投資學 測試卷（10套）

《投資學》測試卷(1)一、單項選擇(每題1分，共15分)1.有價證券是()的一種形式。A.商品證券B.權益資本C.虛擬資本D.債務資本2.證券按發(fā)行主體不同，可分為公司證券、()、政府證券和國際證券。A.銀行證券B.保險公司證券C.投資公司證券D.金融機構證券3.債券是由()出具的。A.投資者B.債權人C.債務人D.代理發(fā)行者4.金融期權的種類主要有()。A.金融期貨合約期權B.外匯期權C.利率期權D.股票期權5.可轉(zhuǎn)換證券的特點是()。A.有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限B.持有者的身份隨證券的轉(zhuǎn)換而相應轉(zhuǎn)換C.可轉(zhuǎn)換成優(yōu)先股D.可轉(zhuǎn)換成普通股6.下列指數(shù)中是我國目前跨滬市、深市兩個市場的指數(shù)是()。A.恒生指數(shù)

B.中證流通指數(shù)C.中小企業(yè)板指數(shù)

D.紅利指數(shù)7.美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機和經(jīng)濟危機爆發(fā)后，各國對金融監(jiān)管改革形成的共識主要體現(xiàn)在()。A.金融分業(yè)經(jīng)營B.對金融監(jiān)管邊界的重新界定C.限制高管年薪D.金融混業(yè)經(jīng)營8.某資產(chǎn)擬建立一項基金，每年初投入500萬元，若利率為10%，5年后該項基金資本利和將為()A.3358萬元B.3360萬元C.4000萬元D.2358萬元9.若債券每半年復利一次，其有效利率()A.大于名義利率B.小于名義利率C.是名義利率的兩倍D.是名義利率的一半10.無差異曲線反映了效用值不變時收益率和風險之間的關系，一般地，高收益對應()風險、低收益對應()風險。A.低低B.高低C.低高D.高高11.假設一名風險厭惡型的投資者，擁有M公司的股票，他決定在其資產(chǎn)組合中加入Mac公司或是G公司的股票。這三種股票的期望收益率和總體風險水平相當，M公司股票與Mac公司股票的協(xié)方差為-0.5，M公司股票與G公司股票的協(xié)方差為+0.5。則資產(chǎn)組合()：A.買入Mac公司股票，風險會降低更多。B.買入G公司股票，風險會降低更多。C.買入G公司股票或Mac公司股票，都會導致風險增加。D.由其他因素決定風險的增加或降低。12.根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.0，阿爾法值為0的資產(chǎn)組合的預期收益率為()：A.在和之間B.無風險利率C.(-)D.市場預期收益率13.在()，所有公開的可用信息都被反映在證券價格中。A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.完全有效市場14.甲公司于2009年11月1日投資95000元，購進乙公司發(fā)行的面值為1000元，票面利率為8%，短期債券100張。該債券每年付息一次，甲公司預計于2010年10月30日以面值出售，則該債券的投資收益率為()。A.5.26%B.8.42%C.13%D.13.68%15.當其他條件不變時，隨著債券到期日的臨近，債券價格受利率波動的影響將發(fā)生怎么樣的變化？()A.債券受利率波動的影響變小B.債券受利率波動的影響變大C.債券受利率波動的影響不變D.債券受利率波動的影響不能確定二、判斷題(每題1分，共10分)1.有價證券是指無票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權或債權證券。()2.有價證券是虛擬資本的一種形式，能給持有者帶來收益。()3.債券不是債權債務關系的法律憑證。()4.證券投資者通過投資分散化可以消除系統(tǒng)性風險，但是不能消除非系統(tǒng)性風險。()5.采用組合投資會影響投資者獲得較高收益，所以證券投資基金一般不采用組合投資的方式。()6.有效市場假說表明，在有效率的市場中，投資者不僅能獲得與其承擔的風險相匹配的那部分正常收益，還能獲得高出風險補償?shù)某~收益。()7.有效市場假說認為，只要證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息，市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為“有效市場”。()8.市場達到有效的重要前提有兩個投資者必須具有對信息進行加工、分析并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力以及所有影響證券價格的信息都是自由流動的。()9.投資者要求的回報率是現(xiàn)金流量的函數(shù)，風險越大，投資者要求的回報率越高。()10.在進行股票定價分析時，按照市價/凈利比率模型可以得出目標企業(yè)的內(nèi)在價值。()三、名詞解釋(每題5分，共20分)1.公募發(fā)行2.羊群效應3.量化投資策略4.阿爾法套利四、簡答題(每題5分，共25分)1.普通股的特征有哪些？2.簡要分析股票和債券的區(qū)別與聯(lián)系。3.簡述證券發(fā)行價格的確定方法以及應考慮的基本因素。4.如何理解投資風險分散化以及如何實現(xiàn)投資風險分散化？5.簡述基本分析中的宏觀經(jīng)濟因素分析內(nèi)容。五、計算題(每題10分，共30分)1.投資者購買面值為5000元的10年期債券，年利率6%，每年末付息一次，第一次付息在一年之后。如果投資者持有該債券直至到期日，將每年得到的利息以年利率4%進行再投資，10年后他一共將獲得多少資金？2.假如你是一家大型制造公司的咨詢顧問，考慮有下列凈稅后現(xiàn)金流的項目(單位：100萬美元)：年份稅后現(xiàn)金流0-401—1015項目的貝塔值為1.8，假定rf=8%,E(rM)=1600，項目的凈現(xiàn)值是多少?在其凈現(xiàn)值變成負數(shù)之前，項目可能的最高貝塔估計值是多少?(提示：1—10年的稅后現(xiàn)金流的現(xiàn)值和為58.09)3.A公司股票的β系數(shù)為2.5，無風險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。請計算：(1)該股票的預期收益率？(2)若該股票為固定成長股，成長率為6%，預計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值？(3)若該股票未來3年股利成零增長，每期股利為1.5元，預計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，則該股票的價值為多少？《投資學》測試卷(2)一、單項選擇(每題1分，共15分)1.貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于()。A.平價方式B.溢價方式C.折價方式D.均不是2.在證券市場中，發(fā)行市場與流通市場的關系是()。A.流通市場是發(fā)行市場的前提

B.發(fā)行市場是流通市場的延續(xù)C.發(fā)行價格受交易價格影響

D.發(fā)行市場是流通市場的基礎3.下列說法正確的是()。A.分散化投資使系統(tǒng)風險減少?B.分散化投資使因素風險減少C.分散化投資使非系統(tǒng)風險減少D.分散化投資既降低風險又提高收益4.下列關于投資者風險偏好的說法不正確的是()。A.穩(wěn)健型投資者喜歡選擇既保本又有較高收益機會的機構性理財產(chǎn)品B.成長型投資者通常選擇房產(chǎn)、黃金、基金等投資工具C.保守型投資者通常選擇保本型理財產(chǎn)品D.進取型投資者通常選擇股票、期權、期貨、外匯、股權、藝術品等投資工具5.資本配置線由直線變成曲線，是()原因造成的。A.風險收益率上升B.借款利率高于貸款利率C.投資者風險容忍度下降D.無風險資產(chǎn)的比例上升6.證券市場線描述的是()。A.證券的期望收益率與其系統(tǒng)風險的關系B.市場資產(chǎn)組合是風險證券的最佳資產(chǎn)組合C.證券收益與指數(shù)收益的關系D.由市場資產(chǎn)組合與無風險資產(chǎn)組成的完整的資產(chǎn)組合7.所謂套利組合，是指滿足(

)條件的證券組合。A.組合中各種證券的權數(shù)和為0

B.組合中因素靈敏度系數(shù)為0

C.組合具有正的期望收益率

D.組合中的期望收益率方差為0

8.在()條件下，會產(chǎn)生具有正阿爾法值的零資產(chǎn)組合。A.投資的期望收益率為零B.資本市場線是機會集的切線C.不違反一價定律D.存在無風險套利的機會9.下列哪一項與“股票市場是弱有效的”這一命題相抵觸?()A.多于25％的共同基金優(yōu)于市場平均水平B.內(nèi)部人員取得異常交易利潤C.每年一月份，股票市場獲得超額收益D.通過分析股票的基本面，取得了超額收益10.已知甲公司的股利支付率為40％，股利增長率固定為5％，股票的β系數(shù)為1.5，無風險報酬率為4％，股票市場平均的風險報酬率為10％，則甲公司的預測P/E為()。A.5.25B.5C.4D.1.511.以下為實值期權的是()。A.執(zhí)行價格為350，市場價格為300的賣出看漲期權B.執(zhí)行價格為300，市場價格為350的買入看漲期權C.執(zhí)行價格為300，市場價格為350的買入看跌期權D.執(zhí)行價格為350，市場價格為300的買入看漲期權12.基本分析主要適用于()。A.周期相對比較長的證券價格預測、相對成熟的證券市場以及預測精確度要求不高的領域B.短期的行情預測C.預測精確度要求高的領域D.周期相對比較短的證券價格預測13.用以衡量公司產(chǎn)品生命周期、判斷公司發(fā)展所處階段的指標是()。A.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.主營業(yè)務收入增長率14.下列指標中為絕對績效指標的是()。A.夏普指數(shù)B.特雷納指數(shù)C.詹森指數(shù)D.估價比率15.進行證券投資技術假設分析中，哪一條是從人的心理因素進行考慮的()。A.市場行為涵蓋一切信息B.價格沿趨勢線移動C.歷史會重演D.投資者都是理性的二、多項選擇(每題2分，共20分)1.影響債券利率的因素主要有()。A.銀行利率水平B.籌資者資信C.債券票面金額D.債券償還期限2.下列關于風險與效用的說法正確的有()。A.風險態(tài)度一般分為三種，風險偏好、風險中性和風險厭惡B.風險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增C.對于風險厭惡的投資者而言，在預期報酬相同時，選擇風險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而遞減D.對于風險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風險利率3.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，一個充分分散化的資產(chǎn)組合的收益率和哪個因素不相關？()A.市場風險B.非系統(tǒng)風險C.個別風險D.再投資風險4.下列關于有效市場假說的說法。正確的是()。A.有效市場假說是美國經(jīng)濟學家尤金·法瑪提出的B.有效市場假說表明，在有效率的市場中，投資者可以獲得高出風險補償?shù)某~收益C.只要證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息，市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為“有效市場”D.市場達到有效的一個重要前提是所有影響證券價格的信息都是自由流動的5.學術界一般依證券市場價格對信息的反映程度，將證券市場區(qū)分為()。A.弱勢有效市場B.強勢有效市場C.半強勢有效市場D.半弱勢有效市場6.分析行業(yè)一般特征的主要內(nèi)容包括()。A.行業(yè)經(jīng)濟結構的分析B.行業(yè)文化的分析

C.行業(yè)生命周期的分析D.行業(yè)與經(jīng)濟周期關聯(lián)程度的分析7.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)有()。A.平底(頂)B.多重底(頂)C.三角形底(頂)D.頭肩形底(頂)8.K線理論分析中，盤局末端出現(xiàn)光頭大陽線，說明()。A.多空雙方爭奪激烈B.多方已經(jīng)取得決定性勝C.這是一種漲勢的信號D.市場交易清淡9.市場強弱指標包括()。A.RSIB.BIASC.ADLD.OBOS10.關于業(yè)績評價預測，下列說法正確的有()。A.資本資產(chǎn)定價模型為組合業(yè)績評價者提供了實現(xiàn)其原則的多條途徑B.業(yè)績評價需要考慮組合承擔的風險大小C.業(yè)績評價需要考慮組合收益的高低D.收益水平越高的組合越是優(yōu)秀的組合三、簡答題(每題4分，共20分)1.什么是封閉式基金和開放式基金，他們有何區(qū)別？2.什么是分離定理？對投資者所擁有的風險資產(chǎn)的最佳組合來說，它意味著什么？3.試比較APT與CAPM。4.簡述有效市場假說的三種形式。5.簡述構建量化投資通常包括的基本過程。四、計算題(每題8分，共32分)1.假設某個投資者選擇了A、B兩公司的股票構造其證券投資組合，兩者各占投資總額的一半。已知A股票的期望收益率為24%，方差為16%，B股票的期望收益率為12%，方差為9%，請計算當A、B兩只股票的相關系數(shù)各為：(1)ρAB=1；(2)ρAB=0；(3)ρAB=-1時，該投資者的證券組合資產(chǎn)的期望收益和方差各為多少？2.在無套利情況下，某股票的預期收益率為19%,β=1.7,股票二的收益率為14%,β=1.2.若符合CAPM模型，則該市場的無風險收益率為多少？市場組合的收益率為多少？3.某股票預計在2個月和5個月后，每股分別派發(fā)1元股息，該股票目前市價等于30，所有期限的無風險連續(xù)復利年利率均為6%，某投資者剛取得該股票6個月期的期貨合約空頭，請問：(1)該期貨價格等于多少？若交割價格等于期貨價格，則期貨合約的初始值等于多少？(2)3個月后，該股票價格漲到35元，無風險利率仍為6%，此時期貨價格和該合約空頭價值等于多少？4.李四花1000元買入面值為1000元的某3年期債券，債券票面利率為10%，半年付息1次，試計算：(1)債券的當期收益率是多少？(2)債券的到期收益率是多少？(3)若李四買入的不是面值為1000元的債券，而是購買的如表2.6現(xiàn)金流分布的金融產(chǎn)品，試計算李四若持有這個金融產(chǎn)品到期，其到期收益率是多少？五、論述題(每題13分，共13分)1.公司財務分析包含的內(nèi)容主要有哪些？《投資學》測試卷(3)一、單項選擇(每題1分，共15分)1.到期期限相同的金融債券利率同銀行存款利率相比，一般要()。A.低B.高C.相同D.不好說2.無差異曲線反映了效用值不變時收益率和風險之間的關系，一般地，高收益對應()風險、低收益對應()風險。A.低、低B.高、低C.低、高D.高、高3.下列不屬于投資戰(zhàn)略動機的是()。A.取得收益B.開拓市場C.控制資源D.防范風險4.按照投資對象的不同，投資可以分為()。A.直接投資與間接投資B.實物投資與金融投資C.生產(chǎn)性投資與非生產(chǎn)性投資D.對內(nèi)投資與對外投資5.下列選項中，說法錯誤的是()。A.金融資產(chǎn)具有投資收益高，價值不穩(wěn)定的特點B.實物投資一般比金融投資的風險要小C.區(qū)分對內(nèi)投資與對外投資，就是是否取的了可供本企業(yè)使用的實物資產(chǎn)D.直接投資的資金所有者與資金使用者是分離的6.無風險收益率等于()。A.資金時間價值B.資金時間價值與通貨膨脹補貼率之和C.資金時間價值與風險收益率之和D.通貨膨脹補貼率與風險收益率之和7.單項資產(chǎn)的β系數(shù)可以衡量單項資產(chǎn)()的大小。A.系統(tǒng)風險B.非系統(tǒng)風險C.利率風險D.可分散風險8.某企業(yè)分別投資于A、B兩項資產(chǎn)，其中投資于A資產(chǎn)的期望收益率為8%，計劃投資額為800萬元，投資于B資產(chǎn)的期望收益率為10%，計劃投資額為1200萬元，則該投資組合的期望收益率為()。A.9%B.9.2%C.10%D.18%9.某公司股票的β系數(shù)為1.5,無風險收益率為9%,市場上所有股票的平均收益率為15%，則該公司股票的必要收益率應為()。A.9%B.15%C.18%D.24%10.當某項資產(chǎn)的β系數(shù)=1時，下列說法不正確的是()。A該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例變化B該資產(chǎn)的風險情況與市場投資組合的風險情況一致C.該項資產(chǎn)沒有風險D如果市場投資組合的風險收益上升10%，則該單項資產(chǎn)的風險也上升10%11.下列選項中，會引起系統(tǒng)性風險的是()。A.罷工B.新產(chǎn)品開發(fā)失敗C.訴訟失敗D通貨膨脹12.下列關于β系數(shù)的說法不正確的是()。A.單項資產(chǎn)的β系數(shù)可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變動關系B.β系數(shù)=某項資產(chǎn)的風險收益率/市場組合的風險收益率C.某項資產(chǎn)的β系數(shù)=該單項資產(chǎn)與市場組合的協(xié)方差/市場投資組合的方差D.當β=1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同數(shù)值變化13.如某投資組合由收益完全負相關的兩只股票構成，則()。A.如果兩只股票各占50%，該組合的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷B.該組合的風險收益為零C.該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D.該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差14.已知A股票的風險收益率為9%，市場組合的風險收益率為12%，則A股票的β系數(shù)為()。A.0.6B.0.75C.1D.1.215.下列表述不正確的是()。A.資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風險收益率、市場組合的平均收益率與β系數(shù)的影響B(tài).投資組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重C.證券市場線用來反映個別資產(chǎn)或組合資產(chǎn)的預期收益率與其所承擔的系統(tǒng)風險β系數(shù)之間的線性關系D.資本資產(chǎn)定價模型揭示單項資產(chǎn)必要收益率與預期所承擔的非系統(tǒng)風險之間的關系二、名詞解釋(每題5分，共25分)1.非系統(tǒng)性風險2.系統(tǒng)性風險3.風險溢價4.資產(chǎn)組合的效率邊界5.無差異曲線三、計算題(每題12分，共48分)1.某股票的預期報酬率為10%，市場組合的收益率為12%，無風險收益率為4%，則該股票的β系數(shù)為多少？2.甲、乙兩種證券構成證券投資組合，甲證券的預期報酬率為10%，方差是0.0144;乙證券的預期報酬率為18%，方差是0.04。證券甲的投資比重占80%，證券乙的投資比重占20%。試計算：(1)計算甲、乙投資組合的平均報酬率；(2)如果甲、乙兩種證券報酬率的協(xié)方差是0.0048，計算甲、乙兩種證券的相關系數(shù)與投資組合的標準差。3.某投資者2021年準備投資購買股票，現(xiàn)有甲、乙兩家公司可供選擇，甲股票的價格為5元/股，乙股票的價格為8元/股，計劃分別購買1000股。假定目前無風險收益率為6%，市場上所有股票的平均收益率為10%，甲公司股票的β系數(shù)為2，乙公司股票的β系數(shù)為1.5。求：(1)利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲、乙公司股票的必要收益率；(2)計算該投資組合的綜合β系數(shù)；(3)計算該投資組合的風險收益率。4.甲公司準備投資A、B、C三種股票構成的投資組合，三種股票在證券組合中的比重分別為20%、30%、50%，三種股票的β系數(shù)分別為0.8、1.0與1.8。無風險收益率為10%，平均風險股票的市場必要報酬率為16%。計算:(1)該股票組合的綜合β系數(shù)；(2)該股票組合的風險報酬率；(3)該股票組合的預期報酬率。四、論述題(每題12分，共12分)如何利用無差異曲線來進行投資組合選擇。《投資學》測試卷(4)一、單項選擇(每題1分，共15分)1.資本配置線由直線變成曲線，是()原因造成的。A.風險收益率上升B.借款利率高于貸款利率C.投資者風險容忍度下降D.無風險資產(chǎn)的比例上升2.證券市場線描述的是()。A.證券的期望收益率與其系統(tǒng)風險的關系B.市場資產(chǎn)組合是風險證券的最佳資產(chǎn)組合C.證券收益與指數(shù)收益的關系D.由市場資產(chǎn)組合與無風險資產(chǎn)組成的完整的資產(chǎn)組合3.套利定價理論不同于單因素資本資產(chǎn)定價模型，因為套利定價理論()。A.更注重市場風險B.減小了分散化的重要性C.承認多種非系統(tǒng)風險因素D.承認多種系統(tǒng)風險因素4.一個公司股票的β為1.5，無風險利率為8%，市場上所有股票平均報酬率為10%，則該公司股票的預期報酬率為()。A.11%B.12%C.15%D.10%5.已知某投資組合的必要收益率為18%，市場組合的平均收益率為14%，無風險收益率為4%，則該組合的β系數(shù)為()。A.1.6B.1.5C.1.4D.1.26.按照資本資產(chǎn)定價模型，假定市場期望收益率為15%，無風險利率為8%；YZ證券的期望收益率為17%；XYZ的貝塔值為1.25。以下哪種說法正確?()A.XYZ被高估B.XYZ是公平定價C.XYZ的阿爾法值為-0.25%D.XYZ的阿爾法值為0.25%7.假設一名風險厭惡型的投資者，擁有M公司的股票，他決定在其資產(chǎn)組合中加入Mac公司或是G公司的股票。這三種股票的期望收益率和總體風險水平相當，M公司股票與Mac公司股票的協(xié)方差為-0.5，M公司股票與G公司股票的協(xié)方差為+0.5。則資產(chǎn)組合()。A.買入Mac公司股票，風險會降低更多。B.買入G公司股票，風險會降低更多。C.買入G公司股票或Mac公司股票，都會導致風險增加。D.由其他因素決定風險的增加或降低。8.按照資本資產(chǎn)定價模型，影響特定資產(chǎn)必要收益率的因素不包括()。

A.市場組合的平均收益率B.無風險收益率

C.特定股票的貝塔系數(shù)D.市場組合的貝塔系數(shù)9.某股票為固定增長股票，其增長率為3%，預期第一年后的股利為4元，假定目前國庫券收益率為13%，平均風險股票必要收益率為18%，該股票的β系數(shù)為1.2，那么該股票的價值為()元。A.25B.23C.20D.4.810.根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.0，阿爾法值為0的資產(chǎn)組合的預期收益率為()。A.在和之間B.無風險利率C.(-)D.市場預期收益率11.Ch國際基金與EAFE市場指數(shù)的相關性為1.0，EAFE指數(shù)期望收益為11%，Ch國際基金的期望收益為9%，EAFE國家的無風險收益率為3%，以此分析為基礎，則Ch國際基金的隱含的貝塔值是多少？()A.負值B.0.75C.0.82D.1.00512.假定通過對股票過去價格的分析，投資者得到以下觀察現(xiàn)象。哪一個與有效市場假定的有效性形式相抵觸？()A.平均收益率遠遠大于零B.某一周的收益率與其下一周的收益率之間的相關系數(shù)為零C.在股票價格上漲10%以后買進，然后在股價下跌10%后賣出，能夠取得超額收益D.投資者的持有期收益率較低的股票能夠取得超過平均水平的資本利得13.假定某公司向其股東們宜布發(fā)放一大筆意想不到的現(xiàn)在沒有信息泄露的有效市場上，投資者可以預測()。A.在公布時有大幅的價格變化B.在公布時有大幅的價格上漲C.在公布后有大幅的價格下跌D.在公布后沒有大幅的價格變動14.按照CAPM模型，假定：市場預期收益率是15%，無風險利率是7%，X證券的預期收益率是17%，其β值是1.25。以下()種說法正確。A.X被高估B.X被低估C.X是公平定價D.無法確定15.假設兩種資產(chǎn)組合都有相同的平均收益率和相同的收益率標準差，但是資產(chǎn)組合A的貝塔值比資產(chǎn)組合B的貝塔值高。根據(jù)夏普測度(表示基金收益率，為風險利率)評估資產(chǎn)組合A的業(yè)績()。A.比組合B的業(yè)績好B.與組合B的業(yè)績一樣C.比組合B的業(yè)績差D.無法測度二、多項選擇(每題2分，共10分)1.對市場資產(chǎn)組合，哪種說法正確？()。A.它包括所有證券B.它在有效邊界上C.市場資產(chǎn)組合中所有證券所占比重與它們的市值成正比D.它是資本市場線和無差異曲線的切點E.以上各項都正確2.證券市場線不是()。A.對充分分散化的資產(chǎn)組合，描述期望收益與貝塔的關系B.也叫資本市場線C.與所有風險資產(chǎn)有效邊界相切的線D.表示出了期望收益與貝塔關系的線E.描述了單個證券收益與市場收益的關系3.資本資產(chǎn)定價模型存在一些局限性()。

A.某些資產(chǎn)的貝塔值難以估計

B.依據(jù)歷史資料計算出來的貝塔值對未來的指導作用有限

C.資本資產(chǎn)模型建立在一系列假設之上，但這些假設與實際情況有一定的偏差。

D.是對現(xiàn)實中風險和收益的關系的最確切的表述4.在均衡狀態(tài)下，風險證券的邊際風險價格不會()。A.等于市場資產(chǎn)組合風險的邊際價格B.大于市場資產(chǎn)組合風險的邊際價格C.小于市場資產(chǎn)組合風險的邊際價格D.用它的非系統(tǒng)風險進行修正E.以上各項均不準確5.證券市場流動性的研究沒有表明()。A.流動性高的股票收益率高于流動性低的股票B.流動性高的股票收益率低于流動性低的股票C.流動性高的股票的收益率與流動性低的股票相同D.流動性低的股票是經(jīng)常性、短期交易者的良好選擇E.以上各項均不準確三、簡答題(每題7分，共21分)1.資本市場線和證券市場線的區(qū)別。2.什么是分離定理？對投資者所擁有的風險資產(chǎn)的最佳組合來說，它意味著什么？3.風險資產(chǎn)的預期收益率是否一定高于無風險收益率？試用CAPM模型解釋。四、計算題(每題10分，共40分)1.給定市場組合的預期收益率為10%，無風險收益率范圍6%，證券A的貝塔值為0.85，證券B的貝塔值為1.20。則：(1)畫出證券市場線；(2)證券市場線的方程式是什么？(3)證券A和B的均衡預期收益率是多少？(4)在證券市場線上描出兩種風險證券。2.考慮一風險資產(chǎn)組合，年末來自該資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流可能為70000美元或200000美元，概率相等，均為0.5；可供選擇的無風險國庫券投資年利率為6%。計算：(1)如果投資者要求8%的風險溢價，則投資者愿意支付多少錢去購買該資產(chǎn)組合?(2)假定投資者可以(1)中的價格購買該資產(chǎn)組合，該投資的期望收益率為多少?(3)假定現(xiàn)在投資者要求12%的風險溢價，則投資者愿意支付的價格是多少?3.短期國庫券(被認為是無風險的)的收益率約為5%。假定貝塔值為l的資產(chǎn)組合市場要求的期望收益率是12%，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(證券市場線)計算：(1)市場資產(chǎn)組合的期望收益率是多少?(2)貝塔值為0的股票的期望收益率是多少?(3)假定投資者正考慮買入一股股票，價格為40美元。該股票預計來年派發(fā)紅利3美元。投資者預期可以以41美元賣出。股票風險的貝塔值為-0.5，該股票是被高估還是被低估了?4.假設投資者有100萬美元，在建立資產(chǎn)組合時有以下兩個機會：a.無風險資產(chǎn)收益率為12%/年。b.風險資產(chǎn)收益率為30%/年，標準差為40%。如果投資者資產(chǎn)組合的標準差為30%，那么收益率是多少？五、論述題(每題14分，共14分)1.描述CAPM模型的關鍵假設?！锻顿Y學》測試卷(5)一、單項選擇(每題1分，共15分)1.在不同的地點，低買高賣相同的商品，從而獲得無風險套利收益的交易行為屬于()。A.地點套利B.時間套利C.工具套利D.稅收套利2.當現(xiàn)貨和期貨之間的平價關系被打破時，就會出現(xiàn)套利的機會。這種套利屬于()。A．空間套利B.時間套利C．地點套利D.風險套利3.基于現(xiàn)貨及其衍生證券的價格差異，通過麗麗活動獲取無風險收益的交易行為屬于()。A.地點套利B.時間套利C.工具套利D.稅收套利4.在證券投資組合理論的各種模型中，反映證券組合期望收益水平和一個或多個風險因素之間均衡關系的模型是()。A.單因素模型B.特征線形模型C.多因素模型D.資產(chǎn)資本定價模型5.貝塔與標準差作為對風險的測度，其不同之處在于貝塔測度的()。A.僅是非系統(tǒng)風險，而標準差測度的是總風險。

B.僅是系統(tǒng)風險，而標準差測度的是總風險。

C.是系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險，而標準差只測度非系統(tǒng)風險。D.是系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險，而標準差只測度系統(tǒng)風險。6.()主要被用來判斷證券是否被市場錯誤定價。

A.單因素模型B.多因素模型C.CAPMD.APT7.在()條件下，會產(chǎn)生具有正阿爾法值的零資產(chǎn)組合。A．投資的期望收益率為零B.資本市場線是機會集的切線C．不違反一價定律D.存在無風險套利的機會8.APT與CAPM不相同的選項是()。A.要求市場必須是均衡的B.運用基于微觀變量的風險溢價C.規(guī)定了決定預期收益率的因素數(shù)量并指出這些變量D.并不要求對市場組合進行嚴格的假定9.反映證券期望收益水平和總風險水平之間均衡關系的方程式是()。

A.證券市場線方程B.因素模型C.資本市場線模型

D.套利定價模型

10.下列各項不屬于APT的假設條件的是()。A.所有證券的收益都受一個共同因素的影響B(tài).投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯(lián)性具有完全相同的預期C.投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機會，并且利用該機會進行套利D.投資者是追求收益的，同時也是厭惡風險的11.套利定價模型的目標是尋找()的證券。A.高收益B.低風險C.價格被低估D.價格被高估12.套利定價模型中的假設條件比資本資產(chǎn)定價模型中的假設條件()。A.多B.少C.相同D.嚴格13.關于套利證券組合滿足的條件，下列說法錯誤的是()。A.不需要投資者增加任何投資B.套利證券組合的因子1的敏感程度為零，就是說它不受因素風險影響C.套利組合的預期收益率必須為正數(shù)D.套利組合的預期收益率必須為非負數(shù)14.根據(jù)套利定價理論，買入一個套利組合的方式之一是()。A.賣出該套利組合中投資比重為負值的成員證券，并用所得資金購買其他成員證券B.賣出該套利組合中投資比重為正值的成員證券，并用所得資金購買其他成員證券C.追加投資的資金，50%用于購買該套利組合中投資比重為正值的成員證券D.從銀行借入一筆資金用于購買該套利組合中投資比重為正值的成員證券15.在()條件下，會產(chǎn)生具有正阿爾法值的零資產(chǎn)組合。A.投資的期望收益率為零B.資本市場線是機會集的切線C.不違反一價定律D.存在無風險套利的機會二、判斷題(每題1分，共5分)1.市場模型可是單因素模型的一個特例，是將單因素模型中的宏觀因素具體為具有代表性的市場指數(shù)。()2.套利組合的風險為零，即該組合沒有系統(tǒng)性風險，但是仍存在非系統(tǒng)性風險。()

3.套利組合的風險為零，即該組合沒有系統(tǒng)性風險，但是仍存在非系統(tǒng)性風險。()4.一些敏銳的投資者通過套利策略可以獲得無風險的或幾乎無風險的利潤。()

5.多因素模型中，由于股票收益共同變動的唯一原因是模型中共同因素的變動，因此不同股票的隨機項之間相互獨立，其協(xié)方差為0。

()三、簡答題(每題7分，共35分)1.什么是投資組合?證券組合有哪些風險?證券組合風險如何計算?2.什么叫套利?為什么說套利概念是套利定價理論中資產(chǎn)定價原理的核心?3.比較資本資產(chǎn)定價模型與套利定價理論方法。

4.簡述單因素模型收益與風險的計量。5.簡述單因素套利定價模型參數(shù)λ1四、計算題(每題10分，共30分)1.某資產(chǎn)組合管理機構分析了50種股票，并以這50種股票建立了一個均方差有效資產(chǎn)組合。為優(yōu)化資產(chǎn)組合，需要估計的期望收益、方差與協(xié)方差的值有多少?2.股票A、B的因素模型估計結果如下：RA=0.12+0.6F+εi，RB=0.04+1.4F+εi求：(1)股票A和股票B收益的標準差。(2)股票A和股票B收益的協(xié)方差。

3.假定市場可以用下面的三種系統(tǒng)風險及相應的風險溢價進行描述：

要素

風險溢價(%

)

工業(yè)生產(chǎn)(I)

6

利率(R)

2

消費者信心(C)

4

股票的收益率可以用下面的方程來確定，r＝15%＋1.0I＋0.5R＋0.75C＋e，其中15%為股票實際的預期收益率

，使用套利定價理論確定該股票的均衡收益率。國庫券利率為6%，該股票價格是低估還是高估了？請解釋原因。五、論述題(每題15分，共15分)1.試述單因素套利定價模型的推導過程?！锻顿Y學》測試卷(6)一、單項選擇(每題1分，共10分)1.下列哪一項與“股票市場是弱有效的”這一命題相抵觸?()A.多于25％的共同基金優(yōu)于市場平均水平B.內(nèi)部人員取得異常交易利潤C.每年一月份，股票市場獲得超額收益D.通過分析股票的基本面，取得了超額收益2.有效市場假說的主要提出者是()。A.米爾頓-弗里德曼B.加利-貝克爾C.威廉-夏普D.尤金-法瑪3.下列關于強式有效市場的描述中，錯誤的是()。A.證券價格完全反映了包括它本身在內(nèi)的過去歷史的證券價格資料B.投資者不可能戰(zhàn)勝市場C.所有公開信息均無助于改善投資績效D.利用內(nèi)幕信息可以獲得超額收益4.下列不是技術分析假設的是()。A.價格隨機波動B.市場行為涵蓋一切信息C價格沿趨勢移動D.歷史會重復5.半強式有效市場假說認為股票價格()。A.反映了以往的全部價格信息B.反映了全部的公開可得信息C.反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的全部相關信息D.是可以預測的6.當以下哪一種情形發(fā)生時會出現(xiàn)隨機漫步?()A段票價格隨機地變動但可以預測B.段票價格對新的與舊的信息均反應遲緩C未來價格變化與以往價格變化無關D.以往信息對于預測未來的價格是有用的7.假定某公司向其股東們宣布發(fā)放一大筆意想不到的現(xiàn)金紅利。在沒有信息泄露的有效市場上，投資者可以預測()。A.在公布時有大幅的價格變化B.在公布時有大幅額價格上漲C.在公布后有大幅的價格下跌D.在公布后沒有大幅的價格變動8.下列哪一項與“股票市場是弱有效的”命題相抵觸?請給出解釋。()A.超過25%的共同基金優(yōu)于市場平均水平B.內(nèi)部人員取得超額交易利潤C.每年1月，股票市場獲得異常收益D.投資者不能根據(jù)過去的交易信息獲得超額收益9．根據(jù)有效市場假說，下列哪些陳述是正確的?()A.未來事件能夠被精準預測B.價格能夠反映所有可得到的信息C.證券價格由于不可辨別的原因而變化D.價格不波動10.如果市場是半強式有效市場，下列方式哪個是能賺取異常高交易利潤的合理方式?()A.買進低市盈率的股票B.買進高于近期平均價格變化的股票C.買進低于近期平均價格變化的股票D.買進管理團隊有著先進知識的股票二、多項選擇(每題2分，共20分)1.下列關于有效市場假說的說法，正確的是()。A.有效市場假說是美國經(jīng)濟學家尤金·法瑪提出的B.有效市場假說表明，在有效率的市場中，投資者可以獲得高出風險補償?shù)某~收益C.只要證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息，市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為“有效市場”D.市場達到有效的一個重要前提是所有影響證券價格的信息都是自由流動的2.有效市場的支持者極力主張()。A.主動性的交易策略B.投資于指數(shù)基金C.被動型的投資策略D.技術分析投資策略3.基本分析法中的公司分析側重于對公司的()的分析A.競爭能力B.財務狀況C.經(jīng)營管理能力D.潛在風險4.弱式有效市場假說認為()。A.股票價格不會隨著哪些在過去的價格數(shù)據(jù)中已經(jīng)包含了的新信息而迅速變化B.股票價格的未來變化無法從它過去的價格中推斷C.技術人員的預測不可能比市場本身更準確D.通過過去的價格變化可以預測未來的價格變化趨勢5.下列哪些現(xiàn)象違反了有效市場假定?()A.在某一年，有將近一半的由專家管理的共同基金能夠超過標準普爾500指數(shù)。B.基金經(jīng)理在某一年有超過市場平均水平的業(yè)績(在風險調(diào)整的基礎上)，很可能在緊接著的下一年，其業(yè)績又超過市場平均水平C.在一月份公布收益要增長的公司的股票，價格在二月份將超過市場平均水平D.在某一周表現(xiàn)良好的股票，在緊接的下一周將表現(xiàn)不佳6.若()，這就為反駁有效市場假說的半強形式提供了證據(jù)。A.P/E值低的股票更容易有正的異常利潤B.走勢分析家在判斷股票價格時沒有什么作用C.采用被逆轉(zhuǎn)效應作為例子的反方法可以在市場上表現(xiàn)得更出色D.投資者發(fā)現(xiàn)每個一月份投資股票會得到正的收益7.在有效率的市場里，()。A.安全價格會很快地隨著新信息而變化B.安全價格很少高或低于公正價格C.安全分析家不能讓投資者始終都認識到超額利潤D.不能賺錢8.下列哪些現(xiàn)象違反了有效市場假定?()A．在某一年，有將近一半的由專家管理的共同基金能夠超過標準普爾500指數(shù)B.基金經(jīng)理在某一年有超過市場平均水平的業(yè)績(在風險調(diào)整的基礎上)，很可能在緊接著的下一年，其業(yè)績又超過市場平均水平C.在一月份公布收益要增長的公司的股票，價格在二月份將超過市場平均水平D.在某一周表現(xiàn)良好的股票，在緊接的下一周將表現(xiàn)不佳9.影響過度自信的因素包括()。A.問題的難度B.失敗的經(jīng)歷C.專業(yè)知識D.信息10.A公司昨天宣布了第四季度的利潤比去年同期增長了10％，昨天A公司的異?；貓笫?1.2％，這表明()。A.市場是無效的B.A公司的利潤沒有滿足投資者預期C.投資者預期的利潤比實際宣布的要大D.投資者預期的利潤比宣布的要少三、判斷題(每題1分，共5分)1.有效市場假說表明，在有效率的市場中，投資者不僅能獲得與其承擔的風險相匹配的那部分正常收益，還能獲得高出風險補償?shù)某~收益。()2.在半強勢有效市場中，已公布的基本面信息有助于分析師挑選價格被高估或低估的證券。()3.行為金融理論否定了投資者是完全理性的假設。()4.有效市場的支持者認為技術分析在浪費時間。()5.假定投資者發(fā)現(xiàn)在紅利大幅上漲之前，平均來說，股票價格顯示有持續(xù)不斷的高收益，這違背了市場有效假說。()四、簡答題(每題7分，共35分)1.簡述有效市場假說。2.簡述有效市場假說成立的前提條件。3.簡述有效市場假說的三種形式。4.試述述強有效市場假說的檢驗結果是什么？5.請列舉幾種主要的金融異象。五、論述題(每題15分，共30分)1.技術分析是指什么？它成立的基礎是什么？2.“變動性較強的股票表明市場不知如何進行定價。”請對這句話進行評價?！锻顿Y學》測試卷(7)一、單項選擇(每題1分，共15分)1.廣義的有價證券包括()貨幣證券和資本證券。A.商品證券B.憑證證券C.權益證券D.債務證券2.債券根據(jù)()分為政府債券、金融債券和公司債券。A.性質(zhì)B.對象C.目的D.主體3.下列指數(shù)中，是我國目前跨滬市、深市兩個市場的指數(shù)是()。A.恒生指數(shù)

B.中證流通指數(shù)C.中小企業(yè)板指數(shù)

D.紅利指數(shù)4.貨幣的時間價值是()A.貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值B.沒有通貨膨脹情況下的社會平均資本利潤率C.沒有通貨膨脹和風險條件下的社會平均資本利潤率D.沒有通貨膨脹條件下的利率5.某資產(chǎn)擬建立一項基金，每年初投入500萬元，若利率為10%，5年后該項基金資本利和將為()A.3358萬元B.3360萬元C.4000萬元D.2358萬元6.投資組合理論用()來度量投資的風險。A.收益率的算術平均B.收益率的幾何平均C.期望收益率D.收益率的方差7.無差異曲線反映了效用值不變時收益率和風險之間的關系，一般地，高收益對應()風險、低收益對應()風險。A.低、低B.高、低C.低、高D.高、高8.證券市場線描述的是()A.證券的期望收益率與其系統(tǒng)風險的關系B.市場資產(chǎn)組合是風險證券的最佳資產(chǎn)組合C.證券收益與指數(shù)收益的關系D.由市場資產(chǎn)組合與無風險資產(chǎn)組成的完整的資產(chǎn)組合()主要被用來判斷證券是否被市場錯誤定價。

A.單因素模型B.多因素模型C.CAPMD.APT下列關于弱式有效市場的描述中，正確的是()。A.證券價格完全反映了所有信息B.技術分析失效C.投資者不可能戰(zhàn)勝市場D.所有公開信息均無助于改善投資反映資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)速度的指標是()。A.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.股東權益周轉(zhuǎn)率12.用以衡量公司產(chǎn)品生命周期、判斷公司發(fā)展所處階段的指標是()。A.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.主營業(yè)務收入增長率13.下列各指標中，以CAPM為理論依據(jù)，以投資組合的標準差為風險街量的尺度的評價指標是()。

A.特雷納指數(shù)B.夏普指數(shù)C.詹森指數(shù)D.

RAROC14.關于有效市場假說的解釋，下列不正確的是(

)A.有效市場假說中的效率是指經(jīng)濟效率B.有效市場假說認為資產(chǎn)價格反應了市場的所有可用信息C.有效市場包括弱式有效、半強式有效、強式有效三個層次D.有效市場假說的推論是市場難以被打敗15.影響公司并購活動的因素中，不包括(

)A.從眾心理B.公司股價C.過度自信D.損失厭惡二、簡答題(每題6分，共30分)普通股的特征有哪些？簡述場內(nèi)交易市場與場外交易市場的區(qū)別。如何理解投資風險分散化以及如何實現(xiàn)投資風險分散化？什么是系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險？簡述有效市場假說的三種形式。三、計算題(每題10分，共40分)1.假設某個投資者選擇了A、B兩公司的股票構造其證券投資組合，兩者各占投資總額的一半。已知A股票的期望收益率為24%，方差為16%，B股票的期望收益率為12%，方差為9%，請計算當A、B兩只股票的相關系數(shù)各為：(1)ρAB=1；(2)ρAB=0；(3)ρAB=-1時，該投資者的證券組合資產(chǎn)的期望收益和方差各為多少？2.給定市場組合的預期收益率為10%，無風險收益率范圍6%，證券A的貝塔值為0.85，證券B的貝塔值為1.20。則：(1)證券市場線的方程式是什么？(2)證券A和B的均衡預期收益率是多少？(3)在證券市場線上描出兩種風險證券。3.某投資者擁有的組合具有下列特征(假設收益率由一個單因素模型生成)：

證券

因素敏感性

比例

期望收益率(%)

A

2.0

0.20

20

B

3.5

0.40

10

C

0.5

0.40

5

該投資者決定通過增加證券A的持有比例0.2來創(chuàng)造一個套利組合。求：(1)在該投資者的套利組合中其它兩個證券的權數(shù)是多少？(2)該套利組合的期望收益率是多少？

(3)如果每個人都跟著該投資者的決定行事，對這3種證券價格會造成什么影響？4.某公司股票初期的股息為2元/每股。經(jīng)預測該公司股票未來的股息增長率將永久性地保持在5%的水平，假定貼現(xiàn)率為10%。那么，該公司股票的股價應為多少？四、論述題(每題15分，共15分)試比較公司制的證券交易所和會員制的證券交易所?！锻顿Y學》測試卷(8)一、單項選擇(每題1分，共10分)1.證券按其性質(zhì)不同，可以分為()。A.憑證證券和有價證券B.資本證券和貨幣證券C.商品證券和無價證券D.虛擬證券和有價證券2.安全性最高的有價證券是()。A.股票B.國債C.公司債券D.金融債券3.證券市場按交易活動是否在固定場所進行，可以分為()。A.股票市場和債券市場

B.發(fā)行市場和流通市場C.場內(nèi)市場和場外市場

D.國內(nèi)市場和國際市場4.下列不屬于年金形式的是()。A.折舊B.債券本金C.租金D.保險金5.債券投資者按債券票面額和約定的應收利息的差價買進債券，債券到期償還還是票面額收回本息的計息方式是()。A.單利計息B..復利計息C.貼現(xiàn)利息D.累進計息6.假設一名風險厭惡型的投資者，擁有M公司的股票，他決定在其資產(chǎn)組合中加入Mac公司或是G公司的股票。這三種股票的期望收益率和總體風險水平相當，M公司股票與Mac公司股票的協(xié)方差為-0.5，M公司股票與G公司股票的協(xié)方差為+0.5。則資產(chǎn)組合()：A.買入Mac公司股票，風險會降低更多B.買入G公司股票，風險會降低更多C.買入G公司股票或Mac公司股票，都會導致風險增加D.由其他因素決定風險的增加或降低7.以下屬于絕對估價模型的有()。A.市盈率模型B.股利貼現(xiàn)模型C.市凈率模型D.乘數(shù)模型8.看投資者是否會主動地改變組合的風險以適應市場的變化謀求高額收益的做法是考察投資者的()。A.市場時機選擇B.證券品種選擇C.信息獲取D.果斷決策9.行為金融學的理論假定是()。A.期望效用理論B.個人利益最大化C.有效市場假說D.有限理性10.下列關于有限理性的說法正確的是()。A.有限理性的決策者在選擇備選方案時遵循最優(yōu)化原則B.有限理性模型中決策者所認知的世界是真實世界的簡化模型C.有限理性中的理性不受不確定性和復雜性的外界環(huán)境的限制D.有限理性與非有限理性存在異質(zhì)性的差別二、判斷題(每題1分，共5分)1.所謂不記名股票，是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。()2.公司型基金是以發(fā)行股份的方式募集資金的。()3.證券投資者通過投資分散化可以消除系統(tǒng)性風險，但是不能消除非系統(tǒng)性風險。()4.套利組合的風險為零，即該組合沒有系統(tǒng)性風險，但是仍存在非系統(tǒng)性風險。()5..假定投資者發(fā)現(xiàn)在紅利大幅上漲之前，平均來說，股票價格顯示有持續(xù)不斷的高收益，這違背了市場有效假說。()三、名詞解釋(每題5分，共20分)1.私募發(fā)行2.股票價格指數(shù)3.羊群效應4.貝塔套利四、簡答題(每題5分，共20分)簡述投資者的風險偏好分類及其風險承受能力資本市場線和證券市場線的區(qū)別什么是套利定價理論？簡述強有效市場假說的檢驗結果是什么？五、計算題（每題8分，共32分）1.投資2000元本金，投資期為6年，年利率為6.2%，每季度按復利付息一次，求投資期結束后的資金終值。2.兩個投資顧問比較業(yè)績。一個的平均收益率為19%，而另一個為16%。但是前者的貝塔值為1.5，后者的貝塔值為1。則：(1)你能判斷哪個投資顧問更善于預測個股(不考慮市場的總體趨勢)嗎？(2)如果國庫券利率為6%，這一期間市場收益率為14%，哪個投資者在選股方面更出色？(3)如果國庫券利率為3%，這一時期的市場收益率是15%嗎？3.考慮單因素APT模型。一個充分分散風險的資產(chǎn)組合的標準差為20%，因素組合的收益率的標準差為17%，那么這個充分分散的資產(chǎn)組合的因素敏感性系數(shù)是多少？4.某公司2012年每股收益為1.5元，股利支付率為20%，收益和股利增長率均為6%，預期保持不變，該公司的β值為1.2，無風險收益率為4%，平均市場收益率為8%，請為該公司估價。六、論述題(每題13分，共13分)1.試論投資基本分析應涵蓋的內(nèi)容主要有哪些？《投資學》測試卷(9)一、判斷題(每題1分，共10分)有價證券是指無票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權或債權證券。()債券持有者可以按期獲取利息及到期收回本金，并參與公司的經(jīng)營決策。()對“股權溢價之謎”的行為金融學解釋是可得性偏差。(

)多因素模型中，由于股票收益共同變動的唯一原因是模型中共同因素的變動，因此不同股票的隨機項之間相互獨立，其協(xié)方差為0。

(

)套利定價模型中的各個證券的投資比例之和為1。

(

)

在強式有效市場中，證券分析師能夠設計某種操作策略以使投資者獲得市場平均收益水平的收益。()市場達到有效的重要前提有兩個投資者必須具有對信息進行加工、分析并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力以及所有影響證券價格的信息都是自由流動的。()在進行股票定價分析時，按照市價/凈利比率模型可以得出目標企業(yè)的內(nèi)在價值。()人們同時購買保險和彩票兩種風險和期望收益完全不同的資產(chǎn)，是因為存在短視的風險厭惡傾向。(

)投資者的保守性偏差會引起過度反應。()二、單選題(每題1分，共10分)1.股票體現(xiàn)的是()。A.所有權關系B.債券債務關系C.信托關系D.契約關系2.證券投資基金通過發(fā)行基金單位集中的資金，交由()管理和運用。A.基金托管人B.基金承銷公司C.基金管理人D.基金投資顧問3.普通年金屬于()A.永續(xù)年金B(yǎng).預付年金C.每期期末等額支付的年金D.每期期初等額支付的年金4.到期期限相同的金融債券利率同銀行存款利率相比，一般要()。A.低B.高C.相同D.不好說5.按照CAPM模型，假定：市場預期收益率是15%，無風險利率是7%，X證券的預期收益率是17%，其β值是1.25。以下()種說法正確。A.X被高估B.X被低估C.X是公平定價D.無法確定6.基于現(xiàn)貨及其衍生證券的價格差異，通過麗麗活動獲取無風險收益的交易行為屬于()A.地點套利B.時間套利C.工具套利D.稅收套利7.如果有效市場假說成立,下列哪一種說法是正確的?()A.未來事件能夠被準確地預測B.價格能夠反映所有可得到的信息C.證券價格由于不可辨別的原因而變化D.價格不起伏8.某公司上年每股股利1元，股利增長率為2％，預計本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為25％，市場組合收益率的標準差為40％，目前無風險利率為4％，股票市場平均風險收益率為6％，則該公司股票的現(xiàn)行價值為()元。A.8.97B.19.90C.8.79D.19.519.進行證券投資技術假設分析中，哪一條是從人的心理因素進行考慮的()。A.市場行為涵蓋一切信息B.價格沿趨勢線移動C.歷史會重演D.投資者都是理性的10.某證券或證券組合的期望收益率為7%，標準差為10%，系數(shù)為0.5，市場基準組合的收益率為5%，無風險收益率為4%，則對該證券或證券組合來說，下列結果正確的是()。A.Sharpe指數(shù)為0.3；B.Treynor指數(shù)為0.6；C.Jensen指數(shù)為0.03；D.以上結果都不對。三、多選題(每題2分，共10分)1.債券票面的基本要素有()。A.債券票面價值B.債券償還期限C.債券利率D.債券發(fā)行者名稱2.下列因素中，影響股票投資價值的外部因素有()。A.宏觀經(jīng)濟因素B.