2021-2022年云南省昆明市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2021-2022年云南省昆明市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列說法錯誤的是（）。

A.項目的特有風險可以用項目的預期收益率的波動性來衡量

B.項目的公司風險可以用項目對于企業(yè)未來收入不確定的影響大小來衡量

C.項目的市場風險可以用項目的權益β值來衡量

D.項目的市場風險可以用項目的資產β值來衡量

2.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

3.構成投資組合的證券甲和證券乙，其標準差分別為12%和16%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關系數為0.5，則該組合的標準差為（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

4.下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，不正確的是()。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產品給企業(yè)作出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高息稅前利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售息稅前利潤率

5.某股票的現行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權的價格為l0元，看跌期權的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

6.下列各項中，能提高產品邊際貢獻的是（）

A.降低產品售價B.提高單位產品變動生產成本C.降低固定銷售費用D.降低單位變動管理費用

7.如果甲公司本年的銷售凈利率比上年提高，財務政策和總資產周轉次數保持上年水平，不增發(fā)新股，則下列表述中，不正確的是（）。

A.本年可持續(xù)增長率>；上年可持續(xù)增長率

B.本年實際增長率>；上年可持續(xù)增長率

C.本年實際增長率一本年可持續(xù)增長率

D.本年實際增長率>；凈利潤增長率

8.華東公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為4小時，固定制造費用的標準成本為8元，企業(yè)生產能力為每月生產產品400件。7月份公司實際生產產品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實際工時為1100小時。根據上述數據計算，7月份公司固定制造費用效率差異為（）元

A.﹣600B.600C.﹣1200D.1200

9.

第

6

題

下列個別資本成本的計算中，不需要考慮籌資費的是（）。

A.留存收益資本成本B.普通股資本成本C.長期借款資本成本D.債券資本成本

10.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數，但不改變公司資本結構的行為是()。

A.支付現金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

11.第

3

題

對于平息債券而言，下列說法正確的是（）。

A.平價發(fā)行

B.付息期越短，債券價值越高

C.在折現率不變的情況下，債券價值與到期時間無關

D.折價發(fā)行的債券在流通過程中價值可能高于面值

12.某公司經營杠桿系數為1．5，財務杠桿系數為2，該公司目前每股收益為1元，若使營業(yè)收入增加10％，則下列說法不正確的是（）。

A.息稅前利潤增長15％B.每股收益增長30％C.息稅前利潤增長6．67％D.每股收益增長到1．3元

13.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經營資產、經營負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關系?，F已知經營資產銷售百分比為75%，經營負債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預計下一年單價會下降為2%，則據此可以預計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

14.在利用三因素分析法分析固定制造費用差異時。

A.固定制造費用耗費差異是根據生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.固定制造費用閑置能量差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

C.固定制造費用能量差異是根據生產能量工時與標準產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.固定制造費用效率差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

15.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現值指數為0．86；乙方案的內含報酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現值的等額年金136．23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

16.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產車問，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費用60000元；維修車間提供維修工時11360小時，其中被供電車間耗用360小時，共發(fā)生費用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產費用，則供電車間的費用分配率為()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

17.輔助生產費用交互分配后的實際費用要在()分配。

A.各基本生產車間之間B.在各受益單位之間C.各輔助生產車間之間D.輔助生產以外的各受益單位之間

18.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現有資產的風險相同時,就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

19.某項目的現金流量表如下表所示，則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）。年數012345現金流量/元(80000)(20000)30000240002400024000

A.4．08年B.4．92年C.5．08年D.5．92年

20.

第

11

題

下列關于風險偏好的說法不正確的是（）。

A.當預期收益率相同時，風險回避者偏好于具有低風險的資產

B.當預期收益率相同時，風險追求者會偏好于具有高風險的資產

C.對于同樣風險的資產，風險回避者會鐘情于具有高預期收益的資產

D.如果風險不同，則風險中立者要權衡風險和收益的關系

21.某企業(yè)生產丙產品，本期計劃銷售量為50000件，目標利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5％。根據上述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產品的價格應為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

22.甲上市公司2018年利潤分配方案如下：每10股送4股并派發(fā)現金紅利0.9元，資本公積每10股轉增6股。如果股權登記日的股票收盤價是36.63元，那么除權（息）日的參考價為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

23.

第

3

題

下列屬于彈性成本預算編制的方法，計算工作量較大，但便于預算的控制和考核的是（）。

A.公式法B.列表法C.百分比法D.因素法

24.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產的煤炭150噸用于輔助生產，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

25.一般情況下，哪些企業(yè)財務困境成本最高（）

A.軟件開發(fā)企業(yè)B.汽車制造企業(yè)C.日用品生產企業(yè)D.石油開采企業(yè)

26.下列關于認股權證和看漲期權比較的表述中，不正確的是（）。

A.均以股票為標的資產B.執(zhí)行時的股票均來自于二級市場C.在到期日前，均具有選擇權D.都具有一個固定的執(zhí)行價格

27.

第

13

題

某公司預計的權益報酬率為20%，留存收益率為40%。凈利潤和股利的增長率均為4%。該公司的B為2，國庫券利率為2%，市場平均股票收益率為8%，則該公司的內在市凈率為（）。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

28.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂（）。

A.浮動利率合同B.固定利率合同C.有補償余額合同D.周轉信貸協定

29.

第

19

題

股票股利和股票分割的共同點不包括（）。

A.所有者權益總額均不變B.股東持股比例均不變C.所有者權益的內部結構均不變D.均會導致股數增加

30.某企業(yè)本年息稅前利潤10000元，測定明年的經營杠桿系數為2，假設固定成本不變，預計明年營業(yè)收入增長率為5%,則預計明年的息稅前利潤為()元。

A.10000B.10500C.20000D.11000

31.有一標的資產為股票的歐式看漲期權，標的股票執(zhí)行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是()。

A.空頭期權到期日價值為一5元

B.多頭期權到期日價值5元

C.買方期權凈損益為3元

D.賣方期權凈損益為一2元

32.第

8

題

下列說法不正確的是（）。

A.作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源一作業(yè)一產品"

B.作業(yè)成本管理Ⅸ實際作業(yè)能力成本作為控制標準

C.動因分析一般建立在人們對某些具體問題的觀察和邏輯思考之上，是對價值鏈進行系統(tǒng)、全面的分析

D.作業(yè)分析是生產分析的主要內容，是對生產過程中的各項作業(yè)的系統(tǒng)、全面分析

33.下列關于租賃的表述中，正確的是（）。

A.可撤銷租賃是指合同中注明出租人可以隨時解除的租賃

B.不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃

C.毛租賃是指由承租人負責資產維護的租賃

D.不可撤銷租賃是不可以提前終止的

34.

第

8

題

市凈率估價模型主要適用于（）。

A.銷售成本率較低的服務類企業(yè)

B.銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)

C.需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)

D.銷售成本率較高的機械加工企業(yè)

35.

第

4

題

某商城采用售價金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元，售價總額為540萬元。當期購入商品的實際成本為1200萬元，售價總額為1500萬元。當期委托加工收回庫存商品實際成本為20萬元，售價總額為30萬元；銷售退回商品實際成本為8萬元，售價總額為10萬元；受托代銷商品實際成本為685.50萬元，售價總額為730萬元。當期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為（）萬元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

36.下列關于作業(yè)成本法的表述正確的是（）

A.作業(yè)成本法下資源就只包括生產產品耗用的直接材料

B.作業(yè)成本法和傳統(tǒng)的成本計算方法的直接成本范圍一樣

C.由若干個具體作業(yè)組成的作業(yè)集合，被稱為作業(yè)中心

D.作業(yè)成本法有利于避免傳統(tǒng)成本計算中由于全部按產量基礎分配制造費用而產生的誤導決策的成本信息

37.第

7

題

以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯，又可使用不同的風險調整

資本成本的是（）。

A.投資報酬率B.部門稅前利潤C.剩余收益D.部門邊際貢獻

38.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了投資的風險價值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風險

D.反映了投入資本與收益的對比關系

39.某人現在從銀行取得借款20000元，貸款利率為6％，要想在5年內還清，每年應該等額歸還（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

40.下列有關期權投資策略的表述中，正確的是（）

A.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本

B.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權收取的期權費

C.保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最高凈損益

D.拋補性看漲期權組合鎖定了最高凈收入為期權價格

二、多選題(30題)41.在投資中心的業(yè)績評價中，影響部門剩余收益的因素有()。

A.變動成本B.銷售收入C.平均凈經營資產D.要求的報酬率

42.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有()。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比率和債務成本高低的影響

D.當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加

43.在比率分析法中，對比率指標類型的有關說法不正確的有（）。

A.構成比率反映投入與產出的關系

B.效率比率反映部分與總體的關系

C.相關比率反映有關經濟活動的相互關系

D.可以利用構成比率指標，考察企業(yè)相互關聯；的業(yè)務安排得是否合理，以保障經營活動順暢進行

44.

第28題

在驅動成本的作業(yè)動因中下列表述正確的有（）。

45.下列關于協方差和相關^數的說法中，正確的有()。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

46.

第

21

題

經濟原則對成本控制的要求包括（）。

A.降低成本、糾正偏差

B.格外關注例外情況

C.要關注所有的成本項目，不能忽略數額很小的費用項目

D.控制系統(tǒng)具有靈活性

47.

第

26

題

關于修改其他債務條件中附或有條件的債務重組時，其債務人會計處理的說法的正確的有（）。

A.在重組日債務人應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務的賬面余額與含有或有支出的將來應付金額進行比較，其差額作為資本公積或營業(yè)外支出

B.在重組日債務人不應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務的賬面余額與應付金額進行比較，大于部分作為資本公積。

C.在或有支出實際發(fā)生時，應減少債務的賬面價值

D.未支付的或有支出，待結算時應轉入資本公積或營業(yè)外收入

48.第

11

題

由影響所有公司的因素引起的風險，可以稱為（）。

A.可分散風險B.不可分散風險C.系統(tǒng)風險D.市場風險

49.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價

C.公司的財務決策會影響股價的波動

D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬

50.

第

32

題

以利潤最大化作為財務管理的目標，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時間價值

B.沒有考慮風險因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關系

51.同時購買一股看漲期權和一股看跌期權，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權價格為5元，看跌期權價格為6元。如果該投資組合要取得正的凈收益，到期日的股票價格范圍可以為（）

A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之間D.大于50元

52.下列關于協方差和相關系數的說法中，正確的有（）。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

53.下列各項中，有可能導致企業(yè)采取高股利政策的有（）

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經營收縮的公司D.企業(yè)的投資機會較少

54.某企業(yè)只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.安全邊際率為25%

55.下列表述中不正確的有（）。A.A.營運資本之所以能夠成為短期債務的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產的部分，不需要在一年內償還

B.當流動資產小于流動負債時，營運資本為負數，表明長期資本小于長期資產，財務狀況不穩(wěn)定

C.現金比率是指經營活動現金流量凈額與流動負債的比

D.長期資本負債率是指負債總額與長期資本的百分比

56.企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括（）。

A.銀行的業(yè)績B.借款條件C.借款數額D.銀行的穩(wěn)定性

57.下列各項中，不屬于“直接人工標準工時”組成內容的有()。

A.必要的間歇和停工工時

B.由于更換產品產生的設備調整工時

C.由于生產作業(yè)計劃安排不當產生的停工工時

D.由于外部供電系統(tǒng)故障產生的停工工時

58.下列關于制造費用的編制基礎的說法，正確的有（）。

A.變動制造費用以生產預算為基礎來編制的

B.固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，可按各期生產需要等情況加以預計，然后求出全年數

C.固定制造費用以生產預算為基礎來編制的

D.變動制造費用以銷售預算為基礎來編制的

59.下列因素變動不會影響債券到期收益率的有（）

A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.股利年增長率

60.

第

39

題

某企業(yè)經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3。則下列說法正確的有（）。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加20%

B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加60%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加60%

D.如果每股收益增加30%，需銷售量增加5%

61.甲公司本年的營業(yè)收入為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預計下年度的增長率為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的報酬率為8%，則該公司的本期市銷率為（），預期市銷率為（）

A.1.35B.1.29C.9D.8.57

62.以下關于可轉換債券的說法中，正確的有（）。

A．在轉換期內逐期降低轉換比率，不利于投資人盡快進行債券轉換

B．轉換價格高于轉換期內的股價，會降低公司的股權籌資規(guī)模

C．設置贖回條款主要是為了保護發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D．設置回售條款可能會加大公司的財務風險

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

63.下列有關期權的說法中，不正確的有（）。

A.期權是不附帶義務的權利，沒有經濟價值

B.廣義的期權指的是財務合約

C.資產附帶的期權不會超過資產本身的價值

D.在財務上，一個明確的期權合約經常是指按照現實的價格買賣一項資產的權利

64.產品成本預算的編制基礎包括（）

A.直接人工預算B.銷售預算C.制造費用預算D.直接材料預算

65.關于各股利政策下，股利分配額的確定，下列說法中正確的有（）

A.剩余股利政策下，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數表示發(fā)放的現金股利額，結果為負數表明需要從外部籌集的權益資金

B.固定股利政策下，本年股利分配額＝上年股利分配額

C.固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率

D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額＝固定低股利＋額外股利

66.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增加的有（）。

A.期權執(zhí)行價格提高B.期權到期期限延長C.股票價格的波動率增加D.無風險利率提高

67.

第

26

題

下列引起的風險屬于可分散風險的是（）。

A.銀行調整利率水平B.公司勞資關系緊張C.公司訴訟失敗D.市場呈現疲軟現象

68.

第

37

題

流動比率為0.8，賒銷一批貨物，售價高于成本，則結果導致（）。

A.流動比率提高

B.速動比率提高

C.流動比率不變

D.流動比率降低

69.下列關于市場增加值的說法中，正確的有（）。

A.市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計

C.市場增加值在實務中廣泛應用

D.市場增加值可以用于企業(yè)內部業(yè)績評價

70.下列關于看漲期權的說法中，不正確的有（）

A.如果標的股票市價高于執(zhí)行價格，多頭的價值為正值，空頭的價值為負值，金額的絕對值相同

B.如果標的股票市價高于執(zhí)行價格，多頭的價值為正值，空頭的價值為負值，金額的絕對值不相同

C.如果標的股票市價低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值相等

D.如果標的股票市價低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值不相等

三、計算分析題(10題)71.某公司2010年銷售某產品10000件，單位變動成本為6元，公司該年獲利10000元，已知該公司固定成本的敏感系數為－3。

要求：

（1）計算產品單價、固定成本、邊際貢獻率、盈虧臨界點銷售額、盈虧臨界點作業(yè)率、安全邊際率，并確定安全等級；

（2）計算單價、單位變動成本、銷售量的敏感系數

（3）假定2011年其他條件均不變，目標利潤增長率為12%，為實現這一目標，企業(yè)可采取哪些單項措施?

（4）該公司有關參數發(fā)生多大變化使盈利轉為虧損。

72.某企業(yè)為單步驟簡單生產企業(yè)，設有一個基本生產車間，連續(xù)大量生產甲、乙兩種產品，采用品種法計算產品成本。另設有一個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產成本”歸集核算。2012年12月份有關成本費用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產車間領用材料24000千克，每千克實際成本40元，共同用于生產甲、乙產品各200件，甲產品材料消耗定額為60千克，乙產品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用100千克。(2)12月份應付職工薪酬情況如下：基本生產車間生產工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產工人薪酬按生產工時比例在甲、乙產品間進行分配，本月甲產品生產工時4000小時，乙產品生產工時16000小時。(3)12月份計提固定資產折舊費如下：基本生產車間生產設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：基本生產車間辦公費24000元，供電車間辦公費12000元。(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度。(6)制造費用按生產工時比例在甲、乙產品問進行分配(7)甲產品月初、月末無在產品。月初乙在產品直接材料成本為56000元，本月完工產品180件，月末在產品40件。乙產品原材料在生產開始時一次投入，在產品成本按其所耗用的原材料費用計算。要求：根據上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題。(1)采用直接分配法對供電車間的輔助生產費用進行分配；(2)計算12月份甲、乙產品應分配的材料費用、人工薪酬費用和制造費用；(3)計算12月份甲、乙產品的完工產品成本。

73.夢想公司2007年的資產周轉率（按年末資產總額計算）為3次，銷售凈利率為l2%，年末權益乘數為l，2007年的收益留存率為l5%。

要求：

（1）計算2008年初夢想公司的權益資本成本、加權平均資本成本；

（2）計算2007年的可持續(xù)增長率；

（3）計算2008年的稅后經營利潤、投資資本回報率；

（4）如果預計2008年銷售增長率為8%，判斷公司處于財務戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；

（5）根據以上計算結果說明應該采取哪些財務戰(zhàn)略。

74.A公司上年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。

（3）A公司本年流動資產占資產總計的40％。

要求

（1）計算確定本年所需的外部籌資額

（2）預計本年財務報表的主要數據；預計本年主要財務數據單位：萬元項目上年實際本年預計銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動資產2552固定資產1800資產總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構成。

75.某企業(yè)只產銷一種產品，盈虧臨界點銷售量為600件，單價為150元，單位成本為130元，其中單位變動成本為l20元。要求通過計算回答下列互不相關問題：

(1)若使本年利潤比上年增長20%，應采取哪些單項措施才能實現目標利潤。并對你提出的各項措施測算其對利潤的敏感系數。

(2)如果計劃年度保證經營該產品不虧損，應把有關因素的變動控制在什么范圍?

(3)假設該企業(yè)擬實現42000元的目標利潤，可通過降價10%來擴大銷量實現目標利潤，但由于受生產能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的55%，為此，還需在降低單位變動成本上下功夫，但分析人員認為經過努力單位變動成本只能降至110元，因此，還要進一步壓縮固定成本支出。針對上述現狀，會計師應如何去落實目標利潤?

76.

77.要求：

(1)計算表中用英文字母表示的項目的數值；

(2)計算或確定下列指標：

①靜態(tài)投資回收期

②凈現值

③原始投資以及原始投資現值

④凈現值率

⑤獲利指數；

(3)評價該項目的財務可行性。

78.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產品市場需求處于上升階段，為增加產能，公司擬于2021年初添置一臺設備。有兩種方案可供選擇：方案一：自行購置。預計設備購置成本1600萬元，按稅法規(guī)定，該設備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率5％，預計該設備使用4年，每年年末支付維護費用16萬元，4年后變現價值400萬元。方案二：租賃。甲公司租用設備進行生產，租賃期4年，設備的維護費用由提供租賃服務的公司承擔，租賃期內不得撤租，租賃期滿時設備所有權不轉讓，租賃費總計1480萬元，分4年償付，每年年初支付370萬元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25％，稅前有擔保的借款利率為8％。要求：(1)計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4年后設備變現稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均年成本。(2)判斷租賃性質，計算方案二的考慮貨幣時間價值的平均年成本。(3)比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應選擇方案一還是方案二。

79.B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數據如下：當前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價（元）555邊際貢獻率0.20.20.2可能發(fā)生的收賬費用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內付款、30%的顧客在20天內付款，其余的顧客在30天內付款。

假設該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。

要求：

（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；

（3）哪一個方案更好些？

80.假設A公司的股票現在的市價為40元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權和1份以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格均為40．5元，到期時間是1年。根據股票過去的歷史數據所測算的連續(xù)復利報酬率的標準差為0．5185，無風險利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權的價格。

四、綜合題(5題)81.

資料：(1)F公司目前(今年年末)發(fā)行在外的股票為30萬股，每股市價為38元，今年的資產負債表和利潤表如下所示：(2)計算財務指標時假設：“貨幣資金”全部為金融資產；“應收票據”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息，“應收股利”全部是長期股權投資的；“應付票據”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”是由融資租賃引起的；“應付股利”全部是普通股的應付股利；“投資收益”和“公允價值變動收益”全部是金融資產產生的，“財務費用”全部為利息費用，“折舊與攤銷”的年初余額合計為20萬元，年末余額合計為28萬元?！巴顿Y收益”具有可持續(xù)性。要求：(1)填寫下表(不要求列出汁算過程)：(2)計算F公司今年的稅后經營凈利潤、經營營運資本增加、凈經營長期資產增加、凈經營資產凈投資、凈經營資產總投資、資本支出；(3)計算F公司今年的營業(yè)現金毛流量、營業(yè)現金凈流量、實體現金流量、金融資產增加、金融負債增加、債務現金流量、股利分配、股權資本凈增加、股權現金流量、融資現金流量；(4)為了評估F公司的價值，需要對利潤表進行修正，剔除不具有可持續(xù)性項目的影響，計算今年修正后的稅后經營凈利潤、稅后利息費用、凈利潤和實體現金流量；(5)如果預計F公司明年的實體現金流量比第(4)計算的實體現金流量增加158．96萬元，以后的兩年每年可以保持10％的增長率，然后增長率長期保持為零。F公司適用的加權平均資本成本為10％，計算F公司目前的實體價值和股權價值，并說明目前的股價被高估還是被低估。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513

82.（2）將信用條件改為“2/10，1/30，n/45”。預計賒銷收入是5500萬元，估計約有60%的客戶（按賒銷額計算）會利用2%的現金折扣，20%的客戶會利用1%的現金折扣，壞賬損失為賒銷額的2%，收賬費用為55萬元。已知該公司的變動成本率為60%，資金成本率為10%。

要求：根據上述資料，填列下表，并就選用哪種方案作出決策。

單位：萬元

項目A（n/45）B（2/10,1/30，n/45）年賒銷額現金折扣年賒銷凈額變動成本信用成本前收益平均收賬期（天）應收賬款周轉率（次）應收賬款平均余額賒銷業(yè)務占用資金應收賬款機會成本壞賬損失收賬費用信用成本信用成本后收益

83.第

35

題

ABC公司研制成功一臺新產品，現在需要決定是否大規(guī)模投產，有關資料如下：

（1）公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產部門預計，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務將在2007年1月1日開始，假設經營現金流發(fā)生在每年年底。

（2）為生產該產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為4000萬元。該設備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經濟壽命為4年，4年后即2010年底該項設備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產該產品，公司將可以連續(xù)經營4年，預計不會出現提前中止的情況。

（3）生產該產品所需的廠房可以用8000萬元購買，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。

（4）生產該產品需要的凈營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10%。假設這些凈營運資本在年初投入，項目結束時收回。

（5）公司的所得稅率為40%。

（6）該項目的成功概率很大，風險水平與企業(yè)平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。

要求：

（1）計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及凈營運資本增加額。

（2）分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年末的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊）。

（3）分別計算第4年末處置廠房和設備引起的稅后凈現金流量。

（4）計算各年項目現金凈流量以及項目的凈現值和回收期（計算時折現系數保留小數點后4位，計算過程和結果顯示在答題卷的表格中）。

84.（1）上年各月的維修成本數據如下：

月份直接人工（小時）實際成本（元）月份直接人工（小時）實際成本（元）1120005400077000410002130005460088000468003115005040099500450004105005220010111005340059000492001112500570006790043800121400055000（2）電力成本：具體分為照明用電和設備運轉用電兩項。按供電局規(guī)定，該企業(yè)的變壓器維持費為6000元/月，每度電費0.4元，用電額度每月l0000度，超額用電按正常電費的5倍計價。正常情況下，每件產品平均用電2度。照明用電每月l000度。

（3）燃料成本。燃料用于鑄造工段的熔爐，具體分為點火（耗用木柴和焦炭）和熔化鐵水（耗用焦炭）兩項操作。假設企業(yè)按照最佳的操作方法進行生產，每次點火要使用木柴0.1噸、焦炭l.5盹，熔化l噸鐵水要使用焦炭0.15噸，鑄造每件產品需要鐵水0.Ol噸；每個工作日點火一次，全月工作22天，木柴每噸價格為15000元，焦炭每噸價格為20000元。要求：

（1）確定維修成本、電力和燃料的一般直線方程；

（2）確定本月固定制造費用的數額以及單位變動制造成本；

（3）如果單位變動銷售和管理費用為80元，固定銷售和管理費用為50萬元/月，計算產量在4500件以內的盈虧臨界點的銷售量。（保留整數）

（4）假設月初和月末均沒有在產品存貨，按照完全成本法計算單位產品成本和本月的潤；

85.大宇公司2009年有一個投資機會，無風險的報酬率為4%，投資人要求的必要報酬率為10%，要求現金流變化系數在0．10—0．20區(qū)間，現金流標準差不高于600萬元，有關資料如表所示(單位：萬元)：

要求：

(1)計算第1年和第2年現金流的標準差；

(2)計算項目現金流的標準差；

(3)計算項目現金流的變異系數；

(4)計算項目的期望凈現值；

(5)判斷該投資方案是否可行；

(6)如果第一年的肯定當量系數為0．8，第二年的肯定當量系數為0．85，用風險調整現金流量法判斷項目是否可行；

(7)如果該公司考慮了悲觀的情景，運用場景概況分析該方案是否可行。

參考答案

1.D【答案】D

【解析】項目的特有風險是指項目本身的風險；項目的公司風險是指項目給公司帶來的風險，即新項目對公司現有項目和資產組合的整體風險可能產生的增量；項目的市場風險是指新項目給股東帶來的風險，它可以用項目的權益盧值來衡量。

2.B解析：固定或持續(xù)增長的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長的時期內不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利于樹立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

3.D

其中，協方差可以用如下公式計算：

綜上，本題應選D。

4.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，由此可知，降低安全邊際率會降低銷售息稅前利潤率。所以選項D的說法不正確。

5.C根據看漲期權-看跌期權平價定理得：20+看跌期權價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

6.D邊際貢獻＝銷售收入－變動成本＝銷量×售價－銷量×單位變動成本＝銷量×售價－銷量×（單位變動生產成本＋單位變動銷售費用＋單位變動管理費用）

通過邊際貢獻方程式可以得出，產品邊際貢獻和售價同方向變動，和單位變動生產成本、單位變動銷售費用、單位變動管理費用等單位變動成本反向變動，而與固定成本無關。

選項D符合題意。

綜上，本題應選D。

7.D由于銷售凈利率提高，所以，本年實際增長率<凈利潤增長率。

8.A固定制造費用效率差異＝實際工時×固定制造費用標準分配率－實際產量標準工時×固定制造費用標準分配率＝1100×8/4－350×4×8/4＝﹣600（元）

綜上，本題應選A。

9.A留存收益是直接從企業(yè)的凈利潤中留存的，不需要支付籌資費用，所以計算資本成本的時候不考慮籌資費用。

10.C「解析」支付現金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數，但是由于權益資金增加，會改變公司資本結構；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數，而且不會改變公司資本結構；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數。

11.D折價發(fā)行的平息債券在流通過程中價值呈現周期性波動，可能超過面值。

12.CC【解析】經營杠桿系數=息稅前利潤增長率／營業(yè)收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確；總杠桿系數=財務杠桿系數×經營杠桿系數=每股收益增長率／營業(yè)收入增長率=3，由此可知，每股收益增長率=3×10%=30%，選項B、D的說法正確。

13.C【答案】C

14.B固定制造費用閑置能量差異是根據生產能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。

15.CC【解析】甲方案的現值指數小于1，不可行；乙方案的內部收益率9%小于項目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現值的等額年金。丙方案凈現值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丙方案。

16.C直接分配法在分配輔助生產費用時，不將其他輔助生產車間作為受益單位，也就是將某項輔助生產費用在除所有輔助生產車間以外的各個受益單位或產品之間進行分配。所以供電車間的費用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

17.DD

【解析】采用交互分配法，需進行兩次分配，第一次分配是輔助生產車間之間的交互分配，第二次分配是對輔助生產以外的各受益單位的分配。

18.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

19.B計算過程如下表所示：

單位：元年數012345現金流量(80000)(20000)30000240002400024000來回收額(80000)(100000)7000046000220000該項目的靜態(tài)投資回收期＝4＋22000/24000＝4．92(年)。

20.D風險回避者選擇資產的態(tài)度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產；而對于同樣風險的資產，則鐘情于具有高預期收益的資產。風險追求者對待風險的態(tài)度與風險回避者正好相反。對于風險中立者而言，選擇資產的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用。

21.B此題暫無解析

22.C除權（息）參考價＝（股權登記日收盤價－每股現金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應選C。

23.B彈性成本預算編制的方法主要有公式法、列表法和圖示法，其中列表法可以直接從表中查得各種業(yè)務量下的成本預算，便于預算的控制和考核，但這種方法工作量較大。

24.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產自用應納資源稅產品。見教材第356-369、375頁。

25.A選項A符合題意，如果高科技企業(yè)陷入財務困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產，致使財務困境成本可能會很高。相反，不動產密集性高的企業(yè)的財務困境成本可能會較低，因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現的資產。

選項B、C、D不符合題意，不動產密集性高的企業(yè)財務困境成本可能較低，因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現的資產。

綜上，本題應選A。

財務困境成本的現值有兩個重要因素決定：（1）發(fā)生財務困境的可能性；（2）企業(yè)發(fā)生財務困境的成本大小。

26.BB【解析】看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股，所以選項B的說法不正確。

27.B

28.B若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

29.C發(fā)放股票股利會引起所有者權益的內部結構發(fā)生變化，但是進行股票分割不會引起所有者權益的內部結構發(fā)生變化。

30.D經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經營杠桿系數為2，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2倍的速度增長，因此，預計明年的息稅前利潤應為：10000×(1+2×5%)=11000(元）。

31.D買方（多頭）看漲期權到期日價值=Max(股票市價一執(zhí)行價格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買方看漲期權凈損益=買方看漲期權到期日價值一期權成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權到期日價值=一Max(股票市價一執(zhí)行價格，0)=—5(元），賣方期權凈損益=賣方看漲期權到期日價值+期權價格=_5+2=_3(元）。

32.C動因分析一般建立在人們對某些具體問題的觀察和邏輯思考之上，而不是對價值鏈進行系統(tǒng)、全面的分析。

33.BB【解析】可撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃，所以選項A的說法不正確；毛租賃是指由出租人負責資產維護的租賃，所以選項C的說法不正確；不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選項B的說法正確，選項D的說法不正確。

34.C

35.B（1）進銷差價率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬元）；（3）庫存商品的實際成本=710×（1－15%）=603.50（萬元）

36.D選項A表述錯誤，作業(yè)成本法下，資源是指作業(yè)耗費的人工、能源和實物資產（車床和廠房等）；

選項B表述錯誤，作業(yè)成本法下，除直接成本可以直接計入有關產品外，凡是便于追索到產品的材料、人工和其他成本都可以直接歸屬于特定產品，盡量減少不必要的分配，與傳統(tǒng)的成本計算方法相比直接成本的范圍要大；

選項C表述錯誤，由若干個相互關聯的具體作業(yè)組成的作業(yè)集合，被稱為作業(yè)中心；

選項D表述正確，作業(yè)成本法是將間接費用和輔助費用更準確地分配到產品和服務的一種成本計算方法，避免了傳統(tǒng)成本計算中由于全部按產量基礎分配制造費用而產生的誤導決策的成本信息。

綜上，本題應選D。

37.C剩余收益=部門邊際貢獻=部門資產×資本成本，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協調=致，引導部門經理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。

38.D【答案】D

【解析】本題的考點是財務管理目標相關表述優(yōu)缺點的比較。因為每股收益等于稅后利潤與投入股份數的比值，是相對數指標，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系。

39.CC【解析】本題是已知現值求年金，即計算年資本回收額，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

40.A選項A正確，多頭對敲的凈損益＝|ST－X|－看漲期權費－看跌期權費，則多頭對敲組合策略的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了期權的購買成本，也就鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項B錯誤，空頭對敲的凈損益＝-|ST－X|＋看漲期權費＋看跌期權費，則空頭對敲組合策略最好的結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，投資者白白賺取出售看漲期權和看跌期權的收入，可以鎖定的是最高凈收入和最高凈損益；

選項C錯誤，保護性看跌期權凈損益＝ST－S0＋Max（X－ST，0）－看跌期權費，則保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項D錯誤，拋補性看漲期權凈損益＝ST－S0－Max（ST－X，0）＋看漲期權費，拋補性看漲期權組合鎖定了最高凈收入為執(zhí)行價格。

綜上，本題應選A。

41.ABCD剩余收益=部門稅前經營利潤一部門平均凈經營資產×要求的報酬率，選項A和B會影響部門稅前經營利潤，選項C影響部門平均凈經營資產。

42.ABCD投資者要求的報酬率=稅后債務資本成本×債務比重+股權資本成本×權益比重。股權資本成本=無風險報酬率+p×(市場平均報酬率一無風險報酬率），項目系統(tǒng)性風險的大小會影響貝塔系數，所以選項A的說法正確；不同時期的無風險報酬率不同，會影響股權資本成本，所以選項B的說法正確；負債比率和債務成本的變化會影響投資人要求的報酬率，所以選項C的說法正確；當項目的預期收益率超過投資人要求的報酬率時，意味著股東的收益超過了要求的收益，必然會吸引新的投資者購買該公司股票，其結果是股價上升，所以，股東財富將會增加，即選項D的說法正確。

43.ABD此題暫無解析

44.ACD作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。三種作業(yè)動因，業(yè)務動因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本都是居中的。

45.ACD相關系數=兩項資產的協方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協方差=相關系數×—項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

46.ABD經濟原則要求貫徹重要性原則。應把注意力集中于重要事項，對成本細微尾數、數額很小的費用項目和無關大局的事項可以從略。

【該題針對“成本控制和成本降低”知識點進行考核】

47.ACD①根據謹慎性原則的做法，在重組日債務人應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務的賬面余額與含有或有支出的將來應付金額進行比較，大于部分作為資本公積。②或有支出處理方法：由于債務重組后的賬面余額為含有或有支出的將來應付金額，因此在或有支出實際發(fā)生時，減少債務的賬面價值。如果債務重組時，債務人發(fā)生債務重組損失并計入營業(yè)外支出，其后沒有支付的或有支出應在計入營業(yè)外支出的限額內，計入當期的營業(yè)外收入，其余部分再轉作資本公積。

48.BCD從投資主體分析可知，風險分為非系統(tǒng)風險和市場風險。

49.ACD如果資本市場是有效的，則股價可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整，因此，公司的財務決策會影響股價的波動，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確，選項C的說法正確。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬，選項D的說法正確。

50.ABD利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，企業(yè)的財富與社會效益有一定的一致性，所以C不對。

51.AB該投資策略是多頭對敲，只要股票價格偏離執(zhí)行價格的差額大于付出的期權價格11元（＝6＋5），就可以給投資人帶來凈收益。所以股價可以低于39元（＝50－11），或股價高于61元（50＋11）。

綜上，本題應選AB。

52.ACDACD【解析】相關系數=兩項資產的協方差／（一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于O，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確。相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確?！咎崾尽颗e例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”的含義：假設證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%;證券A的報酬率增長6%時，證券B的報酬率增長10%;證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

53.ACD導致企業(yè)有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股東出于穩(wěn)定收入考慮（選項A）；

（2）公司舉債能力強；

（3）企業(yè)的投資機會較少（選項D）；

（4）處于經營收縮中的公司（選項C）；

（5）盈余穩(wěn)定的企業(yè)；

（6）資產流動性好的企業(yè)。

選項B不符合題意，處于成長中的公司，投資機會多，多采取低股利政策。

綜上，本題應選ACD。

54.BCD選項A錯誤，在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為變動成本率，變動成本率＝12/20×100%＝60%；

選項B正確，該企業(yè)的保本點＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝2400/（20－12）＝300（件），此時，該企業(yè)生產經營能力的利用程度即盈虧臨界點作業(yè)率＝300/400×100%＝75%；

選項C正確，安全邊際貢獻＝安全邊際×邊際貢獻率＝（400×20－300×20）×（1－60%）＝800（元）或安全邊際貢獻＝（400－300）×（20－12）＝800（元）；

選項D正確，盈虧臨界點作業(yè)率＋安全邊際率＝1，則，安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業(yè)率＝1－75%＝25%。

綜上，本題應選BCD。

基本的本量利關系圖

55.CD現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債；現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債，選項c錯誤；長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比，其計算公式為：長期資本負債率=非流動負債÷(非流動負債+股東權益)，選項D錯誤。

56.BD企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關因素：銀行對貸款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

57.CD標準工時指在現有生產條件下，生產產品所需的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工（如工間休息、調整設備時間）。選項C、D為意外或管理不當所占用的時間，不屬于標準工時的組成內容。

58.AB變動制造費用以生產預算為基礎來編制的，固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，因此選項CD不正確。

59.CD債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率。它是使未來現金流量現值等于債券購入價格的折現率。

購進價格＝每年付息×年金現值系數＋面值×復利現值系數

從公式中可以看出，購進價格、面值和票面利率會影響債券到期收益率。

綜上，本題應選CD。

60.ABCD只要理解了三個杠桿的真正含義，就可以很順利地完成上述題目。

61.AB股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

股權成本＝無風險利率（國庫券利率）＋β×（市場平均風險股票的報酬率－無風險利率）＝4%＋2×（8%－4%）＝12%

營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入＝150/1000＝15%

本期市銷率＝[股利支付率×（1＋增長率）×營業(yè)凈利率]/（股權成本－增長率）＝[60%×（1＋5%）×15%]/（12%－5%）＝1.35

預期市銷率＝（股利支付率×營業(yè)凈利率）/（股權成本－增長率）＝（60%×15%）/（12%－5%）＝1.29

綜上，本題應選AB。

62.CD在轉換期內逐期降低轉換比率，說明越往后轉換的股數越少，促使投資人盡快進行債券轉換。轉換價格高，有利于增加公司的股權籌資規(guī)模。

63.ABCD期權是不附帶義務的權利，它是有經濟價值的；廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權；有時一一項資產附帶的期權比該資產本身更有價值；在財務上，一個明確的期權合約經常是指按照預先約定的價格買賣一項資產的權利。

64.ABCD產品成本預算是預算期產品生產成本的預算。其主要內容是產品的單位成本和總成本，是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算的匯總。這些預算就是產品成本預算的編制基礎。

綜上，本題應選ABCD。

65.ABCD選項A說法正確，剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構（最佳資本結構），測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數表示發(fā)放的現金股利額，結果為負數表明需要從外部籌集的權益資金；

選項B說法正確，固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上并在較長的時期內不變；

選項C說法正確，固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策；

選項D說法正確，低正常股利加額外股利政策，是公司一般情況下每年只支付固定的、數額較低的股利，在盈余多的年份，再根據實際情況向股東發(fā)放額外股利。

綜上，本題應選ABCD。

66.CD本題考查金融期權價值的影響因素。選項A，歐式看漲期權價值=到期日股票市價-執(zhí)行價格，因此看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小，故選項A錯誤。選項B，歐式看漲期權只能在到期日執(zhí)行，而到期日股票價格的高低是無法確定的，因此對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值，故選項B錯誤。選項C，股票價格的波動率，是指股票價格變動的不確定性。股票價格的波動率越大，股票上升或下降的機會越大，期權價值越大，故選項C正確。選項D，站在看漲期權的買方角度，將來執(zhí)行期權的時候會按照執(zhí)行價格支付，屬于現金流出，無風險利率越高，這筆現金流出的現值就越小，看漲期權價值就越高，故選項D正確。

67.BC可分散風險是由影響個別公司的特有事件引起的風險，公司勞資關系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風險；不可分散風險是由影響市場上所有證券的因素引起的風險，銀行調整利率水平和市場呈現疲軟現象屬于不可分散風險。

68.AB賒銷一批貨物，結果導致應收賬款增加，存貨減少，因為售價高于成本，所以，應收賬款增加額大于存貨減少額，流動資產增加，速動資產增加，因此，導致流動比率提高，速動比率提高。

69.ABAB

【答案解析】：市場增加值雖然和企業(yè)的目標有極好的一致性，但在實務中應用卻不廣泛，所以選項C的說法不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門的單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內部業(yè)績評價，所以選項D的說法不正確。

70.BD選項A說法正確，選項B說法錯誤，看漲期權的到期日價值＝股票市價－執(zhí)行價格，如果標的股票市價高于執(zhí)行價格，多頭看漲期權價值＝股票市價－執(zhí)行價格，而空頭看漲期權價值＝－（股票市價－執(zhí)行價格），則多頭的價值為正值，空頭的價值為負值，金額的絕對值相同；

選項C說法正確，選項D說法錯誤，如果標的股票市價低于執(zhí)行價格，多頭看漲期權價值＝0，空頭看漲期權價值＝0。

綜上，本題應選BD。

本題要求選擇不正確的，千萬要注意審題。

71.【正確答案】：（1）根據“利潤＝銷售量×單價－銷售量×單位變動成本－固定成本”可知，固定成本發(fā)生變動后，利潤的變化方向相反，數額相同。即固定成本降低100%之后，利潤增加的數額＝原來的固定成本，利潤增長率＝原來的固定成本/目前的利潤＝原來的固定成本/10000

所以，固定成本的敏感系數＝（原來的固定成本/10000）/（－100%）＝－3

即：固定成本＝3×10000＝30000（元）

單價＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）

邊際貢獻率＝（10－6）/10×100%＝40%

盈虧臨界點銷售額＝30000/40%＝75000（元）

盈虧臨界點作業(yè)率＝750000/（10000×10）×100%＝75%

安全邊際率＝1－75%＝25%，安全等級是“較安全”

（2）單價變動10%之后，利潤變動百分比＝（10000×10×10%）/10000×100%＝100%

單價的敏感系數＝100%/10%＝10

單位變動成本提高10%之后，利潤下降百分比＝（10000×6×10%）/10000×100%＝60%

單位變動成本的敏感系數＝－60%/10%＝－6

銷量增加10%之后，利潤變動百分比＝[10000×10%×（10－6）]/10000×100%＝40%

銷量的敏感系數＝40%/10%＝4

（3）提高單價：單價增長率＝12%/10＝1.2%，即單價提高到10×（1＋1.2%）＝10.12（元）。

降低單位變動成本：單位變動成本降低率＝12%/6＝2%，即單位變動成本降低至6×（1－2%）＝5.88（元）。

提高銷量：銷量增長率＝12%/4＝3%,即銷量提高到10000×（1＋3%）＝10300（件）。

降低固定成本：固定成本降低率＝12%/3＝4%，即固定成本降低至30000×（1－4%）＝28800（元）。

（4）單價的最小值＝30000/10000＋6＝9（元）

銷量的最小值＝30000/（10－6）＝7500（件）

單位變動成本的最大值＝10－30000/10000＝7（元）

固定成本的最大值＝（10－6）×10000＝40000（元）

【該題針對“成本、數量和利潤分析”知識點進行考核】72.1)輔助生產成本的費用合計＝4000(材料)＋40000(薪酬)＋11000(折舊)＋12000(辦公費)＝67000(元)供電車間對外分配率＝67000／(45000＋5000)＝1．34(元／度)基本生產車間分配的電費＝1．34×45000＝60300(元)企業(yè)行政管理部門分配的電費＝1．34×5000＝6700(元)(2)甲產品應分配的材料費用＝200×60／(200×60＋200×40)×24000×40＝576000(元)乙產品應分配的材料費用＝200×40／(200×60＋200×40)×24000×40＝384000(元)甲產品應分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×4000：30000(元)乙產品應分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×16000＝120000(元)制造費用＝2000(材料)＋30000(人工)＋32000(折舊)＋24000(辦公費)＋60300(輔助)＝148300(元)。甲產品應分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×4000＝29660(元)乙產品應分配的制造費用＝148300／(4000＋16000)×16000＝118640(元)(3)本月甲產品完工產品成本＝576000＋30000＋29660＝635660(元)本月乙產品完工產品的直接材料成本＝(56000＋384000)／(180＋40)×180＝360000(元)。本月乙產品完工產品成本＝360000＋120000＋118640＝598640(元)

73.(1)權益資本成本=4%+2×6%=l6%

稅后債務資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

加權平均資本成本=3000/6000×4.5%+(6000-3000)/6000x16%=l0.25%

(2)可持續(xù)增長率=r驀警菇妻髦黼=5.71%

(3)稅后經營利潤=400+60×(1-25%)=445(萬元)

投資資本回報率=445/6000×l00%=7.42%

(4)由于投資資本回報率(7.42%)低于資本成本(10.25%)，銷售增長率(8%)高于可持續(xù)增長率(5.71%)，所以，處于財務戰(zhàn)略矩陣的第四象限，屬于減損型現金短缺。

(5)如果盈力能力低是公司獨有的問題，并且覺得有能力扭轉價值減損局面，則可以選擇對業(yè)務進行徹底重組；否則，應該選擇出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，則應盡快出售以減少損失

74.[解析]（1）根據“A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，以及A公司本年銷售增長率為20％，以及上年末的資產總計為4352萬元”可知，本年經營資產增加＝4352×（1－25％）×90％×20％＝587.52（萬元）

本年的經營資產＝4352×（1－25％）＋587.52＝3851.52（萬元）

本年的資產總計＝3851.52/（1－25％）＝5135.36（萬元）

金融資產增加＝5135.36×25％－4352×25％＝195.84（萬元）

根據“流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債”可知，經營負債全部是流動負債，并且增長率＝銷售增長率＝20％，由于上年末的流動負債為1200萬元，所以：

本年的經營負債增加＝1200×20％＝240（萬元）

由于當年的利潤留存＝當年的銷售收入×當年的銷售凈利率×當年的收益留存率，因此，根據“保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變”可知，本年留存利潤＝本年的銷售收入×本年的銷售凈利率×本年的收益留存率＝本年的銷售收入×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的銷售收入×（1＋銷售增長率）×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的留存利潤×（1＋銷售增長率）＝112×（1＋20％）＝134.4（萬元）

需要從外部籌資額＝（預計凈經營資產合計－基期凈經營資產合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益

根據“凈經營資產＝經營資產－經營負債”可知：

需要從外部籌資額＝（預計經營資產合計－預計經營負債合計）－（基期經營資產合計－基期經營負債合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益＝（預計經營資產合計－基期經營資產合計）－（預計經營負債合計－基期經營負債合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益＝經營資產增加－經營負債增加－可動用的金融資產－預計增加的留存收益＝587.52－240－可動用的金融資產－預計增加的留存收益

其中：預計增加的留存收益＝預計銷售收入×計劃銷售凈利率×計劃的收益留存率＝本年（預計年度）的收益留存＝134.4（萬元）

故需要從外部籌資額＝587.52－240－可動用的金融資產－134.4

下面來分析一下本題中的“可動用的金融資產”的數額

金融資產被動用之后就不再是金融資產了，會導致金融資產減少，也就是說，可動用的金融資產＝金融資