關(guān)于組建amc處置國有銀行不良資產(chǎn)的幾點思考

關(guān)于組建amc處置國有銀行不良資產(chǎn)的幾點思考

一、對我國國有銀行和國有資產(chǎn)再分配的啟示asc是資產(chǎn)管理公司。我國于1999年4月以來,相繼成立了信達、長城、華融、東方4家資產(chǎn)管理公司,分別剝離建行、農(nóng)行、工商行、中行的不良資產(chǎn),然后綜合運用出售、置換、資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、證券化等方式,對上述國有銀行的貸款及其抵押品進行處置。其中,債轉(zhuǎn)股是一主要的處置方式。AMC的成立,有著深刻的經(jīng)濟金融背景。長期以來,我國國有銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化,不良資產(chǎn)迅速增加,一種說法稱銀行不良產(chǎn)資產(chǎn)已占資產(chǎn)的25%。另外,東南亞金融危機的教訓也警示我們,如不對如此龐大的不良資產(chǎn)進行處置,就有引發(fā)金融風險的可能性。因此,借鑒國際經(jīng)驗,組建AMC,集中處理銀行不良資產(chǎn),這樣,第一,可以靈活運用商業(yè)銀行所不能采用的各種金融市場手段,如債轉(zhuǎn)股,有利于降低清理成本,減少清理損失。而由國有銀行自身來處置其不良資產(chǎn),則一般只能采用核銷壞賬,收回抵押物拍賣等手段,而像債轉(zhuǎn)股手段,由于法律所限,銀行本身則不能采用。第二,可以提高處理銀行不良資產(chǎn)的效率。由AMC公司處置不良資產(chǎn),它匯集了處置不良資產(chǎn)的專門人才,信息來源充分,管理水平高。而由國有銀行自身來處置,則時間長、程序繁瑣。第三,組建AMC收購國有銀行的不良資產(chǎn),可以使國有銀行在短時間內(nèi)獲得一個良好的資產(chǎn)負債表,以維護公眾對國有銀行的信心。債轉(zhuǎn)股是AMC處理國有銀行不良資產(chǎn)所采用的方式之一。它是以AMC作為投資主體,將國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)的不良債權(quán)轉(zhuǎn)化為AMC對國有企業(yè)的股權(quán),從而把原來銀行與企業(yè)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,轉(zhuǎn)變?yōu)锳MC對企業(yè)的持股或控股關(guān)系。這樣,AMC將成為企業(yè)階段性股東,依法行使股東權(quán)利,參與企業(yè)重大事務(wù)的決策,并利用資本市場機制,通過資本運作和資產(chǎn)證券化,充分發(fā)揮其功能。經(jīng)國務(wù)院批準,國家經(jīng)貿(mào)委、中國人民銀行聯(lián)合制定了《關(guān)于實施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問題的意見》,確定了債轉(zhuǎn)股的目的和原則;選擇企業(yè)的范圍和條件;選擇企業(yè)的操作程序;AMC與企業(yè)的關(guān)系;職責分工等問題,對債轉(zhuǎn)股運作進行了規(guī)范。二、轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)社會,做多種新的事組建AMC處置國有銀行不良資產(chǎn)政策出臺以來,經(jīng)濟理論界、實務(wù)界普遍認為,此舉不僅能解國企于債務(wù)圍困之中而且能使銀行擺脫不良信貸資產(chǎn)的困擾但是我們必須清醒地認識到不僅要看到有利的一面,更要充分認清其不利的一面,嚴加防范,盡量減輕不利因素的影響程度。組建AMC,實屬不得已而為之。加之我國的經(jīng)濟環(huán)境與其成功運作所需要的外在條件尚有較大的差距,如金融市場不發(fā)達,市場中介機構(gòu)不完善等,因此,就要求我國的AMC需要做很多制度創(chuàng)新。但由于AMC存續(xù)時間短,任務(wù)又緊迫,在其發(fā)揮相應作用的同時,其負面作用也就“與生俱來”了。1.缺乏及時盤活回收的激勵機制。我國基AMC依靠財政注資成立,國家對AMC不僅免征工商登記、注冊手續(xù)費,免征其收購、承接、處置不良資產(chǎn)過程中的一切稅收,而且AMC處置不良資產(chǎn)形成的最終損失,也由財政部提出處理方案報國務(wù)院審批后解決。這種國家“包攬”下的AMC,缺乏將不良債權(quán)及時盤活回收的激勵機制。而且,AMC越有效地化解不良資產(chǎn),其存在的時間也就越短,對資產(chǎn)的控制權(quán)也就越小,這一切使得AMC沒有壓力和動力去加速不良資產(chǎn)的處置。另外,AMC還會利用債務(wù)企業(yè)熱衷處置其不良債務(wù),希望多核銷其債務(wù)的迫切愿望,對債務(wù)企業(yè)提出一些不合理要求,為自身牟利,而對這些又缺乏相應的約束機制,以約束AMC的行為。2.amc處置銀行不良資產(chǎn)的自擔風險建立現(xiàn)代公司制企業(yè)制度,是國有銀企的改革目標。只有“自負盈虧、自擔風險”,才能有壓力、有動力去改善內(nèi)部經(jīng)營管理,才能實現(xiàn)“自我發(fā)展”。而AMC按賬面價值全額收購國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),則銀行不良資產(chǎn)風險全讓國家承擔了,何有“自擔風險”之說?雖然有學者稱通過此次的AMC處置銀行不良資產(chǎn),要給銀企雙方“只此一次,下不為例”的警示,但有誰能保證銀行以后不會出現(xiàn)不良債權(quán),企業(yè)不會出現(xiàn)不良債務(wù)?而此舉會養(yǎng)成銀企的依賴心理:反正有國家兜著,不用自己承擔風險。那就與成立AMC的初衷大相徑庭了。3.收購國有銀行的不良資產(chǎn)雖然國有銀行不良資產(chǎn)的市場價值遠低于賬面價值,因為市場價值評估起來費時費力,而不良資產(chǎn)問題又急需解決,所以,AMC只能以賬面價值收購國有銀行的不良資產(chǎn)。這筆巨額支出由財政部通過發(fā)行本外幣專項債券、人民銀行向AMC再貸款等方式來解決。對接收過來的不良資產(chǎn),AMC在進行處置時,如采用出售置換的方式,其出售價格肯定低于購入價;如采用債轉(zhuǎn)股方式,在AMC的存續(xù)期內(nèi),股權(quán)通過上市企業(yè)回購等方式收回的難度也相當大。凡此種種,收購付出的多,出售收回的少,造成國有資產(chǎn)大量流失。4.規(guī)范“兩”功能,強化“兩”功能這里所講的“道德危機”是指置國家大局利益于不顧,采用一些看似合法的手段,為本單位、本地區(qū)謀利益。在AMC運作中,有關(guān)利益各方為了自身的利益,并未按國家的要求去做。以債轉(zhuǎn)股為例,國家要求商業(yè)銀行只能將“七五”、“八五”期間和“九五”前兩年放出的因企業(yè)負債過高導致虧損難以歸還的貸款本息實行“債轉(zhuǎn)股”,而實際運行時,經(jīng)辦銀行為降低不良資產(chǎn)比率,以獲得更多的新增貸款額度,把一些較好的或回收希望較大的債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán),負債企業(yè)普遍認為債轉(zhuǎn)股是“債務(wù)大赦”,千方百計擠進來,而且將有能力歸還的債務(wù)不予歸還;地方政府則為了使本地區(qū)企業(yè)能多進行債轉(zhuǎn)股,把關(guān)不嚴,使不符合條件的企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股,而在以后運作中,當AMC與企業(yè)發(fā)生爭議時,又處處偏袒企業(yè),使國家利益受到損害。三、債權(quán)人風險債轉(zhuǎn)股是AMC處置國有銀行不良資產(chǎn)的方式之一。由于AMC本身存在著諸多缺陷,不可避免地會影響到債轉(zhuǎn)股使債轉(zhuǎn)股工作帶有一定的風險1.參與企業(yè)重大生產(chǎn)經(jīng)營活動的決策由于債轉(zhuǎn)股只能按照國家的要求去經(jīng)營,又不自負盈虧,AMC處置不良資產(chǎn)的最終損失由國家負擔;在這種情況下,AMC就沒有動力很好地組織股權(quán)的出售、轉(zhuǎn)讓。在債轉(zhuǎn)股后,AMC即成為企業(yè)的股東,參與企業(yè)重大生產(chǎn)經(jīng)營活動的決策。要參與決策就要熟悉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況,特別是對存在的問題要清楚。但因缺乏動力機制,使得AMC不可能深入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中。另一方面,AMC的從業(yè)人員并不擅長企業(yè)的經(jīng)營管理,因此,這個經(jīng)營決策權(quán)并不能很好地發(fā)揮作用,要么不負責任地不參與決策,要么“胸無成竹”瞎指揮,影響甚至阻礙企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。又如通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)企業(yè)兼并過程中,轉(zhuǎn)讓價格的制定相當重要,價格制定的不當,就會損害國家的利益,相同的原因,AMC會缺乏做好此項工作的動力。凡此種種帶來的后果是:不能盡最大可能地收回轉(zhuǎn)股資金。2.通過三種方式,企業(yè)的問題會對企業(yè)進行轉(zhuǎn)資根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委的要求,實施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)必須具備5個條件:一是產(chǎn)品適銷對路,質(zhì)量符合要求,有社會競爭力;二是工藝設(shè)備為國內(nèi)、國際先進水平,生產(chǎn)符合環(huán)保要求;三是企業(yè)管理水平較高,債權(quán)債務(wù)清楚,財務(wù)行為規(guī)范;四是企業(yè)領(lǐng)導班子強;五是轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求,各項措施有力。而在實際操作中,由于企業(yè)的“苦苦相求”,地方政府的極力推薦,有些不符合條件的企業(yè),被AMC允許實施債轉(zhuǎn)股?？梢韵胂?這樣的企業(yè),即使對其實施債轉(zhuǎn)股,也不能保證其以后生產(chǎn)經(jīng)營會好轉(zhuǎn),此種情況下的債轉(zhuǎn)股,其風險則是顯而易見的。另外,債轉(zhuǎn)股金額會由于AMC控制不嚴而造成風險。債轉(zhuǎn)股對企業(yè)有好處,不少企業(yè)想把債務(wù)轉(zhuǎn)成AMC的股權(quán),而且越多越好。這樣,會對銀行造成很大的壓力。因為企業(yè)的不良債務(wù),即銀行的不良債權(quán)被AMC購買,AMC除用向中央銀行借款等付一部分外,主要是用對國有大銀行發(fā)行債券籌得的資金進行支付。國有銀行持有的這些債券,到期時AMC很可能要用它持有的股權(quán)歸還,這樣,AMC股權(quán)的一部分最后還是回到銀行。而銀行必須保持其資金的高度流動性,過多地持有股票,不能保證對存款的支付,就會造成金融風險。3.,國有銀行的股權(quán),在一般商業(yè)銀行轉(zhuǎn)資債轉(zhuǎn)股“道德風險”,可以說是一切風險之源。當債轉(zhuǎn)股企業(yè)最大可能地賴債,將可還貸款轉(zhuǎn)為AMC的股權(quán),而后又不思進取,使AMC的股權(quán)貶值;當國有商業(yè)銀行把一些有可能收回的貸款轉(zhuǎn)為AMC的股權(quán);當?shù)胤秸凰鶎倨髽I(yè)而不顧國家利益時,債轉(zhuǎn)股的初衷就被極大地歪曲了。企業(yè)的賴賬心理,銀行不去盡最大努力避免再度產(chǎn)生不良貸款的心理由此會得以產(chǎn)生,新的金融危機將會不可避免。4.有銀行不良債權(quán)債轉(zhuǎn)股的最終目的是促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,如果達不到這一目的,則將前功盡棄,而這也恰恰是債轉(zhuǎn)股最大的風險。要達到這一目的,需要有關(guān)方面的通力配合,特別是AMC的有效運用。但AMC在債轉(zhuǎn)股之初,即以賬面價收購國有銀行不良債權(quán),承擔了銀行不良債權(quán)的風險,勾銷了企業(yè)不良債務(wù)時,就為現(xiàn)代企業(yè)制度的建立設(shè)下了障礙:削弱了現(xiàn)代企業(yè)制度所要求的“自擔風險”意識,不利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。另外,債轉(zhuǎn)股后,國有資本在企業(yè)資本中占有很大比重,由AMC代表國家行使股東權(quán)利。由于前述的AMC經(jīng)營機制的缺陷問題,這一占很大比重的資本,將會在比較長的時間內(nèi)由AMC控制,又重蹈了投資主體單一的覆轍,而現(xiàn)代企業(yè)制度要求投資主體多元化,投資結(jié)構(gòu)多層化。再者,AMC與一般意義上的股東有不同之處,不能直接干預企業(yè)經(jīng)營,股東應有的重組等權(quán)利無法行使,這一切都不利于建立和完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu),而法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度的關(guān)鍵可見要想盡快地建立現(xiàn)代企業(yè)制度還必須進行一些制度創(chuàng)新否則,就會影響到現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。四、激活不良資產(chǎn),實現(xiàn)價值最大化組建AMC采用債轉(zhuǎn)股等方式處置國有銀行的不良資產(chǎn),雖然政策性很強,國家付出一定的代價、承擔一定的損失將不可避免,即所謂的“花錢買機制”,但AMC也應明確經(jīng)營目標:激活不良資產(chǎn),實現(xiàn)其價值最大化。也即通過自身的有效經(jīng)營,盤活不良資產(chǎn),將損失降低到最低點。那么,AMC應從以下方面入手:1.建立有效的激勵機制AMC區(qū)別于其他金融機構(gòu)的特點,是在處置完不良資產(chǎn)后將自行解體,因此,必須建立起激勵和約束機制,使AMC及其員工在短暫的存續(xù)期內(nèi)充分發(fā)揮其作用,完成歷史賦予的使命。在激勵機制建立方面,國家對各AMC總公司、總公司對下屬辦事處都應建立層層考評制度。國家應組織專門人員,定期對AMC的工作業(yè)績進行檢查、評估。AMC內(nèi)部,應根據(jù)各部門及職工的工作性質(zhì)不同,采用不同的激勵方式:對于處置不良資產(chǎn)第一線的部門及員工,應采取收入、獎懲與工作業(yè)績掛鉤的方式;而對于行政管理部門及員工,可采用建立層層負責的機制,將工作任務(wù)進行層層分解,下級對上級負責,這樣,可以提高行政管理部門的工作效率。應該注意的是,激勵機制并不是簡單地將員工收入拉開差距,它是管理體系行政化的進一步,搞不好,還會影響員工工作的積極性。國外AMC的紅利分配制度,可以借鑒,它可以充分調(diào)動起AMC及員工的積極性。在約束機制建立方面,應以防范道德危機為核心,約束AMC及其員工的行為,使債轉(zhuǎn)股的資產(chǎn)得以以其真實價值進行出售、重組等處置,而不是為盡早“完成任務(wù),交差了事”,將股權(quán)草草地轉(zhuǎn)讓、出售等。為此,首先,國家應制定規(guī)范AMC及其員工行為的有關(guān)條款,并對違反行為制定相應的處罰條例,這樣才具有威懾力;其次,在處置股權(quán)時,在債轉(zhuǎn)股企業(yè)回購優(yōu)先的前提下,可設(shè)立一套以招標處置為基礎(chǔ)的透明的處理程序;再次,建立AMC內(nèi)部控制制度,即類似公司制企業(yè)一樣,設(shè)立相應的監(jiān)控部門,監(jiān)督、控制AMC的債轉(zhuǎn)股運作。監(jiān)控部門的人員可以考慮從外部派入。2.規(guī)范市場管理避免AMC負面作用的影響,防范債轉(zhuǎn)股風險最有效的途徑應該是對債轉(zhuǎn)股進行市場化運作。首先,在選擇債轉(zhuǎn)股企業(yè)時,須按市場經(jīng)濟規(guī)律進行運作,堅持平等、自愿、分開、公正、誠實、信用的原則,不搞強行行政干預,符合條件的優(yōu)秀骨干企業(yè)先轉(zhuǎn),符合條件的一般企業(yè)后轉(zhuǎn),不符合條件的企業(yè)不轉(zhuǎn)。如果將不符合條件的企業(yè)進行了債轉(zhuǎn)股,那就違背了市場化原則,只能給國家、社會帶來損失。同時,對轉(zhuǎn)股金額也應以市場為導向,對于債權(quán)債務(wù)關(guān)系清楚,貸款手續(xù)、信息齊備的不良債權(quán),可以按市場價值進行轉(zhuǎn)股;當然,不具備上述條件的不良債權(quán),則只能以賬面的價值轉(zhuǎn)股。以上市場處理措施,可以有效地防范債轉(zhuǎn)股的道德風險。另外,也可以盡量減少國有資產(chǎn)的流失。其次,在股權(quán)管理階段,為了使資產(chǎn)階值得以恢復和升值,AMC的市場化營運機制尤為重要,為此,AMC要以其特殊的股東身份,不僅要參與企業(yè)重大事務(wù)的決策,加快企業(yè)的重組和改制的步伐,采用回購、轉(zhuǎn)讓、上市等手段,激活不良資產(chǎn),而且還要直接干預企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,督促企業(yè)以市場為