金融風險管理的基本框架概述

一、總體框架概述二、金融風險管理文化三、金融風險管理組織四、金融風險管理流程第二章金融風險管理的根本框架1〔一〕金融風險管理的特點〔二〕金融風險管理的要素〔三〕金融風險管理的模塊一、總體框架概述本節(jié)內(nèi)容可參閱COSO的?企業(yè)風險管理框架?2所有管理類活動的共性金融風險管理的特性全過程全方位全員參與據(jù)此，我們將金融風險管理的框架描述為：

〔一〕金融風險管理的特點“八個要素〞＋“三大模塊〞3內(nèi)部環(huán)境 反映風險管理觀、風險承受力和道德價值，包括精神和物質(zhì)兩個層面〔二〕金融風險管理的要素目標設(shè)定事前設(shè)定，包括四個層面：戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告、合法性風險識別識別那些可能影響公司目標實現(xiàn)的內(nèi)外部風險事件風險評估分析各類風險發(fā)生的可能性和潛在影響

風險應(yīng)對制定一系列聯(lián)系風險與風險承受力的行動方案。包括躲避、減少、共擔和接受等控制活動建立并實施有關(guān)政策和流程，確保風險反響的有效實施信息和溝通

建立信息系統(tǒng)和溝通渠道，保障風險管理系統(tǒng)的運行。監(jiān)控

是對風險管理要素的內(nèi)容和運行以及一段時期的執(zhí)行質(zhì)量評估。4內(nèi)部控制風險報告與監(jiān)控目標與政策制定風險識別風險評估風險應(yīng)對評價和持續(xù)改進風險管理環(huán)境風險管理環(huán)境風險管理環(huán)境5金融風險管理文化

風險管理環(huán)境的重要內(nèi)容之一，解決金融風險管理的理念、確定風險偏好，統(tǒng)一行動綱領(lǐng)(三)金融風險管理的模塊金融風險管理組織 也屬于風險管理環(huán)境的內(nèi)容之一，解決金融風險管理的治理結(jié)構(gòu)，即由誰來管理？權(quán)責如何劃分？金融風險管理流程 解決金融風險管理戰(zhàn)略及政策的細化和執(zhí)行問題，是風險管理活動的具體實施6〔一〕風險偏好〔二〕風險容忍度〔三〕風險文化二、金融風險管理文化------如何理解經(jīng)濟學(xué)中的“理性經(jīng)濟人〞假設(shè)？7能力使你能夠去做某件事情，動機決定了你做什么，態(tài)度決定了你能把這件事情做得多好。------美國著名橄欖球教練盧.霍爾茲風險是用勇氣，而不是用數(shù)字來衡量的。------彼得·伯恩斯坦8COSO：“風險偏好就是人們對待風險的態(tài)度和傾向，即為了追求價值而愿意接受的風險程度〞。百度百科：“風險偏好是指為了實現(xiàn)目標，企業(yè)或個體投資者在承擔風險的種類、大小等方面的根本態(tài)度。風險就是一種不確定性，投資實體面對這種不確定性所表現(xiàn)出的態(tài)度、傾向便是其風險偏好的具體表達〞?！惨弧筹L險偏好9注：網(wǎng)頁上關(guān)于“風險偏好〞的最新搜索結(jié)果〔2024-9-7〕10風險偏好分類風險中性者〔risk-neutralism〕風險厭惡者〔risk-aversion〕風險喜好者〔risk-lover〕人類對風險的偏好各不相同，這是我們真正的幸運11傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)運用效用理論對風險偏好進行了解釋： 假設(shè)某項投資的未來收益R存在著n種狀態(tài)，我們把第i種狀態(tài)發(fā)生的概率記為pi，第i種狀態(tài)帶來的效用記為u〔ri〕，那么對該投資收益預(yù)期的效用函數(shù)可以記為：1、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的解釋121、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的解釋預(yù)期收益預(yù)期效用2000280030004000預(yù)期效用曲線ABCDE10181415曲線的經(jīng)濟學(xué)含義:收入一定，風險厭惡者更偏好確定性收入只有在有對等的風險補償條件下，風險厭惡者才愿意承擔風險風險厭惡者的預(yù)期效用曲線131、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的解釋預(yù)期收益預(yù)期效用2000300032004000預(yù)期效用曲線ABCDE10181314曲線的經(jīng)濟學(xué)含義:收入一定，風險喜好者更偏好不確定性收入風險喜好者承擔風險不會要求有任何回報，反而會允許收入的降低。風險喜好者的預(yù)期效用曲線141、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的解釋預(yù)期收益預(yù)期效用200030004000預(yù)期效用曲線BA101814曲線的經(jīng)濟學(xué)含義:收入一定，風險中性者無所謂收入的來源是確定還是不確定性風險中性者承擔風險既不會帶來效用的增加，與不會帶來效用的減少風險中性者的預(yù)期效用曲線C15風險偏好的應(yīng)用：傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)理論的重要基石---風險厭惡假設(shè)實踐中的應(yīng)用：投資決策、產(chǎn)品定價、趨勢研判、客戶分析等等關(guān)于風險厭惡程度的衡量理論指標實際應(yīng)用1、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的解釋推薦閱讀材料：1、畢馬威：如何正確理解和闡述企業(yè)的風險偏好，2024-62、?中〔高〕級微觀經(jīng)濟學(xué)?16對風險厭惡程度的數(shù)學(xué)刻畫： 通常,曲線的凹凸性可用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)來刻畫，而凹凸程度可用曲率來刻畫。衡量風險厭惡程度的指標中，最著名的是Arrow-Pratt指標：1、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的解釋A(R)>0，為風險厭惡，數(shù)值越大，厭惡程度越高A(R)<0，為風險喜好，數(shù)值越小，喜好程度越高A(R)=0，為風險中性17美國VIX：2024---2024注：VIX〔VolatilityIndex〕波動率指數(shù)，是由CBOE〔芝加哥期權(quán)交易所〕在1993年所推出，是指數(shù)期權(quán)隱含波動率加權(quán)平均后所得之指數(shù)。VIX也因而不僅代表著市場多數(shù)人對于未來指數(shù)波動的看法，更可清楚透露市場預(yù)期心理的變化情形，故又稱之為投資人恐慌指標。18中國人民銀行的銀行家信心指數(shù)注：是根據(jù)銀行家對外部市場經(jīng)濟金融環(huán)境與宏觀政策的認識、看法、判斷與預(yù)期而編制的指數(shù)，用以綜合描述銀行家對宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境的感受與信心19以時間來衡量，幸福與痛苦，哪種感受更長久？小確幸與大驚喜，你會選擇什么？20阿萊悖論(AllaisParadox)1952年，阿萊作了一個著名的實驗，對100人測試所設(shè)計的賭局：賭局A：100％的時機得到100萬元。賭局B：10％的時機得到500萬元，89％的時機得到100萬元，1％的時機什么也得不到。實驗結(jié)果：絕大多數(shù)人選擇A而非B。即賭局A的期望值〔100萬元〕雖然小于賭局B〔139萬元〕，但A的效用值大于B。然后阿萊使用新賭局對這些人繼續(xù)進行測試，賭局C：11％的時機得到100萬元，89％的時機什么也得不到。賭局D：10％的時機得到500萬元，90％的時機什么也得不到。實驗結(jié)果：絕大多數(shù)人選擇D而非C。即賭局C的期望值〔11萬元〕小于賭局D〔50萬元〕，而且C的效用值也小于D。阿萊悖論的完整表述是：按照期望效用理論，風險厭惡者應(yīng)該選擇A和C；而風險喜好者應(yīng)該選擇B和D。然而實驗中的大多數(shù)人選擇A和D。21埃爾斯伯格悖論〔EllsbergParadox〕情景描述：袋中有紅藍綠球共300個，其中紅球100個。設(shè)定4種形式賭博：A：從袋中摸出一球，如為紅球，可得1000元；B：從袋中摸出一球，如為藍球，可得1000元；C：從袋中摸出一球，如不為紅球，可得1000元；D：從袋中摸出一球，如不為藍球，可得1000元；調(diào)查結(jié)果，絕大多數(shù)人認為A優(yōu)于B，C優(yōu)于D事實上這兩個結(jié)果是不可能同時成立的。啟示：說明人是模糊厭惡〔Ambiguityaverse〕的，即，不喜歡他們對某一博弈的概率分布不清楚，人在冒險時喜歡用的概率作根據(jù)，而非未知的概率。人在決策是否參賭一個不確定事件的時候，除了事件的概率之外，也考慮到它的來源。22卡尼曼和特沃斯基〔KahnemanandTversky〕的實驗測試人們在以下兩個博彩間進行的選擇：博彩A：80％的時機得到4000元博彩B：100％的時機得到3000元問卷的結(jié)果顯示有80％的受訪者選擇博彩B。現(xiàn)在考慮下面兩個博彩：博彩C：80％的時機損失4000元博彩D：100％的時機損失3000元問卷的結(jié)果顯示92％的受訪者選擇博彩C。啟示：在不確定條件下，行為人的決策不僅與不同行動的期望效用有關(guān)，更與行為對基準點的偏離方向有關(guān)。當行動結(jié)果是受益時，行為人時風險厭惡者；而當行動結(jié)果是損失時，行為人是風險喜好者。這被稱為反射效果。雖然行為人在不同的基準點方向上表現(xiàn)了不同的風險態(tài)度，但是這都是行為人損失防止心理的反映。23前提：個體進行決策實際上是對“前景〞的選擇，這種選擇遵循的是特殊的心理過程與規(guī)律。心理學(xué)證據(jù)說明，人們通常不是從總財富〔絕對值〕角度考慮問題，而是從輸贏〔相對值〕角度。即價值的載體是財富或福利的改變，而不是它們的最終狀態(tài)。因此，人們在評價時往往會選擇一個參照點。2、行為金融學(xué)的解釋：前景理論24前景理論〔ProspectTheory〕25參照點：referencepoint關(guān)于參照點的實驗：擁有效應(yīng)心理學(xué)的解釋：相對感知參照點是一種主觀評價標準參照點的改變：影響因素？“我們可以用改變參照點的方法來操縱人們的決策〞---K＆T前景理論26決策權(quán)重：decisionweight對小概率的評價值高于概率值，對大概率的評價值低于概率值各互補概率事件決策權(quán)重之和小于確定性事件的決策權(quán)重逼近確定性事件的邊界，屬于概率評價中的突變范圍，決策權(quán)重常常被無視或放大前景理論0.80.40.20.20.40.60.8PΠ(P)0.627前景理論該函數(shù)以參照點為基點，向收益和風險兩個方向展開，呈反射狀該函數(shù)對收益呈凹性，表達為風險厭惡；對損失呈凸性，表達為風險喜好收益變化的斜率小于損失變化的斜率。面對相同的數(shù)量，人們對收益的評價小于對虧損的評價盈利虧損價值參照點28思考：1、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)與行為金融學(xué)對風險偏好的理解存在哪些本質(zhì)性差異？行為金融學(xué)對風險偏好的解釋給我們哪些啟示？2、風險偏好的決定因素有哪些？3、如何評價我國商業(yè)銀行的風險偏好？推薦閱讀：?與天為敵?，彼得·伯恩斯坦?行為金融學(xué)?，饒育蕾?行為金融?，〔德〕高德伯格&尼采“行為金融理論中的有限理性〞，王軍，/yanjiu/ZZJJ/wj/305.htm291、涵義高盛財經(jīng)詞典的解釋：投資者對于導(dǎo)致投資組合價值負面變化的不明朗因素的可接受程度COSO委員會的定義：與要實現(xiàn)的目標相關(guān)的偏差的可接受程度其他定義：在正常經(jīng)營狀態(tài)下,企業(yè)應(yīng)當承擔且能夠容忍的最大風險額(二)風險容忍度〔RiskTolerance〕思考：風險容忍度與風險偏好的區(qū)別在哪里？30風險偏好是戰(zhàn)略性的．通常以定性描述為主。而風險容忍度是風險偏好的具體表達．是對風險偏好的進一步量化和細化。風險容忍度通常包括一整套關(guān)鍵的控制指標，如目標資本覆蓋率、VaR置信度、最低資本充足率、最低準入標準、授信集中度等。312、影響因素風險承受能力風險偏好心理預(yù)期等等3、量化問題意義指標選取(二)風險容忍度推薦閱讀：孫健，“我國商業(yè)銀行風險容忍度研究〞，?海南金融?2024-07武劍，“論商業(yè)銀行風險容忍度管理〞，?新金融?2024-0532COSO的定義：風險文化是表現(xiàn)主體如何在日?；顒又锌紤]風險的一套共同的看法、價值觀和慣例。(三)風險文化〔RiskCulture〕這里定義的風險文化是一個狹義概念，僅指精神文化。在廣義上，風險文化包括三個層面，即精神、制度和物質(zhì)。其中精神文化是根底，是核心，是風險文化的實質(zhì)內(nèi)容，制度文化和物質(zhì)文化是在精神文化根底上形成的形式和結(jié)果。33金融危機成因解析---基于文化的視角1、美國文化的核心價值觀是崇尚獨立自由、民主法治，追求科學(xué)工具的創(chuàng)新和應(yīng)用。對“市場〞、“契約〞和“工具〞等過度崇拜，放棄了客戶關(guān)系管理，忽略了對從業(yè)人員道德操守的監(jiān)督和評估2、美國的群眾消費主義文化：鼓勵舉債消費3、失控的個人主義文化：個人至上4、單純追求“利潤最大〞、“股東價值最大〞的企業(yè)文化，忽略了企業(yè)的社會責任5、“經(jīng)理層中心主義〞的價值取向弱化了公司“三權(quán)分立〞相互制衡的權(quán)力結(jié)構(gòu)6、……34 金融風險管理的效果與機構(gòu)內(nèi)部的組織架構(gòu)具有高度的關(guān)聯(lián)性。合理的機構(gòu)設(shè)置和清晰的職能界定不僅有助于明確風險管理者的權(quán)力和責任，形成有效的風險治理機制，還有助于在機構(gòu)內(nèi)部營造出良好的風險管理環(huán)境。反之，不合理的風險管理組織架構(gòu)往往導(dǎo)致金融機構(gòu)的風險管理政策和程序失效。如巴林銀行案例就是一個深刻的反面教材。三、金融風險管理的組織35

農(nóng)行規(guī)劃三年風險管理 “橫向到邊，縱向到底。〞農(nóng)業(yè)銀行風險總監(jiān)兼風險管理部總經(jīng)理宋先平這樣強調(diào)正在進行的風險管理組織架構(gòu)建設(shè)。風險管理組織架構(gòu)建設(shè)是該行?全面風險管理體系建設(shè)綱要?的一局部。?綱要?以三年規(guī)劃的形式，明確了農(nóng)行風險管理體系的建設(shè)方面和實現(xiàn)路徑。兩級派駐制根據(jù)?綱要?，風險管理組織機構(gòu)建設(shè)將在2024年全面完成，在橫向和縱向兩個方向展開，形成“集中管理、矩陣分布〞的風險管理組織架構(gòu)。橫向上，風險管理將擴展到風險管理板塊及前臺部門。為把好第一道關(guān)口，?綱要?要求在總行各主要業(yè)務(wù)部門設(shè)立風險管理職能處室。由這些處室來牽頭負責本業(yè)務(wù)條線風險管理，對所在部門負責，并同時向風險管理部報告。業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營管理方法，也需要按照風險管理政策制度定期進行梳理。36縱向上，農(nóng)行將實現(xiàn)兩級派駐制。逐步推行風險主管和風險經(jīng)理派駐制。采用先試點后推廣的方式，由一級分行向二級分行派駐風險主管。并將由一級分行或二級分行，向支行派駐風險經(jīng)理。兩級派駐制是為了建立起風險管理系統(tǒng)的垂直管理，垂直管理加強對分支行實行的貼身監(jiān)管。宋先平表示，將通過向2048個縣支行派駐風險經(jīng)理，對支行進行貼身監(jiān)管，“我們方案縣支行的風險經(jīng)理實現(xiàn)異地選派，做到相對獨立性，第三只眼來看風險〞。這些風險經(jīng)理將獨立于業(yè)務(wù)部門之外，對縣支行的資產(chǎn)分類、客戶評級、撥備作出獨立判斷，獨立于業(yè)務(wù)部門識別和計量風險。宋先平介紹，向縣支行派駐風險經(jīng)理正在試點，目前已經(jīng)派出了300多位風險經(jīng)理，方案在2024年完成風險經(jīng)理的派駐工作。此外，農(nóng)行正在開展三農(nóng)事業(yè)部試點，今后對零售業(yè)務(wù)、對公業(yè)務(wù)也要推行事業(yè)部制改革。?綱要?也明確了要向事業(yè)部派駐風險總監(jiān)。風險因素也將進入績效考核體系。?綱要?稱，將構(gòu)建以經(jīng)濟利潤、經(jīng)濟增加值為核心的績效考核體系，充分考慮風險因素，以扣除風險后的收益為根底，確定考核結(jié)果。21世紀經(jīng)濟報道2024年08月28日37前臺業(yè)務(wù)部門/會計部門權(quán)限檢查偶發(fā)事件套期保植風險定價中間部門/控制層權(quán)限檢查與管理損益的計算信用評級對帳數(shù)據(jù)維護風險管理部門風險的定義及模型市場及交易數(shù)據(jù)檢查偶發(fā)事件及壓力測試風險分析&計量風險及執(zhí)行情況報告返回測試

董事會資本預(yù)算&配置決策報告核定權(quán)限風險管理委員會風險的定義&模型風險的分析&配置高級管理層/CRO程序&規(guī)那么支持&承諾38建行董事會下設(shè)風險管理委員會，負責審核風險管理政策和內(nèi)部控制政策，并對其實施情況及效果進行監(jiān)督和評價；審議風險和內(nèi)控報告，對風險和內(nèi)控狀況進行定期評估；監(jiān)督和評價風險管理部門的設(shè)置、組織方式、工作程序和效果，并對分管風險管理的高級管理人員相關(guān)工作進行評價等。建行實行相對獨立、垂直管理的內(nèi)部審計體制。建行管理層已建立起集中、垂直的風險管理組織架構(gòu)，形成以首席風險官-風險總監(jiān)-風險主管-風險經(jīng)理為條線的垂直風險管理體系?？傂袑用妫菏紫L險官在行長的領(lǐng)導(dǎo)下，負責組織推進銀行全面風險管理。風險管理部和授信管理部在首席風險官的領(lǐng)導(dǎo)下，負責風險政策制度建設(shè)、風險分析計量、信貸審批、風險監(jiān)控等方面工作