工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（第3版）課件 9建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)Economicsofengineering工程經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)團(tuán)隊(duì)2023年2月CONTENT/目錄01緒論02建設(shè)項(xiàng)目可行性研究03建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量構(gòu)成04資金時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算05建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基本指標(biāo)06建設(shè)項(xiàng)目投資方案比選07建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析08建設(shè)項(xiàng)目設(shè)備更新的經(jīng)濟(jì)分析09建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)10價(jià)值工程CHAPTER9建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例知識(shí)目標(biāo)能力目標(biāo)育人目標(biāo)了解建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的內(nèi)涵；掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的異同點(diǎn)；掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算和分析；掌握基本財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容和編制方法；了解國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)費(fèi)用和效益的識(shí)別和計(jì)量；掌握影子價(jià)格的確定方法；了解社會(huì)評(píng)價(jià)的概念、主要內(nèi)容、方法和程序；了解建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的概念、主要內(nèi)容、方法和程序。提高建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本能力，能夠運(yùn)用EXCEL工具編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表并做出評(píng)價(jià)；提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)和后評(píng)價(jià)的認(rèn)知能力。樹(shù)立嚴(yán)謹(jǐn)、踏實(shí)的工作作風(fēng)和科學(xué)、規(guī)范的研究態(tài)度。123工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例

三峽工程是當(dāng)今世界最大的水利樞紐工程，是治理、開(kāi)發(fā)和保護(hù)長(zhǎng)江的關(guān)鍵性骨干工程，也是一項(xiàng)對(duì)我國(guó)國(guó)計(jì)民生影響巨大的基本建設(shè)工程。1919年孫中山在《建國(guó)方略》中最早提出建設(shè)三峽工程的設(shè)想，新中國(guó)成立后，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期、廣泛論證，雖然決定開(kāi)展三峽工程建設(shè)研究，但由于該工程建設(shè)規(guī)模遠(yuǎn)超我國(guó)當(dāng)時(shí)國(guó)力，20世紀(jì)五六十年代均未能啟動(dòng)項(xiàng)目。70年代初，決定先建設(shè)葛洲壩工程，解決華中地區(qū)缺電問(wèn)題的同時(shí)，也為三峽工程建設(shè)做實(shí)戰(zhàn)準(zhǔn)備。1983年提出三峽工程的可行性報(bào)告，建設(shè)與否一直存在較大爭(zhēng)議。知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)1986年6月，中共中央、國(guó)務(wù)院下發(fā)《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于長(zhǎng)江三峽工程論證有關(guān)問(wèn)題的通知》(中發(fā)［1986］15號(hào)文)，責(zé)成水電部負(fù)責(zé)組織三峽工程的進(jìn)一步論證。歷經(jīng)三年，完成了地質(zhì)與地震、樞紐建筑物、水文、防洪、泥沙、航運(yùn)、電力系統(tǒng)、機(jī)電設(shè)備、移民、生態(tài)與環(huán)境、綜合規(guī)劃與水位、施工、投資估算、綜合經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等14個(gè)專題論證報(bào)告，重新編制了可行性報(bào)告。1989年9月由水利、能源兩部聯(lián)合上報(bào)國(guó)務(wù)院三峽工程審查委員會(huì)，1990年12月至1991年8月，國(guó)務(wù)院三峽工程審查委員會(huì)審查通過(guò)，又報(bào)經(jīng)中共中央、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。《關(guān)于興建長(zhǎng)江三峽工程決議》經(jīng)1992年4月3日七屆人大五次會(huì)議審議通過(guò)后，于4月5日在全國(guó)人大上通過(guò)。知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)

三峽工程于1994年12月14日正式開(kāi)工建設(shè)，2012年7月最后一臺(tái)機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著三峽工程建設(shè)基本完成，順利進(jìn)入高效運(yùn)行階段。

截至2020年年底，三峽工程累計(jì)攔洪運(yùn)用61次，攔洪總量超過(guò)1841億立方米，極大減輕了長(zhǎng)江中下游地區(qū)防洪壓力。2020年，三峽電站年發(fā)電量超過(guò)1000億千瓦時(shí)。三峽河段年貨運(yùn)量超過(guò)1億噸，比蓄水前提高6倍，運(yùn)輸成本下降近四成。長(zhǎng)江三峽工程的建設(shè)，不但具有防洪、發(fā)電、航運(yùn)等經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，而且也加快了長(zhǎng)江中上游水電資源的開(kāi)發(fā)和有效利用。但與此同時(shí)，三峽工程也存在一些環(huán)境問(wèn)題。知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2021年3月，隨著鄱陽(yáng)湖水利樞紐工程用地進(jìn)入項(xiàng)目用地預(yù)審批公示環(huán)節(jié)，以及江西省2021年初推出的浙贛粵大運(yùn)河建設(shè)工程構(gòu)想、贛撫尾閭工程的“三通一平”工程啟動(dòng)等，引發(fā)社會(huì)各界出現(xiàn)多輪爭(zhēng)議，再次把三峽工程建成后的影響推到大眾面前。中國(guó)生物多樣性保護(hù)與綠色發(fā)展基金會(huì)研究室分別向生態(tài)環(huán)境部、水利部申請(qǐng)信息公開(kāi)，希望公開(kāi)三峽水利樞紐工程環(huán)保竣工驗(yàn)收及其批復(fù)文件、三峽水利樞紐工程環(huán)境影響后評(píng)估報(bào)告相關(guān)情況，通過(guò)搭建多學(xué)科平臺(tái)讓所有關(guān)注三峽工程建成后對(duì)長(zhǎng)江中下游水文及生態(tài)影響的專家組進(jìn)行研究交流，以探求出既有益于民生建設(shè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又有利于環(huán)境保護(hù)的解決方案，為鄱陽(yáng)湖、贛江等建壩建閘提供參考方案，實(shí)現(xiàn)生態(tài)保護(hù)與社會(huì)民生高質(zhì)量和諧發(fā)展的新局面。知識(shí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)目標(biāo)引導(dǎo)案例案例分析與討論工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（1）修建三峽工程這個(gè)巨型工程的結(jié)論是如何得來(lái)的？（2）三峽工程項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)鄱陽(yáng)湖、贛江等建壩建閘論證有無(wú)借鑒價(jià)值？32145添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)概述添加工作內(nèi)容

建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第1章緒論工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)§9.1建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)概述9.1.1建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)狹義內(nèi)涵9.1.2建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)廣義內(nèi)涵工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.1.1建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)狹義內(nèi)涵1．建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)狹義內(nèi)涵

狹義的建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)通常是指在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，分別從宏觀、中觀、微觀的角度，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)、論證和評(píng)價(jià)，從而確定項(xiàng)目的投資經(jīng)濟(jì)效果和未來(lái)發(fā)展的前景。狹義的建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)主要包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、社會(huì)評(píng)價(jià)和環(huán)境影響評(píng)價(jià)等內(nèi)容。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.1.2建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)廣義內(nèi)涵2．建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)廣義內(nèi)涵

每個(gè)建設(shè)項(xiàng)目都具有從項(xiàng)目提出、策劃、論證、設(shè)計(jì)、施工、完建、運(yùn)營(yíng)、報(bào)廢或被淘汰這樣一個(gè)生命周期全過(guò)程，因此，從廣義上看，建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)同樣應(yīng)該從項(xiàng)目生命周期全過(guò)程的角度來(lái)考察。根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目生命周期的不同階段，按照評(píng)價(jià)時(shí)期的不同，可把建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)分為建設(shè)項(xiàng)目前評(píng)價(jià)、建設(shè)項(xiàng)目中評(píng)價(jià)和建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)三方面內(nèi)容。

（1）建設(shè)項(xiàng)目前評(píng)價(jià)。建設(shè)項(xiàng)目前評(píng)價(jià)就是在項(xiàng)目的投資決策之前，對(duì)項(xiàng)目的必要性和項(xiàng)目備選方案的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、運(yùn)行條件和社會(huì)與環(huán)境影響等方面進(jìn)行全面論證與評(píng)估工作，包括項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)濟(jì)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)、項(xiàng)目社會(huì)影響評(píng)價(jià)等方面內(nèi)容。

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從企業(yè)角度進(jìn)行的企業(yè)盈利分析，國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從整個(gè)果，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度進(jìn)行國(guó)家盈利分析，根據(jù)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)和對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)情況，確定項(xiàng)目的可行性。對(duì)涉及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重大項(xiàng)目和嚴(yán)重影響國(guó)計(jì)民生的項(xiàng)目，對(duì)稀缺資源開(kāi)發(fā)和利用的項(xiàng)目，對(duì)涉及產(chǎn)品或原料、燃料進(jìn)出口或代替進(jìn)出口的項(xiàng)目，以及產(chǎn)品和原料價(jià)格明顯不合理的項(xiàng)目等，除進(jìn)行企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)外，必須進(jìn)行詳細(xì)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。當(dāng)兩者有矛盾時(shí)，項(xiàng)目的取舍將取決于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)是對(duì)擬建項(xiàng)目實(shí)施后可能對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的影響(后果)進(jìn)行的系統(tǒng)性識(shí)別、預(yù)測(cè)和評(píng)估。項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)則是評(píng)價(jià)項(xiàng)目的社會(huì)可行性。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)

公共項(xiàng)目是一種特殊的建設(shè)項(xiàng)目，是政府為了滿足社會(huì)、國(guó)家和公眾需求而進(jìn)行投資的非營(yíng)利性項(xiàng)目，其產(chǎn)出不具排他性和競(jìng)爭(zhēng)性。由于公共項(xiàng)目具有公共性、非競(jìng)爭(zhēng)性、外部性和多目標(biāo)性等特點(diǎn)，使得公共項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法有別于財(cái)務(wù)分析和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法，具有一定的獨(dú)特性。（2）建設(shè)項(xiàng)目中評(píng)價(jià)。建設(shè)項(xiàng)目中評(píng)價(jià)是指在項(xiàng)目立項(xiàng)后，在項(xiàng)目實(shí)施時(shí)期，歷經(jīng)項(xiàng)目的發(fā)展、實(shí)施、竣工三個(gè)階段，對(duì)項(xiàng)目狀態(tài)和項(xiàng)目進(jìn)展情況進(jìn)行衡量與監(jiān)測(cè)，對(duì)已完成的工作做出評(píng)價(jià)，主要為項(xiàng)目管理和決策提供所需的信息，指出以后項(xiàng)目管理的努力方向。建設(shè)項(xiàng)目中評(píng)價(jià)不是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重點(diǎn)。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（3）建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)通常是竣工以后對(duì)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的再評(píng)價(jià)，是指在項(xiàng)目已經(jīng)完成并運(yùn)行一段時(shí)間后，對(duì)項(xiàng)目的目的、執(zhí)行過(guò)程、效益、作用和影響進(jìn)行系統(tǒng)的、客觀的分析和總結(jié)的一種技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。它是將項(xiàng)目評(píng)價(jià)向后進(jìn)一步地延伸，對(duì)已完項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和總結(jié)，作為將來(lái)項(xiàng)目投資決策的參考和借鑒，以提高今后類似建設(shè)項(xiàng)目的決策水平和建設(shè)管理水平。項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的內(nèi)容包括項(xiàng)目驗(yàn)收評(píng)價(jià)、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)后評(píng)價(jià)和項(xiàng)目管理后評(píng)價(jià)。項(xiàng)目驗(yàn)收評(píng)價(jià)是對(duì)項(xiàng)目結(jié)束后所進(jìn)行的一種驗(yàn)收及考核評(píng)估；項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)后評(píng)價(jià)主要是對(duì)應(yīng)于項(xiàng)目前評(píng)價(jià)而言的，是指竣工以后對(duì)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的再評(píng)價(jià)；項(xiàng)目管理后評(píng)價(jià)是指當(dāng)項(xiàng)目竣工以后，對(duì)前面(特別是實(shí)施階段)的項(xiàng)目管理工作所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)

因此，建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)應(yīng)是在項(xiàng)目的生命周期全過(guò)程中，應(yīng)用科學(xué)的、適宜的評(píng)價(jià)理論和方法對(duì)不同類型的建設(shè)項(xiàng)目所進(jìn)行的評(píng)價(jià)活動(dòng)。它既包括項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、社會(huì)評(píng)價(jià)，也包括公共項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，以及建設(shè)項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)。本章將分別介紹財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、社會(huì)評(píng)價(jià)及建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的相關(guān)理論與方法，不涉及環(huán)境影響評(píng)價(jià)及公共項(xiàng)目評(píng)價(jià)理論與方法。32145添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)概述添加工作內(nèi)容

建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第1章緒論工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)§9.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)9.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及內(nèi)容9.2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)9.2.4建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及內(nèi)容1．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)又稱財(cái)務(wù)分析，是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、價(jià)格體系和項(xiàng)目評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定，從企業(yè)（或項(xiàng)目）角度，通過(guò)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算、編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和外匯平衡能力，判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供科學(xué)依據(jù)。2．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容包括盈利能力分析、清償能力分析、財(cái)務(wù)生存能力和外匯平衡分析等。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（1）盈利能力分析盈利能力分析主要是考察項(xiàng)目投資的盈利水平，它直接關(guān)系到項(xiàng)目投產(chǎn)后能否生存和發(fā)展，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上是否可行的重要依據(jù)。盈利能力的大小是企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)的原動(dòng)力，也是企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)考慮的首要因素。盈利能力分析一般從以下兩方面進(jìn)行：1）項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常生產(chǎn)年份可能獲得的盈利水平，即通過(guò)計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率等靜態(tài)指標(biāo)，考察項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份年度投資的盈利能力以及判別項(xiàng)目是否達(dá)到行業(yè)的平均水平。2）項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的盈利水平，即通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率、投資回收期等動(dòng)態(tài)和靜態(tài)指標(biāo)，考察項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利能力及投資回收能力，判別項(xiàng)目投資的可行性。投資回收能力，判別項(xiàng)目投資的可行性。9.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及內(nèi)容工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（2）清償能力分析清償能力分析主要是考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和按期償還債務(wù)的能力，它直接關(guān)系到企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的財(cái)務(wù)信用程度。項(xiàng)目清償能力大小是投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。通常從兩方面進(jìn)行評(píng)價(jià)：1）考察項(xiàng)目?jī)斶€固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款所需的時(shí)間，即通過(guò)計(jì)算借款償還期，考察項(xiàng)目的還款能力，判別項(xiàng)目是否能滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求。2）考察項(xiàng)目資金的流動(dòng)性水平，即通過(guò)計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，對(duì)項(xiàng)目投產(chǎn)后的資金流動(dòng)情況進(jìn)行比較分析，用以反映項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的利潤(rùn)、盈虧、資產(chǎn)和負(fù)債、資金來(lái)源和運(yùn)用、資金的流動(dòng)和債務(wù)運(yùn)用等財(cái)務(wù)狀祝及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，考察項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度和償還流動(dòng)負(fù)債的能力與速度。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（3）外匯平衡分析對(duì)于產(chǎn)品出口創(chuàng)匯等涉及外匯收支的項(xiàng)目，通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值、換匯成本和節(jié)匯成本，進(jìn)行外匯平衡分析，以考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的外匯余缺程度，從而衡量項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)國(guó)家外匯狀況可能產(chǎn)生的影響。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟1．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要采用現(xiàn)金流量分析、獲利性分析以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析等分析方法。（1）現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析是建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)和起點(diǎn)，是以項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，反映項(xiàng)目在建設(shè)期與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年流入和流出的現(xiàn)金活動(dòng)，即工程項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的數(shù)量。故在評(píng)價(jià)前必須做好財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益預(yù)測(cè)工作，盡可能準(zhǔn)確地預(yù)估出各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（2）獲利性分析獲利性分析包括靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析。靜態(tài)分析方法簡(jiǎn)單易用，其主要特點(diǎn)是：1）不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，所采用的年度資金流是當(dāng)年的數(shù)值，而不是折現(xiàn)值。2）計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，只選擇某一典型年份（通常為項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常生產(chǎn)年份）的凈現(xiàn)金流量或取年平均值，而不反映項(xiàng)目整個(gè)壽命期間的現(xiàn)金流量。動(dòng)態(tài)分析采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量的分析方法，其主要特點(diǎn)是：1）考慮資金的時(shí)間價(jià)值，根據(jù)資金占用的時(shí)間長(zhǎng)短，按照指定的利息率計(jì)算時(shí)間的資金價(jià)值。2）計(jì)算項(xiàng)目整體壽命期內(nèi)的總收益，能如實(shí)反映資金實(shí)際運(yùn)行情況和全面體現(xiàn)項(xiàng)目整體壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益，從而能正確做出符合實(shí)際的項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。9.2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（3）財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件及國(guó)家有關(guān)財(cái)稅制度和規(guī)定，把建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)的全部投資和投產(chǎn)后的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用與收益，逐年進(jìn)行計(jì)算和平衡，并通過(guò)報(bào)表格式反映出來(lái)。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的利潤(rùn)和資金余缺情況，選擇合適的資金籌措方案，制定貸款及償還計(jì)劃，做出項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治龊瞳@利能力預(yù)測(cè)。2．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟（1）進(jìn)行財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表。通過(guò)項(xiàng)目的市場(chǎng)調(diào)查預(yù)測(cè)分析和技術(shù)與投資方案分析，確定產(chǎn)品方案和合理的生產(chǎn)規(guī)模，選擇生產(chǎn)工藝方案、設(shè)備選型、工程技術(shù)方案、建設(shè)地點(diǎn)和投資方案，擬訂項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃等，據(jù)此進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，獲得項(xiàng)目投資、生產(chǎn)成本、銷售收入和利潤(rùn)等一系列財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。在對(duì)以上數(shù)據(jù)分析、審查、鑒定和評(píng)估的基礎(chǔ)上，完成財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)輔助報(bào)表的編制工作。9.2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法及步驟（2）編制和評(píng)估財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表將上述基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總，編制現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)務(wù)外匯平衡表等主要財(cái)務(wù)基本報(bào)表，并對(duì)這些報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估。審查基本報(bào)表的格式是否符合規(guī)范要求和所填數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確。（3）計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的各項(xiàng)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性利用各基本報(bào)表，計(jì)算出反映項(xiàng)目盈利能力、清償能力和外匯平衡能力等財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。將這些指標(biāo)與國(guó)家有關(guān)部門規(guī)定的基準(zhǔn)值和行業(yè)基準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比分析，得出項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行的結(jié)論。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)前必須進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，通過(guò)數(shù)據(jù)收集、估計(jì)和測(cè)算等一系列的工作，得到財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所需的基本數(shù)據(jù)。其預(yù)測(cè)結(jié)果主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)輔助報(bào)表中，通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，再編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表，并進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算。1．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）的規(guī)定，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表包括現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、借款還本付息計(jì)劃表等。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（1）現(xiàn)金流量表按其評(píng)價(jià)、分析的對(duì)象不同，分為項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表和投資各方現(xiàn)金流量表。1）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（見(jiàn)表9-1）是以項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算稅前、稅后的項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，考察項(xiàng)目全部投資的盈利能力。表9-1項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表

人民幣單位：萬(wàn)元

序號(hào)項(xiàng)

目合計(jì)計(jì)算期1234…n1現(xiàn)金流入

1.1營(yíng)業(yè)收入

1.2增值稅銷項(xiàng)稅額

1.3補(bǔ)貼收入

1.4回收固定資產(chǎn)余值

1.5回收流動(dòng)資金

2現(xiàn)金流出

2.1建設(shè)投資

2.2流動(dòng)資金

2.3經(jīng)營(yíng)成本

2.4增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額

2.5應(yīng)納增值稅

2.6稅金及附加

2.7維持運(yùn)營(yíng)投資

3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）

4累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量

5調(diào)整所得稅

6所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）

7累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表（見(jiàn)表9-2）是在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者角度出發(fā)，確定出其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目資本金可獲得的收益水平。表9-2項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表

人民幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目合計(jì)計(jì)算期1234…n1現(xiàn)金流入

1.1營(yíng)業(yè)收入

1.2增值稅銷項(xiàng)稅額

1.3補(bǔ)貼收入

1.4回收固定資產(chǎn)余值

1.5回收流動(dòng)資金

2現(xiàn)金流出

2.1項(xiàng)目資本金

2.2借款本金償還

2.3借款利息支付

2.4經(jīng)營(yíng)成本

2.5增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額

2.6應(yīng)納增值稅

2.7稅金及附加

2.8維持運(yùn)營(yíng)投資

2.9所得稅

3凈現(xiàn)金流量（1-2）

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)3）投資各方現(xiàn)金流量表（見(jiàn)表9-3）是從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制各方的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率，考察投資各方可能獲得的收益水平。表9-3投資各方現(xiàn)金流量表

人民幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目合計(jì)計(jì)算期1234…n1現(xiàn)金流入

1.1實(shí)分利潤(rùn)

1.2資產(chǎn)處置收益分配

1.3租賃費(fèi)收入

1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓或適用收入

1.5其他現(xiàn)金流入

2現(xiàn)金流出

2.1實(shí)繳資本

2.2租賃資產(chǎn)支出

2.3其他現(xiàn)金流出

3凈現(xiàn)金流量（1-2）

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)

投資各方現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際獲得的各種收入；現(xiàn)金流出是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際投入的各種支出。表中科目應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目具體情況調(diào)整。其中，實(shí)分利潤(rùn)是指投資者由項(xiàng)目獲取的利潤(rùn)；資產(chǎn)處置收益分配是指對(duì)有明確的合營(yíng)期限或合資期限的項(xiàng)目，在期滿時(shí)對(duì)資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配；租賃費(fèi)收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項(xiàng)目使用所獲得的收入，此時(shí)應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目；技術(shù)轉(zhuǎn)讓或適用收入是指出資方將專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項(xiàng)目使用所獲得的收入。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（2）利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（見(jiàn)表9-4）反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、企業(yè)所得稅及企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配情況，用以計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)。表9-4利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表

人民幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目合計(jì)計(jì)算期1234…n1營(yíng)業(yè)收入

2營(yíng)業(yè)稅金及附加

3總成本費(fèi)用

4補(bǔ)貼收入

5利潤(rùn)總額（1-2-3+4）

6彌補(bǔ)以前年度虧損

7應(yīng)納稅所得額（5-6）

8所得稅

9凈利潤(rùn)（5-8）

10期初未分配利潤(rùn)

11可供分配的利潤(rùn)（9+10）

12提取法定盈余公積金

13可供投資者分配的利潤(rùn)（11-12）

14應(yīng)付優(yōu)先股股利

15提取任意盈余公積金

16應(yīng)付普通股股利（13-14-15）

17各投資方利潤(rùn)分配

其中：××方

××方

18未分配利潤(rùn)（13-14-15-16-17）

19息稅前利潤(rùn)（利潤(rùn)總額+利息支出）

20息稅折舊攤前利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷）

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（3）財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表（見(jiàn)表9-5），反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。表9-5財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量

人民幣單位：萬(wàn)元工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（4）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表（見(jiàn)表9-6）可以綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，用于計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息備付率、償債備付率等指標(biāo)，反映項(xiàng)目的清償能力。表9-6資產(chǎn)負(fù)債表

人民幣單位：萬(wàn)元

序號(hào)項(xiàng)

目合計(jì)計(jì)算期

1234…n

1資產(chǎn)

1.1流動(dòng)資產(chǎn)總額

1.1.1貨幣資金

1.1.2應(yīng)收賬款

1.1.3預(yù)付賬款

1.1.4存貨

1.1.5其他

1.2在建工程

1.3固定資產(chǎn)凈值

1.4無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值

2負(fù)債及所有者權(quán)益（2.4+2.5）

2.1流動(dòng)負(fù)債總額

2.1.1短期借款

2.1.2應(yīng)付賬款

2.1.3預(yù)收賬款

2.1.4其他

2.2建設(shè)投資借款

2.3流動(dòng)資金借款

2.4負(fù)債小計(jì)（2.1+2.2+2.3）

2.5所有者權(quán)益

2.5.1資本金

2.5.2資本公積

2.5.3累計(jì)盈余公積金

2.5.4累計(jì)未分配利潤(rùn)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（5）借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表（見(jiàn)表9-7）主要反映項(xiàng)目各種借款或債券的借貸和還本付息情況，可與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)輔助報(bào)表中“建設(shè)期利息估算表”合二為一，用于計(jì)算償債備付率和利息備付率指標(biāo)，以判斷項(xiàng)目的償債能力。表9-7借款還本付息計(jì)劃表

人民幣單位：萬(wàn)元工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表

通常，項(xiàng)目所需財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)輔助報(bào)表有建設(shè)投資估算表、固定資產(chǎn)投資估算表、流動(dòng)資金估算表、投資計(jì)劃與資金籌措表、主要投入物及產(chǎn)出物使用價(jià)格依據(jù)表、單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表、外購(gòu)原材料及燃料動(dòng)力費(fèi)用估算表、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表、無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表、總成本費(fèi)用估算表、產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金及附加估算表等。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中輔助財(cái)務(wù)報(bào)表和基本財(cái)務(wù)報(bào)表間的關(guān)系如圖9-1所示。圖9-1財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表關(guān)系圖9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)3．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系

利用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表計(jì)算出一系列評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些指標(biāo)按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分為靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)，其與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的關(guān)系如表9-8所示。表9-8評(píng)價(jià)指標(biāo)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的關(guān)系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資回收期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值融資后分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表

項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表

投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表總投資收益率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率

償債能力分析借款還本付息計(jì)劃表償債備付率、利息備付率、借款償還期

資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率

財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金

外匯平衡分析財(cái)務(wù)外匯平衡表

不確定性分析盈虧平衡分析盈虧平衡產(chǎn)量、盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率

敏感性分析靈敏度不確定因素的臨界值

風(fēng)險(xiǎn)分析概率分析NPV≥0的累計(jì)概率

定性分析

9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（1）盈利能力分析指標(biāo)項(xiàng)目盈利能力分析主要是考察項(xiàng)目的盈利水平，其主要評(píng)價(jià)指標(biāo)為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、全部投資回收期、投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率等。

1）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目所占用資金盈利率水平的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。求得的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)與行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率比較，當(dāng)FIRR≥i0，可認(rèn)為項(xiàng)目盈利能力滿足最低要求，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以接受。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是指按基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的收益率），將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。當(dāng)FNPV≥0時(shí)，表明項(xiàng)目獲利能力達(dá)到或超過(guò)基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的收益率）要求的獲利水平，應(yīng)認(rèn)為項(xiàng)目可以接受。3）全部投資回收期（Pt）。全部投資回收期是以項(xiàng)目的凈收益來(lái)回收項(xiàng)目總投資所需的時(shí)間，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)。其中，凈收益為稅后利潤(rùn)、折舊、攤銷及利息。將全部投資回收期Pt和行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期Tc比較，當(dāng)Pt≤Tc時(shí)，項(xiàng)目可以考慮接受。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)4）總投資收益率（ROI）?？偼顿Y收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤(rùn)或年平均息稅前利潤(rùn)與項(xiàng)目總投資的比率，它是考慮項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的息稅前利潤(rùn)額變化幅度較大的項(xiàng)目，應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期年平均息稅前利潤(rùn)額與項(xiàng)目總投資的比率。其計(jì)算式為：（9-1）

年息稅前利潤(rùn)為年利潤(rùn)總額與計(jì)入年總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用。年利潤(rùn)總額為產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入減去年總成本費(fèi)用、年稅金及附加之差。稅金及附加為消費(fèi)稅、資源稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅及教育附加費(fèi)之和?？偼顿Y為建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息及全部流動(dòng)資金之和。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)5）資本金利潤(rùn)率（ROE）。資本金利潤(rùn)率

是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈利潤(rùn)或年平均凈利潤(rùn)與項(xiàng)目資本金的比率。其中，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅。資本金利潤(rùn)率既反映項(xiàng)目資本金的盈利能力，還能衡量項(xiàng)目負(fù)債資金成本高低。一般情況下，項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率越高越好，如果資本金利潤(rùn)率高于同期銀行利率，則適度負(fù)債對(duì)投資者有利；反之，如果資本金利潤(rùn)率低于同期銀行利率，則過(guò)高的負(fù)債將損害投資者的利益。

其計(jì)算式為：（9-2）（2）清償能力分析指標(biāo)。項(xiàng)目清償能力分析主要考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)狀況及償債能力。反映項(xiàng)目清償能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期

、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息備付率和償債備付率等。

9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是指項(xiàng)目各年年末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，其計(jì)算公式為：（9-3）

資產(chǎn)負(fù)債率是反映項(xiàng)目負(fù)債水平和償債能力的綜合指標(biāo)。適度的資產(chǎn)負(fù)債率，既可使投資者和債權(quán)人承擔(dān)較小的風(fēng)險(xiǎn)，又可使資金具有一定的利用效率。國(guó)際上一般認(rèn)為60%的資產(chǎn)負(fù)債率是較好的負(fù)債水平。需要指出的是，不能簡(jiǎn)單地用資產(chǎn)負(fù)債率的高或低來(lái)判斷項(xiàng)目負(fù)債狀況的優(yōu)劣，因?yàn)檫^(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率表明項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大，過(guò)低的資產(chǎn)負(fù)債率表明資金使用效率太低。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中一般只需計(jì)算建設(shè)期和還款期各年的資產(chǎn)負(fù)債率。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2）借款償還期。借款償還期是指在國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可作為償還貸款的資金（利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）償還項(xiàng)目投資借款本金和建設(shè)期利息所需要的時(shí)間。當(dāng)貸款償還期達(dá)到貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，可以認(rèn)為項(xiàng)目具有清償能力。其計(jì)算公式為：（9-4）3）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是指項(xiàng)目各年年末流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：（9-5）9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)

流動(dòng)比率是反映項(xiàng)目?jī)斶€短期債務(wù)能力的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)過(guò)高，也說(shuō)明資金使用效率低，國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為200%。不同行業(yè)之間，流動(dòng)比率會(huì)有很大差異，產(chǎn)品生產(chǎn)周期長(zhǎng)的行業(yè)，流動(dòng)比率需要相應(yīng)提高；反之，流動(dòng)比率可以適當(dāng)降低。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中一般只需計(jì)算投產(chǎn)后五年內(nèi)的各年流動(dòng)比率。4）速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是指項(xiàng)目各年年末速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)

存貨）與流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：

（9-6）9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)速動(dòng)資產(chǎn)是將流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨剔除后的資產(chǎn)。速動(dòng)比率用于衡量項(xiàng)目實(shí)際的短期債務(wù)償還能力。速動(dòng)比率高，表明償還流動(dòng)負(fù)債能力強(qiáng)，國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100%。不同行業(yè)之間，速動(dòng)比率的合理值差異較大，在實(shí)際評(píng)價(jià)工作中，應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)分析判斷。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中一般也只需計(jì)算投產(chǎn)后五年內(nèi)的各年速動(dòng)比率。5）利息備付率和償債備付率。對(duì)于某些涉及和利用外資的項(xiàng)目，其國(guó)外或境外的借款償還期已經(jīng)預(yù)先約定，此時(shí)應(yīng)計(jì)算利息備付率和償債備付率，以考慮項(xiàng)目?jī)斶€利息或債務(wù)的保障能力，并根據(jù)不同的還款方式，計(jì)算約定期內(nèi)各年應(yīng)償還的本金和利息。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)其中，利息備付率亦稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。其計(jì)算公式為：（9-7）利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)大于2，否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。利息備付率若小于1，則表示項(xiàng)目沒(méi)有足夠的資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)較大。另外，利息備付率指標(biāo)需要與其他企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行比較，來(lái)分析決定本項(xiàng)目的指標(biāo)水平。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。其計(jì)算公式為：

（9-8）可用于還本付息的資金包括：可用于還款的稅后利潤(rùn)、折舊和攤銷以及成本中列支的利息。當(dāng)期應(yīng)還本付息的金額包括：當(dāng)期應(yīng)還貸款金額以及計(jì)入成本的利息。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況下，償債備付率應(yīng)大于1，且越大越好。當(dāng)償債備付率小于1時(shí)，則表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。9.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表及評(píng)價(jià)指標(biāo)9.2.4建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例分析

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)1．項(xiàng)目概述

某擬建工業(yè)項(xiàng)目，設(shè)計(jì)生產(chǎn)四種產(chǎn)品類型。廠址位于城市近郊，基礎(chǔ)設(shè)施完善，交通運(yùn)輸便利，原材料供應(yīng)可靠。該項(xiàng)目擬兩年建成，第3年投產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)期6年，計(jì)算期8年。項(xiàng)目投產(chǎn)第1年負(fù)荷90%，其他年份均為100%。2．項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及估算（1）投資估算。經(jīng)估算，該項(xiàng)目總投資為271791萬(wàn)元（含建設(shè)期利息），其中建設(shè)投資為253962萬(wàn)元，包括固定資產(chǎn)費(fèi)用205292萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用5500萬(wàn)元（其中場(chǎng)地使用權(quán)為2000萬(wàn)元）、其他資產(chǎn)費(fèi)用550萬(wàn)元、預(yù)備費(fèi)19286萬(wàn)元、可抵扣增值稅23334萬(wàn)元。項(xiàng)目流動(dòng)資金估算總額為9883萬(wàn)元，計(jì)算期末將全部流動(dòng)資金回收。建設(shè)投資估算情況如表9-9所示。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)表9-9建設(shè)投資估算表

序號(hào)工程或費(fèi)用名稱估算值（萬(wàn)元）比例（%）1固定資產(chǎn)費(fèi)用20529280.84%2無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用55002.17%3其他資產(chǎn)費(fèi)用5500.22%4預(yù)備費(fèi)用192867.59%5可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅233349.19%6建設(shè)投資合計(jì)253962100.00%（2）投資使用計(jì)劃及資金籌措。建設(shè)期內(nèi)建設(shè)投資分年投入比例為第1年50%，第2年50%。投產(chǎn)第1年流動(dòng)資金估算為9250萬(wàn)元。項(xiàng)目初步融資方案為：用于建設(shè)投資的項(xiàng)目資本金95038萬(wàn)元，建設(shè)投資借款158924萬(wàn)元，年利率5%，建設(shè)期利息7946萬(wàn)元（采用項(xiàng)目資本金支付建設(shè)期利息，利率按單利計(jì)息）。流動(dòng)資金的30%為項(xiàng)目資本金，70%為流動(dòng)資金借款，利率為4.5%。項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措情況如表9-10所示。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)表9-10項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)12341總投資27179112896813294192506331.1建設(shè)投資253962126981126981

1.2建設(shè)期利息794619875960

1.3流動(dòng)資金9883

92506332資金籌措27179212896813294192506332.1資本金105950495065347927751902.1.1用于建設(shè)投資950384751947519

2.1.2用于流動(dòng)資金2965

27751902.1.3用于建設(shè)期利息794619875960

2.2債務(wù)資金165842794627946264754432.2.1用于建設(shè)投資1589247946279462

2.2.2用于建設(shè)期利息

2.2.3用于流動(dòng)資金6918

6475443工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)(3)營(yíng)業(yè)收入估算。生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)時(shí)，四類產(chǎn)品的總銷售收入為127653萬(wàn)元（產(chǎn)品單價(jià)為不含稅價(jià)格。因此項(xiàng)目為制造業(yè)項(xiàng)目，可將營(yíng)業(yè)收入記作銷售收入），如表9-11所示。

表9-11銷售收入估算

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目年銷量（噸）單價(jià)（萬(wàn)元/噸）運(yùn)營(yíng)期345678

生產(chǎn)負(fù)荷

90%100%100%100%100%100%

銷售收入合計(jì)

1148881276531276531276531276531276531產(chǎn)品A33000020946219269102691026910269102691022產(chǎn)品B15000027353692341025410254102541025410253產(chǎn)品C5000034191538617095170951709517095170954產(chǎn)品D6300684388431431431431431工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（4）借款償還估算。建設(shè)投資借款本息償還采用等額本息法，流動(dòng)資金借款在運(yùn)營(yíng)期只按期償還相應(yīng)利息，本金在運(yùn)營(yíng)期末一次償還。借款還本付息計(jì)劃如表9-12所示。

表9-12借款還本付息計(jì)劃

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期345678借款還本付息

1年初借款余額長(zhǎng)期借款

158924135559111027852675822029820流動(dòng)資金借款

64756918

2本年借款長(zhǎng)期借款

流動(dòng)資金借款6475443

3本年付利息長(zhǎng)期借款

794667785551426329111491流動(dòng)資金借款2913113113113113114本年還本長(zhǎng)期借款233652453325759270472840029820流動(dòng)資金借款

6918工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（5）成本費(fèi)用估算。項(xiàng)目滿負(fù)荷時(shí)的經(jīng)營(yíng)成本為61059萬(wàn)元，其中原材料、輔助材料和燃料動(dòng)力等可變成本為44390萬(wàn)元（以上均以不含稅價(jià)格表示）。固定資產(chǎn)折舊年限為6年，凈殘值率為3%，按年限平均法折舊。無(wú)形資產(chǎn)攤銷，除場(chǎng)地使用權(quán)攤銷年限為50年外，其余為6年，其他資產(chǎn)攤銷年限為5年。具體如表9-13所示。表9-13成本費(fèi)用估算

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期

345678

生產(chǎn)負(fù)荷90%100%100%100%100%100%1外購(gòu)原材料費(fèi)2541928244282442824428244282442外購(gòu)輔助材料8829809809809809803外購(gòu)燃料6630736673667366736673664外購(gòu)動(dòng)力4723524752475247524752475職工薪酬3400340034003400340034006修理費(fèi)7860786078607860786078607其他費(fèi)用7706796279627962796279627.1其中：其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用2298255325532553255325538經(jīng)營(yíng)成本（1+2+3+4+5+6+7）5662061059610596105961059610599折舊費(fèi)37591375913759137591375913759110攤銷費(fèi)73373373373373362311利息支出82387089586345753222180212總成本費(fèi)用合計(jì)（8+9+10+11）103182106473105246103958102606101076

其中：可變成本（1+2+3+4+7.1）399524439044390443904439044390

固定成本（5+6+7-7.1+9+10+11）632306208360856595685821656686工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)表中折舊的計(jì)算：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)用+建設(shè)期利息=205292+19286+7946=232524（萬(wàn)元）固定資產(chǎn)折舊額=固定資產(chǎn)原值ⅹ(1-3%)/6=232524ⅹ（1-3%）/6=37591.38（萬(wàn)元）表中攤銷的計(jì)算：1）無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(第3~7年)：（5500-2000）/6+2000/50+550/5=733（萬(wàn)元）2）無(wú)形資產(chǎn)攤銷(第8年)：（5500-2000）/6+2000/50=623（萬(wàn)元）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（6）稅費(fèi)估算。項(xiàng)目滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)時(shí)的銷項(xiàng)稅額為14954萬(wàn)元，進(jìn)項(xiàng)稅額為5373萬(wàn)元，稅金及附加費(fèi)率為10%（包括城市維護(hù)建設(shè)稅5%、教育費(fèi)及附加3%、地方教育附加2%）。投入和產(chǎn)出的增值稅率為13%（水、產(chǎn)品B除外，為9%），可抵扣的增值稅已估算為23334萬(wàn)元。項(xiàng)目沒(méi)有消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品。企業(yè)所得稅率為25%。應(yīng)納增值稅和稅金及附加估算如表9-14所示。表9-14應(yīng)納增值稅和稅金及附加估算

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期345678

生產(chǎn)負(fù)荷（%）901001001001001001稅金及附加

4459589589581.1消費(fèi)稅

1.2城市維護(hù)建設(shè)稅

2234794794791.3教育費(fèi)附加

1342872872871.4地方教育附加

891921921922增值稅

2.1產(chǎn)出銷項(xiàng)稅額134581495414954149541495414954

產(chǎn)品A808589838983898389838983

產(chǎn)品B332336923692369236923692

產(chǎn)品C200022222222222222222222

產(chǎn)品D5056565656562.2運(yùn)營(yíng)投入進(jìn)項(xiàng)稅額483653735373537353735373

外購(gòu)原材料330436723672367236723672

外購(gòu)輔助材料115127127127127127

外購(gòu)煤、電、其他動(dòng)力128314251425142514251425

外購(gòu)新鮮水1341491491491491492.3抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額862395815130

2.4應(yīng)納增值稅

4451958195819581工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)3．項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析（1）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析。根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表9-15。設(shè)定所得稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為12%，所得稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%。

表9-15項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表

貨幣單位：萬(wàn)元工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)1）表中回收資產(chǎn)余值包括回收固定資產(chǎn)余值和無(wú)形資產(chǎn)余值。因項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析，所以固定資產(chǎn)原值不包括建設(shè)期利息。固定資產(chǎn)余值=（固定資產(chǎn)費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)用）*3%=6737.34萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)原值（場(chǎng)地使用權(quán)余值）=2000-2000/50*6=1760萬(wàn)元2）表中融資前所得稅應(yīng)與融資方案無(wú)關(guān)，區(qū)別于其他財(cái)務(wù)表中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤(rùn)乘以所得稅率計(jì)算，也稱為調(diào)整所得稅。融資前所得稅=息稅前利潤(rùn)ⅹ所得稅率息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-折舊-攤銷-經(jīng)營(yíng)成本-稅金及附加注意這里的折舊也是不包括建設(shè)期利息影響的。根據(jù)表9-15可知，項(xiàng)目所得稅前內(nèi)部收益率IRR=13.58%，所得稅后內(nèi)部收益率IRR=10.53%，均大于給定的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率；所得稅前凈現(xiàn)值NPV=11752萬(wàn)元，所得稅后凈現(xiàn)值NPV=4102萬(wàn)元，均大于零，說(shuō)明項(xiàng)目可行。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（2）利潤(rùn)分析。編制利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表9-16。表9-16利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期3456781營(yíng)業(yè)收入1148881276531276531276531276531276532稅金及附加

4459589589583總成本費(fèi)用103182688821052461039581026061010764補(bǔ)貼收入

5利潤(rùn)總額（1-2-3+4）1170558771219612273624089256196彌補(bǔ)以前年度虧損

7應(yīng)納稅所得額（5-6）1170558771219612273624089256198所得稅29261469354905684602264059凈利潤(rùn)（5-8）8779440781647117052180671921410期初未分配利潤(rùn)

11可供分配利潤(rùn)（9+10）8779440781647117052180671921412提取法定盈余公積金8784408164717051807192113可供投資者分配的利潤(rùn)（11-12）7901396711482415347162601729314投資方利潤(rùn)分配

15未分配利潤(rùn)（13-14）7901396711482415347162601729316息稅前利潤(rùn)（利潤(rùn)總額+利息支出）19943658612782427311273112742117息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷）582686659466149656366563665636（3）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。根據(jù)項(xiàng)目初步融資方案編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表9-17。

根據(jù)表9-17可知，資本金內(nèi)部收益率為19.01%，大于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值為21331萬(wàn)元，表明項(xiàng)目資本金盈利能力滿足要求。表9-17項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期123456781現(xiàn)金流入

1283461426071426071426071426071612261.1營(yíng)業(yè)收入

1148881276531276531276531276531276531.2銷項(xiàng)稅額

1345814954149541495414954149541.3回收資產(chǎn)余值

87361.4回收流動(dòng)資金

98832現(xiàn)金流出4950653479987601129371084401142771146151219162.1資本金49506534792775190

2.2長(zhǎng)期借款本金償還

2336524533257592704728400298202.3流動(dòng)資金借款本金償還

69182.4借款利息支付

8238708958634575322218022.5經(jīng)營(yíng)成本

5662061059610596105961059610592.6進(jìn)項(xiàng)稅額

4836537353735373537353732.7增值稅

44519581958195812.8稅金及附加

4459589589582.9維持運(yùn)營(yíng)投資中的資本金

2.1所得稅

29261469354905684602264053凈現(xiàn)金流量（1-2）-49506-53479295862967034166283302799239310

資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.01%

項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(i0=12%)21331

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)4．項(xiàng)目?jī)攤芰柏?cái)務(wù)生存能力分析（1）編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。該表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年投資活動(dòng)、融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量，考察資金平衡和余缺情況。具體如表9-18所示。

從表9-18可知，項(xiàng)目資金平衡情況良好，沒(méi)有資金余缺情況，財(cái)務(wù)生存能力較好。表9-18財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

貨幣單位：萬(wàn)元工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)（3）計(jì)算利息備付率和償債備付率，如表9-20所示。表9-20項(xiàng)目利息備付率與償債備付率

貨幣單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期3456781應(yīng)付利息額8238708958634575322218022應(yīng)還本付息額3131131311313113131131311313113息稅前利潤(rùn)1994328269278242731127311274214折舊3759137591375913759137591375915攤銷7337337337337336236所得稅2926529554905684602264057可用于還本付息資金5534161299606585995259614592318利息備付率2.423.994.755.978.4815.219償債備付率1.771.961.941.911.901.89

表中，可用于還本付息資金=息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷-所得稅。由表9-20可知，由于投產(chǎn)第1年負(fù)荷低，同時(shí)利息負(fù)擔(dān)大，所以利息備付率相對(duì)較低，但這種狀況從投產(chǎn)后第2年起得到了改善，整體情況較好，償債能力較強(qiáng)。（2）編制資產(chǎn)負(fù)債表。通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比和速動(dòng)比等指標(biāo)反映項(xiàng)目的償債能力。表中應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨及其他的數(shù)據(jù)為按相應(yīng)估算方法估算得到，具體如表9-19所示。

根據(jù)表9-19中資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比和速動(dòng)比值，反映項(xiàng)目有較強(qiáng)的償債能力。表9-19資產(chǎn)負(fù)債表

貨幣單位：萬(wàn)元工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)6．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論

項(xiàng)目盈利能力分析。根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可知，項(xiàng)目所得稅前內(nèi)部收益率為13.58%，所得稅后內(nèi)部收益率為10.53%，均大于給定的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率；所得稅前凈現(xiàn)值NPV=11752萬(wàn)元，所得稅后凈現(xiàn)值NPV=4102萬(wàn)元，均大于零，盈利能力滿足要求，說(shuō)明融資前項(xiàng)目投資方案經(jīng)濟(jì)效果上可行。由項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表可知，根據(jù)項(xiàng)目初步融資方案進(jìn)行的資本金現(xiàn)金流量分析得到資本金內(nèi)部收益率為19.01%，大于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值為21331萬(wàn)元，表明項(xiàng)目資本金盈利能力滿足要求。項(xiàng)目?jī)攤芰柏?cái)務(wù)生存能力分析。由財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可知，項(xiàng)目籌措工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)5．不確定性分析在項(xiàng)目確定性分析的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。分別選擇長(zhǎng)期借款利率、經(jīng)營(yíng)成本和產(chǎn)品A價(jià)格（產(chǎn)品A銷售收入占比超過(guò)50%）等因素進(jìn)行分析，計(jì)算如表9-21所示。通過(guò)計(jì)算，3個(gè)因素變化對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的影響情況如圖9-2所示。

由圖9-2可知，3個(gè)因素中，產(chǎn)品A價(jià)格最敏感，經(jīng)營(yíng)成本其次，長(zhǎng)期借款利率相對(duì)不敏感。表9-21敏感性分析表

貨幣單位：萬(wàn)元變化比率長(zhǎng)期借款利率變化后的NPV經(jīng)營(yíng)成本變化后的NPV產(chǎn)品A單價(jià)變化后的NPV-20%2047150875-13938-15%2068543489-5121-10%20900361033696-5%2111528716125130%2133121331213315%21545139443014710%2176065583896415%21975-8294778120%22190-821556598圖9-2敏感性分析圖資金和項(xiàng)目?jī)羰找婵梢灾Ц陡黜?xiàng)支出，不需通過(guò)短期借款方式彌補(bǔ)資金不足，資金平衡情況良好，累計(jì)盈余資金穩(wěn)步增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)生存能力較好。由借款還本付息表可知，項(xiàng)目可籌集足夠資金并按約定方式償還銀行貸款。資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比和速動(dòng)比值反映項(xiàng)目整體上有較強(qiáng)的償債能力。

不確定性分析。通過(guò)單因素敏感性分析，在所選擇的3個(gè)因素中，產(chǎn)品A價(jià)格最敏感，經(jīng)營(yíng)成本其次，長(zhǎng)期借款利率相對(duì)不敏感。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要關(guān)注產(chǎn)品A的市場(chǎng)銷售情況，重點(diǎn)分析和研究產(chǎn)品A的市場(chǎng)價(jià)格變化規(guī)律，避免或減少由于價(jià)格變化給項(xiàng)目帶來(lái)的不利影響，對(duì)產(chǎn)品A價(jià)格的影響因素及經(jīng)營(yíng)成本的影響因素做好風(fēng)險(xiǎn)控制。通過(guò)以上對(duì)項(xiàng)目盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力及不確定性等方面的分析，項(xiàng)目總體上財(cái)務(wù)效果較好，投資風(fēng)險(xiǎn)可控。32145添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)概述添加工作內(nèi)容

建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)添加工作內(nèi)容建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第1章緒論§9.3建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)9.3.1國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述9.3.2國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析的費(fèi)用和效益識(shí)別9.3.3國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)9.3.1國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述1．國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要組成部分。它是按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察和確定項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用貨物影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，計(jì)算和分析項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的合理性。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目微觀層面考察項(xiàng)目財(cái)務(wù)上是否可行；而國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)則是從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性，國(guó)家必須按照一定的準(zhǔn)則對(duì)資源進(jìn)行合理配置，并力求對(duì)國(guó)家的基本目標(biāo)貢獻(xiàn)最大。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2．國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的兩個(gè)層次，它們相互聯(lián)系，既有共同之處，又有區(qū)別。（1）共同點(diǎn)1）評(píng)價(jià)目的相同，都是尋求以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出。2）評(píng)價(jià)基礎(chǔ)相同，都是在完成市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、工程技術(shù)方案、資金籌備基礎(chǔ)上進(jìn)行的。3）計(jì)算期相同，都包括項(xiàng)目的建設(shè)期、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期的全過(guò)程。（2）不同點(diǎn)1）評(píng)價(jià)的出發(fā)點(diǎn)不同。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是站在企業(yè)或項(xiàng)目自身的角度，衡量投資項(xiàng)目的盈利9.3.1國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)狀況，評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上是否有利可圖；國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是站在國(guó)家整體的角度，分析投資項(xiàng)目為國(guó)民經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的效益和做出的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的合理性。前者主要為企業(yè)或項(xiàng)目的投資決策提供依據(jù)，后者則是為政府宏觀的投資決策提供依據(jù)。2）計(jì)算費(fèi)用和收益的范圍不同。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際收支情況確定項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益和費(fèi)用，收益和費(fèi)用中要考慮通貨膨脹、稅金、利息、國(guó)家給予的補(bǔ)貼等。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，根據(jù)所耗費(fèi)的有用資源和項(xiàng)目對(duì)社會(huì)提供的有用產(chǎn)品及服務(wù)來(lái)考察項(xiàng)目的費(fèi)用和收益，一般不考慮通貨膨脹、稅金、折舊等轉(zhuǎn)移支付，但要考慮間接收益和間接費(fèi)用。由于費(fèi)用和收益范圍的不同，同一個(gè)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的計(jì)算結(jié)果有差異，在某些情況下結(jié)論也會(huì)有差異。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)3）評(píng)價(jià)中采用的價(jià)格不同。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，要求評(píng)價(jià)結(jié)果反映投資項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生情況，其計(jì)算使用的價(jià)格為未來(lái)市場(chǎng)上可能價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格；國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)要求不同地區(qū)、不同行業(yè)的投資項(xiàng)目具有可比性，采用市場(chǎng)價(jià)格，往往因不同地區(qū)價(jià)格水平不同而影響項(xiàng)目的橫向可比性，更主要的是反映資源稀缺性克服價(jià)格體系的缺陷。因此在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，必須采用一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，以影子價(jià)格作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系。

4）評(píng)價(jià)中使用的評(píng)價(jià)參數(shù)不同。所謂評(píng)價(jià)參數(shù)，主要指匯率、貿(mào)易費(fèi)用率、工資及折現(xiàn)率。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，上述各參數(shù)需根據(jù)不同行業(yè)的不同項(xiàng)目以及企業(yè)條件、企業(yè)環(huán)境自行選定。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，同樣為了達(dá)到投資項(xiàng)目可比的目的，采用國(guó)家統(tǒng)一測(cè)定的影子匯率、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)5）評(píng)價(jià)中采用的核心指標(biāo)不同。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的結(jié)論和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論有時(shí)不一致。在我國(guó)，以國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果作為項(xiàng)目選取條件，對(duì)經(jīng)濟(jì)上可行、財(cái)務(wù)上可行的方案予以接受；對(duì)經(jīng)濟(jì)上可行而財(cái)務(wù)上不可行的方案，國(guó)家可通過(guò)價(jià)格補(bǔ)貼或減免稅收等措施使方案在財(cái)務(wù)上也變?yōu)榭尚校蛑匦滦薷姆桨?。?duì)經(jīng)濟(jì)上不可行的項(xiàng)目，不論其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可行與否都應(yīng)該予以拒絕。9.3.2國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析的費(fèi)用和效益識(shí)別

費(fèi)用—效益分析原理是項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析的基本理論，它是從國(guó)家和整個(gè)社會(huì)的角度出發(fā)，全面地、綜合地分析和評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目的一種科學(xué)的方法。通過(guò)計(jì)算影子價(jià)格、影子匯率及項(xiàng)目未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用，估算對(duì)未來(lái)效益和費(fèi)用的社會(huì)折現(xiàn)率，并對(duì)凈效益，即每年的經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用之差進(jìn)行折現(xiàn)，最后對(duì)計(jì)算出的一系列技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析和判斷。因此，項(xiàng)目費(fèi)用和效益是項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。1．效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的效益是指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所做的貢獻(xiàn)。項(xiàng)目效益分為直接效益和間接效益。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)1）直接效益。直接效益主要是用影子價(jià)格計(jì)算的項(xiàng)目的產(chǎn)出物，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。投入物的節(jié)約也視為直接效益。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)2）間接效益。也稱外部效果，是指項(xiàng)目為社會(huì)做出了貢獻(xiàn)，而在直接效益中未得到反映的那部分效益。間接效益通常較難計(jì)量，為了減少計(jì)量上的困難，可通過(guò)項(xiàng)目間接效益一般只計(jì)算一次相關(guān)效果，不考慮連續(xù)擴(kuò)展的乘數(shù)效果。另外，有些“外部效果”仍無(wú)法計(jì)量而需要單獨(dú)分析時(shí)，可采用定性說(shuō)明的方式進(jìn)行，如技術(shù)先進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)引起的技術(shù)人員流動(dòng)、技術(shù)推廣傳播等帶來(lái)的間接效益。2．費(fèi)用國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的費(fèi)用是指因項(xiàng)目建設(shè)而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)所付出的代價(jià)，包括直接工程經(jīng)濟(jì)學(xué)——第9章建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)費(fèi)用和間接費(fèi)用。1）直接費(fèi)用。直接費(fèi)用主要是用影子價(jià)格計(jì)算的項(xiàng)目投入物所產(chǎn)生的，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。主要表現(xiàn)形式有：國(guó)內(nèi)其他部門為供應(yīng)該項(xiàng)目投入物而擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所消耗的資源費(fèi)用；減少其他項(xiàng)目的投入物供應(yīng)而給其他項(xiàng)目造成的損失；增加進(jìn)口量（或減少出口量）所消耗外匯（或減少外匯收入）等。2）間接費(fèi)用。間接費(fèi)用的計(jì)算與間接效益計(jì)算一樣，采用擴(kuò)大項(xiàng)目范圍法和影子價(jià)格法。有些間接費(fèi)用需要單獨(dú)分析，如工業(yè)項(xiàng)目造成的環(huán)境