上市公司的持續(xù)義務(wù)與資本運(yùn)作業(yè)務(wù)培訓(xùn)

上市公司的持續(xù)義務(wù)和資本運(yùn)作

11精選ppt提綱上市公司的持續(xù)義務(wù)改善公司治理持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)資本運(yùn)作2精選ppt上市公司的根本特征?公司法?第151條：上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)證券管理部門(mén)批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份。根本條件：股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元；開(kāi)業(yè)時(shí)間在3年以上，且最近3年連續(xù)盈利；最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載截至2004年12月底我國(guó)上市公司已達(dá)1377家；股東：社會(huì)公眾投資，承擔(dān)有限責(zé)任董事〔經(jīng)理〕：委托－代理經(jīng)營(yíng)法人財(cái)產(chǎn)3精選ppt上市公司家數(shù)4精選ppt募集資金總額〔億元〕5精選ppt總股本〔億股〕6精選ppt總市值〔億元〕7精選ppt流通市值〔億元〕8精選ppt上市公司的持續(xù)義務(wù)關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的討論－－最大化的中期每股收益〔傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論〕公司和經(jīng)濟(jì)組織在賺取利潤(rùn)的同時(shí)，必須主動(dòng)承擔(dān)對(duì)環(huán)境、社會(huì)和利益相關(guān)人的責(zé)任〔SA8000全球社會(huì)責(zé)任認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)〕?OECD公司治理原那么?從傾向于公司內(nèi)部權(quán)利關(guān)系的授予、監(jiān)控、制約機(jī)制安排，轉(zhuǎn)向關(guān)注內(nèi)外部各種利益相關(guān)因素的協(xié)調(diào)，從傾向于公司高層權(quán)利游戲規(guī)那么的制定，轉(zhuǎn)向?qū)π」蓶|、債權(quán)人、員工、獨(dú)立董事等主體權(quán)益的尊重。上市公司：資本市場(chǎng)的基石和投資者投資價(jià)值的源泉，由是產(chǎn)生持續(xù)義務(wù)。9精選ppt上市公司的持續(xù)義務(wù)改善公司治理利益相關(guān)者之間的利益平衡和權(quán)利制衡機(jī)制;標(biāo)準(zhǔn)股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層責(zé)、權(quán)、利。持續(xù)披露信息充分、及時(shí)而有效的信息披露能夠防止證券市場(chǎng)的欺詐和不公平的現(xiàn)象，增強(qiáng)投資者的信心。信息披露是上市公司與投資者、市場(chǎng)監(jiān)管者的主要交流渠道。投資者通過(guò)信息披露文件，了解公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，并作出投資抉策。10精選ppt改善上市公司治理?公司法??上市公司治理準(zhǔn)那么??上市公司股東大會(huì)標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)??上市公司章程指引??關(guān)于在上市公司設(shè)立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)??關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的假設(shè)干規(guī)定?11精選ppt改善上市公司治理根源：股權(quán)分置問(wèn)題：內(nèi)部人控制下的一股獨(dú)大表現(xiàn)：法人治理結(jié)構(gòu)“形似而神不是〞治理目標(biāo)異化“大股東利益最大化和內(nèi)部人利益福利化〞討論與分析：1、扭曲證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制2、公司治理缺乏共同的利益根底3、不利于國(guó)有資產(chǎn)的順暢流轉(zhuǎn)和保值增值4、影響證券市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定5、制約資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新12精選ppt在股權(quán)分置下的公司治理缺陷關(guān)聯(lián)交易大量存在。截至2002底1224家上市公司中，有1107家上市公司存在關(guān)聯(lián)交易，總金額為4521億元，關(guān)聯(lián)交易總量占2002年上市公司年報(bào)披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總量18801億元的24%，主要集中在129家上市公司中，占上市公司總家數(shù)的11%。控股股東及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金問(wèn)題嚴(yán)重。根據(jù)1131家上市公司自查報(bào)告，截至2003年8月30日，存在控股股東侵占上市公司資金問(wèn)題的上市公司共有857家，其中，非經(jīng)營(yíng)占用資金631億元，逾期未結(jié)算的關(guān)聯(lián)交易款479億元，共計(jì)1110億元。根據(jù)有關(guān)研究資料說(shuō)明，資金占用程度與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。資金占用凈額占凈資產(chǎn)的比重與凈資產(chǎn)收益率的Pearson相關(guān)系數(shù)為-0.818，如果剔除凈資產(chǎn)為負(fù)值、資金占用凈額為負(fù)值的公司后，Pearson相關(guān)系數(shù)進(jìn)一步提高到-0.937。13精選ppt有效的公司治理將改善企業(yè)的組織運(yùn)轉(zhuǎn)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)通過(guò)對(duì)資產(chǎn)用途的有效控制，增強(qiáng)投資者信心并有效吸引投資確保公司合法、標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展并符合社會(huì)的期望防止管理層出現(xiàn)自滿情緒，催促管理層專注于公司業(yè)績(jī)提高組織內(nèi)部乃至經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)資源的有效使用減少在交易中發(fā)生腐敗行為的時(shí)機(jī)改善公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)資料來(lái)源：科爾尼公司分析14精選ppt投資者愿意為有效的公司治理支付溢價(jià)愿為公司治理支付溢價(jià)的投資者比例投資者愿意為良好的公司治理而支付的溢價(jià)水平美國(guó)爆發(fā)會(huì)計(jì)丑聞以后，投資者愿意為公司治理支付〔相對(duì)于以上調(diào)查數(shù)據(jù)〕更高的溢價(jià)來(lái)源：投資者調(diào)查。該調(diào)查涵蓋了美國(guó)、歐洲、亞洲和拉美地200家機(jī)構(gòu)投資者，資產(chǎn)合計(jì)為3.25萬(wàn)億美元15精選ppt有效的公司治理是保證海外上市成功的重要條件案例：2000年中石油海外上市主要公司治理問(wèn)題分紅和資本投資政策：作為中石油持股90%的股東，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司可能會(huì)為了滿足其現(xiàn)金流的要求而影響中石油的分紅政策董事和公司高級(jí)管理人員的任命：—3個(gè)獨(dú)立董事中的兩位董事和中國(guó)政府有密切關(guān)系—中石油的董事長(zhǎng)兼任中國(guó)石油天然氣集團(tuán)總裁為外部投資者提供的法律保護(hù)：—發(fā)生訴訟/爭(zhēng)議時(shí)，在中國(guó)找到獨(dú)立的仲裁機(jī)構(gòu)可能會(huì)很困難—西方國(guó)家證券法慣行準(zhǔn)那么可能很難得到中國(guó)政府部門(mén)的配合，無(wú)法執(zhí)行100億美元34億美元資金募集方案實(shí)際募得資金66%來(lái)源：亞洲商業(yè)案例中心，哈佛商學(xué)院；科爾尼的分析16精選ppt2004年標(biāo)準(zhǔn)普爾500家的公司治理調(diào)查結(jié)果說(shuō)明，董事會(huì)需要在5個(gè)關(guān)鍵方面采取行動(dòng)，以提高公司治理有效性A.在監(jiān)控業(yè)務(wù)表現(xiàn)方面，需增加第三方信息來(lái)源渠道，增加對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)注，并增加對(duì)長(zhǎng)期開(kāi)展的關(guān)注B.在加強(qiáng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方面，提供更多的視角和及時(shí)的關(guān)注C.在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，使用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控架構(gòu)，并增加對(duì)非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)〔亦即，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)〕的關(guān)注D.在加強(qiáng)繼任管理方面，不僅建立有效的繼任政策，而且建立積極的領(lǐng)導(dǎo)培養(yǎng)方案E.以所有者，而非僅僅被動(dòng)參閱者的身份，培養(yǎng)一種積極的建設(shè)性的董事會(huì)文化當(dāng)然，這些趨勢(shì)是在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下。對(duì)于開(kāi)展中國(guó)家的公司治理改善側(cè)重點(diǎn)將有所不同來(lái)源：科爾尼2004公司治理調(diào)查；科爾尼分析17精選ppt在監(jiān)控業(yè)務(wù)表現(xiàn)方面：增加第三方信息來(lái)源渠道，增加對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)注，增加對(duì)長(zhǎng)期開(kāi)展的關(guān)注如何改進(jìn)？將監(jiān)控內(nèi)容從財(cái)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展到更廣泛的領(lǐng)域，以監(jiān)控業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康開(kāi)展，例如，新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能包括：—運(yùn)營(yíng)—競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)—消費(fèi)者滿意度—技術(shù)改變—方案—市場(chǎng)變化—品牌價(jià)值—股東考慮的問(wèn)題增加接觸信息的渠道，如：電子控制盤(pán)或網(wǎng)上報(bào)告系統(tǒng)增加客觀信息來(lái)源，例如：行業(yè)報(bào)告，投行分析師，消費(fèi)者，現(xiàn)場(chǎng)參觀，參謀和投資者等目前業(yè)績(jī)監(jiān)控所使用的工具注(1)指一系列監(jiān)控公司業(yè)績(jī)業(yè)務(wù)狀況的關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)源：科爾尼2004公司治理調(diào)查；科爾尼分析管理者偏見(jiàn)？主要關(guān)注外表財(cái)務(wù)表現(xiàn)而非業(yè)務(wù)根源？18精選ppt在加強(qiáng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的參與方面，提供更多的視角和及時(shí)的關(guān)注如何改進(jìn)？將董事會(huì)的職能由參閱變?yōu)椤盃?zhēng)論〞—質(zhì)疑和確認(rèn)管理層和企業(yè)團(tuán)隊(duì)制定的戰(zhàn)略，一位戰(zhàn)略確實(shí)認(rèn)提供更多的視覺(jué)將審核職能從每年一次，開(kāi)展為即時(shí)的對(duì)CEO提供支持采用新的方法來(lái)提高評(píng)估復(fù)雜的綜合戰(zhàn)略的能力—除了使用管理層提供的報(bào)告以外，增加使用來(lái)自第三方的信息—通過(guò)聯(lián)盟，聯(lián)合開(kāi)發(fā)和其它形式的合作來(lái)加強(qiáng)戰(zhàn)略參與職能〔如：董事研討會(huì)〕參與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的有效性來(lái)源：科爾尼2004公司治理調(diào)查；科爾尼分析19精選ppt在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，使用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控架構(gòu)，并增加對(duì)非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(亦即，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))的關(guān)注如何改進(jìn)？超越財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的框架需要一個(gè)董事會(huì)級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控框架，并根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀定期修改除了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還需要更多地關(guān)注業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括：—業(yè)務(wù)中斷—產(chǎn)品失敗—競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)—消費(fèi)者需求改變—技術(shù)分裂—供給鏈中斷—運(yùn)營(yíng)停止—環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)—通貨膨脹本錢(qián)增加—等等監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的有效性為突發(fā)性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所作的準(zhǔn)備來(lái)源：科爾尼2004公司治理調(diào)查；科爾尼分析20精選ppt培養(yǎng)一種積極的建設(shè)性的董事會(huì)文化如何改進(jìn)？制定有意義的會(huì)議議程推行建設(shè)性的“追問(wèn)〞文化，來(lái)質(zhì)疑假設(shè)并監(jiān)控流程，改善途徑包括：—運(yùn)用新技術(shù)來(lái)鼓勵(lì)更公開(kāi)和非正式的溝通及提高參與程度；最正確典范包括：－Intel在董事會(huì)網(wǎng)頁(yè)上提供信息－HP傳喚在度假的董事，在“網(wǎng)上〞進(jìn)行緊急事務(wù)決策－Alberson實(shí)施以網(wǎng)絡(luò)為根底的溝通系統(tǒng)—定期評(píng)估董事會(huì)表現(xiàn)〔包括董事會(huì)，委員會(huì)〕，定期進(jìn)行董事業(yè)績(jī)自我評(píng)價(jià)影響公司治理有效性的因素來(lái)源：科爾尼2004公司治理調(diào)查；科爾尼分析21精選ppt持續(xù)信息披露證券開(kāi)展史上三起著名事件，奠定了導(dǎo)致強(qiáng)制性信息披露制度的基石：英國(guó)?1720年肥皂泡沫法案?信息披露制度的雛形1911年的美國(guó)?藍(lán)天法案?在美國(guó)信息披露制度源流?1933年證券法?和?1934年證券交易法?確立持續(xù)信息披露制度22精選ppt持續(xù)信息披露制度的法律框架政府〔國(guó)務(wù)院〕制定的證券根本法規(guī)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的規(guī)章自律性規(guī)那么最高立法機(jī)關(guān)〔全國(guó)人大〕制定的證券根本法律?公司法??證券法??股票發(fā)行與交易管理暫行條例??股份境內(nèi)上市外資股的規(guī)定??禁止證券欺詐行為暫行方法?、?公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)那么??上市公司新股發(fā)行管理方法??股票上市規(guī)那么??深圳證券交易所信息披露考核方法?第一層次第二層次第三層次第四層次23精選ppt責(zé)任宣示：上市公司董事會(huì)及董事必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。違規(guī)可能承擔(dān)的后果?公司法?第156條、第157條第2款、第212條?證券法?第177條?刑法?第161條?證券市場(chǎng)禁入暫行規(guī)定?第4條第2款持續(xù)信息披露的法律責(zé)任24精選ppt強(qiáng)制披露信息體系圖

強(qiáng)制披露信息體系持續(xù)性信息披露發(fā)行信息披露定期報(bào)告交易性質(zhì)非交易性質(zhì)招股說(shuō)明書(shū)上市公告書(shū)配股說(shuō)明書(shū)年度報(bào)告半年度報(bào)告季度報(bào)告應(yīng)披露的交易和關(guān)聯(lián)交易公司重大信息股東信息臨時(shí)報(bào)告25精選ppt持續(xù)信息披露介紹〔一〕定期報(bào)告的披露(4次，披露時(shí)間〕〔二〕臨時(shí)報(bào)告的披露〔及時(shí)性，兩個(gè)工作日〕〔三〕信息披露的豁免〔四〕停牌制度〔五〕特別處理、風(fēng)險(xiǎn)警示、退市制度26精選ppt標(biāo)準(zhǔn)資本運(yùn)作資本運(yùn)作是利用資本的增加或者減少、重組或者合并實(shí)現(xiàn)資源配置的優(yōu)化和高效。資本市場(chǎng)為上市公司資本運(yùn)作發(fā)現(xiàn)價(jià)格、積聚資源、管理風(fēng)險(xiǎn)、增加流通性27精選ppt多層次股票市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)〔一級(jí)市場(chǎng)〕、流通市場(chǎng)〔二級(jí)市場(chǎng)〕A股市場(chǎng)、B股市場(chǎng)主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)股票市場(chǎng)的開(kāi)展趨勢(shì)－－市場(chǎng)結(jié)構(gòu)多層次：新市場(chǎng)、OTC、OTCBB交易方式多元化：ECN、納斯達(dá)克28精選ppt股票融資本錢(qián)分解發(fā)行費(fèi)用承銷(xiāo)費(fèi)用其他中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用印刷費(fèi)用宣傳廣告費(fèi)用其他費(fèi)用股息信息披露本錢(qián)〔信息披露費(fèi)用及信息披露不實(shí)造成的賠償?shù)取?9精選ppt股票融資需求減少利息支出、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)無(wú)需還本，減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)引進(jìn)偏好風(fēng)險(xiǎn)的資本提升公司治理加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)股票融資效益30精選ppt股票、債券、貸款融資方式本錢(qián)效益比較表

籌資成本使用成本優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)股票高（目前，股票籌資費(fèi)率在3.5%以上）使用成本較低，無(wú)強(qiáng)制分紅要求。如前所述。1、籌資過(guò)程復(fù)雜、籌資時(shí)間很長(zhǎng)。2、信息披露要求嚴(yán)格。3、股利在稅后支付，無(wú)避稅作用。債券較低使用成本較高，但利率水平低于同期銀行貸款利率，且利率設(shè)定較為靈活，彈性較大。1、有杠桿效應(yīng)。1、籌資過(guò)程較為簡(jiǎn)單、籌資時(shí)間較短。2、避稅作用。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。3、募集對(duì)象較廣。3、有還債壓力。貸款最低使用成本很高，利率水平較高，且彈性較小。1、有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。1、籌資過(guò)程最為簡(jiǎn)單、籌資時(shí)間最短。2、避稅作用。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。3、募集對(duì)象較窄。3、有還債壓力。31精選ppt不同使用年限融資本錢(qián)比較1—3年使用期3－5年使用期5年以上使用期結(jié)論：除使用期為1年的情況外，其余情況下，三種融資方式本錢(qián)上下比較為：貸款略大于債券，這兩者遠(yuǎn)高于股票32精選ppt股票融資流程圖產(chǎn)生股票融資需求符合股票融資條件選擇股票發(fā)行方式股票發(fā)行〔股票承銷(xiāo)〕報(bào)證監(jiān)會(huì)審核確定股票發(fā)行價(jià)格股票融資本卷須知股票融資實(shí)戰(zhàn)技巧股票融資假設(shè)干專題研究信息披露義務(wù)法律責(zé)任IPO選優(yōu)再融資選優(yōu)涉外股票融資上市公司再融資33精選ppt上市公司再融資上市公司再融資方式?

配股：向原有股東配售股票?

增發(fā)新股：向全體社會(huì)公眾出售股票?

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券：向全體社會(huì)公眾出售可轉(zhuǎn)換公司債上市公司再融資規(guī)那么?上市公司新股發(fā)行管理方法??關(guān)于做好上市公司新股發(fā)行工作的通知??關(guān)于上市公司增發(fā)新股有關(guān)條件的通知??上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施方法?34精選ppt境外股票融資境外股票融資的主要方式境內(nèi)上市外資股〔B股〕境外上市外資股間接境外募股融資存托憑證境外融資方式35精選ppt境外股票融資境外股票融資關(guān)注要點(diǎn)利益沖突的排除預(yù)期市值符合標(biāo)準(zhǔn)符合公眾持股要求持續(xù)的營(yíng)業(yè)記錄股份可以自由轉(zhuǎn)讓發(fā)行人承諾負(fù)擔(dān)上市后的持續(xù)性責(zé)任36精選ppt申請(qǐng)公司的規(guī)模要求發(fā)起人出資總額不低于1.5億元公司凈資產(chǎn)不低于1.5億元提供省級(jí)政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)的推薦文件提供按國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、審計(jì)準(zhǔn)那么編制的財(cái)務(wù)報(bào)告與審計(jì)報(bào)告發(fā)行B股的特殊要求37精選ppt股票成為上市公司并購(gòu)重組中

重要的支付手段

主要概念：收購(gòu)、合并

兼并、分立、破產(chǎn)

接管、資產(chǎn)重組

重組、重整等

38精選ppt并購(gòu)重組的根本概念并購(gòu)重組：是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)歸屬和/或資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化的事件和行為，包括并購(gòu)行為、重組行為、并購(gòu)和重組混合行為。并購(gòu)行為主要涉及公司股本的增減變化和股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)和控制人主體資格的變化；重組行為主要是對(duì)公司資產(chǎn)和負(fù)債的調(diào)整，導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債狀況、上市資格和法律地位等變化。39精選ppt并購(gòu)重組行為分類收購(gòu)－－現(xiàn)金購(gòu)置股票式收購(gòu)、換股收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)、要約收購(gòu)、集中競(jìng)價(jià)收購(gòu)、大宗交易收購(gòu)、司法拍賣(mài)收購(gòu)管理層收購(gòu)、杠桿收購(gòu)、員工持股方案善意收購(gòu)、惡意收購(gòu)兼并、合并－－橫向兼并、縱向兼并、混合兼并換股式兼并、現(xiàn)金式兼并重組行為－－資產(chǎn)購(gòu)置、資產(chǎn)出售資產(chǎn)置換并購(gòu)和重組混合行為：聯(lián)營(yíng)企業(yè)、分拆上市分立、破產(chǎn)、清算、退市、重整等40精選ppt吸收合并：為換股而發(fā)行股票關(guān)鍵技術(shù)：保障異議股東的利益合理確定折股比例會(huì)計(jì)處理股票停牌時(shí)間市場(chǎng)熱點(diǎn)：TCL集團(tuán)吸收合并TCL通訊〔整體上市案例〕第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈〔兩個(gè)上市公司的合并案例〕清華同方吸收合并魯穎電子〔上市公司以股票為對(duì)價(jià)合并非上市公司案例〕41精選ppt為置入資產(chǎn)而發(fā)行股票：注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“捷徑〞定向增發(fā)?“輸血式〞定向增發(fā)?業(yè)務(wù)整合型定向增發(fā)?引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者型定向增發(fā)42精選ppt上市公司“瘦身快速藥〞：以股抵債以股抵債：解決占用問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)現(xiàn)實(shí)選擇定義：上市公司以其控股股東“侵占〞的資金作為對(duì)價(jià)，沖減控股股東持有的上市公司股份，被沖減的股份依法注銷(xiāo)。以糾正過(guò)錯(cuò)為前提的制度安排：在中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)的根底上，合理形成以股抵債價(jià)格；強(qiáng)化充分的信息披露；保障非關(guān)聯(lián)股東充分行使表決權(quán)：獨(dú)立董事征集投票權(quán)、網(wǎng)上投票2/3特別決議、分類表決鏟除占用根源43精選ppt資金占用問(wèn)題的法律界定與會(huì)計(jì)反映“占用〞的法律界定1、“占用〞是一種典型的民事侵權(quán)行為“占用〞雖然表現(xiàn)為上市公司與控股股東之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但其實(shí)質(zhì)是控股股東違背其誠(chéng)信義務(wù)、濫用其控制權(quán)而無(wú)償占用上市公司資產(chǎn)的行為。即使控股股東與上市公司之間存在合同關(guān)系，但締結(jié)合同中控股股東對(duì)上市公司施加了不當(dāng)影響，使得該等債務(wù)存在合同債務(wù)和侵權(quán)債務(wù)合一明顯特征。44精選ppt2、“占用〞與“挪用〞有一定區(qū)別“挪用〞是一個(gè)刑法的概念，主體是公司、企