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文檔簡介

P289第一題:(1)質(zhì)量價(jià)差QSD=(12%-10.5%)-(LIBOR+1%-LIBOR)=0.5%(2)阿爾法公司在固定利率債券市場有相對優(yōu)勢,而貝塔公司在浮動(dòng)利率債券市場有相對優(yōu)勢,因此,

阿爾法公司發(fā)行利率為10.5%的債券;

貝塔公司發(fā)行利率為LIBOR+1%的債券;

雙方簽定互換協(xié)議,

阿爾法貝塔LIBOR10.75%10.5%LIBOR+1%第二題:

(1)QSD=0.5%(2)阿爾法銀行貝塔10.5%LIBOR10.7%LIBOR10.8%LIBOR+1%第三題:

QSD=(1%-0.125%)-(0.625%-0.125%)=0.375%

甲公司發(fā)行六個(gè)月的浮動(dòng)利率債券;

乙公司發(fā)行三個(gè)月的浮動(dòng)利率債券;

進(jìn)行如下互換交易:甲公司銀行乙公司LIBOR+0.125%LIBORLIBOR+0.125%LIBORLIBOR+0.25%LIBOR+0.625%第四題假設(shè)第二次重設(shè)為一年后,即互換期限為四年.

相對于新的互換利率,公司按原互換利率每年可節(jié)約1500(10.25%-9.75%)=7.5萬歐元,因此從公司的角度,互換的價(jià)格為:7.5(P/A,10.25%,4)=23.645萬歐元P393小型案例:新加坡公司凈收入為170-34=136

中國香港公司凈收入為30-65=-35

英國公司凈收入為32-84=-52

美國公司凈收入為45-94=-49因此多邊凈額結(jié)算為:節(jié)約的資金為:(277000-136000)X5%=7050新元新加坡英國美國中國香港355249P403第二題:1,持有到期可得金額即為匯票的面值減承兌手續(xù)費(fèi),1000000(1-1.75%X120/360)=994166.67美元2,如貼現(xiàn)則要扣除利息和手續(xù)費(fèi),1000000[1-(1.75%+5.75%)120/360]=975000美元3,1000000/(1+r)=975000r=2.564%

年收益率=2.564%X365/120=7.8%4,如果出口商的資本機(jī)會(huì)成本為11%,應(yīng)該貼現(xiàn),因?yàn)槌隹谏藤N現(xiàn)的利率小于進(jìn)口商開戶行的等價(jià)債券收益率.P422第3題:

增加的利潤=10000(1250-1000)(30%-20%)=250000美元第4題:設(shè)轉(zhuǎn)移價(jià)格為X,則增加的利潤=5000(X-2000)(45%-25%)=750(X

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