則該公司2011年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：＝3.2/（3.2－1.2）＝1.6。[不定項(xiàng)選擇題]4.測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是為了分析公司的()。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險B.營運(yùn)能力C.營業(yè)成本結(jié)構(gòu)D.資產(chǎn)規(guī)模正確答案：A參考解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越高。本案例中對財(cái)務(wù)杠桿的測算，目的在于分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險。[不定項(xiàng)選擇題]5.公司測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是()。A.提高息稅前利潤B.規(guī)避營業(yè)風(fēng)險C.核算財(cái)務(wù)總成本D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)正確答案：D參考解析：資本成本率，尤其是綜合資本成本率是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)和追加籌資決策的依據(jù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股收益（EPS）變動率與息稅前利潤變動率的比值。公司綜合測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的在于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。某上市公司2021年的營業(yè)額為8億元，息稅前利潤為2.2億元，公司的資產(chǎn)總額為24億元，負(fù)責(zé)總額為16億元，債務(wù)年利息額為1.1億元。公司計(jì)劃2022年對外籌資3億投資一個新項(xiàng)目，籌資安排初步確定為發(fā)行股票籌資1億元，從銀行貸款2億元。經(jīng)過估算，發(fā)行股票的資本成本率為15%，銀行貸款的資本成本率為7.01%。[不定項(xiàng)選擇題]6.根據(jù)初步籌資安排，3億元籌資的綜合資本成本率為()。A.7.55%B.8.63%C.9.67%D.11.00%正確答案：C參考解析：綜合資本成本率的測算公式如下：式中，KW表示綜合資本成本率；Kj表示第j種資本成本率；Wj表示第j種資本比例。則3億元籌資的綜合資本成本率＝1/3×15%＋2/3×7.01%＝9.67%。[不定項(xiàng)選擇題]7.該公司2021年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A.1.0B.1.3C.1.5D.2.0正確答案：D參考解析：該公司2021年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：式中，I表示債務(wù)年利息額；EBIT表示息稅前利潤額。[不定項(xiàng)選擇題]8.如果公司提高銀行貸款在籌資總額中的比重，則()。A.公司綜合資本成本率會降低B.公司綜合資本成本率會提高C.公司資產(chǎn)負(fù)債率會提高D.公司資產(chǎn)負(fù)債率會降低正確答案：BC參考解析：如果公司提高銀行貸款在籌資總額中的比重，則公司綜合資本成本率會提高。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%，提高銀行貸款，負(fù)債增加，從而資產(chǎn)負(fù)債率提高。[不定項(xiàng)選擇題]9.資本成本理論及杠桿理論綜合起來研究的目的是()。A.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)B.獲取營業(yè)杠桿利益C.規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險D.降低代理成本正確答案：A參考解析：資本成本是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)；杠桿理論是由于特定費(fèi)用（如固定成本或固定財(cái)務(wù)費(fèi)用）的存在而導(dǎo)致的當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小的幅度變動時，另一相關(guān)財(cái)務(wù)變量以較大幅度變動。兩者都與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，綜合起來研究的目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。某上市公司已上市5年，至2009年12月31日，公司的總資產(chǎn)已達(dá)到15億元，公司的負(fù)債合計(jì)為9億元，公司正考慮上一條新的生產(chǎn)線，總投資5億元，計(jì)劃全部通過外部融資來解決；經(jīng)測算，2009年無風(fēng)險報酬率為4.5%，市場平均報酬率12.5%，公司股票風(fēng)險系數(shù)為1.1，公司債務(wù)的資本成本率為6%。公司維持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不變，初步?jīng)Q定總?cè)谫Y金額中2億元使用債務(wù)融資方式，3億元使用公開增發(fā)新股的方式。[不定項(xiàng)選擇題]10.該公司進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)權(quán)衡的因素是()。A.資本成本B.管理費(fèi)用C.財(cái)務(wù)風(fēng)險D.每股利潤無差異正確答案：A參考解析：資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價。從投資者的角度看，資本成本也是投資者要求的必要報酬或最低報酬。公司進(jìn)行籌資決策時應(yīng)權(quán)衡資本成本因素。[不定項(xiàng)選擇題]11.如果該公司所得稅率提高，則該公司()的資本成本率會降低。A.股票B.債券C.銀行貸款D.留存收益正確答案：B參考解析：債券資本成本率可按下列公式計(jì)算：式中：Kb為債券資本成本率；B為債券籌資額，按發(fā)行價格確定；Fb為債券籌資費(fèi)用率；Ib為債券每年支付的利息，T為企業(yè)所得稅率。由公式可知，企業(yè)所得稅率提高，該公司的債券資本成本率會降低。[不定項(xiàng)選擇題]12.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，該公司的股權(quán)資本成本率為()。A.9.9%B.13.0%C.13.3%D.15.9%正確答案：C參考解析：按資本資產(chǎn)定價模型，股票的資本成本率即為普通股投資的必要報酬率，而普通股投資的必要報酬率等于無風(fēng)險報酬率加上風(fēng)險報酬率，公式為：Kc＝Rf＋β（Rm－Rf），式中：Rf為無風(fēng)險報酬率；Rm為市場平均報酬率；β為風(fēng)險系數(shù)。代入數(shù)據(jù)可得，該公司的股權(quán)資本成本率＝4.5%＋1.1×（12.5%－4.5%）＝13.3%。[不定項(xiàng)選擇題]13.假設(shè)該公司股權(quán)資本成本率為16%，則該公司的綜合資本成本率為()。A.9.90%B.10.38%C.11.8%D.12.0%正確答案：D參考解析：綜合資本成本率的測算公式如下：式中：Kw為綜合資本成本率；Kj為第j種資本成本率；Wj為第j種資本比例。代入數(shù)據(jù)可得，該公司的綜合資本成本率＝16%×3/5＋6%×2/5＝12.0%。[不定項(xiàng)