2020年雪天鹽業(yè)公司財務分析總結(jié)性研究報告

無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告無線覆蓋市場月度監(jiān)測報告前言雪天鹽業(yè)公司2020年營業(yè)收入為216,447.76萬元，與2019年的227,201.26萬元相比有較大幅度下降，下降了4.73%。2020年凈利潤為15,630.12萬元，與2019年的16,329.48萬元相比有較大幅度下降，下降了4.28%。公司2020年營業(yè)成本為200,722.49萬元，與2019年的210,645.90萬元相比有較大幅度下降，下降了4.71%。2020年銷售費用為19,512.78萬元，與2019年的52,273.91萬元相比大幅下降，下降了62.67%。2020年管理費用為15,916.64萬元，與2019年的17,284.24萬元相比大幅下降，下降了7.91%。2020年財務費用為2,004.88萬元，與2019年的2,467.47萬元相比大幅下降，下降了18.75%。公司2020年總資產(chǎn)為457,237.45萬元，與2019年的359,559.77萬元相比大幅增長，增長了27.17%。2020年流動資產(chǎn)為146,346.84萬元，與2019年的93,610.27萬元相比大幅增長，增長了56.34%。公司2020年負債總額為171,329.98萬元，與2019年的98,401.45萬元相比大幅增長，增長了74.11%。2020年所有者權(quán)益為285,907.47萬元，與2019年的261,158.32萬元相比有較大幅度增長，增長了9.48%。公司2020年流動比率為1.4742，與2019年的1.3745相比有較大幅度增長，增長了0.0997。2020年速動比率為1.2567，與2019年的1.0563相比有較大幅度增長，增長了0.2004。公司用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。公司2020年營業(yè)利潤率為8.44%，與2019年的8.61%相比變化不大。2020年資產(chǎn)報酬率為4.91%，與2019年的6.05%相比有較大幅度下降，下降了1.14個百分比。2020年凈資產(chǎn)收益率為5.71%，與2019年的6.31%相比有較大幅度下降，下降了0.6個百分比。公司2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為690.5772天，2019年為575.8832天，2020年比2019年增長114.694天。2020年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為202.8764天，2019年為169.8245天，2020年比2019年增長33.0519天。2020年營業(yè)周期為53.1天，2019年為50.76天，2020年比2019年增長2.34天。公司2020年新創(chuàng)造的可動用資金總額為15,630.12萬元。公司2020年營運資本為47,073.98萬元，與2019年的25,506.30萬元相比大幅增長，增長了84.56%。公司2020年的盈虧平衡點為843,032.08萬元，公司當期經(jīng)營業(yè)務收入沒有達到盈虧平衡點，經(jīng)營業(yè)務不安全，經(jīng)營風險較大。公司2020年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為21,901.48萬元，投資現(xiàn)金凈流量為負50,676.09萬元，籌資現(xiàn)金凈流量為56,648.73萬元。公司資產(chǎn)凈利率為3.83%，與上期相比，有下降趨勢。公司權(quán)益乘數(shù)為159.92%，與上期相比，有上升趨勢。

一、雪天鹽業(yè)公司實現(xiàn)利潤分析利潤分析是以一定時期的利潤計劃為基礎(chǔ)，計算利潤增減幅度，查明利潤變動原因和提出增加利潤的措施等工作。通過利潤分析可促進企業(yè)在遵守國家方針政策和財經(jīng)紀律的情況下，改善經(jīng)營管理，挖掘內(nèi)部潛力，厲行增產(chǎn)節(jié)約，降低產(chǎn)品成本，提高利潤水平。利潤分析包括利潤總額分析和利潤率分析。利潤總額分析是指以本期實際利潤總額與計劃相比，考察利潤總額計劃的完成情況。與上年同期相比，考察利潤總額的增長速度，分析利潤總額中各構(gòu)成部分的變動情況。（一）、公司利潤總額分析雪天鹽業(yè)2020年實現(xiàn)利潤為18,058.39萬元，與2019年的19,224.79萬元相比有較大幅度下降，下降了6.07%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。（二）、主營業(yè)務的盈利能力主營業(yè)務盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的主營業(yè)務盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。盈利能力是其生存與發(fā)展的條件及保證。從主營業(yè)務收入和成本的變化情況來看，雪天鹽業(yè)2020年主營業(yè)務收入凈額為216,447.76萬元，與2019年的227,201.26萬元相比有較大幅度下降，下降了4.73%。2020年主營業(yè)務成本為200,722.49萬元，與2019年的210,645.90萬元相比有較大幅度下降，下降了4.71%。公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本同時下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，說明公司主營業(yè)務盈利能力下降。2019-2020年實現(xiàn)利潤增減情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)銷售收入216447.76-4.73227201.26-1.34實現(xiàn)利潤18058.39-6.0719224.79-11.66營業(yè)利潤18264.63-6.6019554.41-14.09投資收益219.45-83.861359.79425.10營業(yè)外利潤-206.2437.43-329.6367.02補貼收入0000（三）、利潤真實性判斷從報表數(shù)據(jù)來看，雪天鹽業(yè)2020年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質(zhì)量是可靠的。（四）、利潤總結(jié)分析主營業(yè)務收入下降，導致公司營業(yè)利潤也出現(xiàn)下降，公司減收減利，經(jīng)營業(yè)務開展得不理想，應進一步查明原因。

二、雪天鹽業(yè)公司成本費用分析成本費用一般都是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的各種資金消耗。成本費用能反映出工作的質(zhì)量，是推動企業(yè)提高經(jīng)營管理水平的手段。有效的成本分析能讓企業(yè)在激烈的市場競爭中提高競爭力，促使企業(yè)激發(fā)活力。成本管理是企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容，成本分析的不當會導致未將費用合理分攤到不同產(chǎn)品而導致定價失誤，從此長期陷入虧損的怪圈。（一）、成本構(gòu)成情況成本結(jié)構(gòu)亦稱成本構(gòu)成，產(chǎn)品成本中各項費用所占的比例或各成本項目占總成本的比重。當某種生產(chǎn)因素成本占企業(yè)總成本比重愈高，該生產(chǎn)因素便成為企業(yè)主要風險。成本結(jié)構(gòu)可以反映產(chǎn)品的生產(chǎn)特點，從各個費用所占比例看，有的大量耗費人工，有的大量耗用材料，有的大量耗費動力，有的大量占用設(shè)備引起折舊費用上升等。成本結(jié)構(gòu)在很大程度上還受技術(shù)發(fā)展、生產(chǎn)類型和生產(chǎn)規(guī)模的影響。2020年雪天鹽業(yè)成本費用總額為238,156.79萬元，其中：主營業(yè)務成本為200,722.49萬元，占成本總額的84.28%；銷售費用為19,512.78萬元，占成本總額的8.19%；管理費用為15,916.64萬元，占成本總額的6.68%；財務費用為2,004.88萬元，占成本總額的0.84%。

2019-2020年成本構(gòu)成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)成本費用總額238156.79100282671.52100主營業(yè)務成本200722.4984.28210645.9074.52銷售費用19512.788.1952273.9118.49管理費用15916.646.6817284.246.11財務費用2004.880.842467.470.87主營業(yè)務稅金及附加6114.052.577565.912.68其他0000（二）、銷售費用變化及合理化評判雪天鹽業(yè)2020年銷售費用為19,512.78萬元，與2019年的52,273.91萬元相比，大幅下降，下降了62.67%。2020年銷售費用大幅度下降，同時主營業(yè)務收入也有所下降，公司采取控制銷售費用支出的政策并沒有取得預期成效，銷售管理效率有待提高。（三）、管理費用變化及合理化評判雪天鹽業(yè)2020年管理費用為15,916.64萬元，與2019年的17,284.24萬元相比，大幅下降，下降了7.91%。2020年管理費用占銷售收入的比例為7.35%，與2019年的7.61%相比，下降了0.26個百分點。公司管理費用支出的水平幾乎沒有發(fā)生變化，管理費用支出處于正常水平。

（四）、財務費用的合理化評判雪天鹽業(yè)2020年財務費用為2,004.88萬元，與2019年的2,467.47萬元相比大幅下降，下降了18.75%。

三、雪天鹽業(yè)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)進行投資中各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理的重點，在于確定一個既能維持企業(yè)正常開展經(jīng)營活動，又能在減少或不增加風險的前提下，給企業(yè)帶來更多利潤的流動資金水平。（一）、資產(chǎn)構(gòu)成基本情況雪天鹽業(yè)2020年資產(chǎn)總額為457,237.45萬元，其中：流動資產(chǎn)為146,346.84萬元，主要分布在貨幣資金、其他流動資產(chǎn)、存貨等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的33.03%、26.05%和14.76%。非流動資產(chǎn)為310,890.61萬元，主要分布在固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，分別占公司非流動資產(chǎn)的58.09%和41.91%。2020年資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2020年流動資產(chǎn)52,736.57長期投資0固定資產(chǎn)13,864.76無形及遞延資產(chǎn)0其他資產(chǎn)31,076.352019-2020年資產(chǎn)構(gòu)成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)總資產(chǎn)457237.45100359559.77100流動資產(chǎn)146346.8432.0193610.2726.03長期投資0000固定資產(chǎn)180580.8439.49166716.0846.37無形及遞延資產(chǎn)0000其他資產(chǎn)130309.7728.5099233.4227.60（二）、流動資產(chǎn)構(gòu)成特點公司擁有的貨幣資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的33.03%，說明公司擁有較強的支付能力和應變能力。應當關(guān)注貨幣資金的去向。2019-2020年流動資產(chǎn)構(gòu)成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)流動資產(chǎn)146346.8410093610.27100存貨21595.5314.7621672.6223.15應收賬款8199.315.6079498.49其他應收款5816.453.972839.513.03短期投資0000應收票據(jù)0000貨幣資金48342.3033.0318644.4519.92其他流動資產(chǎn)38117.4626.0522702.4924.252020年流動資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2020年存貨-77.09應收賬款250.31其他應收款2,976.94短期投資0應收票據(jù)0貨幣資金29,697.85其他流動資產(chǎn)15,414.97（三）、資產(chǎn)增減變化2020年資產(chǎn)總額為457,237.45萬元，與2019年的359,559.77萬元相比大幅增長，增長了27.17%。（四）、總資產(chǎn)增減變化原因具體來說，以下項目的變動使資產(chǎn)總額增加：固定資產(chǎn)增加13,864.76萬元；其他資產(chǎn)增加31,076.35萬元；應收賬款增加250.31萬元；其他應收款增加2,976.94萬元；貨幣資金增加29,697.85萬元；其他流動資產(chǎn)增加15,414.97萬元；共計增加93,281.18萬元。以下項目的變動使資產(chǎn)總額減少：存貨減少77.09萬元；共計減少77.09萬元。增加項與減少項相抵，使資產(chǎn)總額增長93,204.09萬元。（五）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化評判從資產(chǎn)各項構(gòu)成與主營業(yè)務收入的比例關(guān)系來看，2020年應收賬款的占比情況基本合理。其他應收款占比過高。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時間較短。2020年公司資金占用不合理的項目較少，擁有較強的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。（六）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2020年與2019年相比，2020年各項資產(chǎn)變動情況基本合理?？偠灾鲃淤Y產(chǎn)增長超過了主營業(yè)務收入增長，資產(chǎn)的盈利能力水平?jīng)]有提高。因此與2019年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所惡化。2019-2020年主要資產(chǎn)項目變化情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)流動資產(chǎn)146346.8456.3493610.27-20.54長期投資000-100固定資產(chǎn)180580.848.32166716.083.60存貨21595.53-0.3621672.62-9.37應收賬款8199.313.15794930.68貨幣資金48342.30159.2918644.45-27.41

四、雪天鹽業(yè)公司負債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析公司負債及權(quán)益結(jié)構(gòu)指一個公司負債及權(quán)益的數(shù)量以及比例。具體比例對應資產(chǎn)比例，資本比例，權(quán)益比例。資金結(jié)構(gòu)主要是指在企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。但僅僅關(guān)注權(quán)益資金和負債資金的比例關(guān)系是不夠的，因為即使權(quán)益資金和負債資金的結(jié)構(gòu)合理，如果負債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，同樣也會引發(fā)財務危機。（一）、負債及權(quán)益構(gòu)成基本情況雪天鹽業(yè)2020年負債總額為171,329.98萬元，資本金為91,775.11萬元，所有者權(quán)益為285,907.47萬元，資產(chǎn)負債率為37.47%。在負債總額中，流動負債為99,272.86萬元，占負債和權(quán)益總額的21.71%；付息負債合計占資金來源總額的21.83%。2019-2020年負債及權(quán)益構(gòu)成表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)負債及權(quán)益總額457237.45100359559.77100所有者權(quán)益285907.4762.53261158.3272.63流動負債99272.8621.7168103.9718.94長期負債72057.1315.7630297.488.43少數(shù)股東權(quán)益13877.493.0413460.903.74（二）、流動負債構(gòu)成情況在流動負債的構(gòu)成中，短期借款占27.97%、其他應付款占26.82%、應付賬款占20.36%，其中短期借款占最大的比例。2020年流動負債各項增量表項目名稱2020年短期借款5,965.37應付賬款7,301.87應付票據(jù)10,718.98其他應付款11,529.95應交稅金812.44預收賬款-4,338.93其他流動負債-820.79（三）、負債的增減變化雪天鹽業(yè)2020年負債總額為171,329.98萬元，與2019年的98,401.45萬元相比大幅增長，增長了74.11%。公司負債規(guī)模有大幅度的增加，相應的負債壓力也有大幅度的上升。2019-2020年負債變化情況表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)負債總額171329.9874.1198401.45-2.62短期借款27765.3727.362180057.97應付賬款20215.6756.5412913.80-0.91其他應付款26620.7776.4015090.821.11長期負債72057.13137.8330297.4826.74其他負債24671.0434.8218299.35-48.28（四）、負債增減變化原因具體來說，使負債總額增加的項目包括：短期借款增加5,965.37萬元；應付賬款增加7,301.87萬元；應付票據(jù)增加10,718.98萬元；其他應付款增加11,529.95萬元；應交稅金增加812.44萬元；長期負債增加41,759.65萬元；合計增加78,088.26萬元。使負債總額減少的項目包括：預收賬款減少4,338.93萬元；其他流動負債減少820.79萬元；合計減少5,159.72萬元。增加項與減少項相互抵消，使負債總額共增長72,928.54萬元。（五）、權(quán)益的增減變化雪天鹽業(yè)2020年所有者權(quán)益為285,907.47萬元，與2019年的261,158.32萬元相比有較大幅度增長，增長了9.48%。2019-2020年所有者權(quán)益變化表FALSE2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)所有者權(quán)益285907.479.48261158.321.88資本金91775.11091775.110資本公積58847.20058847.20-2.18盈余公積10361.3312.649198.6111.31未分配利潤100189.5513.3788377.3511.98（六）、權(quán)益變化原因具體來說，使所有者權(quán)益增加的項目包括：盈余公積增加1,162.72萬元；未分配利潤增加11,812.20萬元；合計增加12,974.92萬元。使所有者權(quán)益減少的項目包括：合計減少0萬元。增加項與減少項相互抵消，使所有者權(quán)益共增長12,974.92萬元。

五、雪天鹽業(yè)公司償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況的重要標志。償債能力是企業(yè)償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。（一）、支付能力從支付能力來看，雪天鹽業(yè)2020年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強。（二）、流動比率從總體上來看，雪天鹽業(yè)的流動比率有下降的趨勢，且已超出了合理范圍，公司應及時對此采取措施，避免情況惡化。從變化情況來看，雪天鹽業(yè)2020年流動比率為1.4742，與2019年的1.3745相比有較大幅度增長，增長了0.0997。2020年流動比率比2019年有所增長的主要原因是：2020年流動資產(chǎn)為146,346.84萬元，與2019年的93,610.27萬元相比大幅增長，增長了56.34%。2020年流動負債為99,272.86萬元，與2019年的68,103.97萬元相比大幅增長，增長了45.77%。流動資產(chǎn)的增長速度快于流動負債的增長速度，致使流動比率有所提高。雖然當期流動比率有所增長，但是與行業(yè)較好水平相比仍然偏低，公司償債能力不足。（三）、速動比率從總體上來看，雪天鹽業(yè)的速動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應找出原因，采取應對措施。其中2020年速動比率為1.2567，與2019年的1.0563相比有較大幅度增長，增長了0.2004。2020年速動比率比2019年有較大幅度增長的主要原因是：2020年速動資產(chǎn)為124,751.31萬元，與2019年的71,937.65萬元相比大幅增長，增長了73.42%。2020年流動負債為99,272.86萬元，與2019年的68,103.97萬元相比大幅增長，增長了45.77%。速動資產(chǎn)的增長速度快于流動負債的增長速度，致使速動比率較大提高。公司用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。（四）、短期償債能力變化情況公司短期償債能力有所提高，償債壓力下降，但這種提高是在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放慢、經(jīng)營業(yè)務創(chuàng)造的現(xiàn)金下降的情況下實現(xiàn)的，可能是不可靠的。（五）、短期付息能力從短期的角度來看，雪天鹽業(yè)支付利息的能力較強。2018-2020年償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年流動比率1.471.371.53速動比率1.261.061.22利息保障倍數(shù)10.018.799.37資產(chǎn)負債率0.370.270.28流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.802.153.91（六）、長期付息能力從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數(shù)為1072倍。從實現(xiàn)利潤和利息支付的關(guān)系來看，雪天鹽業(yè)有較強的盈利能力，利息支付有保證。（七）、負債經(jīng)營可行性從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，雪天鹽業(yè)2020年的付息負債為27,765.37萬元，實際借款利率水平為7.22%，公司的財務風險系數(shù)為1.111。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，公司增加負債進行經(jīng)營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。

六、雪天鹽業(yè)公司盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有主營業(yè)務利潤率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率益率等。（一）、盈利能力基本情況盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。雪天鹽業(yè)2020年的營業(yè)利潤率為8.44%，資產(chǎn)報酬率為4.91%，凈資產(chǎn)收益率為5.71%，成本費用利潤率為7.58%。公司實際投入到自身經(jīng)營業(yè)務的資產(chǎn)為375,680.42萬元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是4.86%，對外投資的收益率是100%。2018-2020年盈利能力指標表（%）項目名稱2020年2019年2018年主營業(yè)務利潤率8.448.619.88營業(yè)利潤率8.448.619.88成本費用利潤率7.586.807.77資產(chǎn)報酬率4.916.0513.63凈資產(chǎn)收益率5.716.3113.50經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率4.866.346.62對外投資收益率100100100（二）、內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力雪天鹽業(yè)2020年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為4.86%，與2019年的6.34%相比有較大幅度下降，下降了1.48個百分比。（三）、對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。（四）、內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，沒有對外投資；內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率小于公司實際貸款利率，公司經(jīng)營業(yè)務的盈利能力較差。（五）、凈資產(chǎn)收益率變化情況2020年凈資產(chǎn)收益率為5.71%，與2019年的6.31%相比有較大幅度下降，下降了0.6個百分比。（六）、凈資產(chǎn)收益率變化原因2020年凈資產(chǎn)收益率比2019年下降的主要原因是：2020年凈利潤為15,630.12萬元，與2019年的16,329.48萬元相比有較大幅度下降，下降了4.28%。2020年平均所有者權(quán)益為273,532.90萬元，與2019年的258,745.92萬元相比有較大幅度增長，增長了5.71%。凈利潤下降而平均所有者權(quán)益增長，致使凈資產(chǎn)收益率下降。（七）、資產(chǎn)報酬率變化情況2020年資產(chǎn)報酬率為4.91%，與2019年的6.05%相比有較大幅度下降，下降了1.14個百分比。（八）、資產(chǎn)報酬率變化原因2020年資產(chǎn)報酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息稅前利潤為20,063.27萬元，與2019年的21,692.26萬元相比大幅下降，下降了7.51%。2020年平均總資產(chǎn)為408,398.61萬元，與2019年的358,469.58萬元相比大幅增長，增長了13.93%。息稅前利潤下降而平均總資產(chǎn)增長，致使資產(chǎn)報酬率下降。（九）、成本費用利潤率變化情況2020年成本費用利潤率為7.58%，與2019年的6.8%相比有較大幅度增長，增長了0.78個百分比。2020年期間費用經(jīng)濟效益為48.24%，與2019年的26.69%相比大幅增長，增長了21.55個百分比。（十）、成本費用利潤率變化原因2020年成本費用利潤率比2019年提高的主要原因是：2020年實現(xiàn)利潤為18,058.39萬元，與2019年的19,224.79萬元相比大幅下降，下降了6.07%。2020年成本費用總額為238,156.79萬元，與2019年的282,671.52萬元相比大幅下降，下降了15.75%。實現(xiàn)利潤下降速度慢于成本費用總額的下降速度，致使成本費用利潤率提高。

七、雪天鹽業(yè)公司營運能力分析營運能力指的是企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。（一）、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)雪天鹽業(yè)2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為39.4479天，2019年為39.4949天，2020年比2019年縮短0.047天。（二）、存貨周轉(zhuǎn)變化原因2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年縮短的主要原因是：2020年平均存貨為21,634.08萬元，與2019年的22,793萬元相比有較大幅度下降，下降了5.08%。2020年主營業(yè)務成本為200,722.49萬元，與2019年的210,645.90萬元相比有較大幅度下降，下降了4.71%。平均存貨下降速度快于主營業(yè)務成本的下降速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。公司需要繼續(xù)努力降低存貨資金占用水平。（三）、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)雪天鹽業(yè)2020年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為13.6529天，2019年為11.2711天，2020年比2019年增長2.3818天。（四）、應收賬款周轉(zhuǎn)變化原因2020年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均應收賬款為8,074.16萬元，與2019年的7,015.92萬元相比有較大幅度增長，增長了15.08%。2020年營業(yè)收入為216,447.76萬元，與2019年的227,201.26萬元相比有較大幅度下降，下降了4.73%。公司應收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，同時盈利水平也在下降。（五）、應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)雪天鹽業(yè)2020年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為30.2044天，2019年為22.4789天，2020年比2019年增長7.7255天。（六）、應付賬款周轉(zhuǎn)變化原因2020年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均應付賬款為16,564.74萬元，與2019年的12,972.83萬元相比大幅增長，增長了27.69%。2020年主營業(yè)務成本為200,722.49萬元，與2019年的210,645.90萬元相比有較大幅度下降，下降了4.71%。（七）、現(xiàn)金周期雪天鹽業(yè)2020年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為56.6353天，2019年為35.6074天，2020年比2019年增長21.0279天。（八）、營業(yè)周期雪天鹽業(yè)2020年營業(yè)周期為53.1天，2019年為50.76天，2020年比2019年增長2.34天。2018-2020年營運能力指標表（天）項目名稱2020年2019年2018年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)39.4539.4920.92應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30.2022.4811.40應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)13.6511.274.82營業(yè)周期53.1050.7625.74（九）、營業(yè)周期結(jié)論從存貨、應收賬款、應付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金增加，營運能力下降。（十）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)雪天鹽業(yè)2020年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為202.8764天，2019年為169.8245天，2020年比2019年增長33.0519天。（十一）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2020年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均流動資產(chǎn)為119,978.56萬元，與2019年的105,710.53萬元相比有較大幅度增長，增長了13.5%。2020年營業(yè)收入為216,447.76萬元，與2019年的227,201.26萬元相比有較大幅度下降，下降了4.73%。平均流動資產(chǎn)增長了而營業(yè)收入下降了，致使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增長。（十二）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)雪天鹽業(yè)2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為690.5772天，2019年為575.8832天，2020年比2019年增長114.694天。公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長，但營業(yè)收入?yún)s沒有相應的增長，致使公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的下降。2018-2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表（天）項目名稱2020年2019年2018年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)690.58575.88283.23固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)293.63263.17127.53流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)202.88169.8293.37現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)56.6435.6120.36（十三）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均總資產(chǎn)為408,398.61萬元，與2019年的358,469.58萬元相比大幅增長，增長了13.93%。2020年營業(yè)收入凈額為216,447.76萬元，與2019年的227,201.26萬元相比有較大幅度下降，下降了4.73%。（十四）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)雪天鹽業(yè)2020年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為293.629天，2019年為263.1741天，2020年比2019年增長30.4549天。（十五）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2020年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長的主要原因是：2020年平均固定資產(chǎn)凈額為173,648.46萬元，與2019年的163,817.78萬元相比有較大幅度增長，增長了6%。2020年營業(yè)收入為216,447.76萬元，與2019年的227,201.26萬元相比有較大幅度下降，下降了4.73%。

八、雪天鹽業(yè)公司發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展能力衡量的核心是企業(yè)價值增長率。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。企業(yè)可動用的資金總額是企業(yè)當期實際現(xiàn)金收入和企業(yè)實際支出之差，即企業(yè)可動用資金總額等于企業(yè)各項利潤加折舊費、加固定資產(chǎn)盤虧、減未發(fā)生壞帳、減企業(yè)未收到現(xiàn)金的收入（如固定資產(chǎn)盤盈）。企業(yè)期末自我發(fā)展能力也就是企業(yè)可動用資金總額，減去本期新增加的流動資金需求及上繳所得稅和年終分紅。企業(yè)可動用的資金總額，因而同時也是企業(yè)擁有的真正現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累計結(jié)存額。（一）、可動用資金總額雪天鹽業(yè)2020年新創(chuàng)造的可動用資金總額為15,630.12萬元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經(jīng)營活動的資金緊張。（二）、挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.8041，如果能夠讓公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動資產(chǎn)占用天數(shù)5.47天，由此可以節(jié)約3,235.41萬元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。

九、雪天鹽業(yè)公司經(jīng)營協(xié)調(diào)分析企業(yè)的經(jīng)營協(xié)調(diào)，從財務角度來看，是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的各個環(huán)節(jié)，包括投資、融資、生產(chǎn)、采購、銷售、資金支付和結(jié)算等環(huán)節(jié)，其資金占用和資金來源之間的相互協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)，從資金的角度來看，是企業(yè)各個環(huán)節(jié)的資金占用和資金來源要在時間上和數(shù)量上相互協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)。不但要求在某一時點上保持靜態(tài)的協(xié)調(diào)，而且要求在某一期間保持動態(tài)的協(xié)調(diào)。如果不協(xié)調(diào)，在日常工作中就會表現(xiàn)為資金緊張。（一）、投融資活動的協(xié)調(diào)情況從長期投資和融資的角度出發(fā)，雪天鹽業(yè)長期投、融資活動能給企業(yè)帶來47,073.98萬元的營運資本，投融資活動是協(xié)調(diào)的。2019-2020年營運資本增減變化表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)營運資本47073.9884.5625506.30-37.29所有者權(quán)益285907.479.48261158.321.88少數(shù)股東權(quán)益13877.493.0913460.90-23.07長期負債72057.13137.8330297.4826.74固定資產(chǎn)180580.848.32166716.083.60長期投資000-100其它長期資產(chǎn)10615.93168.903947.98-45.14（二）、營運資本變化情況雪天鹽業(yè)2020年營運資本為47,073.98萬元，與2019年的25,506.30萬元相比，增長了21,567.68萬元。企業(yè)經(jīng)營實力增加，營運資本的充足性提高，提高了經(jīng)營效率。（三）、經(jīng)營協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力從雪天鹽業(yè)經(jīng)營業(yè)務的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營業(yè)務正常開展，需要企業(yè)提供12,940.24萬元的流動資金。公司投融資活動為經(jīng)營活動提供了充足的資金保證，經(jīng)營業(yè)務是協(xié)調(diào)的。（四）、營運資金需求的變化2020年營運資金需求為12,940.24萬元，與2019年的8,859.65萬元相比大幅增長，增長了46.06%。經(jīng)營環(huán)節(jié)占用的資金上升，而銷售收入?yún)s下降，說明公司經(jīng)營活動管理效率下降，經(jīng)營形勢惡化。（五）、現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的開展，需要12,940.24萬元的營運資金，而企業(yè)的營運資本為47,073.98萬元，營運資本能夠滿足企業(yè)經(jīng)營業(yè)務對資金的需求，企業(yè)擁有支付能力，當期現(xiàn)金支付能力為34,133.74萬元。（六）、整體協(xié)調(diào)情況從兩期得數(shù)據(jù)來看，企業(yè)資金狀況協(xié)調(diào)，各項活動都有充足的資金保證。

十、雪天鹽業(yè)公司經(jīng)營風險分析公司經(jīng)營風險分析是通過分析企業(yè)主營業(yè)務收入、成本費用、利潤等指標測算出盈虧平衡點、營業(yè)安全水平、經(jīng)營風險系數(shù)、財務風險系數(shù)等四個指標，從而分析企業(yè)的經(jīng)營及財務存在的風險。（一）、經(jīng)營風險雪天鹽業(yè)2020年盈虧平衡點的主營業(yè)務收入為843,032.08萬元，表示當公司主營業(yè)務收入超過這一數(shù)值時公司會有盈利，低于這一數(shù)值時公司會虧損。公司當期經(jīng)營業(yè)務收入沒有達到盈虧平衡點，經(jīng)營業(yè)務不安全，經(jīng)營風險較大。（二）、財務風險從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，雪天鹽業(yè)2020年的付息負債為27,765.37萬元，實際借款利率水平為7.22%，公司的財務風險系數(shù)為1.111。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，公司增加負債進行經(jīng)營不會增加公司的盈利能力水平，相反會降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。2019-2020年經(jīng)營風險指標表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)盈虧平衡點843032.08-53.691820390.7756.61營業(yè)安全水平-2.8958.72-7.01-73.24經(jīng)營風險系數(shù)2.77-34.254.2110.03財務風險系數(shù)1.11-1.531.130.80

十一、雪天鹽業(yè)公司現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析是對項目籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運行到關(guān)閉整修的周期內(nèi)，現(xiàn)金流出和流入的全部資金活動的分析。進行現(xiàn)金流量分析的第一步是按照建設(shè)和生產(chǎn)的規(guī)劃進度與資金規(guī)劃，計算出整個工程壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，并按年排列現(xiàn)金流量計算表。第二步是把各年現(xiàn)金流量按次累計起來，繪制出累計現(xiàn)金流通圖。累計現(xiàn)金流通圖可直觀、綜合地表達工程項目的可行度，累計最大凈現(xiàn)金支出額、投資回收期、總的凈現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，以及按項目內(nèi)部收益率計算的累計凈現(xiàn)值曲線?，F(xiàn)金流量分析對項目經(jīng)濟評價具有重要意義。（一）、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析雪天鹽業(yè)2020年現(xiàn)金流入總額為443,790.81萬元，與2019年的346,788.43萬元相比有較大幅度增長，增長了27.97%。公司公司當期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，金額為173,970.74萬元，約占公司當期現(xiàn)金流入總額的39.20%。公司銷售商品、提供勞務所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業(yè)的現(xiàn)金增加21,901.48萬元。2019-2020年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額443790.81100346788.43100銷售商品173970.7439.20202743.0558.46稅金返還0000收回投資001499.410.43取得投資收益864.060.191359.780.39長期資產(chǎn)處置1446.060.33555.440.16吸收投資0000吸收借款0000其他流入267509.9560.28140630.7540.55（二）、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析雪天鹽業(yè)2020年現(xiàn)金流出總額為415,916.68萬元，與2019年的354,816.12萬元相比有較大幅度增長，增長了17.22%。現(xiàn)金流出最大的項目是支付的其他現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的50.73%。2019-2020年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額415916.68100354816.12100購買原材料87804.3221.1183535.5923.54工資性支出39069.489.3945856.1612.92稅金13079.513.1416256.764.58資產(chǎn)購置0000對外投資0000償還債務6078014.6143703.3412.32利潤分配4192.41.018184.012.31其他流出210990.9750.73157280.2644.33（三）、現(xiàn)金流動的協(xié)調(diào)性評價2020年雪天鹽業(yè)公司投資活動需要的資金為50,676.09萬元；經(jīng)營活動創(chuàng)造的資金為21,901.48萬元。公司經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金不能滿足投資活動所需要的資金，還需要公司籌集資金。2020年雪天鹽業(yè)從企業(yè)外部籌集的資金凈額為56,648.73萬元。滿足了投資活動的資金缺口。2019-2020年現(xiàn)金流量凈額變化表項目名稱2020年2019年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)現(xiàn)金凈流量0000經(jīng)營現(xiàn)金凈流量21901.48-21.3827856.35-1.59投資現(xiàn)金凈流量-50676.09-91.76-26427.1654.11籌資現(xiàn)金凈流量56648.73699.02-9456.88-129.8（四）、現(xiàn)金流動的充足性評價2018-2020年現(xiàn)金償債能力指標表項目名稱2020年2019年2018年現(xiàn)金流動負債比率0.220.410.37經(jīng)營償債能力0.130.280.28現(xiàn)金流動資產(chǎn)比率0.150.300.24經(jīng)營還債期4.561.871.33債務償還率0.610.840.80折舊影響系數(shù)0.930.650.66在公司經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量中，有93.04%的現(xiàn)金來自于折舊資金，說明折舊對公司成本和現(xiàn)金流量的影響較大。從公司當期經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來看，公司