中國近年通貨膨脹問題分析報(bào)告

金融學(xué)課程設(shè)計(jì)報(bào)告經(jīng)濟(jì)增加是大國最關(guān)心的問題，通貨膨脹則隨著著世界上眾多的發(fā)展中國家。本次的金融學(xué)課程設(shè)計(jì)圍繞著通貨膨脹展開分析，根據(jù)中國-三個(gè)年度的通貨膨脹狀況，分析內(nèi)容涉及三年來的通貨膨脹指標(biāo)——CPI的數(shù)據(jù)狀況，三年的通貨膨脹實(shí)例，三年來的政策狀況與通貨膨脹的內(nèi)在聯(lián)系，這其中涉及通貨膨脹的本源和政策評價(jià)。一、中國～的CPI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)年月全國都市農(nóng)村全國全國現(xiàn)在全國同比都市同比農(nóng)村同比PPI同比PPI環(huán)比11102.0

2.0%

2.1%

1.9%-2.2-0.110101.71.70%1.80%1.50%-2.80.209101.91.90%2.00%1.70%-3.6-0.1081024.50%2.10%1.80%-3.5-0.507101.81.80%1.90%1.50%-2.9-0.806102.22.20%2.20%2.00%-2.1-0.7051033.00%3.00%2.90%-1.4-0.404103.43.40%3.40%3.30%-0.70.203103.63.60%3.60%3.60%-0.30.302103.23.20%3.20%3.20%00.101104.54.50%4.50%4.60%0.7-0.112104.14.10%4.10%4.10%1.7-0.311104.24.20%4.20%4.30%2.7-0.710105.55.50%5.40%5.90%5-0.709106.16.10%5.90%6.60%6.5008106.26.20%5.90%6.70%7.30.107106.56.50%6.20%7.10%7.5006106.46.40%6.00%7.00%7.1005105.55.50%5.30%6.00%6.80.304105.35.30%5.20%5.80%6.8-0.503105.45.40%5.20%5.90%7.30.602104.94.90%4.80%5.50%7.20.801104.94.9%4.80%

5.2%6.60.912104.6

4.6%4.40%

5.1%5.90.711105.15.1%4.90%

5.6%6.11.410104.44.4%4.20%

4.7%50.709103.6

3.6%3.50%

3.9%4.30.608103.53.5%3.40%

3.7%4.30.407103.33.3%3.20%

3.5%4.8-0.406102.9

2.9%2.80%

3.2%6.4-0.305103.1

3.1%2.90%

3.3%7.10.604102.82.8%2.70%

3.0%6.8103102.4

2.4%2.30%

2.6%5.90.502102.72.7%2.60%

2.9%5.40.401101.5

1.5%1.40%

1.8%4.30.5（來自新浪網(wǎng)）（來自中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站）（來自百度和訊）二、～通貨膨脹實(shí)例分析案例一四萬億救市對通貨膨脹的影響在世界經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，政府在執(zhí)行的4萬億救市計(jì)劃對經(jīng)濟(jì)增加的穩(wěn)定做出了重要奉獻(xiàn)。然而，4萬億救市計(jì)劃在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍帶來了不少的負(fù)面影響，如造成了產(chǎn)能過剩和通貨膨脹，造成社會(huì)流動(dòng)性泛濫以及“國進(jìn)民退”等。在反周期的經(jīng)濟(jì)政策執(zhí)行過程中，這些問題多多少少是無法避免的。財(cái)政擴(kuò)張的擠出效應(yīng)，以及就業(yè)與通貨膨脹之間的替代等，這些基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律在發(fā)揮作用時(shí)，使得在做決策時(shí)不得不對多個(gè)目的之間進(jìn)行權(quán)衡和取舍。4萬億救市計(jì)劃盡管在短期內(nèi)穩(wěn)定了GDP的增加率，但卻使構(gòu)造本已失衡的中國經(jīng)濟(jì)走向進(jìn)一步的失衡。因此，4萬億救市計(jì)劃被批評為向經(jīng)濟(jì)注入了嗎啡，即使短期內(nèi)穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)，但卻帶來了長久的隱患。從消費(fèi)的內(nèi)部構(gòu)造來看，4萬億救市計(jì)劃在一定程度上改善了我國消費(fèi)品市場供求格局。例如，9年和兩年總投資４萬億元的項(xiàng)目將會(huì)擴(kuò)大對鋼鐵、水泥、建材等產(chǎn)品的需求，這將推動(dòng)有關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回升，發(fā)放消費(fèi)券、“家電下鄉(xiāng)”、“家電以舊換新”、“汽車以舊換新”等一系列刺激最后消費(fèi)方法效果顯現(xiàn)，將進(jìn)一步刺激我國總需求的增加。4萬億救市計(jì)劃即使穩(wěn)定了我國經(jīng)濟(jì)的增加，但卻并沒有緩和我國經(jīng)濟(jì)的構(gòu)造失衡，甚至使我國經(jīng)濟(jì)的構(gòu)造失衡變本加厲，為我國經(jīng)濟(jì)將來的增加和穩(wěn)定埋下了重要的隱患。另外，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎是一種很漫長的過程，并且在這過程中不排除下一輪危機(jī)暴發(fā)的可能性。因此，如果下一輪危機(jī)無法阻擋，那么，我們再也不可能并且也不能再動(dòng)用大手筆的救市計(jì)劃，否則，將很有可能陷入“滯脹”的泥沼。事實(shí)上，我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)開始面臨著一定程度的潛在的“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。四萬億刺激方案對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到了持久的影響，四萬億的投入使得市場流動(dòng)性驟增，即使政府投資一向嚴(yán)格限制渠道，但經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域多個(gè)行業(yè)互相滲入，互相影響，面對過剩的流動(dòng)性，生產(chǎn)能力沒得到配對的擴(kuò)張。供求的失衡，引發(fā)通貨膨脹或加劇通貨膨脹勢在必然。隨著中央有關(guān)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增加的一攬子計(jì)劃的貫徹貫徹，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主動(dòng)變化因素增多，影響物價(jià)運(yùn)行的因素，推動(dòng)物價(jià)上行的因素多于克制因素。，我國經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)進(jìn)一步扎實(shí)，擴(kuò)大內(nèi)需政策的效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇拉動(dòng)我國外需增加，供求格局有所改善，加之貨幣流動(dòng)性過剩的滯后影響，CPI月度上漲幅度較大，到11月份上升了5.1%，物價(jià)上漲的壓力較大，但漲幅在可控的范疇內(nèi)。1.通貨膨脹的成因第一，我國消費(fèi)品市場供求格局將有所改善。首先，擴(kuò)大內(nèi)需的一攬子計(jì)劃效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，對需求形成較強(qiáng)支撐。擴(kuò)內(nèi)需仍是我國經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。因此，除了繼續(xù)保持國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的8大消費(fèi)政策和各級政府相繼出臺(tái)的一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策方法之外，還在調(diào)節(jié)收入分派格局，著力提高城鄉(xiāng)居民消費(fèi)能力，拓展消費(fèi)空間和優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面加大力度，進(jìn)一步增進(jìn)消費(fèi)需求持續(xù)較快增加。隨著政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，有助于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加，推動(dòng)價(jià)格總水平適度上漲。另首先，外需形勢將有所好轉(zhuǎn)。，世界重要經(jīng)濟(jì)體逐步擺脫金融危機(jī)造成的衰退陰影。美國、歐元區(qū)和日本等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)復(fù)蘇的主動(dòng)變化。受此影響，作為我國重要貿(mào)易伙伴國的美國、歐盟和日本，消費(fèi)需求逐步恢復(fù)，進(jìn)口增速將有所回升，我國對美、歐、日等重要經(jīng)濟(jì)體的出口增加，進(jìn)出口總額比來了增加51074億元，對經(jīng)濟(jì)增加的奉獻(xiàn)增大，客觀上改善了我國產(chǎn)能過剩的狀況，從而對CPI上行形成支撐。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對世界能源等大宗商品價(jià)格也構(gòu)成了上行支撐。在全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的大環(huán)境下，國際大宗商品市場價(jià)格將有所回升，國際大宗商品市場價(jià)格將通過貿(mào)易渠道影響我國有關(guān)產(chǎn)品價(jià)格水平，從而對CPI形成上行壓力。第二，流動(dòng)性過剩對CPI形成上行的壓力。12月信貸新增5072億，全年達(dá)成7.95萬億，突破7.5萬億的信貸目的，符合預(yù)期，也驗(yàn)證了進(jìn)口數(shù)據(jù)的較好體現(xiàn)。由于信貸增加仍舊較快，造成12月廣義貨幣M2增速繼續(xù)上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至19.7%。供應(yīng)量的增幅大大高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增幅，但是貨幣信貸的過快增加最后會(huì)通過影響生產(chǎn)資料價(jià)格上漲進(jìn)而向消費(fèi)領(lǐng)域傳遞。（來自金融界Http://JRJ.COM）根據(jù)以上分析，我國經(jīng)濟(jì)的總量和供求都在發(fā)生主動(dòng)的變化，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主動(dòng)因素不停增多，國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的趨勢已經(jīng)基本擬定。國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢向好有助于穩(wěn)定物價(jià)，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)和外需的恢復(fù)，產(chǎn)能過剩的局面將有所改善。同時(shí)，由于食品和居住價(jià)格仍面臨較大的上漲壓力，流動(dòng)性過剩的滯后效應(yīng)，加之國際上不擬定因素影響，使得物價(jià)也面臨較大上漲壓力。物價(jià)運(yùn)行呈現(xiàn)緩慢上升的態(tài)勢，價(jià)格總體水平可控。11月，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),11月份CPI同比上漲5.1%,創(chuàng)下我國28個(gè)月以來CPI的最高漲幅,通脹壓力持續(xù)加大。年內(nèi),從“豆你玩”“蒜你狠”“姜你軍”“蘋什么”到“糖高宗”“油你去”等一系列農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的輪流上漲引發(fā)了各方關(guān)注。11月20日,國辦出臺(tái)“國16條”,規(guī)定各地和有關(guān)部門進(jìn)一步做好價(jià)風(fēng)格控監(jiān)管工作,穩(wěn)定市場價(jià)格,各部委及地方政府紛紛采用方法。12月份以來,蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開始回落。2.通貨膨脹的類型我國的通貨膨脹屬于需求拉動(dòng)型。需求拉動(dòng)的重要因素是我國的貨幣供應(yīng)增加過快，而貨幣供應(yīng)增加過快的因素又有兩方面：首先是國家采用一系列擴(kuò)大內(nèi)需的方法，使人民幣新增貸款增加，造成流動(dòng)性過剩。我國經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)是擴(kuò)大內(nèi)需。各級政府相繼出臺(tái)的一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策方法之外，還在調(diào)節(jié)收入分派格局，著力提高城鄉(xiāng)居民消費(fèi)能力，拓展消費(fèi)空間和優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面加大力度，進(jìn)一步增進(jìn)消費(fèi)需求持續(xù)較快增加。另首先則是外匯流入過多。近年來，外匯流入已經(jīng)成為我國中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的唯一途徑。從1月到9月我國的外匯占款與儲(chǔ)藏貨幣（也就是基礎(chǔ)貨幣）之比急劇上升。在，外匯占款占基礎(chǔ)貨幣的比例為43%左右，初這一比例超出100%，此后這一比例繼續(xù)上升，最高時(shí)達(dá)成129%，現(xiàn)在維持在120%左右。這意味著我國的基礎(chǔ)貨幣完全是由購置外匯投放的，不僅如此，中央銀行還得通過其它途徑回收因購置外匯投放的部分基礎(chǔ)貨幣。3.通貨膨脹的特點(diǎn)我國的通貨膨脹有三個(gè)特點(diǎn)。首先，基本上是物價(jià)普遍上漲。1月至10月，在8大類消費(fèi)品中，除了衣著、交通和通訊兩大類商品之外，其它各大類商品價(jià)格均上漲并且通貨膨脹率有上漲的趨勢；而家庭設(shè)備用品及服務(wù)和娛樂教育文化用品及服務(wù)兩大類商品的價(jià)格指數(shù)也從年初的低于100逐步上漲到100以上。另首先，食品價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不不大于其它類商品，并且食品類價(jià)格的漲幅與其它各類商品價(jià)格漲幅之間的差距不停擴(kuò)大，10月份食品類價(jià)格漲幅比居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)高出5.7個(gè)百分點(diǎn)。而在食品類價(jià)格中，蔬菜類價(jià)格的漲幅又遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它食品價(jià)格的漲幅，10月份鮮菜價(jià)格的同比上漲率達(dá)成31%，鮮果價(jià)格的上漲率達(dá)成17.7%。第三，本輪通貨膨脹是在資產(chǎn)價(jià)格飛漲之后發(fā)生的。與商品價(jià)格的上漲相比，資產(chǎn)價(jià)格在近幾年的上漲更為引人注目。從到現(xiàn)在，中國的資產(chǎn)價(jià)格特別是房價(jià)高速上漲，其中僅，從年初到年末，北京的房價(jià)幾乎翻了一番，而政府的房價(jià)調(diào)控方法幾乎毫無效果。玉石、文物、古董、字畫、高級酒等能夠儲(chǔ)藏的商品價(jià)格也大幅度上升。

總而言之，我國面臨的是物價(jià)普遍上漲的局面，這種局面涉及資產(chǎn)價(jià)格的上漲和商品價(jià)格的上漲兩個(gè)部分。其中，資產(chǎn)價(jià)格的上漲從時(shí)間上領(lǐng)先于商品價(jià)格的上漲，漲幅也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出商品價(jià)格的漲幅；而在商品價(jià)格的上漲中，食品類價(jià)格特別是蔬菜類價(jià)格的上漲幅度有要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它商品價(jià)格的漲幅。案例二豬肉價(jià)格上漲對通貨膨脹的影響近年來，“蒜你狠”、“豆你玩””、“姜你軍”事件屢屢發(fā)生，有些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格遭到暴炒。豬肉價(jià)格也無法“幸免于難”。我們懂得豬肉是我國重要的肉畜產(chǎn)品之一，也是我國居民消費(fèi)量最大的肉類，豬肉價(jià)格的高低關(guān)系到國計(jì)民生。而自我們研究的以來，豬肉價(jià)格直線飆升，無疑讓老百姓的菜籃子變得沉甸甸的。，生豬價(jià)格始終保持上位運(yùn)行（“上位”指成本預(yù)警線以上），生產(chǎn)經(jīng)營效益一路向好。豬價(jià)高，豬肉貴，并牽動(dòng)CPI升高1.5%左右，豬肉價(jià)格對CPI奉獻(xiàn)巨大。甚至有網(wǎng)友戲稱：中國的CPI變成了中國豬肉指數(shù)（ChinaPigIndex）。鑒于豬肉價(jià)格波動(dòng)對CPI的巨大影響以及其對我國通貨膨脹現(xiàn)象的較好反映，我們選用了一我國豬肉價(jià)格的數(shù)據(jù)，對其波動(dòng)狀況進(jìn)行了分析。一我國豬肉價(jià)格(單位：元/公斤)以下表所示年份l月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19.3118.6717.3216.2116.0916.0417.5419.320.1120.4221.3321.9422.1722.9723.0923.3923.9726.7129.3129.8230.3529.7827.9422.17表一一我國豬肉價(jià)格數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)運(yùn)用EXCEL軟件做的分析圖表以下圖一-我國豬肉價(jià)格通過圖一能夠看出全國豬肉價(jià)格在1—6月份出現(xiàn)較小幅度的下降，隨即自6月至8月，豬肉價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)性上揚(yáng)，而接下來的三個(gè)月上揚(yáng)幅度逐步趨于緩和，基本保持在30元/公斤左右；從十月份開始豬肉價(jià)格又開始回落，截至12月其跌至22.17元/公斤。圖二-我國豬肉價(jià)格對比圖二顯示出我國豬肉價(jià)格整體上相對高于，其各月波動(dòng)趨勢不盡一致，甚至有些月份還出現(xiàn)了此消彼長的現(xiàn)象。可見我國出現(xiàn)的通貨膨脹對豬肉價(jià)格產(chǎn)生了較大的影響。另外我們又將我國豬肉價(jià)格的波動(dòng)狀況做了分析，圖表以下：圖三我國豬肉價(jià)格波動(dòng)狀況統(tǒng)計(jì)表圖四年1-10月份全國生豬價(jià)格波動(dòng)（數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)信息網(wǎng))豬價(jià)是價(jià)值規(guī)律、市場調(diào)節(jié)的多因素成果。它的變動(dòng)與我國的通貨膨脹現(xiàn)象有關(guān)。通貨膨脹普通是指物價(jià)水平的全方面持續(xù)上漲。我國重要用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)反映物價(jià)水平的變化，作為觀察通貨膨脹的指標(biāo)。我國居民消費(fèi)價(jià)格統(tǒng)計(jì)的八大類商品中，食品、煙酒及用品、衣著三大類都是農(nóng)產(chǎn)品及其加工品。在居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)編制過程中，食品價(jià)格被賦予了較高的權(quán)重，大致占34%，遠(yuǎn)高于其它類商品?？梢?，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和CPI之間是部分和整體的關(guān)系，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲必將會(huì)造成CPI這一表征變量走高。而豬肉價(jià)格又是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中含有代表性的一項(xiàng)內(nèi)容，它的變動(dòng)基本上能夠反映出我國CPI變動(dòng)及通貨膨脹狀況。我國豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲，首先來說是受生豬價(jià)格的影響,由圖四能夠看出我國豬肉價(jià)格波動(dòng)是與這一時(shí)期生豬價(jià)格的波動(dòng)是一致的。生豬的價(jià)格變動(dòng)重要受投入生產(chǎn)要素的價(jià)格影響，如玉米價(jià)格，飼料價(jià)格等。另首先，居民的收入水平也是造成生豬價(jià)格變動(dòng)的因素。受通貨膨脹的影響，人們手中所持有的貨幣貶值了，致使貨幣“不值錢”了，從而在居民對豬肉的需求狀況有少量變動(dòng)的狀況下豬肉的價(jià)格出現(xiàn)了上漲。當(dāng)居民收入達(dá)成一定經(jīng)濟(jì)水平時(shí)，居民對豬肉的需求量就會(huì)逐步增加，在居民的收入水平超出普通水平時(shí)，豬肉就成了普通的生活必需品了，當(dāng)出現(xiàn)一種供不應(yīng)求的狀況時(shí)，豬肉價(jià)格也會(huì)隨之上漲。再者，豬肉替代品如牛肉、羊肉、禽肉等相對價(jià)格的變化也會(huì)對豬肉價(jià)格產(chǎn)生影響。最后，市場經(jīng)濟(jì)本身含有的盲目性、滯后性也會(huì)對豬肉價(jià)格的上漲產(chǎn)生推波助瀾的作用。綜合上述，可見本次的通貨膨脹重要是成本拉動(dòng)性的。特別是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲直接造成了對應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。從國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來看，下六個(gè)月以來我國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比增加率都維持在3.0%以上，并且時(shí)至今年四月份都在不停上漲，即使個(gè)別月份增幅有下降，但仍然維持在很高的水平上，從11月開始都維持在4%以上，5月達(dá)成了5.5%。有專家分析6月份將達(dá)成6%以上，實(shí)質(zhì)上，由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的滯后性，事實(shí)上CPI漲幅應(yīng)當(dāng)比所公布的數(shù)據(jù)還要高。從國內(nèi)商品價(jià)格的變化趨勢看，市場上己經(jīng)形成了強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，給特別是上六個(gè)月我國的宏觀調(diào)控帶來了很大挑戰(zhàn)。通貨膨脹的成因（1）貨幣持續(xù)超額發(fā)行充足的貨幣供應(yīng)使價(jià)格的上漲成為可能，也是通貨膨脹形成的必要條件。金融危機(jī)暴發(fā)后，我國貨幣供應(yīng)量更是快速增加，增加率年均25%，超出以前幾年年均，增加率近7個(gè)百分點(diǎn)。1月M1增加率達(dá)38.96%的歷史高位。11月份M1和M21拍增加率仍然處在22.1%和19.5%的較高水平，過多的貨幣供應(yīng)形成了潛在的通脹壓力。我國貨幣超額發(fā)行重要源于外匯占款增加造成的基礎(chǔ)貨幣的增加。長久以來，由于我國國際收支的雙順差，外匯占款始終持續(xù)增加，而基礎(chǔ)貨幣的增加，再通過貨幣乘數(shù)的放大，貨幣和信貸大幅上升。（2）食品價(jià)格上漲是物價(jià)走高的重要推動(dòng)力量現(xiàn)在我國居民消費(fèi)構(gòu)造中，食品支出占總消費(fèi)支出的比重有很大關(guān)。以豬肉為代表的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，帶動(dòng)了其它行業(yè)物價(jià)的上漲，使得CPI同比增加幅度較大。物價(jià)上漲使得貨幣實(shí)際購置力下降，居民生活成本增加，抵消了部分收入，并且物價(jià)的持續(xù)上漲會(huì)增大居民對物價(jià)上漲預(yù)期，進(jìn)一步影響居民消費(fèi)選擇，不利于擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀基調(diào)。（3）勞動(dòng)力成本繼續(xù)上升勞動(dòng)力資源的稀缺將造成勞動(dòng)力成本上升，使我國出現(xiàn)成本推動(dòng)型的通脹。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國20-44歲的年輕勞動(dòng)力總量在前就己達(dá)成頂峰，以往源源不停的勞動(dòng)力優(yōu)勢己不復(fù)存在，面對的將是勞動(dòng)力的短缺及對應(yīng)工人工資成本的大幅增加。亞洲開發(fā)銀行在其公布的《亞洲發(fā)展展望》中警示，中國在勞動(dòng)力方面面臨三大挑戰(zhàn):人口老齡化帶來的"人口紅利"消失，純熟和半純熟工人短缺制約公司制造水平，以及構(gòu)造調(diào)節(jié)等問題帶來的一系列問題。即使我國勞動(dòng)年紀(jì)人口每年還在增加，但增加的數(shù)量越來越少，理論預(yù)測年前后是我國"人口紅利"的拐點(diǎn)。另外，我國農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移速度也里明顯下降趨勢。通貨膨脹的類型的通貨膨脹重要屬于成本推動(dòng)型通貨膨脹。首先，由于國內(nèi)勞動(dòng)力成本繼續(xù)上升，增加了我國商品生產(chǎn)成本，引發(fā)的物價(jià)普遍上漲。另首先，隨著美、日等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)施量化寬松的貨幣政策，國際商品市場供不大于求，造成國際大宗商品漲價(jià)，從而使我國面臨輸入性通脹壓力。人民幣的升值預(yù)期也反過來增進(jìn)貨幣的超發(fā)和市場流動(dòng)性過剩。通貨膨脹的特點(diǎn)（1）從占CPI最大權(quán)重的食品價(jià)格走勢來看，CPI在仍有上行壓力。（2）從CPI的新漲價(jià)驅(qū)動(dòng)因素——諸如成本、供應(yīng)面、資源品價(jià)格改革等方面來看，的物價(jià)仍有上行壓力。（3）各國的二次定量寬松政策造成大宗商品市場重新火爆，輸入型通脹壓力可能再度昂首。（5）克制物價(jià)的有利因素重要在于需求面，國內(nèi)方面流動(dòng)性擴(kuò)張減速、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張放緩，海外方面，重要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨長久低迷的可能性。（6）流動(dòng)性是決定通脹走勢的根本背景，M2在過去十年間的擴(kuò)張速度來看，將來廣義貨幣供應(yīng)量的繼續(xù)膨脹將會(huì)給中國的CPI通脹及資產(chǎn)價(jià)格帶來持續(xù)不停的壓力，短期內(nèi)則會(huì)因貨幣成本下降帶來投機(jī)需求，引發(fā)價(jià)格的輪流上揚(yáng)。（7）迫于人口紅利消失和劉易斯拐點(diǎn)的臨近，中國工資進(jìn)入上升通道，對CPI構(gòu)成供應(yīng)端壓力。案例三全球通貨膨脹對中國通脹的影響受全球通脹不停升級影響，多個(gè)新興國家步入加息周期，加息的國家已達(dá)10個(gè)，涉及巴西、瑞典、中國、泰國、韓國、匈牙利、印度、越南、以色列、俄羅斯等。韓國央行6月10日宣布啟動(dòng)今年以來的第3次加息，以對抗持續(xù)高企的通脹。考慮到韓國經(jīng)濟(jì)近期也出現(xiàn)了增加放緩的跡象，韓國央行此舉多少出乎市場意料。當(dāng)天，韓國股市大跌逾1%，韓元匯價(jià)則大幅走高?，F(xiàn)在盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢生變，美國、歐洲和中國等重要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)增加放緩跡象，國際大宗商品價(jià)格也于近期呈現(xiàn)暴跌景象(除農(nóng)產(chǎn)品之外)，但這并未緩和全球特別是新興經(jīng)濟(jì)體日益凸顯的通脹壓力，受困于此的許多國家將對抗通脹放在了當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)中的首要位置。因受到天氣、豬肉價(jià)格上漲以及房價(jià)因素影響，現(xiàn)在多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，5月份中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)將繼續(xù)上漲，達(dá)成5.5%到5.6%。同時(shí)，專家們對中國現(xiàn)在的通脹形勢預(yù)期并不樂觀，認(rèn)為本輪通脹高點(diǎn)仍很難擬定。據(jù)分析，按照近期每兩月加息一次的規(guī)律計(jì)算，中國6月份繼續(xù)加息將是大概率事件。在新興市場忙于應(yīng)對通脹壓力的同時(shí)，仍在飆升的國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格卻對各國的貨幣調(diào)控政策帶來不利影響。今年上六個(gè)月“世紀(jì)大旱”席卷北半球，涉及德國、法國、英國、美國、中國等在內(nèi)的重要經(jīng)濟(jì)體受到嚴(yán)重影響。美國中部和西部、南部有9個(gè)州的大部分地區(qū)遭遇至50年一遇的“極端干旱”;英國則面臨了350年來最嚴(yán)重的干旱;歐洲的北部雨量也比往年少了五成，法國現(xiàn)在正歷經(jīng)1976年以來最嚴(yán)重的干旱;中國長江中下游部分地區(qū)也遭遇了百年一遇的大面積干旱……全球的大面積干旱使得國際糧食價(jià)格從4月份開始逼近歷史高位?，F(xiàn)在，小麥價(jià)格上漲了67%，玉米價(jià)格飆漲98%，糖期貨漲了44%，稻米期貨也漲了25%。從中國來看，也是面臨著很艱巨的挑戰(zhàn)，中國的兩大問題，一是要控制通貨膨脹，二是要確保經(jīng)濟(jì)的增加，從通貨膨脹來看，原定的目的是4%，但事實(shí)上最高的月份都到了6.5%，影響通貨膨脹的三大因素并沒有消除。第一種因素，在國際上發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在還都是處在低利率的狀況下，如果中國加息，那造成的成果就必然造成熱錢流入，這兩年人民幣略有貶值，熱錢在流出，這只是臨時(shí)現(xiàn)象。因此貨幣政策不可能收得太緊，既然貨幣政策不能收太緊，那通貨膨脹也就不可能有比較大的下降，特別是從全世界來看，都是處在一種流動(dòng)性過剩的狀況下，甚至流動(dòng)性泛濫的狀況下。第二個(gè)因素，大宗商品要是石油、鐵礦石等的價(jià)格還是處在高位上。石油最高的時(shí)候到了100美元，近來才降到90幾美元，黃金最高到美元，現(xiàn)在是1600到1700美元，大宗商品的價(jià)格還始終處在比較高的位置。另外一點(diǎn)，中國買什么什么就漲，原來國家進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控，明年的鋼材產(chǎn)量預(yù)計(jì)要下降，大概是7億噸要降到5億噸，這個(gè)消息一傳出，鐵礦石價(jià)格立刻下跌，由于有些鋼鐵廠立刻去買，他能夠儲(chǔ)存，甚至將來漲價(jià)能夠賣給別的小鋼鐵廠，這一搶著買價(jià)格又上去了，因此大宗商品的價(jià)格看來要大幅度下降也不大可能。第三，國內(nèi)勞動(dòng)力成本的提高和原材料、能源價(jià)格的提高，工業(yè)用電漲價(jià)，也同時(shí)會(huì)影響物價(jià)，因此貨幣政策不能收緊，大宗商品價(jià)格輸入性膨脹不能夠大幅下降，成本推動(dòng)型的通脹危險(xiǎn)還存在，因此明年通貨膨脹還可能處在比較高的位置上，大概在5%以上。前三季度，八大類商品七漲一降，食品、煙酒及用品服裝、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品、娛樂教育文化用品及服務(wù)和居住價(jià)格同比都在上漲。交通和通信價(jià)格下降0.2%。其中，食品上漲幅度最大為5.5%，居住價(jià)格上漲幅度最小為0.2%，但漲幅都低于去年同期。12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.5%。其中，都市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.5%；食品價(jià)格上漲4.2%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.5%，服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲2.5%。，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲2.6%。12月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.8%。其中，都市上漲0.8%，農(nóng)村上漲0.9%；食品價(jià)格上漲2.4%，消費(fèi)品價(jià)格上漲1.1%。1.通貨膨脹的成因（1）貨幣條件相對寬松。1-11月社會(huì)融資規(guī)模為14.15萬億元，比上年同期多2.60萬億元。其中，人民幣貸款增加7.75萬億元，同比多增9087億元。11月末，廣義貨幣(M2)余額94.48萬億元,同比增加13.9%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)，貨幣擴(kuò)張重回高增加軌道，央行分別兩次減少人民幣存款準(zhǔn)備金率和人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。寬松的貨幣政策在一定程度上將增加市場流動(dòng)性，推升物價(jià)漲幅。（2）食品價(jià)格推動(dòng)物價(jià)上漲作為我國通貨膨脹的衡量指標(biāo)，CPI含有明顯的食品價(jià)格驅(qū)動(dòng)特點(diǎn)。波動(dòng)幅度較大，出現(xiàn)了兩個(gè)大幅度增加的時(shí)期，第一種時(shí)期是6月-8月，第,二個(gè)時(shí)期是10月至今。到12月份，全國蔬菜價(jià)格環(huán)比上漲17.5%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲約0.46個(gè)百分點(diǎn)，約占CPI環(huán)比總漲幅的57.5%，也就是說，在0.8%的CPI環(huán)比總漲幅中，近60%來自菜價(jià)上漲的影響。據(jù)調(diào)查，12月份華北地區(qū)菜價(jià)上漲最多，平均漲幅達(dá)31.3%，個(gè)別省份靠近40%，有的市縣甚至靠近70%。由于天氣變冷，肉類消費(fèi)增加，牛肉和羊肉價(jià)格環(huán)比持續(xù)上漲，漲幅分別為3.0%和1.5%，豬肉價(jià)格也由11月份的環(huán)比下降轉(zhuǎn)為環(huán)比上漲，漲幅為3.9%。受低溫雨雪冰凍天氣的影響，加之春節(jié)臨近，部分鮮活食品價(jià)格可能還會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。春節(jié)過后，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，鮮活食品價(jià)格上漲壓力預(yù)計(jì)會(huì)有所削弱。（3）國際大宗商品價(jià)格漲幅較大受全球通貨膨脹的影響，大宗商品價(jià)格基數(shù)較高，以來大宗商品價(jià)格總體較上年有所回落。1-11月，CRB大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比平均下降11.7%。以來，各國貨幣政策總體寬松；伊朗和敘利亞局勢不穩(wěn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不停發(fā)酵；美國和歐洲的干旱影響了大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，以上諸多因素均助推大宗商品價(jià)格，因此輸入性通脹壓力將有所增強(qiáng)。2.通貨膨脹的類型的通貨膨脹屬于需求和成本混合推動(dòng)的通貨膨脹。另外，人們對通貨膨脹的預(yù)期會(huì)造成通貨膨脹含有慣性，從而在一定程度上加深了這一時(shí)期的通貨膨脹。首先，央行分別兩次減少人民幣存款準(zhǔn)備金率和人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，相對寬松的貨幣政策，使投資增加過快，在一定程度上將增加市場流動(dòng)性，推升物價(jià)漲幅。另首先，隨著工資的普遍上漲，勞動(dòng)力成本增加，從而影響我國商品生產(chǎn)成本，進(jìn)而推動(dòng)我國物價(jià)水平普遍上漲。并且由于國內(nèi)資源局限性，某些原材料依賴進(jìn)口，而國際商品價(jià)格的上漲使進(jìn)口商品的價(jià)格上升，就會(huì)造成成本推動(dòng)的通貨膨脹。3.通貨膨脹的特點(diǎn)我國的通貨膨脹含有幾個(gè)明顯的特性：1.復(fù)雜性。在通貨膨脹率逐步攀升的同時(shí)，人民幣升值的步伐也沒停止。通貨膨脹使人民幣在國內(nèi)的購置力正在下降，而人民幣升值又使得人民幣在國外的購置力增強(qiáng)了。因此，我國的通貨膨脹不僅僅意味著貨幣幣值。2.構(gòu)造性。我國現(xiàn)在的通貨膨脹構(gòu)造性物價(jià)上漲的特性明顯，物價(jià)上升的重要?jiǎng)恿碜阅茉础⒃牧稀⑹称芳叭馇葜破?。近兩年來國際原油價(jià)格大幅上漲，較兩年前最大漲幅超出200%，造成各類能源和資源類產(chǎn)品大幅漲價(jià)。而食品價(jià)格的上漲對CPI的拉動(dòng)作用最大，可見，我國現(xiàn)在的通貨膨脹是一種構(gòu)造性的物價(jià)上漲。3.階段性。由于我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，階段性特性也較明顯。初，我國南方大面積的冰雪災(zāi)害就是一種重要的因素，自然災(zāi)害造成的農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格短期內(nèi)出現(xiàn)迅猛上漲，拉動(dòng)CPI指數(shù)快速爬升，待冰雪災(zāi)害影響因素消除后來就會(huì)出現(xiàn)快速回落?？梢娢覈耐ㄘ浥蛎浻幸欢ǖ碾A段性因素。三、中國政府的調(diào)控政策1.中國政府的調(diào)控政策（1）貨幣政策的調(diào)節(jié)1月12日，中國人民銀行決定從1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。2月12日，中國人民銀行決定從2月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。5月2日，中國人民銀行決定從5月10日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。6月19日，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。改革重在堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。中國人民銀行將繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動(dòng)區(qū)間，對人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)。10月20日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由5.31%提高到5.56%；其它期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作對應(yīng)調(diào)節(jié)。11月10日，中國人民銀行決定從11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。11月19日，中國人民銀行決定從11月29日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。12月10日，中國人民銀行決定從12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。12月26日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由2.50%提高到2.75%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由5.56%提高到5.81%；其它期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作對應(yīng)調(diào)節(jié)。同時(shí)，上調(diào)中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)貸款利率，其中一年期流動(dòng)性再貸款利率由3.33%上調(diào)至3.85%；一年期農(nóng)村信用社再貸款利率由2.88%上調(diào)至3.35%；再貼現(xiàn)利率由1.80%上調(diào)至2.25%。（完）（2）貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健12月12日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,我國將實(shí)施主動(dòng)的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在財(cái)政政策保持既往基調(diào)不變的狀況下,貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”,凸顯出對流動(dòng)性的控制和對通脹預(yù)期的管理。以前的10月20日,央行啟動(dòng)了三年來的初次加息;在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議開幕當(dāng)天,央行宣布年內(nèi)第六次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率;12月26日央行年內(nèi)再度加息,（3）政策調(diào)控效果上六個(gè)月,宏觀經(jīng)濟(jì)保持了回穩(wěn)向好的態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)增加高位回調(diào),物價(jià)漲幅處在合理水平,資產(chǎn)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)減少,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體上朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。但受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)連累,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩,國內(nèi)投資也不排除因房地產(chǎn)市場調(diào)節(jié)出現(xiàn)較大幅度下滑的可能性。因此,下六個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)政策還是以穩(wěn)步微調(diào)為基調(diào),在穩(wěn)定上六個(gè)月防泡沫、抑通脹成效的基礎(chǔ)上,增強(qiáng)政策的針對性和靈活性,化解諸多矛盾和風(fēng)險(xiǎn),逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策由應(yīng)對危機(jī)型向常規(guī)型的平穩(wěn)過渡。，我國的通脹壓力總體上呈上升趨勢，食品和居住類價(jià)格上漲是椎動(dòng)CPI上漲的重要因素，特別是大蒜、綠豆、生姜、食用油、向糖、蘋果、棉花、中藥、煤炭等商品價(jià)格漲勢接連啟動(dòng)，使市場上形成了強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，給國家的宏觀調(diào)控帶來了挑戰(zhàn)。2.中國政府的調(diào)控政策（1）貨幣政策的調(diào)節(jié)初，中國人民銀行引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，構(gòu)建宏觀審慎政策框架。1月14日，中國人民銀行決定從1月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。1月30日，公布《第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。2月9日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由2.75%提高到3%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由5.81%提高到6.06%；其它期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率作對應(yīng)調(diào)節(jié)。2月18日，中國人民銀行決定從2月24日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。3月18日，中國人民銀行決定從3月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月6日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由3%提高到3.25%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由6.06%提高到6.31%；其它各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率對應(yīng)調(diào)節(jié)。4月17日，中國人民銀行決定從4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。5月12日，中國人民銀行決定從5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6月14日，中國人民銀行決定從6月20日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。7月7日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由3.25%提高到3.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由6.31%提高到6.56%；其它各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率對應(yīng)調(diào)節(jié)。11月30日，中國人民銀行決定從12月5日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。（2）政策調(diào)控效果即使中央定調(diào)的貨幣政策向穩(wěn)健回歸，但相比的政策并不意味著有實(shí)質(zhì)性的變化。由于貨幣政策還要支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)構(gòu)造戰(zhàn)略性調(diào)節(jié)，宏觀調(diào)控既要控制物價(jià)持續(xù)上漲帶來的通脹壓力，又要避免貨幣、信貸、投資和工業(yè)下降過快引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，還要兼顧經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)節(jié)。央行沒有明確今年的信貸額度和貨幣供應(yīng)最增加目的，而是提出保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，就充足闡明了這一點(diǎn),。央行將穩(wěn)物價(jià)作為現(xiàn)在和此后一種時(shí)期的常要任務(wù)，將控制物價(jià)過快上漲的貨幣條件，但鑒于年已經(jīng)六次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、兩次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，又考慮到現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)和中美利差的持續(xù)擴(kuò)大，上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率的空間將受到限制。，我國控制通脹的壓力仍然很大，任重而道遠(yuǎn)。2.中國政府的調(diào)控政策（1）貨幣政策的調(diào)節(jié)2月18日，中國人民銀行決定從2月24日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.55月12日，中國人民銀行決定從5月18日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6月7日，中國人民銀行決定自6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由3.5%下調(diào)到3.25%；一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由6.56%下調(diào)到6.31%；其它期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率作對應(yīng)調(diào)節(jié)。同時(shí)，調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間：將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)節(jié)為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)節(jié)為基準(zhǔn)利率的0.8倍。7月5日，中國人民銀行決定自7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由3.25%下調(diào)到3%；一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)，由6.31%下調(diào)到6%；其它各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率對應(yīng)調(diào)節(jié)。同時(shí)，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)節(jié)為基準(zhǔn)利率的0.7倍。（2）貨幣政策調(diào)控效果年第一季度，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體開局穩(wěn)健。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，居民收入增加較快,物價(jià)形勢相對比較穩(wěn)定。3月份工業(yè)生產(chǎn)、社會(huì)消費(fèi)品零售等重要指標(biāo)均比前兩月有所回升。第一季度，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值10.8萬億元，同比增加8.1%，環(huán)比增加1.8%；居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.8%；貿(mào)易順差6.7億美元。以來，中央銀行繼續(xù)解決好速度、構(gòu)造、物價(jià)三者關(guān)系，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)形勢變化適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。綜合運(yùn)用多個(gè)貨幣政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增加，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。上六個(gè)月，中國經(jīng)濟(jì)增速保持在預(yù)期范疇之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落；消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增加，進(jìn)出口增速溫和反彈；物價(jià)漲幅繼續(xù)回落，就業(yè)形勢總體平穩(wěn)。上六個(gè)月，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）22.7萬億元，同比增加7.8%；居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.3%，全國城鄉(xiāng)新增就業(yè)694萬人。貨幣信貸和社會(huì)融資總體適度，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度較強(qiáng)。年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為92.5萬億元，同比增加13.6%。人民幣貸款余額同比增加16.0%，比年初增加4.86萬億元，同比多增6833億元。上六個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模為7.78萬億元。金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)下行，6月份非金融公司及其它部門貸款加權(quán)平均利率為7.06%，比3月份和年初分別下降0.56個(gè)和0.95個(gè)百分點(diǎn)。上六個(gè)月，人民幣對美元貶值0.38%，人民幣實(shí)際有效匯率升值0.85%。年第三季度，中國經(jīng)濟(jì)增加呈緩中趨穩(wěn)態(tài)勢并繼續(xù)出現(xiàn)主動(dòng)變化。消費(fèi)需求穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)較快增加，出口增速有所回升。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，工業(yè)生產(chǎn)增速趨穩(wěn)。物價(jià)漲幅繼續(xù)回落，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。前三個(gè)季度，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值35.3萬億元，同比增加7.7%；居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%。貨幣信貸和社會(huì)融資增加較快，貸款構(gòu)造繼續(xù)改善。9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為94.4萬億元，同比增加14.8%。人民幣貸款余額同比增加16.3%，比年初增加6.72萬億元，同比多增1.04萬億元。（3）下階段工作下一階段，中國人民銀行將對的解決保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增加放在更加重要的位置。繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性和靈活性，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好經(jīng)濟(jì)增加、物價(jià)穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)防備三者的平衡，重在保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，為市場經(jīng)濟(jì)本身的調(diào)節(jié)和穩(wěn)定機(jī)制發(fā)揮作用發(fā)明條件。綜合運(yùn)用多個(gè)貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)合理增加。進(jìn)一步提高貨幣政策的有效性，著力優(yōu)化信貸資源配備，緩和信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾，切實(shí)強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功效。穩(wěn)步推動(dòng)利率市場化改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好利率浮動(dòng)定價(jià)權(quán)合理定價(jià)。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性。推動(dòng)金融市場規(guī)范發(fā)展，繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更加好地滿足多樣化的融資需求。深化金融機(jī)構(gòu)改革，有效防備系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，保持金融體系穩(wěn)定。四、中國面臨通貨膨脹壓力的本源1.流動(dòng)性過剩由于近幾年我國實(shí)施寬松的財(cái)政貨幣政策，銀行下調(diào)存貸款利率，從而使得過多的資金流入公司，促使公司投資規(guī)模不停增加，造成市場流動(dòng)性增加和銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)張，從而貨幣供應(yīng)量增加。特別近三年，我國的廣義貨幣供應(yīng)量始終在不停地增加，從到廣義貨幣供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了國內(nèi)生產(chǎn)總值，增加快速。大量的貨幣投放，緣于應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊的需要。但是，貨幣的超量投放成為我國通貨膨脹產(chǎn)生的一種重要因素。2.需求拉動(dòng)需求拉動(dòng)的通貨膨脹是指總需求過渡增加所引發(fā)的通貨膨脹。為了應(yīng)對國際金融危機(jī)，加緊我國經(jīng)濟(jì)增加的步伐，中央政府于底推出四萬億投資計(jì)劃以及一系列擴(kuò)大內(nèi)需的刺激方法，在中央投資刺激計(jì)劃的帶動(dòng)下，各地大步跟進(jìn)，年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資278140億元，比上年增加23.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增加19.5%。其中，城鄉(xiāng)投資241415億元，增加24.5%；農(nóng)村投資36725億元，增加19.7%。東部地區(qū)投資115970億元，比上年增加21.4%；中部地區(qū)投資62894億元，增加26.2%；西部地區(qū)投資61875億元，增加24.5%；東北地區(qū)投資30726億元，增加29.5%。1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）326236億元，同比名義增加20.7%，增速與1-10月份持平。從環(huán)比看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增加1.26%。在大量的貸款和投資之下，我國經(jīng)濟(jì)在世界率先回升向好，但在某些地方和某些領(lǐng)域也強(qiáng)化了粗放擴(kuò)張，惡化了經(jīng)濟(jì)構(gòu)造，特別是形成了巨大的通貨膨脹壓力。3.成本推動(dòng)(1)工人工資推動(dòng)的通貨膨脹工資上漲使得生產(chǎn)成本增加，在既定的價(jià)格水平下，廠商的利潤水平減少，廠商樂意并且能夠供應(yīng)的數(shù)量減少，從而使得總供應(yīng)曲線向左上方移動(dòng)，成果造成均衡價(jià)格上升。預(yù)計(jì)全年城鄉(xiāng)單位在崗職工平均工資將達(dá)4.6萬元左右，比上年增加15%以上。職工平均工資指數(shù)均超出了同期GDP的增加率。工資的增加使得生產(chǎn)成本增加，進(jìn)而增加了總價(jià)格水平。(2)原材料價(jià)格上升的通脹我國在金融危機(jī)之后，固定資產(chǎn)的大量投資需要大量的鋼材、水泥和木材，需求不不大于供應(yīng)的現(xiàn)象造成了鋼材、水泥、木材等生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲拉動(dòng)了物價(jià)全方面上漲的序幕，物價(jià)上漲最后從生產(chǎn)領(lǐng)域傳遞到消費(fèi)品領(lǐng)域。另首先是石油產(chǎn)品。由于我國在國際市場上還缺少講話權(quán)，看待石油價(jià)格上漲我國只能被動(dòng)接受。而我國是石油進(jìn)口國，全年進(jìn)口石油量相稱龐大。到我國年均原油進(jìn)口量增加13.6%。石油價(jià)格的上漲會(huì)引發(fā)整個(gè)社會(huì)價(jià)格總水平的上升。4.輸入性通脹5月，我國外匯市場人民幣對美元匯率中間價(jià)突破6.5大關(guān)。中國的對外依存度比較大，美元貶值的影響會(huì)傳遞到我國。國際大宗商品的價(jià)格的持續(xù)高漲，造成了處在加工貿(mào)易端——中國的成本增加。并且，我國是石油、礦石、糧食等物品的進(jìn)口國，當(dāng)這些物品的價(jià)格大幅提高的同時(shí)，不可避免的會(huì)通過進(jìn)口渠道引發(fā)我國普通價(jià)格水平的上漲，從而造成輸入性的通貨膨脹。另外，中國現(xiàn)在的存款利率是美日等國家的十倍左右，加上人民幣升值的預(yù)期，也造成了大量不明資金涌入中國，這些國際熱錢的涌入對于我國市場價(jià)格會(huì)造成資我市場，房地產(chǎn)市場短期炒作行為。并且我國在這方面的監(jiān)管體系不夠健全，監(jiān)管難度比較大，因此也會(huì)形成輸入性的通脹。5.全球通貨膨脹的影響金融危機(jī)之后，美國實(shí)施了史無前例的寬松貨幣政策，特別是11月開始實(shí)施的第二輪量化寬松貨幣政策釋放出了過分的流動(dòng)性。與此同時(shí)，歐洲和日本以及大部分經(jīng)濟(jì)體都在危機(jī)應(yīng)對中實(shí)施了寬松的貨幣政策，使全球流動(dòng)性出現(xiàn)過剩。流動(dòng)性過剩是全球通脹風(fēng)險(xiǎn)的貨幣基礎(chǔ)。大宗商品市場成為通貨膨脹傳導(dǎo)的第一種環(huán)節(jié)，直接造成原材料成本上升。在金融危機(jī)之后，大宗商品市場金融屬性不停增強(qiáng)，投資和投機(jī)的氛圍趨濃，價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，成為推動(dòng)全球生產(chǎn)鏈原材料成本的第一推動(dòng)力，給諸多經(jīng)濟(jì)體帶來了“輸入型通脹”壓力。中國原油進(jìn)口均價(jià)從初至今上漲超出120%，3月棉花、小麥、大豆等進(jìn)口均價(jià)同比增加約70%、35%和20%。原材料、工業(yè)品和消費(fèi)品價(jià)格交錯(cuò)上漲成為通脹風(fēng)險(xiǎn)螺旋上升的重要推動(dòng)力。筆者隨中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所課題組在廣東的公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，～兩年間原材料價(jià)格普漲30%～50%。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來總需求的持續(xù)擴(kuò)張為通脹風(fēng)險(xiǎn)提供了基本面支撐。美國產(chǎn)能和消費(fèi)復(fù)蘇十分有力，消費(fèi)增加持續(xù)平穩(wěn)進(jìn)行，第4季度消費(fèi)同比增加4.4%。美國產(chǎn)能運(yùn)用率從中期的65%持續(xù)增加至1月的74%，產(chǎn)能運(yùn)用率出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性恢復(fù)。在新興經(jīng)濟(jì)體，消費(fèi)也保持較快增加態(tài)勢，例如巴西家庭消費(fèi)支出增加幅度超出了10%。五、中國現(xiàn)在通貨膨脹的應(yīng)對