金融風(fēng)險管理資料名詞解釋資料

【經(jīng)典資料，ＷＯＲＤ文檔，可編輯修改】【經(jīng)典考試資料，答案附后，看后必過，ＷＯＲＤ文檔，可修改】一、名詞解釋1.投機風(fēng)險：既能帶來損失又能帶來收益的風(fēng)險；2.流動性風(fēng)險:是指金融機構(gòu)持有的資產(chǎn)流動性差和對融資能力枯竭而造成的損失或破產(chǎn)的可能性。3.操作風(fēng)險：指由內(nèi)部流程、人員行為和系統(tǒng)的不完善或失敗，以及外部事件導(dǎo)致直接和間接損失的風(fēng)險。4.信譽風(fēng)險：指由于社會評價降低而對商業(yè)銀行外部市場地位產(chǎn)生的消極影響。5.風(fēng)險暴露：指經(jīng)濟主體在各種業(yè)務(wù)活動中容易受到風(fēng)險因子影響的資產(chǎn)或負(fù)債的價值.6.靈敏度：市場風(fēng)險因素發(fā)生細(xì)微變化后，資產(chǎn)組合預(yù)期價值變化的大小。7.債券的免疫策略：買入債券的久期正好等于其投資期限。8.風(fēng)險價值：在一定的概率水平（置信水平C）下，某一金融資產(chǎn)或組合在未來持有期限內(nèi)的最大可能損失9.壓力測試：指將整個金融機構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的（主觀想象的）極端市場情況之下，如假定利率驟生100個基點，某一貨幣突然貶值30%，股價暴跌20%等異常的市場變化，然后測試金融機構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，看是否能經(jīng)受得起這種市場的突變。10.返回檢驗：指將實際的歷史數(shù)據(jù)輸入到VaR模型中去，然后將該模型預(yù)測的某投資組合的VaR值與實際損益數(shù)據(jù)相比較，以檢驗該VaR模型的有效性。11.最優(yōu)套期保值比率：使構(gòu)造的套期保值組合的損益的波動率最小的對沖比率。12.基差風(fēng)險：因不同的定價基準(zhǔn)或定價基準(zhǔn)之間的非同步變化導(dǎo)致的風(fēng)險。13.套期保值：構(gòu)筑一項頭寸（衍生產(chǎn)品）來臨時替代未來某資產(chǎn)（或負(fù)債）頭寸的價值，或者構(gòu)筑一項頭寸來保護現(xiàn)有某資產(chǎn)（或負(fù)債）頭寸的價值，直到其變現(xiàn)而采取的行動。14.信用風(fēng)險緩釋：指商業(yè)銀行運用合格的抵押品、凈額結(jié)算、保證和信用衍生產(chǎn)品等方式轉(zhuǎn)移或降低信用風(fēng)險的措施。15.經(jīng)濟資本：指銀行根據(jù)實際承擔(dān)的風(fēng)險計算的、用以抵御超出預(yù)期的經(jīng)濟損失而需要持有的權(quán)益資本數(shù)量。二、選擇題1.按弗蘭克.奈特（Knight）爵士對風(fēng)險的定義，風(fēng)險是指（D）。A.確定性；B.不確定性；C.可能性；D.既知道未來發(fā)生的所有可能狀態(tài)，而且知道各種狀態(tài)發(fā)生概率的大小。2.只能帶來損失而不能帶來收益的風(fēng)險是（D）。A.市場風(fēng)險；B.信用風(fēng)險；C.純粹風(fēng)險；D.投機風(fēng)險。3.操作風(fēng)險的主要來源是（A）。A.銀行內(nèi)部；B.銀行外部；C.宏觀經(jīng)濟；D.交易對手。4.被視為各種風(fēng)險綜合的是（C）。A.市場風(fēng)險；B.法律風(fēng)險；C.流動性風(fēng)險；D.操作風(fēng)險。5.商業(yè)銀行通常將（D）視作影響其經(jīng)濟價值最大的威脅。A.市場風(fēng)險；B.流動性風(fēng)險；C.操作風(fēng)險；D.信譽風(fēng)險。6.（B）通常被視作一種綜合風(fēng)險，是其他風(fēng)險的最終表現(xiàn)形式。A.市場風(fēng)險；B.流動性風(fēng)險；C.操作風(fēng)險；D.信譽風(fēng)險。7.按系統(tǒng)風(fēng)險的從大到小排序正確的是（B）。A.信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險；B.市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險；C.市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險；D.操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險。8.對風(fēng)險管理負(fù)最終責(zé)任的是（B）A.風(fēng)險管理組；B.董事會；C.風(fēng)險管理委員會；D.銀監(jiān)會。9.當(dāng)代風(fēng)險管理的核心概念是（C）。A.套期保值；B.風(fēng)險識別；C.風(fēng)險價值；D.股東附加值。10.當(dāng)代風(fēng)險管理的核心是（D）。A.風(fēng)險識別；B.風(fēng)險暴露；C.風(fēng)險控制；D.風(fēng)險度量。11.模型風(fēng)險屬于（D）。A.市場風(fēng)險；B.信用風(fēng)險；C.結(jié)算風(fēng)險；D.操作風(fēng)險。12.法律風(fēng)險總是和（B）有關(guān)。A.市場風(fēng)險；B.信用風(fēng)險；C.流動性風(fēng)險；D.操作風(fēng)險。13.巴林銀行的倒閉說明了（C）。A.信用風(fēng)險管理的重要性；B.投機風(fēng)險管理的重要性；C.構(gòu)建風(fēng)險管理內(nèi)控機制的重要性；D.信譽風(fēng)險管理的重要性。14.下面既能帶來收益又能造成損失的風(fēng)險是（A）。A.市場風(fēng)險；B.信譽風(fēng)險；C.事件風(fēng)險；D.操作風(fēng)險。.15.結(jié)算風(fēng)險發(fā)生的主要領(lǐng)域是（B）A.股票交易；B.外匯交易；C.債券交易；D.衍生產(chǎn)品交易。16.結(jié)算風(fēng)險發(fā)生的期限是（A）。A.幾天；B.幾個月；C.1年；D.幾年。17.結(jié)算風(fēng)險的典型案例是（A）A.赫斯塔特（Herstatt）銀行破產(chǎn)；B.巴林銀行破產(chǎn)；C.長期資本管理公司重組；D.百富勤銀行的破產(chǎn)。18在金融機構(gòu)經(jīng)營中，（D）被稱為中臺（前臺、后臺）。A.交易部門；B.財務(wù)部門；C.后勤部門；D.風(fēng)險管理部門。19.當(dāng)前風(fēng)險管理的趨勢是（D）。A.保險；B.財務(wù)風(fēng)險管理；C.操作風(fēng)險管理；D.全面風(fēng)險管理20.全面風(fēng)險管理實施的標(biāo)志是（C）的產(chǎn)生。A.風(fēng)險價值概念；B.套期保值；C.巴塞爾協(xié)議；D.期權(quán)定價。21.風(fēng)險識別的關(guān)鍵是（A）。A.建立風(fēng)險識別的工作流程；B.風(fēng)險識別的方法；C.制作風(fēng)險清單；D.風(fēng)險度量。22.風(fēng)險識別的日常工作是（C）。A.建立風(fēng)險識別的工作流程；B.確定風(fēng)險管理目標(biāo)；C.制作風(fēng)險清單；D.風(fēng)險度量。1.下面說法正確的是（A）。A.頭寸是按會計科目講的概念，風(fēng)險暴露是按市場因子分類的概念；B.頭寸是按市場因子分類的概念，風(fēng)險暴露是按會計科目講的概念；C.二者都是按會計科目講的概念；D.二者都是按市場因子分類的概念。2.風(fēng)險暴露概念最早起源于（C）。A.股票市場；B.債券市場；C.外匯市場；D.期貨市場。3.銀行信用風(fēng)險管理主要集中在銀行的（A）。A.銀行賬戶；B.交易賬戶；C.資產(chǎn)賬戶；D.負(fù)債賬戶。4.銀行市場風(fēng)險管理主要集中在銀行的（B）。A.銀行賬戶；B.交易賬戶；C.資產(chǎn)賬戶；D.負(fù)債賬戶。5.利率的靈敏度是（A）。A.持續(xù)期；B.伽瑪系數(shù)；C.德爾塔系數(shù)；D.貝塔系數(shù)。.6.當(dāng)代風(fēng)險計量與管理的核心概念是（A）。A.風(fēng)險價值；B.靈敏度；C.套期保值；D.資本充足率。7.假定某資產(chǎn)有5000個未來損益值，在給定99％的置信水平下，VaR是將這5000個損益值按從小到大順序排列的第（B）個值。A.10；.B.50；C.950；D.1000。8.對持續(xù)期描述錯誤的是（C）。A.持續(xù)期的值越大，利率風(fēng)險越大；B.持續(xù)期以年為單位；C.持續(xù)期等于債券的融資期限；D.持續(xù)期是利率風(fēng)險的敏感度。9.當(dāng)不能確定利率變化方向時時，應(yīng)將持續(xù)期（久期）缺口調(diào)整為（C）。A.正值；B.負(fù)值；C.0；D.不變。10.屬于股票價格風(fēng)險的靈敏度是（D）。A.德爾塔系數(shù)；B.伽瑪系數(shù)；C.持續(xù)期；D.貝塔系數(shù)。11.有關(guān)風(fēng)險敞口描述正確的是（B）。A.風(fēng)險敞口越大，風(fēng)險越大；B.通過風(fēng)險管理技術(shù)，可使風(fēng)險敞口變?yōu)榱?；C.風(fēng)險敞口越小，風(fēng)險越大；D.風(fēng)險敞口完全描述了風(fēng)險的大小。12.風(fēng)險價值計算的核心是（C）。A.置信水平；B.持有期限；C.估計未來收益的分布；D.觀察期間。13.在計算VaR時，持有期限是1天，95%的置信水平意味著（C）天會發(fā)生1次這樣的損失。A.100；B.95；C.20；D.1。14.久期的計算是假定收益率曲線是（C）的。A.向上傾斜；B.向下傾斜；C.水平；D.蝶形。15.修正久期的期限（B）到期期限。A.大于或等于；B.小于等于；C.等于；D.不能確定。16.久期的單位是（D）。A.日；B.周；C.月；D.年。17.久期是（C）概念。A.收益；B.收益率；C.時間；D.頭寸。18.零息債券的久期（C）債券的到期期限。A.大于；B.小于；C.等于；D.不能確定。19.現(xiàn)金的久期等于（B）。A.到期期限；B.0；C.1；D.不能確定。20.其他條件不變，息票率越大，久期（B）。A.越大；B.越??；C.不變；D.不好說。21.其他條件不變，風(fēng)險越大的債券，久期（B）。A.越大；B.越小；C.不變；D.不好說。22.其他條件不變，到期期限越長，久期（A）。A.越大；B.越??；C.不變；D.不好說。23.其他條件不變，一年付息次數(shù)越頻繁，久期（A）。A.越大；B.越??；C.不變；D.不好說。24.利率的市場風(fēng)險和再定價風(fēng)險之間的關(guān)系是（B）。A.同向的；B.互相彌補的；C.無關(guān)系；D.不確定。25.久期短于投資期，當(dāng)利率上升時，該債券的市場風(fēng)險（A）再投資風(fēng)險。A.大于；B.小于；C.等于；D.好于。26.債券的免疫策略是：買入債券的久期（C）其投資期限。A.大于；B.小于；C.等于；D.２倍于。27.久期的下降速度要（C）到期期限的下降速度。A.快于；B.等于；C.慢于；D.2倍于。28.在債券的生命期里，久期的下降速度要慢于到期期限的下降速度的原因是（A）。A.久期在付息日有一個突然的跳升；B.久期在付息日有一個突然的下降；C.久期在發(fā)行日有一個突然的跳升；D.久期在發(fā)行日有一個突然的跳升。29.債券的免疫策略需要再平衡，再平衡的時機是（C）。A.６月１日；B.債券的發(fā)行日；C.債券的付息日；D.３月１日。30.當(dāng)利率變化較大時，必須考慮（D）。A.久期；B.貝塔；C.得爾塔；D.凸性。31.在險價值被（B）首次提出。A.花旗銀行；B.ＪＰ摩根公司；C.大通銀行；D.巴塞爾委員會。32.在運用期貨套期保值時，并沒有完全消除市場風(fēng)險，只不過是將市場風(fēng)險變?yōu)楦〉模–）。A.結(jié)算風(fēng)險；B.交易對手風(fēng)險；C.基差風(fēng)險；D.操作風(fēng)險。三、計算題1.久期計算；用久期計算價格；久期缺口管理；2.久期對沖、β對沖、Δ對沖、對沖3.正態(tài)分布的VaR、歷史模擬的VaR、邊際VaR、成分VaR（巴林銀行的例題）4.RAROC和SVA。5.貸款利率的確定四、簡答題1風(fēng)險管理變得重要的標(biāo)志性事件：①巴林銀行的破產(chǎn)表現(xiàn)了巴林銀行內(nèi)部管理的嚴(yán)重缺陷：②明確劃分職責(zé)是任何有效風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)③巴林銀行破產(chǎn)案例，說明風(fēng)險內(nèi)控機制的重要性。2.金融風(fēng)險的主要類型:市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險。3.企業(yè)風(fēng)險管理的變遷：①20世紀(jì)50年代：純粹風(fēng)險管理②20世紀(jì)70年代：財務(wù)風(fēng)險管理③20世紀(jì)90年代初：金融風(fēng)險管理④20世紀(jì)90年代末：整體化風(fēng)險管理4.金融風(fēng)險管理的各種策略：風(fēng)險的預(yù)防、風(fēng)險分散化、風(fēng)險對沖、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險補償、風(fēng)險回避、風(fēng)險承擔(dān)。5.風(fēng)險管理的目標(biāo)或任務(wù)：創(chuàng)造價值①創(chuàng)造利潤和持續(xù)經(jīng)營，最終實現(xiàn)股東價值最大化；②將風(fēng)險控制在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)；③將稀缺資源配置在一定風(fēng)險下能創(chuàng)造最大收益的業(yè)務(wù)中。6.風(fēng)險管理和經(jīng)營管理、戰(zhàn)略管理之間的關(guān)系：風(fēng)險管理:通過減少風(fēng)險成本，保護企業(yè)今天和明天的價值；通過抓住風(fēng)險機遇，創(chuàng)造企業(yè)今天和明天的價值。經(jīng)營管理:創(chuàng)造企業(yè)今天的價值。戰(zhàn)略管理:創(chuàng)造企業(yè)明天的價值。7.風(fēng)險識別的識別的內(nèi)容、目的與工作流程：識別的內(nèi)容：①確定風(fēng)險類型（誘因或來源）和受險部位：做到有的放矢，了解各種潛在的風(fēng)險，確定風(fēng)險管理的范圍。②識別風(fēng)險的性質(zhì)和風(fēng)險的嚴(yán)重程度：是否為系統(tǒng)風(fēng)險；是主觀還是客觀，是內(nèi)部的還是外部的；是可避免的還是可轉(zhuǎn)移的，是否是必須承擔(dān)的；嚴(yán)重程度的臨界狀況與發(fā)生的概率等等。識別風(fēng)險的目的：①作為評估風(fēng)險的基礎(chǔ)②選擇最佳風(fēng)險處理方法。工作流程：①風(fēng)險的識別與分析②金融風(fēng)險測量③選擇金融風(fēng)險管理的策略④風(fēng)險管理的實施⑤風(fēng)險管理的評估與調(diào)整。8.減少風(fēng)險的方法：①購買保險：適合于純粹風(fēng)險；②資產(chǎn)負(fù)債管理：對資產(chǎn)和負(fù)債進行平衡以消除凈值變化；（主要是管理利率、匯率等系統(tǒng)性風(fēng)險：自我對沖）③套期保值：利用外部市場衍生產(chǎn)品構(gòu)筑對沖風(fēng)險的頭寸；④內(nèi)部管理：分散化可消除非系統(tǒng)風(fēng)險：信用風(fēng)險；有效的內(nèi)部控制可降低操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險。9.風(fēng)險管理的成本：①直接成本：收集、分析、傳遞信息的成本，工資，管理的運作。②間接成本（機會成本）：因風(fēng)險管理的限制而錯失盈利的機會。10.流動性風(fēng)險產(chǎn)生的原因：⑴資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配：①期限不匹配：銀行的借短貸長②規(guī)模不匹配：無穩(wěn)定的資金來源支持現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模。③幣種的不匹配。⑵各種風(fēng)險的間接影響：利率大幅波動→期限不匹配→無法滿足客戶提現(xiàn)→流動性風(fēng)險。⑶宏觀政策：緊縮銀根（提準(zhǔn)）→信貸資金緊張→流動性不足→流動性風(fēng)險。11.融資流動性風(fēng)險特點：流動性風(fēng)險通常被視作一種綜合風(fēng)險，是其他風(fēng)險的最終表現(xiàn)形式。流動性風(fēng)險與信用風(fēng)險等其他風(fēng)險交織在一起，加上控制手段有限，管理難度很大。具有關(guān)聯(lián)效應(yīng)，一旦發(fā)生危及公司生存。12.導(dǎo)致操作風(fēng)險的內(nèi)部因素：（1）人員：不能勝任、內(nèi)部欺詐、失職違規(guī)、核心人員流失。（2）內(nèi)部流程風(fēng)險：①模型風(fēng)險：模型/方法的錯誤、逐日盯市錯誤。②交易風(fēng)險：交易定價錯誤錯誤、產(chǎn)品設(shè)計錯誤、記賬錯誤、結(jié)算錯誤、合同缺陷；③操作控制風(fēng)險：突破限制、安全性風(fēng)險、容量風(fēng)險。（3）系統(tǒng)缺陷風(fēng)險：系統(tǒng)的崩潰、錯誤程序、信息風(fēng)險、通訊失敗。13.操作風(fēng)險管理的關(guān)鍵：是過程而非結(jié)果，內(nèi)部控制體系是操作風(fēng)險管理的主要方法。14.信用風(fēng)險和市場風(fēng)險的區(qū)別：項目市場風(fēng)險信用風(fēng)險風(fēng)險來源僅僅市場風(fēng)險因子違約風(fēng)險、回收風(fēng)險、市場風(fēng)險分布狀態(tài)基本對稱，厚尾左偏、厚尾時間區(qū)域短期（幾天）長期（幾年）發(fā)布的法律沒有可使用的很重要風(fēng)險性質(zhì)系統(tǒng)風(fēng)險特征明顯非系統(tǒng)風(fēng)險特征明顯五、綜合題（一）套期保值一般是針對線性風(fēng)險的對沖技術(shù)，這需要將風(fēng)險分解為風(fēng)險暴露和市場因子，同時引入一階靈敏度的概念，根據(jù)所學(xué)知識回答下列問題：1.分別寫出市場因子為利率和股票指數(shù)的靈敏度的概念；針對利率性金融產(chǎn)品的靈敏度：久期（固定收益類資產(chǎn)未來發(fā)生現(xiàn)金流的時間的加權(quán)平均數(shù)）與凸性（債券價格對利率的二階導(dǎo)數(shù)）針對股票的靈敏度：β系數(shù)(用以度量一種證券或一個投資HYPERLINK證券組合相對總體市場的波動性)2.寫出線性風(fēng)險與非線性風(fēng)險有關(guān)的度量概念：線性風(fēng)險暴露程度的關(guān)鍵概念：久期：用于債券類組合關(guān)于利率水平的線性風(fēng)險暴露程度beta：用于股票類組合的線性風(fēng)險暴露程度Delta：用于期權(quán)關(guān)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險暴露程度非線性風(fēng)險暴露程度：線性風(fēng)險以外的風(fēng)險暴露程度凸性：處理利率二階效應(yīng)的風(fēng)險暴露程度Gamma：處理期權(quán)二階效應(yīng)的風(fēng)險暴露程度殘差：處理股票組合的風(fēng)險暴露程度基差：處理套期保值組合的風(fēng)險暴露程度波動性風(fēng)險：處理波動性變化的風(fēng)險暴露程度針對風(fēng)險暴露和市場因子，風(fēng)險管理者較易控制的是什么，需要重點檢測的又是什么：較易控制的是風(fēng)險暴露，需要重點檢測的是市場因子。久期缺口是利率風(fēng)險管理的重要概念，推導(dǎo)出影響金融機構(gòu)權(quán)益的久期缺口表達(dá)式，并分析預(yù)期利率上升和不能預(yù)期利率變動方向的久期缺口操作方向；dA/A=-DAdydL/L=-DLdydE=dA-dL=-(DAA-DLL)dy=-(DA-DLK)Ady持續(xù)期缺口是指：DA-DLK當(dāng)預(yù)期利率上升時,應(yīng)調(diào)整持續(xù)期缺口為負(fù).當(dāng)不能確定利率的走勢時,應(yīng)調(diào)整持續(xù)期缺口為05.現(xiàn)在，投資組合的管理者持有一個修正久期為5年的$1000萬的債券組合，該投資組合需要對沖3個月。當(dāng)前的期貨價格為95－16，名義值是$10萬，假定修正久期為6年，計算達(dá)到最優(yōu)套期保值所需的合約數(shù)。期貨現(xiàn)金價值：(95+16/32)100000/100=95500應(yīng)做空87份合約（二）在險價值或風(fēng)險價值作為一個概念面世后，就受到金融界的普遍關(guān)注，并迅速地將之運用到風(fēng)險管理的實踐中去，使其成為當(dāng)前最有影響的風(fēng)險度量方法。根據(jù)所學(xué)知識回答下列問題。1.什么是風(fēng)險價值或在險價值？寫出其英文。VaR:在一定的概率水平（置信水平C）下，某一金融資產(chǎn)或組合在未來持有期限內(nèi)的最大可能損失”用數(shù)學(xué)公式表達(dá)出風(fēng)險價值。3.風(fēng)險價值的計算涉及到哪些參數(shù)？巴塞爾委員會對這些參數(shù)是如何規(guī)定的？持有期限：巴賽爾委員會（監(jiān)管者）10天（2周）觀察期間：巴賽爾委員會要求的觀察期間至少為一年。置信水平：巴塞爾委員會 99%4.寫出回報率為正態(tài)分布假設(shè)下的風(fēng)險價值計算公式。VaR=P0z1-cσr5.假定某資產(chǎn)組合的回報率服從正態(tài)分布，波動性服從規(guī)則，日波動率σ為0.002，其當(dāng)前價值為1000萬元，求出置信水平C為99%的10日風(fēng)險價值。1000萬2.330.00210(或者根號8不確定)=46.6萬計算風(fēng)險價值的核心是什么？有哪些方法解決這個核心？計算風(fēng)險價值要涉及哪些參數(shù)？期中，95%的置信水平意味著什么？（1）計算風(fēng)險價值的核心：估計證券未來損益的統(tǒng)計分布（2）解決核心的辦法參數(shù)方法：協(xié)方差方法、分析方法、局部估計；數(shù)值方法：模擬方法（歷史模擬方法、蒙特卡羅模擬方法），全值估計（3)正態(tài)分布假設(shè)、計算風(fēng)險價值涉及的參數(shù)：持有期限、觀察期間、置信水平95%的置信水平意味著：20天會發(fā)生1次這樣的損失。（三）在市場風(fēng)險管理的過程中，風(fēng)險識別與度量是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)與前提，沒有度量就不可能進行風(fēng)險對沖或套期保值，也不可能進行綜合風(fēng)險管理和資本配置，根據(jù)所學(xué)知識，回答下列問題：1.為了度量風(fēng)險，首先要確定風(fēng)險暴露和市場因子，請說明這一做法的意義。將風(fēng)險分解為風(fēng)險暴露與風(fēng)險因子，很容易利用對沖技術(shù)（套期保值）消除系統(tǒng)風(fēng)險。可以控制風(fēng)險暴露，而把注意力集中在監(jiān)測市場因子上。由于資產(chǎn)價值可以表示成市場因子的函數(shù)（即定價公式），為了了解資產(chǎn)價值隨市場因子的變化程度，需要靈敏度的概念，寫出收益和收益率與靈敏度的變化關(guān)系式。收益率為r,D為P對x的靈敏度或總風(fēng)險（損益）可以分解成線性風(fēng)險和非線性風(fēng)險，針對線性風(fēng)險和非線性風(fēng)險的度量系數(shù)有哪些？在套利交易策略中常采用的措施又是什么？δ、θ、ν、ρ、γ系數(shù)套期保值，對沖4.如果用期貨進行套期保值，擁有的資產(chǎn)組合的市場風(fēng)險會轉(zhuǎn)為基差風(fēng)險，請解釋基差風(fēng)險及其產(chǎn)生的原因。（1）基差風(fēng)險：因不同的定價基準(zhǔn)或定價基準(zhǔn)之間的非同步變化導(dǎo)致的風(fēng)險。（2）產(chǎn)生的原因一、套期保值交易時期貨價格對HYPERLINK現(xiàn)貨價格的基差水平及未來收斂情況的變化。二、影響HYPERLINK持有成本因素的變化。。三、被套期保值的HYPERLINK風(fēng)險資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。四、HYPERLINK期貨價格與現(xiàn)貨價格的隨機擾動。

5.在對沖過程中，因為基差風(fēng)險的存在，總有一個最優(yōu)對沖比例，那么什么是最優(yōu)對沖比例？用公式將之表示出來。使構(gòu)造的套期保值組合的損益的波動率最小的對沖比率。6.針對期權(quán)等非線性資產(chǎn)，非線性風(fēng)險很大，為此需要線性對沖和非線性對沖，請解決下面問題：假定某金融機構(gòu)有如下三個買賣英鎊的期權(quán)頭寸：資產(chǎn)看漲期權(quán)多頭看漲期權(quán)空頭看跌期權(quán)空頭頭寸100000-200000-50000Δ0.5330.468-0.508問：該機構(gòu)進行多少英鎊現(xiàn)貨交易，可使該組合達(dá)到Δ對沖？X+100000×0.533－0.468×200000－50000×（－0.508）=0X=14900即該金融機構(gòu)可以購買14900英鎊，就可達(dá)到Δ對沖。（四）下表是某組合的風(fēng)險報告。根據(jù)表中信息解決問題資產(chǎn)因子頭寸邊際VaR成分VaR長期債券I11000.022短期債券I2500.010.5外國債券I350-0.03-1.5股票R12000.240外國股票R240-0.3-12外匯遠(yuǎn)期E300.515（1）請計算各資產(chǎn)的成分VaR，并計算組合的VaR。C-VaR=WiVaRi組合的VaR:所有的成分VaR加起來。VaR=2+0.5-1.5+40-12+15=44在不考慮收益的情況下，為了減少該組合的風(fēng)險，應(yīng)減少哪種資產(chǎn)？股票（3）根據(jù)你的計算，哪種資產(chǎn)在組合中的風(fēng)險最大？股票（五）在信用風(fēng)險的度量與管理中，信用損失是一個重要的概念。根據(jù)所學(xué)知識回答下列問題：

1.影