醫(yī)美行業(yè)深度研究報(bào)告

醫(yī)美行業(yè)深度研究報(bào)告目錄TOC\o"1-2"\h\u醫(yī)美行業(yè)深度研究報(bào)告 11、中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)逐漸回歸 21.1、顏值經(jīng)濟(jì)興起，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)加速發(fā)展 21.2、正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額有待回歸 61.3、民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)成為供給主力軍 112、對(duì)比成熟市場(chǎng)：中國(guó)醫(yī)美處于成長(zhǎng)初期，機(jī)構(gòu)盈利空間有望逐漸打開(kāi) 132.1、對(duì)比美韓：中國(guó)醫(yī)美行業(yè)供給亟待增長(zhǎng) 132.2、對(duì)比香港：營(yíng)銷費(fèi)用控制是醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利的關(guān)鍵 163、中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)萬(wàn)億空間可期 193.1、中國(guó)醫(yī)美人均消費(fèi)額及人口滲透率增長(zhǎng)空間至少4倍以 193.2、預(yù)測(cè)中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)3年超過(guò)3600億元，遠(yuǎn)期可接近2萬(wàn)億元 214、首次覆蓋，給予醫(yī)美行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí) 245、重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股 246、風(fēng)險(xiǎn)提示 251、中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)保持高速增加，正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)逐步回歸1.1、顏值經(jīng)濟(jì)興起，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)加速發(fā)展1.1.1、中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模保持高增速醫(yī)療美容是用手術(shù)、藥品、醫(yī)療器械以及其它含有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學(xué)技術(shù)辦法對(duì)人的容貌和人體各部位的形態(tài)進(jìn)行修復(fù)與再塑，其衍生于臨床醫(yī)學(xué)，但區(qū)別于臨床醫(yī)學(xué)，醫(yī)美是以審美而非治療為目的，消費(fèi)屬性超出診療屬性。當(dāng)代醫(yī)美的需求來(lái)源于經(jīng)濟(jì)水平提高帶來(lái)的“顏值精神”追求，與顏值掛鉤的事物都會(huì)得到追捧。隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，疊加近年來(lái)“網(wǎng)紅效應(yīng)”等因素影響，人們?yōu)轭佒蹈顿M(fèi)的能力和意愿均不停增強(qiáng)，醫(yī)美行業(yè)需求快速發(fā)展。-，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)保持高速增加，醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增速達(dá)成28.97%，-年每年增速均超出25%。年，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模達(dá)成1769億元，同比增速仍達(dá)成22.2%。從需求人群看，中國(guó)醫(yī)美需求以20-25歲的女性為主力。據(jù)新氧大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年所統(tǒng)計(jì)中國(guó)整形人群中，女性占比89%，男性占比11%。女性消費(fèi)者中，其中以20-25歲消費(fèi)者占比最高，年達(dá)38.57%。95后成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美消費(fèi)者主力軍。從求美動(dòng)因看，需求者對(duì)醫(yī)美的追求重要是自我觀賞與承認(rèn)。根據(jù)新氧大數(shù)據(jù)，年醫(yī)美需求產(chǎn)生的內(nèi)部成因涉及追求完美外形、但愿通過(guò)外形改善提高自信等自我審美承認(rèn)占比達(dá)成61%，較年提高6個(gè)百分點(diǎn)。我們通過(guò)對(duì)各年紀(jì)段與人口比例進(jìn)行測(cè)算，年中國(guó)醫(yī)美消費(fèi)者總量約1873萬(wàn)人，進(jìn)而估算中國(guó)醫(yī)美實(shí)際消費(fèi)者人均消費(fèi)金額為7700元，醫(yī)美產(chǎn)品消費(fèi)力顯示較強(qiáng)水平。近年來(lái)，中國(guó)逐步成為全球醫(yī)美消費(fèi)重要市場(chǎng)。中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)成熟較晚，萌芽始于受一戰(zhàn)時(shí)期啟動(dòng)當(dāng)代整形手術(shù)影響的1929年，但整體市場(chǎng)的起步期于1997年才出現(xiàn)，當(dāng)年首個(gè)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)始布局整形美容市場(chǎng)。年中國(guó)加入WTO，經(jīng)濟(jì)社會(huì)開(kāi)始大規(guī)模受到國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際文化交流影響，醫(yī)美行業(yè)開(kāi)始步入快速發(fā)展期。-年，受互聯(lián)網(wǎng)傳輸與顏值經(jīng)濟(jì)影響，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)步入高速成長(zhǎng)久，大眾對(duì)美的追求不停多元化和個(gè)性化，對(duì)醫(yī)美的接受程度也不停提高，新氧、更美、悅美等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)崛起，大量民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)不停涌現(xiàn)。1.1.2、非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目份額較大醫(yī)美項(xiàng)目類型涉及手術(shù)類和非手術(shù)類，手術(shù)類常見(jiàn)項(xiàng)目涉及眼瞼整形術(shù)、隆鼻、牙齒拔除矯正等；非手術(shù)類重要是通過(guò)注射、激光及其它基于能量的皮膚治療，常見(jiàn)項(xiàng)目涉及玻尿酸注射、光子嫩膚及激光脫毛等。手術(shù)類整形項(xiàng)目普通含有價(jià)格較高、創(chuàng)傷較大、恢復(fù)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高、效果明顯且具永久性等特點(diǎn)，適合需要進(jìn)行大幅調(diào)節(jié)的消費(fèi)者。非手術(shù)類項(xiàng)目含有單次價(jià)格較低、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、創(chuàng)傷小、恢復(fù)期短及可多次進(jìn)行醫(yī)美調(diào)節(jié)需求的特性，但不含有永久性療效，例如玻尿酸、肉毒桿菌素注射等維持時(shí)間有限，消費(fèi)者在間隔一段時(shí)間之后需再次消費(fèi)以維持效果。因此，非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目含有較高復(fù)購(gòu)率，適合醫(yī)美風(fēng)險(xiǎn)承受力較低、追求方便快捷、調(diào)節(jié)幅度小或需求變化頻繁的消費(fèi)者。近年來(lái)非手術(shù)類項(xiàng)目越來(lái)越受到消費(fèi)者青睞，非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目市場(chǎng)份額超出手術(shù)類，且規(guī)模占比逐步提高。年，非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目市場(chǎng)規(guī)模達(dá)成500億元，占比41.08%，且存在進(jìn)一步提高趨勢(shì)，非手術(shù)類醫(yī)美項(xiàng)目及其美容材料需求有望持續(xù)增加。1.2、正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額有待回歸醫(yī)美行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大，從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參加者類型看，總體呈現(xiàn)“棗核狀”構(gòu)造。上游重要涉及藥品、器械生產(chǎn)供應(yīng)廠商及代理經(jīng)銷商，中游為醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，涉及公立醫(yī)院整形美容科、大型連鎖醫(yī)院、中小型民營(yíng)整形醫(yī)院、小型私人診所等多個(gè)類型，構(gòu)成較為龐大且分散，下游終端市場(chǎng)重要為醫(yī)美消費(fèi)者，上游及下游參加者類型相對(duì)集中?！昂卺t(yī)美”盛行，正當(dāng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)嚴(yán)重供不應(yīng)求。根據(jù)艾瑞咨詢《年中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書》，年中國(guó)含有醫(yī)療美容資質(zhì)的機(jī)構(gòu)約1.3萬(wàn)家，其中醫(yī)院類醫(yī)美機(jī)構(gòu)占比為29.1％，門診部類醫(yī)美機(jī)構(gòu)占比為32.9％，診所類醫(yī)美機(jī)構(gòu)占比為38％。-年，正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量年復(fù)合增速為12.69%，呈現(xiàn)一定的快速增加，但與醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模-年高達(dá)28.97%的年復(fù)合增加率相比，醫(yī)美機(jī)構(gòu)增速不及同期醫(yī)美整體市場(chǎng)需求規(guī)模的1/2，遠(yuǎn)無(wú)法匹配滿足快速增加的市場(chǎng)需求。正規(guī)機(jī)構(gòu)提供的醫(yī)美“席位”大額短缺，為“黑醫(yī)美”留下生存缺口。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)非法經(jīng)營(yíng)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量超出8萬(wàn)家，正當(dāng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)僅占行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)的14%。新氧大數(shù)據(jù)顯示，年中國(guó)醫(yī)美正規(guī)市場(chǎng)規(guī)模占比僅約35%。“黑醫(yī)美”的存在源于正當(dāng)醫(yī)美市場(chǎng)供不應(yīng)求的矛盾，主因是龐大的醫(yī)美需求與正規(guī)機(jī)構(gòu)及醫(yī)生培養(yǎng)與數(shù)量增加的不匹配，正當(dāng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)生、藥品及器械、操作規(guī)范等規(guī)定程度高且嚴(yán)格，成立與審批需要耗費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間與較高成本，帶來(lái)供應(yīng)嚴(yán)重局限性，造成需求等待時(shí)間較長(zhǎng)、難以及時(shí)滿足，部分需求轉(zhuǎn)向響應(yīng)更快、成本更低的“黑醫(yī)美”。短期來(lái)看，非正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)占據(jù)的大部分現(xiàn)有市場(chǎng)份額有待轉(zhuǎn)移至正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)。長(zhǎng)久來(lái)看，非正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)將被持續(xù)取締，正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)將突出重圍，將來(lái)市場(chǎng)增加空間可期。隨著行業(yè)監(jiān)管的不停加嚴(yán)及第三方平臺(tái)的興起，醫(yī)療美容行業(yè)加速出清，正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)有望加速出圈。自年開(kāi)始，國(guó)務(wù)院辦公廳、衛(wèi)計(jì)委、中國(guó)整形美容行業(yè)協(xié)會(huì)等主管機(jī)構(gòu)相繼公布《醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)原則實(shí)施細(xì)則（版）》《中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)工作管理方法》等多項(xiàng)政策，明確醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)美醫(yī)師及醫(yī)美項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)入規(guī)定管理，引導(dǎo)消費(fèi)者識(shí)別正當(dāng)正規(guī)機(jī)構(gòu)，防備不合規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)野蠻生長(zhǎng)。北京、上海等醫(yī)美市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)地區(qū)，也相繼出臺(tái)《有關(guān)進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容綜合監(jiān)管執(zhí)法工作的告知》，明確嚴(yán)肅打擊醫(yī)療美容違法行為，加強(qiáng)對(duì)對(duì)藥品、器械生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及醫(yī)療美容廣告的監(jiān)督，從根本上肅清市場(chǎng)、引導(dǎo)消費(fèi)。逐步興起的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)，也通過(guò)平臺(tái)機(jī)構(gòu)審核、消費(fèi)者評(píng)價(jià)等方式側(cè)面彌補(bǔ)監(jiān)管空白，行業(yè)信息透明度增強(qiáng)，助力優(yōu)質(zhì)的正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)樹立品牌。受上述行業(yè)外力影響，監(jiān)管部門對(duì)“黑醫(yī)美”的打擊力度將不停增強(qiáng)，其占據(jù)的大部分現(xiàn)有市場(chǎng)份額有望持續(xù)轉(zhuǎn)移至正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)。不合規(guī)的公司將被加速出清，市場(chǎng)份額將逐步向正規(guī)機(jī)構(gòu)集中。根據(jù)企查查與天眼查數(shù)據(jù)，年醫(yī)美有關(guān)公司新注冊(cè)量上升至近十年的增速頂峰，當(dāng)年新增注冊(cè)公司量靠近5000家。隨著監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，行業(yè)進(jìn)入整合與調(diào)節(jié)階段，年新增公司注冊(cè)量出現(xiàn)拐點(diǎn)，當(dāng)年新增公司數(shù)4482家，同比下滑約10%，醫(yī)美機(jī)構(gòu)行業(yè)調(diào)節(jié)初現(xiàn)。醫(yī)美行業(yè)準(zhǔn)入和經(jīng)營(yíng)門檻的提高為后續(xù)良性發(fā)展提供保障。年我國(guó)前10家醫(yī)美機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額僅約占1%，年前五大民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)（美萊、藝星、愛(ài)思特、伊美爾、鵬愛(ài)）的市占率提高至7.4%。行業(yè)整合并購(gòu)逐步加緊，將來(lái)醫(yī)美機(jī)構(gòu)賽道有望跑出超大型行業(yè)龍頭。年以來(lái)，全國(guó)整容醫(yī)美執(zhí)業(yè)醫(yī)生數(shù)量增加快速，據(jù)年衛(wèi)健委統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，我國(guó)整形醫(yī)院與美容醫(yī)院醫(yī)生約7419位（涉及整形外科、皮膚科、中醫(yī)科、口腔科部分醫(yī)生），-年整形美容醫(yī)院執(zhí)業(yè)醫(yī)生年復(fù)合增加率為25.76%，正規(guī)執(zhí)業(yè)醫(yī)生的數(shù)量增加及隊(duì)伍建設(shè)正在逐步靠攏下游需求增速，合格醫(yī)生供應(yīng)與消費(fèi)者需求的差距正在逐步縮小，助力正當(dāng)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步收回“黑醫(yī)美”的大量市場(chǎng)份額。1.3、民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)成為供應(yīng)主力軍醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)按照醫(yī)院性質(zhì)分為公立醫(yī)院和民營(yíng)醫(yī)院，其中公立醫(yī)院涉及公立醫(yī)院的整形美容科和整形?？漆t(yī)院，民營(yíng)機(jī)構(gòu)涉及大型連鎖整容醫(yī)院、中小型醫(yī)美機(jī)構(gòu)及私人診所。對(duì)于技術(shù)實(shí)力雄厚的公立醫(yī)院而言，現(xiàn)在的整形美容科重要是以整復(fù)為主、美容為輔，服務(wù)對(duì)象大多數(shù)為因先天因素或疾病、外傷、燒燙傷等外在因素造成身體有明顯缺點(diǎn)或功效障礙的“病人”，不在醫(yī)保報(bào)銷范疇內(nèi)的消費(fèi)型醫(yī)美項(xiàng)目?jī)H順帶經(jīng)營(yíng)，可選項(xiàng)目較少且基本沒(méi)有營(yíng)銷推廣，品牌效應(yīng)與服務(wù)質(zhì)量相對(duì)民營(yíng)醫(yī)院基礎(chǔ)較為單薄，市場(chǎng)份額占比較低。民營(yíng)整形醫(yī)院由于其盈利性質(zhì)，對(duì)品牌力、獲客力、服務(wù)力的規(guī)定均高于非盈利公立醫(yī)院，市場(chǎng)化定價(jià)模式也催生較高的價(jià)格水平，進(jìn)一步提高“三力”水平。因此，民營(yíng)整形醫(yī)院在市場(chǎng)中發(fā)展迅猛，品牌出名度和承認(rèn)度快速哺育并提高，發(fā)展速度明顯快于公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)已形成以民營(yíng)機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的行業(yè)格局，其中大型連鎖機(jī)構(gòu)以服務(wù)質(zhì)量佳、醫(yī)療技術(shù)水平高、營(yíng)銷力度大而被消費(fèi)者熟知，成為發(fā)展速度最快的機(jī)構(gòu)類型。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，年民營(yíng)機(jī)構(gòu)收入規(guī)模占中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)總收入規(guī)模的81.5％，近十年醫(yī)美整形有關(guān)公司注冊(cè)量逐年攀升，平均每年新增量約2500家，其中年新增公司同比增速高達(dá)29.6%。2、對(duì)比成熟市場(chǎng)：中國(guó)醫(yī)美處在成長(zhǎng)早期，機(jī)構(gòu)盈利空間有望逐步打開(kāi)2.1、對(duì)比美韓：中國(guó)醫(yī)美行業(yè)供應(yīng)亟待增加醫(yī)療美容與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度高度有關(guān)，美國(guó)和韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展成熟。美國(guó)是全球醫(yī)美市場(chǎng)率先超千億（人民幣）規(guī)模的國(guó)家，年其醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)1020億元（折合人民幣）。20世紀(jì)30年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始持續(xù)繁華周期，醫(yī)美隨著進(jìn)入高速成長(zhǎng)久，同時(shí)期美國(guó)整形外科協(xié)會(huì)ASAPS成立，醫(yī)美市場(chǎng)走向規(guī)范化發(fā)展。1992年，醫(yī)美級(jí)肉毒素誕生，美國(guó)進(jìn)入微整形、輕醫(yī)美時(shí)代，隨即激光脫毛、玻尿酸等兩項(xiàng)具劃時(shí)代意義的微整技術(shù)相繼問(wèn)世，美國(guó)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入暴發(fā)階段。-年，美國(guó)醫(yī)美行業(yè)也經(jīng)歷了監(jiān)管局限性、“黑醫(yī)美”頻發(fā)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)混亂期和行業(yè)調(diào)節(jié)期，醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模有大幅下滑。隨著以Realself為首的美國(guó)醫(yī)美第三方平臺(tái)出現(xiàn)，行業(yè)信息透明度增加，醫(yī)美市場(chǎng)增速得以逐步恢復(fù)?，F(xiàn)在，美國(guó)已成為全球醫(yī)美法律最規(guī)范、整形項(xiàng)目最豐富、發(fā)展最為成熟的國(guó)家。在韓國(guó)，醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱之一，年韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)成83.6億美元（約合人民幣567億元）。韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)萌芽于朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)期間，起步較美國(guó)晚，20世紀(jì)80年代隨著“亞洲四小龍”的經(jīng)濟(jì)與居民消費(fèi)力快速提高，韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展。在“輸出型”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略定位下，年前后韓國(guó)政府出臺(tái)一系列政策和資金投入支持醫(yī)美行業(yè)進(jìn)一步繁華。年，韓國(guó)醫(yī)療觀光正當(dāng)化，年，韓國(guó)政府再次重金支持醫(yī)美行業(yè)發(fā)展，計(jì)劃到吸引100萬(wàn)外國(guó)醫(yī)療游客來(lái)韓國(guó)進(jìn)行醫(yī)美消費(fèi)，醫(yī)美經(jīng)濟(jì)輸出戰(zhàn)略愈發(fā)明顯。政策全方面支持和政府大力推廣，是韓國(guó)成為全球醫(yī)美滲入率最高國(guó)家的核心驅(qū)動(dòng)力。對(duì)比美國(guó)與韓國(guó)，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)起步較晚，現(xiàn)在仍處在成長(zhǎng)早期階段。21世紀(jì)早期，隨著著美容理念的逐步覺(jué)醒、肉毒素及玻尿酸等美韓先進(jìn)醫(yī)美技術(shù)和微整形項(xiàng)目開(kāi)始傳入中國(guó)，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)得以起步發(fā)展。年開(kāi)始步入成長(zhǎng)久，距今也僅7年左右的時(shí)間，國(guó)內(nèi)醫(yī)美正在逐步成長(zhǎng)為朝陽(yáng)行業(yè)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自改革開(kāi)放起進(jìn)入高速發(fā)展的40年，改革開(kāi)放至年，中國(guó)GDP年均增速保持在10%以上，年更是達(dá)成14.23%的歷史高點(diǎn)，數(shù)年經(jīng)濟(jì)增加積累的居民消費(fèi)水平有待釋放。我國(guó)醫(yī)美行業(yè)成長(zhǎng)于，正享有改革開(kāi)放以來(lái)經(jīng)濟(jì)增加紅利帶來(lái)的居民消費(fèi)水平積累和提高。我國(guó)擁有高達(dá)14億的人口規(guī)模，是美國(guó)的4倍、韓國(guó)的27倍，龐大的人口基數(shù)也為中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的消費(fèi)基礎(chǔ)。從供應(yīng)端看，我國(guó)每十萬(wàn)人口擁有的醫(yī)美機(jī)構(gòu)及整形外科醫(yī)生數(shù)量與成熟國(guó)家相差甚遠(yuǎn)。根據(jù)清科研究數(shù)據(jù)，韓國(guó)整形醫(yī)院共2500多所，各類醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)10000多家，測(cè)算每十萬(wàn)人口最少擁有23.9家醫(yī)美機(jī)構(gòu)。而中國(guó)每十萬(wàn)人口擁有醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量（涉及非正規(guī)機(jī)構(gòu)）僅為6.6家，擁有國(guó)內(nèi)正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)僅0.9家，機(jī)構(gòu)資源供應(yīng)緊張。從年的數(shù)據(jù)看，中國(guó)每十萬(wàn)人口僅擁有0.3名整形外科醫(yī)生，而美國(guó)擁有2.1名醫(yī)生，韓國(guó)則擁有高達(dá)9.3名醫(yī)生。2.2、對(duì)比香港：營(yíng)銷費(fèi)用控制是醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利的核心醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)收入重要來(lái)源于兩部分，一是服務(wù)過(guò)程中或后續(xù)維護(hù)保養(yǎng)時(shí)銷售的藥品收入，二是設(shè)備使用、手術(shù)實(shí)施、專家咨詢等帶來(lái)的服務(wù)收入。高毛利是醫(yī)美機(jī)構(gòu)的普遍特性。年，大陸地區(qū)六家典型醫(yī)美上市機(jī)構(gòu)平均毛利率高達(dá)51.19%。但對(duì)比香港醫(yī)美機(jī)構(gòu)，國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)仍處在品牌建立和哺育的市場(chǎng)分散競(jìng)爭(zhēng)激烈期，各類醫(yī)美機(jī)構(gòu)還處在只能通過(guò)大力營(yíng)銷爭(zhēng)相提高出名度的階段。香港地區(qū)醫(yī)美機(jī)構(gòu)現(xiàn)在已形成醫(yī)思醫(yī)療集團(tuán)和必瘦站兩大巨頭競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局，連鎖化經(jīng)營(yíng)模式使得其規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯、品牌效應(yīng)明顯、獲客成本較低，在平均毛利率（毛利率計(jì)算統(tǒng)一口徑：均為營(yíng)業(yè)收入扣除存貨耗材成本、醫(yī)生雇員等直接人力成本）與大陸地區(qū)醫(yī)美機(jī)構(gòu)相稱的背景下，整體營(yíng)銷費(fèi)用占比較低，凈利率水平明顯高于大陸地區(qū)醫(yī)美機(jī)構(gòu)。-年兩家香港醫(yī)美機(jī)構(gòu)的平均銷售費(fèi)用占比為9.48%，而大陸地區(qū)11家醫(yī)美機(jī)構(gòu)的平均銷售費(fèi)用占比高達(dá)34.86%，是香港地區(qū)醫(yī)美機(jī)構(gòu)銷售費(fèi)用占比的靠近4倍，造成-年大陸地區(qū)醫(yī)美機(jī)構(gòu)凈利率出現(xiàn)虧損且虧損面出現(xiàn)擴(kuò)大，再次從側(cè)面印證我國(guó)醫(yī)美行業(yè)正處在異常激烈的競(jìng)爭(zhēng)階段。占比偏高的營(yíng)銷費(fèi)用為國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利能力提高提供充足空間，假設(shè)國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)營(yíng)銷費(fèi)用能夠降至香港醫(yī)美機(jī)構(gòu)-年平均水平，按照年國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模與香港醫(yī)美機(jī)構(gòu)平均凈利率計(jì)算，國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)利潤(rùn)空間有望達(dá)成360億元。因此，通過(guò)規(guī)?；?jīng)營(yíng)或借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)新渠道等方式擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、拓展低成本營(yíng)銷渠道、打造差別化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將成為國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)提高盈利能力的核心。美國(guó)、韓國(guó)、香港的機(jī)構(gòu)成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，大型連鎖或大型中心醫(yī)院是民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)突出重圍的一種重要發(fā)展模式。在行業(yè)信息透明度局限性，消費(fèi)者建立品牌意識(shí)的階段，醫(yī)美機(jī)構(gòu)以連鎖化形式規(guī)模擴(kuò)張，可在提高品牌認(rèn)知度的同時(shí)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)攤薄獲客成本，確保盈利能力，我們認(rèn)為，此時(shí)大型連鎖化運(yùn)行的醫(yī)美機(jī)構(gòu)疊加產(chǎn)品技術(shù)保障、服務(wù)質(zhì)量高等優(yōu)勢(shì)更容易突出重圍。與此同時(shí)，精品型醫(yī)美機(jī)構(gòu)的生存也在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)和審美需求多元化的助力下得到更多發(fā)展空間。精品型中小醫(yī)美機(jī)構(gòu)能夠其細(xì)分領(lǐng)域精細(xì)化、差別化技術(shù)優(yōu)勢(shì)、醫(yī)生口碑、高效率及服務(wù)質(zhì)量領(lǐng)先，但普通營(yíng)銷費(fèi)用有限，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)的出現(xiàn)為精品型醫(yī)美機(jī)構(gòu)提供性價(jià)比較高的新型營(yíng)銷渠道。含有好口碑的精品型機(jī)構(gòu)在含有顧客分享功效的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)也更容易產(chǎn)生流量聚集甚至打造出特別項(xiàng)目爆款，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)放大獲得高度曝光機(jī)會(huì)。另外，自年開(kāi)始，國(guó)人特別是醫(yī)美意識(shí)更加成熟前衛(wèi)的95后消費(fèi)者審美需求開(kāi)始趨向多元化，不再追求模板化的“明星臉”“、“錐子臉”，而是追求符合個(gè)人臉部特色的美貌，對(duì)精品型醫(yī)美機(jī)構(gòu)“非流水線化”打造技術(shù)，以及更具差別化、精細(xì)化及訂制化特性的需求逐步廣泛，精品型醫(yī)美機(jī)構(gòu)在細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)含有深度耕耘的空間?；ヂ?lián)網(wǎng)第三方醫(yī)美平臺(tái)在醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利能力發(fā)展中的重要推動(dòng)作用不容無(wú)視?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)如新氧、更美等含有行業(yè)重度垂直、醫(yī)美顧客高度聚集、平臺(tái)活躍度高的特點(diǎn)，在醫(yī)美機(jī)構(gòu)精確營(yíng)銷、縮短高頻鏈接客戶的周期和距離、大幅減少獲客成本方面含有明顯優(yōu)勢(shì)。新氧《白皮書》顯示，年醫(yī)美機(jī)構(gòu)在新氧平臺(tái)的獲客成本低于每人400元，而通過(guò)百度競(jìng)價(jià)、線下廣告等其它傳統(tǒng)獲客渠道實(shí)際獲客成本普通在5000-7000元/人，醫(yī)美機(jī)構(gòu)在醫(yī)美O2O營(yíng)銷渠道相對(duì)傳統(tǒng)營(yíng)銷渠道的營(yíng)銷成本可大幅減少90%。互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺(tái)將成為醫(yī)美機(jī)構(gòu)減少營(yíng)銷費(fèi)用的重要抓手，同時(shí)也成為醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利提高的重要途徑。根據(jù)德勤數(shù)據(jù)，近三年頭部醫(yī)美機(jī)構(gòu)營(yíng)銷渠道比例發(fā)生巨大變化，年線下?tīng)I(yíng)銷費(fèi)用占比明顯下滑，線上營(yíng)銷費(fèi)用占比增加5.4個(gè)百分點(diǎn)，其投放平臺(tái)呈現(xiàn)多樣化，其中百度引擎依賴大幅下降10.2個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)美平臺(tái)投放大幅增加15.6個(gè)百分點(diǎn)，與百度引擎平臺(tái)占比靠近平分秋色，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)營(yíng)銷渠道為醫(yī)美機(jī)構(gòu)減少綜合營(yíng)銷費(fèi)用帶來(lái)大幅助力。3、中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)萬(wàn)億空間可期3.1、中國(guó)醫(yī)美人均消費(fèi)額及人口滲入率增加空間最少4倍以上通過(guò)中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)?？傤~除以中國(guó)人口總額估算，-年，中國(guó)全國(guó)人均醫(yī)美開(kāi)支從35元增至126元，復(fù)合年增加率高達(dá)29%，其中年正規(guī)醫(yī)美市場(chǎng)、全部醫(yī)美市場(chǎng)全國(guó)人均消費(fèi)額分別為41元、104元，與美國(guó)正規(guī)醫(yī)美市場(chǎng)全國(guó)人均消費(fèi)166元、韓國(guó)醫(yī)美全國(guó)人均消費(fèi)1110元相比，含有最少4倍正規(guī)市場(chǎng)、10倍整體市場(chǎng)消費(fèi)提高發(fā)展空間。中國(guó)醫(yī)美每千人診療次數(shù)滲入率相對(duì)美韓含有4倍以上增加空間。根據(jù)新氧《醫(yī)美行業(yè)白皮書》，年中國(guó)的醫(yī)美療程消費(fèi)量已躍居全球第一，超出美國(guó)等醫(yī)美大國(guó)，但從每千人診療次數(shù)來(lái)看，中國(guó)的療程消費(fèi)量上升空間仍然巨大。年中國(guó)每千人診療次數(shù)為14.8次，美國(guó)為51.9次，韓國(guó)為86.2次，滲入率相對(duì)美國(guó)和韓國(guó)分別擁有靠近4倍和6倍的增加空間。其中，在18-40歲女性中，中國(guó)醫(yī)美顧客滲入率為7.4%，韓國(guó)為42%，中國(guó)適齡女性市場(chǎng)有將近6倍的增加空間。3.2、預(yù)測(cè)中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模將來(lái)3年超出3600億元，遠(yuǎn)期可靠近2萬(wàn)億元醫(yī)療美容屬于可選消費(fèi)，可支配收入增加是醫(yī)療美容市場(chǎng)增加的基礎(chǔ)驅(qū)動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在較為平穩(wěn)上升的階段，-年，中國(guó)城鄉(xiāng)及農(nóng)村居民人均可支配收入年復(fù)合增加率均高達(dá)9%，人均消費(fèi)支出年復(fù)合增加率分別達(dá)成8.5%、14.76%。消費(fèi)升級(jí)不停，為國(guó)民醫(yī)美消費(fèi)能力提供堅(jiān)實(shí)保障。年輕群體以及醫(yī)美滲入率的提高是醫(yī)美市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。隨著消費(fèi)升級(jí)進(jìn)入4.0時(shí)代，醫(yī)美消費(fèi)涉及的年紀(jì)范疇不停擴(kuò)大，新生代年輕消費(fèi)者的醫(yī)美消費(fèi)需求不停增加。在新氧醫(yī)美平臺(tái)，年25歲下列消費(fèi)群體占比54.10%，95后以及00后新生代醫(yī)美消費(fèi)者受益于隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)新渠道的崛起而涌現(xiàn)，與80后消費(fèi)者共同構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美消費(fèi)的主力軍。年中國(guó)醫(yī)美滲入率居首位的是20-25歲年紀(jì)層的消費(fèi)者，其醫(yī)美滲入率為7.18%，另首先26-30歲年紀(jì)層的市場(chǎng)滲入率為4.45%，經(jīng)測(cè)算年輕群體消費(fèi)者約占人口總數(shù)的1%。從人口滲入率看，醫(yī)美在中國(guó)的人口滲入率低于2%，數(shù)據(jù)上看仍屬于小眾消費(fèi)，存在大量潛在消費(fèi)者。根據(jù)新氧大數(shù)據(jù)，年，中國(guó)對(duì)醫(yī)美持正面態(tài)度的人群占比達(dá)66%，其中37%可接受微整，24%持觀賞態(tài)度，近5%的人接受手術(shù)類項(xiàng)目調(diào)節(jié)，醫(yī)美消費(fèi)的認(rèn)知接受度正在逐步提高。隨著非手術(shù)類輕醫(yī)美技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)的逐步成熟，安全便捷、價(jià)格透明等因素也將有效提高消費(fèi)者的醫(yī)美信心，醫(yī)美服務(wù)有望逐步滲入大眾生活和基礎(chǔ)消費(fèi)。從地區(qū)滲入率看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)醫(yī)美消費(fèi)能力較強(qiáng)，消費(fèi)滲入率更高，醫(yī)美機(jī)構(gòu)發(fā)展也更為快速、規(guī)模更大?，F(xiàn)在，中國(guó)醫(yī)美機(jī)構(gòu)重要分布在一線及新一線都市，涉及北上廣深、成都、南京、杭州、重慶等地。年新氧醫(yī)美顧客在一線都市18-40歲的消費(fèi)者中滲入率為21.16%，隨著正當(dāng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的不停整合擴(kuò)張，疊加成熟消費(fèi)觀念，一線都市醫(yī)美消費(fèi)滲入率存在進(jìn)一步增加可能。而非一線都市人口占比約95%，其滲入率在18-40歲群體中均不到9%，相較一線都市擁有較大提高空間。同時(shí)中國(guó)2.8%的都市占據(jù)了53.7%的醫(yī)美醫(yī)生資源，非一線都市乃至三、四線都市下沉市場(chǎng)布局空間巨大。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，年中國(guó)醫(yī)美療程消費(fèi)量為1629萬(wàn)次，同比增加26.4%。年中國(guó)每千人診療次數(shù)為14.8次，以13.95億人口規(guī)模估算，全國(guó)診療次數(shù)共2065萬(wàn)次，同比年增加26.8%。年以整體市場(chǎng)規(guī)模1769億估算，中國(guó)醫(yī)美療程消費(fèi)量約為2450萬(wàn)次，-年中國(guó)醫(yī)美療程總次數(shù)年復(fù)合增加率達(dá)成23.87%。我們根據(jù)單次醫(yī)美診療療程價(jià)格與中國(guó)預(yù)估診療次數(shù)估算將來(lái)3年中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模，經(jīng)測(cè)算，年單次療程價(jià)格約為7012元?；?年中國(guó)醫(yī)美總療程消費(fèi)次數(shù)年復(fù)合增加率23.87%，單次診療費(fèi)用增速以過(guò)去五年醫(yī)療保健及服務(wù)行業(yè)平均CPI增速2.99%為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)年中國(guó)醫(yī)美行業(yè)規(guī)模將超出3600億元。我們按照前述全國(guó)整體人均醫(yī)美消費(fèi)提高至現(xiàn)有