政府投資項(xiàng)目BT融資建設(shè)模式的研究

政府投資項(xiàng)目BT融資建設(shè)模式的研究摘要：項(xiàng)目融資模式的本質(zhì)是將政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和項(xiàng)目經(jīng)營管理民營化和社會化，它對我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有重要的指導(dǎo)意義和促進(jìn)作用。首先，政府可以利用項(xiàng)目融資模式引進(jìn)大量的國外資金和社會閑散資金，減輕財(cái)政壓力;其次，通過項(xiàng)目融資模式，政府可將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目投資方，避免出現(xiàn)投資失控現(xiàn)象;再次，項(xiàng)目融資模式下，參與投資建設(shè)的都是相當(dāng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)或單位，可將先進(jìn)的管理方法和手段引入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理中，提高項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和整體效益，從而更好的服務(wù)和受益社會公眾。在這樣的背景下，項(xiàng)目融資在20世紀(jì)80年代中期被引入我國，但鑒于多方面因素，項(xiàng)目融資在我國的發(fā)展較為緩慢。20世紀(jì)90年代后，隨著我國投融資體制改革的深化，具有創(chuàng)新性和適用性的BOT、TOT和ABS等項(xiàng)目融資模式，便在我國有了嘗試性的運(yùn)用。但通過不斷的試點(diǎn)積累經(jīng)驗(yàn)，項(xiàng)目融資本身在具體應(yīng)用中的形式也發(fā)生了一些變化，來迎合當(dāng)前國內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)和法律環(huán)境。BT模式就是對BOT的一種優(yōu)化和衍生。近幾年，我國成功實(shí)施的大型基礎(chǔ)設(shè)施BT項(xiàng)目有:北京地鐵奧運(yùn)支線項(xiàng)目，天津津?yàn)I輕軌項(xiàng)目，南京地鐵二號線一期工程，重慶地鐵一號線，深圳地鐵五號線工程，重慶菜園壩長江大橋工程，以及佛山市市政基礎(chǔ)設(shè)施BT建設(shè)項(xiàng)目工程等。從BT模式在全國各地的實(shí)施運(yùn)行情況來看，這種方式拓寬了政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的融資渠道，調(diào)動了民間資本參與政府投資項(xiàng)目建設(shè)的積極性，緩解了政府財(cái)政資金壓力，優(yōu)化了各類資源的流向和配置。本研究針對政府投資項(xiàng)目中BT模式這一中心問題展開論述，詳細(xì)全面的闡述BT模式的概念及性質(zhì)特點(diǎn)，清晰點(diǎn)明了這一模式的實(shí)際性質(zhì)，同時(shí)和別的融資模式加以對比，探究了BT模式的具體適用情況。結(jié)合我國當(dāng)前的社會發(fā)展情況及政府財(cái)政資金短缺的現(xiàn)狀，闡述了BT模式在政府投資項(xiàng)目中運(yùn)用實(shí)施的可行性及必要性，給今后BT項(xiàng)目融資實(shí)際踐行創(chuàng)造了可靠的理論保障。結(jié)合多個(gè)渠道分析出現(xiàn)在BT模式中所體現(xiàn)出道不足與問題，結(jié)合實(shí)際提出幾點(diǎn)可行的對策，從而確保BT模式實(shí)施與運(yùn)作的有效性。關(guān)鍵詞：政府；投資項(xiàng)目；BT模式；融資建設(shè)AbstractProjectfinancingmodeistheessenceofthegovernment-ledinfrastructureconstructionandprojectmanagementofprivatizationandsocialization,itforourcountry'sinfrastructureconstructionhasimportantguidingsignificanceandrole.First,thegovernmentcantakeadvantageoftheprojectfinancemodelintroducedalargenumberofforeigncapitalandthesocialidlefunds,reducethefinancialpressure;Second,throughprojectfinancing,thegovernmentinvestmentininfrastructureprojectsconstructionriskcanbetransferredtotheprojectinvestors,avoidinvestmentoutofcontrolphenomenon;Again,projectfinancingmode,toparticipateintheinvestmentoftheconstructionoftheprofessionalagenciesarefairlyorunit,tointroducetheadvancedmanagementmethodsandmeansofinfrastructureprojectmanagement,improvethequalityandtheoverallefficiencyofprojectconstruction,soastobetterserviceandbenefitthepublic.Inthiscontext,theprojectfinancinginthemid-1980-swasintroducedintoourcountry,butinviewofthevariousfactors,thedevelopmentofprojectfinancinginourcountryisrelativelyslow.Afterthe1990s,withthedeepeningofthereformofinvestmentandfinancingsystemin,innovativeandapplicabilityofBOT,TOTandABSprojectfinancingmodel,thenatentativeuseinourcountry.Butthroughcontinuouspilotexperience,projectfinanceitselfinthespecificapplicationformalsosomechangeshavetakenplace,tocatertothecurrentdomesticpolitical,economicandlegalenvironment.BTmodeisakindofoptimizationandderivativeofBOT.Inrecentyears,thesuccessfulimplementationoflarge-scaleinfrastructureBTprojectsare:theOlympicbranchlineofBeijingmetroproject,Tianjinshorelightrailproject,thefirstphaseofNanjingsubwayline2,Chongqingmetro,Shenzhenmetroline5,thecaiyuanbaChangjiangriverbridgeproject,andFoshanmunicipalinfrastructureconstructionofBTprojectengineering,etc.FromtheoperationofBTmodeinallpartsofthecountry,broadenthewaythegovernmentinfrastructureconstructionprojectsofthefinancingchannels,tomobilizetheenthusiasmoftheprivatecapitalparticipationingovernmentinvestmentprojects,alleviatethepressureofthegovernment'sfinancialcapital,tooptimizetheflowofallkindsofresourcesandconfiguration.ThisstudyaimedatBTmodethecentralquestioningovernmentinvestmentprojects,adetailedcomprehensiveelaboratedtheconceptandcharacteristicsofBTmodel,clearlypointouttheactualnatureofthismodel,andatthesametimetocomparetheotherfinancingmodelexploresthespecificapplicableofBTmode.Combinedwiththecurrentsocialdevelopmentsituationinourcountryandthepresentsituationoftheshortageofgovernmentfinancialcapital,thispaperexpoundstheBTmodelingovernmentinvestmentprojectfeasibilityandnecessityoftheimplementationfortheBTprojectfinancingactualpracticecreatethetheoryofreliableguarantee.CombiningmultiplechannelanalysisappearinBTmodeembodiesoutdeficienciesandproblems,combiningwiththeactualproposedseveralfeasiblecountermeasures,theeffectivenessoftheimplementationandoperationtoensuretheBTmode.Keywords:thegovernment;Investmentprojects;BTmode;Financingtheconstruction

目錄第一章緒論 61.1研究背景及意義 61.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 71.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 71.2.2國外研究現(xiàn)狀 81.3研究方法 91.4主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)與不足 10第二章BT融資建設(shè)模式運(yùn)行體系及現(xiàn)狀分析 112.1BT融資建設(shè)模式的涵義 112.2BT融資建設(shè)模式的運(yùn)行體系分析 122.3BT模式在中國的適用范圍 162.4BT模式在中國的發(fā)展現(xiàn)狀 172.5太平洋建設(shè)集團(tuán)（嚴(yán)介和）的“BT魔方” 18第三章政府投資項(xiàng)目BT融資建設(shè)模式爭議與問題分析 203.1業(yè)界對BT融資模式的爭議 203.1.1爭論點(diǎn)一：BT模式是否為帶資承包? 203.1.2爭論二：BT模式能否運(yùn)用到政府投資的公共建設(shè)項(xiàng)目中? 213.2BT模式存在問題剖析 22第四章政府投資項(xiàng)目BT模式的適用性分析 244.1BT模式在政府投資建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)用中的現(xiàn)狀 244.2政府投資建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)用BT模式的優(yōu)勢分析 264.3BT模式和其他融資模式的對比分析 284.4政府借款投資代建模式與BT模式在投入總成本比較 304.4.1定性分析 314.4.2定量分析 314.5構(gòu)建政府投資項(xiàng)目采用BT模式 324.5.1積極推進(jìn)BT模式的立法工作 334.5.2進(jìn)一步推進(jìn)投融資體制改革 334.5.3注重對中介機(jī)構(gòu)的培養(yǎng) 334.5.4規(guī)范和監(jiān)管投資人行為 334.4.5確保項(xiàng)目如期回購 34第五章實(shí)證分析 345.1項(xiàng)目概況 345.2項(xiàng)目BT模式分析 355.2.1BT模式實(shí)施方案 355.2.2BT項(xiàng)目運(yùn)作過程 355.2.3BT項(xiàng)目的組織管理 365.3BT項(xiàng)目的創(chuàng)新之處 375.3.1組織架構(gòu)創(chuàng)新 375.3.2組織模式創(chuàng)新 385.3.3運(yùn)作機(jī)制創(chuàng)新 395.4項(xiàng)目實(shí)施效果 39第六章結(jié)論、建議和展望 416.1結(jié)論 416.2建議 416.3展望 42參考文獻(xiàn) 42

第一章緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景伴著社會金融的迅速開發(fā)，各個(gè)國家及地區(qū)以政府投入作為首要模式的基礎(chǔ)建造工程快速擴(kuò)展。國家和各地方都相應(yīng)出臺了一系列加強(qiáng)政府性投資項(xiàng)目的法律、法規(guī)。國家及各地區(qū)同樣均在研究政府類投資工程的經(jīng)管變革。在國外，以BOT作為融資建設(shè)模式較早，后來逐漸演變有了BT建設(shè)融資模式，這種新型融資建設(shè)模式的興起有其深刻的經(jīng)濟(jì)社會背景。二十世紀(jì)八十年代以后，人數(shù)增加與都市化伴著金融迅速開發(fā)在世界范疇的快速擴(kuò)展，致使社會對交通、資源、供水等基本設(shè)備的需要會急速脹大，各國政府的財(cái)政投資實(shí)力十分有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的需要。此外，社會資產(chǎn)能力則在持續(xù)加強(qiáng)，資產(chǎn)擴(kuò)展需求，急切需要查找路徑擴(kuò)展投入范疇，政府投資工程BT形式，此類把民間資產(chǎn)引進(jìn)政府投資工程的新式募資建造形式就順應(yīng)產(chǎn)生。在境內(nèi)，我國整體處在開發(fā)中國家的水平，比起全球均勻水準(zhǔn)，中國都市基本設(shè)備供應(yīng)欠缺，并且維持經(jīng)濟(jì)連續(xù)迅速上漲，兩者間的沖突更為明顯。參照我國科學(xué)院的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，中國早就步入產(chǎn)業(yè)化、都市化過程的中間加速進(jìn)程，到2014年終，我國都市化比率僅有46.59%，比起繁榮國家85%的水準(zhǔn)要小得多。伴著中國金融與社會架構(gòu)的加快轉(zhuǎn)變，在將來十到十五年中城鎮(zhèn)化依舊會處在快速增加進(jìn)程，政府投資建造基本設(shè)備建造工程將持續(xù)增加，政府需要的增加潛能龐大，其讓中國本來就發(fā)生的財(cái)政投募資斷裂問題更為嚴(yán)峻，政府投資工程的募資建造形式研究，各地區(qū)均在大顯身手，彼此研習(xí)，持續(xù)革新，推進(jìn)了金融社會的迅速開發(fā)。1.1.2研究意義①研究的理論意義BT募資建造形式（下面簡單叫做BT形式）是在應(yīng)用BOT、TOT、ABS形式等許多種類的募資形式前提下逐步選用的一類募資形式。二十世紀(jì)八十年代，BT形式便普遍應(yīng)用在繁榮國家的都市基本設(shè)備建造中。國外經(jīng)驗(yàn)表明，BT這類具備靈敏性的工程募資形式，為處理市政基本設(shè)備建造資產(chǎn)短缺的問題供應(yīng)了極佳的路徑。伴著中國金融建造的快速開發(fā)，各地區(qū)府為加速本地政府基本設(shè)備建造，推進(jìn)投募資制度變革，對于社會中的各類投資主體，鼓舞他們對政府基本設(shè)備項(xiàng)目實(shí)施投資，緩和各地區(qū)政府建造資產(chǎn)不足沖突，以BT樣式實(shí)施募資建造的樣式剛好在被更多的項(xiàng)目選用。BT形式在中國尚且屬于新產(chǎn)物，其在募資、建造、交接、回購等步驟的操縱樣式方面，仍然處在歸納經(jīng)歷與持續(xù)研究進(jìn)程，進(jìn)而出現(xiàn)部分欠缺與缺漏，此文的思想價(jià)值便是對政府投資工程BT建造形式的探索。②研究的現(xiàn)實(shí)意義隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展，全國各地的實(shí)驗(yàn)區(qū)大規(guī)模開發(fā)，各地基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)的全面推進(jìn)，全方位招商引資的加強(qiáng)，以BT模式建設(shè)的項(xiàng)目也不斷的在興起。基于如何更好的管理和規(guī)范BT建設(shè)項(xiàng)目，如何減少投資BT建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等方面展開討論，為更好的應(yīng)對BT模式建設(shè)后項(xiàng)目的順利移交和回購提出建議。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀國外文獻(xiàn)對于BT模式在規(guī)范性分析和實(shí)證分析方面進(jìn)行了較為深入的研究，探索首要涵蓋：BT形式的概論與形式、BT形式運(yùn)用的司法參照、BT形式的危險(xiǎn)管制與經(jīng)管、BT形式事例的經(jīng)歷歸納。在規(guī)則性剖析部分，土耳其總理厄扎爾在1984年就指出了應(yīng)用BOT形式建設(shè)電廠，第一次指出BOT形式的概論。此后，該模式在世界很多國家得到了運(yùn)用和推廣，特別是發(fā)展中國家把BOT模式作為政府部門在公共設(shè)施建設(shè)中減少財(cái)政投入和引進(jìn)外資的有效方法。隨后的英法海底隧道項(xiàng)目的成功竣工，推動了全球范圍內(nèi)運(yùn)用BOT模式的浪潮。BOT經(jīng)過了十多年的開發(fā)，想要適于差別的要求，派生出很多政府工程募資形式的變種，BT形式便是當(dāng)中經(jīng)典的一類。現(xiàn)在，關(guān)于BOT與BT形式，境外的很多國家與區(qū)域均具有比較純熟的司法規(guī)則系統(tǒng)，比如菲律賓、加拿大、越南、香港。菲律賓國會在1994年發(fā)布了BOT法，第一次指出BT形式的概論，同時(shí)制定了BT項(xiàng)目的實(shí)施范圍、可實(shí)施BT項(xiàng)目的政府機(jī)構(gòu)、BT項(xiàng)目的招投標(biāo)辦法等相關(guān)規(guī)定。1996年，聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)開發(fā)機(jī)構(gòu)編輯的《基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目指南》將BT形式界說成“建成后立刻交接”——buildtransferimmediately，認(rèn)為其是BOT模式的演變形式。2000年，越南國會訂正了《越南外國投資法》，對相關(guān)基本設(shè)備特許權(quán)部分進(jìn)行有關(guān)探索?，F(xiàn)在西方部分國家與美國只是偶爾可以見到BT形式的概論，在公有設(shè)備建造中產(chǎn)生的概論為：PPP和PFIaM.FouzulKabirKhan和RobertJ.Parra以為BT工程是一定由當(dāng)局直白經(jīng)營的核心設(shè)備，此是因?yàn)閷移桨才c方針的需求。Patrick提出在募資部分，公有基本設(shè)備建造應(yīng)當(dāng)思考的暗藏危險(xiǎn)要素，并且以BOT募資形式作為實(shí)例，提出暗藏的危險(xiǎn)要素的類別及對應(yīng)的回避辦法。cheng.Jao-hongChen和TarekM.Zayed等人應(yīng)用德爾菲與階段剖析法，指出了BOT危險(xiǎn)模型價(jià)法。在實(shí)證分析方面，Kalidindi與StephenOgunlana對印度BOT公路工程與泰國曼谷輕軌工程的危險(xiǎn)問題依次進(jìn)行比較精細(xì)的探索。A.K.David關(guān)鍵探索了BOT形式的動蕩性要素，使用豐饒的數(shù)值對當(dāng)局與投資人的危險(xiǎn)源泉進(jìn)行描述。ShaZheng，RobertL.K.Tiong，M.ASCE提及的Nanzih廢水處置工程是臺灣首個(gè)應(yīng)用BOT形式建造的工程，此文闡述了此工程的招標(biāo)、特許權(quán)協(xié)議、募資架構(gòu)、交付體制、危險(xiǎn)經(jīng)管，解說了工程的核心屬性，提出此工程的論斷性研究。FrediLokiec，GustavoKronenberg闡述了以色列南部海水去鹽廠建造中應(yīng)用BOT形式募資、規(guī)劃、建造、經(jīng)營、交接等全流程。AyedMuhammadAlgarni，DavidArditi，GulPolat介紹了美國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中BOT模式的情況，提出很少有機(jī)構(gòu)使用該模式的原因。SandalkhanBakatjan，A.M.ASCE，MetroArikan，RobertL.K.Tiong，M.ASCE以土耳其水力發(fā)電廠為例研究了BOT項(xiàng)目評估階段中使各方具有最高均衡水平的簡化模型，該模型結(jié)合融資模型和線性規(guī)劃模型，從均衡的角度研究最大化項(xiàng)目回報(bào)。1.2.2國外研究現(xiàn)狀地區(qū)當(dāng)局在實(shí)施基本設(shè)備建造時(shí)選用差別的募資樣式，引進(jìn)非當(dāng)局資產(chǎn)早就獲得普遍的認(rèn)同，BT工程募資更多的應(yīng)用在市政建造中。境內(nèi)學(xué)者在BOT類及工程募資類的專門著作中很早指出BT形式概論，比如：李今早、任樹木、杜尊亞的《BT投資方式》，劉省平的《BOT項(xiàng)目融資理論與實(shí)務(wù)》，任準(zhǔn)秀的《項(xiàng)目融資》等。學(xué)者們對于BT模式的認(rèn)知和看法有很大的差異性，對于該模式研究的文獻(xiàn)呈現(xiàn)出了百家爭鳴的狀況。但國內(nèi)引入BT模式較晚，對BT模式的研究仍然處于初始階段，法律環(huán)境有待完善，該模式主要依賴于工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)或既得認(rèn)知。國內(nèi)研究的主要內(nèi)容有：BT模式的概念和特征、發(fā)展優(yōu)勢、運(yùn)行模式、法律依據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)控制管理以及案例經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。思想方面的探索首要包含：作為上海浦東建造的董事長，葛培建與濟(jì)邦投資咨詢企業(yè)的董事長張燎（2009）在《基礎(chǔ)設(shè)施BT項(xiàng)目運(yùn)行與實(shí)務(wù)》中具體闡述了BT工程的投入剖析、對策規(guī)劃、合約組成及司法聯(lián)系、危險(xiǎn)剖析與經(jīng)管、事例經(jīng)歷歸納等。席敏、張婉君（2005）對中國政府在基本設(shè)備建造中BT形式實(shí)施歸納剖析。作為重慶樹深律師事務(wù)所的主任，張樹森（2006）對BT形式實(shí)施了綜合的概括。李慎飛（2012）從境內(nèi)境外BT形式的開發(fā)現(xiàn)況著手，剖析境內(nèi)境外相關(guān)的司法律例對BT形式含意及界說的界定，并且指出了BT形式的含意與界說。黃建玲、楊麗明指出了BT形式的應(yīng)用范疇，闡明了其運(yùn)行過程，描述了BT形式的推進(jìn)效用。特別指出了BT模式在軌道交通建設(shè)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出完善其體制的建議。周磊、周正康（2004）提出BT項(xiàng)目融資的涵義，分析了BT模式的優(yōu)勢、存在的意義，指出在實(shí)際操作過程中，招投標(biāo)雙方對BT項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，從而描述了在BT工程募資中的各類危險(xiǎn)管制措施。周江華、何壽奎、周磊等指出應(yīng)當(dāng)經(jīng)過制作并且執(zhí)行嚴(yán)肅的招投標(biāo)模式，規(guī)則BT工程的運(yùn)行過程由此去回避工程執(zhí)行流程的危險(xiǎn)。實(shí)據(jù)探索首要包含：肖春華（2003）剖析了BT形式的運(yùn)作樣式，募資措施與運(yùn)營對策，并且以上海市軌道交通建造作為實(shí)例描述了上海軌道交通BT形式的現(xiàn)況。對于深圳地鐵5號線應(yīng)用的兩階監(jiān)理經(jīng)管形式，戴和根（2010）對其實(shí)施了剖析探索，提出了深圳地鐵在BT工程中經(jīng)管形式的特征、試驗(yàn)經(jīng)歷及出現(xiàn)的問題，進(jìn)而提出進(jìn)一步完善BT項(xiàng)目監(jiān)理管理建議。林茂德也以深圳地鐵5號線為例，說明了BT模式成功運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)，建議重視前期經(jīng)濟(jì)分析、研究工作、協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)制以及安全質(zhì)量。黃俊，俞賢暢，羅新斌（2009）以某一地區(qū)的老城改建動遷房建造項(xiàng)目用例剖析BT形式對業(yè)主、投資者、經(jīng)濟(jì)部門·完成“三方共贏”的優(yōu)點(diǎn)。萬先進(jìn)（2005）以重慶市都市基本設(shè)備建造工程作為實(shí)例，探索剖析了BT形式在運(yùn)行流程中出現(xiàn)的廣泛問題。王立平以真實(shí)事例描述BT形式順利運(yùn)作的首要要素，提出牌子優(yōu)點(diǎn)、訊息跟蹤、積極參與、宣揚(yáng)成績、注重合約、盡全力投進(jìn)對總承辦公司順利取得及實(shí)現(xiàn)BT工程發(fā)生的核心效用。1.3研究方法此文選用規(guī)則的思想剖析與實(shí)據(jù)探索進(jìn)行聯(lián)合、細(xì)觀特點(diǎn)和宏觀行動進(jìn)行聯(lián)合、定性剖析和定量探索進(jìn)行聯(lián)合的探索辦法，并且在各類層級和側(cè)面均具有各自的偏重，能夠?qū)崿F(xiàn)方法上的創(chuàng)新。在理論基礎(chǔ)上，主要方法是理論分析及實(shí)證分析相結(jié)合的方法，在總體框架設(shè)計(jì)時(shí)，我們將還用到系統(tǒng)分析方法。這些定量分析將與理論推論中的定性分析相結(jié)合，對政府投資項(xiàng)目BT融資建設(shè)模式進(jìn)行深入研究。本論文將遵循以下技術(shù)路線進(jìn)行：1、文獻(xiàn)資料和數(shù)據(jù)的收集、處理、分析，包括：國內(nèi)外文獻(xiàn)收集，BT融資建設(shè)模式的實(shí)際案例、取得的成果、存在的問題。2、BT融資建設(shè)模式的理論基礎(chǔ)研究。在普遍占據(jù)文書材料的前提下，使用學(xué)到的工程經(jīng)管思想常識，創(chuàng)建思想模塊，對BT募資建造形式危險(xiǎn)經(jīng)管的部分思想基本問題實(shí)施探索。3、BT融資建設(shè)模式的實(shí)際應(yīng)用研究。以太平洋建設(shè)集團(tuán)的成功運(yùn)用BT模式建設(shè)為例，結(jié)合某開發(fā)區(qū)對政府投資項(xiàng)目BT融資建設(shè)模式的發(fā)展背景進(jìn)行概括總結(jié)。4、對于政府投資工程BT募資建造形式，經(jīng)過剖析其利害、危險(xiǎn)，并且聯(lián)合某開采區(qū)應(yīng)用BT形式發(fā)生的難題，并由此指出提議及舉措。1.4主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)與不足1.4.1主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)1、本論文引用當(dāng)今的熱點(diǎn)：太平洋建設(shè)集團(tuán)（嚴(yán)介和）的成功運(yùn)用BT模式，得出BT模式在我國運(yùn)用的可行性，結(jié)合某開發(fā)區(qū)建設(shè)BT模式的現(xiàn)狀，更貼近實(shí)際情況。2、通過對BT模式優(yōu)劣、風(fēng)險(xiǎn)等方面分析研究，提出相應(yīng)的應(yīng)對辦法，對BT建設(shè)過后隨之而來的“移交、回購潮”提出一些看法。1.4.2存在的不足對于大型基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)，采用BT模式是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，本文只是對BT模式做了理論介紹，對政府投資適用性做了分析，對回購價(jià)款做了局部深入研究，對BT模式風(fēng)險(xiǎn)研究等很多內(nèi)容沒有涉及，研究的范圍及深度略顯不夠;對于BT模式回購價(jià)款分析上，如果考慮資金的時(shí)間價(jià)值，則用復(fù)利計(jì)算將會得到更為精確的計(jì)算結(jié)果，這些都還需進(jìn)一步深化。第二章BT融資建設(shè)模式運(yùn)行體系及現(xiàn)狀分析2.1BT融資建設(shè)模式的涵義就國際而言BTCBuild-Transfer）起源于}o世紀(jì)so年代的發(fā)達(dá)國家，后在南美、東南亞等發(fā)展中國家廣泛推廣。菲律賓國會在1994年發(fā)布的BOT法界說BT形式是：建造—轉(zhuǎn)讓屬于一類合約樣式，工程建造者參照其擔(dān)任賦予的基本設(shè)備或開發(fā)設(shè)備工程的募資與建造，并且在完工后把工程讓與政府部門或地區(qū)政府有關(guān)機(jī)構(gòu)，后者參照約定的時(shí)間實(shí)施分期支付，而且因?yàn)榭茖W(xué)比重的收入，向建造者支出工程總投資費(fèi)用。所有基本設(shè)備工程建造都能夠運(yùn)用此類部署，涵蓋核心設(shè)備，或國家平安或方針設(shè)備，政府務(wù)必直白運(yùn)營的設(shè)備。越南國會在2000年訂正的《越南外國投資法》界說BT形式是；建造—轉(zhuǎn)讓合約即指境外投資人和越南政府賦權(quán)的一個(gè)國家部門為實(shí)施基本設(shè)備建造而簽訂的紙質(zhì)文檔，境外投資人在工程建造實(shí)現(xiàn)后把此設(shè)備讓與越南當(dāng)局，而越南當(dāng)局會建造條件給境外投資人以執(zhí)行別的投入工程，用來清償投資并取得收入。美國的“建造—轉(zhuǎn)讓”叫做“交鑰匙”承辦樣式，當(dāng)局經(jīng)過招標(biāo)，“訂購”一個(gè)項(xiàng)目，選用恒定總價(jià)、恒定工期的總承辦合約，承辦商從事規(guī)劃、募資、建設(shè)，完工核收及格后，當(dāng)局一次性支出合約款項(xiàng)。就國內(nèi)而言，20世紀(jì)90年代以來，我國市場化程度不斷提高，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，BOT模式開始引入中國，我國最早的BOT項(xiàng)目是來賓電廠，之后BOT模式在國內(nèi)被廣泛的應(yīng)用，BOT的衍生形式BT模式隨之出現(xiàn)。目前，我國的城市化水平和工業(yè)化水平快速提高，財(cái)政能力已不能滿足地方政府各項(xiàng)目建設(shè)的需求，這種情況下，BT模式得到廣泛的運(yùn)用，同時(shí)獲得了較好的成效，當(dāng)中比較經(jīng)典的BT工程涵蓋：北京地鐵奧運(yùn)支線工程，次工程為中國軌道交通建造部分首個(gè)選用BT投資樣式執(zhí)行的工程，另外也包含上海長途客運(yùn)總站工程、南京都市迅速內(nèi)環(huán)東線工程、重慶市華村嘉陵江大橋BT工程、深圳地鐵5號線BT工程等。zoo年《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》指出鼓舞與指引民間資產(chǎn)步入基本行業(yè)與基本設(shè)備范圍，為BT形式在我國地區(qū)的應(yīng)用供應(yīng)了方針保證。葛培健，張燎在《基礎(chǔ)設(shè)施BT項(xiàng)目運(yùn)作與實(shí)務(wù)》中如此界說BT工程募資形式：BT（BuildTransfer），也就是建造—交接，參照工程倡導(dǎo)方經(jīng)過對確定的投資人進(jìn)行賦權(quán)，由投資人從事實(shí)施工程的募資與建造，并且在界定時(shí)段內(nèi)把完工后的滿足品質(zhì)條件的工程交接工程倡導(dǎo)人，工程倡導(dǎo)人參照提前簽署的回購合約在某一時(shí)限內(nèi)分期給投資人支出工程總投資，并且附帶科學(xué)資產(chǎn)報(bào)酬。王潔在《BT模式在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用和研究》中把BT形式界說成當(dāng)局使用非當(dāng)局資產(chǎn)去承包建設(shè)基本設(shè)備工程的一類投入樣式。也就是當(dāng)局確認(rèn)工程投資建造規(guī)劃后，經(jīng)過賦權(quán)代理的工程法人，通過公然招標(biāo)或角逐類商談確認(rèn)項(xiàng)目建造的投資代建方，工程法人經(jīng)過合約商定把工程賦予代建方，使其在界定的建造時(shí)段使用業(yè)主職責(zé)，對工程實(shí)施募資、建造、擔(dān)當(dāng)建造期間的危險(xiǎn)；工程建造實(shí)現(xiàn)后，交驗(yàn)及格的工程由代建方交接給當(dāng)局，當(dāng)局依據(jù)商定總價(jià)（或總價(jià)附帶報(bào)酬）一次性或依據(jù)比重分期清償代建方?？偨Y(jié)國內(nèi)外關(guān)于BT模式的定義，此文對BT形式歸納成：BT（Build-Transfer）也就是在實(shí)施基本設(shè)備或公共事務(wù)項(xiàng)目時(shí)，當(dāng)局或其賦權(quán)部門（工程倡導(dǎo)人）經(jīng)過公然招標(biāo)的模式確認(rèn)投資者（工程經(jīng)辦方），并且賦予其特許權(quán)，規(guī)定其在界定時(shí)段內(nèi)，組織工程企業(yè)實(shí)施投募資、規(guī)劃、經(jīng)管與建造，并且承受建造過程的危險(xiǎn)，在項(xiàng)目完工后依據(jù)商定把此工程交接當(dāng)局或其賦權(quán)部門，并撤銷投入的資金。2.2BT融資建設(shè)模式的運(yùn)行體系分析2.2.1BT模式與BOT模式的區(qū)別英文單詞Build（建造）與Transfer（交接）簡寫為BT，其含義就是“建造一交接”，是當(dāng)局使用外資或社會資產(chǎn)去實(shí)施非運(yùn)營性基本設(shè)備建造工程的一類募資形式。BT形式為BOT形式的一類轉(zhuǎn)換模式，即指當(dāng)局經(jīng)過招投標(biāo)確認(rèn)工程投資建造者，由工程投資者對工程實(shí)施投募資、建造，工程完工核收及格后交接給當(dāng)局，當(dāng)局向投資者支出工程總投資附帶科學(xué)報(bào)酬的一類工程募資形式。BT模式是對BOT的一種優(yōu)化和衍生，集中表現(xiàn)在：1、BT模式簡化了BOT的運(yùn)作過程和投資回報(bào)。在BOT形式下，投資者在建造的同時(shí)還需要經(jīng)營，其收入源自項(xiàng)目開工，另外還源自對建成工程的運(yùn)營，而BT形式內(nèi)投資者僅從事對工程的資金投入與建造，項(xiàng)目的運(yùn)營由政府或其他機(jī)構(gòu)完成，其收益主要是項(xiàng)目施工獲利和合理的投資回報(bào)。進(jìn)而沒有了項(xiàng)目運(yùn)營的未知風(fēng)險(xiǎn)，并且縮短了投資回報(bào)周期。2、適用范圍擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)降低。BT形式下投資者能夠經(jīng)過墟市公然的招投標(biāo)去取得工程，無需特殊的特許運(yùn)營權(quán)，此在我國目前的基本設(shè)備建造墟市內(nèi)具備更加寬闊的運(yùn)用空間。另外，在BT形式下工程投資者僅用擔(dān)當(dāng)投標(biāo)、建造、轉(zhuǎn)讓的危險(xiǎn)，沒有出現(xiàn)運(yùn)營危險(xiǎn)，危險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)時(shí)限與水平比起B(yǎng)OT形式下都會稍有下降。2.2.2BT組織模式1、BT模式中的三個(gè)核心主體（1）BT工程業(yè)主（倡導(dǎo)者）：即當(dāng)局或當(dāng)局賦權(quán)的部門或企業(yè)，同樣叫做工程倡導(dǎo)者。通過招投標(biāo)確定項(xiàng)目投資人，并對項(xiàng)目投資建設(shè)過程進(jìn)行監(jiān)管。在工程建造實(shí)現(xiàn)與交接后，會具有工程的擁有權(quán)與運(yùn)營權(quán)。（2）BT投資建設(shè)人（承辦人）：是BT項(xiàng)目的投資和建設(shè)主體，負(fù)責(zé)對項(xiàng)目整個(gè)過程的籌資、分包、建設(shè)、驗(yàn)收以及還債和付息等。在工程建造實(shí)現(xiàn)核收及格后，把工程交接給BT形式工程倡導(dǎo)者并撤銷投入的資金.（3）借款銀行或別的經(jīng)濟(jì)部門（借款者）：即BT工程資產(chǎn)的借款者，借款的要求與數(shù)額范圍，通常決定于工程自身的金融收益，BT方的經(jīng)管實(shí)力與資產(chǎn)境況，及當(dāng)局為工程投資者供應(yīng)的優(yōu)厚條件等。2、BT模式中的參與方及相互關(guān)系（1）政府，作為公共利益的代表者是BT項(xiàng)目的真正業(yè)主，即所有權(quán)人。但鑒于政府行政地位的特殊性，它不能直接參與項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)作，所以常是由政府委托或投資成立專門的企業(yè)法人作為項(xiàng)目的建設(shè)主體來對項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)管和控制。（2）BT項(xiàng)目發(fā)起人，可以是政府或者是政府的授權(quán)單位，代表政府與項(xiàng)目投資人簽訂BT項(xiàng)目投資建設(shè)合同，并對項(xiàng)目整體過程進(jìn)行監(jiān)管、服務(wù)，包括對項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后的回購等相關(guān)工作。（3）BT項(xiàng)目公司，是BT項(xiàng)目投資人為更好的進(jìn)行融資、組織施工和管理BT項(xiàng)目等工作，而組建的具有獨(dú)立法人性質(zhì)的公司。BT項(xiàng)目公司代理BT項(xiàng)目投資人代承辦所有BT項(xiàng)目融資、建設(shè)和管理職責(zé)。（4）借款者即指為BT工程供應(yīng)募資服侍的銀行或別的經(jīng)濟(jì)部門。（5）勘測、規(guī)劃機(jī)構(gòu)與承辦商，屬于BT工程詳細(xì)執(zhí)行的參加者。其任務(wù)是根據(jù)合同與規(guī)定實(shí)現(xiàn)BT工程的勘測、規(guī)劃、動工及物料和設(shè)施供給等。對項(xiàng)目的施工管理質(zhì)量負(fù)責(zé)任.（6）監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，對BT工程執(zhí)行流程各個(gè)參加方的行動實(shí)施監(jiān)測與調(diào)節(jié)。對項(xiàng)目的投資和施工進(jìn)度及質(zhì)量負(fù)責(zé)任。圖2.1BT組織模式2.2.3BT融資建設(shè)模式的運(yùn)作程序具體的運(yùn)作流程如下所述：1、項(xiàng)目的確定階段項(xiàng)目一般由政府發(fā)起。當(dāng)局將參照需求，對工程實(shí)施技能、金融、司法方面的能夠執(zhí)行性探索，并且對工程完工后生成的社會收益、金融收益與情境收益實(shí)施合理的推測與判別，以此確定適合進(jìn)行BT模式的工程項(xiàng)目。2、項(xiàng)目的準(zhǔn)備階段在確定釆用BT模式后，當(dāng)局通常將設(shè)置對應(yīng)的工程委員會或全權(quán)委派一個(gè)架構(gòu)代替當(dāng)局成為工程的倡導(dǎo)者去運(yùn)行全部工程。工程的倡導(dǎo)者將聘任技能、司法、財(cái)政部分的專項(xiàng)人才對工程的能夠執(zhí)行性做出探索并制作對應(yīng)的報(bào)表，比如制作工程預(yù)先能夠執(zhí)行性的探索與能夠執(zhí)行性的探索報(bào)表、工程立項(xiàng)請求等。當(dāng)BT項(xiàng)目技術(shù)方案確定時(shí)，項(xiàng)目發(fā)起人通常就會進(jìn)行BT項(xiàng)目的招標(biāo)準(zhǔn)備工作，例如確立招標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)備招標(biāo)文件和BT模式協(xié)議等。3、BT模式招投標(biāo)階段在本階段，BT項(xiàng)目的發(fā)起人應(yīng)該按照國家的相關(guān)法律法規(guī)，通過招標(biāo)的方式來選定BT項(xiàng)目的具體投資人。本階段一般包括四個(gè)過程：公開招標(biāo)，發(fā)起人通過媒體向社會公開BT項(xiàng)目所要求的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)和對意向者的素質(zhì)要求，邀請社會投資者參與投標(biāo)；.資格預(yù)審，由于BT項(xiàng)目往往周期長且復(fù)雜，因而政府往往會對意向者進(jìn)行資格預(yù)審來確定正式投標(biāo)者的候選名單，以此縮短運(yùn)作時(shí)間；邀請投標(biāo)，政府會邀請通過預(yù)審的意向者參加正式投標(biāo)，投標(biāo)者必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提交自己的投標(biāo)書，并可在此期間對項(xiàng)目的具體問題提出建議；評標(biāo)與定標(biāo)，投標(biāo)結(jié)束后，政府會對投標(biāo)者按照標(biāo)書規(guī)定的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，選擇最終的中標(biāo)者。4、項(xiàng)目公司的組建階段中標(biāo)者要按照國家規(guī)定的注冊資本金比例成立項(xiàng)目公司，要設(shè)立項(xiàng)目公司的原因在于，BT項(xiàng)目的中標(biāo)者往往是有多家結(jié)構(gòu)組成的一個(gè)松散的聯(lián)合體，不是一個(gè)統(tǒng)一的法人實(shí)體，因而無法統(tǒng)一承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。在組建BT項(xiàng)目公司之后，發(fā)起人和投資人往往會簽訂補(bǔ)充協(xié)議，將投資人在合同中承擔(dān)的投資建設(shè)責(zé)任轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目公司。5、BT項(xiàng)目公司開展融資和建設(shè)階段在募資的流程內(nèi)，除去工程投資者的資產(chǎn)，大多數(shù)資產(chǎn)源自銀行借款，此通常需要工程BT工程投資者向銀行供應(yīng)借款保證，有時(shí)甚至?xí)箜?xiàng)目發(fā)起人來提供擔(dān)保。在建設(shè)階段，BT項(xiàng)目公司會確定相應(yīng)的施工單位和材料供應(yīng)商，并按照BT合同規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行施工建設(shè)。同時(shí)，為了保證工程質(zhì)量，項(xiàng)目發(fā)起人和投資人往往會進(jìn)行協(xié)商，聘請監(jiān)理公司對工程的施工進(jìn)度和具體的施工過程進(jìn)行監(jiān)管。6、項(xiàng)目的回購階段BT項(xiàng)目竣工后，項(xiàng)目公司會組織驗(yàn)收，驗(yàn)收通過之后，項(xiàng)目發(fā)起人會按照BT合同對項(xiàng)目進(jìn)行回購，回購價(jià)格會按照BT合同中的相關(guān)工程價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，并按照合同中規(guī)定的支付方式進(jìn)行支付，回購階段的結(jié)束標(biāo)志著一個(gè)BT項(xiàng)目的完成。圖2.2BT項(xiàng)目執(zhí)行流程圖2.3BT模式在中國的適用范圍BT投募資建造形式，是這些年伴著國家投募資制度變革，伴著都市基本設(shè)備建造與市政公共事務(wù)向多樣化、社會化、墟市化深層次推動流程中，符合建筑行業(yè)與經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)交融需要的墟市情境下，為處理各級當(dāng)局都市基本設(shè)備建造資產(chǎn)欠缺的需要，而被普遍運(yùn)用的一類都市基本設(shè)備建造樣式，在我國選用BT形式的工程極大部分為非運(yùn)營性的當(dāng)局市政項(xiàng)目。市政工程主要是指城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建造。主要包括：橋梁、道路、給排水、園林、工程裝飾、照明、安裝、給排水及電氣線路和管道等。與其他類型城市基礎(chǔ)設(shè)施相比，市政工程大多是具有公益性質(zhì)的政府投資項(xiàng)目，其產(chǎn)品是用來為公眾服務(wù)和使用的，其投資收益是在項(xiàng)目的使用過程中體現(xiàn)。另外，市政工程項(xiàng)目一般體量不大，工程工期較短，具有“短、平、快”的建設(shè)特點(diǎn)。一般政府選擇BT模式運(yùn)作的項(xiàng)目類型主要有以下三種情況：（1）社會民眾需求，需求投資建造，卻又無法適合于在公然墟市內(nèi)實(shí)施商務(wù)化運(yùn)營的公有基本設(shè)備工程；（2）非經(jīng)營性公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目或者是政府出于安全或戰(zhàn)略考慮不愿讓渡項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；（3）雖屬可經(jīng)營或準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，但項(xiàng)目投資人出于自身資源、能力及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方面考慮，不愿意進(jìn)行經(jīng)營的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些年中國順利執(zhí)行的巨型基本設(shè)備BT工程包含：北京地鐵奧運(yùn)支線工程，天津津?yàn)I輕軌工程，南京地鐵二號線一期項(xiàng)目，重慶地鐵一號線，深圳地鐵五號線項(xiàng)目，重慶菜園壩長江大橋項(xiàng)目，及佛山市市政基本設(shè)備BT建造工程項(xiàng)目等。BT模式與墊資施工的區(qū)別：說起B(yǎng)T模式，很多人往往會誤解為它是墊資施工的另一種冠冕堂皇的說法，其實(shí)二者之間存在著很多顯著的區(qū)別。首先除了項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目移交程序以及適用法律等形式上的不同之外，其本質(zhì)上的區(qū)別主要在于項(xiàng)目投資建設(shè)過程中，兩者的工程投資建造方是不是具有工程的管制權(quán)或擁有權(quán)。此為辨別BT工程募資形式與墊資動工工程兩者的極其基本的差別。BT模式中，項(xiàng)目投資人在整個(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè)期間，法律上擁有在建項(xiàng)目本身的所有權(quán)或者是控制權(quán)，而墊資施工項(xiàng)目中，項(xiàng)目建設(shè)方僅僅依照工程承包合同對項(xiàng)目擁有建設(shè)施工的權(quán)利和義務(wù)，卻對項(xiàng)目本身并不享有所有權(quán)和控制權(quán)，因此雖然BT模式與墊資施工項(xiàng)目在表現(xiàn)形式上具有一定的相似性，但是兩者在權(quán)益保障上具有巨大的差別。2.4BT模式在中國的發(fā)展現(xiàn)狀2.4.1BT模式在中國發(fā)展的宏觀條件近年來，中國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，各個(gè)省市、新區(qū)、開發(fā)區(qū)、各個(gè)行業(yè)的集中區(qū)、承接區(qū)、各個(gè)專項(xiàng)園區(qū)等的建造與開發(fā)定會展現(xiàn)橫跨類開發(fā)的局勢。而伴著各個(gè)金融區(qū)的橫跨類開發(fā)，都市基本設(shè)備的建造需要與當(dāng)局投入資產(chǎn)短缺的沖突會逐漸明顯。僅依靠當(dāng)局的行政能源是無法符合投資需要的，所以需求尋找別的更加普遍的募資通道，使用外資、央企及別的民間資產(chǎn)步入基本設(shè)備、市政公共事務(wù)與方針性住房等產(chǎn)業(yè)與范圍早就更加遭遇各個(gè)省、市當(dāng)局的注重，并且陸續(xù)聚集頒布有關(guān)規(guī)則性文檔，明確規(guī)定“創(chuàng)新城建投融資機(jī)制”，要求建立“政府主導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、市場化運(yùn)作、企業(yè)化經(jīng)營、法制化管理”的城建投融資體制，讓BT投融資模式在中國各地有了政策基礎(chǔ)，適時(shí)而生，變成緩和各個(gè)當(dāng)局公有投入資產(chǎn)不足的首要樣式。2.4.2BT模式在中國發(fā)展的法律特征BT、BOT等工程投募資形式，是我國在墟市金融開發(fā)變革中，從歐洲國家逐漸鑒戒得來的，缺少當(dāng)?shù)厮痉w制建造的土地。然而，BT形式還特別符合我國目前的金融開發(fā)情境與水準(zhǔn)，是當(dāng)局解決投募資制度變革問題的一項(xiàng)極佳的著手點(diǎn)。20世紀(jì)初，境內(nèi)司法界與建筑界層級出現(xiàn)過對于BT形式合理性、能夠執(zhí)行性的爭辯，提出BT本質(zhì)上則是“墊資承辦”，應(yīng)當(dāng)為嚴(yán)厲禁止利用的建造形式。然而之后，在國家投募資制度變革的巨大推進(jìn)力下，各個(gè)地區(qū)BT工程的研究性實(shí)施，及規(guī)則BT操縱的地區(qū)性界定的頒布，從試驗(yàn)操縱及地區(qū)立法層級對BT的合理性、能夠執(zhí)行性進(jìn)行了確定。然而截至目前，國內(nèi)并沒有專門的法律、法規(guī)出臺，對BT項(xiàng)目的操作階段和具體實(shí)施規(guī)則進(jìn)行明確劃分和界定，因此上述此類實(shí)際情況全部確定了BT形式在中國司法特性與特點(diǎn)方面的新奇性、特別性與相對繁雜性。2.4.3BT模式在中國發(fā)展的可行性與合法性BT形式內(nèi)，當(dāng)局是募資方，當(dāng)局募資的本錢是支付社會資產(chǎn)必然的科學(xué)的商務(wù)收入。當(dāng)局經(jīng)過回購樣式，降低了短時(shí)募資的負(fù)擔(dān)，加強(qiáng)了財(cái)務(wù)資產(chǎn)的利用效力，使公有能源極大化。毫無疑問，中國正致力于引進(jìn)BT這樣的項(xiàng)目融資方式。同時(shí)，國際及社會資本投資者也很看重中國大規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目市場，他們投資于該市場的熱情也很高。以上這些因素保證了在中國進(jìn)行BT融資的廣闊前景。所以國家從整體層級陸續(xù)頒布了一連串規(guī)則性文檔對BT等工程募資形式的操縱實(shí)施有關(guān)規(guī)則與規(guī)定。2003年，頒布并實(shí)施的《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》，2004年，頒布并實(shí)施的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》，2005年，頒布并實(shí)施的《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，2010年，頒布并實(shí)施的《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》等，都從試驗(yàn)操縱及地區(qū)立法層級對BT的合理性、能夠執(zhí)行性進(jìn)行了確定。2.5太平洋建設(shè)集團(tuán)（嚴(yán)介和）的“BT魔方”2002年，在缺少基礎(chǔ)的條件下注冊建立太平洋。盡管之前早就包含必然的初始累加，那時(shí)的個(gè)人資產(chǎn)并未超出3千萬元。個(gè)人資產(chǎn)以幾何級數(shù)裂變一樣極具增加的始點(diǎn)，來自大范圍拷貝個(gè)人墊款為地區(qū)當(dāng)局營建臨時(shí)缺乏實(shí)力營建的基本設(shè)備工程，也就是"BT"形式。1996年，首次選用BT形式運(yùn)行基建工程。那時(shí)，處于經(jīng)濟(jì)較為落寞的蘇北區(qū)域的宿遷市當(dāng)局期望創(chuàng)建一個(gè)南北方向的市府大路，然而市財(cái)務(wù)無法短時(shí)間拿出如此巨額的錢款，則由太平洋墊款實(shí)施。從宿遷一役之后，太平洋便把"BT"形式快速拷貝到全國別的經(jīng)濟(jì)較為落寞的區(qū)域，目前合計(jì)接受了約2700億元的訂購單子。依據(jù)假想，太平洋基本設(shè)備的訂單需要在2008年之前沖破5000億元。太平洋基本設(shè)備工程的均勻毛收入為35%。關(guān)于熱衷金融不夠繁榮的區(qū)域的原因，太平洋坦言：金融繁榮區(qū)域的財(cái)政富有能夠立即實(shí)施基本設(shè)備的建造，此類肥肉不可能有我們的份！許多人或許極難相信，太平洋簽訂的此類基本設(shè)備建造項(xiàng)目工程，全部都不是通過公然招標(biāo)的。沒有招標(biāo)，不是說沒有公示過。在太平洋和當(dāng)局簽署協(xié)定時(shí)，此類工程均早就在地區(qū)當(dāng)局與建造部、交通部等網(wǎng)站中依據(jù)界定日期實(shí)施了公開，然而最終卻無人可以敢于同太平洋景象報(bào)價(jià)。傲氣地講：境內(nèi)很多私營公司，自身在資產(chǎn)部分便或多或少出現(xiàn)了艱難，所以無法組成同我們的角逐。即便偶然發(fā)生角逐，敵手同樣確定為中央直屬公司，然而它們的恒定本錢高于太平洋很多，內(nèi)部消耗大、效力較低。在此類境況下，由于我們給出的條件十分優(yōu)厚，致使當(dāng)局一定選取太平洋。有人知道太平洋從當(dāng)局得到了許多項(xiàng)目單子，便自然而然地以為此處必然存在暗箱操作。實(shí)際上，太平洋與當(dāng)局之間始終全是公開透明的交易。與當(dāng)局來往，你務(wù)必深刻認(rèn)識它，清楚哪些可以做，哪些不可以做。我們早就從當(dāng)時(shí)的虛無縹緲，進(jìn)入到當(dāng)局。太平洋并未否定有當(dāng)局人員向我們索要賄賂，然而太平洋不希望頂著政治危險(xiǎn)，如此的工程寧愿不實(shí)施。全國如此繁多的交通體系的官員腐敗被查，我們太平洋一次都未被紀(jì)委查過。與當(dāng)局協(xié)作這些年來，太平洋有這樣的體會，與當(dāng)局來往并無危險(xiǎn)。而應(yīng)時(shí)地協(xié)助當(dāng)局做些事情，例如都市化建造的問題，便更可以得到當(dāng)局領(lǐng)導(dǎo)的信賴。如果你切實(shí)為當(dāng)局解難，其實(shí)就可以得到當(dāng)局的厚待。恰是由于擁有這些基本，太平洋四分之三的收益源自與當(dāng)局的商談。第三章政府投資項(xiàng)目BT融資建設(shè)模式爭議與問題分析3.1業(yè)界對BT融資模式的爭議在以往的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，政府一直扮演著唯一的投資方，而且是唯一的建設(shè)方，管理方等角色。但隨著經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展，社會對基礎(chǔ)設(shè)施的需求越來越大。政府已經(jīng)無力用財(cái)政資金獨(dú)自來進(jìn)行建設(shè)投入，需要更多的社會資本參與其中。有權(quán)威調(diào)查顯示，僅僅是未來十年間，僅僅在公路修建上，就需要七千至八千億元人民幣的資金。如此大的資金需求，政府只能將基建項(xiàng)目投入市場?？梢?，BT模式的基建融資作用重大，不過，業(yè)界對盯模式的爭議一直存在。2006年，國家有關(guān)機(jī)構(gòu)頒布了《關(guān)于嚴(yán)禁政府投資項(xiàng)目使用帶資承包方式進(jìn)行建設(shè)的通知》（下面簡單叫做《通知》）。明確指出帶資承包的違法性，帶資承包已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了社會建設(shè)的正常進(jìn)行，妨礙了政府的宏觀調(diào)控，擾亂了基礎(chǔ)建設(shè)的秩序。3.1.1爭論點(diǎn)一：BT模式是否為帶資承包?帶資承包是《通知》明令禁止的。人們關(guān)心的是，《通知》的限制是否會對現(xiàn)行的已經(jīng)采用市場化融資模式的項(xiàng)目構(gòu)成不利影響，特別是BT模式的項(xiàng)目?！锻ㄖ诽岢隽瞬荒苓m于此文檔的范疇：應(yīng)用BOT，BOOT，BOO募資形式的工程。從中可以看出，政府當(dāng)局還是對新型市場化融資模式持鼓勵(lì)態(tài)度的。問題的關(guān)鍵在于，前述文件中未提到BT模式是否在被允許之列，它是否是帶資承包?觀點(diǎn)一：BT模式不是帶資承包。BT模式從本質(zhì)上看，有點(diǎn)類似以往的帶資建設(shè)，“建設(shè)一移交”，投資方事先與政府接洽，進(jìn)行投資建設(shè)，建成完工之后將項(xiàng)目成果直接交給政府。在這種程序下，政府只要支付工程造價(jià)與合理利潤即可。而且，在項(xiàng)目的建設(shè)過程中，獲得特許權(quán)的項(xiàng)目公司享有項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)，只有當(dāng)政府回購成功之后，項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)才會轉(zhuǎn)移到政府方。這點(diǎn)就區(qū)別于帶資承包，帶資承包中的產(chǎn)權(quán)一直屬于政府。觀念二：以為BT形式便是帶資承辦的克隆，二者并無實(shí)質(zhì)差別。認(rèn)為BT只是在BOT基礎(chǔ)上少了一個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的帶資承包的新變種。此外，BT模式的招投標(biāo)環(huán)節(jié)存在著大量的暗箱操作，違法違規(guī)現(xiàn)象很多，這也是滋長腐敗的高發(fā)區(qū)。所以，此種觀點(diǎn)認(rèn)為，BT模式就是帶資承包。事實(shí)上，BT模式與帶資承包的最大的不同是：BT模式的主體是項(xiàng)目法人，而帶資承包的主體是建筑業(yè)企業(yè)。參照現(xiàn)在中國的有關(guān)項(xiàng)目經(jīng)管律例，不管是建造哪類工程，同樣包含當(dāng)局本應(yīng)投資建造的項(xiàng)目，均最先獲得創(chuàng)建一家具備單獨(dú)法人資質(zhì)的工程企業(yè)。由這個(gè)項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)實(shí)施項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)等事項(xiàng)，同時(shí)也得完成建設(shè)所需的一切審批手續(xù)辦理。在項(xiàng)目的所有主體選定中，包括施工單位、材料設(shè)備商以及監(jiān)理單位等，公開、公正、公平的招投標(biāo)程序必須貫徹實(shí)施。而就政府財(cái)政投資項(xiàng)目論，因?yàn)榻ㄔO(shè)資金來源于財(cái)政稅收，為了防止腐敗與風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)環(huán)節(jié)都必須嚴(yán)格審批程序，各程序間都得按照指定的程序，例如項(xiàng)目招投標(biāo)制度、項(xiàng)目資本金、項(xiàng)目監(jiān)理制度、法人制度等。所有的這一套規(guī)定都是由公共投資的特殊之處決定的。而帶資承包的問題就出在它擾亂甚至是毀壞了合規(guī)有序的建設(shè)程序，因而被明令禁止。3.1.2爭論二：BT模式能否運(yùn)用到政府投資的公共建設(shè)項(xiàng)目中?《通知》中沒有明確指出BT模式是否能夠適用于政府投資項(xiàng)目，人們不禁要問，BT模式到底能否運(yùn)用到政府投資的公共建設(shè)項(xiàng)目中?有一點(diǎn)需要說明的是，《通知》雖然沒有列出BT，并不代表著不能用BT模式進(jìn)行項(xiàng)目融資，法律也沒有排除使用B丁模式。從與BO下模式的比較上看，盯模式是Bo丁的一個(gè)變種，只是少了一個(gè)經(jīng)營的環(huán)節(jié)。從本質(zhì)上看，BT模式是具有合法性的。為了在社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域吸引更多的投資，調(diào)動社會資本的積極性，我國各級人民政府都認(rèn)識到Il}需進(jìn)行投融資體制的改革，必須加快開放以往禁止社會資本準(zhǔn)入的領(lǐng)域。在我國的城市基建項(xiàng)目中，目前的政策是支持和提倡在合法的范圍內(nèi)利用新型高效的融資模式進(jìn)行投資建設(shè)，鼓勵(lì)創(chuàng)新投融資模式。況且，BT融資模式可以尋得政策支持，比如2003年，建造部發(fā)布《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》，當(dāng)中第七款提出：支撐具有投募資能力的項(xiàng)目承辦機(jī)構(gòu)，依據(jù)業(yè)主情況，選用建造-轉(zhuǎn)賣（BT）、建造-具有-運(yùn)營-轉(zhuǎn)賣（BOOT）、建造-運(yùn)營-轉(zhuǎn)賣（BOT）、建造-具有-運(yùn)營（（BOO）等募資形式。可見，政府是肯定BT模式的合法性的?！锻ㄖ匪沟氖沁`法違規(guī)，擾亂建設(shè)領(lǐng)域秩序的異化“BT”模式。而對于遵循相關(guān)法律法規(guī)、嚴(yán)格相關(guān)流程的新型融資模式，政府還是予以肯定和鼓勵(lì)的。3.2BT模式存在問題剖析（1）當(dāng)前，對于BT模式項(xiàng)目合同格式，國際社會并沒有形成一個(gè)較為統(tǒng)一的版本，也缺乏較為規(guī)范的爭端解決措施，不利于BT模式的推廣。BT融資在我國尚屬于新生事物，對于其資金融通、項(xiàng)目建設(shè)、竣工移交等各階段規(guī)范還處于不斷探索、總結(jié)之中。區(qū)別于傳統(tǒng)的墊資等建設(shè)方式，BT項(xiàng)目建設(shè)拓展了公共設(shè)施建設(shè)資金，從一定程度上解決了政府財(cái)政資金不足的窘境，為各國尤其是欠發(fā)達(dá)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推動提供了一個(gè)有效的方式方法。但是，由于BT模式在我國運(yùn)用時(shí)間不長，BT項(xiàng)目融資建設(shè)各主體權(quán)利義務(wù)關(guān)系較為復(fù)雜，占用資金較多、步驟繁瑣、風(fēng)險(xiǎn)較高，這些都要求BT項(xiàng)目有一套完善的規(guī)范作明確指引。然而，當(dāng)前我國對BT模式進(jìn)行規(guī)范的制度缺位、失位較為嚴(yán)重，現(xiàn)有的理論研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也較為缺乏，導(dǎo)致BT模式在實(shí)踐中往往存在大量漏洞。如前文所言，BT模式具有投資數(shù)額大、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高等特點(diǎn)，對于其發(fā)起人應(yīng)當(dāng)限定為地方政府或經(jīng)授權(quán)的單位。實(shí)際情況是很多實(shí)力不雄厚的建筑商、開發(fā)商等企業(yè)以BT之名行套取投資者資金之實(shí)；個(gè)別地方政府負(fù)責(zé)人為了個(gè)人政績，不顧本地實(shí)際盲目上馬BT項(xiàng)目，沒有對B工建設(shè)項(xiàng)目開發(fā)者資質(zhì)、注冊資金等事項(xiàng)嚴(yán)格審核，而導(dǎo)致不應(yīng)有的損失。當(dāng)前，BT模式在實(shí)踐中應(yīng)用較為紊亂，其本質(zhì)原因在于法律法規(guī)缺失，對于BT模式的標(biāo)準(zhǔn)沒有詳細(xì)規(guī)定，導(dǎo)致不同開發(fā)融資主體對此有著不同理解。例如，BT投資模式下合同雙方權(quán)利義務(wù)如何規(guī)定、BT項(xiàng)目法人在合同中處于甲方還是乙方位置、雙方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和責(zé)任劃分如何規(guī)范、BT合同標(biāo)的額確立標(biāo)準(zhǔn)、BT模式內(nèi)項(xiàng)目勘察設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等事項(xiàng)應(yīng)由甲方還是乙方負(fù)責(zé)、BT項(xiàng)目中乙方能否自己實(shí)際施工建設(shè)、BT模式內(nèi)項(xiàng)目成本控制方案、政府在BT模式中責(zé)任劃分。這些事項(xiàng)沒有具體規(guī)范予以規(guī)定，相關(guān)部門也因此沒有明確的法律依據(jù)進(jìn)行處理，魚需通過理論研究和探討加以完善。（2）地方政府對于BT投資認(rèn)識不夠充分，更多著眼于其在基礎(chǔ)設(shè)施融資建設(shè)中的優(yōu)越性，對其具體適用要求、條件沒有清晰認(rèn)識，也沒有按照招投標(biāo)法律法規(guī)或者特許經(jīng)營法律法規(guī)進(jìn)行。實(shí)踐過程中不難發(fā)現(xiàn)，一些地方政府在BT項(xiàng)目建設(shè)過程中，沒有嚴(yán)格依照投標(biāo)法律法規(guī)或者特許經(jīng)營法律法規(guī)進(jìn)行，而且很多時(shí)候投資方將國企并購與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相掛鉤，在項(xiàng)目談判中也只要求與市一級政府進(jìn)行。這種方法迎合了地方政府為了擺脫國有企業(yè)負(fù)擔(dān)、爭取新建設(shè)項(xiàng)目的需要，也為一些投資方大肆收購國有企業(yè)提供了很大方便。由于BT模式在資金融通等方面具有一定的優(yōu)勢，對于財(cái)政較為匾乏的地方政府而言，能夠通過BT模式彌補(bǔ)政府資金不足，為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)提供有效的資金來源并促成建設(shè)項(xiàng)目盡快投入使用；BT項(xiàng)目建設(shè)也與積極的財(cái)政政策相輔相成，為建設(shè)項(xiàng)目盡快投入使用提供資金等方面保障。但是，地方政府對BT投資認(rèn)識不夠充分，更多看中BT模式的優(yōu)勢，忽視了本地實(shí)際和項(xiàng)目具體狀況是否適合采用BT模式，進(jìn)而為了建設(shè)項(xiàng)目早日完成或領(lǐng)導(dǎo)人自身政績對投資方有所遷就。很多時(shí)候，對于建設(shè)資金的迫切需求會促使地方政府多次采用上述方法進(jìn)行BT項(xiàng)目建設(shè)。這就造成本屆政府表面上政績斐然，下屆政府通過回購填補(bǔ)上屆政府的遺留債務(wù)。地方政府對BT模式認(rèn)識不清和個(gè)人政績驅(qū)動，使得一些投資方與政府官員在地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中各取所需，損害公共利益和社會利益。（3）項(xiàng)目業(yè)主方面，由于BT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高，建設(shè)項(xiàng)目能否順利實(shí)施與BT項(xiàng)目公司經(jīng)營管理能力密切相關(guān)，為此必須選擇實(shí)力較強(qiáng)、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的公司，降低風(fēng)險(xiǎn)。由于BT模式下建設(shè)項(xiàng)目所需資金數(shù)額巨大，一般情況下不強(qiáng)制要求中標(biāo)企業(yè)自有資本達(dá)到或超過項(xiàng)目所需金額，但中標(biāo)企業(yè)自有資本以及資金融通能力必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)。通常而言，BT投資者（包括資金融通和項(xiàng)目建設(shè)兩方面）自有資本不低于建設(shè)項(xiàng)目金額的35%，其余的建設(shè)資金可以通過融資等手段籌集；建造工程實(shí)現(xiàn)以后，立刻步入交接進(jìn)程，工程業(yè)主要依據(jù)合約商定時(shí)間實(shí)施回購。投資者在BT項(xiàng)目建設(shè)過程中擔(dān)負(fù)項(xiàng)目業(yè)主職責(zé)，由其設(shè)立的項(xiàng)目公司進(jìn)行資金投入和資金融通。由此可見，BT建設(shè)項(xiàng)目投資者必須具有較為雄厚的實(shí)力，充足的資金是建設(shè)項(xiàng)目順利進(jìn)行的關(guān)鍵性因素。因?yàn)锽T工程對投資人需求比較嚴(yán)肅，因此許多投資人能夠構(gòu)成組合體參加BT投標(biāo)。關(guān)于組合體的條件首要包含：各個(gè)投資人務(wù)必為單獨(dú)法人，其能力和投標(biāo)項(xiàng)目需要的情況相適合；在組合體中各個(gè)動工機(jī)構(gòu)事務(wù)范疇一樣時(shí)，以能力級別極低的公司作為規(guī)則擔(dān)當(dāng)組合體工程項(xiàng)目建造；在聯(lián)合體承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)期間，全體成員應(yīng)當(dāng)簽訂聯(lián)合體協(xié)議書，在協(xié)議書中確立聯(lián)合體主辦人及其成員組成，并向項(xiàng)目業(yè)主提交能夠證明聯(lián)合體主辦人資格的授權(quán)書；在聯(lián)合體存續(xù)期間，聯(lián)合體主辦人代表部分或者全體聯(lián)合體成員在項(xiàng)目投融資、施工、竣工移交及其它合同履行事項(xiàng)行使權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)和責(zé)任，接受項(xiàng)目業(yè)主命令安排；聯(lián)合體主辦人管理項(xiàng)目合同實(shí)施事宜，并承擔(dān)不少于合同總價(jià)款50%的施工份額。通過明確聯(lián)合體及其各個(gè)成員的關(guān)系、權(quán)利義務(wù)，確保項(xiàng)目合同對聯(lián)合體及其成員在投標(biāo)和合同履行中有明確的效力。另外，由于BT項(xiàng)目對建設(shè)資金要求量大，建設(shè)過程中可能伴隨有政策、匯率等方面的風(fēng)險(xiǎn)，加之風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也相應(yīng)較高，故BT項(xiàng)目要求建設(shè)企業(yè)具有較強(qiáng)的資本、融資能力和風(fēng)險(xiǎn)防范水平。故在項(xiàng)目簽約時(shí)要合理規(guī)定雙方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制，在雙方可接受的范圍劃分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。從以上論述可以得出以下結(jié)論：BT融資模式與其他模式相比，具有先天性的優(yōu)勢，但是由于業(yè)界尚沒有通用的合同版本與標(biāo)準(zhǔn)流程可供參考，更缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)制約，加上有些地方政府或者機(jī)構(gòu)對BT融資模式認(rèn)識尚不充分等因素，造成了BT融資模式推廣困難、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高等問題。針對以上問題，本文認(rèn)為：不斷完善并嚴(yán)格依照投標(biāo)法律法規(guī)或者特許經(jīng)營法律法規(guī)進(jìn)行合同簽訂、項(xiàng)目運(yùn)作是控制BT融資模式風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)行之有效的解決途徑，特別是在項(xiàng)目簽約過程中，應(yīng)當(dāng)合理劃分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、約定雙方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制。第四章政府投資項(xiàng)目BT模式的適用性分析4.1BT模式在政府投資建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)用中的現(xiàn)狀近年來，各地政府在投資建設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括軌道交通、市政道路、公路橋梁和陸域吹填等工程領(lǐng)域采用BT建設(shè)的案例很多，從工程建造流程與執(zhí)行的境況觀察，差別水平地出現(xiàn)部分難題。4.1.1BT模式的法律不健全，相關(guān)法規(guī)依據(jù)缺失BT（Build（建造）與Transfer（交接），也就是“建造一交接”），在募資形式內(nèi)BT形式是新興產(chǎn)物，因此，中國并未頒布相應(yīng)的司法律例，更沒有指導(dǎo)性的文件以及規(guī)范性的合同。但是部分區(qū)域頒布了經(jīng)管方法，鄭州及西安等區(qū)域，頒布了《政府投資項(xiàng)目BT建設(shè)管理辦法》，在這些管理辦法中組織方式、責(zé)任部「]、合同文本以及操作模式等環(huán)節(jié)都是不一樣的，會伴有地方特色，可是，仍存在不健全等諸多問題，還隱藏著項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2適用范圍、審批程序權(quán)限不明，BT模式得到濫用想要增加當(dāng)局財(cái)政的收益，未來，地區(qū)當(dāng)局將應(yīng)用BT形式，此另外還是保障地區(qū)金融獲得優(yōu)良開發(fā)的基礎(chǔ)要求。如果，地方政府運(yùn)用BT模式，那么地方政府財(cái)政收入情況應(yīng)與BT模式相對應(yīng)，如果BT模式與地方政府財(cái)政收入情況不對應(yīng)就會出現(xiàn)違約問題，違約的一方需要付出慘痛的代價(jià)。BT模式是一種非常有效的方式，而這種方式已經(jīng)被政府廣泛應(yīng)用，主要是改善城市的基礎(chǔ)設(shè)施以及提升居民生活設(shè)施等，BT模式的項(xiàng)目有兩個(gè)主要條件，一，一定是投資范圍較大的工程，首要是都市設(shè)備等，具備由象征性的公共設(shè)備，二，目前財(cái)政收益無法支持投資所需的資產(chǎn)時(shí)。以上兩點(diǎn)才能真正的啟動BT項(xiàng)目融資建設(shè)。在人們的生活中，BT項(xiàng)目融資方式過度運(yùn)用情況非常罕見。例如投資規(guī)模小以及資金回收周期短的項(xiàng)目就不適合運(yùn)用BT項(xiàng)目融資方式，主要是因?yàn)檫\(yùn)用BT方式會造成財(cái)政資金的浪費(fèi)。因此，運(yùn)用BT方式是建立在衡量自身財(cái)力水平的基礎(chǔ)上，因此政府應(yīng)該用最短的時(shí)間出臺相關(guān)的政策，例如《投資項(xiàng)目BT建設(shè)管理辦法》，控制適用范圍、明確申報(bào)程度等，所有BT項(xiàng)目應(yīng)該由政府批準(zhǔn)方可使用，從而解決財(cái)政資金。4.1.3BT項(xiàng)目監(jiān)管難度大，極易出現(xiàn)未招投標(biāo)、擴(kuò)大項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模等問題為什么BT項(xiàng)目融資模式受到地方政府的喜愛，并得到了推廣與應(yīng)用，主要是BT項(xiàng)目融資方式具有很多優(yōu)點(diǎn)?？墒?，還是有很多地方政府以及相關(guān)部門不了解BT項(xiàng)目融資模式的操作方式、違約索賠以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等。在對BT工程募資真實(shí)操縱的流程內(nèi)，依舊具有“開綠燈”等情況，展現(xiàn)極其顯著的是：動工后招標(biāo)、改變在先規(guī)劃在后、購買在先管制在后等，此類倒置的規(guī)劃流程將會形成很多難題，沒有經(jīng)過招標(biāo)程序就直接內(nèi)定施工單位，沒有形成有效競爭，不能保證內(nèi)定的施工單位就是最優(yōu)秀的單位，存在腐敗等現(xiàn)象；容易出現(xiàn)擴(kuò)大項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、超預(yù)算等導(dǎo)致花費(fèi)過多的項(xiàng)目財(cái)政資金，增加地方財(cái)政的負(fù)擔(dān)。4.1.4BT項(xiàng)目涉及多方關(guān)系，協(xié)調(diào)難度大，質(zhì)量難以保證BT項(xiàng)目融資操作的周期比較長，比其他常規(guī)項(xiàng)目涉及的方面多，而且容易造成中間環(huán)節(jié)融資成本的增加。BT工程參加方極多，差不多均是從本身的權(quán)益思考問題，一些行動也可以干擾BT工程的總體。在BT項(xiàng)目中投資方也是管理者，這給項(xiàng)目的安全管理以及質(zhì)量帶來了挑戰(zhàn)，為了保證自身的利益，投資方在BT項(xiàng)目建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容以及施工進(jìn)度等方面都存在隱患，分包就是最普遍的現(xiàn)象，影響著項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量。4.1.5項(xiàng)目分包現(xiàn)象嚴(yán)重BT項(xiàng)目進(jìn)行中，地方政府只與項(xiàng)目投資人進(jìn)行交談，項(xiàng)目落實(shí)需要項(xiàng)目公司進(jìn)行抉擇，項(xiàng)目在實(shí)際運(yùn)行的過程中會被進(jìn)行細(xì)化，因此就出現(xiàn)了項(xiàng)目分包現(xiàn)象，過度的進(jìn)行分包會造成潛在的危險(xiǎn)。比如，原材料，項(xiàng)目的原材料供應(yīng)商為了自身的利益，提供不合格的原材料，這種行為視工程質(zhì)量與不顧；項(xiàng)目投資人聘用了監(jiān)理公司，一方面是因?yàn)楸O(jiān)理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)沒有起到監(jiān)督作用。4.1.6政府財(cái)政能力不足，無法完成BT項(xiàng)目BT項(xiàng)目融資模式的實(shí)施主要是確立在未來政府財(cái)政收入實(shí)際增長的基礎(chǔ)上，如果地方政府預(yù)測不全面，那么BT項(xiàng)目就不能受到地方財(cái)政的支撐，BT工程便是地區(qū)當(dāng)局的莽撞恒定資本投入的行動。這種結(jié)果預(yù)示著投資人利益的損壞，同時(shí)還影響了宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，破壞了市場秩序與環(huán)境。4.2政府投資建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)用BT模式的優(yōu)勢分析BT形式是一類新式當(dāng)局募資運(yùn)行樣式步入墟市，其特征為集投募資、工程建造和當(dāng)局特許、當(dāng)局購買等行動為一個(gè)整體，極佳地展現(xiàn)了資產(chǎn)、技能、經(jīng)管、墟市及方針等能源的有用重組。在當(dāng)局投資建造工程內(nèi)選用BT形式，假如規(guī)則操縱，其首要功能與優(yōu)點(diǎn)更為顯著：4.2.1有利于加快政府投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)近年來，政府對于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)投入不斷增大，但是政府仍無法承擔(dān)某些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)需要的巨額資金，同時(shí)，政府并不具備成熟的項(xiàng)目管理和建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，使得一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目存在嚴(yán)重的瓶頸。BT樣式是處理該關(guān)口的有用樣式，經(jīng)過境內(nèi)外有巨大募資實(shí)力與工程建造經(jīng)管經(jīng)歷的公司參與至基本設(shè)備建造，致使能源獲得科學(xué)配備，充足發(fā)揚(yáng)各方優(yōu)點(diǎn)，有用緩和當(dāng)局負(fù)擔(dān)，在多方的協(xié)助下，增速基本設(shè)備工程建造的進(jìn)度。4.2.2BT模式有助于緩解政府城市建設(shè)資金壓力伴著中國都市化的迅速開發(fā)，都市基本設(shè)備建造作業(yè)逐漸增多，但是都市財(cái)務(wù)收益受限。從以上BT形式概論剖析能夠發(fā)現(xiàn)，當(dāng)局使用BT形式募資建造基本設(shè)備工程，一方面能夠處理當(dāng)期當(dāng)局財(cái)務(wù)的當(dāng)務(wù)之急，盡力降低工程對財(cái)務(wù)估算的干擾，還能夠指引與吸收社會資產(chǎn)向基本設(shè)備投資范圍的流轉(zhuǎn)，緩和基本設(shè)備欠缺和建造資產(chǎn)不足的沖突。并且在當(dāng)局資本受限的境況下，當(dāng)局能夠聚集資產(chǎn)對部分未被投資人欣賞，然而又對全社會有價(jià)值的非運(yùn)營性工程實(shí)施投入，比如教學(xué)、衛(wèi)生、養(yǎng)老等工作，從而全面促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。4.2.3有利于改善政府投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目吸收外資的結(jié)構(gòu)都市基本設(shè)備建造關(guān)于民間的資產(chǎn)具有必然的步入界限，因?yàn)楣こ坍a(chǎn)權(quán)聯(lián)系等利弊關(guān)聯(lián)，關(guān)于外資更加具備極強(qiáng)的排擠性。參照投資樣式的差別，目前中國已有的使用外資的三類首要樣式包含：一是外商直白投入資金，創(chuàng)建“三資”公司；二是境內(nèi)公司對外借錢，一般境外當(dāng)局或全球經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)供應(yīng)借款；三是境外資產(chǎn)采購我國大陸的B股，或采購我國公司在境外上市的股票等。以上方式的外資去向一般以制造業(yè)為主，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目利用外資的比例不大。但是BT形式的產(chǎn)生致使產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)、技能等能夠在特許權(quán)合約內(nèi)實(shí)施有用界定，而且基本設(shè)備建造工程完工核收后，由當(dāng)局回購，有用防止產(chǎn)權(quán)矛盾等難題。所以，利用BT形式，關(guān)于基本設(shè)備建造工程吸納外資及境外領(lǐng)先技能具有核心的效用與價(jià)值。另外還便于改良中國別的行業(yè)使用外資的架構(gòu)。4.2.4BT模式有助于防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以往基本設(shè)備建造首要依賴當(dāng)局財(cái)務(wù)資產(chǎn)或以財(cái)務(wù)資作為工程資產(chǎn)與當(dāng)局保證向銀行借款，對應(yīng)地增大了當(dāng)局債務(wù)。當(dāng)局使用BT形式建造基本設(shè)備，早期當(dāng)局投進(jìn)極少的財(cái)務(wù)性資產(chǎn)，首要資產(chǎn)源自于社會資產(chǎn)，是一類求實(shí)的管制債務(wù)范圍還可以指引內(nèi)需，擴(kuò)展消耗的通道。此類墟市化運(yùn)行樣式，不但能夠防止當(dāng)局擔(dān)當(dāng)銀行借款債務(wù)，還能夠使用社會資產(chǎn)加速都市建造進(jìn)程，另外公司能夠選用多樣性募資集合形式，離散公司債務(wù)危險(xiǎn)，進(jìn)而完成危險(xiǎn)與利潤在當(dāng)局、投資者、銀行之間平等承擔(dān)和分享。各方可發(fā)揚(yáng)自身優(yōu)點(diǎn)與主觀能動性，來追逐平安科學(xué)的收入與社會收益，對應(yīng)還提升了各方對工程抵御經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)、債務(wù)危險(xiǎn)的剖析、辨別、評測及移動實(shí)力。4.2.5BT模式有助于提高項(xiàng)目運(yùn)作效率BT形式不但為一類投募資樣式的革新，還為一類項(xiàng)目建造經(jīng)管樣式的革新。從當(dāng)局而言，BT形式經(jīng)過墟市化角逐選取募資與建造能力極強(qiáng)的公司，引入領(lǐng)先的技能與經(jīng)管辦法，進(jìn)而便于改良當(dāng)局投資建造工程的投入架構(gòu)，提升都市建造效力。另外對投資者而言，投資者能夠依據(jù)當(dāng)局的計(jì)劃投入，降低投入的莽撞性，經(jīng)過工程建造使資產(chǎn)升值，進(jìn)而讓投資者具有內(nèi)部推動力提升工程運(yùn)行效力。4.2.6BT模式有助于控制項(xiàng)目成本，縮短工期BT工程募資形式下，基本設(shè)備建造的全部流程由建造方實(shí)施，涵蓋項(xiàng)目早期籌備、項(xiàng)目規(guī)劃、動工及監(jiān)督管理等各項(xiàng)建造步驟，這樣就使規(guī)劃與動工連接更為密切，導(dǎo)致建造流程內(nèi)經(jīng)管與調(diào)節(jié)的過程減少，致使基本設(shè)備建造的總體化優(yōu)點(diǎn)與范疇收益獲得充足展現(xiàn)，顯著減少了整個(gè)建造期，大大節(jié)約了時(shí)間本錢，有效的提高投資建設(shè)效率。另外，當(dāng)局投資基本設(shè)備建造工程選用BT形式，區(qū)域當(dāng)局僅需面臨一家項(xiàng)目總承辦公司，致使區(qū)域當(dāng)局在全部工程期間的任務(wù)額及協(xié)同本錢高效降低?？偝邪鼉r(jià)格由管理費(fèi)用、工程本身造價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、計(jì)劃利潤和稅金等部分組成，是經(jīng)雙方協(xié)商后共同認(rèn)可的價(jià)格，隨著工程建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大，工程總承包企業(yè)一般能夠給出更加優(yōu)惠的總價(jià)，達(dá)到有效控制項(xiàng)目總體成本的目的。4.2.7BT模式有利于保證項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量，加速項(xiàng)目建設(shè)BT工程募資形式經(jīng)過引入領(lǐng)先的技能與經(jīng)管辦法，改良了建造投入與經(jīng)管架構(gòu)，有用完成了規(guī)劃、動工、經(jīng)管等能源的密切聯(lián)合，降低了當(dāng)局投資基本設(shè)備工程建造流程內(nèi)的經(jīng)管與協(xié)作步驟，依靠于巨型建筑公司信用高、資信佳、擅長巨型的項(xiàng)目動工機(jī)構(gòu)經(jīng)管、技能精英與社會能源優(yōu)點(diǎn)，提升了工程運(yùn)行的效力與品質(zhì)，減少了項(xiàng)目的執(zhí)行困難程度。4.3BT模式和其他融資模式的對比分析4.3.1BT模式和帶資承包的不同現(xiàn)階段，從形式和操作層面上來看，BT模式是由項(xiàng)目承包商負(fù)責(zé)融資建設(shè)的，這和帶資承包存在一定的類似。不過，如果站在法律與合同性質(zhì)等問題上去分析，我們就能夠發(fā)現(xiàn)這兩者間還是有極大的不同的，主要表現(xiàn)為下面幾點(diǎn)：（1）合法性1996年，發(fā)布執(zhí)行了《關(guān)于嚴(yán)格禁止在工程建設(shè)中帶資承包的通知》，其中曾確切提及動工機(jī)構(gòu)無法被所有業(yè)主機(jī)構(gòu)以規(guī)定帶資承辦作為招標(biāo)的基礎(chǔ)，更加不能夠建立其合同關(guān)系，施工單位不能夠用帶資承包當(dāng)作競爭方式承接獨(dú)攬項(xiàng)目?！豆こ探ㄔO(shè)項(xiàng)目施工招標(biāo)投標(biāo)辦法》中還提及：招標(biāo)者不可以擅自任意增大踐約保障金數(shù)額，不可強(qiáng)行使中標(biāo)者暫付中標(biāo)工程需要的資產(chǎn)。從上面的分析中我們能夠看到，墊資承包不符合當(dāng)前的法律規(guī)定，不再法律所保護(hù)的范圍之內(nèi)。（2）產(chǎn)權(quán)的法律關(guān)系BT模式在進(jìn)行建設(shè)的時(shí)候，投資者掌控著整個(gè)項(xiàng)目的所有權(quán)限，但是對于帶資承包模式而言，則并不存在該產(chǎn)權(quán)關(guān)系。借助轉(zhuǎn)讓的方式將其轉(zhuǎn)到政府手中。如果所有權(quán)限至始至終都掌控在政府手里的話，投資者對于這一項(xiàng)目就不存在控制與擁有權(quán)限，從而就不能確保自己的投資者位置，只能是單純的給政府提供相應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)所需資金。同時(shí)在項(xiàng)目建設(shè)的過程中，項(xiàng)目資產(chǎn)是被登記在投資者名下的公司中的，在項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)之后，投資者才可以根據(jù)之前所做的回購約定把項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)到政府手中。在帶資承包模式中承包商與項(xiàng)目資產(chǎn)不存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系，單純屬于資金借與貸的雙方。（3）項(xiàng)目主體根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的管理要求，對于項(xiàng)目而言，不管是何種類別，只要開始建設(shè)，就一定要有符合法律規(guī)定的項(xiàng)目法人專門對其進(jìn)行負(fù)責(zé)，做好建設(shè)過程中的策劃、設(shè)計(jì)等工作，并且還要根據(jù)有關(guān)規(guī)定做好各類手續(xù)的辦理。特別是對于政府投資的項(xiàng)目來說，由于財(cái)政資金性質(zhì)的特點(diǎn)，一定要經(jīng)過細(xì)致嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶徍伺鷾?zhǔn)方能投入建設(shè)，要想避免各方面問題的發(fā)生，還要建立起更加完善的制度體系。和這所不一樣的是，帶資承包模式打亂了原有的建設(shè)流程，導(dǎo)致市場秩序的不規(guī)范化發(fā)展。（4）所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)墊資承包模式下，由于項(xiàng)目業(yè)主造成的危機(jī)讓銀行針對項(xiàng)目資產(chǎn)加以清整盤算，由承包商所預(yù)先墊付的那部分資金就不能得以順利收回，這種情況下墊資承包商就承擔(dān)著很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。但是在BT項(xiàng)目融資模式下，政府通常會簽發(fā)項(xiàng)目回購的承諾信函，所以說整體而言承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)比較小。4.3.2BT模式和其他新型融資模式的對比當(dāng)前，我們所接觸到的新型融資模式主要有BT、BOT、PPP以及TOT等，不同的融資模式所表現(xiàn)出的性質(zhì)特點(diǎn)也不同。從模式適宜實(shí)施的區(qū)間范圍角度而言，BT模式往往適宜運(yùn)用在非經(jīng)營以及公益性質(zhì)的項(xiàng)目建設(shè)中，BOT模式往往適宜運(yùn)用在大規(guī)模純經(jīng)營性質(zhì)的項(xiàng)目建設(shè)中，PPP模式適宜運(yùn)用在經(jīng)營性質(zhì)的項(xiàng)目建設(shè)中，TOT模式適宜運(yùn)用在純經(jīng)營性質(zhì)的項(xiàng)目建設(shè)中。從對項(xiàng)目收益水平的要求角度而言，BT模式與PPP模式對于收益沒有太大的要求，BOT模式與TOT模式則對于收益水平有更多要求。從所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)角度上而言，BT模式與PPP模式的運(yùn)用所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對較低，BOT模式所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高，TOT模式所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)屬于一般水平。從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體角度上而言，BT模式下，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是政府、外商以及銀行，BOT模式下，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是外商與社會民間資本，PPP模式下，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是政府、社會民間資本以及銀行，TOT模式下風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是經(jīng)營商。從投資主體的角度而言，BT與PPP這兩種模式下投資主體為政府、社會民間資本，BOT這一模式下投資主體為外商與社會民間資本，TOT模式下投資主體則是社會民間資本。從資金的獲取渠道而言，BT模式下資金主要是通過銀行貸款以及政府財(cái)政資金渠道獲取的，BOT模式下資金主要是通過自有資本以及銀行貸款渠道獲取的，PPP模式下資金主要是通過政府財(cái)政資金、自有資金以及銀行貸款渠道獲取的，TOT模式下資金主要是通過自有資金與銀行貸款渠道獲取的。從資產(chǎn)管理以及適用率角度而言，BOT模式加快建設(shè)進(jìn)程的開展速度，進(jìn)一步促進(jìn)政府職能的體現(xiàn)，BOT模式加快建設(shè)進(jìn)程的開展速度，提升資產(chǎn)適用率水平，PPP模式提升資產(chǎn)適用率水平、實(shí)現(xiàn)政府職能的有效轉(zhuǎn)變，TOT模式盤活資產(chǎn)存量、提升管理水平。通過上述分析我們能夠看到，BT，BOT，PPP以及TOT這四種融資模式都在很大程度上緩解了項(xiàng)目財(cái)政資金欠缺的困境，帶動基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)入到了市場化的運(yùn)行方式，從根本上轉(zhuǎn)變了政府在基礎(chǔ)建設(shè)中的職能表現(xiàn)，進(jìn)一步提升了基礎(chǔ)建設(shè)的應(yīng)用水平。其中BOT與TOT這兩種模式對于項(xiàng)目收益水平有較高的要求且所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大，所以并不適用于基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中。另外PPP模式的資金主要來源于社會民間資金，因此不適用于基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中。所以，從各個(gè)方面綜合起來判斷，最適用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中是BT模式。4.4政府借款投資代建模式與BT模式在投入總成本比較現(xiàn)階段，我國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，通常情況下都是由政府或者是國有性質(zhì)的企業(yè)在市場上進(jìn)行融資，通過公開招標(biāo)的方式負(fù)責(zé)完成項(xiàng)目建設(shè)的，從本質(zhì)上來說，其實(shí)都是政府名義下的融資平臺公司或者是國有公司負(fù)責(zé)完成項(xiàng)目建設(shè)工作，在這種情況下如果選擇使用BT模式來完成項(xiàng)目建設(shè)工作，其可能存在的優(yōu)勢又