企業(yè)財務管理的現(xiàn)狀與發(fā)展

企業(yè)財務管理的現(xiàn)狀與發(fā)展

1全面分析和全面分析“杜克分析系統(tǒng)是一種綜合財務比率分析，用于評估公司的利益能力和股東的投資回報率?；驹瓌t是將財務事項作為一個系統(tǒng)，以財務分析作為一個財務系統(tǒng)工程，全面分析和評估公司的償還能力、運營能力、收入能力和發(fā)展能力之間的關系。根據(jù)綜合分析，進行全面評估，使評估人員能夠全面了解公司的財務狀況，有效進行財務決策。”其基本特點是通過幾種主要的財務比率之間的相互關系,以凈資產(chǎn)收益率為核心指標,將償債能力和營運能力及盈利能力有機地結合起來,深入了解、分析公司的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績,使企業(yè)所有者和各級經(jīng)營管理者可以通過財務分析進行績效評價,構成一個完整的財務分析體系,全面、直觀、系統(tǒng)地反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果。2使用顯微分析進行示例分析2.1交所上市的家電公司青島海信電器股份有限公司(簡稱:海信電器)于1997年4月在上海證交所上市,是國內(nèi)著名的家電上市公司。海信電器主要從事電視機、數(shù)字電視廣播接收設備及信息網(wǎng)絡終端產(chǎn)品的研究、開發(fā)、制造與銷售,擁有中國最先進數(shù)字電視機生產(chǎn)線之一,年彩電產(chǎn)能1610萬臺,是海信集團經(jīng)營規(guī)模最大的控股子公司。2.2發(fā)展能力分析本文依據(jù)海信電器2010—2012年的財務報表數(shù)據(jù),用杜邦分析方法將指標進行整合分析,揭示指標間的相互關系,找出影響財務狀況變化的關鍵環(huán)節(jié),從而發(fā)現(xiàn)制約公司發(fā)展的財務因素。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標,是杜邦分析系統(tǒng)的核心。這一指標反映了投資者的投入資本獲利能力的高低,能體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營的目標。從企業(yè)財務活動和經(jīng)營活動的相互關系上看,凈資產(chǎn)收益率的變動取決于企業(yè)資本經(jīng)營和商品經(jīng)營,所以凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)財務活動的效率和經(jīng)營活動的效率的綜合體現(xiàn),它直接表明股東擁有的凈資產(chǎn)的盈利能力,反映股東權益的收益水平。分析海信電器的財務報表可知該公司的凈資產(chǎn)收益率從2010年到2011年呈較大幅度增長,2011年到2012年又小幅下降;2010年到2011年的增長幅度為62.21%,2011年到2012年的下降幅度為23.33%。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)凈資產(chǎn)收益率的高低來判斷是否繼續(xù)投資或是否轉讓股權,考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策等,該指標對公司的管理者也至關重要。經(jīng)營管理者為改善財務決策而進行財務分析,可以將凈資產(chǎn)收益率分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù),用以找到問題產(chǎn)生的原因。將凈資產(chǎn)收益率分解:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)通過分解可以明顯地看出,該公司凈資產(chǎn)收益率的變動在于銷售凈利率的變動、總資產(chǎn)周轉率的變動和資本結構(權益乘數(shù)上升)的變動三方面共同作用的結果。運用因素分析法對其進行分解:凈資產(chǎn)收益率2011年比2010年增加了10.01%,其中由銷售凈利率變動影響11.94%,由總資產(chǎn)周轉率變動影響-2.46%,由權益乘數(shù)變動影響0.53%;凈資產(chǎn)收益率2012年比2011年減少了6.09%,其中由銷售凈利率變動影響-2.54%,由總資產(chǎn)周轉率變動影響-2.68%,由權益乘數(shù)變動影響-0.8%。以上連續(xù)兩年的分析表明銷售凈利率增加了3.33%,是促成2011年凈資產(chǎn)收益率比2010年大幅度提高的主要因素。銷售凈利率的增加是由于2011年凈利潤的大幅度增加而導致。而2012年三項指標全部下降,總資產(chǎn)周轉率下降的幅度最大,導致了凈資產(chǎn)收益率比2011年和2010年都要低。銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占銷售收入額比例,評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力,反映了企業(yè)的盈利能力。2011年比2010年增加了3.33%,2012年比2011年減少了0.82%,說明企業(yè)2011年比2010年通過擴大銷售獲取收益的能力增強,盈利能力增強。2012年比2010年通過擴大銷售獲取收益的能力降低,盈利能力降低?？傎Y產(chǎn)周轉率說明了企業(yè)的全部資產(chǎn)的使用效率,說明了企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率,反映了企業(yè)的營運能力。2011年比2010年減少了28.48%,2012年比2011年減少了17.45%,說明企業(yè)2010—2012年營運能力一直降低。權益乘數(shù)指資產(chǎn)總額是股東權益總額的多少倍,反映了企業(yè)財務杠桿的大小,體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力。2011年比2010年增長了6.96%,2012年比2011年降低了7.24%,說明了從2010年到2012年企業(yè)償債能力經(jīng)歷了先下降后提高的變化。3通過分析了解北海貝氏管理的問題3.1業(yè)財杠桿率高,風險公司的權益乘數(shù)較大,表明企業(yè)負債較多,一般會導致企業(yè)財務杠桿率較高,財務風險較大;此時企業(yè)管理者應該準確把握公司所處的環(huán)境,準確預測利潤,合理利用負債帶來的杠桿效益,同時應注意負債帶來的財務風險的影響。3.2適當增大權益性投資,是企業(yè)發(fā)展的自