廣東省河源市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

廣東省河源市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.可轉(zhuǎn)換債券對投資者來說，可在一定時期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（）。

A.收益較高的新發(fā)行債券B.普通股C.優(yōu)先股D.其他有價證券

2.下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債

3.

第

2

題

下列關于投資組合理論的認識錯誤的是（）。

A.當增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風險將不斷降低，而收益仍然是個別資產(chǎn)的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，剩下的風險是特有風險

C.在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風險對于決策是沒有用的，投資人關注的只是投資組合的風險

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風險是指投資組合的系統(tǒng)風險

4.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經(jīng)營營運資本需求的是()。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

5.企業(yè)的下列財務活動中，不符合債權(quán)人目標的是（）。

A.提高利潤留存比率B.降低財務杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開增發(fā)新股

6.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為()元／千克。

A.2B.5C.7D.10

7.

第

13

題

某公司預計的權(quán)益報酬率為20%，留存收益率為40%。凈利潤和股利的增長率均為4%。該公司的B為2，國庫券利率為2%，市場平均股票收益率為8%，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

8.下列關于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有價證券

9.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關的是（）。

A.預計可動用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C.預計留存收益增加D.基期銷售凈利率

10.下列財務活動中，可能損害債權(quán)人利益的為（）

A.降低資產(chǎn)負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

11.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價為15元，B股票的市價為7元，某投資人經(jīng)過測算得出A股票的價值為12元，B股票的價值為8元，則下列表達正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應投資A股票D.應投資B股票

12.利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時應關注的因素不包括()。

A.股利支付率B.權(quán)益凈利率C.增長率D.股權(quán)成本

13.下列關于全面預算編制方法的說法中，不正確的是()。

A.增量預算法又稱調(diào)整預算法

B.增量預算法可以調(diào)動各部門達成預算目標的積極性

C.零基預算法主要用于銷售費用、管理費用等預算的編制

D.應用零基預算法編制費用預算，不受前期費用項目和費用水平的制約，可以調(diào)動各部門降低費用的積極性

14.

第

3

題

下列各項經(jīng)濟業(yè)務中會使流動比率提高的是（）。

A.購買股票作為短期投資B.用無形資產(chǎn)作為企業(yè)長期投資C.從銀行提取現(xiàn)金D.出售固定資產(chǎn)并取得現(xiàn)金

15.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

16.在沒有通貨膨脹時，()的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券C.國庫券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)

17.下列關于股票的說法中，不正確的是（）。

A.我國目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價值決定了股票價格

C.股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證

D.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務是不同的

18.

第

15

題

自利行為原則是指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動，該原則的依據(jù)是（）。

A.機會成本的概念B.理性的經(jīng)濟人假設C.委托－代理理論D.企業(yè)價值最大化

19.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關系。并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

20.下列關于配股價格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價也越高

B.當配股價格低于配股除權(quán)價格時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)

C.當配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損

D.當配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“填權(quán)”

21.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元／年。假設一年為360天，需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是()。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

22.下列預算中，屬于財務預算的是()。

A.銷售預算B.生產(chǎn)預算C.產(chǎn)品成本預算D.資本支出預算

23.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是（）。

A.固定預算B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

24.下列各項中，不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領導人購買人身保險

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.要求企業(yè)主要領導人在合同有效期內(nèi)擔任領導職務

25.

第

24

題

財務控制中為了實現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預防性控制C.補償性控制D.指導性控制

26.某企業(yè)A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為1000件，目前的正常訂貨量為800件，銷售單價為20元，單位變動成本為14元，現(xiàn)有客戶要追加訂貨400件，每件單價為18元，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，可獲租金1000元，另需增加專屬成本500元，則該訂單會增加利潤（）元。

A.1100B.900C.-1100D.-900

27.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策。籌資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

28.下列各項中，可以作為評價業(yè)績的尺度，調(diào)動職工積極性的是（）

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

29.

第

17

題

在缺點最佳現(xiàn)金持有量，在決策過程中不需要考慮的是（）。

A.機會成本B.短缺成本C.轉(zhuǎn)換成本D.管理成本

30.在利用三因素分析法分析固定制造費用差異時。

A.固定制造費用耗費差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.固定制造費用閑置能量差異是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

C.固定制造費用能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時與標準產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.固定制造費用效率差異是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

31.下列有關期權(quán)價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

32.

第

20

題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權(quán)費(期權(quán)價格)均為6元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

33.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動產(chǎn)品成本和變動銷售費用5000元，可控固定成本1000元，不可控固定成本1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該利潤中心的“部門可控邊際貢獻”為（）元。

A.5000B.4000C.3500D.2500

34.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

35.

第

11

題

長期債券投資的主要目的是（）。

A.合理利用暫時閑置資金B(yǎng).調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額C.獲得穩(wěn)定的收益D.獲得企業(yè)的控制權(quán)

36.下列關于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的是（）。A.A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價格

C.采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，市場風險全部由購買部門承擔

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，是業(yè)績評價的良好尺度

37.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

38.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是()。

A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)

39.如果A公司2010年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比2009年提高，在不發(fā)行新股且其他相關條件不變的條件下；則（）。

A．實際增長率<本年可持續(xù)增長率<上年可持續(xù)增長率

B．實際增長率=本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率

C．實際增長率>本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

D．無法確定三者之間的關系

40.下列各項中，屬于酌量性變動成本的是()。

A.直接人工成本B.直接材料成本C.產(chǎn)品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費

二、多選題(30題)41.下列關于股權(quán)再融資對企業(yè)控制權(quán)影響的說法中，正確的有（）。

A.如果企業(yè)采用配股的方式進行再融資，控股股東的控制權(quán)不會受到影響

B.如果企業(yè)采用公開增發(fā)的方式進行再融資，控股股東的控制權(quán)會被削弱

C.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進行再融資，增發(fā)對象為財務投資者和戰(zhàn)略投資者，則控股股東的控制權(quán)會受到威脅

D.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進行再融資，增發(fā)目的為了實現(xiàn)集團整體上市，則控股股東的控制權(quán)會得到加強

42.下列有關證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權(quán)衡關系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關系

43.下列股利政策中，能夠增強投資者對公司的信心、穩(wěn)定股票價格的有()。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

44.下列關于無偏預期理論的說法正確的有（）

A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預期

B.投資者對于不同期限的債券沒有特別的偏好，資金在長短期市場完全自由流動

C.長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，長期債券的利率應等于短期債券的利率

D.假定人們對未來短期利率具有確定的預期是該理論的缺陷之一

45.在進行企業(yè)價值評估時，判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標志有（）。

A.現(xiàn)金流量是-個常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報率，它與資本成本接近

46.

第

15

題

下列關于理財原則特征的說法錯誤的有（）。

A.財務假設、概念和原理是理財原則的推論

B.理財原則為解決新的問題提供指引

C.理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人接受

D.財務交易和財務決策是理財原則的基礎

47.下列有關價值評估的表述中．正確的有()。

A.價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息

B.價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性

C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

48.下列表述正確的有。

A.正常標準成本低于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標準成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進行價

49.

第

27

題

在下列質(zhì)量成本項目中，屬于不可避免成本的有（）。

A.預防成本B.檢驗成本C.內(nèi)部質(zhì)量損失成本D.外部質(zhì)量損失成本

50.下列行為，表示經(jīng)營者背離了股東利益的有（）。

A.道德風險B.監(jiān)督C.社會責任D.逆向選擇

51.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu)，會適當?shù)脑黾迂搨敲催x擇銀行時，應考慮的因素有（）

A.銀行對貸款風險的政策B.銀行對企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性

52.披露的經(jīng)濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行十幾項標準的調(diào)整計算出來的，下列各項中屬于其中的典型的調(diào)整的有。

A.研究與開發(fā)費用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費用D.重組費用

53.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預計8月貨款為20萬元，9月貨款為30萬元，10月貨款為50萬元，11月貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則（）。

A.10月收到貨款38．5萬元

B.10月末的應收賬款為29．5萬元

C.10月末的應收賬款有22萬元在11月收回

D.11月的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

54.甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.財務比率法C.可比公司法D.風險調(diào)整法

55.影響股票價格的主要外部因素包括()。

A.經(jīng)濟環(huán)境因素B.法律環(huán)境因素C.社會環(huán)境因素D.金融環(huán)境因素

56.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50％，次月收回貨款35％，再次月收回貨款15％。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則下列說法正確的有。

A.10月份收到貨款38．5萬元

B.10月末的應收賬款為29．5萬元

C.10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

57.下列關于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本

B.由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機構(gòu)下調(diào)債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業(yè)發(fā)行債券的評級，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券

58.某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有()。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

59.某公司擁有170萬元的流動資產(chǎn)及90萬元的流動負債，下列交易可以使該事務所流動比率下降的有（）。

A.增發(fā)100萬元的普通股，所得收入用于擴建幾個分支機構(gòu)

B.用10萬元的現(xiàn)金購買一輛小轎車

C.提高應付賬款的賬面額來支付10萬元的現(xiàn)金股利

D.借人30萬元的短期借款支持同等數(shù)量的應收賬款的增加

60.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內(nèi)含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延長贖回保護期間C.提髙轉(zhuǎn)換比例D.同時修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護期年限

61.下列關于資本成本的表述正確的有（）。

A.資本成本是投資某一項目的機會成本

B.資本成本是投資者對投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費用和資金占用費用

D.資本成本與資金時間價值是一致的

62.當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，下列有關表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往運用存貨模式的計算結(jié)果大

C.當有價證券利息率下降時，企業(yè)應降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關注有價證券投資的流動性

63.某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

64.下列有關資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為l00％時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

65.基于股利理論中代理理論的觀點，從下列哪些角度出發(fā)，企業(yè)應采取多分股利的政策（）。

A.協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間的代理沖突，保護債權(quán)人利益角度

B.抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本

C.保護處于外部投資者保護程度較弱環(huán)境的中小股東

D.保護控股股東的利益

66.下列關于股東財富最大化說法中，錯誤的有（）

A.假設股價上升，意味著公司為股東創(chuàng)造了價值

B.分派股利時股價下跌，在債務價值不變的情況下，會使股東財富受到損害

C.發(fā)行債券可以增加公司價值，進而增加股東財富

D.以股東財富最大化作為財務目標同時考慮了股東投入資本成本、取得利潤的時間和所承擔的風險

67.

第

15

題

在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是（）。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益＝0

B.空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期日價值＝0

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點＝多頭看跌期權(quán)損益平衡點

D.對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

68.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有()。

A.在汪券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

69.第

13

題

假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量500件，月末在產(chǎn)品共計100件，其中有60%的完工程度為30%，剩余的40%的完工程度為80%，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費用共計45000元，直接人工費用為5500元，制造費用11000元，則下列各項正確的是（）。

A.完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用為40909元

B.在產(chǎn)品負擔的直接材料費用為7500元

C.完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用為5000元

D.在產(chǎn)品負擔的制造費用為1000元

70.下列有關期權(quán)價格表述正確的有（）。A.A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看漲期權(quán)的價格越低

B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高

C.執(zhí)行價格相同的美式期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越高

D.執(zhí)行價格相同的美式期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越低

三、計算分析題(10題)71.股票A和股票B的部分年度資料如下：

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%要求：

(1)分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標準差。

(2)計算股票A和股票B收益率的相關系數(shù)。

72.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

73.第

30

題

資料：某公司本年的有關數(shù)據(jù)為：經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為3800萬元，流動負債為5400萬元，總負債為24000萬元，總資產(chǎn)為60000萬元，年度銷售收入為15000萬元，普通股股數(shù)為5000萬股，擬發(fā)放現(xiàn)金股利為每股0.30元。

要求：請根據(jù)以上資料計算現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比率、全部現(xiàn)金回收率、銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。

74.

75.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經(jīng)理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?

76.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

77.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設備，該設備的價款為2000萬元，預計使用5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊（和稅法規(guī)定均一致）。該設備購買后立即投入使用，預計購入該設備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內(nèi)分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現(xiàn)成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發(fā)行，發(fā)行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計算債券籌資的資本成本；

（2）計算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；

（4）從實體現(xiàn)金流量的角度計算其凈現(xiàn)值。

78.判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應設為多高，才會對投資人有吸引力。

79.某產(chǎn)品本月成本資料如下：(1)單位產(chǎn)品標準成本

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時，制造費用均按人工工時分配。

(2)本月實際產(chǎn)量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：

要求：

(1)計算本月產(chǎn)品成本差異總額。

(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費用采用“三因素分析法”)。

80.資料：2008年大同公司董事會正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬股，凈資產(chǎn)200萬元，今年每股支付1元股利。預計未來3年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如下：

假設公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但是資產(chǎn)負債率不能超過30%。籌資時優(yōu)先使用留存收益，其次是長期借款，必要時增發(fā)普通股。假設上表給出的“稅后利潤”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時，每股面值1元，預計發(fā)行價格每股2元，假設增發(fā)的股份當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。

要求：

(1)假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權(quán)資金；(2)假設采用剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權(quán)資金。

四、綜合題(5題)81.某公司有一臺設備，購于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關資料見下表

(金額單位：萬元)。

項目舊設備新設備原價520630稅法規(guī)定殘值2030稅法規(guī)定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付現(xiàn)成本200150兩年末大修成本40最終報廢殘值510目前變現(xiàn)價值207.2按照稅法規(guī)定，舊設備采用雙倍余額遞減法計提折舊，新設備按照年數(shù)總和法計提折舊。預計未來的4年每年都需要繳納所得稅。

要求：

(1)按照稅法規(guī)定計算舊設備和新設備每年的折舊額。

(2)計算使用新設備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅。

(3)按照稅法規(guī)定計算舊設備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅。

(4)計算舊設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量。

(5)計算使用新設備增加的投資額。

(6)計算繼續(xù)使用舊設備時，第4年末設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量。

(7)計算使用新設備，第4年末設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量。

(8)計算新設備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本。

(9)計算使用新設備第1—4年每年增加的現(xiàn)金流量。

(10)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設備方案的內(nèi)含報酬率，并作出是否更新的決策。

(11)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設備方案的差量凈現(xiàn)值，并作出是否更新的決策。

82.甲企業(yè)今年每股凈利為0．5元/股，預期增長率為7．8%，每股凈資產(chǎn)為1．2元/股，每股收入為2元/股，預期股東權(quán)益凈利率為10．6%，預期銷售凈利率為3．4%。假設同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關資料見下表：

企業(yè)實際市盈率預期增長率實際市凈率預期股東權(quán)益凈利率實際收人乘數(shù)預期銷售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù))：

(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企

業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲

企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)

每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

83.某企業(yè)只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。有關資料如下：

預計年產(chǎn)銷量27000件，單位售價為2元，單位變動成本為1．5元，計劃期固定成本為10000元。該企業(yè)擬計劃采取甲、乙方案提供的如下措施，優(yōu)化目前的營銷。

甲方案：單價由原來的2元提高到2．5元，但為了使產(chǎn)品預期的銷售量能順利銷售出去，全年需增加廣告費支出2000元。

乙方案：假設企業(yè)的生產(chǎn)能力還有剩余，能增加產(chǎn)量，可以采取薄利多銷的措施。經(jīng)研究決定：單價降低5%，可使銷售量增加12．5%。

要求：根據(jù)上述資料，分析回答下列題。

1．針對甲方案：提高單價的同時增加廣告費，計算下列指標：

（1）盈虧臨界點的銷售量；

（2）實現(xiàn)原來目標利潤所需的銷售量；

（3）如果此時能完成原來預計的銷售量，可比原定目標增加多少利潤?

2．針對乙方案：降低售價的同時增加銷售量，計算下列指標：

（1）盈虧臨界點的銷售量；

（2）實現(xiàn)原來目標利潤所需的銷售量；

（3）如果完成預計降價后的銷售量，可比原定目標增加多少利潤?

84.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

85.甲公司是一家多元化經(jīng)營的民營企業(yè)，投資領域涉及醫(yī)藥、食品等多個行業(yè)。受當前經(jīng)濟型酒店投資熱的影響，公司正在對是否投資一個經(jīng)濟型酒店項目進行評價，有關資料如下：(1)經(jīng)濟型酒店的主要功能是為一般商務人士和工薪階層提供住宿服務，通常采取連鎖經(jīng)營模式。甲公司計劃加盟某知名經(jīng)濟型酒店連鎖品牌KJ連鎖，由KJ連鎖為擬開設的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓等支持服務。加盟連鎖的一次加盟合約年限為8年，甲公司按照加盟合約年限作為擬開設酒店的經(jīng)營年限[1]。加盟費用如下：(2)甲公司計劃采取租賃舊建筑物并對其進行改造的方式進行酒店經(jīng)營。經(jīng)過選址調(diào)查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積為4200平方米，每平方米每天的租金為1元，租賃期為8年，租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ連鎖的統(tǒng)一要求對舊辦公樓進行改造、裝修。配備客房家具用品，預計支出600萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，上述支出可按8年攤銷，期末無殘值。(4)租用的舊辦公樓能改造成120間客房，每間客房每天的平均價格預計為175元，客房的平均入住率預計為85％。(5)經(jīng)濟型酒店的人工成本為固定成本。根據(jù)擬開設酒店的規(guī)模測算，預計每年人工成本支出105萬元。(6)已入住的客房需發(fā)生客房用品、洗滌費用、能源費用等支出。每間入住客房每天的上述成本支出預計為29元。除此之外，酒店每年預計發(fā)生固定付現(xiàn)成本30萬元。(7)經(jīng)濟型酒店需要按營業(yè)收入繳納營業(yè)稅金及附加，稅率合計為營業(yè)收入的5．5％。(8)根據(jù)擬開設經(jīng)濟型酒店的規(guī)模測算，經(jīng)濟型酒店需要的營運資本預計為50萬元。(9)甲公司擬采用2／3的資本結(jié)構(gòu)(負債／權(quán)益)為經(jīng)濟型酒店項目籌資。在該目標資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務成本為9％。由于酒店行業(yè)的風險與甲公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險有較大不同，甲公司擬采用KJ連鎖的貝爾塔值估計經(jīng)濟型酒店項目的系統(tǒng)風險。KJ連鎖的貝爾塔權(quán)益為1．75，資本結(jié)構(gòu)(負債／權(quán)益)為1／1。已知當前市場的無風險報酬率為5％，權(quán)益市場的平均風險溢價為7％。甲公司與KJ連鎖適用的企業(yè)所得稅稅率均為25％。(10)由于經(jīng)濟型酒店改造需要的時間較短，改造時間可忽略不計。為簡化計算，假設酒店的改造及裝修支出均發(fā)生在年初(零時點)，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資本在年初投入，在項目結(jié)束時收回。一年按365天計算。要求：(1)計算經(jīng)濟型酒店項目的稅后利潤(不考慮財務費用，計算過程和結(jié)果填入下方給定的表格中)、會計報酬率。(2)計算評價經(jīng)濟型酒店項目使用的折現(xiàn)率。(3)計算經(jīng)濟型酒店項目的初始(零時點)現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值(計算過程和結(jié)果填入下方給定的表格中)，判斷項目是否可行并說明原因。(4)由于預計的酒店平均入住率具有較大的不確定性，請使用最大最小法進行投資項目的敏感性分析，計算使經(jīng)濟型酒店項目凈現(xiàn)值為零的最低平均入住率。

參考答案

1.B【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定比例，由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

2.C營運資本=流動資產(chǎn)一流動負債=(波動性流動資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)）一（自發(fā)性負債+短期金融負債），在激進型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動性流動資產(chǎn)小于短期金融負債，無法得出營運資本小于0的結(jié)論，因此，選項A的說法不正確；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較髙的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業(yè)高峰時，（股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債）+臨時性負債=穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)高峰時，激進型籌資政策的臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，所以，對于激進型營運資本籌資政策而言，（股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債）<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)，即：(股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債）一長期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債）一長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，所以，在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負債不僅滿足臨時性流動資產(chǎn)的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負債來滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需求，選項D的說法不正確。

3.B非系統(tǒng)風險可以通過分散化消除，投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，全部的非系統(tǒng)風險都被分散掉，剩下的都是系統(tǒng)風險。特有風險被稱為非系統(tǒng)風險，所以選項B的說法是不正確的。

4.B本題考查管理用資產(chǎn)負債表項目的分析。經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債。減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，降低經(jīng)營營運資本需求。故選項A錯誤；原材料價格上漲，銷售利潤率降低，銷售成本提高，流動資產(chǎn)投資會增加，經(jīng)營營運資本需求也會增加，故選項B正確；市場需求減少，銷量額降低會減少流動資產(chǎn)投資，進而降低經(jīng)營營運資本需求，故選項C錯誤；長期債券和短期借款都屬于金融負債，對增加經(jīng)營營運資本沒有影響，故選項D錯誤。經(jīng)營營運資本更多的是用來計算相關的指標，具體指標的計算公式如下：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出

5.C【考點】財務目標與債權(quán)人

【解析】債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標是到期時收回本金，并獲得約定的利息收入。選項A、B、C都可以提高權(quán)益資金的比重，使債務的償還更有保障，符合債權(quán)人的目標;選項C會增加債務資金的比重，提高償還債務的風險，所以不符合債權(quán)人的目標。

6.C選項C正確，決策相關成本只包括進一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關成本，應予以考慮。進一步深加工增加的收入=30—20=10(元／千克)，所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7(元／千克)。

7.B

8.C[答案]C

[解析]現(xiàn)金最優(yōu)返回線公式中的下限L的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關，所以，選項A的說法不正確；i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，它上升會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升，所以，選項C的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

9.D外部融資額一預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一預計可動用的金融資產(chǎn)一預計留存收益增加一預計經(jīng)營資產(chǎn)增加一預計經(jīng)營負債增加預計可動用的金融資產(chǎn)一預計留存收益增加一(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售增長額一預計可動用的金融資產(chǎn)預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加一預計銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率。

10.C選項A錯誤，降低資產(chǎn)負債率（資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)），使得債務資本比例下降，權(quán)益資本比例上升，降低了企業(yè)的財務風險，對債權(quán)人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，同樣增加了股東權(quán)益，保護了債權(quán)人的利益；

選項C正確，股票回購導致企業(yè)現(xiàn)金的流出，降低了企業(yè)的償債能力，損害了債權(quán)人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率＝股利總額/凈利潤總額）意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現(xiàn)金流，提升了償債能力，保護了債權(quán)人的利益。

綜上，本題應選C。

11.DA股票價值低于股票市價，不值得投資。B股票價值高于股票市價，值得投資。

12.B市銷率的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本，這四個比率相同的企業(yè)，會有類似的市銷率。權(quán)益凈利率屬于市凈率的驅(qū)動因素。

13.B增量預算法的缺點是當預算期的情況發(fā)生變化時，預算數(shù)額受到基期不合理因素的干擾，可能導致預算的不準確，不利于調(diào)動各部門達成預算目標的積極性。所以選項B的說法不正確。

14.DA項和C項只是流動資產(chǎn)內(nèi)部之間的變動，B項與流動資產(chǎn)無關，D項會增加流動資產(chǎn)，故會使流動比率提高。

15.B解析：設立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

16.C國庫券的風險很小，在沒有通貨膨脹時，可以視為純粹利率。

17.D始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務卻是一樣的。故選項D的說法不正確。

18.B

19.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

20.C配股后除權(quán)價格＝(配股前總股數(shù)×配股前每股價格＋配股價格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)＋配股數(shù)量)＝(配股前每股價格＋配股價格×配股比率)／(1＋配股比率)，由上式可知，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，配股后除權(quán)價格計算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導致配股后除權(quán)價格降低，所以，選項A錯誤；當配股價格低于配股前市價時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)，選項B錯誤；當配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項D錯誤。

21.D本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟批量模型下有關指標的計算。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），A正確；最高庫存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），B正確；平均庫存量＝450/2＝225（件），C正確；與進貨批量有關的總成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），D不正確。

22.D「解析」財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出和長期資金籌措預算。（見教材82頁）

23.D定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法。滾動預算是在上期預算完成情況的基礎上，調(diào)整和編制下期預算，并將預算期間連續(xù)向后滾動推移，使預算期間保持一定的時間跨度，本題選D。

24.B選項A、C、D屬于，長期借款的特殊性保護條款包括：（1）貸款專款專用；（2）不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領導人在合同有效期內(nèi)擔任領導職務；（5）要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。

選項B不屬于，其屬于長期借款的一般性保護條款。

綜上，本題應選B。

一般性保護條款內(nèi)容多不好記，我們把特殊性的記住，然后用排除法即可。

貸款可收回，領導人限制獎金買保險。通過這樣一句話粗略來記憶這五個條款。

25.D按照財務控制的功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。預防性控制是指為防范風險、錯弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風險、已發(fā)生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調(diào)整和糾正；指導性控制是為了實現(xiàn)有利結(jié)果而進行的控制。

26.C企業(yè)沒有足夠的生產(chǎn)能力，且生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，接受該訂單增加機會成本與專屬成本，該訂單提供的邊際貢獻=400×(18-14)=1600(元)，該訂單會減少正常銷售量=800+400-1000=200(件)，則機會成本=200×(20-14)=1200(元)，租金為另一項機會成本，即該訂單的相關成本，即該訂單的相關成本=1200+1000+500=2700(元)，增加利潤=1600-2700=-1100(元)。

27.B

28.B正常標準成本是采用科學的方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。從具體數(shù)量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達到的一種標準，可以作為評價業(yè)績的尺度，因而可以調(diào)動職工的積極性。

綜上，本題應選B。

29.D現(xiàn)金的成本分析模式要求機會成本與短缺成本之和最小；現(xiàn)金管理的存貨模式要求機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低。所以，管理成本與現(xiàn)金持有量無關。

30.B固定制造費用閑置能量差異是根據(jù)生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。

31.B股票價格波動率越大，期權(quán)的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發(fā)生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權(quán)的價格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項C錯誤。無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價格越高，而看跌期權(quán)的價格越低，選項D錯誤。

32.A購進股票到期日盈利15元(60—45)，購進看跌期權(quán)到期日盈利－6元(0—6)，購進看漲期權(quán)到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

33.B部門可控邊際貢獻=部門銷售收入-變動成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)

34.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

35.C短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置的資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益；長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。

36.C選項A，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉(zhuǎn)移價格；選項B，如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格首先要有一個某種形式的外部市場；選項D，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導部門經(jīng)理作出有利于公司的明智決策。

37.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

38.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)。實際收益率是指項目具體實施之后在一定時期內(nèi)得到的真實收益率：無風險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補償率之和；必要投資收益率等于無風險收益率和風險收益率之和。

39.D某年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值增加，則實際增長率>上年可持續(xù)增長率但與本年可持續(xù)增長率沒有必然的關系。

40.D酌量性變動成本的發(fā)生額是由經(jīng)理人員決定的。例如，按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等，選項D是答案；直接材料成本、直接人工成本、產(chǎn)品銷售稅金及附加屬于與業(yè)務量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P系的技術(shù)性變動成本。

41.BD【正確答案】：BD

【答案解析】：配股時，在控股股東不放棄認購權(quán)利的情況下，控股股東的控制權(quán)不會受到影響，因此選項A的說法不正確；公開增發(fā)由于會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認購數(shù)量的影響，控制權(quán)會受到削弱，故選項B的說法正確；選項C敘述的情況下，雖然會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權(quán)形成威脅，所以，選項C的說法不正確；選項D敘述的情況下，會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控制權(quán)，因此，選項D的說法正確。

【該題針對“股權(quán)再融資”知識點進行考核】

42.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

43.BD解析：采用固定或持續(xù)增長的股利政策時，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格；低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性，當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感，而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格；在剩余股利政策和固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利。

44.ABD無偏預期理論認為，利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預期（選項A正確），即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)。也就是說長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，但這并不意味著長期利率＝短期利率（選項C錯誤）；

預期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對未來短期利率具有確定的預期（選項D正確）；

（2）假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由（選項B正確）；

這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠。

綜上，本題應選ABD。

45.BD判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

46.AD理財原則是財務假設、概念和原理的推論；理財原則是財務交易和財務決策的基礎。

47.ACD[答案]ACD

[解析]價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業(yè)無法為股東創(chuàng)造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現(xiàn)。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產(chǎn)。

48.CD從具體數(shù)量上看，正常標準成本大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

49.AB「解析」質(zhì)量成本包括兩方面的內(nèi)容：預防和檢驗成本、損失成本；預防和檢驗成本屬于不可避免成本；損失成本（包括內(nèi)部質(zhì)量損失成本和外部質(zhì)量損失成本）屬于可避免成本。

50.AD經(jīng)營者的目標和股東不完全一致，經(jīng)營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個方面：①道德風險；②逆向選擇。

51.ABCD選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關因素：

（1）銀行對貸款風險的政策（選項A）；

（2）銀行對企業(yè)的態(tài)度（選項B）；

（3）貸款的專業(yè)化程度（選項C）；

（4）銀行的穩(wěn)定性（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

52.ABCD計算披露的經(jīng)濟增加值時，典型的調(diào)整包括：（1)研究與開發(fā)費用；（2)戰(zhàn)略性投資；(3)收購形成的商譽；（4)為建立品牌、進人新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用；（5)折舊費用；（6)重組費用。此外，計算資金成本的“總資產(chǎn)”應為“投資資本”，并且要把表外融資項目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi)，如長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)等。

53.ABCD10月收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38．5(萬元)；10月末的應收賬款＝30×15%＋50×(1－50%)＝29．5(萬元)；其中，在11月收回的數(shù)額＝30×15%＋50×35%＝22(萬元)；11月貨款計入年末應收賬款的數(shù)額＝100×15%＝15(萬元)。

54.BD到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

55.ABD解析：公司的股價受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的影響,企業(yè)外部環(huán)境是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件,其涉及的范圍很廣,其中最重要的是法律環(huán)境，金融市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。

56.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元），10月末的應收賬款為30×15%+50×(1—50%)=29.5(萬元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬元）；11月份的貨款有100×15%=15(萬元）計人年末的應收賬款。

57.BD

58.BCD根據(jù)短期金融負債（100萬元）小于臨時性流動資產(chǎn)（120萬元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

59.BD【解析】目前流動比率=170÷90=1.89；選項A(170÷90=1．89)流動資產(chǎn)和流動負債都沒有受到影響；選項B(160÷90-1．78)流動資產(chǎn)和流動負債等量增加；選項C(160÷80=2)流動資產(chǎn)和流動負債等量減少；選項D(200÷120-1．67)流動資產(chǎn)減少，而流動負債卻沒有變化。

60.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護期年限，使內(nèi)含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平。

61.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率，是一種機會成本。既包括資金的時間價值，也包括投資的風險價值。

62.BD當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，當現(xiàn)金持有量達到上限或下限時，就需進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項A錯誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預測的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機模式計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大，所以選項B正確；因現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項C錯誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機模型，現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價證券的出售活動比購買活動頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動的增大而越加明顯，所以選項D正確。

63.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

64.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關，即認為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

65.BC【答案】BC

【解析】選項A、D會偏好低股利政策。

66.ABC選項A錯誤，股價上升也有可能是企業(yè)與股東之間的交易導致的。企業(yè)與股東之間的交易會影響股價，但不影響股東財富；

選項B錯誤，分派股利只是企業(yè)與股東之間的交易，企業(yè)與股東之間的交易可能影響股價，但并不影響股東財富；

選項C錯誤，發(fā)行債券是通過增加債務價值來增加公司價值的，而股東財富的增加取決于股東權(quán)益價值的市場增加值。

綜上，本題應選ABC。

67.ABC空頭看跌期權(quán)凈損益＝到期日價值+期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)凈損益＝到期日價值－期權(quán)價格，由此可知，A的說法不正確；

空頭看跌期權(quán)到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），多頭看跌期權(quán)到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由此可知，B的說法正確；

空頭看跌期權(quán)損益平衡點＝執(zhí)行價格－期權(quán)價格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點＝執(zhí)行價格－期權(quán)價格，由此可知，C的說法正確；

空頭看跌期權(quán)凈收入＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0），由此可知，D的說法不正確。正確的結(jié)論應該是：凈收入＝0。

【該題針對“期權(quán)的基本概念”知識點進行考核】

68.AB在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，所以，股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，購買或出售金融工具交易的凈現(xiàn)值為零。選項A、B的說法正確。由于在完全有效的資本市場中股票價格對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，而賬面利潤是過去的歷史數(shù)值，因此選項C的說法不正確。選項D不是基于資本市場有效原則得出的結(jié)論，財務管理目標取決于企業(yè)的目標，財務管理目標是股東財富最大化是由企業(yè)的目標決定的。

69.BCD完工產(chǎn)品負擔的直接材料費用＝45000/（500+100）×500＝37500（元），在產(chǎn)品負擔的直接材料費用＝45000/（500+100）×100＝7500（元），完工產(chǎn)品負擔的直接人工費用＝5500/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×500＝5000（元），在產(chǎn)品負擔的制造費用＝11000/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×（100×60%×30%+100×40%×80%）＝1000（元）。

【該題針對“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】

70.ABCABC

到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

71.(1)

股票A的平均收益率＝132%/6＝22%

股票B的平均收益率＝156%/6＝26%

72.因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因為更換新設備的平均年成本（3054.15元）低于繼續(xù)使用舊設備的平均年成本（3128.22元），故應更換新設備。

73.本題的主要考核點是有關現(xiàn)金流是分析指標的計算。

（1）現(xiàn)金流動負債比＝

＝3800÷5400

＝70.4％

（2）現(xiàn)金債務總額比＝

＝3800÷24000

＝15.83％

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝

＝3800÷60000

＝6.33％

（4）銷售現(xiàn)金比率＝

＝3800÷15000

＝25.33％

（5）每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額＝

＝3800÷5000

＝0.76（元）

（6）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝

＝0.76÷0.30

＝2.53

74.

75.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用內(nèi)插法計算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

結(jié)論：甲公司應當選擇方案二。

【提示】方案三的實質(zhì)是使用（1000-1000×10％）的資金，每年承受（80-1000×10％×3％）的費用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

76.【答案】

77.(1)債券資本成本=E2000×8%×(1—30%)]÷[2000×(1-3%)]×l00%=5.77%

(2)每年折舊額：2000/5=400(萬元)

2008年：(1000-300-400-2000×8%)×(1-30%)=98(萬元)

2009年：(1200=400=400=2000×8%)×(1-30%)=168(萬元)

2010年：(2000-1000-400-2000×8%)×(1-30%)=308(萬元)

2011年：(2400-1200-400-2000×8%)×(1-30%)=448(萬元)

2012年：(1800=700=400—2000×8%)×(1-30%)=378(萬元)

(3)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營收入×(1-所得稅稅率)-經(jīng)營付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率

2008年：1000×(1-30%)-300×(1-30%)+400×30%=610(萬元)

2009年：1200×(1-30%)-400×(1-30%)+400×30%=680(萬元)

2010年：2000×(1-30%)-1000×(1-30%)+400×30%=820(萬元)

2011年：2400×(1-30%)-1200×(1-30%)+400×30%=960(萬元)

2012年：1800×(1-30%)-700×(1-30%)+400×30%=890(萬元)

(4)凈現(xiàn)值=610×(P/S，10%，l)+680×(P/S，10%，2)+820×(P/S，10%，3)+960×(P/S，10%，4)+890×(P/S，10%，5)-2000=610×0.9091+680×0.8264+820×0.7513+960×0.6830+890×0.6209-2000=940.85(萬元)

78.0它的稅前成本低于普通債券的利率(7％)則對投資人沒有吸引力。目前的方案,對于投資人缺乏吸引力,不可行,需要修改。1000=1000×i×(P／A,7％,9)+1163．50×(P／F,7％,9)1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％票面利率至少調(diào)整為5．64％,才會對投資人有吸引力。

79.(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)

(2)直接材料價格差異=(9000／900-9)×900=900(元)

直接材料數(shù)量差異=(900-50×20)×9=-900(元)

直接人工工資率差異=(3325／950-4)×950=-475(元)

直接人工效率差異=(950-45×20)×4=200(元)

變動制造費用耗費差異=(2375／950-3)×950=-475(元)

變動制造費用效率差異=(950-45×20)×3=150(元)

固定制造費用耗費差異=2850-2×1000=850(元)

固定制造費用效率差異=(950-20×45)×2=100(元)

固定制造費用能量閑置差異=(1000-950)×2=100(元)

80.(1)假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權(quán)資金

81.(1)計算舊設備和新設備每年的折舊額：

①舊設備：

年折舊率＝2×1/5＝40%

第一年的折舊額＝520×40%＝208(萬元)

第二年的折舊額＝(520－208)×40%＝124．8(萬元)

第三年的折舊額＝(520－208－124．8)×40%＝74．88(萬元)

第四、五年的折舊額＝(520－208－124．8－74．88－20)/2＝46．16(萬元)

②新設備：

折舊年數(shù)總和＝1＋2＋3十4＋5＝15(年)

折舊總額＝630－30＝600(萬元)

每年的折舊額如下：

第一年的折舊額＝600×5/15＝200(萬元)

第二年的折舊額＝600×4/15＝160(萬元)

第三年的折舊額＝600×3/15＝120(萬元)

第四年的折舊額＝600×2/15＝80(萬元)

第五年的折舊額＝600×1/15＝40(萬元)

(2)計算使用新設備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅：

第一年增加的折舊＝200－74．88＝125．1