中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)研究-基于VMD-WA模型

中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)研究——基于VMD-WA模型中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)研究——基于VMD-WA模型

摘要：近年來，中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)逐漸受到學(xué)界和市場的關(guān)注。本研究通過引入VMD-WA模型，對(duì)中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)進(jìn)行了深入研究。研究結(jié)果表明，中國股市行業(yè)間投資者情緒存在顯著的傳染效應(yīng)，不同行業(yè)間的情緒傳染強(qiáng)度存在差異。這一研究對(duì)于理解中國股市行業(yè)間情緒傳播機(jī)制，為投資者提供決策參考具有重要意義。

關(guān)鍵詞：投資者情緒傳染效應(yīng)；行業(yè)間關(guān)聯(lián)；VMD-WA模型；差分檢驗(yàn)；相關(guān)性分析

1.引言

中國股市作為全球最大的股票市場之一，其行業(yè)間的投資者情緒傳染效應(yīng)一直備受關(guān)注。投資者情緒作為影響股票市場波動(dòng)和投資者決策的重要因素之一，其傳播效應(yīng)在行業(yè)間的影響也不可忽視。本研究旨在通過引入VMD-WA模型，對(duì)中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)進(jìn)行研究，深入探討情緒傳染的機(jī)制和影響力。

2.數(shù)據(jù)與方法

本研究使用2010年至2020年的中國股市行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)作為樣本，利用情緒指數(shù)因子模型計(jì)算每個(gè)行業(yè)的投資者情緒指數(shù)。采用VMD-WA模型分析不同行業(yè)間投資者情緒傳染的強(qiáng)度和方向，并通過差分檢驗(yàn)和相關(guān)性分析驗(yàn)證傳染效應(yīng)的穩(wěn)定性和一致性。

3.結(jié)果分析

研究結(jié)果顯示，中國股市行業(yè)間投資者情緒存在顯著的傳染效應(yīng)。具體來說，情緒傳染效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：傳染強(qiáng)度和傳染方向。首先，不同行業(yè)之間的情緒傳染強(qiáng)度存在差異，部分行業(yè)的情緒傳染效應(yīng)相對(duì)較強(qiáng)，而另一些行業(yè)之間的情緒傳染效應(yīng)相對(duì)較弱。其次，情緒傳染方向也存在差異，即有的行業(yè)間情緒傳染是雙向的，而有的情緒傳染是單向的，表明不同行業(yè)之間的情緒傳染具有差異性。

4.實(shí)證分析

為了驗(yàn)證傳染效應(yīng)的穩(wěn)定性和一致性，本研究進(jìn)行了差分檢驗(yàn)和相關(guān)性分析。結(jié)果顯示，行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)在不同時(shí)間段內(nèi)具有穩(wěn)定的特性，并且相關(guān)性分析也證實(shí)了不同行業(yè)間情緒傳染的一致性。

5.結(jié)論

本研究通過引入VMD-WA模型，對(duì)中國股市行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)進(jìn)行了深入研究。研究結(jié)果表明，中國股市行業(yè)間投資者情緒存在顯著的傳染效應(yīng)，不同行業(yè)間的情緒傳染強(qiáng)度存在差異。這一研究為理解中國股市行業(yè)間情緒傳播機(jī)制，提供了重要的參考。

在實(shí)踐中，投資者可以根據(jù)不同行業(yè)間的情緒傳染效應(yīng)，合理進(jìn)行資產(chǎn)配置和投資決策。此外，相關(guān)政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以借鑒本研究的結(jié)果，制定更加有針對(duì)性的政策和措施，穩(wěn)定市場情緒和保護(hù)投資者的合法權(quán)益。然而，本研究仍存在一些不足之處，例如樣本選擇的偏差和模型的局限性，需要進(jìn)一步的探索和完善。

在上述實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，本文將進(jìn)一步探討行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)的影響因素以及對(duì)市場的影響。

首先，行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)的強(qiáng)度差異可能與行業(yè)特性有關(guān)。不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)特征等因素可能影響投資者情緒的傳播。例如，高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)（如金融業(yè)）的情緒傳染效應(yīng)可能較強(qiáng)，因?yàn)檫@類行業(yè)的盈利波動(dòng)性較大，投資者對(duì)行業(yè)的情緒容易受到外部因素的影響而產(chǎn)生波動(dòng)。另一方面，穩(wěn)定性較高的行業(yè)（如公用事業(yè)行業(yè)）的情緒傳染效應(yīng)可能較弱，因?yàn)檫@類行業(yè)的盈利相對(duì)穩(wěn)定，投資者情緒相對(duì)較為穩(wěn)定。

其次，行業(yè)間投資者情緒傳染的方向差異可能與行業(yè)之間的競爭關(guān)系有關(guān)。競爭激烈的行業(yè)中，投資者情緒的傳染可能是雙向的，即正面情緒和負(fù)面情緒在行業(yè)之間相互傳播。這是因?yàn)楦偁幖ち业男袠I(yè)中，行業(yè)間的盈利能力、市場份額、產(chǎn)品創(chuàng)新等因素對(duì)投資者情緒具有明顯影響。而在行業(yè)之間競爭較弱的情況下，情緒傳染可能是單向的，即情緒從較強(qiáng)行業(yè)傳遞到較弱行業(yè)，而較弱行業(yè)無法對(duì)較強(qiáng)行業(yè)的情緒產(chǎn)生顯著影響。

行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)對(duì)市場的影響是多方面的。首先，情緒傳染可能導(dǎo)致市場的異常波動(dòng)。當(dāng)市場中某一行業(yè)的投資者情緒突發(fā)波動(dòng)時(shí)，其情緒傳染效應(yīng)可能導(dǎo)致其他行業(yè)的投資者情緒也出現(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)市場的異常波動(dòng)。其次，情緒傳染可能影響市場的投資者行為。投資者的情緒會(huì)對(duì)其投資決策產(chǎn)生影響，當(dāng)投資者對(duì)某一行業(yè)的情緒產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，他們可能會(huì)相應(yīng)地調(diào)整其在該行業(yè)的投資行為，從而影響市場的資金流動(dòng)和股價(jià)走勢。最后，情緒傳染可能對(duì)市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)產(chǎn)生影響。當(dāng)市場中某一行業(yè)的投資者情緒出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)時(shí)，其情緒傳染效應(yīng)可能導(dǎo)致其他行業(yè)的投資者情緒也出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)，進(jìn)而影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)在中國股市中具有一定的穩(wěn)定性和一致性。不同行業(yè)間情緒傳染的強(qiáng)度和方向存在差異，這可能與行業(yè)特性和競爭關(guān)系有關(guān)。情緒傳染效應(yīng)對(duì)市場的影響是多方面的，包括市場的異常波動(dòng)、投資者行為的調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的影響。投資者和相關(guān)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)行業(yè)間情緒傳染效應(yīng)的差異，合理進(jìn)行資產(chǎn)配置和投資決策，同時(shí)相關(guān)政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)借鑒相關(guān)研究結(jié)果，制定有針對(duì)性的政策和措施，以穩(wěn)定市場情緒和保護(hù)投資者的合法權(quán)益。然而，本研究仍存在一些不足之處，例如樣本選擇的偏差和模型的局限性，需要進(jìn)一步的探索和完善綜上所述，行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)在中國股市中具有一定的穩(wěn)定性和一致性。研究結(jié)果顯示，不同行業(yè)間情緒傳染的強(qiáng)度和方向存在差異，這可能與行業(yè)特性和競爭關(guān)系有關(guān)。情緒傳染效應(yīng)對(duì)市場的影響是多方面的，包括市場的異常波動(dòng)、投資者行為的調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的影響。

首先，行業(yè)間投資者情緒的傳染效應(yīng)可能導(dǎo)致其他行業(yè)的投資者情緒也出現(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)市場的異常波動(dòng)。這說明情緒傳染效應(yīng)在市場中起到了重要的催化作用，可以加劇市場的波動(dòng)性。投資者在面對(duì)其他行業(yè)投資者情緒的波動(dòng)時(shí)，可能會(huì)相應(yīng)地調(diào)整其在該行業(yè)的投資行為，進(jìn)而影響市場的資金流動(dòng)和股價(jià)走勢。

其次，情緒傳染效應(yīng)可能影響市場的投資者行為。投資者的情緒會(huì)對(duì)其投資決策產(chǎn)生影響，當(dāng)投資者對(duì)某一行業(yè)的情緒產(chǎn)生波動(dòng)時(shí)，他們可能會(huì)相應(yīng)地調(diào)整其在該行業(yè)的投資行為。這可能導(dǎo)致市場上的買賣力量發(fā)生變化，進(jìn)而影響股價(jià)的走勢和市場流動(dòng)性。

最后，情緒傳染效應(yīng)可能對(duì)市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)產(chǎn)生影響。當(dāng)市場中某一行業(yè)的投資者情緒出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)時(shí)，其情緒傳染效應(yīng)可能導(dǎo)致其他行業(yè)的投資者情緒也出現(xiàn)負(fù)面波動(dòng)，進(jìn)而影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這說明行業(yè)間情緒傳染效應(yīng)不僅影響市場的波動(dòng)性，還可能增加市場的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，行業(yè)間投資者情緒傳染效應(yīng)在中國股市中具有一定的穩(wěn)定性和一致性。不同行業(yè)間情緒傳染的強(qiáng)度和方向存在差異，這可能與行業(yè)特性和競爭關(guān)系有關(guān)。情緒傳染效應(yīng)對(duì)市場的影響是多方面的，包括市場的異常波動(dòng)、投資者行為的調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的影響。投資者和相關(guān)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)行業(yè)間情緒傳染效應(yīng)的差異，合理進(jìn)行資產(chǎn)配置和投資決策，同時(shí)相關(guān)政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)借鑒相關(guān)研究結(jié)果，制定有針對(duì)性的政策和措施，以穩(wěn)定市場情緒和保護(hù)投資