2021-2022年江西省鷹潭市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2021-2022年江西省鷹潭市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.以資源無浪費、設(shè)備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

2.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購進原料一批，購進之后第50天付款，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

3.對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進行組合

D.累計內(nèi)含報酬率最大的方案進行組合

4.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，正確的是（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算

B.全面預(yù)算又稱總預(yù)算

C.長期預(yù)算指的是長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算

D.短期預(yù)算的期間短于1年

5.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算，8月份公司營業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬元。

A.120B.140C.130D.150

6.

第

6

題

甲公司采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量期末存貨，按單項存貨計提存貨跌價準備。2005年12月31日，甲公司庫存自制半成品成本為35萬元，預(yù)計加工完成該產(chǎn)品尚需發(fā)生加工費用11萬元，預(yù)計產(chǎn)成品不含增值稅的銷售價格為50萬元，銷售費用為6萬元。假定該庫存自制半成品未計提存貨跌價準備，不考慮其他因素。2005年12月31日，甲公司該庫存自制半成品應(yīng)計提的存貨跌價準備為（）萬元。

A.2B.4C.9D.15

7.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，最理想的轉(zhuǎn)移價格是（）A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格B.市場價格減去對外的銷售費用C.全部成本轉(zhuǎn)移價格D.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格

8.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

9.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

10.A公司向銀行借款購置設(shè)備，年利率為8％，每年計息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現(xiàn)在能拿到的錢為（）元。(P／A，8％，5)=3.9927，(P／A，8％，6)=4.6229，(P／F，8％，5)=0.6806，(P／F，8％，6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

11.下列關(guān)于我國上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報告中披露

B.公司董事會擁有股利分配決策權(quán)，并負責對外發(fā)布股利分配公告

C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當日的股票價格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整

12.

第

2

題

某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6（按市場價值計算），債務(wù)平均利率為15.15%，股東權(quán)益資金成本是20%，所得稅稅率為34%。則加權(quán)平均資金成本為（）。

A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%

13.

第

8

題

折舊對稅負的影響，稱之“折舊抵稅”，其計算的公式為（）。

A.折舊額×所得稅率

B.折舊額×（1－所得稅率）

C.（稅后凈利潤+折舊）×所得稅率

D.（稅后凈利潤+折舊）×（1－所得稅率）

14.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品成本計算的說法中，不正確的是()。

A.聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用即聯(lián)合成本，可按一個成本核算對象設(shè)置一個成本明細賬進行歸集

C.分離后按各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本

D.在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售數(shù)量為比例進行分配的

15.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，下列表述中不正確的是（）。

A．銷售額正處于營業(yè)收入線與總成本線的交點

B．銷售量=固定成本/邊際貢獻率

C．息稅前利潤等于零

D．邊際貢獻等于固定成本

16.假定長江公司在未來的6年內(nèi)每年末支付10萬元的利息，在第6年末償還200萬元的本金。這些支付是無風險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%，無風險利率為4%，則利息抵稅可以使公司的價值增加（）萬元。

已知：（P/A，4%，6）＝5.2421，（F/A，4%，6）＝6.633，（P/F，4%，6）＝0.7904，（F/P，4%，6）＝1.2653A.21.65B.13.92C.27.63D.13.11

17.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率為10%。按照貼現(xiàn)法付息，年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。

A.490B.450C.500D.550

18.某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：年初存貨為200萬元，年末流動負債500萬元，本年營業(yè)收入700萬元，且流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨，年末流動比率為2.3，年末速動比率為1.1，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次

A.1.75B.2C.1.17D.1.15

19.假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計可以維持2014年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

20.

第

10

題

市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且（）。

A.凈資產(chǎn)為負值鈉笠?B.凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C.固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)D.B<1的企業(yè)

21.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

22.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為()萬元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.25

23.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

24.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比重和債務(wù)成本高低的影響

D.當投資人要求的報酬率超過項目的預(yù)期報酬率時，股東財富將會增加

25.某車間有甲、乙、丙三種生產(chǎn)設(shè)備，其產(chǎn)品維修作業(yè)成本當月共發(fā)生總成本30萬元，若本月服務(wù)于甲設(shè)備的維修次數(shù)是7次，服務(wù)于乙設(shè)備的維修次數(shù)是12次，服務(wù)于設(shè)備的維修次數(shù)是11次，則該車間本月設(shè)備維修作業(yè)的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

26.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔值時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

27.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

28.第

5

題

下列有關(guān)風險中性原理的說法不正確的是（）。

A.假設(shè)投資者對待風險的態(tài)度是中性的

B.假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當是無風險利率

C.風險中性的投資者需要額外的收益補償其承擔的風險

D.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

29.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

30.某企業(yè)2010年當年實現(xiàn)利潤總額600萬元，適用的所得稅稅率為25%，企業(yè)按照10%的比例提取法定公積金，年初已超過5年的尚未彌補虧損100萬元，企業(yè)可供分配給股權(quán)投資者的利潤為（）。

A．337．5萬元

B．315萬元

C．405萬元

D．375萬元

31.B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負債600萬元，股權(quán)資本900萬元；稅后利息費用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈負債成本(稅后)為8％，股權(quán)成本為12％。則剩余經(jīng)營收益為()萬元。

A.一36B.一16C.9D.一24

32.根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為（）萬元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

33.以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或持續(xù)增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.正常股利加額外股利政策

34.下列關(guān)于收賬政策的說法中，錯誤的是（）。

A.對于過期較短的顧客，不過多地打擾，以免將來失去這一市場

B.對于過期稍長的顧客，可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催款

C.對過期較長的顧客，頻繁的信件催款并電話催詢

D.對于過期很長的顧客，一定要提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟

35.下列關(guān)于控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值的表述中，正確的是（）

A.少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和等于企業(yè)股權(quán)價值

B.少數(shù)股權(quán)價值是通過改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后給投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

C.控股權(quán)價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值

D.控股權(quán)溢價表示由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

36.下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。

A.公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強，流通性好

B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種

C.股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

D.按照我國《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行

37.估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用()。

A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率C.國債的利息率D.投資人要求的必要報酬率

38.某公司有負債的股權(quán)資本成本為30%，債務(wù)稅前資本成本為10%，以市值計算的債務(wù)與企業(yè)價值的比為1：3。若公司目前處于免稅期，根據(jù)無稅MM理論，則無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本為（）A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%

39.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指（）A.顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

40.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

二、多選題(30題)41.采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)該具備（）

A.管理費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重B.產(chǎn)品規(guī)模的多樣性程度高C.面臨的競爭強烈D.規(guī)模比較大

42.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

43.以下說法正確的有()。

A.如果債券的到期收益率不變，那么債券投資的內(nèi)含報酬率等于其到期收益率，即使提前出售債券也是如此

B.距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回利息的時間變短了

C.若債券的到期收益率小于其息票利率，債券就以溢價交易。若債券的息票利率等于其到期收益率，債券就以平價交易

D.債券的價值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計算現(xiàn)值時使用的折現(xiàn)率，取決于債券的票面利率和現(xiàn)金流量的風險水平

44.企業(yè)在進行資本預(yù)算時需要對債務(wù)成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有（）。

A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當不存在違約風險時，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計債務(wù)成本時，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.計算加權(quán)平均債務(wù)成本時，通常不需要考慮短期債務(wù)

45.

第

31

題

關(guān)于股票投資的基本分析法，下列說法錯誤的有（）。

A.著重于分析股票市價的內(nèi)在投資價值

B.可以幫助投資者選擇適當?shù)耐顿Y機會和投資方法

C.從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關(guān)系的角度進行分析

D.只關(guān)心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益

46.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，不正確的有（）。

A.基本指導(dǎo)思想是“產(chǎn)品消耗資源、資源消耗作業(yè)”

B.成本計算過程可以概括為“作業(yè)→資源→產(chǎn)品”

C.一項作業(yè)可能是一項非常具體的活動，也可能泛指一類活動

D.作業(yè)成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素

47.下列關(guān)于債券收益加風險溢價法的說法中正確的是（）。

A.普通股股東對企業(yè)的投資風險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上在要求一定的風險溢價，這是債券收益加風險溢價法的理論依據(jù)

B.債券收益加風險溢價法下，權(quán)益的成本公

C.風險溢價是憑借經(jīng)驗估計的，一般認為某企業(yè)普通股風險溢價對自己發(fā)行的債券來講，在3070～5％

D.估計的另一種方法是使用歷史數(shù)據(jù)分析，即比較過去不同年份的權(quán)益收益率和債務(wù)收益率

48.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

49.成本管理具體包括（）等內(nèi)容。

A.成本規(guī)劃B.成本分析C.成本控制D.成本計算

50.與財務(wù)會計使用的現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量相比，項目投資決策所使用的現(xiàn)金流量的特點有（）。

A、只反映特定投資項目的現(xiàn)金流量

B、只反映某一會計年度的現(xiàn)金流量

C、只反映經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量

D、所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計信息

51.在進行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標準成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負責的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

52.下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

53.下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

D.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

54.

第

15

題

下列關(guān)于變動成本法的說法正確的有（）。

A.期末產(chǎn)成品不負擔固定成本

B.產(chǎn)品成本觀念不符合會計準則

C.改用變動成本法時會影響有關(guān)方面及時獲得收益

D.提供的資料能充分滿足決策的需要

55.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有（）

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格

56.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有()。

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格

57.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券

58.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價降低時，會有財務(wù)風險

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

59.下列各項中，關(guān)于標準成本的表述正確的有（）

A.理想標準成本是在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下制定出來的

B.正常標準成本從具體數(shù)量上看，應(yīng)大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本

C.現(xiàn)行標準成本是只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本

D.現(xiàn)行標準成本是在適用期間價格、效率、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本

60.下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

61.貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差的表述中，正確的有（）。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術(shù)加權(quán)平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

62.下列表述中，屬于關(guān)鍵績效指標法的優(yōu)點的有（）

A.有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)B.引導(dǎo)公司正確的價值導(dǎo)向C.能夠更有效地實現(xiàn)企業(yè)價值增值目標D.有利于推廣實施

63.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有（）A.忽視了資金的時間價值

B.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

64.采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點有（）

A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東B.使公司具有較大的靈活性C.使股利負擔最低D.有助于穩(wěn)定和提高股價

65.公司實施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財務(wù)基本問題

D.兼顧了各類股東、債權(quán)入的利益

66.下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費

D.租賃設(shè)備維護費

67.下列有關(guān)非公開增發(fā)股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發(fā)行方式相比較公開發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者

B.非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對象符合要求，并且不存在一些嚴重損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的情形均可申請非公開發(fā)行股票

C.非公開增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。

68.大華公司下設(shè)制造部，制造部下設(shè)兩個分廠，一分廠和二分廠，每個分廠有兩個車間，一分廠下設(shè)甲、乙兩車間，二分廠下設(shè)A、B兩車間，那么制造部在編制成本業(yè)績報告時，應(yīng)該包括下列各項中的（）

A.制造部一分廠甲車間業(yè)績報告

B.制造部一分廠乙車間業(yè)績報告

C.制造部二分廠A車間業(yè)績報告

D.制造部二分廠B車間業(yè)績報告

69.第

15

題

甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責任中心，該車間食用材料型號為GB007；另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關(guān)于成本費用責任歸屬的表述中，正確的有（）。

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責任中心

B.車間折舊費按照受益基礎(chǔ)分配計入該成本責任中心

C.機器維修費按照責任基礎(chǔ)分配計入該成本責任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

70.以下各項中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。

A.企業(yè)積累B.資本保全C.穩(wěn)定的收入和避稅D.凈利潤

三、計算分析題(10題)71.（3）每股收益的標準離差率。

72.某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細資料如下：

假設(shè)企業(yè)最低報酬率為l0％，企業(yè)適用所得稅稅率為25％，新、舊設(shè)備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業(yè)應(yīng)否更新。

73.甲公司資本總額賬面價值為15000萬元，全部為權(quán)益資金且沒有發(fā)行優(yōu)先股。公司欲發(fā)行部分債券回購公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。已知甲公司息稅前利潤為4000萬元，市場無風險報酬率為5％，證券市場平均報酬率為15％，所得稅稅率為25％。經(jīng)測算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，如下表所示：要求：根據(jù)表中信息，計算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價值和平均資本成本率并確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

74.甲公司2012年的股利支付率為25%，預(yù)計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

75.

第

29

題

某企業(yè)購入國債2500手，每手面值1000元，買入價格1008元，該國債期限為5年，年利率為6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？

76.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

77.

A公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務(wù)分析采用改進的管理用財務(wù)報表分析體系，該公司2010年、2011年改進的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：要求：(1)假設(shè)A公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2011年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年權(quán)益凈利率變動的影響程度(以百分數(shù)表示)。(3)A公司2012年的目標權(quán)益凈利率為30％。假設(shè)該公司2012年保持2011年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以提高到2．5次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標?

78.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算

產(chǎn)品成本，各步驟在產(chǎn)品的完工程度均為本步驟的50%，材料在生產(chǎn)開始時一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本計算單部分資料如下表所示．

要求：根據(jù)上列資料，登記產(chǎn)品成本計算單和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本，并進行成本還原。

79.公司20×1年的銷售收入為100000元，銷售凈利率為10％。（1）若現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進行固定資產(chǎn)投資，此外流動資產(chǎn)及流動負債中的應(yīng)付賬款均隨銷售收入的增加而增加，如果20×2年的預(yù)計銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50％，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（2）若流動資產(chǎn)及流動負債中的應(yīng)付賬款均隨銷售收入的增加而增加，如果20×2年要追加一項投資30000元，20×2年的預(yù)計銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50％，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（3）若結(jié)合第二問，同時要求企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率加快變?yōu)?.5次（按期末流動資產(chǎn)數(shù)確定），銷售凈利率提高到12％，其他條件不變，企業(yè)資金有何變化？

80.甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量為5萬件，單位產(chǎn)品售價為20元。為了降低成本，

計劃購置新生產(chǎn)線。買價為200萬元，預(yù)計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預(yù)測可使變動成本降低20%，產(chǎn)銷量不變。現(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。

要求：

(1)計算目前的安全邊際率和利潤。

(2)計算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤。

(3)判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟?

(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?

四、綜合題(5題)81.

第

50

題

A公司資料如下：

資料一：資產(chǎn)負債表

2007年12月31日

單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及股東權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)650830流動負債450300非流動資產(chǎn)61506370非流動負債250400股東權(quán)益61006500總計68007200總計68007200

資料二：截止2007年末，已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票80萬元，對外擔保金額40萬元，未決仲裁金額50萬元（其中有20萬元是由貼現(xiàn)和擔保弓I起的），其他或有負債金額為15萬元，帶息負債為120萬元，資產(chǎn)減值準備余額為30萬元，應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬120萬元，沒有其他不良資產(chǎn)。

資料三：2007年年初和年末的股本均為1000萬元（每股面值2元），2007年沒有發(fā)生股票回購；資本公積年初數(shù)為2500萬元（其中有80%屬于股本溢價），年末數(shù)為2600萬元，增加的100萬元不屬于股本溢價。

資料五：該公司未使用負債股利和財產(chǎn)股利。

利潤表

2007年

單位：萬元

項目一、營業(yè)收入6240減：營業(yè)成本4000營業(yè)稅金及附加+160銷售費用440管理費用120財務(wù)費用140加：投資收益60項目二、營業(yè)利潤1440營業(yè)外收支一40三、利潤總額1400減：所得稅費用350四、凈利潤1050

資料四：2007年的財務(wù)費用全部為利息支出，2007年現(xiàn)金流量凈額為1200萬元，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為12000萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為11200萬元。

資料五：公司2006年度營業(yè)凈利率為20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.50次，權(quán)益乘數(shù)（按平均值計算）為1.40。

要求：

（1）根據(jù)題中資料。，判斷2007年該公司是否發(fā)放了股票股利，并說明理由；

（2）計算2007年支付的現(xiàn)金股利、股利支付率和每股股利；

（3）計算2007年末的或有負債比率、帶息負債比率和不良資產(chǎn)比率；（結(jié)果保留兩位有效數(shù)字）

（4）計算2007年營業(yè)利潤率、營業(yè)毛利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)（按平均值計算）、現(xiàn)金流動負債比率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和資本收益率：

（5）利用差額分析法依次分析2007年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響；

（6）如果三年前年末股東權(quán)益總額為5000萬元，資產(chǎn)總額為8000萬元，計算資本三年平均增長率。

82.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：

(1)該種飲料批發(fā)價格為每瓶5元，變動成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場預(yù)測顯示明年銷量可以達到500萬瓶，后年將達到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測。

(3)投資預(yù)測：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價值為100萬元；生產(chǎn)部門估計需要增加的營運資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項目結(jié)束時收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓費8萬元；該設(shè)備每年需要運行維護費8萬元。

(5)該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運行維護費由G公司承擔。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓費8萬元由G公司承擔。

(6)公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項目等風險投資要求的最低報酬率為15%；銀行借款(有擔保)利息率12%。

要求：

(1)計算自行購置方案的凈現(xiàn)值，并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國稅法的規(guī)定，該項設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃?具體說明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表，并且計算租賃相對于自購的凈現(xiàn)值；判斷該方案是否可行，并說明理由。

83.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資2000萬元，預(yù)計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

84.該公司產(chǎn)品市場相當穩(wěn)定，預(yù)期凈利潤無增長，所有利潤全部用于發(fā)放股利，并假定股票價格與其內(nèi)在價值相等。

要求：

（1）計算該公司每股收益、每股價格。

（2）計算該加權(quán)平均資金成本。

（3）該公司可以增加400萬元的負債；使負債總額成為2400萬元，以便在現(xiàn)行價格下購回股票（購回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項舉措將使負債平均利息率上升至12%，普通股資金成本由15%提高到16%，稅息前利潤保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價格高低判別）？

（4）計算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。

85.E公司是一家民營醫(yī)藥企業(yè)，專門從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司自主研發(fā)并申請發(fā)明專利的BJ注射液自上市后銷量快速增長，目前生產(chǎn)已達到滿負荷狀態(tài)。E公司正在研究是否擴充BJ注射液的生產(chǎn)能力，有關(guān)資料如下：BJ注射液目前的生產(chǎn)能力為400萬支／年。E公司經(jīng)過市場分析認為，BJ注射液具有廣闊的市場空間，擬將其生產(chǎn)能力提高到1200萬支／年。由于公司目前沒有可用的廠房和土地用來增加新的生產(chǎn)線，只能拆除當前生產(chǎn)線，新建一條生產(chǎn)能力為1200萬支／年的生產(chǎn)線。當前的BJ注射液生產(chǎn)線于2009年年初投產(chǎn)使用，現(xiàn)已使用2年半，目前的變現(xiàn)價值為1127萬元，生產(chǎn)線的原值為1800萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。公司建造該條生產(chǎn)線時計劃使用10年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預(yù)計為115萬元。新建生產(chǎn)線的預(yù)計支出為5000萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。新生產(chǎn)線計劃使用7年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預(yù)計為1200萬元。BJ注射液目前的年銷售量為400萬支，銷售價格為每支10元，單位變動成本為每支6元，每年的固定付現(xiàn)成本為100萬元。擴建完成后，第1年的銷量預(yù)計為700萬支，第2年的銷量預(yù)計為1000萬支，第3年的銷量預(yù)計為1200萬支，以后每年穩(wěn)定在1200萬支。由于產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、市場需求巨大，擴產(chǎn)不會對產(chǎn)品的銷售價格、單位變動成本產(chǎn)生影響。擴產(chǎn)后，每年的固定付現(xiàn)成本將增加到220萬元。項目擴建需用半年時間，停產(chǎn)期間預(yù)計減少200萬支BJ注射液的生產(chǎn)和銷售，固定付現(xiàn)成本照常發(fā)生。擴建期間舊生產(chǎn)線繼續(xù)提取折舊。生產(chǎn)BJ注射液需要的營運資本隨銷售額的變化而變化，預(yù)計為銷售額的10％。擴建項目預(yù)計能在2011年年末完成并投入使用。為簡化計算，假設(shè)擴建項目的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在2011年年末（零時點），營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回。E公司目前的資本結(jié)構(gòu)（負債／權(quán)益）為1／1，稅前債務(wù)成本為9％，8權(quán)益為1．5，當前市場的無風險報酬率為6．25％，權(quán)益市場的平均風險溢價為6％。公司擬采用目前的資本結(jié)構(gòu)為擴建項目籌資，稅前債務(wù)成本仍維持9％不變。E公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：（1）計算公司當前的加權(quán)平均資本成本。公司能否使用當前的加權(quán)平均資本成本作為擴建項目的折現(xiàn)率?請說明原因。（2）計算擴建項目的初始現(xiàn)金流量（零時點的增量現(xiàn)金凈流量）、第1年至第7年的增量現(xiàn)金凈流量、擴建項目的凈現(xiàn)值（計算過程和結(jié)果填入答題卷中給定的表格中），判斷擴建項目是否可行并說明原因。（3）計算擴建項目的靜態(tài)回收期。如果類似項目的靜態(tài)回收期通常為3年，E公司是否應(yīng)當采納該擴建項目?請說明原因。

參考答案

1.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標準、生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

2.A放棄現(xiàn)金折扣的機會成本＝[2%/(1－2%)]×[360/(50－20)]×100%＝24．49%。

3.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

4.A選項B，全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算；選項C，長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算；選項D，短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算。

5.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）

6.A自制半成品加工為產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值＝50-6＝44（萬元）

自制半成品加工為產(chǎn)品的成本＝35+11＝46（萬元）

產(chǎn)品發(fā)生了減值，該自制半成品應(yīng)按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。

自制半成品的可變現(xiàn)凈值＝50－11－6＝33（萬元）

自制半成品的成本為35萬元，所以自制半成品應(yīng)計提存貨跌價準備2萬元。（35－33）

7.B在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是最理想的轉(zhuǎn)移價格。

綜上，本題應(yīng)選B。

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

8.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本；在隨機模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機會成本。所以，本題選擇A。

9.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價格。當票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

10.D借款現(xiàn)值=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)=A×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，5)=10000×3．9927×0．6806=27174.32(元)。

11.C《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報告、半年度報告中分別披露利潤分配預(yù)案、在報告期實施的利潤分配方案執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上，還要求在年度報告、半年度報告以及季度報告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報告期的執(zhí)行情況，選項A錯誤；我國股利分配決策權(quán)屬于股東大會，選項B錯誤；在除息日當日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，選項D錯誤。股權(quán)登記日(recorddate)，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利，選項C正確。

12.A

13.A折舊抵稅=稅負減少額=折舊額×所得稅稅率。

14.D在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進行分配的，所以選項D的說法不正確。

15.B處于盈虧臨界狀態(tài)指的是處于盈虧平衡狀態(tài)。由于當企業(yè)的營業(yè)收入總額與成本總額相等時，即當息稅前利潤等于零時，達到盈虧平衡點，所以，選項A、C的說法正確；由于息稅前利潤=邊際貢獻一固定成本，所以，選項D的說法也正確。根據(jù)息稅前利潤=0可知，盈虧I臨界點的銷售量=固定成本/單位邊際貢獻，盈虧臨界點的銷售額=固定成本/邊際貢獻率，所以，選項B的說法不正確。

16.D利息抵稅額＝利息×所得稅稅率×年金現(xiàn)值系數(shù)＝10×25%×（P/A，4%，6）＝13.11（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

17.C貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實際利率高于名義利率。

18.A年末流動比率＝年末流動資產(chǎn)/年末流動負債，則：2.3＝年末流動資產(chǎn)/500，得：年末流動資產(chǎn)＝500×2.3＝1150（萬元）；

由于，年末速動比率＝年末速動資產(chǎn)/年末流動負債，即1.1＝年末速動資產(chǎn)/500，

得：年末速動資產(chǎn)＝500×1.1＝550（萬元）；

由于，流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨

因此：年末存貨＝年末流動資產(chǎn)－年末速動資產(chǎn)＝1150－550＝600（萬元）

平均存貨余額＝（600＋200）/2＝400（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/平均存貨余額＝700÷400＝1.75（次）

綜上，本題應(yīng)選A。

19.D【解析】因為滿足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

20.B凈資產(chǎn)為負值的企業(yè)以及固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系不大，采用市凈率評估沒有什么實際意義，而B<1的企業(yè)與題干無直接關(guān)系。

21.B【解析】根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1-資產(chǎn)負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

22.D借款企業(yè)向銀行支付的承諾費=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元），利息=350×9%×10/12=26.25(萬元）。

23.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經(jīng)營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務(wù)杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

24.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風險收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故選項A、?B正確；根據(jù)計算加權(quán)平均資本成本公式可知選項c正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財富，所以選項D表述不正確。

25.A本題考查的是作業(yè)成本的分配，本題中給出的作業(yè)成本動因均為維修次數(shù)，即可以按業(yè)務(wù)動因?qū)ψ鳂I(yè)成本進行分配，則分配率＝歸集期內(nèi)作業(yè)成本總成本÷歸集期內(nèi)總作業(yè)次數(shù)＝300000÷（7＋12＋11）＝10000（元/次）。

綜上，本題應(yīng)選A。

注意看清題干中金額的單位，萬元與元要進行換算

26.C【正確答案】：C

【答案解析】：估計市場風險溢價時，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期。

【該題針對“普通股資本成本”知識點進行考核】

27.B【解析】租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

28.C在風險中性原理中，風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險。

29.C甲公司作為出租方，辦理租賃業(yè)務(wù)時使用了借款，該租賃屬于杠桿租賃，選項C是答案。

30.B可供分配的利潤=[600×(1—25%)一100]×(1—10%)=315(萬元)。

31.C加權(quán)平均資本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余經(jīng)營收益=(120+45)—1500×10.4%=9(萬元）

32.A【正確答案】：A

【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。

【該題針對“資本結(jié)構(gòu)的其他理論”知識點進行考核】

33.B

34.D對于過期很長的顧客，可在催款時措辭嚴厲，必要時提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟，所以選項D的說法錯誤。

35.D選項A錯誤，控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值都是指股權(quán)價值，這是所站的角度不同；

選項B錯誤，控股權(quán)價值是通過改進管理和戰(zhàn)略后給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；

選項C錯誤，少數(shù)股權(quán)價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；

選項D正確，控股權(quán)價值與少數(shù)股權(quán)價值差額是控股權(quán)溢價，表示由于控股權(quán)轉(zhuǎn)變而增加的價值。

綜上，本題應(yīng)選D。

36.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種，因此選項B的說法不正確。

37.C解析：估算股票價值時的貼現(xiàn)率應(yīng)為必要報酬率，因為，只有股票的預(yù)期報酬率高于投資人要求的必要報酬率，他才肯投資。必要的報酬率是該投資的機會成本，即用于其他投資機會可獲得的報酬率，通常要用市場利率來計量。國債的利息率一般認為是無風險的收益率，股票股價時不能作為貼現(xiàn)率。

38.A根據(jù)無稅MM理論命題：

綜上，本題應(yīng)選A。

39.D利用“5c”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

40.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。

41.BCD采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)該具備：

①從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重；（選項A錯誤）

②從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高；（選項B正確）

③從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈；（選項C正確）

④從公司規(guī)模，這些公司的規(guī)模比較大。（選項D正確）

綜上，本題應(yīng)選BCD。

42.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費用分配計入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用并不隨著半成品實物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

43.AC解析：距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回面值的時間變短了，因此選項B不正確。債券的價值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計算現(xiàn)值時使用的折現(xiàn)率，取決于當前的市場利率和現(xiàn)金流量的風險水平，因此選項D不正確。

44.ABD現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本與決策無關(guān)，選項C的說法不正確。

45.BD基本分析法通過對宏觀形式的分析，幫助投資者了解股票市場的發(fā)展狀況和股票的投資價值。技術(shù)分析法通過對股票價格的波動形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，可以幫助投資者選擇適當?shù)耐顿Y機會和投資方法，所以選項B不正確。基本分析法不僅研究整個證券市場的情況，而且研究單個證券的投資價值；不僅關(guān)心證券的收益，而且關(guān)心證券的升值；技術(shù)分析法是短期性質(zhì)的，它只關(guān)心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益，所以選項D不正確。

46.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品消耗作業(yè)”，故選項A的說法不正確；作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源→作業(yè)→產(chǎn)品”，所以選項B的說法不正確；資源成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動因素，作業(yè)成本動因是引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素，故選項D的說法不正確。

【該題針對“作業(yè)成本法的核心概念”知識點進行考核】

47.ABCD以上說法均符合債券收益加風險溢價法的相關(guān)內(nèi)容。

48.ABCD

49.ABC此題暫無解析

50.AD答案:AD

解析:項目投資決策所使用的現(xiàn)金流量要反映整個項目計算期若干期限的各期現(xiàn)金流量，不只是某一年的現(xiàn)金流量，所以B不對；項目投資決策所計算的現(xiàn)金流量既有經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，還有投資活動的現(xiàn)金流量，所以C不對。

51.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負責，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責任，D選項符合題意。

52.BCD【考點】債券的價值

【解析】當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應(yīng)該折價發(fā)行，所以選項A的說法不正確。

53.ACD選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

54.ABC采用變動成本法時，期末產(chǎn)成品不負擔固定成本，本期發(fā)生的固定成本全部在本期轉(zhuǎn)為費用；變動成本法的局限性主要表現(xiàn)在三個方面，選項8和C是其中的兩個方面，另一個局限是變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要。

55.ABD選項A說法錯誤，配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式；

選項B說法錯誤，假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少；

選項C說法正確，擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以配股價格就是執(zhí)行價格；

選項D說法錯誤，配股權(quán)價值＝（配股后股票價格－配股價格）/購買一股新股所需的認股權(quán)數(shù)，或者配股權(quán)價值＝配股前股票價格－配股后股票價格。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

網(wǎng)上定價VS網(wǎng)上競價

（1）發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價；定價發(fā)行方式事先確定價格；

（2）認購成功者的確認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定；網(wǎng)上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

56.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，所以選項A的說法不正確；配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項B的說法不正確；配股權(quán)是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項C的說法正確；配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項D的說法不正確。

57.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計算公式為：選項A。下限三的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)；選項B，i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項C，b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，‘它上升會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項D，如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券。

58.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

59.ABD選項A正確，理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本；

選項B正確，正常標準成本是指在效率良好的條件下制定出來的標準成本，從具體數(shù)量上看，應(yīng)大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本；

選項C錯誤，基本標準成本是只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本；

選項D正確，現(xiàn)行標準成本是在適用期間價格、效率、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

60.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

61.BD標準差度量的是投資組合的整體風險．包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險，選項A錯誤；只有當相關(guān)系數(shù)等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值，選項C錯誤。

62.ACD關(guān)鍵績效指標法的主要優(yōu)點包括：

①使企業(yè)業(yè)績評價與企業(yè)戰(zhàn)略目標密切相關(guān)，有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)；（選項A）

②通過識別價值創(chuàng)造模式把握關(guān)鍵價值驅(qū)動因素，能夠更有效地實現(xiàn)企業(yè)價值增值目標；（選項C）

③評價指標數(shù)量相對較少，易于理解和使用，實施成本相對較低，有利于推廣實施。（選項D）

綜上，本題應(yīng)選ACD。

關(guān)鍵績效指標法的主要缺點包括：

①關(guān)鍵績效指標的選取需要透徹理解企業(yè)價值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標，有效識別企業(yè)核心業(yè)務(wù)流程和關(guān)鍵價值驅(qū)動因素（指標選取要求高）；

②指標體系設(shè)計不當將導(dǎo)致錯誤的價值導(dǎo)向和管理缺失。

63.CD本題考查折現(xiàn)回收期法的特點。折現(xiàn)回收期法又稱之為動態(tài)投資回收期法，相對于靜態(tài)回收期法，它考慮了資金的時間價值，故選項A錯誤；投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對現(xiàn)金流的影響，故選項B錯誤。折現(xiàn)回收期法因為只計算了回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，所以沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，促使公司放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目，故選項CD正確。

64.ABD此題暫無解析

65.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產(chǎn)生影響，而這正是股利無關(guān)論的觀點，所以選項A正確。

66.D采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔，所以租賃設(shè)備維護費不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。

67.AB非公開發(fā)行方式主要針對三種機構(gòu)投資者：第一類是財務(wù)投資者；第二類是戰(zhàn)略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購，選項D錯誤：相對于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多，選項C錯誤。

68.ABCD由于各成本中心是逐級設(shè)置的，所以其業(yè)績報告也應(yīng)自下而上，從最基層的成本中心逐級向上匯編，直至最高層次的成本中心。每一級的業(yè)績報告，除最基層只有本身的可控成本外，都應(yīng)包括本身的可控成本和下屬部門轉(zhuǎn)來的責任成本。所以，該制造部編制成本業(yè)績報告時，應(yīng)包括下設(shè)的兩個分廠和兩個分廠下的車間。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

69.ACD【點評】本題考核的內(nèi)容比較深入，不太容易做對。

70.ABD解析：C選項屬于影響股利政策的股東因素。

71.本題的主要考核點是三個杠桿系數(shù)的計算。

（1）期望邊際貢獻=720×0.2+600×0.6+480×0.2=600(萬元)

期望息稅前利潤=320×0.2+200×0.6+80×0.2=200(萬元)

期望每股收益=1×0.2+0.4×0.6+(—0.4)×0.20=0.36（元）

（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)=600/200=3

財務(wù)杠桿系數(shù)=200/（200—120）=2.5

總杠桿系數(shù)=3×2.5=7.5

（3）每股收益的標準離差

=＝0.45

標準離差率=0.45/0.36=1.25

72.使用舊設(shè)備情況下：

舊設(shè)備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設(shè)備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現(xiàn)流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設(shè)備情況下：

新設(shè)備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)

平均年成本=81469．9／(P／A，10％，7)=16734．43(元)。

因為使用新設(shè)備的平均年成本高于使用舊設(shè)備的平均年成本，所以應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

73.根據(jù)上表計算結(jié)果可得存在一種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使得公司價值達到最大，同時資本成本最低:即債務(wù)價值8000萬元，股票價值9600萬元時企業(yè)價值最大，此時的加權(quán)資本成本最小。

74.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本一增長率)

內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本一增長率)

股利支付率=25%

股權(quán)成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內(nèi)在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價值=乙公司預(yù)期每股收益X甲公司內(nèi)在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

75.F=P（1+i×n）

=2500×1000×(1+6.5%×5)

=2500000×1.3250=3312500(元)

76.【答案】

77.

(1)2010年：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=294／2100×100％=14％稅后利息率=36／600×100％=6％經(jīng)營差異率=14％一6％=8％杠桿貢獻率=8％×(600／1500)=3．2％權(quán)益凈利率=14％+3．2％=17．2％2011年：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495／3300×100％=15％稅后利息率=45／900×100％=5％經(jīng)營差異率=15％一5％=10％杠桿貢獻率=10％X(900／2400)=3．75％權(quán)益凈利率=15％+3．75％=18．75％(2)替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％替換稅后利息率：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％替換凈財務(wù)杠桿：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高對權(quán)益凈利率的影響=18．6％一17．2％=1．4％稅后利息率下降對權(quán)益凈利率的影響=19％一18．6％=0．4％凈財務(wù)杠桿下降對權(quán)益凈利率的影響=18．75％-19％=-0．25％2011年權(quán)益凈利率一2010年權(quán)益凈利率=18．75％一17．2％=1．55％綜上可知：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高1．4％，稅后利息率下降使得權(quán)益凈利率提高0．4％，凈財務(wù)杠桿下降使得權(quán)益凈利率下降0．25％。三者共同影響使得2011年權(quán)益凈利率比2010年權(quán)益凈利率提高1．55％。(3)30％=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一5％)×(900／2400)解得2012年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=23．18％2012年稅后經(jīng)營凈利率=3．18％／2．5=9．27％2012年稅后經(jīng)營凈利率至少達到9．27％才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率為30％目標。Eng1ishanswers：(1)2010年：Year2010Netoperatingassetprofitmargin=294／2100×100％=14％Interestrateaftertax=36／600×100％=6％Operatingdifferentialrate=14％一6％=8％Leveragecontributingrati0=8％×(600／1500)=3．2％Rateofreturnonequity=14％+3．2％=17．2％2011年：Year2011Netoperatingassetprofitmargin=495／3300×100％=15％Interestrateaftertax=45／900×100％=5％Operatingdifferentialrate=15％一5％=10％Leveragecontributingratio=10％×(900／2400)=3．75％Rateofreturnonequity=15％+3．75％=18．75％(2)Replacementofnetoperatingassetprofitmargin：15％+(15％一6％)×(600／1500)=18．6％Replacementofinterestrateaftertax：15％+(15％一5％)×(600／1500)=19％Replacementofnetfinancialleverage：15％+(15％一5％)×(900／2400)=18．75％TheeffectofrateofreturnonequityduetotheincreaseinnetoperatingassetprOfitmargin=18．6％一l7．2％=l．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseininterestrateaftertax=19％一18．6％=0．4％Theeffectofrateofreturnonequityduetothedecreaseinnetfinancialleverage=18．75％一19％=0．25％rateofreturnonequity(2011)一rateofreturnonequity(2012)=18．75％一17．2％=1．55％Aboveall，theincreaseofnetoperatingassetprofitmarginmakesa1．4％riseinrateofreturnonequity'thedecreaseofinterestrateaftertaxmakesa0．4％declineinrateof=returnonequity，andthedecreaseofnetfinancialleveragemakesadeclineinrateofreturnonequity．Theoveralleffectmakestherateofreturnonequityincreaseby1_55％in2011comparedin2010．(3)30％=netoperatingassetprofitmargin+(netoperatingassetprofitmargin--5％)×(900／2400)Wegetnetoperatingassetprofitmarginin2012=23．18％Operatingprofitmarginaftertaxin2012=23．18％／2．5=9．27％Operatingprofitmarginaftertaxisrequiredtobeat9．27％inordertoachievethetargetof30％rateofreturnonequity．

78.表1產(chǎn)品成本計算單產(chǎn)品名稱：半成品甲車間名稱：第一車間2012年3月單位：元

79.（1）變動資產(chǎn)的銷售百分比＝60000/100000＝60％

變動負債的銷售百分比＝13000/100000＝13％

需追加的資金＝20000×60％－20000×13％－120000×10％×50％

＝3400（元）

（2）需追加的資金＝30000＋3400＝33400（元）

（3）預(yù)計流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2.5

120000/預(yù)計流動資產(chǎn)＝2.5

預(yù)計流動資產(chǎn)＝48000（元）

20×2年增加的資產(chǎn)＝30000＋（48000－60000）

＝18000（元）

外界資金需要量＝18000－20000×13％－120000×12％×50％＝8200（元）

企業(yè)需追加資金8200元。80.(1)目前的單位產(chǎn)品變動成本＝40/5＝8(元)

單位產(chǎn)品邊際貢獻＝20－8＝12(元)

盈虧臨界點銷售量＝24/12＝2(萬件)

安全邊際率＝(5－2)/5×100%＝60%

利潤＝5×12－24＝36(萬元)

(2)購置新生產(chǎn)線之后的單位產(chǎn)品變動成本＝8×(1－20%)＝6．4(元)

單位產(chǎn)品邊際貢獻＝20－6．4＝13．6(元)

固定成本＝24－6＋(200－2)/10＝37．8(萬元)

盈虧臨界點銷售量＝37．8/13．6＝2．78(萬件)

安全邊