審計(jì)師-中級(jí)-審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)-第二部分企業(yè)財(cái)務(wù)管理-第三章投資決策管理

審計(jì)師-中級(jí)-審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)-第二部分企業(yè)財(cái)務(wù)管理-第三章投資決策管理[單選題]1.某企業(yè)長(zhǎng)期持有A公司股票，目前每股現(xiàn)金股利為2元，每股市價(jià)20元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融（江南博哥）資的情況下，其預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)率為10%，則該公司股票投資收益率為：A.21％B.20％C.12％D.11％正確答案：A參考解析：固定增長(zhǎng)公司股票的投資收益率r＝D1/P0＋g＝2×（1＋10%）/20＋10%＝21%。掌握“股票投資收益率,股票投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]3.A公司每股股利固定增長(zhǎng)率為5％，預(yù)計(jì)一年后股利為6元，目前國(guó)債的收益率為10%，市場(chǎng)平均股票必要收益率為15%，該股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)β為1.5，該股票的價(jià)值為：A.45元B.48元C.55元D.60元正確答案：B參考解析：股票必要報(bào)酬率＝10％＋1.5×（15％－10％）＝17.5％，該股票的價(jià)值＝6/（17.5％－5％）＝48（元）。掌握“固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]4.某股票市價(jià)為每股3元，一直以來每股股利為0.3元。投資人要求的必要報(bào)酬率為9%。則該股票：A.值得購(gòu)買B.不值得購(gòu)買C.無法比較D.內(nèi)在價(jià)值和市價(jià)相等正確答案：A參考解析：股票的價(jià)值＝0.3/9%＝3.33元＞股價(jià)3元；股票的預(yù)期投資收益率＝0.3/3＝10%＞必要報(bào)酬率9%，該股票值得購(gòu)買。掌握“零增長(zhǎng)公司股票價(jià)值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]5.某企業(yè)欲購(gòu)買一種債券其面值是1000元，5年后到期，每年年末計(jì)算利息，債券的票面利率是3%，利息和本金在債券到期日一次歸還，債券的市場(chǎng)利息是4%，已知（P/F，4%，5）=0.821，則該企業(yè)對(duì)債券的估值是：A.944.15元B.5265.85元C.958.37元D.1067.3元正確答案：A參考解析：估計(jì)的債券的價(jià)值=（1000×3%×5+1000）×（P/F，4%，5）=944.15（元）。掌握“每期計(jì)算利息，到期一次還本付息的債券估值公式”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]6.甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時(shí)一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購(gòu)買甲公司債券100張，假設(shè)市場(chǎng)利率為4%，已知（P/A，2%，3）=2.8839，（P/F，2%，3）=0.9423，則債券的價(jià)值為：A.1000元B.1058.82元C.1028.82元D.1147.11元正確答案：C參考解析：債券的價(jià)值＝1000×3%×（P/A，2%，3）＋1000×（P/F，2%，3）＝30×2.8839＋1000×0.9423＝1028.82（元）。掌握“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型,每期支付利息，到期歸還本金的債券估值公式”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]7.債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)是：A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)C.違約風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正確答案：C參考解析：債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)屬于違約風(fēng)險(xiǎn)。掌握“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[單選題]8.某ST公司在2018年3月5日宣布其發(fā)行的公司債券本期利息總額8980萬元將無法于原定付息日2018年3月9日全額支付，僅能夠支付500萬元，則該公司債務(wù)的投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)是：A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D.違約風(fēng)險(xiǎn)正確答案：D參考解析：違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)陌l(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。[單選題]9.某企業(yè)欲購(gòu)買一種債券，其面值為100元，期限為2年，票面利率是9%，單利計(jì)息，本金和利息在債券到期日一次償還，目前的市場(chǎng)利率為10%，則該債券的估值是：A.82.64元B.97.52元C.100元D.118元正確答案：B參考解析：債券的價(jià)值＝（100＋100×9%×2）÷（1＋10%）2＝97.52（元）[單選題]10.根據(jù)債券估值模型，下列因素中，不影響債券價(jià)值的是：A.債券持有期間B.債券票面利率C.債券市場(chǎng)價(jià)格D.債券面值正確答案：C參考解析：債券價(jià)值是債券所能帶來的未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來現(xiàn)金流量（涉及債券面值、債券票面利率）、折現(xiàn)率（債券市場(chǎng)利率）以及折現(xiàn)期（持有期間），債券價(jià)值與債券市場(chǎng)價(jià)格無關(guān)。[單選題]11.假設(shè)投資者要求達(dá)到10%的收益率，某公司當(dāng)期每股股利為0.5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%，則該公司股票的價(jià)值為：A.5.25元B.10.5元C.5元D.10元正確答案：B參考解析：該公司股票的價(jià)值＝0.5×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5（元）。[單選題]12.M公司最近發(fā)放的每股股利為2元，預(yù)計(jì)下年度的股利增長(zhǎng)率為12%并可以持續(xù)。已知M公司當(dāng)前股價(jià)為每股56元。則M公司股票的預(yù)期投資收益率為：A.15.57%B.4%C.16%D.14.47%正確答案：C參考解析：M公司股票的預(yù)期投資收益率＝2×（1＋12%）/56＋12%＝16%。[單選題]13.某投資項(xiàng)目某年的銷售收入為60萬元，付現(xiàn)成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~為：A.25萬元B.17.5萬元C.7.5萬元D.10萬元正確答案：B參考解析：年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~＝（銷售收入－付現(xiàn)成本－折舊）×（1－稅率）＋折舊＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（萬元）[單選題]14.某投資項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量分別為：NCF0＝－2300萬元，NCF1＝－100萬元，NCF2～4＝700萬元，NCF5～10＝1000萬元，則該項(xiàng)目的投資回收期是：A.3.5年B.3.7年C.4.3年D.5.2年正確答案：C參考解析：該項(xiàng)目的原始投資額＝2300＋100＝2400（萬元）；截止到第4年年末，累計(jì)收回的原始投資額＝700×3＝2100（萬元），尚未收回的原始投資額＝2400－2100＝300（萬元），要在第5年內(nèi)收回，由于第5年可獲得現(xiàn)金凈流量1000萬元，則包括投資期的靜態(tài)投資回收期＝4＋300/1000＝4.3（年）。[單選題]15.某項(xiàng)目投資額為200萬元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤(rùn)為40萬元，最后三年每年凈利潤(rùn)為25萬元，該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率是：A.12.5%B.16%C.17.19%D.18%正確答案：C參考解析：投資利潤(rùn)率＝[（40×5＋25×3）/8]/200＝17.19%[單選題]16.已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率肯定：A.小于14%B.大于14%C.小于15%D.大于16%正確答案：B參考解析：內(nèi)部報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報(bào)酬率在14%～16%之間。[單選題]17.關(guān)于項(xiàng)目決策的內(nèi)部報(bào)酬率法，下列表述正確的是()。A.項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率大于0，則項(xiàng)目可行B.內(nèi)部報(bào)酬率不能反映投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率C.內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素D.內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)有時(shí)無法對(duì)互斥方案做出正確決策正確答案：D參考解析：內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率，則項(xiàng)目可行，選項(xiàng)A的說法不正確。內(nèi)部報(bào)酬率體現(xiàn)了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，選項(xiàng)B的說法不正確。內(nèi)部報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值因素，選項(xiàng)C的說法不正確。內(nèi)部報(bào)酬率有時(shí)無法對(duì)原始投資額現(xiàn)值不相等的互斥投資方案進(jìn)行決策，選項(xiàng)D的說法正確。[單選題]18.在對(duì)某獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，下列各項(xiàng)中，不能據(jù)以判斷該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性的是：A.內(nèi)部報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率B.投資回收期小于項(xiàng)目壽命期C.以必要報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0D.預(yù)期投資利潤(rùn)率高于目標(biāo)投資利潤(rùn)率正確答案：B參考解析：投資回收期短于目標(biāo)投資回收期，表明投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。[多選題]1.下列屬于影響股票投資的因素的有：A.歷史因素B.通貨膨脹C.經(jīng)濟(jì)周期D.資本市場(chǎng)因素E.公司經(jīng)營(yíng)狀況正確答案：BCDE參考解析：它受到市場(chǎng)和公司范圍各因素變動(dòng)的影響。其中市場(chǎng)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經(jīng)濟(jì)政策、資本市場(chǎng)因素、政治因素等。公司因素則包括公司行業(yè)發(fā)展前景、公司戰(zhàn)略、公司經(jīng)營(yíng)狀況、公司財(cái)務(wù)狀況、公司盈利能力、公司股利政策等。掌握“股票投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]2.下列關(guān)于擬短期持有的股票投資現(xiàn)金流入的組成部分，說法正確的有：A.預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利B.預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額C.賣出作為股利取得的股票時(shí)的金額D.購(gòu)買股票支付的金額E.未來無限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利正確答案：ABC參考解析：企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利，預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額。若股票發(fā)行方發(fā)放股票股利，則股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為賣出購(gòu)買的股票和賣出作為股利取得的股票時(shí)的合計(jì)金額。掌握“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]3.股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量有：A.資本利得B.股利C.利息D.出售價(jià)格E.購(gòu)買股票正確答案：BD參考解析：股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價(jià)格，股票沒有利息。掌握“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]4.下列關(guān)于公式股票價(jià)值＝D1/（K－g）的說法中不正確的有：A.這個(gè)公式適用于股利增長(zhǎng)額固定不變的股票B.其中的D1/（K－g）表示的是未來第一期股利的現(xiàn)值C.這個(gè)公式適用于股東永遠(yuǎn)持有股票的情況D.其中的g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)E.這個(gè)公式適用于股利增長(zhǎng)率固定不變的股票正確答案：AB參考解析：股票價(jià)格＝D1/（K－g）是固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值公式，即股利增長(zhǎng)率固定不變的股票價(jià)值公式，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)E正確；由于這個(gè)公式中沒有體現(xiàn)股票出售收入的現(xiàn)值，因此適用于股東永遠(yuǎn)持有的情形，因此選項(xiàng)C正確；D1/（K－g）表示未來無窮多期股利的現(xiàn)值，而不是未來第一期股利的現(xiàn)值，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤；g指股利增長(zhǎng)率，由于在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率，因此，g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)，故選項(xiàng)D正確。掌握“固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]5.下列各項(xiàng)中，決定債券價(jià)值的因素有：A.債券面值B.利息支付方式C.發(fā)行價(jià)格D.投資者要求的必要報(bào)酬率E.市場(chǎng)利率正確答案：ABDE參考解析：本題考查每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型。債券價(jià)值是由債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、投資者對(duì)該類債券要求的必要報(bào)酬率決定的。掌握“每期支付利息，到期歸還本金的債券估值公式,每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]6.計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該：A.無需考慮折舊的影響B(tài).需要考慮折舊的影響C.需要考慮利息的影響D.無需考慮所得稅的影響E.需要考慮所得稅的影響正確答案：BE參考解析：計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該考慮折舊的影響和所得稅的影響但不考慮利息的影響。掌握“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]7.固定資產(chǎn)建造項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量不包括的內(nèi)容有：A.固定資產(chǎn)購(gòu)入和建造成本B.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量C.固定資產(chǎn)殘值的變現(xiàn)收入D.固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的折舊額E.固定資產(chǎn)于每年年末測(cè)算產(chǎn)生的減值正確答案：DE參考解析：折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。掌握“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]8.企業(yè)證券投資的目的可能有：A.暫時(shí)存放企業(yè)經(jīng)營(yíng)中短時(shí)出現(xiàn)的閑置資金B(yǎng).與籌集長(zhǎng)期資金配合C.為可以預(yù)見未來大額的資金支出積累資金D.獲得相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)E.借助于負(fù)債籌資形式保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正確答案：ABCD參考解析：E屬于籌資活動(dòng)的目的。掌握“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]9.分期付息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有：A.債券平價(jià)發(fā)行，每年付息一次B.債券平價(jià)發(fā)行，每半年付息一次C.債券溢價(jià)發(fā)行，每年付息一次D.債券折價(jià)發(fā)行，每半年付息一次E.債券溢價(jià)發(fā)行，每半年付息一次正確答案：CDE參考解析：溢價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率大于到期收益率；折價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率小于到期收益率；平價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率等于到期收益率。掌握“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)。[多選題]10.下列有關(guān)資本成本的表述中，正確的有：A.資本成本是投資資本的機(jī)會(huì)成本B.資本成本的高低與資本市場(chǎng)無關(guān)C.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資決策的依據(jù)D.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大則資本成本越低E.資本成本是進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)正確答案：ACE參考解析：資本成本決定于資本市場(chǎng)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大、投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬越高，從而資本成本也越高，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]11.下列各項(xiàng)中，影響債券資本成本的有()。A.債券發(fā)行費(fèi)用B.債券票面利率C.債券發(fā)行價(jià)格D.債券發(fā)行規(guī)模E.所得稅稅率正確答案：ABCE參考解析：債券資本成本=債券面值×票面利率×（1-所得稅稅率）/（債券發(fā)行價(jià)格-發(fā)行費(fèi)用），所以選項(xiàng)ABCE正確。債券資本成本與債券發(fā)行規(guī)模無關(guān)。[多選題]12.下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的有：A.項(xiàng)目的銷售收入B.項(xiàng)目的付現(xiàn)成本C.固定資產(chǎn)的安裝成本D.固定資產(chǎn)的建造成本E.固定資產(chǎn)的購(gòu)入成本知識(shí)點(diǎn)：項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量估計(jì)正確答案：CDE參考解析：項(xiàng)目的銷售收入和付現(xiàn)成本屬于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。[多選題]13.采用非折現(xiàn)投資回收期法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有：A.計(jì)算方法比較繁瑣B.方法原理不易理解C.不能反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況D.沒有考慮回收期后