2023年輪胎設備行業(yè)分析報告

2023年輪胎設備行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、輪胎設備行業(yè)發(fā)展是我國機械制造能力持續(xù)提升的延續(xù) 3二、輪胎制造設備行業(yè)概述 51、輪胎設備行業(yè)競爭格局 62、我國輪胎設備行業(yè)狀況 83、我國輪胎設備行業(yè)進出口狀況 9三、重點上市公司分析 101、豪邁科技 112、賽象科技 14四、重點事項 171、行業(yè)催化劑 172、風險因素 17一、輪胎設備行業(yè)發(fā)展是我國機械制造能力持續(xù)提升的延續(xù)近20年來，我國機械行業(yè)獲得了快速發(fā)展，從集裝箱到港口機械，從大型船舶到工程機械，以及目前的高端裝備，都經(jīng)歷或正在經(jīng)歷由行業(yè)增速低到高，再逐漸平緩的過程。而高潮時期，部分領域產(chǎn)品更是在國際上處于領先地位，但之后快速發(fā)展逐漸下滑，而趨于平緩化。具體分析原因:集裝箱與港口起重機的快速發(fā)展，主要得益于我國90年代以來出口的快速增長;工程機械的快速發(fā)展，得益于我國大規(guī)模房地產(chǎn)建設以及基拙建設的持續(xù)高增長。在續(xù)集裝箱、港口機械、船舶以及工程機械等較大行業(yè)發(fā)展到頂峰后，我國已延續(xù)著高端裝備方向進行了拓展:高鐵，已建成全球里程最長、時速最高的高鐵網(wǎng)絡;軍工，也在釣魚島事件的刺激下快速發(fā)展，航空母艦、無人飛機等先進武器紛紛面世;而海工，也在搞油價的推動下，穩(wěn)步發(fā)展。目前，受歐美經(jīng)濟動蕩影響，我國此前以低端產(chǎn)品大量出口為導向的經(jīng)濟發(fā)展方式受到極大挫折，加上多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過剩的現(xiàn)狀，如港口機械、集裝箱、裝載機、叉車等等，迫使我國向產(chǎn)業(yè)升級方向轉(zhuǎn)型，以求在相對高端領域開辟新的市場。而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要標的既是高端裝備制造業(yè)，該領域?qū)⒊蔀槲覈邔蚴袌龃笾匾芤骖I域。具體細分我國產(chǎn)業(yè)升級的動力來源:1、能源消耗達瓶頸:石油對外依賴度達55%;煤炭供給受開采、運輸瓶頸限制;天然氣開采、使用瓶頸未突破;風能、太陽能等新能源處于發(fā)展前期;核能受安全問題限制;2、出口擴大達瓶頸:歐美等傳統(tǒng)出口市場短期內(nèi)難有大的改觀，低端產(chǎn)品受海外市場反傾銷抵制，而高端產(chǎn)品競爭力相對不足;3、制造能力提升達瓶頸:我國通用制造能力已獲大幅提升，高尖端制造能力薄弱短板日益突出。就產(chǎn)業(yè)升級的在領域相對而言發(fā)展分析顯示，我國部分機械子行業(yè)能夠在短期內(nèi)快速達到國際先進水平，根本原因在于我國政策得當，推動國內(nèi)經(jīng)濟快速發(fā)展，為相應行業(yè)帶來巨大的市場需求，刺激相關子行業(yè)快速發(fā)展。例如在機器人等智能裝備領域，智能替代人工概念的推動下，機器人(300024),博實股份(002698)等公司所處的智能車庫、加工手臂、智能清洗等等細分市場快速發(fā)展;而在汽車裝備領域同樣發(fā)生的翻天覆地地變化:智云股份(300097)、三豐智能(300276)、華昌達(300278)等一系列汽車裝備類公司紛紛上市。目前機械行業(yè)整體增速下滑，整體行業(yè)發(fā)展速度在10-15%左右，能夠保持20-30%增速的細分市場有望成為資金關注對象，而輪胎設備即是該類細分行業(yè)之一。輪胎設備領域目前已有上市公司為:大橡塑(600346)、賽象科技(002337、軟控股份(002073)、巨輪股份(002031)、籃英裝備(300293),豪邁科技(002595)等等，該類公司連續(xù)多年穩(wěn)健發(fā)展，整體實力持續(xù)增強。二、輪胎制造設備行業(yè)概述輪胎工業(yè)既是屬于技術(shù)密集型又是屬于勞動力密集型企業(yè)。相應機械設備主要包括輪胎橡膠生產(chǎn)過程中七大工序:煉膠、壓延、壓出、裁斷、成型、硫化、檢測等工序的關鍵設備。由于發(fā)達國家勞動力成本越來越高，加之世界各國的行業(yè)政策變化，全球輪胎工業(yè)正向天然膠產(chǎn)膠區(qū)的亞洲轉(zhuǎn)移。就輪胎行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，子午胎替代斜膠胎成為必然。近年來全國高速公路建設、國內(nèi)汽車工業(yè)和公路運輸業(yè)的飛速發(fā)展，推動了輪胎行業(yè)的增長，促進了輪胎由低速抖膠胎向高速、安全的子午胎轉(zhuǎn)換的結(jié)構(gòu)調(diào)整，子午線輪胎市場需求持續(xù)高速增長。2002年全球輪胎生產(chǎn)總量約為每年11億條，其中子午胎產(chǎn)量接近90%0目前，我國橡膠機械擁有全套輪胎生產(chǎn)線的能力，技術(shù)水平已滿足子午線輪胎的需求，其中密煉機、成型機、硫化機以及模具等已達到國際先進水平。1、輪胎設備行業(yè)競爭格局當今的輪胎工業(yè)主要涵蓋汽車、摩托車、產(chǎn)業(yè)機械及特種車輛四大領域的9大類機動車輪胎。其中汽車輪胎的生產(chǎn)比例占70%左右，而汽車輪胎中的乘用輪胎、載重輪胎和輕卡輪胎的構(gòu)成比則分別為72:18:100電動車輪胎、運輸車輪胎、摩托車輪胎等占據(jù)25%的市場空間，其他工程、農(nóng)業(yè)、工業(yè)、賽車和飛機等特種產(chǎn)業(yè)輪胎占約5%的份額。2020年，全球汽車輪胎生產(chǎn)量為15.5億條，其他非汽車輪胎為9億條以上。耗用原料橡膠在1440萬噸以上，占全球橡膠消耗總量的57%0世界輪胎工業(yè)現(xiàn)已形成以大型跨國企業(yè)為主導的高度集約型產(chǎn)業(yè)族群。10大輪胎產(chǎn)業(yè)集團銷售額占全球的2/3以上，工廠數(shù)量占世界的44%,海外子公司和工廠分布六大洲的46個國家地區(qū)。其中普利司通、米其林和固特異三大輪胎巨頭，更是占據(jù)全球輪胎市場的份額40%以上。集團化、多元化、跨國化和差異化已成為目前世界輪胎工業(yè)發(fā)展的一大特色。目前，中美日三大輪胎生產(chǎn)國分別占世界輪胎產(chǎn)量的近30%,12%和7%,韓國、德國、法國各在5%}-2%上下。2020年我國輪胎生產(chǎn)量為8.23億條(汽車輪胎4.8億條)，出口3.3億條(汽車輪胎2億條)。而在輪胎設備領域，2021年全球橡膠機械銷售增長了8%左右，這是2017年經(jīng)濟危機后世界橡膠機械連續(xù)三年增長，現(xiàn)市場需求已完全恢復到危機前的水平。就地區(qū)而言，橡膠機械市場已形成中國領先，西歐強勁，北美和東南亞緊追的局面。西歐尤其是德國制造的橡膠機械被認為是高品質(zhì)和實力的象征。東南亞由于原料的優(yōu)勢，各國政府都重視橡膠加工項目，制定優(yōu)惠政策，形成橡膠輪胎項目投資小高潮，對橡膠機械形成較大需求。就產(chǎn)品而言，輪胎機械銷售收入/非輪胎橡膠機械銷售收入由2020年67:33提升至75:25，說明全球輪胎行業(yè)的發(fā)展好于非輪胎橡膠行業(yè)的發(fā)展。就2021年的數(shù)據(jù)來看，世界前30強橡機企業(yè)中，中國有15家，德國4家，日本2家，荷蘭1家，意大利2家，法國1家，奧地利1家，印度1家、以色列1家、土耳其1家、美國1家。前10強銷售收入占世界橡膠機械總銷售收入的69.8%02、我國輪胎設備行業(yè)狀況目前，中國橡膠機械企業(yè)的銷售收入已占全球橡膠機械總銷售收入的近1/3，但主要受國內(nèi)輪胎項目的帶動，多是內(nèi)銷的中低端產(chǎn)品，我國橡膠機械的產(chǎn)品價格一般要比國外企業(yè)低1/3-1/2。目前，我國橡膠機械行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)超過350家，約占世界橡膠機械生產(chǎn)企業(yè)的1/3，大部分企業(yè)只能做中低端產(chǎn)品，價格戰(zhàn)激烈。現(xiàn)在輪胎等下游行業(yè)的客戶需求正在經(jīng)歷“從無到有、從有到精”的變化，節(jié)能、環(huán)保、降耗、安全、高效率、自動化成為客戶最為關注的問題。相應的，其對產(chǎn)品的要求也發(fā)生了變化，“新型節(jié)能環(huán)保+高效率+高性能化+多功能化+低運行成本+自動化、智能化+精密化+適合綠色工藝”成為市場新趨勢。而在經(jīng)歷了“黃金十年”后，中國橡膠機械行業(yè)如何順應客戶需求變化，與國外知名企業(yè)在國際市場一較高下，是我國企業(yè)發(fā)展必經(jīng)的道路。我國橡機產(chǎn)品2021年銷售收入105億元左右，同比2020年的115億元下降了約8%。軟控股份、益陽橡機、桂林橡機、福建華橡、北京貝戴科技等主要橡機企業(yè)的銷售收入都出現(xiàn)一定下滑，而大連橡塑機械通過并購國外企業(yè)推進技術(shù)和產(chǎn)能的提高，擴大在國際市場上的份額和影響，銷售收入同比分別提高了50%。3、我國輪胎設備行業(yè)進出口狀況2021年我國出口的主要橡機產(chǎn)品為煉膠設備、擠出機、平板硫化機、膠管設備、工程胎生產(chǎn)設備及輪胎硫化機等，出口地區(qū)仍以東南亞為主，部分銷往歐美和阿拉伯等地區(qū)。出口值最高的是軟控股份，約達4000萬美元，其次是大橡塑，達2350萬美元，桂林橡機為2200萬美元，無錫雙象也接近2000萬美元。軟控股份和大橡塑的出口增長，與海外并購和開拓海外市場具有密切關系。三、重點上市公司分析我國橡膠機械的發(fā)展同時經(jīng)歷著引進消化吸收和自主創(chuàng)新兩個過程。從80年代開始橡機企業(yè)先后引進了15項橡機制造技術(shù)，涉及11個企業(yè)，引進制造技術(shù)比較成功的主要是益陽橡塑、蚌埠化機和青島高校軟控三個企業(yè)。在自主技術(shù)開發(fā)階段，80年代化工部設備國產(chǎn)化辦公室正式把子午胎設備列入國產(chǎn)化計劃，由國家補助部分資金，安排10余家橡機企業(yè)承擔，前后經(jīng)過五六年的努力，子午胎國產(chǎn)化設備全部研制成功，陸續(xù)開始成批生產(chǎn)，企業(yè)效益大增，出現(xiàn)了天津賽象、北京敬業(yè)、北京航空制造工程和桂林橡膠設計院等新型橡機企業(yè)。目前，我國橡膠機械領域的上市公司主要有大橡塑(600346)、賽象科技(002337)、軟控股份(002073、豪邁科技(002595)、巨輪股份(002031)以及目前已將工作重心轉(zhuǎn)向智慧城市的藍英裝備(300293)，等等。1、豪邁科技公司是輪胎模具行業(yè)重要上市公司之一。公司是我國輪胎模具行業(yè)重要公司之一，公司目前在我國輪胎模具行業(yè)市占率接近25%，是行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大公司，遠高于巨輪股份、天陽模具等排行第二、第三的公司。而模具是橡機產(chǎn)品中的附屬工具，根據(jù)模協(xié)數(shù)據(jù)，我國輪胎模具產(chǎn)能每年以30%左右的速度遞增，一般輪胎模具產(chǎn)能明顯過剩，為此有的模具企業(yè)為防不測，開始向輪胎機械方向發(fā)展，從而會進一步加劇市場爭奪。對企業(yè)而言，目前積極擴展外銷市場，是多數(shù)企業(yè)選擇發(fā)展的重要方向。豪邁科技快速進入乘用車市場，是國內(nèi)輪胎行業(yè)少數(shù)突破乘用車領域的公司。雖然我國輪胎設備類公司經(jīng)過近20年的快速發(fā)展，在工程類輪胎市場已占據(jù)主要地位，但在行業(yè)受益率最高的乘用車輪胎領域依然以國外產(chǎn)品為主。目前，國內(nèi)乘用車輪胎以外資產(chǎn)品為主的狀況在逐步改善，但需要時間，就行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)而言，該過程緩慢而痛苦。但豪邁科技(002595)因其擁有總成本低的優(yōu)勢，以及模具是易耗品周轉(zhuǎn)時間短的特點，目前以有效突破乘用車模具市場，面臨較大的發(fā)展空間。公司2022年來營業(yè)收入穩(wěn)定增長。公司2022年前三季度主營收入805,791,732.88元，同比增長53.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤241,635,074.49元，同比增長了58.57%。主要在于公司2021年同期基數(shù)較小，但公司募投項目的逐步投產(chǎn)保障了公司業(yè)績穩(wěn)定增長。而公司除輪胎模具外，還開發(fā)了巨型硫化機等國內(nèi)此前空白類產(chǎn)品，為公司今后業(yè)績穩(wěn)定增長提供保障。2、賽象科技賽象科技主營輪胎成型設備，公司一直堅持自主創(chuàng)新，廣泛應用光機電一體化等一系列高新技術(shù)，開發(fā)和研制了二十多個系列、八十余種規(guī)格的子午線輪胎系列設備，其中半數(shù)產(chǎn)品為國內(nèi)首創(chuàng)，技術(shù)和質(zhì)量達到國際先進水平，整體技術(shù)水平在國內(nèi)橡機行業(yè)居于領先地位。目前，自主開發(fā)和研制的子午線輪胎系列設備達到了20多個系列，近百余種，是國內(nèi)品種最齊全的少數(shù)廠家之一。公司在全球橡膠機械行業(yè)的排名在第6位，在國內(nèi)處于行業(yè)領先地位.主要產(chǎn)品市場占有率超過50%，如三鼓式全鋼載重子午線一次法成型機國內(nèi)市場占有率達到70%左右，工程子午線輪胎專用設備市場占有率可達到90%以上。“賽象”品牌的橡機遍及全國，并出口到法國、美國、日本、英國、意大利等世界著名輪胎公司，在國內(nèi)外橡機行業(yè)和輪胎行業(yè)中具有較高的知名度。市場方面，賽象科技近年來主攻載重和工程輪胎市場，由于乘用車和輕卡市場持續(xù)高速繁榮，公司正在積極發(fā)展輕卡和乘用車輪胎技術(shù)，目前已有相應產(chǎn)品，仃單主要看市場需求。公司2019年1月上市，相應募集項目2022年已基本建成，按項目可行性報告，預計新增年生產(chǎn)能力達到171臺套。公司實際在募投項目新增部分設備，有效降低公司外協(xié)比例。公司在經(jīng)歷了2021年的行業(yè)低谷后，整體運營穩(wěn)健。公司2022年投資天津賽象保理公司和天津國際金融租賃公司，涉足金融租賃行業(yè)，以保障公司輪胎設備的穩(wěn)健發(fā)展。四、重點事項1、行業(yè)催化劑國際輪胎需求穩(wěn)定攀升，近期橡膠價格持續(xù)低迷，有效降低輪胎制造成本。2、風險因素國內(nèi)輪胎設備行業(yè)投資增速難以持續(xù)。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術(shù)領域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術(shù)變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內(nèi)臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實現(xiàn)導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產(chǎn)品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢在可穿戴設備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現(xiàn)了關鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務和產(chǎn)品供應，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應鏈。公司也在MEMS聲學器件上積累深厚，未來有望實現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O備需要麥克風來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設備的信號，在很小的空間實現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢。4、共達電聲公司是國內(nèi)領先的聲學器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現(xiàn)在臺灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計和健康指標傳感器等，同時它還能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)。不少傳聞都顯示，這款手表最快會在今年年底亮相，大家覺得怎么樣？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng)根據(jù)美國專利和商標局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無線上網(wǎng)功能、