中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)之中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理題庫(kù)整理復(fù)習(xí)資料

?中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)之中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理題庫(kù)整理復(fù)習(xí)資料

單選題（共50題）1、（2021年真題）某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值200萬(wàn)元，租期10年。租賃期滿(mǎn)時(shí)預(yù)計(jì)殘值10萬(wàn)元，歸租賃公司所有。年利率7%，年租賃手續(xù)費(fèi)率2%。租金在每年年初支付一次，對(duì)于年租金的計(jì)算，正確的表達(dá)式為（）。A.[200-10×（P/F，9%，10）]/[（P/A，9%，10）×（1+9%）]B.[200-10×（P/F，7%，10）]/（P/A，7%,10）C.[200-10×（P/F，7%，10）]/[（P/A，7%,10）×（1+7%）]D.[200-10×（P/F，9%，10）]/（P/A，9%，10）【答案】A2、下列管理措施中，會(huì)延長(zhǎng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的是（）。A.加快制造與銷(xiāo)售產(chǎn)成品B.加速應(yīng)收賬款的回收C.加速應(yīng)付賬款的支付D.壓縮應(yīng)收賬款信用期【答案】C3、（2020年真題）按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專(zhuān)門(mén)方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析，從中選出最佳方案的過(guò)程是（）A.財(cái)務(wù)決策B.財(cái)務(wù)控制C.財(cái)務(wù)分析D.財(cái)務(wù)預(yù)算【答案】A4、（2020年真題）企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，從風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策上看屬于（）。A.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)B.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償C.風(fēng)險(xiǎn)控制D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖【答案】B5、某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長(zhǎng)期債券10000萬(wàn)元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為（）。A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%【答案】B6、下列各項(xiàng)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析方法中，屬于定性分析法的是（）。A.指數(shù)平滑法B.營(yíng)銷(xiāo)員判斷法C.加權(quán)平均法D.因果預(yù)測(cè)分析法【答案】B7、（2016年）某產(chǎn)品實(shí)際銷(xiāo)售量為8000件，單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為（）。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D8、現(xiàn)有一項(xiàng)永續(xù)年金需要每年年末投入3000元，若其現(xiàn)值為100000元，則其利率應(yīng)為（）。A.2%B.33.33%C.2.5%D.3%【答案】D9、某公司決定以利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，但是公司董事王某提出“今年100萬(wàn)元的利潤(rùn)和10年以后同等數(shù)量的利潤(rùn)其實(shí)際價(jià)值是不一樣的”，這句話(huà)體現(xiàn)出利潤(rùn)最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)是（）。A.沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題C.沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系D.可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展【答案】A10、某上市公司針對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢(xún)管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是（）。A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督D.將經(jīng)營(yíng)者的收益與其績(jī)效掛鉤【答案】A11、某公司資產(chǎn)總額為27000萬(wàn)元，其中波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為1800萬(wàn)元，該公司長(zhǎng)期資金來(lái)源金額為24800萬(wàn)元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（）。A.匹配融資策略B.保守融資策略C.激進(jìn)融資策略D.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略【答案】C12、下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，能夠體現(xiàn)合作共贏價(jià)值理念的是（）。A.相關(guān)者利益最大化B.股東財(cái)富最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.利潤(rùn)最大化【答案】A13、某企業(yè)計(jì)劃年初從銀行貸款100萬(wàn)元，期限1年，年利率為10%，可以按照貼現(xiàn)法付息或者按照加息法付息，則下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。A.貼現(xiàn)法下借款實(shí)際利率為11.11%B.加息法下借款實(shí)際利率為20%C.應(yīng)選擇貼現(xiàn)法付息D.應(yīng)選擇加息法付息【答案】D14、企業(yè)按彈性預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算，預(yù)算直接人工工時(shí)為10萬(wàn)小時(shí)，變動(dòng)成本為60萬(wàn)元，固定成本為30萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為90萬(wàn)元；如果預(yù)算直接人工工時(shí)達(dá)到12萬(wàn)小時(shí)，則總成本費(fèi)用為（）萬(wàn)元。A.96B.108C.102D.90【答案】C15、（2019年真題）下列各項(xiàng)中，不屬于銷(xiāo)售預(yù)算編制內(nèi)容的是（）。A.銷(xiāo)售收入B.單價(jià)C.銷(xiāo)售費(fèi)用D.銷(xiāo)售量【答案】C16、某公司今年已經(jīng)發(fā)放的股利為0.5元/股，預(yù)計(jì)未來(lái)股利會(huì)以6%的速度永續(xù)增長(zhǎng)，假設(shè)投資者要求的必要收益率為8%，則該公司每股股票價(jià)值為（）元。A.6.63B.25C.26.5D.28.09【答案】C17、下列不屬于風(fēng)險(xiǎn)管理原則的是（）。A.戰(zhàn)略性原則B.全員性原則C.系統(tǒng)性原則D.客觀性原則【答案】D18、某公司從事打印設(shè)備的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，為了促進(jìn)銷(xiāo)售，管理當(dāng)局決定對(duì)銷(xiāo)售人員實(shí)行提成制度，按照銷(xiāo)售額的一定比例支付銷(xiāo)售傭金，銷(xiāo)售額越高，提成越多，則該項(xiàng)成本屬于（）。A.技術(shù)性變動(dòng)成本B.約束性變動(dòng)成本C.酌量性變動(dòng)成本D.酌量性固定成本【答案】C19、公司目前發(fā)行在外的股數(shù)10000萬(wàn)股,2020年的每股股利0.5元,公司計(jì)劃2021年投資20000萬(wàn)元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)益資本50%,公司希望2021年采取穩(wěn)定的股利政策,而且投資所需權(quán)益資金均采用留存收益解決,預(yù)計(jì)2021年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。A.5000B.10000C.15000D.20000【答案】C20、（2020年真題）某公司需要在10年內(nèi)每年等額支付100萬(wàn)元，年利率為i，如果在每年年末支付，全部付款額的現(xiàn)值為X，如果在每年年初支付，全部付款額的現(xiàn)值為Y，則Y和X的數(shù)量關(guān)系可以表示為（）。A.Y=X/（1+i）-iB.Y=X/（1+i）C.Y=X（1+i）-iD.Y=X（1+i）【答案】D21、下列關(guān)于相關(guān)者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突的表述中，正確的是（）。A.股東希望支付較少報(bào)酬實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)富B.經(jīng)營(yíng)者受雇于企業(yè)，會(huì)與企業(yè)目標(biāo)一致，為企業(yè)賺取最大財(cái)富C.解聘是通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法D.接收是通過(guò)股東約束經(jīng)營(yíng)者的辦法【答案】A22、下列有關(guān)留存收益的說(shuō)法不正確的是（）。A.留存收益的籌資途徑有提取盈余公積金和未分配利潤(rùn)B.盈余公積金提取的基數(shù)是抵減年初累計(jì)虧損后的本年度的凈利潤(rùn)C(jī).未分配利潤(rùn)是未限定用途的留存凈利潤(rùn)D.盈余公積金不可以用于轉(zhuǎn)增股本、彌補(bǔ)公司經(jīng)營(yíng)虧損【答案】D23、下列各項(xiàng)中，關(guān)于股東與債權(quán)人之間矛盾的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.發(fā)行新債是企業(yè)股東損害債權(quán)人利益的方式B.通過(guò)合同實(shí)施限制性借款是防止股東損害債權(quán)人利益的方式之一C.將借款改變用途，投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目損害了債權(quán)人利益的方式D.市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并可以防止股東損害債權(quán)人利益【答案】D24、（2012年真題）我國(guó)上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（）A.資源原則B.強(qiáng)制原則C.不定期披露原則D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則【答案】D25、下列有關(guān)周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的是（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期+經(jīng)營(yíng)周期=應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期【答案】B26、甲公司設(shè)立于2020年12月31日，預(yù)計(jì)2021年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng)，根據(jù)優(yōu)序融資理論，甲公司在確定2021年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.向銀行借款【答案】D27、（2018年）某公司基期息稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元，基期利息費(fèi)用為400萬(wàn)元，假設(shè)與財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)的其他因素保持不變，則該公司計(jì)劃期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B28、邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用（）權(quán)數(shù)。A.目標(biāo)價(jià)值B.市場(chǎng)價(jià)值C.賬面價(jià)值D.歷史價(jià)值【答案】A29、與股權(quán)籌資方式相比，下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資方式缺點(diǎn)的是（）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大B.可以形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)C.資本成本負(fù)擔(dān)較重D.可以利用財(cái)務(wù)杠桿【答案】A30、甲公司2019年每股收益1元，2020年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．25、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，2。假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割，如果2020年每股收益想達(dá)到1．6元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營(yíng)業(yè)收入應(yīng)比2019年增加（）。A.50％B.60％C.40％D.30％【答案】C31、（2020年真題）某公司擬購(gòu)買(mǎi)甲股票和乙股票構(gòu)成的投資組合，兩種股票各購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)元，β系數(shù)分別為2和0.6，則該投資組合的β系數(shù)為（）。A.1.2B.2.6C.1.3D.0.7【答案】C32、（2018年真題）計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是（）。A.留存收益資本成本B.債務(wù)資本成本C.普通股資本成本D.優(yōu)先股資本成本【答案】B33、下列各項(xiàng)中，將導(dǎo)致非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.發(fā)生通貨膨脹B.市場(chǎng)利率上升C.國(guó)民經(jīng)濟(jì)衰退D.企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)失敗【答案】D34、（2020年真題）下列關(guān)于公司股票上市的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.股票上市有利于確定公司價(jià)值B.股票上市有利于保護(hù)公司的商業(yè)機(jī)密C.股票上市有利于促進(jìn)公司股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓D.股票上市可能會(huì)分散公司的控制權(quán)【答案】B35、（2021年真題）某工程項(xiàng)目現(xiàn)需要投入3億元，如果延遲一年建設(shè)，投入將增加10%，假設(shè)利率為5%，則項(xiàng)目延遲造成的投入現(xiàn)值的增加額為（）。A.0.14億元B.0.17億元C.0.3億元D.0.47億元【答案】A36、下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（）。A.基期產(chǎn)銷(xiāo)量B.基期銷(xiāo)售單價(jià)C.基期固定成本D.基期利息費(fèi)用【答案】D37、關(guān)于股東財(cái)富最大化，下列表述中不正確的是（）。A.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素B.股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況C.強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠D.對(duì)于非上市公司而言，股東財(cái)富最大化同樣適用【答案】D38、將金融市場(chǎng)劃分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的劃分標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.以期限為標(biāo)準(zhǔn)B.以功能為標(biāo)準(zhǔn)C.以融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)D.按所交易金融工具的屬性為標(biāo)準(zhǔn)【答案】B39、下列預(yù)算編制方法中，可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支無(wú)法得到有效控制，使得不必要開(kāi)支合理化的預(yù)算方法是（）。A.增量預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.滾動(dòng)預(yù)算法D.零基預(yù)算法【答案】A40、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%時(shí)，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為－10元。該方案的內(nèi)含收益率為（）。A.14.88%B.16.86%C.16.64%D.17.14%【答案】C41、在下列預(yù)算方法中，能夠適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量水平并能克服固定預(yù)算方法缺點(diǎn)的是（）。A.彈性預(yù)算方法B.增量預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動(dòng)預(yù)算方法【答案】A42、采用ABC控制系統(tǒng)對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，品種數(shù)量較少，但價(jià)值金額卻很大的是（）。A.A類(lèi)存貨B.B類(lèi)存貨C.C類(lèi)存貨D.庫(kù)存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨【答案】A43、（2017年真題）下列關(guān)于存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備的表述中，正確的是（）。A.較低的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨缺貨成本B.保險(xiǎn)儲(chǔ)備的多少取決于經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小C.最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低D.較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低存貨儲(chǔ)存成本【答案】C44、（2018年真題）某公司在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，利用成本性態(tài)模型（Y=a+bX），測(cè)算預(yù)算期內(nèi)各種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費(fèi)用，這種預(yù)算編制方法是（）。A.零基預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法【答案】C45、企業(yè)按彈性預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算，預(yù)算直接人工工時(shí)為10萬(wàn)小時(shí)，變動(dòng)成本為60萬(wàn)元，固定成本為30萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為90萬(wàn)元；如果預(yù)算直接人工工時(shí)達(dá)到12萬(wàn)小時(shí)，則總成本費(fèi)用為（）萬(wàn)元。A.96B.108C.102D.90【答案】C46、其他條件不變的情況下，以下各因素變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿下降的是（）。A.所得稅率上升B.利息率上升C.營(yíng)業(yè)收入減少D.銷(xiāo)售量增加【答案】D47、（2013年真題）下列關(guān)于生產(chǎn)預(yù)算的表述中，錯(cuò)誤的是（）A.生產(chǎn)預(yù)算是一種經(jīng)營(yíng)預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算不涉及實(shí)物量指標(biāo)C.生產(chǎn)預(yù)算以銷(xiāo)售預(yù)算為基礎(chǔ)編制D.生產(chǎn)預(yù)算是直接材料預(yù)算的編制依據(jù)【答案】B48、下列影響資本成本的因素中，會(huì)對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率產(chǎn)生影響的是（）。A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.資本市場(chǎng)條件C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和融資狀況D.企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求【答案】A49、信用標(biāo)準(zhǔn)是指信用申請(qǐng)者獲得企業(yè)提供信用所必須達(dá)到的最低信用水平，下列各項(xiàng)中，通?？勺鳛樾庞脴?biāo)準(zhǔn)判別標(biāo)準(zhǔn)的是（）。A.預(yù)期的必要收益率B.市場(chǎng)利率C.預(yù)期的壞賬損失率D.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要收益率【答案】C50、下列各項(xiàng)中，相對(duì)而言會(huì)發(fā)放較多股利的是（）。A.公司未來(lái)投資機(jī)會(huì)較多B.投資人出于避稅考慮C.公司屬于周期性行業(yè)D.公司資產(chǎn)流動(dòng)性較高【答案】D多選題（共25題）1、下列各項(xiàng)中，會(huì)對(duì)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中存貨金額產(chǎn)生影響的有（）。A.直接材料預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.管理費(fèi)用預(yù)算D.銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)算【答案】AB2、下列各種風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策中，屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的有（）。A.合營(yíng)企業(yè)B.退出餐飲市場(chǎng)C.禁止購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券D.經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售多種產(chǎn)品【答案】BC3、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買(mǎi)入期權(quán)C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比D.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票【答案】ABCD4、下列關(guān)于收入與分配管理意義的說(shuō)法中正確的有（）。A.集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者與勞動(dòng)者之間的利益關(guān)系B.是企業(yè)維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本條件C.是企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本的重要措施D.是國(guó)家財(cái)政資金的重要來(lái)源之一【答案】ABCD5、某公司投資100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)無(wú)需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營(yíng)業(yè)收入48萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本13萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命為5年，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)無(wú)殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項(xiàng)目的資本成本為10%。（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，下列表述正確的有（）。A.靜態(tài)投資回收期為2.86年B.靜態(tài)投資回收期為3.2年C.動(dòng)態(tài)投資回收期為4.05年D.（P/A，IRR，5）為3.2【答案】BCD6、下列各項(xiàng)中，屬于增量預(yù)算法基本假定的有（）。A.以現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)和各項(xiàng)活動(dòng)的開(kāi)支水平，確定預(yù)算期各項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算數(shù)B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整C.現(xiàn)有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)支水平都是合理的D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是合理的【答案】ACD7、下列各項(xiàng)中，屬于預(yù)算管理應(yīng)遵循的原則的有（）。A.戰(zhàn)略導(dǎo)向原則B.過(guò)程控制原則C.融合性原則D.平衡管理原則【答案】ABCD8、現(xiàn)在是年初，某人連續(xù)3年每年年末存入銀行1000元，假定年利率為4%，每年復(fù)利兩次，復(fù)利計(jì)息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，則下列等式正確的有（）。A.W＝1000×（F/P，2%，4）＋1000×（F/P，2%，2）＋1000B.W＝500×（F/A，2%，6）C.W＝1000×（F/A，4.04%，3）D.W＝1000×（F/P，2%，3）【答案】AC9、下列關(guān)于股份有限公司設(shè)立的相關(guān)表述中，正確的有（）。A.股份有限公司的設(shè)立可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式B.在公司設(shè)立過(guò)程中，由于發(fā)起人的過(guò)失致使公司利益受到損害的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司承擔(dān)賠償責(zé)任C.以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35％D.發(fā)起人只能用貨幣出資，不可以非貨幣資產(chǎn)作價(jià)出資【答案】ABC10、5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)包括的方面有（）。A.品質(zhì)B.能力C.資本D.條件【答案】ABCD11、（2018年真題）屬于直接籌資的有（）。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.融資租賃【答案】BC12、運(yùn)用線(xiàn)性回歸法確定a和b時(shí)，必須注意的有（）。A.資金需要量與業(yè)務(wù)量之間線(xiàn)性關(guān)系的假定應(yīng)符合實(shí)際情況B.應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料C.應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況D.應(yīng)采用高低點(diǎn)法來(lái)計(jì)算項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金數(shù)額【答案】ABC13、在計(jì)算個(gè)別資本成本率時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。A.銀行借款B.長(zhǎng)期債券C.留存收益D.普通股【答案】AB14、（2013年真題）下列各項(xiàng)指標(biāo)中，與盈虧平衡點(diǎn)呈同向變化關(guān)系的有（）。A.單位售價(jià)B.預(yù)計(jì)銷(xiāo)量C.固定成本總額D.單位變動(dòng)成本【答案】CD15、（2017年真題）股票上市對(duì)公司可能的不利影響有（）。A.商業(yè)機(jī)密容易泄露B.公司價(jià)值不易確定C.資本結(jié)構(gòu)容易惡化D.信息披露成本較高【答案】AD16、（2020年）關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿，下列表述錯(cuò)誤的有（）。A.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率B.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率C.財(cái)務(wù)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動(dòng)性D.經(jīng)營(yíng)杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動(dòng)性【答案】BCD17、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性。下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則有（）。A.融合性原則B.全面性原則C.重要性原則D.平衡性原則【答案】ABCD18、下列各項(xiàng)因素，與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反向變動(dòng)的有（）。A.銷(xiāo)售量B.單價(jià)C.單位變動(dòng)成本D.固定性經(jīng)營(yíng)成本【答案】AB19、下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的有（）。A.有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)B.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整C.不利于保障普通股收益和控制權(quán)D.可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力【答案】ABD20、（2012年）下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有（）。A.企業(yè)臨時(shí)融資的能力B.企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支的可靠性C.金融市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)D.企業(yè)愿意承擔(dān)短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度【答案】ABD21、下列關(guān)于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的表述中，不正確的有（）。A.該結(jié)構(gòu)下，同股不同權(quán)，B股的權(quán)利更大B.容易導(dǎo)致獨(dú)裁行為發(fā)生C.不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展D.有利于保障非控股股東的利益【答案】CD22、按照資金同產(chǎn)銷(xiāo)量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為（）。A.不變資金B(yǎng).變動(dòng)資金C.半固定資金D.半變動(dòng)資金【答案】ABD23、某公司非常重視產(chǎn)品定價(jià)工作，公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)采用以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，則可以采取的定價(jià)方法有(）。A.保本點(diǎn)定價(jià)法B.目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法C.需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法D.邊際分析定價(jià)法【答案】CD24、（2020年）下列投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素的有（）。A.內(nèi)含收益率B.凈現(xiàn)值C.年金凈流量D.動(dòng)態(tài)回收期【答案】ABCD25、甲公司目前的產(chǎn)品年銷(xiāo)量為20000件，邊際貢獻(xiàn)為120000元。甲公司對(duì)原有的產(chǎn)品進(jìn)行了研發(fā)，開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品A和新產(chǎn)品B。A產(chǎn)品的售價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元；B產(chǎn)品的售價(jià)為80元，單位變動(dòng)成本為60元。經(jīng)研究決定，A、B兩種產(chǎn)品一起投產(chǎn)（視為聯(lián)合單位，A和B的比為2∶3），年產(chǎn)銷(xiāo)量將分別為4000件和6000件，并使原有產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量減少40%。另外，還需要額外增加輔助生產(chǎn)設(shè)備，這將導(dǎo)致每年的固定成本增加7000元。則下列說(shuō)法中正確的有（）。A.聯(lián)合單位的年銷(xiāo)售量為10000件B.聯(lián)合單價(jià)為130元C.聯(lián)合單位變動(dòng)成本為240元D.新增的息稅前利潤(rùn)為145000元【答案】CD大題（共10題）一、ABC公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，為此有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案：投資期1年，第一年年初投入建設(shè)資金270萬(wàn)元，在投資期末墊支營(yíng)運(yùn)資金125萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，估計(jì)每年可獲稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60萬(wàn)元。固定資產(chǎn)使用年限為7年(與稅法折舊年限相同)，使用后第5年預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出80萬(wàn)元，分兩年平均攤銷(xiāo)。資產(chǎn)使用期滿(mǎn)后，估計(jì)有殘值凈收入11萬(wàn)元(與稅法相同)，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊。項(xiàng)目期滿(mǎn)時(shí)，墊支營(yíng)運(yùn)資金全額收回。乙方案：需要投資200萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資金50萬(wàn)元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為5年(與稅法折舊年限相同)，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，資產(chǎn)使用期滿(mǎn)后，最終報(bào)廢殘值20萬(wàn)元，稅法殘值為15萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售收入為150萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本為60萬(wàn)元。項(xiàng)目期滿(mǎn)時(shí)，墊支營(yíng)運(yùn)資金全額收回。ABC公司所得稅稅率為20％，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，不考慮除所得稅之外的其他稅費(fèi)。要求：(1)根據(jù)甲方案的資料計(jì)算：①年折舊；【答案】(1)根據(jù)甲方案的資料計(jì)算：①年折舊=(270-11)／7=37(萬(wàn)元)②年改良支出攤銷(xiāo)=80／2=40(萬(wàn)元)③NCF0=-270(萬(wàn)元)NCF1=-125(萬(wàn)元)NCF2—5=60+37=97(萬(wàn)元)NCF6=60+37-80=17(萬(wàn)元)NCF7=60+37+40=137(萬(wàn)元)NCF8=60+37+40+11+125=273(萬(wàn)元)④不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+[(270+125)-97×4]／17=4．41(年)⑤凈現(xiàn)值=-270-125×(P／F，10％，1)+97×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)+17×(P／F，10％，6)+137×(P／F，10％，7)+273×(P／F，10％，8)=103．15(萬(wàn)元)(2)根據(jù)乙方案的資料計(jì)算：二、（2019年）甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，并采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本計(jì)算與分析。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為6千克/件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為1.5元/千克。2019年1月份實(shí)際產(chǎn)量為500件，實(shí)際用料2500千克，直接材料實(shí)際成本為5000元。另外，直接人工成本為9000元，實(shí)際耗用工時(shí)為2100小時(shí)，經(jīng)計(jì)算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為－1500元。要求：①計(jì)算單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本。②計(jì)算直接材料成本差異、直接材料數(shù)量差異和直接材料價(jià)格差異。③計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本?！敬鸢浮竣賳挝划a(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6×1.5＝9（元）②直接材料成本差異＝5000－500×9＝500（元）直接材料數(shù)量差異＝（2500－500×6）×1.5＝－750（元）直接材料價(jià)格差異＝2500×（5000/2500－1.5）＝1250（元）③直接人工總差異＝500－1500＝－1000（元）實(shí)際成本－標(biāo)準(zhǔn)成本＝－1000，得出標(biāo)準(zhǔn)成本＝實(shí)際成本＋1000＝9000＋1000＝10000（元）該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本＝10000/500＝20（元）三、某企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，計(jì)劃年度內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)如下：銷(xiāo)售量100000件，單價(jià)30元，單位變動(dòng)成本為20元，固定成本為200000元。假設(shè)銷(xiāo)售量、單價(jià)、單位變動(dòng)成本和固定成本均分別增長(zhǎng)了10%，要求：計(jì)算各因素的敏感系數(shù)【答案】預(yù)計(jì)的目標(biāo)利潤(rùn)＝（30－20）×100000－200000＝800000（元）（1）銷(xiāo)售量上升10%銷(xiāo)售量＝100000×（1＋10%）＝110000（件）利潤(rùn)＝（30－20）×110000－200000＝900000（元）利潤(rùn)變動(dòng)百分比＝（900000－800000）/800000×100%＝12.5%銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)＝12.5%/10%＝1.25利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)就是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（2）單價(jià)上升10%單價(jià)＝30×（1＋10%）＝33（元）利潤(rùn)＝（33－20）×100000－200000＝1100000（元）利潤(rùn)變化的百分比＝（1100000－800000）/800000×100%＝37.5%單價(jià)的敏感系數(shù)＝37.5%/10%＝3.75（3）單位變動(dòng)成本上升10%單位變動(dòng)成本＝20×（1＋10%）＝22（元）四、甲公司2019年A產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量為3萬(wàn)件，單價(jià)為90元/件，單位變動(dòng)成本為40元/件，固定成本總額為100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2020年A產(chǎn)品的市場(chǎng)需求持續(xù)增加，甲公司面臨以下兩種可能的情形，并從中作出決策。情形1：A產(chǎn)品單價(jià)保持不變，產(chǎn)銷(xiāo)量將增加10%。情形2：A產(chǎn)品單價(jià)提高10%，產(chǎn)銷(xiāo)量將保持不變。要求：（1）根據(jù)情形1，計(jì)算：①利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比；②利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)。（2）根據(jù)情形2，計(jì)算：①利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比；②利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)。（3）判斷甲公司是否應(yīng)當(dāng)選擇提高A產(chǎn)品單價(jià)?！敬鸢浮浚?）①2019年息稅前利潤(rùn)＝3×（90－40）－100＝50（萬(wàn)元）；息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)額＝3×（1＋10%）×（90－40）－100－50＝65（萬(wàn)元）；利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比＝（65－50）/50×100%＝30%。②利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)＝利潤(rùn)變動(dòng)百分比/因素變動(dòng)百分比＝30%/10%＝3。（2）①利潤(rùn)增長(zhǎng)額＝[90×（1＋10%）－40]×3－100－50＝27（萬(wàn)元）；利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比＝27/50×100%＝54%。②利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)＝54%/10%＝5.4。（3）應(yīng)該提高。理由：從百分比來(lái)看，利潤(rùn)以5.4倍的速率隨單價(jià)變化，提高單價(jià)，利潤(rùn)變動(dòng)率更高，利潤(rùn)也更高，所以應(yīng)當(dāng)選擇提高A產(chǎn)品單價(jià)。五、東方公司計(jì)劃2018年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元，無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)1000萬(wàn)元的息稅前利潤(rùn)?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2017年12月31日發(fā)行完畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用。東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬(wàn)股，負(fù)債1000萬(wàn)元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；（2）用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案；（3）簡(jiǎn)要說(shuō)明使用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法如何做出決策。（4）假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資，2018年企業(yè)不再?gòu)耐獠咳谫Y，預(yù)計(jì)利率保持不變，計(jì)劃2019年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10%，試計(jì)算2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并依此推算2019年的每股收益?！敬鸢浮浚?）甲方案下，2018年的利息費(fèi)用總額＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（萬(wàn)元）（0.5分）設(shè)甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為W萬(wàn)元，則：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（萬(wàn)元）（0.5分）（2）由于籌資后的息稅前利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，高于1100萬(wàn)元，應(yīng)該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。（1分）（3）當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿大的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿大的籌資方案；當(dāng)息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿小的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿小的籌資方案。（1分）（4）2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2018年的息稅前利潤(rùn)/2018年的稅前利潤(rùn)＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率，所以2019年的每股收益增長(zhǎng)率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）六、甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：資料一：公司項(xiàng)目投資的必要收益率為15%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。資料二：公司的資本支出預(yù)算為5000萬(wàn)元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5000萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期為3年，無(wú)殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬(wàn)元。B方案的建設(shè)期為0年，需要于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金5000萬(wàn)元，其中：固定資產(chǎn)投資4200萬(wàn)元，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，無(wú)殘值；墊支營(yíng)運(yùn)資金800萬(wàn)元，第6年末收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1-6年每年?duì)I業(yè)收入2700萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本700萬(wàn)元。資料三：經(jīng)測(cè)算，A方案的年金凈流量為610.09萬(wàn)元。資料四：針對(duì)上述5000萬(wàn)元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策，公司當(dāng)前的凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元，過(guò)去長(zhǎng)期以來(lái)一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據(jù)要求（1）、要求（2）、要求（3）的結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)選擇A方案還是B方案。（5）根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的收益留存額。（6）根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額?！敬鸢浮浚?）A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）A方案動(dòng)態(tài)回收期=2+[5000-2800×（P/A，15%，2）]/[2800×（P/F，15%，3）]=2.24（年）A方案凈現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，3）-5000=1392.96（萬(wàn)元）A方案現(xiàn)值指數(shù)=2800×（P/A，15%，3）/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬(wàn)元）B方案凈現(xiàn)值=-5000+[2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%]×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）=1684.88（萬(wàn)元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬(wàn)元）（3）凈現(xiàn)值法不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策，故應(yīng)選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬(wàn)元＞B方案的年金凈流量445.21萬(wàn)元故，應(yīng)選擇A方案。（5）繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的收益留存額=4500-4500×20%=3600（萬(wàn)元）。（6）改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000×70%=3500（萬(wàn)元），可發(fā)放股利額=4500-3500=1000（萬(wàn)元）。七、乙公司擬用2000萬(wàn)元進(jìn)行證券投資，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有。其中，1200萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)A公司股票，800萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)B公司債券，有關(guān)資料如下：（1）目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均收益率為16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司當(dāng)前每股市價(jià)為12元。預(yù)計(jì)未來(lái)每年的每股股利均為2.7元。（3）B公司債券的必要收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A公司股票的必要收益率。（2）計(jì)算A公司股票的價(jià)值，并據(jù)以判斷A公司股票是否值得購(gòu)買(mǎi)。（3）計(jì)算乙公司證券投資組合的必要收益率。（2018年第Ⅱ套）【答案】（1）A公司股票的必要收益率=6%+1.2×（16%-6%）=18%（2）A公司股票的價(jià)值=2.7/18%=15（元），每股價(jià)值15元大于每股市價(jià)12元，A公司股票值得購(gòu)買(mǎi)。（3）乙公司證券投資組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。八、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線(xiàn)，該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資額為20億元，第二期計(jì)劃投資額為18億元，公司制訂了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，公司于2019年2月1日按面值發(fā)行了2000萬(wàn)張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計(jì)20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%），按年計(jì)息。同時(shí)，每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)比例為2：1（即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)1股A股股票），行權(quán)價(jià)格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后5個(gè)交易日。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。公司2019年年末A股總數(shù)為20億股（當(dāng)年未增資擴(kuò)股），當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億元。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，公司市盈率維持在20倍的水平。要求：（1）計(jì)算2019年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券比一般債券節(jié)約的利息金額；（2）計(jì)算2019年基本每股收益；（3）計(jì)算為實(shí)現(xiàn)第二次融資，股票價(jià)格應(yīng)達(dá)到的水平；（4）計(jì)算實(shí)現(xiàn)第二次融資時(shí)基本每股收益?！敬鸢浮浚?）發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，2019年可節(jié)約的利息支出為：20×（6%-1%）×11÷12=0.92（億元）。（2）2019年公司基本每股收益為：9÷20=0.45（元/股）。（3）為實(shí)現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平為12元。（4）2020年基本每股收益應(yīng)達(dá)到的水平：12÷20=0.60（元）。九、大華公司長(zhǎng)期以來(lái)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：2019年度甲產(chǎn)品實(shí)際銷(xiāo)售量為800萬(wàn)件，銷(xiāo)售單價(jià)為45元，單位變動(dòng)成本為27元，固定成本總額為3600萬(wàn)元，假設(shè)2020年甲產(chǎn)品單價(jià)和成本性態(tài)保持不變。資料二：公司預(yù)測(cè)2020年的銷(xiāo)售量為816萬(wàn)件。資料三：為了提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，公司決定2020年放寬甲產(chǎn)品銷(xiāo)售的信用條件，延長(zhǎng)信用期，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量將增加180萬(wàn)件，收賬費(fèi)用和壞賬損失將增加525萬(wàn)元，應(yīng)收賬款