2021-2022年湖南省永州市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2021-2022年湖南省永州市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢互補(bǔ)

B.引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運(yùn)用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用

2.下列各項(xiàng)中，關(guān)于科層組織結(jié)構(gòu)的表述正確的是（）

A.科層組織結(jié)構(gòu)是一種集權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

B.直線指揮機(jī)構(gòu)是科層組織結(jié)構(gòu)的輔助

C.企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動由職能部門統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮

D.有利于部門之間的工作協(xié)調(diào)

3.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

4.比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為（）。

A．13%

B．12．5%

C．16．5%

D．10．5%

5.第

9

題

已知某企業(yè)總成本是銷售收入的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為y＝20000+0.5x，如果該企業(yè)產(chǎn)品單價(jià)為4.5元，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量為（）單位。

A.5000B.40000C.8888.89D.無法計(jì)算

6.在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

7.使用股票市價(jià)模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價(jià)比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

8.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

9.某人存款1萬元，若干年后可取現(xiàn)金2萬元，銀行存款利率為10%，則該筆存款的期限在（）。

A.6～7年之間B.7～8年之間C.8～10年之間D.10年以上

10.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的是()。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)

B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評價(jià)工作效率和成本控制的有效性

11.在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和大于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債小于波動性流動資產(chǎn)

D.臨時(shí)性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)

12.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0．2時(shí)的機(jī)會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0．5時(shí)的機(jī)會集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0．5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會集和有效集均是一個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會集是一條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

13.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預(yù)防性、收益性需要

B.交易性、投機(jī)性、收益性需要

C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要

D.預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要

14.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購單價(jià)為每千克25元，材料采購貨款有30％當(dāng)季付清，其余70％在下季付清該企業(yè)第四季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為()元。

A.3300B.24750C.57750D.82500

15.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

16.若盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為1200臺，單價(jià)為500元，則正常銷售額為（）萬元。

A.120B.100C.150D.180

17.確定建立保險(xiǎn)儲備量時(shí)的再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時(shí)間B.平均日需求量C.保險(xiǎn)儲備量D.平均庫存量

18.下列說法不正確的是（）。

A．市場增加值是總市值和總資本之間的差額，其中的總市值只包括股權(quán)價(jià)值

B．上市公司的股權(quán)價(jià)值，可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì)

C．市場增加值可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)

D．只有公司上市之后才會有比較公平的市場價(jià)格，才能計(jì)算它的市場增加值

19.使用相對價(jià)值評估模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價(jià)比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是增長率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率

20.在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最低的通常是（）

A.發(fā)行普通股B.融資租賃C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券

21.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，12個(gè)月后到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元，看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元

22.固定制造費(fèi)用在三因素分析法下的能量差異，可以進(jìn)-步分為。

A.閑置能量差異和耗費(fèi)差異

B.閑置能量差異和效率差異

C.耗費(fèi)差異和效率差異

D.耗費(fèi)差異和能量差異

23.如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）

A.與票面利率相同B.與票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

24.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

25.計(jì)算每股收益指標(biāo)時(shí)，分子為（）。

A.凈利潤減普通股股利B.凈利潤減盈余公積C.凈利潤減優(yōu)先股股利D.凈利潤減未分配利潤

26.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為56．26元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

27.從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）

A.籌資速度快B.籌資彈性大C.籌資成本小D.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

28.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，長期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時(shí)性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本100萬元，長期負(fù)債50萬元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決，該企業(yè)實(shí)行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策

29.已知銷售量增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)為0．8，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為。

A.3B.2C.1D.4

30.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價(jià)定價(jià)方式主要采用（）。

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競價(jià)確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

31.在使用作業(yè)成本法對作業(yè)成本動因分類時(shí)，機(jī)器維修的次數(shù)屬于（）

A.持續(xù)動因B.業(yè)務(wù)動因C.資產(chǎn)動因D.強(qiáng)度動因

32.

第

22

題

某企業(yè)2003年主營業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬元，流動資產(chǎn)平均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）次。

A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2

33.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8％，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15％保持補(bǔ)償性余額(銀行按2％付息)。該借款的有效年利率為（??）。

A.7．70％B.9．06％C.9．41％D.10．10％

34.甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

35.假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)100元，單位變動成本40元，每年固定成本500萬元，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)銷量30萬件，則單價(jià)對利潤影響的敏感系數(shù)為（）。

A.1．38B.2．31C.10D.6

36.A債券每半年付息一次、報(bào)價(jià)利率為8％，8債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為()。

A.8％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

37.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

38.

第

6

題

某公司2005年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%，所有者權(quán)益為5000萬元；2005年年末所有者權(quán)益增長4%，產(chǎn)權(quán)比率下降4個(gè)百分點(diǎn)。假如該公司2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤300萬元，則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤率為（）%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

39.實(shí)施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會（）。

A.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)B.增加股東權(quán)益總額C.降低股票每股價(jià)格D.降低股票每股面值

40.某項(xiàng)目經(jīng)營期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為50萬元，預(yù)計(jì)第一年經(jīng)營性流動負(fù)債為15萬元，投產(chǎn)第二年年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計(jì)第二年經(jīng)營性流動負(fù)債為30萬元，預(yù)計(jì)以后每年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額金額為80萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債均為30萬元，則該項(xiàng)目總結(jié)點(diǎn)一次回收的經(jīng)營營運(yùn)資本為（）萬元。

A.35B.15C.95D.50

二、多選題(30題)41.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長率C.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)D.權(quán)益凈利率

42.下列關(guān)于市價(jià)比率的說法中，不正確的有（）。

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.市凈率＝每股市價(jià)/每股凈利潤

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價(jià)格

D.每股收入＝銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

43.下列關(guān)于放棄期權(quán)的表述中，正確的有()。

A.是一項(xiàng)看漲期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值C.其執(zhí)行價(jià)格為項(xiàng)目的清算價(jià)值D.是一項(xiàng)看跌期權(quán)

44.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有（）。

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長性

45.制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括（）

A.運(yùn)輸費(fèi)B.倉儲費(fèi)C.入庫檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)輸途中的合理損耗

46.可以提高銷售利潤率的措施包括（）。

A.提高安全邊際率

B.提高邊際貢獻(xiàn)率

C.降低變動成本率

D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

47.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的有（）。

A．權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展

B．代理理論是對權(quán)衡理論的擴(kuò)展

C．叔衡理論是對代理理論的擴(kuò)展

D．優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴(kuò)展

48.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時(shí)的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時(shí)價(jià)值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價(jià)值=1400x(P／F，10％，5)

49.以下不屬于處置期主要的現(xiàn)金流項(xiàng)目包括()。

A．經(jīng)營收入的增量

B．與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響

C．營運(yùn)資本的變動

D．處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價(jià)值

50.

第

35

題

下列屬于長期借款的特殊性限制條款的有（）。

A.貸款?？顚Ｓ?/p>

B.對企業(yè)資本性支出規(guī)模的限制

C.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)

51.下列金融工具在貨幣市場中交易的有（）。

A.股票B.銀行承兌匯票C.期限為3個(gè)月的政府債券D.期限為12個(gè)月的可轉(zhuǎn)讓定期存單

52.

第

26

題

下列說法正確的是（）。

A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對資本成本的影響體現(xiàn)在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上

B.如果通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本成本會發(fā)生變化

C.如果證券的市場流動性好，則其資本成本相對會低一些

D.企業(yè)的融資規(guī)模大，資本成本較低

53.

第

29

題

以下關(guān)于質(zhì)量成本的敘述正確的是（）。

A.最優(yōu)質(zhì)量既不在質(zhì)量最高時(shí)，也不在質(zhì)量最低時(shí)

B.返修損失屬于內(nèi)部質(zhì)量損失成本

C.如果產(chǎn)品質(zhì)量處于改善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量較低，損失成本高

D.如果產(chǎn)品質(zhì)量處于至善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量很高，此時(shí)是可取的

54.下列關(guān)于公平市場價(jià)值的表述中，正確的有()。

A.公平的市場價(jià)值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~

B.根據(jù)謹(jǐn)慎原則，企業(yè)的公平市場價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較低者

C.企業(yè)的公平市場價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者

D.在企業(yè)價(jià)值評估中，股權(quán)價(jià)值指的是股東權(quán)益的賬面價(jià)值

55.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)權(quán)益成本（）。A.經(jīng)營杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

56.

第

28

題

某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第8年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10x[（P/A，10%，16）一（P/A，10%，6）]

B.10x（P/A，10%，10）×（P/S，10%，6）]

C.10x[（P/A，10%，17）－（P/A，10%，7）]

D.10x[（P/A，10%，16）－（P/A，10%，7）]

57.對于制造企業(yè)，下列各項(xiàng)中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

58.應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有()A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

59.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大

C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動性

60.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

61.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

62.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法，正確的有（）。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計(jì)期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

63.在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

64.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)-定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示-種證券報(bào)酬率的增長總是等于另-種證券報(bào)酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

65.利用市價(jià)/收入比率模型選擇可比企業(yè)時(shí)應(yīng)關(guān)注的因素為()。

A.股利支付率B.權(quán)益報(bào)酬率C.增長率D.風(fēng)險(xiǎn)E.銷售凈利率

66.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，正確的有（）。

A．加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)／∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

B．加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑(各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率)

C．加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=(利潤+固定成本)／∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

D．加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重)

67.下列關(guān)于定期預(yù)算法的說法中，正確的有（）A.使預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)期上配比

B.便于依據(jù)會計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

C.能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動

D.使預(yù)算保持一定的時(shí)期跨度

68.第

15

題

采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計(jì)算現(xiàn)金返回線的各項(xiàng)參數(shù)包括（）。

A.有價(jià)證券的日利息率B.現(xiàn)金存量的上限C.每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

69.市盈率的驅(qū)動因素包括()。

A.營業(yè)凈利率B.股利支付率C.增長潛力D.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)

70.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的表述，正確的有（）

A.平衡計(jì)分卡有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力

B.平衡計(jì)分卡對專業(yè)技術(shù)的要求不高

C.平衡計(jì)分卡能使整個(gè)組織行動協(xié)調(diào)一致

D.平衡計(jì)分卡在不同層級及各層級不同指標(biāo)之間的權(quán)重是一樣的

三、計(jì)算分析題(10題)71.要求：

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關(guān)系方程；

(2)如果預(yù)計(jì)2008年的產(chǎn)銷量為30萬件，預(yù)測該年資金需要量。

72.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬股，公司正在做2013年的股利分配計(jì)劃，預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為850萬元，投資計(jì)劃所需資金800萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60％，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?

(3)若計(jì)劃年度分配股利0．5元／股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，預(yù)測當(dāng)前利潤能否保證?

73.第

30

題

某上市公司除了回購的股數(shù)以外，其他的股數(shù)均發(fā)行在外，2005年銷售成本為15700萬元，變動成本為10512萬元，利息費(fèi)用為219萬元，營業(yè)周期為31.2天，普通股每股面值為2元，優(yōu)先股權(quán)益100萬元，每年支付優(yōu)先股股利5.6萬元，2005年6月20日增發(fā)50萬股普通股，2005年9月15日回購20萬股普通股，2005年末的每股市價(jià)為5元，發(fā)放普通股現(xiàn)金股利159萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為5000萬元。2005年權(quán)益凈利率為12%，所得稅稅率為40%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，增值稅稅率為17%，年初流動比率為2.5，速動比率為2.0，年末流動比率為3.2，速動比率為2.8，2005年其他資料如下（單位：萬元）

年初數(shù)年末數(shù)

貨幣資金120120

總資產(chǎn)1000011024

流動負(fù)債680720

優(yōu)先股權(quán)益100100

資本公積12001300

留存收益18002200

股東權(quán)益41004660

要求：

（1）計(jì)算2005年的權(quán)益乘數(shù)（按照平均數(shù)計(jì)算）、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻(xiàn)率；

（2）計(jì)算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比（流動負(fù)債按照平均數(shù)計(jì)算）；

（3）計(jì)算2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)；

（4）計(jì)算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價(jià)值；

（5）計(jì)算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率；

（6）計(jì)算2005年末的市盈率和市凈率。

74.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐栴}而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

75.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如下：

要求：

（1）計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計(jì)算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

76.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運(yùn)資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。預(yù)計(jì)該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。要求：(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

77.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計(jì)算

產(chǎn)品成本，各步驟在產(chǎn)品的完工程度均為本步驟的50%，材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。自制半成品成本按照全月一次加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)。該廠第一、二車間產(chǎn)品成本計(jì)算單部分資料如下表所示．

要求：根據(jù)上列資料，登記產(chǎn)品成本計(jì)算單和自制半成品明細(xì)賬，按實(shí)際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計(jì)算產(chǎn)成品成本，并進(jìn)行成本還原。

78.第

1

題

甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元（不含折舊費(fèi)），變動成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運(yùn)資金3000000元。凈營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。

新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。

要求：

（1）計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。

（2）計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。

（3）計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

79.某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為2．5、1．2和0．8，它們在甲種投資組合下的投資比重分別為40％、35％和25％；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為5．4％。目前無風(fēng)險(xiǎn)利率是6％，市場組合收益率是10％。要求：(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價(jià)這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大??；(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率；(3)計(jì)算甲投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(4)計(jì)算乙投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。80.A公司是一家大型國有移動新媒體運(yùn)營商，主營業(yè)務(wù)是利用移動多媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡(luò)，面向手機(jī)、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦及各類手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應(yīng)急廣播服務(wù)，B公司在上海，與A公司經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，A公司總部在北京，在全國除B公司所在地外，已在其他30個(gè)省市區(qū)成立了子公司，為形成全國統(tǒng)一完整的市場體系，2013年1月，A公司開始積極籌備并購B公司。A公司聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對B公司進(jìn)行估值。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)以2013年～2015年為預(yù)測期，預(yù)計(jì)2013年到2014年公司保持高速增長，銷售增長率為10％，從2015年開始銷售固定增長率為5％。預(yù)計(jì)公司的稅后經(jīng)營凈利潤、折舊攤銷、資本支出及營運(yùn)資本與銷售收入同比率增長。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2012年12月31日，在該基準(zhǔn)日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0．55，B公司2012年的稅后經(jīng)營凈利潤為1300萬元，折舊及攤銷為500萬元，資本支出為1200萬元，營運(yùn)資本為500萬元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)5年以上的國債作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3．55％。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，計(jì)算從2003年1月1日～2012年12月31日10年間年均股票市場報(bào)酬率為10．62％，減去2003～2012年期間年平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．65％，計(jì)算出市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6．97％。選取同行業(yè)四家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，其平均值為1．28，以此作為計(jì)算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6．55％，以此為基礎(chǔ)計(jì)算B公司的債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15％。要求：(1)計(jì)算B公司預(yù)測期各年實(shí)體現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算加權(quán)平均資本成本；(3)計(jì)算B公司實(shí)體價(jià)值。四、綜合題(5題)81.本年年末有200萬元的已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票、80萬元的對外擔(dān)保、150萬元的未決訴訟、未決仲裁、貼現(xiàn)與擔(dān)保的金額中有10%引起未決訴訟和未決仲裁、其他或有負(fù)債為40萬元；年末的負(fù)債中，短期借款為400萬元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為160萬元，長期借款470萬元，應(yīng)付債券800萬元，應(yīng)付利息15萬元。

要求：

(1)計(jì)算上年和本年的可持續(xù)增長率；

(2)計(jì)算本年超常增長所需的資金，分析本年增長的資金來源，并說明權(quán)益乘數(shù)提高的原因

(3)如果下年打算通過增加外部負(fù)債保持本年實(shí)際增長率，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，除純收益外，全部使用負(fù)債補(bǔ)充資金，計(jì)算下年的權(quán)益乘數(shù)；

(4)假設(shè)下年四個(gè)財(cái)務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長率達(dá)到50%，計(jì)算需要籌：的權(quán)益資本和增加負(fù)債的數(shù)額；

(5)如果下年打算通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持本年的實(shí)際增長率，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，不發(fā)行新股，計(jì)算下年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

(6)計(jì)算本年年末的或有負(fù)債比率和帶息負(fù)債比率

82.華南公司的變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元/件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元/件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1.4小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0.3小時(shí)，必要的工間休息為0.22小時(shí)，正常的廢品率為4%。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí)，實(shí)際變動制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。

要求計(jì)算下列指標(biāo)：

變動制造費(fèi)用效率差異

83.已知：（P/S，10%，1）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264，（P/A，10%，2）=1.7355（P/S，l0%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計(jì)算類比企業(yè)無負(fù)債的口值；

（2）計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本；

（3）計(jì)算項(xiàng)目每年的折舊額；

（4）計(jì)算項(xiàng)目的投資額；

（5）計(jì)算項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的資金數(shù)額；

（6）按照“稅后經(jīng)營利潤+折舊+回收額”計(jì)算經(jīng)營期各年的實(shí)體現(xiàn)金流量；

（7）計(jì)算該項(xiàng)目引起企業(yè)價(jià)值增加的數(shù)額。

84.A公司計(jì)劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線2007年1月1日投資，投資合計(jì)為800萬元，經(jīng)營期限為10年。預(yù)計(jì)每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項(xiàng)目計(jì)劃于2010年1月1日投資，投資合計(jì)為1000萬元，經(jīng)營期限為8年，預(yù)計(jì)每年的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報(bào)酬率為1（）%。已知：無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為4%，項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(2)計(jì)算不考慮期權(quán)的鴝二期項(xiàng)目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值；

(3)如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1目的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)；

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并評價(jià)投資第一期項(xiàng)目是否有利。

85.第

21

題

F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料（布料）相同，且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

甲產(chǎn)品定額資料生產(chǎn)車間單件產(chǎn)成品定額本月（8月份投入）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）裁剪車間601.01500001500縫紉車間2.04000合計(jì)603.01500005500乙產(chǎn)品定額資料生產(chǎn)車間單件產(chǎn)成品定額本月（8月份投入）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）裁剪車間800.5100000500縫紉車間1.52500合計(jì)802.01000003000（2）8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套。

（3）8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

8月份裁剪車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名稱材料費(fèi)用（元）生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費(fèi)用（元）甲產(chǎn)品1600乙產(chǎn)品800合計(jì)2800002400300001200008月份縫紉車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名稱材料費(fèi)用（元）生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費(fèi)用（元）甲產(chǎn)品4200乙產(chǎn)品2800合計(jì)7000140000350000（4）裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：項(xiàng)目車間直接材料（元）定額工時(shí)（小時(shí)）直接人工（元）制造費(fèi)用（元）合計(jì)（元）月初在產(chǎn)品成本裁剪車間300003000020001850060000108500縫紉車間80072001560022800要求：

（1）將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

（2）編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入答題卷第8頁給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。

（3）編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷第9頁給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

參考答案

1.A投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

2.A選項(xiàng)A正確，科層組織下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)力主要集中在最高層的直線領(lǐng)導(dǎo)手中，屬于集權(quán)的組織結(jié)構(gòu)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，在科層組織結(jié)構(gòu)下，直線指揮機(jī)構(gòu)是主體，參謀職能機(jī)構(gòu)是輔助；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動主要由直線人員統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮，職能部門則設(shè)置在直線領(lǐng)導(dǎo)之下，分別從事專業(yè)管理，是各級直線領(lǐng)導(dǎo)的參謀部；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，科層組織下，部門之間的工作協(xié)調(diào)常會出現(xiàn)困難，導(dǎo)致不同部門各自為政，甚至爭奪公司內(nèi)部資源。

綜上，本題應(yīng)選A。

3.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實(shí)際利率等于名義利率,故選項(xiàng)A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率高于名義利率。

4.B由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為Y，則0=60%-15%-(1+y)／y×5%×100%，解得：y=12．5%。

5.C

6.D無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金?，F(xiàn)實(shí)中的存本取息?？梢暈橛览m(xù)

年金的一個(gè)例子。永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間，也就沒有終值。

7.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

8.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險(xiǎn)大，因此投資人要求的報(bào)酬率也高，與此對應(yīng)，籌資者所付出代價(jià)高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)要高于銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此相應(yīng)的資本成本也較高。

9.B計(jì)算復(fù)利終值的一般公式為：F＝P(1＋i)n。式中，P為本金，i為期利率，n為計(jì)息次數(shù)，F(xiàn)為本利和。即2＝1×(1＋10%)n，求得n≈7．27。

10.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù)。即選項(xiàng)A的說法正確；在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗哂锌陀^性、科學(xué)性、現(xiàn)實(shí)性、激勵(lì)性和穩(wěn)定性。即選項(xiàng)B的說法不正確；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)。所以，選項(xiàng)C的說法正確；由于不按各期實(shí)際修訂，基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評價(jià)工作效率和成本控制的有效性。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

11.BB【解析】在激進(jìn)型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足波動性流動資產(chǎn)的需要，而且要滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的部分需要。

12.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機(jī)會集頂部，從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

13.C【正確答案】：C

【答案解析】：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要?，F(xiàn)金屬于流動性最強(qiáng)，收益性最差的資產(chǎn)，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對“現(xiàn)金管理的目標(biāo)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

14.CC

【答案解析】：第四季度采購量＝3500＋800－1000＝3300（千克），采購金額＝3300×25＝82500（元），第四季度采購材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為82500×70％＝57750（元）。

15.CC【解析】由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max（執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值十期權(quán)價(jià)格=0+5=5（元）。

16.C安全邊際率＝1－盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－60%＝40%，正常銷售量＝1200/

40%＝3000(臺)，正常銷售額＝3000×500＝1500000(元)＝150(萬元)。

17.D在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點(diǎn)。建立保險(xiǎn)儲備時(shí)，再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)＝交貨時(shí)間×平均日需求量＋保險(xiǎn)儲備量。

18.A市場增加值是總市值和總資本之間的差額，在這里，總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。

19.D選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤，修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，修正市凈率關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率；

選項(xiàng)D正確，修正市銷率關(guān)鍵因素是營業(yè)凈利率。

綜上，本題應(yīng)選D。

20.C整體來說，權(quán)益資金的資本成本大于負(fù)債資金的資本成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計(jì)算資本成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的；對于債務(wù)資金來說，因?yàn)榘l(fā)行債券的發(fā)行費(fèi)用比較高且有較高的利息，其成本高于銀行借款成本，但是融資租賃成本一般高于債券成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

21.B解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第178頁。根據(jù)買賣權(quán)平價(jià)關(guān)系，C=P+S-PV(K)=0.5+18-19÷1.06=0.58(元)

22.B固定制造費(fèi)用的三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分解為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)-步分解為兩部分：-部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的閑置能量差異；另-部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

23.A債券到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同；溢價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率小于票面利率；折價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率高于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=所以得到此結(jié)論。

25.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)。所以用于計(jì)算每股收益的分子必須等于可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。

26.A上行股價(jià)=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股價(jià)=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80．01-62=18．01(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0期望報(bào)酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期權(quán)6個(gè)月后的期望價(jià)值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期權(quán)的價(jià)值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

27.D與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn)：

（1）沒有固定利息負(fù)擔(dān)。

（2）沒有固定到期日。

（3）籌資風(fēng)險(xiǎn)小。

（4）能增加公司的信譽(yù)。

（5）籌資限制較少。

綜上，本題應(yīng)選D。

長期借款籌資的特點(diǎn)：

1.長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）籌資速度快。

（2）借款彈性好。

2.長期借款籌資的缺點(diǎn)：

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

（2）限制條款較多。

28.C因?yàn)槠髽I(yè)長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)占用的資金＝20＋140＝160(萬元)，大于企業(yè)的權(quán)益資本和長期負(fù)債籌集的資金＝100＋50＝150(萬元)，所以該企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，其特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

29.A總札桿系數(shù)=12％÷5％=2．4，經(jīng)營杠桿系數(shù)為0．8，即銷售量對利潤的敏感程度，依據(jù)題意，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2．4÷0．8=3。

30.D這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價(jià)則會低估其真實(shí)價(jià)值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價(jià)值。

31.B作業(yè)成本動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強(qiáng)度動因。其中，業(yè)務(wù)動因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等。本題中機(jī)器的維修次數(shù)屬于業(yè)務(wù)動因。

綜上，本題應(yīng)選B。

作業(yè)成本動因即計(jì)量單位作業(yè)成本時(shí)的作業(yè)量。

業(yè)務(wù)動因——計(jì)數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動因——計(jì)時(shí)——精確度和執(zhí)行成本適中；

強(qiáng)度動因——單獨(dú)記賬，當(dāng)做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

32.A總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額＝主營業(yè)務(wù)收入凈額/（流動資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額）＝36000/（4000+8000）＝3.0

33.B利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(萬元)，實(shí)際借款額=900×(1-15％)=765(萬元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。

34.A（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

35.BB【解析】預(yù)計(jì)明年利潤=(100-40)×30-500=1300(萬元)。假設(shè)單價(jià)提高10%，即單價(jià)變?yōu)?10元，則變動后利=(110-40)×30-500=1600(萬元)，利潤變動百分比=(1600-1300)/1300×100%=23.08%，單價(jià)的敏感系數(shù)=23.08%/10%=2.31。

36.B兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等，因?yàn)锳債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設(shè)B債券的報(bào)價(jià)利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

37.A【考點(diǎn)】經(jīng)營杠桿

【解析】經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)A表述的是總杠桿;經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定性經(jīng)營成本)/息稅前利潤，可以看出選項(xiàng)C的說法是正確的。如果沒有固定性經(jīng)營成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，此時(shí)不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。所以，選項(xiàng)B、D的說法是正確的。

38.B年初資產(chǎn)＝5000+5000×80%＝9000

年末負(fù)債=5000×（1+4%）×76%=3952

年末資產(chǎn)=5000×（1+4%）+3952=9152

資產(chǎn)凈利潤率=300/[（9000+9152）÷2]=3.31%

39.C股票股利會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，但股票分割不影響股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤：股票分割與發(fā)放股票股利不會影響股東權(quán)益總額，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；股票分割會降低股票每股面值，但股票股利的發(fā)放不影響股票面值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

40.D【答案】D

【解析】第一年所需經(jīng)營營運(yùn)資本=50-l5=35(萬元)

首次經(jīng)營營運(yùn)資本投資額=35-0=35(萬元)第二年所需經(jīng)營營運(yùn)資本=80-30=50(萬元)第二年經(jīng)營營運(yùn)資本投資額=本年經(jīng)營營運(yùn)資本需用額－上年經(jīng)營營運(yùn)資本需用額=50-35=15(萬元)經(jīng)營營運(yùn)資本投資合計(jì)=15+35=50(萬元)。

41.ABC本題的主要考核點(diǎn)是市盈率和市凈率的共同驅(qū)動因素。

由此可知，本期市盈率的驅(qū)動因素包括：①增長率；②股利支付率；③風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力。

由此可知，本期市凈率的驅(qū)動因素包括：①權(quán)益凈利率；②股利支付率；③增長率；④風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要的驅(qū)動因素是權(quán)益凈利率。所以，市盈率和市凈率的共同驅(qū)動因素包括：股利支付率、增長率和股權(quán)資本成本。

42.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)A的說法不正確；市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，故選項(xiàng)B的說法不正確；市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說法不正確。

【該題針對“市價(jià)比率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

43.BCD放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán)，放棄期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值，而執(zhí)行價(jià)格是項(xiàng)目的清算價(jià)值，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值低于執(zhí)行價(jià)格，則項(xiàng)目終止，即投資人行使期權(quán)權(quán)利。

44.BCD影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等；影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

45.ACD選項(xiàng)A、C、D符合題意，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項(xiàng)B不符合題意，倉儲費(fèi)并非發(fā)生在采購期間的費(fèi)用，不包括在直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)里。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

46.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：因?yàn)殇N售利潤率可以分解為安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的乘積，而降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動成本率又可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)都可以提高銷售利潤率。

【該題針對“成本、數(shù)量和利潤分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

47.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值十利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，因此權(quán)衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展；按照代理理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值一債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對權(quán)衡理論的擴(kuò)展。

48.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價(jià)值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價(jià)值=1400×(P／F，10％，5)，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

49.BCD解析：處置期主要的現(xiàn)金流項(xiàng)目包括；(1)處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價(jià)值；(2)與資產(chǎn)處置相關(guān)的納稅影響；(3)營運(yùn)資本的變動。

50.ACD長期借款的特殊性限制條款有：(1)貸款?？顚Ｓ?；(2)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)；(3)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。對企業(yè)資本性支出規(guī)模的限制屬于一般性限制條款。

51.BCD金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年，貨幣市場工具包括短期國債(在英美稱為國庫券)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。

52.ABC【該題針對“資本成本的概念及影響因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

53.ABC最優(yōu)質(zhì)量既不在質(zhì)量最高時(shí)，也不在質(zhì)量最低時(shí)，而是在使質(zhì)量成本所有四項(xiàng)內(nèi)容(預(yù)防成本、檢驗(yàn)成本、內(nèi)部質(zhì)量損失成本、外部質(zhì)量損失成本)之和最低時(shí)的質(zhì)量水平上。所以，選項(xiàng)A的說法正確。內(nèi)部質(zhì)量損失成本，是指生產(chǎn)過程中因質(zhì)量問題雨發(fā)生的損失成本，包括產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的各類缺陷所造成的損失，以及為彌補(bǔ)這些缺陷而發(fā)生的各類費(fèi)用支出。所以，選項(xiàng)B正確。合理比例法將質(zhì)量總成本曲線分為三個(gè)區(qū)域：改善區(qū)、適宜區(qū)和至善區(qū)。如果產(chǎn)品質(zhì)量處于改善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量水平較低，損失成本高，企業(yè)應(yīng)盡快采取措施，盡可能提高產(chǎn)品質(zhì)量。所以，選項(xiàng)C正確。如果產(chǎn)品質(zhì)量處于至善區(qū)，說明產(chǎn)品質(zhì)量水平很高，甚至超過用戶的需要，出現(xiàn)了不必要的質(zhì)量成本損失，此時(shí)也是不可取的。所以，選項(xiàng)D不正確。

54.AC公平的市場價(jià)值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，因此，選項(xiàng)A的說法正確；一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值，應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者，因此，選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)C的說法正確；在企業(yè)價(jià)值評估中，股權(quán)價(jià)值指的是股權(quán)的公平市場價(jià)值，不是股東權(quán)益的賬面價(jià)值，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

55.ABCβ值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

56.ABCD債券到期收益率是評價(jià)債券收益水平的指標(biāo)之一；債券到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率；是復(fù)利計(jì)算的收益率；是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。

57.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

58.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利增長模型。預(yù)測的P/E＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率（即本題中的收益增長率），并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即本題中的未來風(fēng)險(xiǎn)），它們應(yīng)該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對“相對價(jià)值模型的原理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

59.BD當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大，所以選項(xiàng)B正確；因現(xiàn)金存量和有價(jià)證券利息率之間的變動關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模型，現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價(jià)證券的出售活動比購買活動頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動的增大而越加明顯，所以選項(xiàng)D正確。

60.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，所以選項(xiàng)A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項(xiàng)B正確；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項(xiàng)C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

61.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C會導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)。

62.AB選項(xiàng)C、D，在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)，屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)記入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算。

63.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個(gè)別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項(xiàng)A、B正確。

64.ACD相關(guān)系數(shù)兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差／(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差)，由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)-定大于0，選項(xiàng)A的說法正確；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示-種證券報(bào)酬率的增長總是與另-種證券報(bào)酬率的增長成比例，因此，選項(xiàng)B昀說法不正確；對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加，叉平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說法正確；協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說法正確。

65.ACDE解析：本題的考點(diǎn)是相對價(jià)值模型之間的比較。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本),這三個(gè)因素類似的企業(yè),才會具有類似的市盈率；市凈率的驅(qū)動因素有權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn),這四個(gè)比率類似的企業(yè),會有類似的市凈率；收入乘數(shù)的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本,這四個(gè)比率相同的企業(yè),會有類似的收入乘數(shù)。

66.ACD多產(chǎn)品的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)÷∑各產(chǎn)品銷售收入=(利潤+固定成本)÷∑各產(chǎn)品銷售收入=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售的比重)。

67.AB選項(xiàng)A、B正確，定期預(yù)算法是以固定不變的會計(jì)期間（如年度、季度、月份）作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法，和會計(jì)期間和會計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)期間一致，能使預(yù)算期間與會計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，定期預(yù)算法的預(yù)算期間固定，沒有考慮未來業(yè)務(wù)活動，不能及時(shí)的對預(yù)算進(jìn)行修改，即不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，定期預(yù)算法是以固定不變的會計(jì)期間作為預(yù)算期編制預(yù)算的方法，隨著時(shí)間的推移，預(yù)算期間會逐步減少，不能保持一定的時(shí)期跨度。

綜上，本題應(yīng)選AB。

定期預(yù)算法VS滾動預(yù)算法

68.ACD現(xiàn)金返回線R一^/等+L，其中，b表示每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i表示有價(jià)證券的日利息率；艿表示預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；L表示現(xiàn)金存量的下限。

69.BCD本題的主要考查點(diǎn)是市盈率的驅(qū)動因素。由此可知市盈率的驅(qū)動因素包括：①增長潛力；②股利支付率；③風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。其中關(guān)鍵因素是企業(yè)的增長潛力。

70.AC選項(xiàng)A正確，平衡計(jì)分卡將學(xué)習(xí)與成長作為一個(gè)維度，注重員工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無形資產(chǎn)的開發(fā)利用，有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，平衡計(jì)分卡對專業(yè)技術(shù)要求高，工作量比較大，操作難度也較大，需要持續(xù)地溝通和反饋，實(shí)施比較復(fù)雜，實(shí)施成本高；

選項(xiàng)C正確，平衡計(jì)分卡將戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解并轉(zhuǎn)化為被評價(jià)對象的績效指標(biāo)和行動方案，使整個(gè)組織行動協(xié)調(diào)一致；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，平衡計(jì)分卡的各指標(biāo)權(quán)重在不同層級及層面不同指標(biāo)之間的分配是根據(jù)具體的戰(zhàn)略分配的，并不相同。

綜上，本題應(yīng)選AC。

71.

72.(1)投資所需自有資金=800×60%=480(萬元)

向投資者分配股利=850—480=370(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)；不需要從外部籌集股權(quán)資金。

(2)股利=850×60%=510(萬元)

留存收益增加=850—510=340(萬元)

需要從外部增加的借款=800×40%=320(萬元)

需要籌集的股權(quán)資金=800×60%=480(萬元)

需要從外部籌集股權(quán)資金=480—340=140(萬元)

(3)分配股利所需要的凈利潤=0．5×1000=500(萬元)

滿足投資所需權(quán)益資金所需要的凈利潤=480(萬元)

滿足相關(guān)計(jì)劃所需要的總凈利潤=500+480=980(萬元)

所以目前預(yù)測稅后凈利850萬元，不能滿足計(jì)劃所需。

73.（1）計(jì)算2005年的權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻(xiàn)率

權(quán)益乘數(shù)＝平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益＝（10000＋11024）/（4100＋4660）＝2.4

資產(chǎn)凈利率＝權(quán)益凈利率/權(quán)益乘數(shù)＝12%/2.4＝5%

銷售凈利率＝資產(chǎn)凈利率/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝5%/2.5＝2%

銷售收入＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均總資產(chǎn)＝2.5×（10000＋11024）/2＝26280（萬元）

邊際貢獻(xiàn)率＝（銷售收入－變動成本）/銷售收入×100%＝（26280－10512）/26280×100%＝60%

（邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式參見教材第十二章）

（2）計(jì)算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比（流動負(fù)債按照平均數(shù)計(jì)算）

銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/含稅銷售額＝5000/（26280×1.17）＝0.16

現(xiàn)金流動負(fù)債比＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債＝5000/[（680＋720）/2]＝7.14

（3）計(jì)算2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)

年初流動資產(chǎn)＝年初流動比率×年初流動負(fù)債＝2.5×680＝1700（萬元）

年末流動資產(chǎn)＝年末流動比率×年末流動負(fù)債＝3.2×720＝2304（萬元）

平均流動資產(chǎn)＝（1700＋2304）/2＝2002（萬元）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn)＝26280/2002＝13.13（次）

年初存貨＝（年初流動比率－年初速動比率）×年初流動負(fù)債＝（2.5－2.0）×680＝340（萬元）

年末存貨＝（年末流動比率－年末速動比率）×年末流動負(fù)債＝（3.2－2.8）×720＝288（萬元）

平均存貨＝（340＋288）/2＝314（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)率＝15700/314＝50（次）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝營業(yè)周期－存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝31.2－360/50＝24（天）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24＝15（次）

凈利潤＝平均股東權(quán)益×權(quán)益凈利率＝（4100＋4660）/2×12%＝525.6（萬元）

稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅率）＝525.6/（1－40%）＝876（萬元）

息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費(fèi)用＝876＋219＝1095（萬元）

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用＝1095/219＝5

（4）計(jì)算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價(jià)值

產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%＝（資產(chǎn)總額－股東權(quán)益）/股東權(quán)益×100%

＝（11024－4660）/4660×100%＝136.57%

每股賬面價(jià)值＝年末普通股股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)

＝（年末股東權(quán)益－年末優(yōu)先股權(quán)益）/年末普通股股數(shù)

＝（4660－100）/（年初普通股股數(shù)＋50－20）

＝4560/（年初普通股股數(shù)＋30）

年初普通股股數(shù)＝年初普通股股本/普通股每股面值

＝（年初股東權(quán)益－年初留存收益－年初資本公積－年初優(yōu)先股權(quán)益）/2

＝（4100－1800－1200－100）/2

＝500（萬股）

每股賬面價(jià)值＝4560/（500＋30）＝8.60（元）

（5）計(jì)算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率

加權(quán)平均普通股股數(shù)＝500＋50×6/12－20×3/12＝520（萬股）

年末普通股股數(shù)＝500＋30＝530（萬股）

每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/加權(quán)平均普通股股數(shù)＝（525.6－5.6）/520＝1（元）

每股股利＝普通股現(xiàn)金股利/年末普通股股數(shù)＝159/530＝0.3（元）

股票獲利率＝每股股利/每股市價(jià)×100%＝0.3/5×100%＝6%

留存盈利比率＝（凈利潤－優(yōu)先股利－普通股利）/凈利潤×100%

＝（525.6－5.6－159）/525.6×100%

＝68.68%

（6）計(jì)算2005年末的市盈率和市凈率

市盈率＝每股市價(jià)/每股收益＝5/1＝5

市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝5/8.60＝0.58

74.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬元）

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38×5=90（萬元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬元，由此可知，對于73萬元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

75.【正確答案】：（1）假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當(dāng)k＝9%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

當(dāng)k＝8%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）設(shè)每股股利的幾何平均增長率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用計(jì)算器解得：g＝5.51%

新發(fā)行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

76.(1)預(yù)測期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：各年的折現(xiàn)率=3％+1．5×6％=12％預(yù)測期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值