2022-2023年并購基金行業(yè)洞察報(bào)告

2022?2023年并購基金行

業(yè)洞察報(bào)告

匯報(bào)人：黃秋萍

20XX年2022-10-17

contens

0行業(yè)發(fā)展概述

?行業(yè)環(huán)境分析

0行業(yè)現(xiàn)狀分析

行業(yè)格局及發(fā)展趨勢

第一章行業(yè)發(fā)展概述

畫行業(yè)定義

并購基金是一類以投資經(jīng)濟(jì)回報(bào)為基礎(chǔ)運(yùn)營目標(biāo)的私募股權(quán)投資基金,

依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國證券投資基

金法》等法律法規(guī)以非公開方式向合格投資者募集，其基金份額的申

購、交易與贖回均由基金管理人私下與投資者協(xié)商進(jìn)行。與創(chuàng)業(yè)投資

基金不同，并購基金通常會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行控股或大比例參股，并在

并購基金行業(yè)定義此后深度影響企業(yè)運(yùn)營，甚至是重組改造企業(yè)后再對(duì)股權(quán)進(jìn)行出售以

獲取收益。根據(jù)投資策略的不同，并購基金可以分為參股型并購基金

與控股型并購基金。按參與的交易金額計(jì)，參股型并購基金在近三年

中國并購基金市場中的占比約70%.

畫產(chǎn)業(yè)鏈上游

并購基金行業(yè)上游龍頭企業(yè)已開始對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行延伸，逐漸進(jìn)軍原材料生產(chǎn)領(lǐng)域，以規(guī)避高

額進(jìn)口原料的成本支出，攫取上游毛利。止的卜，伴隨著上游原料生產(chǎn)企業(yè)的重組進(jìn)程加快以

及中國市場參與者技術(shù)水平的提高，并購基金行業(yè)上游原材料供應(yīng)有望朝著專業(yè)化和規(guī)?；?/p>

的方向繼續(xù)發(fā)展，逐漸搶奪外資企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)。

畫產(chǎn)業(yè)鏈上游

并購基金行業(yè)中游企業(yè)原材料大部分依靠進(jìn)口，主要原因是下游消費(fèi)終端為保障科研成果，

對(duì)行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進(jìn)、供

應(yīng)鏈穩(wěn)定的進(jìn)口原材料供應(yīng)商。企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格主要受市場供求關(guān)系的影響。由于并購基金企

業(yè)的產(chǎn)品毛利較高，原材料價(jià)格波動(dòng)不會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生重大影響。

畫產(chǎn)業(yè)鏈上游

并購基金行業(yè)下游企業(yè)市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、銷售單價(jià)高等

特點(diǎn)。隨著全球范圍內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)研究的深入及產(chǎn)業(yè)化程度的提升，中國行業(yè)產(chǎn)品種類進(jìn)

一步豐富，應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)增加，個(gè)性化、高端化的產(chǎn)品將逐漸獲得更廣闊的應(yīng)用空間。

第二章行業(yè)環(huán)境分析

畫行業(yè)政策環(huán)境1MM

《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措

施的意見》

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

二也：“

jwamiwmiiiffl削JK

《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（“資管新規(guī)"）

i,同時(shí)渤皿3前儂馨侑町金■評(píng)■的

畫行業(yè)政策支持

B?鼐發(fā)布政氟+1政府報(bào)告、領(lǐng)導(dǎo)懈■Mwm金揖Mfo

為用nt金行業(yè)做7圻的發(fā)屈8引.

畫行業(yè)社會(huì)環(huán)境

中國當(dāng)前的環(huán)境下，挑戰(zhàn)與危機(jī)并存，中國正面臨著最好的發(fā)展機(jī)

遇期，在風(fēng)險(xiǎn)中尋求機(jī)遇，抓住機(jī)遇，不斷壯大自己。自改革開放

以來，政治體系日趨完善、法治化進(jìn)程也逐步趨近完美，市場經(jīng)濟(jì)

體系也在不斷蓬勃發(fā)展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體

上，我國總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，二十一世紀(jì)的華

夏繁榮美好，對(duì)于青年人來說，也是機(jī)遇無限的時(shí)代。

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成

為GDP總量僅次于美國的唯一一個(gè)發(fā)展中國家。但同時(shí)我們也應(yīng)看到其

中的不足之處，最基本的問題便是就業(yè)問題，我國人口基數(shù)大，在改革

開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學(xué)生面對(duì)畢業(yè)后的就業(yè)情況、

失業(yè)人士一直困擾著我國發(fā)展過程中，對(duì)于國家來說，促進(jìn)社會(huì)就業(yè)公

平問題需持續(xù)關(guān)注并及時(shí)解決；對(duì)于個(gè)人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生

規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。

畫行業(yè)社會(huì)環(huán)境

傳統(tǒng)并購基金行業(yè)市場門檻低、缺乏統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，服務(wù)過程沒有專業(yè)的監(jiān)督等

問題影響行業(yè)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)與電烙鐵的結(jié)合，縮減中間環(huán)節(jié)，為用戶提供高性價(jià)

比的服務(wù)。90后、00后等各類人群，逐步成為并購基金行業(yè)的消費(fèi)主力。

畫行業(yè)社會(huì)環(huán)境

第三章行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

畫行業(yè)現(xiàn)狀

2015年以來，中國積極進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)

資源優(yōu)化再分配。在宏觀戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，國家大力支持大眾創(chuàng)業(yè)及企業(yè)并購重組。

在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目涌現(xiàn)，行業(yè)頻繁整合的背景下，中國并購市場交易規(guī)模由2015年的7

萬億元增長至2019年的8萬億元，年復(fù)合增長率達(dá)到16%。同時(shí)，為了降低創(chuàng)新

創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展融資對(duì)傳統(tǒng)金融市場及金融工具的依賴，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金

及并購基金發(fā)展，有關(guān)部門及行業(yè)協(xié)會(huì)就私募股權(quán)投資市場募資、投資、退出等

環(huán)節(jié)積極出臺(tái)相關(guān)政策及法律法規(guī)，并購基金在法律、監(jiān)管方面的經(jīng)營環(huán)境持續(xù)

優(yōu)化。2019年至2024年中國并購基金行業(yè)市場規(guī)模年復(fù)合增長率為6.7%,略低

于2015-2019年年復(fù)合增長率

畫行業(yè)現(xiàn)狀

術(shù)代表中■

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網(wǎng)MS*

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01

畫行業(yè)熱點(diǎn)

ttmeMTs

并購基金行業(yè)技術(shù)提升，多元化科研并購基金行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量有待提升制約并購基金行業(yè)發(fā)

并購基金行業(yè)具有市場空間廣闊、展。行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，導(dǎo)致研究結(jié)果可靠性

服務(wù)平臺(tái)持續(xù)擴(kuò)張，促進(jìn)高價(jià)值服務(wù)

銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量難以保證，產(chǎn)品喪失市場競爭力。并購基金行業(yè)難形

企業(yè)品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集

少、銷售單價(jià)高等特點(diǎn)。成統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范,產(chǎn)品質(zhì)量主要靠企業(yè)自主檢

研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性科測保障，監(jiān)管難度大。中國并購基金行業(yè)產(chǎn)品主要集

研服務(wù)企業(yè)逐漸增多。中在中低端領(lǐng)域，高端領(lǐng)域被外資企業(yè)壟斷，產(chǎn)品品

質(zhì)有待進(jìn)一步提升。

畫行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素1

政策支持供需平衡促進(jìn)市場發(fā)展

并購基金產(chǎn)業(yè)處于快速增長時(shí)期，由于并購基金行業(yè)的

2013年以來，在有關(guān)政府部門及行業(yè)協(xié)會(huì)的努力下，

產(chǎn)品及服務(wù)模式特性，使其供給市場與需求市場存在較

由法律法規(guī)、部門規(guī)章、行業(yè)自律規(guī)則組成的統(tǒng)一監(jiān)

強(qiáng)的相互依賴、相互促進(jìn)關(guān)系，并購基金市場在良好的

管體系逐步形成，幫助并購基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展

供需作用機(jī)制下保持穩(wěn)定發(fā)展

畫行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素2

商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展

行業(yè)競爭促進(jìn)行業(yè)正向發(fā)展

從應(yīng)用領(lǐng)域來看，并購基金行業(yè)產(chǎn)品廣泛的運(yùn)用于醫(yī)

學(xué)、藥學(xué)、檢驗(yàn)學(xué)、衛(wèi)生免疫學(xué)、食品安全、農(nóng)業(yè)科在市場發(fā)展中，行業(yè)企業(yè)為爭取競爭優(yōu)勢，尤其是大中型

學(xué)等民營領(lǐng)域企業(yè)，越來越重視自主研發(fā)實(shí)力，在企業(yè)科研方面投入逐

年增長，企業(yè)科研服務(wù)市場逐步打開，未來科研用檢測試

劑的服務(wù)主體趨于多元化

04

第四章行業(yè)前景趨勢

畫行業(yè)發(fā)展問題

高端產(chǎn)品發(fā)展落后

行業(yè)監(jiān)管難度大

質(zhì)量參差不齊在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依

賴于進(jìn)口渠道。此外，并購基金行業(yè)企業(yè)缺乏

政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵(lì)科學(xué)

創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費(fèi)端

并購基金行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保研究創(chuàng)新，對(duì)科學(xué)研究試驗(yàn)不設(shè)置嚴(yán)格限制,

對(duì)進(jìn)口科研用檢測試劑的依賴，不利于并購基

證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)因此，并購基金行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理

金行業(yè)的發(fā)展

內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導(dǎo)致產(chǎn)品的可靠性難規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測,

以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力并購基金行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管難度加大

?

畫行業(yè)建議

提升產(chǎn)品質(zhì)量

（1）政府方面：政府應(yīng)當(dāng)制定行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范并購基金行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部

門，對(duì)科研用并購基金行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理

體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)加強(qiáng)冷鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，保證并

算發(fā)展建議1購基金行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：并購基金行業(yè)生

產(chǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個(gè)本土并購基

金行業(yè)企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對(duì)標(biāo)優(yōu)質(zhì)、高端的進(jìn)口產(chǎn)品，并憑借價(jià)格優(yōu)勢逐步替代進(jìn)

口。止矽卜，并購基金行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進(jìn)

一步擴(kuò)大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。

全面增值服務(wù)

星發(fā)展建議2單一的資金提供方角色僅能為并購基金行業(yè)企蛇是供“凈利差”的盈利模式，并購基金行業(yè)

同質(zhì)化競爭日趨嚴(yán)重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務(wù)收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型

除傳統(tǒng)的并購基金行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務(wù)解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、

專業(yè)咨詢服務(wù)等方面多方位綜合性的增值服務(wù)需求也逐步增強(qiáng)。中國本土并購基金行業(yè)龍頭

企業(yè)開始在定制型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位

心發(fā)展建議3多元化融資渠道

可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了

公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)

態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來

源的穩(wěn)定性。并購基金行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時(shí)，能夠綜合運(yùn)用發(fā)債和資產(chǎn)證券

化等方式促進(jìn)自身融資渠道的多元化，降低對(duì)單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實(shí)現(xiàn)融資地域的分散

化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場競爭力。以遠(yuǎn)東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)

展需求，堅(jiān)持"資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實(shí)時(shí)國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融

資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。

畫行業(yè)發(fā)展趨勢1

投資領(lǐng)域向新興行業(yè)集中

以并購交易事件涉及的金額計(jì)算，工業(yè)、信息技術(shù)、金融、

可選消費(fèi)及材料行業(yè)是2019年中國并購市場中的主流行業(yè),

5大行業(yè)合計(jì)在整體中占比超過70%。未來，隨著金融去供科研咨詢服務(wù)

杠桿政策的陸續(xù)落地、針對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的鼓勵(lì)性措施的持續(xù)

通過進(jìn)行細(xì)化分工，為客戶制定科研問題解決方案，使客

出臺(tái)，此前高度依賴債務(wù)借貸維持運(yùn)營的落后產(chǎn)能將在競

戶能更加專注于其擅長的領(lǐng)域，提高科研效率，且?guī)椭?/p>

爭中被逐漸淘汰，具備資金優(yōu)勢頭部企業(yè)及掌握核心科技

業(yè)大幅節(jié)省醫(yī)學(xué)科研投入

的創(chuàng)新型企業(yè)則將進(jìn)一步獲取更大的市場份額。在醫(yī)療健

康、清潔環(huán)保、信息技術(shù)等技術(shù)密集型細(xì)分行業(yè)中，行業(yè)

整合與技術(shù)獲取的行業(yè)發(fā)展趨勢將會(huì)凸顯，帶動(dòng)行業(yè)并購

活躍度提升，其中并購基金將作為專業(yè)的金融服務(wù)提供方

促進(jìn)交易實(shí)現(xiàn)。

畫行業(yè)發(fā)展趨勢2

聚焦投資業(yè)務(wù)

提升技術(shù)服務(wù)能力并購基金行業(yè)企業(yè)憑借多年的客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)備融資租

賃和服務(wù)體系日趨完備，信息化服務(wù)于一身的綜合服務(wù)體

并購基金行業(yè)企業(yè)面向多元化的科研實(shí)驗(yàn)需求，建立多種

系，能夠進(jìn)行有效遷移，為投資業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展提供

技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、

有力支持。并購基金行業(yè)商依托本身提供的資金服務(wù)，具

分析等技術(shù)服務(wù)，形成企業(yè)特有競爭力

備融資渠道暢通的資金優(yōu)勢，可為行業(yè)建設(shè)提供初期資金

支持，且可通過杠桿提升資金效率

畫行業(yè)發(fā)展前景趨勢

亍業(yè)平臺(tái)職能轉(zhuǎn)

由于新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大沖并購基金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與定制化

并購基金行業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用中國消費(fèi)升級(jí)倒逼并購基金行蛇是高服

擊，各行各業(yè)都面臨資源重新洗界限被打破，未來趨于融合。標(biāo)

使得實(shí)際操作和施工賦能方務(wù)質(zhì)量，用戶需求從獲取公司信息并與公

牌，因此并購基金行業(yè)也進(jìn)入洗準(zhǔn)化加微定制的產(chǎn)品戰(zhàn)略，有效

式深入介入，使得平臺(tái)從簡司對(duì)接暢通轉(zhuǎn)變?yōu)楦幼⒅伢w驗(yàn)注重實(shí)際

牌期。下游企業(yè)缺乏核心技術(shù)。平衡企業(yè)操作層面與消費(fèi)者需求

單的流量供給入口轉(zhuǎn)變?yōu)楣さ男Ч?，滿足用戶需求，提供個(gè)性化定制

投資融資主要集中于行業(yè)主流企層面的矛盾讓消費(fèi)者既擁有足夠

具供給、技術(shù)供給、工人供服務(wù)，成為并購基金行業(yè)新的發(fā)展方向。

業(yè)，對(duì)中小企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。的確定性，也有足夠的彈性。

給的模式。

畫行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

服務(wù)更新速度不夠，不為用戶提供專業(yè)的信息

能及時(shí)適應(yīng)用戶的需獲取與共享服務(wù)不能滿

求。足信息化需求。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇疫情"黑天鵝”疫情持續(xù)，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量不夠完善，有待提高，產(chǎn)量

經(jīng)濟(jì)持續(xù)沖擊。另一個(gè)是"灰犀牛"，債務(wù)不達(dá)標(biāo)

衰退，在這次應(yīng)對(duì)疫情的過程中，各國都用

了非常多的財(cái)政政策，發(fā)了很多國債，全球

范圍內(nèi)國債水平相對(duì)于GDP上升了18%,而

且以后的利率水平還會(huì)提升。

畫行業(yè)競爭格局

根據(jù)主要資金來源、運(yùn)營目標(biāo)、募資地點(diǎn)等方面的不

根據(jù)主要資金來源、運(yùn)營目標(biāo)、募資地點(diǎn)等方面的不

同，中國并購基金市場的主要參與者可以分為獨(dú)立并

同，中國并購基金市場的主要參與者可以分為獨(dú)立并

購基金、產(chǎn)業(yè)合作并購基金、外資并購基金。按參與

購基金、產(chǎn)業(yè)合作并購基金、外資并購基金。按參與