電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析徐工機(jī)械獲利能力分析

2008、2009、2010年度獲利能力分析徐工機(jī)械（000425）

一、公司簡(jiǎn)介徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營(yíng)銷公司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣95,946,600.00元。1996年8月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2400萬(wàn)股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤(rùn)、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。經(jīng)2009年8月22日召開的公司2009年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，公司中文名稱由“徐州工程機(jī)械科技股份有限公司”變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”，英文名稱由“XuzhouConstructionMachineryScience&TechnologyCo.,Ltd.”變更為“XCMGConstructionMachineryCo.,Ltd.”。2009年9月4日，經(jīng)徐州市工商行政管理局核準(zhǔn)，公司名稱變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”。經(jīng)營(yíng)范圍：工程機(jī)械及成套設(shè)備、專用汽車、建筑工程機(jī)械、礦山機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、環(huán)保設(shè)備、商用車、載貨汽車、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用基礎(chǔ)零部件、家用電器、儀器、儀表、電子產(chǎn)品制造、加工、銷售；環(huán)保工程。徐州工程集團(tuán)有限公司對(duì)所屬兩大主機(jī)生產(chǎn)企業(yè)-----筑路機(jī)械公司和鏟運(yùn)機(jī)械公司進(jìn)行改制，又購(gòu)買所屬混凝土機(jī)械公司，共同組成現(xiàn)在的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。公司現(xiàn)在主要生產(chǎn)的筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械和混凝土機(jī)械產(chǎn)品是集團(tuán)公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品中最主要、在市場(chǎng)上最有競(jìng)爭(zhēng)力的幾種產(chǎn)品，本公司是集團(tuán)公司下屬企業(yè)中規(guī)模最大、也是最體現(xiàn)集團(tuán)公司實(shí)力的一家。筑路機(jī)械主要是用于公路、機(jī)場(chǎng)、平地建設(shè)，本公司是我國(guó)最大的壓路機(jī)生產(chǎn)企業(yè)?；炷翙C(jī)械主要用于城市高架公路建設(shè)、城區(qū)改造及各種重點(diǎn)工程建設(shè)，本公司是國(guó)內(nèi)唯一能夠生產(chǎn)大型成套商品混凝土機(jī)械設(shè)備的企業(yè)，公司引進(jìn)德國(guó)利勃海爾和普斯曼斯特公司制造技術(shù)。鏟運(yùn)機(jī)械是引進(jìn)日本“川琦重工”技術(shù)后自行開發(fā)的系列產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)銷售量已位居前四位。二、徐工機(jī)械2010年獲利能力指標(biāo)的計(jì)算（一）2010年徐工機(jī)械的銷售利潤(rùn)率的計(jì)算1、銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100％銷售毛利額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=25,213,901,114.49-19,743,769,291.17=5,470,131,823.32銷售毛利率==5,470,131,823.32/25,213,901,114.49*100%=21.6949%2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100％營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-資產(chǎn)減值準(zhǔn)備-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=3,314,752,850.98÷25,213,901,114.49=13.1465％（二）2010年徐工機(jī)械的資產(chǎn)收益率指標(biāo)1、總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%收益總額=稅后利潤(rùn)+利息+所得稅=2,918,403,337.11+68,519,100.81+477,889,927.58=3,464,812,365.5平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）÷2=35+24,801,122,459.13）/2=19936654313.74總資產(chǎn)收益率=3,464,812,365.5÷19936654313.74×100%=17.38%2、長(zhǎng)期資本收益率=收益總額÷長(zhǎng)期資本額×100%

=收益總額÷(長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益)×100%=3,464,812,365.5/8375418207.67*100%=41.37%長(zhǎng)期資本額=(期初長(zhǎng)期負(fù)債+期末長(zhǎng)期負(fù)債)÷2+(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)÷2=（96,122,755.74+190,659,662.50）/2+（4,408,298,787.00+12,055,755,210.10）/2=143391209.12+8232026998.55=8375418207.673、資產(chǎn)保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額*100%=12,055,755,210.10/4,408,298,787.00*100%=2.73494、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=3,314,752,850.98/25,213,901,114.49*100%=13.1465%5、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／凈利潤(rùn)=475,738,928.72/2,918,403,337.11=0.163說(shuō)明2010年徐工機(jī)械盈利能力不理想6、成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額)*100%=3,396,293,264.69/21,658,539,426.03*100%=15.68%（三）2010年徐工機(jī)械的投資報(bào)酬分析指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益*100%=2,918,403,337.11/8,232,026,998.55*100%=35.4518%平均所有者權(quán)益=(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)/2=（4,408,298,787.00+12,055,755,210.10）/2=8,232,026,998.55每股收益=（稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股額=（2,918,403,337.11-0）/1027606808.84=2.84通過2008-2010年徐工機(jī)械的資料進(jìn)行比較分析，計(jì)算出各項(xiàng)獲利能力指標(biāo)如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年2009年2010年毛利率%7.8719.3621.69營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%3.89.6913.15總資產(chǎn)收益率%4.0622.8217.38長(zhǎng)期資本收益率%10.2647.4841.37凈資產(chǎn)收益率%8.8160.9935.45每股收益0.22.012.84三、徐工機(jī)械2010年獲利能力的分析及評(píng)價(jià)(一)徐工機(jī)械的銷售毛利潤(rùn)率計(jì)算為21.6949％，這個(gè)數(shù)值比2008,2009年高說(shuō)明獲利能力不斷增長(zhǎng)了。銷售毛利潤(rùn)率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也越高。影響毛利變動(dòng)的因素主要是外部因素和內(nèi)部因素。外部因素主要是市場(chǎng)供求變動(dòng)面導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降及購(gòu)買價(jià)格的升降；內(nèi)部因素主要是開拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構(gòu)成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。（二）徐工機(jī)械營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率計(jì)算為13.1465％。比2008年，2009年提高了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，改善了獲利能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中所賺取的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)額。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)總額中最基本、最經(jīng)常同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重的多少，是說(shuō)明企業(yè)獲利能力質(zhì)量好壞的重要依據(jù)。影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的因素主要包括：主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)的成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等。（三）徐工機(jī)械總資產(chǎn)收益率計(jì)算為17.38%。比2009年低了5.44%說(shuō)明總資產(chǎn)獲利能力下降了?？傎Y產(chǎn)收益率是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)收益率體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果的關(guān)系、企業(yè)利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著總資產(chǎn)收益率的高低、還反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。影響總資產(chǎn)收益率的因素有：息稅前利潤(rùn)額、資產(chǎn)平均占用額。總資產(chǎn)收益率指標(biāo)反映企業(yè)的獲利能力，由于利潤(rùn)總額中包含偶然性、波動(dòng)性較大的營(yíng)業(yè)外收支凈額和投資收益，使該指標(biāo)年際之間的變化相對(duì)較大。因此還要對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期資本收益進(jìn)行分析。（三）徐工機(jī)械長(zhǎng)期資本收益率計(jì)算為41.37%。比2009年下降了6.11%，比去年稍好。影響企業(yè)長(zhǎng)期資本收益率的因素包括收益額和長(zhǎng)期資本占用額。長(zhǎng)期資本占用額越少，則長(zhǎng)期資本收益率越高。資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有重要的影響，它是風(fēng)險(xiǎn)與收益在融資環(huán)節(jié)相對(duì)權(quán)衡的結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)對(duì)融資成本及融資風(fēng)險(xiǎn)、投資收益及投資風(fēng)險(xiǎn)等所存在的客觀影響，它也不可避免的會(huì)在一定程度上影響綜合性較強(qiáng)的長(zhǎng)期資本收益率。因此，欲提高長(zhǎng)期資本收益率、增強(qiáng)企業(yè)獲利能力，既要盡可能減少資本占用，又要妥善安排資本結(jié)構(gòu)。（四）徐工機(jī)械凈資產(chǎn)收益率是35.45%比2009年低了25.54%。該指標(biāo)值越大，說(shuō)明投資人投入資本的獲利能力越強(qiáng)，因而對(duì)投資者越具有吸引力，2010年的指標(biāo)低于2009年的指標(biāo)，說(shuō)明該公司獲利能力有所降低。（五）徐工機(jī)械每股收益是2.84，每股收益是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)，該指標(biāo)值越大，說(shuō)明投資人投入資本的獲利能力越強(qiáng)，因而對(duì)投資者越具有吸引力，2010年比2009年和2008年的指標(biāo)值都高，說(shuō)明投資者對(duì)該企業(yè)的股票看好。四、同行業(yè)比較分析通過2010年同行業(yè)比較分析，如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)徐工機(jī)械排名行業(yè)最高值行業(yè)最低值行業(yè)平均值毛利率%21.6992---營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%13.1520---總資產(chǎn)收益率%17.38333.74-115.355..96長(zhǎng)期資本收益率%41.37200-47.85-0.54凈資產(chǎn)收益率%35.45570.49-158.430.073每股收益2.841101.824-3.5710.04財(cái)務(wù)指標(biāo)徐工機(jī)械天馬股份毛利率%21.6932.41營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%13.1522.43總資產(chǎn)收益率%17.3811.56長(zhǎng)期資本收益率%41.3717.32凈資產(chǎn)收益率%35.4515.24每股收益2.841.42說(shuō)明2010年徐工機(jī)械在毛利率上，天馬股份比徐工機(jī)械獲利能力高；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與天馬股份存在較大差距；總資產(chǎn)收益率與行業(yè)最高值有一定差距，但企業(yè)能力的穩(wěn)定性尚可；長(zhǎng)期資本收益率高于同行業(yè)平均值高高天馬股份24.05%；凈資產(chǎn)收益率排名第5，高于天馬股份20.21%，說(shuō)明徐工機(jī)械獲利能力比較強(qiáng)；每股收益徐工機(jī)械接近同行業(yè)平均水平，略高于一些，這說(shuō)明徐工機(jī)械正在努力提升其投資報(bào)酬，并且還存在一定的努力空間。五、結(jié)論與建議通過對(duì)徐工機(jī)械2010年獲利能力指標(biāo)中銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期資本收益率的計(jì)算，說(shuō)明該企業(yè)銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期資本收益率都應(yīng)引起重視。通過計(jì)算2010年徐工機(jī)械的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率指標(biāo)，可以得出結(jié)論：徐工機(jī)械的盈利能力不強(qiáng)、資本的收益率不高。對(duì)徐工機(jī)械發(fā)展的建議：1）努力提高銷售毛利率，公司應(yīng)積極開拓市場(chǎng)，努力增加更多的銷售數(shù)量來(lái)增加銷售毛利率；公司還應(yīng)加強(qiáng)成本控制，管理好進(jìn)貨、倉(cāng)儲(chǔ)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；2）提高公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，主要是增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同時(shí)控制好主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的支出，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用的管理，減少各環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出，公司還應(yīng)有效地利用經(jīng)營(yíng)杠桿進(jìn)行成本控制；3）公司應(yīng)爭(zhēng)取提高總資產(chǎn)收益率，主要是提高息稅前利潤(rùn)額，做好商品銷售毛利、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額的管理。力爭(zhēng)降低資產(chǎn)平均占用額；4）著眼長(zhǎng)期資本收益率的管理，積極減少長(zhǎng)期資本的占用額，來(lái)提高長(zhǎng)期資本收益率。通過對(duì)徐工機(jī)械的獲利能力計(jì)算與分析，我們可以看出：該公司的獲利能力還存在較大的努力空間，公司還應(yīng)積極搞高銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率來(lái)發(fā)展公司。雖然公司已意識(shí)到自身的問題，在不斷的改進(jìn)，但力度不夠，仍有很大努力空間。俗話說(shuō)得好：“滴水之恩，當(dāng)涌泉相報(bào)”.知恩圖報(bào)，是做人的良知；忘恩負(fù)義，被人們所不齒。何謂恩情？恩情即施惠人給受惠人的好處，恩惠情誼。恩情言其大，有“養(yǎng)育之恩”、“救命之恩”

;恩情言其小，有“滴水之恩”、“幫扶之恩”……大恩大德，人們會(huì)沒齒不忘，刻骨銘心；小的恩惠，我們同樣會(huì)念念不忘，記掛在心。恩情，難以用確切的言辭來(lái)表述，只能用心靈去感受，用行動(dòng)去報(bào)答。恩情，就是當(dāng)你身處困境時(shí)，有人愿意幫你的那份情；恩情，就是當(dāng)你失意落魄時(shí)，有人不離不棄的那份情；恩情，就是當(dāng)你遇事有難時(shí)，有人無(wú)私幫助你的那份情。做人千萬(wàn)不能忘恩，忘了恩，就負(fù)了義；忘了恩，就負(fù)了人；忘了恩，就沒有了良心！何謂真情？真情，就是寒冷時(shí)的一把火，讓人感覺暖意融融；真情，就是嚴(yán)冬里的一輪暖陽(yáng)，它的光和熱都灑在了你的身上；真情，就是黑暗中的一盞燈，照亮了你前行的方向；真情就是一眼清泉，滋潤(rùn)著每個(gè)人的心田，讓我們精神旺盛，生命茁壯！真情，就是一首動(dòng)聽的歌曲，它能將你的煩惱驅(qū)趕；真情，就是一個(gè)燦爛的微笑，它能讓你心花怒放；真情，就是一場(chǎng)及時(shí)雨，它能讓你干涸的心靈滋潤(rùn)舒暢！真情，是無(wú)私的奉獻(xiàn)；真情，是真誠(chéng)的情誼；真情，是純潔的愛心。做人，真情不可少，感恩最重要。一顆感恩的心，人人都需要；有了感恩的心，