《金融風(fēng)險管理》 教案全套 殷平生 第一章　金融風(fēng)險管理概述-大數(shù)據(jù)發(fā)展與金融風(fēng)險管理

金融風(fēng)險管理教案課程信息課程名稱金融風(fēng)險管理授課專業(yè)大數(shù)據(jù)與會計課程類型必修課公共課（）；專業(yè)基礎(chǔ)課（）；專業(yè)課（√）；選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）授課方式講授（√）；實踐課（）；其它（）考核方式考試（）；考查（√）課程教學(xué)總學(xué)時數(shù)32學(xué)時學(xué)分?jǐn)?shù)2學(xué)分學(xué)時分配理論課32時；教材名稱金融風(fēng)險管理作者殷平生，王曉蕾出版社西安電子科技大學(xué)出版社書號出版時間班級課程名稱金融風(fēng)險管理授課教師授課課時2學(xué)習(xí)課題金融風(fēng)險管理概述教學(xué)基本要求對金融風(fēng)險管理有一個總體的、全貌的了解。教學(xué)重點、難點掌握金融風(fēng)險的分類以及金融風(fēng)險管理的流程。教學(xué)方法、手段案例導(dǎo)入法、講授法、小組討論法教學(xué)過程設(shè)計導(dǎo)入——專題講解——問題分析討論——練習(xí)——歸納總結(jié)參考案例來自教材、相關(guān)參考書教具、教材教學(xué)課件PPT、教學(xué)錄像片

教師學(xué)期授課教案授課提綱及重難點分析教學(xué)方法設(shè)計時間分配及旁注第一節(jié)金融風(fēng)險概論一、金融的概念金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的核心，是國家經(jīng)濟建設(shè)的核心競爭力。金融主要是指市場主體利用金融工具進行資金融通的一系列日常經(jīng)濟活動，是貨幣資金融通的總稱。二、風(fēng)險及金融風(fēng)險的概念(一)風(fēng)險的概念“風(fēng)險”一詞是中性的，即風(fēng)險本身沒有好壞之分。有的學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險即損失的不確定性；有的學(xué)者則認(rèn)為風(fēng)險的發(fā)生就是損失的可能性的暴露；也有學(xué)者定義風(fēng)險是可能發(fā)生結(jié)果的差異，造成的損失與危害是我們無法預(yù)知的不確定性事件。風(fēng)險的本質(zhì)就是不確定性，根據(jù)風(fēng)險不確定性的定義，風(fēng)險事件的未來不確定性結(jié)果可以劃分為四個層次：(1)確定性事件，即在一定條件下必然發(fā)生或不可能發(fā)生的事件。(2)客觀不確定性事件，即客觀環(huán)境條件發(fā)生變化帶來的不確定性。(3)主觀不確定性事件，即人的行為受到意識影響的不確定性。(4)完全不確定性事件，即在一定條件下完全未知的事件。(二)金融風(fēng)險的概念金融總是與風(fēng)險聯(lián)系在一起的。可以說無風(fēng)險，就無金融；有金融，就必然有風(fēng)險。金融風(fēng)險指的是經(jīng)濟主體在從事資金融通過程中遭受損失的可能性，包括兩個方面的內(nèi)容：一是金融機構(gòu)因經(jīng)營管理不善而釀成大量不良資產(chǎn)或造成無法承受的巨額虧損進而誘發(fā)支付危機，并最終倒閉、破產(chǎn)；二是金融市場、金融衍生工具市場、債務(wù)市場等領(lǐng)域潛伏的風(fēng)險。從廣義上來看，金融風(fēng)險包括金融機構(gòu)的風(fēng)險、企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險、個人投資的風(fēng)險、政府管理的風(fēng)險和國際間交易的風(fēng)險；從狹義上來看，金融風(fēng)險就體現(xiàn)在金融機構(gòu)、企業(yè)和個人三者的經(jīng)濟交易活動中。三、金融風(fēng)險理論金融風(fēng)險理論主要包括金融體系不穩(wěn)定理論、金融資產(chǎn)價格波動性理論、金融風(fēng)險傳染性理論和信用脆弱性理論(一)金融體系不穩(wěn)定理論金融體系不穩(wěn)定理論認(rèn)為金融體系具有天然的不穩(wěn)定性，這種天然不穩(wěn)定性是金融風(fēng)險產(chǎn)生的根源。金融不穩(wěn)定假說按照債務(wù)和收入的關(guān)系將金融市場主體劃分成三種類型：(1)投機型或冒險型。(2)抵補型。(3)龐氏型。(二)金融資產(chǎn)價格波動性理論金融資產(chǎn)價格波動性理論具體又包括經(jīng)濟泡沫理論、股價波動理論、匯率波動理論等理論分支。經(jīng)濟泡沫理論認(rèn)為，預(yù)期因素和左右人們行為的信息因素決定了經(jīng)濟泡沫的形成。資產(chǎn)價格的上升通常伴隨著預(yù)期的反向變化，并帶來價格的迅速下降，最終導(dǎo)致金融危機。股價波動理論的焦點為以下四個方面：(1)過度投機的存在。(2)宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定。(3)市場操縱機制作用。(4)交易和市場結(jié)構(gòu)的某些技術(shù)性特征的影響。匯率波動理論則認(rèn)為匯率的波動性分為兩種：一種是固定匯率的波動性，即貨幣對外價值發(fā)生意外的變化，使固定匯率水平難以維系；另一種是浮動匯率的波動性，即市場匯率的波動幅度超過了能夠用真實經(jīng)濟因素來解釋的范圍。(三)金融風(fēng)險傳染性理論依據(jù)金融風(fēng)險的傳染性理論，金融風(fēng)險具有傳染性，它可以由一個經(jīng)濟主體傳染給別的經(jīng)濟主體，或者由一家金融機構(gòu)傳染給別的金融機構(gòu)，或者由一個國家傳染給別的國家，結(jié)果可能導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險，甚至世界性金融危機。(四)信用脆弱性理論信用不是獨立存在的，它是指依附在人與人之間、企業(yè)與單位之間以及社會整體之間形成的一種相互信任的生產(chǎn)關(guān)系和社會關(guān)系。金融以信用為基礎(chǔ)，是一種人與人、企業(yè)與單位、社會整體之間發(fā)生交易的雙方愿意遵守的規(guī)章制度。約20min第二節(jié)金融風(fēng)險的分類根據(jù)研究的需要，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以從不同的角度對金融風(fēng)險進行分類。一、按金融風(fēng)險的性質(zhì)劃分按金融風(fēng)險的性質(zhì)可將金融風(fēng)險劃分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。(一)系統(tǒng)性金融風(fēng)險系統(tǒng)性金融風(fēng)險是指一個事件在金融機構(gòu)或金融市場引起的一系列損失的可能性，它通常涉及整個金融體系。系統(tǒng)性金融風(fēng)險無法通過資產(chǎn)多樣化來分散和回避，因此又可以稱為不可分散風(fēng)險。系統(tǒng)性金融風(fēng)險的影響因素主要有政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買風(fēng)險、市場風(fēng)險四個方面。(二)非系統(tǒng)性金融風(fēng)險非系統(tǒng)性金融風(fēng)險是指由于內(nèi)部和外部的一些因素的影響，個別經(jīng)濟主體(或金融機構(gòu))遭受損失甚至倒閉的情形。非系統(tǒng)性金融風(fēng)險屬于個別經(jīng)濟主體的單個事件，對其他經(jīng)濟主體沒有產(chǎn)生影響或影響不大，一般不會引起連鎖反應(yīng)，可以通過資產(chǎn)組合等措施來避免遭受損失，因此也可以稱為可分散風(fēng)險。二、按金融風(fēng)險的形態(tài)劃分按照金融風(fēng)險的形態(tài)劃分，金融風(fēng)險可以分為利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險等風(fēng)險。(一)利率風(fēng)險一般來說，金融風(fēng)險中的利率變化分為兩種方式：(1)當(dāng)利率降低時，貸方會遭受損失；利率升高時，借方不得不支付較高的成本。受利率變化影響的雙方頭寸都會存在風(fēng)險。(2)當(dāng)固定利率低于市場利率時，利息收入就比按市場利率收取利息的方式要低。(二)匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險又稱為外匯風(fēng)險或外匯暴露，通常是指由于匯率的變動致使某一經(jīng)濟活動主體蒙受損失的可能性。(三)信用風(fēng)險傳統(tǒng)的觀點認(rèn)為，信用風(fēng)險是指交易對象無力履約的風(fēng)險，即債務(wù)人未能如期償還其債務(wù)而給經(jīng)濟主體經(jīng)營帶來的風(fēng)險。其基本思想是只有當(dāng)交易對手在到期時不履約并且這種行為給經(jīng)濟主體造成損失時，經(jīng)濟主體才遭受信用風(fēng)險的損害。(四)市場風(fēng)險市場風(fēng)險是指金融參與者由于市場價格因素的波動導(dǎo)致資產(chǎn)價值變化而遭受損失的可能性。(五)操作風(fēng)險操作風(fēng)險是由人員、系統(tǒng)、流程和外部事件所引發(fā)的風(fēng)險。(六)流動性風(fēng)險流動性指的是金融資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，流動性風(fēng)險指的是經(jīng)濟主體機構(gòu)在經(jīng)營過程中，常常面對資金流通困難的不確定性風(fēng)險。(二)匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險又稱為外匯風(fēng)險或外匯暴露，通常是指由于匯率的變動致使某一經(jīng)濟活動主體蒙受損失的可能性。(三)信用風(fēng)險傳統(tǒng)的觀點認(rèn)為，信用風(fēng)險是指交易對象無力履約的風(fēng)險，即債務(wù)人未能如期償還其債務(wù)而給經(jīng)濟主體經(jīng)營帶來的風(fēng)險。其基本思想是只有當(dāng)交易對手在到期時不履約并且這種行為給經(jīng)濟主體造成損失時，經(jīng)濟主體才遭受信用風(fēng)險的損害。(四)市場風(fēng)險市場風(fēng)險是指金融參與者由于市場價格因素的波動導(dǎo)致資產(chǎn)價值變化而遭受損失的可能性。(五)操作風(fēng)險操作風(fēng)險是由人員、系統(tǒng)、流程和外部事件所引發(fā)的風(fēng)險。(六)流動性風(fēng)險流動性指的是金融資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，流動性風(fēng)險指的是經(jīng)濟主體機構(gòu)在經(jīng)營過程中，常常面對資金流通困難的不確定性風(fēng)險。(七)其他金融風(fēng)險金融機構(gòu)面臨的其他金融風(fēng)險是相對于金融機構(gòu)體系內(nèi)部風(fēng)險而言的，是指由于脫離常規(guī)市場經(jīng)濟活動的外在非市場可控因素引起的意外性風(fēng)險，也可以稱為外在金融風(fēng)險。三、按金融風(fēng)險的層次劃分按金融風(fēng)險的層次劃分，金融風(fēng)險可以分為微觀金融風(fēng)險和宏觀金融風(fēng)險。(一)微觀金融風(fēng)險微觀金融風(fēng)險是指金融活動的參與者(二)宏觀金融風(fēng)險宏觀金融風(fēng)險是國家、整個國民經(jīng)濟和整個金融體系面臨的風(fēng)險。四、按金融風(fēng)險的地域劃分按金融風(fēng)險的地域劃分，金融風(fēng)險可以分為國內(nèi)金融風(fēng)險和國際金融風(fēng)險。(一)國內(nèi)金融風(fēng)險國內(nèi)金融風(fēng)險是國內(nèi)金融活動中存在的風(fēng)險，源于國內(nèi)金融活動的不確定性，其影響或承受主體僅限于本國居民，即國內(nèi)經(jīng)濟主體。(二)國際金融風(fēng)險國際金融風(fēng)險是指國際金融活動中存在的風(fēng)險，是金融風(fēng)險在國際領(lǐng)域的特殊表現(xiàn)形式。約30min第三節(jié)金融風(fēng)險管理的流程一、金融風(fēng)險管理的內(nèi)涵金融風(fēng)險管理是指人們通過實施一系列的政策和措施來控制風(fēng)險以消除或減少其不利影響的行為。金融風(fēng)險管理的內(nèi)涵是多重的，對金融風(fēng)險管理的含義應(yīng)從不同的角度加以理解。金融風(fēng)險管理根據(jù)管理主體不同可分為內(nèi)部金融風(fēng)險管理和外部金融風(fēng)險管理。金融風(fēng)險管理根據(jù)管理對象的不同可分為微觀金融風(fēng)險管理和宏觀金融風(fēng)險管理。二、金融風(fēng)險管理技術(shù)的發(fā)展金融風(fēng)險管理技術(shù)的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段。第一階段：金融資產(chǎn)負(fù)債管理階段。第二階段：金融工程管理階段。第三階段：全面風(fēng)險管理階段。三、金融風(fēng)險管理的流程金融風(fēng)險貫穿于金融機構(gòu)業(yè)務(wù)活動的整個生命周期，所以風(fēng)險管理是個持續(xù)的過程，建立良好的風(fēng)險管理機制以及基于風(fēng)險的決策機制是穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的重要保證。(一)金融風(fēng)險的識別風(fēng)險識別是金融風(fēng)險管理的首要步驟，是風(fēng)險管理人員運用科學(xué)、系統(tǒng)的方法來識別經(jīng)濟主體所面臨的各種潛在風(fēng)險形態(tài)，分析和確定風(fēng)險發(fā)生的類型，找出風(fēng)險的變化因素，并分析這些風(fēng)險的成因及后果的動態(tài)過程。風(fēng)險識別過程如下：1.確認(rèn)風(fēng)險類型2.識別風(fēng)險變化3.感知風(fēng)險4.建立風(fēng)險清單(二)金融風(fēng)險的度量與評估金融風(fēng)險的度量是對金融風(fēng)險大小、程度或水平的分析和估量。風(fēng)險度量是風(fēng)險識別的延續(xù)，準(zhǔn)確地評估金融風(fēng)險大小十分重要。如果對風(fēng)險估計不足，經(jīng)濟主體就不會采取相應(yīng)措施規(guī)避或控制風(fēng)險，減少風(fēng)險可能造成的損失；相反，若對風(fēng)險估計過高，也可能因此付出不必要的管理成本，失去獲取更大收益的機會。(三)金融風(fēng)險的應(yīng)對與控制金融風(fēng)險管理的對策是指金融風(fēng)險控制與管理人員在識別和評估金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，尋求切實可行的措施或工具對所面臨的金融風(fēng)險進行防范、控制與化解的策略。(四)金融風(fēng)險的報告金融風(fēng)險報告是將風(fēng)險信息傳遞到內(nèi)外部門和機構(gòu)，使其了解金融機構(gòu)的風(fēng)險及其管理狀況的重要工具。可靠的風(fēng)險報告可以為管理層提供全面、及時和精確的風(fēng)險信息，為風(fēng)險管理決策提供必要的支持。四、金融風(fēng)險管理的意義金融風(fēng)險管理是針對金融機構(gòu)中出現(xiàn)的可能因經(jīng)營管理不善而釀成大量不良資產(chǎn)或造成無法承受的巨額虧損進而誘發(fā)支付危機或其他重大損失的風(fēng)險的控制，以消除或減少其會產(chǎn)生的不利影響行為。金融風(fēng)險管理與防范的意義可以概述為以下三點：(1)從經(jīng)濟層面上講，首先，金融風(fēng)險管理有助于創(chuàng)建穩(wěn)定環(huán)境，保障經(jīng)營目標(biāo)，實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化；其次，有助于規(guī)范市場秩序，調(diào)整金融機構(gòu)或企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強競爭能力；最后，有助于國民經(jīng)濟的穩(wěn)定，提高投資者或企業(yè)的風(fēng)險防范意識，最大限度地減少金融風(fēng)險的發(fā)生，促進經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展。(2)從社會層面上講，金融風(fēng)險管理有助于增強社會公眾信心，避免社會恐慌。(3)從學(xué)術(shù)層面上講，金融風(fēng)險管理理論的研究擴寬了對金融風(fēng)險的預(yù)防與控制，讓投資者或借款人能夠發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、識別風(fēng)險、避讓風(fēng)險，同時有利于金融風(fēng)險管理理論的不斷改進和完善。約20min教師總結(jié)2．課后練習(xí)題約20鐘金融風(fēng)險管理教案課程信息課程名稱金融風(fēng)險管理授課專業(yè)大數(shù)據(jù)與會計課程類型必修課公共課（）；專業(yè)基礎(chǔ)課（）；專業(yè)課（√）；選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）授課方式講授（√）；實踐課（）；其它（）考核方式考試（）；考查（√）課程教學(xué)總學(xué)時數(shù)32學(xué)時學(xué)分?jǐn)?shù)2學(xué)分學(xué)時分配理論課32時；教材名稱金融風(fēng)險管理作者殷平生，王曉蕾出版社西安電子科技大學(xué)出版社書號出版時間班級課程名稱金融風(fēng)險管理授課教師授課課時2學(xué)習(xí)課題金融風(fēng)險管理的基本理論與方法教學(xué)基本要求對金融風(fēng)險管理基本理論與方法有一個總體的、全貌的了解。教學(xué)重點、難點掌握金融風(fēng)險管理的主要方法。教學(xué)方法、手段案例導(dǎo)入法、講授法、小組討論法教學(xué)過程設(shè)計導(dǎo)入——專題講解——問題分析討論——練習(xí)——歸納總結(jié)參考案例來自教材、相關(guān)參考書教具、教材教學(xué)課件PPT、教學(xué)錄像片

教師學(xué)期授課教案授課提綱及重難點分析教學(xué)方法設(shè)計時間分配及旁注第一節(jié)金融風(fēng)險管理的基本理論保險理論是金融風(fēng)險管理的基本理論之一，除此之外，還有投資組合理論、無套利理論、風(fēng)險管理制度化理論等。一、投資組合理論資產(chǎn)有兩種，一種是實物資產(chǎn)；另一種是金融資產(chǎn)。投資組合理論也叫均值—方差分析方法，其核心問題是不確定性條件下收益與風(fēng)險的權(quán)衡，具體是指：風(fēng)險一定時，期望收益最大；或者期望收益一定時，組合的風(fēng)險最小。(一)投資組合理論的興起現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的一個重要特點是直接生產(chǎn)投資以外的其他投資機會大量增多詹姆斯·托賓、哈里·馬科威茨、威廉·夏普都是美國經(jīng)濟學(xué)家，他們共同創(chuàng)造了現(xiàn)代資產(chǎn)選擇理論，為現(xiàn)代貨幣理論、現(xiàn)代金融投資理論奠定了基礎(chǔ)。一般認(rèn)為，托賓是現(xiàn)代資產(chǎn)選擇理論的先行者，馬科威茨則在托賓的基礎(chǔ)上作了更為清楚的說明和表述，而夏普又在馬科威茨觀點上有了新的理論發(fā)展。在發(fā)達的證券市場中，馬科威茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，并且被廣泛應(yīng)用于組合選擇和資產(chǎn)配置。(二)證券收益率和風(fēng)險的測定在構(gòu)造投資組合的時候，均值一方差分析法是最常用的一種數(shù)學(xué)方法。對風(fēng)險和收益的權(quán)衡就需要用數(shù)學(xué)上求解二次規(guī)劃的方法，求得風(fēng)險一定時，組合的期望收益最大；或者期望收益一定時，組合的風(fēng)險最小。1.單一證券收益率和風(fēng)險的測定2.兩種證券組合收益率和風(fēng)險的測定3.三個證券組合收益率和風(fēng)險的測定4.多個證券收益率和風(fēng)險的測定5.影響證券組合風(fēng)險的因素依據(jù)證券收益率和風(fēng)險的測定內(nèi)容，證券組合風(fēng)險的大小取決于三個方面：(1)持有的每一種證券的投資額占總投資額的比重。由于每種證券的收益率和風(fēng)險各不相同，因此需要確定每一種證券在投資中所占的比例，從而實現(xiàn)低風(fēng)險高收益的組合。(2)持有證券收益率之間的相關(guān)程度。各種證券之間很多都有一定的相關(guān)性，因此在選擇證券組合時要盡量利用證券收益之間的相關(guān)性來使收益最大化。(3)持有證券收益率的方差。在給定證券收益率的方差及其相關(guān)程度后，選擇不同的投資比例，就可以得到不同的投資組合，從而得到不同的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。二、無套利原理(一)套利的基本含義套利是指不需要任何現(xiàn)金投入即可獲得無風(fēng)險利潤的交易行為。如果市場上同一種商品的價格出現(xiàn)了不同，套利機會就出現(xiàn)了。一般將套利行為分為三種：跨時套利、跨地域套利和跨商品套利。跨時套利是指利用不同時期同種商品或資產(chǎn)的不同價格而進行的套利行為。跨地域套利是利用同種商品在不同地方定價不同而進行的套利跨商品套利是利用兩種不同的但是相關(guān)聯(lián)的商品之間的差價進行的交易，主要是同時買入和賣出相同交割月份但是不同種類的商品期貨合約。套利概念具有深刻的內(nèi)涵，從下面兩個方面說明。(1)套利不需要任何初始投資，即套利策略是自融資策略。(2)套利獲得無風(fēng)險利潤。(二)無套利原理無套利原理是指在金融市場上，不存在套利機會。此原理意味著：兩個具有相同盈虧的證券組合，應(yīng)具有相同的價格，如果違反此原則，則必定出現(xiàn)套利機會。(三)無套利定價方法無套利定價方法就是應(yīng)用無套利原理對資產(chǎn)進行定價的方法。這種方法的基本做法是：構(gòu)建兩個投資組合，若其終值相等，則現(xiàn)值一定相等。無套利定價方法確定的資產(chǎn)價格是不存在套利機會時的均衡價格，該方法還包括以下假設(shè)：(1)市場是完全競爭的，交易成本為0。(2)投資者是不滿足的，當(dāng)套利機會出現(xiàn)時，他們會利用不增加風(fēng)險只增加預(yù)期收益的機會。(3)所有投資者具有相同的預(yù)期，即收益率是由某些共同的因素決定的。(4)每一個證券的隨機誤差項與因素不相關(guān)，任何兩個證券的隨機誤差項不相關(guān)。(5)市場上存在的證券個數(shù)很多并且多于共同因素的個數(shù)。(6)允許賣空。三、風(fēng)險管理制度化理論風(fēng)險管理制度化理論的基本思想是任何業(yè)務(wù)運作都應(yīng)當(dāng)按照一定的程序與規(guī)范進行，這些程序與規(guī)范是這些業(yè)務(wù)規(guī)范運作經(jīng)驗的總結(jié)，如果嚴(yán)格按照程序與規(guī)范運作，業(yè)務(wù)出錯的概率就會下降，否則業(yè)務(wù)出錯的概率就會上升，運作風(fēng)險增加。(一)制度約束貸款管理制度包括國家金融管理當(dāng)局制定的有關(guān)法律、規(guī)定和商業(yè)銀行結(jié)合業(yè)務(wù)特征制定的管理辦法等。(二)機制約束根據(jù)《貸款通則》的規(guī)定，我國各家商業(yè)銀行及其分支機構(gòu)都設(shè)立了貸款審查委員會，其主要職能是制定貸款政策和管理辦法、審批大額貸款或特殊貸款、控制貸款的整體風(fēng)險。約40min第二節(jié)金融風(fēng)險管理的主要方法不同的金融風(fēng)險主體所處的環(huán)境不同，其選擇的金融風(fēng)險管理方法及其組合也不一樣。一、風(fēng)險規(guī)避策略風(fēng)險規(guī)避策略是指經(jīng)濟主體根據(jù)一定原則，采取一定措施來消除風(fēng)險或風(fēng)險發(fā)生的條件，以減少或避免由于風(fēng)險引起的損失。在現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險管理實踐中，風(fēng)險規(guī)避可以通過限制某些業(yè)務(wù)的資本配置來實現(xiàn)。二、風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略是指通過購買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟措施將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟主體的一種風(fēng)險管理方法。風(fēng)險轉(zhuǎn)移分為保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。(一)保險轉(zhuǎn)移保險是一種廣泛應(yīng)用的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法，保險轉(zhuǎn)移是指金融風(fēng)險承擔(dān)者購買保險，以繳納保費為代價，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司，其中出口信貸保險是金融風(fēng)險保險中較有代表性的品種。當(dāng)發(fā)生風(fēng)險損失時，保險公司按照保險合同的約定責(zé)任給予被保險人一定的經(jīng)濟補償，通常情況下，保險是通過一份具備法律效力的合同(或稱保險單)來實施的。(二)非保險轉(zhuǎn)移擔(dān)保、備用信用證等能夠?qū)⑿庞蔑L(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。風(fēng)險的轉(zhuǎn)移、規(guī)避是有條件、有成本的，而且每一家金融機構(gòu)都會面臨一些與業(yè)務(wù)密切相關(guān)的無法轉(zhuǎn)移、規(guī)避的核心風(fēng)險。在不能進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移、規(guī)避的情況下，則需要考慮風(fēng)險自留。三、風(fēng)險分散策略風(fēng)險分散策略是指通過多樣化的投資來分散和降低風(fēng)險的策略，“不要將所有的雞蛋放在同一個籃子里”的古老投資格言形象地說明了這一策略。風(fēng)險分散對商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理具有重要意義。根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險的原理，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)應(yīng)是全面的，而不應(yīng)集中于同一業(yè)務(wù)、同一性質(zhì)甚至同一個借款人。商業(yè)銀行可以通過資產(chǎn)組合管理或與其他商業(yè)銀行組成銀團貸款的方式，使自己的授信對象多樣化，從而分散和降低風(fēng)險。四、風(fēng)險對沖策略對沖又叫套期保值，風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在損失的一種策略性選擇，對沖的工具主要是金融衍生品，包括期貨合約、遠(yuǎn)期合約、期權(quán)合約。風(fēng)險對沖對管理市場風(fēng)險(利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票風(fēng)險和商品風(fēng)險)非常有效，可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況：(1)自我對沖是指商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負(fù)債表或某些具有收益負(fù)相關(guān)性質(zhì)的業(yè)務(wù)組合本身所具有的對沖特性進行風(fēng)險對沖。(2)市場對沖是指對于無法通過資產(chǎn)負(fù)債表和相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整進行自我對沖的風(fēng)險，通過衍生產(chǎn)品市場進行對沖。五、風(fēng)險補償策略風(fēng)險補償是指商業(yè)銀行在所從事的業(yè)務(wù)活動遭受實質(zhì)性損失之前，對所承擔(dān)的風(fēng)險進行價格補償?shù)牟呗孕赃x擇。六、風(fēng)險承擔(dān)策略風(fēng)險承擔(dān)策略是指金融機構(gòu)理性地主動承擔(dān)風(fēng)險，以其內(nèi)部資源如風(fēng)險準(zhǔn)備金、自有資本來彌補可能發(fā)生的損失。通常商業(yè)銀行對以下類型的風(fēng)險常采取該策略：(1)風(fēng)險發(fā)生概率極小且表現(xiàn)為不可保，如巨災(zāi)風(fēng)險。(2)發(fā)生頻率高、單體損失程度低且風(fēng)險事件間近乎相互獨立。(3)與監(jiān)管合規(guī)要求有沖突，做法只分為合規(guī)、不合規(guī)兩種，若業(yè)務(wù)中部分合規(guī)依舊會遭到監(jiān)管處罰，而該違規(guī)業(yè)務(wù)帶來的收益顯著大于違規(guī)受罰的成本?！渡虡I(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)(試行)》第十三條說明：風(fēng)險抵補類指標(biāo)衡量商業(yè)銀行抵補風(fēng)險損失的能力，包括盈利能力、準(zhǔn)備金充足程度和資本充足程度三個方面。(1)盈利能力指標(biāo)包括成本收入比、資產(chǎn)利潤率和資本利潤率。(2)準(zhǔn)備金充足程度指標(biāo)包括資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率和貸款損失準(zhǔn)備充足率。(3)資本充足程度指標(biāo)包括核心資本充足率和資本充足率，核心資本充足率為核心資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)之比，不應(yīng)低于6%;資本充足率為核心資本加附屬資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)之比，不應(yīng)低于8%。約30min教師總結(jié)2．課后練習(xí)題約20鐘金融風(fēng)險管理教案課程信息課程名稱金融風(fēng)險管理授課專業(yè)大數(shù)據(jù)與會計課程類型必修課公共課（）；專業(yè)基礎(chǔ)課（）；專業(yè)課（√）；選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）授課方式講授（√）；實踐課（）；其它（）考核方式考試（）；考查（√）課程教學(xué)總學(xué)時數(shù)32學(xué)時學(xué)分?jǐn)?shù)2學(xué)分學(xué)時分配理論課32時；教材名稱金融風(fēng)險管理作者殷平生，王曉蕾出版社西安電子科技大學(xué)出版社書號出版時間班級課程名稱金融風(fēng)險管理授課教師授課課時2學(xué)習(xí)課題利率風(fēng)險的度量與管理教學(xué)基本要求對利率風(fēng)險的度量方法和管理有一個總體的、全貌的了解。教學(xué)重點、難點掌握利率風(fēng)險的度量模型。教學(xué)方法、手段案例導(dǎo)入法、講授法、小組討論法教學(xué)過程設(shè)計導(dǎo)入——專題講解——問題分析討論——練習(xí)——歸納總結(jié)參考案例來自教材、相關(guān)參考書教具、教材教學(xué)課件PPT、教學(xué)錄像片

教師學(xué)期授課教案授課提綱及重難點分析教學(xué)方法設(shè)計時間分配及旁注第一節(jié)利率風(fēng)險概述一、利率風(fēng)險的概念利率風(fēng)險是各類金融風(fēng)險中最基本的風(fēng)險，是指市場利率變動的不確定性給金融機構(gòu)造成的損失。具體是指在利率市場化條件下，市場利率波動(固定利率向浮動利率轉(zhuǎn)變)造成金融機構(gòu)凈利息收入損失或資本損失的風(fēng)險，或者是金融機構(gòu)中資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸市場價值的變化導(dǎo)致的市場價值和所有者損失的可能性。二、利率風(fēng)險的成因利率風(fēng)險的產(chǎn)生主要取決于以下四個方面：(1)市場利率水平的預(yù)測和控制的不確定性會導(dǎo)致利率風(fēng)險的發(fā)生。(2)資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不匹配。(3)商業(yè)銀行為保持流動性導(dǎo)致的利率風(fēng)險。(4)非利息收入業(yè)務(wù)對利率變化的敏感性會導(dǎo)致利率風(fēng)險的產(chǎn)生。三、利率風(fēng)險的分類金融市場活動不斷變化，有效識別利率風(fēng)險也成為金融機構(gòu)的重要組成部分。利率風(fēng)險的表現(xiàn)形式可以分為再定價風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險、基本點風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險。(一)再定價風(fēng)險再定價風(fēng)險是指銀行或金融機構(gòu)資產(chǎn)與負(fù)債到期日不匹配產(chǎn)生的風(fēng)險，它是利率風(fēng)險最基本和最常見的表現(xiàn)形式。(二)收益曲線風(fēng)險收益曲線是將某一證券發(fā)行者發(fā)行的各種期限證券收益率用一條線在圖表上連接起來得到的曲線。期限不同的兩種債券收益率之間差額發(fā)生變化而產(chǎn)生的收益率曲線風(fēng)險，曲線的形狀可以用來預(yù)測市場利率的趨勢，并可分為以下三種情況：(1)上升型。持有債券的期限越長，利率越高，短期利率會低于長期利率。(2)穩(wěn)定型。持有債券的期限和利率一樣。(3)下降型。持有債券期限越長，利率就越低，短期利率會高于長期利率。(三)基準(zhǔn)風(fēng)險基準(zhǔn)風(fēng)險也稱為基本風(fēng)險，其是在計算資產(chǎn)收益和負(fù)債成本時銀行或金融機構(gòu)采用的不同基準(zhǔn)利率面臨的利率風(fēng)險，它是由于商業(yè)銀行存貸利率變動方向和幅度差異不一致引起的凈利息收入的變動。(四)期權(quán)風(fēng)險期權(quán)風(fēng)險也稱客戶選擇權(quán)風(fēng)險，是指在客戶選擇提前歸還貸款本息或提前支取存款時發(fā)生的利率風(fēng)險。也可以說，商業(yè)銀行在存貸款業(yè)務(wù)上面臨的不確定性引發(fā)的風(fēng)險。四、利率風(fēng)險的影響(一)對資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的影響金融機構(gòu)或銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)是指在未來特定時段內(nèi)，到期資產(chǎn)數(shù)量(現(xiàn)金流入)與到期負(fù)債數(shù)量(現(xiàn)金流出)的構(gòu)成狀況。1.固定利率制度固定利率制度下，利率的上升或下降調(diào)整時間完全一致。不管利率怎樣變化，對資產(chǎn)和負(fù)債的持有期限結(jié)構(gòu)沒有影響。2.浮動利率制度浮動利率制度下，利率的上升或下降調(diào)整時間會影響資產(chǎn)與負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。也就是說，當(dāng)商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上完全匹配，再次定價形式也相同時，如果銀行持有的資產(chǎn)和持有的負(fù)債剛好一樣，那么在到期還款時銀行不會發(fā)生損失。(二)對商業(yè)銀行流動性的影響商業(yè)銀行的流動性是指商業(yè)銀行能夠隨時滿足客戶提現(xiàn)和必要的貸款需求的支付能力，包括資產(chǎn)的流動性和負(fù)債的流動性。(三)對非利息收入業(yè)務(wù)的影響非利息收入指商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入扣除利差收入后的額外利潤。20世紀(jì)80年代以前，金融機構(gòu)收入的主要來源是傳統(tǒng)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，即凈利息收入。利率的變化對非利息收入業(yè)務(wù)是十分敏感的，商業(yè)銀行或金融機構(gòu)的利率風(fēng)險會隨著資產(chǎn)規(guī)模的增加而加大風(fēng)險暴露，非利息收入在擴寬銀行利潤渠道的同時也意味著商業(yè)銀行面臨更大的利率風(fēng)險。約20min第二節(jié)利率風(fēng)險的度量商業(yè)銀行利率風(fēng)險的度量是對風(fēng)險來源和利率波動的變化進行衡量。利率風(fēng)險的度量有三種模型方法，分別是再定價模型、到期日模型和久期模型，本節(jié)將通過這三種模型來分析利率變化對收益和凈現(xiàn)金流量帶來的影響。一、再定價模型(一)再定價模型的應(yīng)用再定價模型又稱資金缺口模型，主要是基于銀行賬面利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的不匹配。從本質(zhì)上來說，它是金融機構(gòu)一定時期內(nèi)使用賬面價值現(xiàn)金流量的分析方法衡量再定價缺口。缺口是金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中的表內(nèi)存款、貸款和投資交易累積發(fā)生的結(jié)果。再定價缺口分析衡量的是在一個特定的期間內(nèi)，利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的差異。當(dāng)銀行處于正缺口時，凈利息收入隨利率的上升而增加；當(dāng)銀行處于負(fù)缺口時，凈利息收入隨利率的下降而減少；當(dāng)缺口為零時，凈利息收入不受利率變動的影響。由此，利率風(fēng)險管理過程中，主要可以采取以下兩種策略：(1)對利率變動進行準(zhǔn)確預(yù)測，進而調(diào)整資產(chǎn)缺口實現(xiàn)利息收入增加或者股權(quán)價值增加的目的。(2)利率缺口保持為零，不論利率如何變化也能保證收入穩(wěn)定或股權(quán)價值的穩(wěn)定。(二)再定價模型的缺陷再定價模型作為衡量金融機構(gòu)利率風(fēng)險的管理方法，其優(yōu)點是簡單、易于理解。金融機構(gòu)管理人員通過累積缺口可以快速確定風(fēng)險暴露頭寸，并采取相應(yīng)的措施進行防范，但是再定價模型對利率風(fēng)險的管理也存在不足之處。1.忽略了未來現(xiàn)金流2.忽略了期限長短3.忽略了市場價值4.忽略了表外業(yè)務(wù)二、到期日模型到期日模型從市場價格角度入手，以資產(chǎn)負(fù)債表中的市場價值的到期期限為基礎(chǔ)來度量利率風(fēng)險。在再定價模型中對利率風(fēng)險的管理忽略了市場價值效應(yīng)，比較利率的浮動對資產(chǎn)與負(fù)債的利差時只考慮的是資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價值，而到期日模型是對再定價模型管理方法的發(fā)展。到期日模型是指用市場價值記賬法表示資產(chǎn)和負(fù)債的價值，集中于利率變化對金融機構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)債對凈利息收入的影響。(一)單項資產(chǎn)持有期的利率風(fēng)險當(dāng)市場利率變動相同時，隨著債券期限的延長，市場價值的下降幅度就越加明顯。(二)資產(chǎn)組合的利率風(fēng)險在到期日模型的度量方法中，金融機構(gòu)凈值(所有者權(quán)益)變化與期限的匹配相互作用。當(dāng)計算出來的期限缺口等于零時，資產(chǎn)和負(fù)債期限相互對稱，那么可以對沖掉利率變化帶來的風(fēng)險。在到期日模型的度量方法中也存在一定局限性，我們通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的方式來對沖利率波動也容易引發(fā)以下兩個問題：(1)在識別利率風(fēng)險中沒有考慮到金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的財務(wù)杠桿比例，即資產(chǎn)中負(fù)債存在的比例。當(dāng)MA-M?=0時，銀行不能完全規(guī)避利率風(fēng)險。(2)忽視了資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)金流所發(fā)生的時間，當(dāng)MA=M?且A=L時，貸款現(xiàn)金流發(fā)生時間可能分布于整個貸款期間，而銀行支付給存款者的存款及利息的現(xiàn)金流一般在期末發(fā)生。因此在衡量利率風(fēng)險時需要注重期限與現(xiàn)金流的問題。三、久期模型久期是美國學(xué)者弗雷德里克·麥考利于1936年提出的，因此也被稱為麥考利久期。久期模型是一種更準(zhǔn)確衡量金融機構(gòu)利率風(fēng)險的模型，因為它不僅考慮了資產(chǎn)(或負(fù)債)的到期期限問題，還考慮到了每筆現(xiàn)金流的情況，通過債券的平均到期期限即加權(quán)平均來計算債券的平均到期時間。在貨幣時間價值的基礎(chǔ)上，久期不僅考慮到金融機構(gòu)要收回貸款初始投資所需要的時間范疇，而且可以體現(xiàn)所收到的現(xiàn)金流中價格波動對利率波動的敏感性。在到期日期限中就等于投資收回時間(久期)加上投資收回的利潤時間，久期越長，價格對利率敏感性越強，利率風(fēng)險的影響也就越大。(一)金融機構(gòu)持有固定收益?zhèn)木闷谠诰闷谀Ｐ椭?，久期的變化對持有債券的票面利率、到期收益率和到期期限存在著一定?lián)系：(1)債券票面利率獲承諾的利率越高，久期越短。(2)隨著債券到期收益率增加，久期會減小。(3)固定收益的債券到期期限增加時，久期會以遞減的速度增加。久期模型作為金融機構(gòu)管理人員度量利率風(fēng)險的管理工具，可以通過調(diào)整期限缺口或是改變資產(chǎn)負(fù)債的現(xiàn)金流權(quán)重進行風(fēng)險的防范，但在實際經(jīng)濟或者是對大型金融機構(gòu)來說，簡單地調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)是非常復(fù)雜的程序，在實際應(yīng)用中存在很大局限性。(1)找到具有相同久期的資產(chǎn)和負(fù)債并結(jié)合運用到金融機構(gòu)的負(fù)債組合中可能會發(fā)生大額的交易成本或費用，在現(xiàn)實中應(yīng)用對大型的金融機構(gòu)重新調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)是一件費時費力的事情。(2)久期模型假定未來現(xiàn)金流是穩(wěn)定狀態(tài)，沒有考慮到不穩(wěn)定的現(xiàn)金流，銀行或儲蓄機構(gòu)賬戶發(fā)生的時間是確定狀態(tài)，而實際上對于貸款或是存款，客戶的提前支付或違約都會影響到貸款的預(yù)期現(xiàn)金流，那么久期的計算就比較困難。(3)久期模型中假設(shè)市場價格和利率之間是線性關(guān)系，資產(chǎn)(負(fù)債)價格的上升或下降變化與利率變動一致。約30min第三節(jié)利率風(fēng)險的管理與防范利率風(fēng)險的防范和管理是識別、計量、控制利率風(fēng)險的全過程。在風(fēng)險管理中需要制定科學(xué)的風(fēng)險管理政策與程序，以及建立全面的風(fēng)險計量系統(tǒng)。利率風(fēng)險的管理目標(biāo)是通過采取各種措施來識別、控制、化解利率風(fēng)險的，盡可能將利率風(fēng)險帶來的損失控制在商業(yè)銀行可以承受的合理范圍內(nèi)。一、利率風(fēng)險的管理利率風(fēng)險的度量方法中介紹了再定價模型、久期模型和到期日模型，因而在利率風(fēng)險的管理辦法中也要考慮這三個方面。(一)利率期限缺口管理(二)久期缺口管理(三)優(yōu)化資產(chǎn)組合管理優(yōu)化資產(chǎn)組合管理方法具體包括四種工具的組合管理方式：1.利率期貨管理2.利率期權(quán)3.利率互換4.利率協(xié)議二、利率風(fēng)險的防范利率風(fēng)險是銀行持有資產(chǎn)財務(wù)狀況會因為利率出現(xiàn)不利變動而面臨的風(fēng)險。風(fēng)險的防范主要在市場利率的波動和銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限或資產(chǎn)總額的不匹配方面進行防范。具體可以從這四個方面考慮：(1)在缺口分析和久期的計算中，注意賬面價值與利率變動的市場價值對凈利息收入的影響。(2)考慮加強對未來利率趨勢的預(yù)測，投資者或籌資者可以預(yù)測未來利率的走勢，選擇對自己有利的利率均衡點。(3)考慮加強對基準(zhǔn)利率水平的管控，完善存貸款定價機制。(4)考慮加強期權(quán)風(fēng)險的管理，包括三個部分：①期權(quán)價格波動的加強對風(fēng)險敞口的控制，期權(quán)買賣時出現(xiàn)的價格波動可能令期權(quán)買方損失全部權(quán)利，或令期權(quán)賣方面臨虧損。②市場流動的風(fēng)險盡量選擇交易活躍的合約，期權(quán)合約的時間、數(shù)量、價格都是不一樣的，投資者如果選擇流動性較差的合約，可能會出現(xiàn)成交時收益減少的情況。③減少道德風(fēng)險與逆向選擇的發(fā)生，在金融市場上信息不對稱現(xiàn)象是普遍存在的，往往會導(dǎo)致存款者或借款者在信貸市場的反向激勵以及反向選擇?？偟膩碚f，利率風(fēng)險的防范和管理討論了商業(yè)銀行或是其他金融管理機構(gòu)如何識別，準(zhǔn)確計量，適當(dāng)控制所有交易和非交易業(yè)務(wù)中的利率變化的方法以及利用期限結(jié)構(gòu)或者考慮現(xiàn)金流的變化進行風(fēng)險的防范。約20min教師總結(jié)2．課后練習(xí)題約20鐘金融風(fēng)險管理教案課程信息課程名稱金融風(fēng)險管理授課專業(yè)大數(shù)據(jù)與會計課程類型必修課公共課（）；專業(yè)基礎(chǔ)課（）；專業(yè)課（√）；選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）授課方式講授（√）；實踐課（）；其它（）考核方式考試（）；考查（√）課程教學(xué)總學(xué)時數(shù)32學(xué)時學(xué)分?jǐn)?shù)2學(xué)分學(xué)時分配理論課32時；教材名稱金融風(fēng)險管理作者殷平生，王曉蕾出版社西安電子科技大學(xué)出版社書號出版時間班級課程名稱金融風(fēng)險管理授課教師授課課時2學(xué)習(xí)課題匯率風(fēng)險的度量與管理教學(xué)基本要求對匯率風(fēng)險的度量與管理有一個總體的、全貌的了解。教學(xué)重點、難點掌握匯率風(fēng)險的度量模型。教學(xué)方法、手段案例導(dǎo)入法、講授法、小組討論法教學(xué)過程設(shè)計導(dǎo)入——專題講解——問題分析討論——練習(xí)——歸納總結(jié)參考案例來自教材、相關(guān)參考書教具、教材教學(xué)課件PPT、教學(xué)錄像片

教師學(xué)期授課教案授課提綱及重難點分析教學(xué)方法設(shè)計時間分配及旁注第一節(jié)匯率風(fēng)險概述國際經(jīng)貿(mào)活動日趨頻繁，貨幣必然涉及匯率的換算，而決定和影響匯率的因素眾多，這些因素的變動都會引發(fā)匯率的波動，那么在國家之間的貿(mào)易往來結(jié)算中，就會存在著匯率風(fēng)險。因此，首先要了解匯率的含義及其決定因素和影響因素，才能更好地認(rèn)識匯率風(fēng)險，把控匯率風(fēng)險一、匯率(一)匯率的含義由于每個國家發(fā)行的貨幣各不相同，貨幣價值不一，因此在進行國際貿(mào)易往來的時候需要一個統(tǒng)一的計價標(biāo)準(zhǔn)，也就是各國之間的貨幣需要一個兌換比率，由此便形成了匯率。匯率(exchangerate)即一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格，也稱作“匯價”或“外匯行市”。(二)匯率的決定因素匯率最直接的決定因素，簡單來說就是“買賣的量”,也就是匯率的供求關(guān)系。技術(shù)、投機、基本面等因素也是決定匯率的因素。于匯率的決定因素，經(jīng)濟學(xué)中還有購買力平價和利率平價兩個經(jīng)典的理論。1.購買力平價理論購買力平價是瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡塞爾在1921年金本位時期倡導(dǎo)的經(jīng)典匯率決定理論，提出匯率由各國雙邊貨幣購買力的比例決定。在信息充分、不存在關(guān)稅和交易成本的開放經(jīng)濟條件下，匯率取決于兩國的物價水平或相對物價水平之比。2.利率平價理論利率平價是指在沒有交易成本的有效金融市場上，投資者持有本幣的收益(由本國利率決定)與持有外幣的收益(由外幣利率和匯率決定)是相同的。(三)匯率的影響因素從總體上說，一國的宏觀經(jīng)濟狀況和實力是影響該國貨幣匯率變動的最基本因素。宏觀經(jīng)濟中的許多變量都對匯率產(chǎn)生影響，主要包含以下幾個變量：1.國際收支2.通貨膨脹3.利率4.宏觀經(jīng)濟政策5.市場預(yù)期6.其他因素二、匯率風(fēng)險匯率的波動會對國際間的各經(jīng)濟主體產(chǎn)生影響，這便是匯率風(fēng)險。這些匯率風(fēng)險具有或然性、不確定性和相對性的特點。(一)匯率風(fēng)險的含義匯率風(fēng)險又稱為外匯風(fēng)險或外匯暴露，是指在一定時期的國際經(jīng)濟交易中，以外幣計價的資產(chǎn)(或債權(quán))與負(fù)債(或債務(wù)),由于匯率的波動而引起的價值漲跌。匯率風(fēng)險有廣義風(fēng)險和狹義風(fēng)險。廣義的匯率風(fēng)險是指匯率變化對經(jīng)濟活動的影響。如匯率的變動會從宏觀經(jīng)濟層面影響一國進出口貿(mào)易的變化，進而波及國民經(jīng)濟的其他部門，使該國的貿(mào)易、對外貿(mào)易和債權(quán)出現(xiàn)不良反應(yīng)。狹義的匯率風(fēng)險則是指外匯匯率變動對某一項具體的經(jīng)濟活動的影響。如某一項以外幣結(jié)算的出口貿(mào)易，在取得收入時因外匯匯率下跌而導(dǎo)致兌換本幣的數(shù)量減少，導(dǎo)致給出口企業(yè)帶來損失。匯率風(fēng)險具有或然性、不確定性和相對性三大特性。(1)匯率風(fēng)險的或然性是指匯率風(fēng)險可能發(fā)生也可能不發(fā)生，不具有必然性。(2)匯率風(fēng)險的不確定性是指匯率風(fēng)險給持有外匯或有外匯需求的經(jīng)濟實體帶來的可能是損失也可能是盈利，它取決于在匯率變動時經(jīng)濟實體是債權(quán)地位還是債務(wù)地位。(3)匯率風(fēng)險的相對性是指匯率風(fēng)險給一方帶來的是損失，給另一方帶來的必然是盈利。三、匯率風(fēng)險的類型根據(jù)經(jīng)濟主體、經(jīng)濟活動形式以及匯率風(fēng)險的表現(xiàn)和影響，匯率風(fēng)險可以分為三種類型。(一)交易風(fēng)險交易風(fēng)險(transactionexposure)主要是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結(jié)算時的匯率與交易發(fā)生時(即簽訂合同時)的匯率不同而引起收益或虧損的風(fēng)險。(二)折算風(fēng)險折算風(fēng)險也叫作會計風(fēng)險(AccountingExposure),是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負(fù)債表進行會計處理的過程中，將功能貨幣轉(zhuǎn)化為記賬貨幣時，因匯率變動而引起海外資產(chǎn)和負(fù)債價值的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。(三)經(jīng)濟風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險(EconomicExposure)又稱作經(jīng)營風(fēng)險，是指意料之外的匯率波動引起公司或企業(yè)未來一定期間的收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在風(fēng)險。約20min第二節(jié)匯率風(fēng)險的度量在涉外金融機構(gòu)或企業(yè)的經(jīng)營活動中可能會出現(xiàn)交易風(fēng)險，在經(jīng)營活動結(jié)果中可能出現(xiàn)折算風(fēng)險，在預(yù)期經(jīng)營收益時可能存在經(jīng)濟風(fēng)險，對這些匯率風(fēng)險的度量，換句話說就是計量涉外經(jīng)濟活動的外匯風(fēng)險敞口，不同的匯率風(fēng)險類型計量方法也有所不同。一、交易風(fēng)險的度量方法敞口凈值的范圍，即不確定性金額的大小取決于兩個因素。一是凈外匯風(fēng)險敞口的大小，凈外匯風(fēng)險敞口值越大，則該跨國公司承擔(dān)的交易風(fēng)險越大。二是期末匯率的波動范圍，期末匯率波動的幅度越大，則該跨國公司期末不確定性金額的大小波動越大，承擔(dān)的匯率風(fēng)險越大。二、折算風(fēng)險的度量方法會計折算風(fēng)險是涉外金融機構(gòu)或企業(yè)在合并財務(wù)報表時所面臨的匯率波動風(fēng)險，如果跨國企業(yè)的子公司的資產(chǎn)或負(fù)債在編制合并報表時不按照歷史匯率折算，將會因為貨幣價值波動而受到影響。美國的企業(yè)在編制合并報表時需要遵循以下準(zhǔn)則：(1)國外子公司適用的功能貨幣是其經(jīng)營所在地的本國貨幣。(2)按照報告日的市場匯率把國外公司的資產(chǎn)和負(fù)債從功能貨幣折算為報告貨幣。(3)運用加權(quán)平均匯率把國外子公司的收入、費用、利得和損失先從功能貨幣轉(zhuǎn)化為報告貨幣。(4)因外幣折算價值變動形成的折算利得或損失不在本期凈收入中計入，而報告為股東權(quán)益的第二要素，位于高通貨膨脹地區(qū)的國外子公司不適用此條。(5)因外匯交易而實現(xiàn)的利得或損失，計入本期凈收益，但也有例外情況。三、經(jīng)濟風(fēng)險的度量方法經(jīng)濟風(fēng)險與交易風(fēng)險和折算風(fēng)險不同，交易風(fēng)險和折算風(fēng)險對涉外經(jīng)濟主體的影響是短期的，可以通過人為措施來控制風(fēng)險，從而減少影響程度和范圍，而經(jīng)濟風(fēng)險對涉外經(jīng)濟主體的影響是長期的且影響范圍大，經(jīng)濟風(fēng)險還難以發(fā)現(xiàn)難以掌控，規(guī)避風(fēng)險的難度增加。由于經(jīng)濟風(fēng)險影響是長期的，要準(zhǔn)確計量存在很大的難度。通?？梢詮膮R率對利潤的影響程度和匯率對現(xiàn)金流量的影響程度兩個方面去度量經(jīng)濟主體的經(jīng)濟風(fēng)險。約30min第三節(jié)匯率風(fēng)險的管理匯率風(fēng)險是參與國際間經(jīng)濟貿(mào)易活動的金融機構(gòu)、企業(yè)或個人不可避免的一種市場風(fēng)險，匯率的波動是不確定的，帶來的風(fēng)險也是不確定的，因此需要各經(jīng)濟主體對匯率風(fēng)險進行積極管理，才能夠更好地規(guī)避風(fēng)險，避免在國際經(jīng)貿(mào)活動中承擔(dān)損失。一、匯率風(fēng)險管理原則匯率波動的不確定性在一定程度上會影響企業(yè)利潤和收入的變化，企業(yè)對匯率風(fēng)險管理的首要目標(biāo)是全面認(rèn)識匯率波動的風(fēng)險及其對企業(yè)各種經(jīng)濟活動造成的不利影響，同時，企業(yè)在對匯率風(fēng)險進行管理時力求降低風(fēng)險管理成本，促使企業(yè)的效益有所提高。(一)全面重視原則由于匯率風(fēng)險的發(fā)生不是必然的，可能發(fā)生也可能不發(fā)生，有可能匯率風(fēng)險的三種類型同時發(fā)生，也有可能只發(fā)生其中的一種或兩種。(二)管理多樣性原則“風(fēng)險”具有很強的不確定性，有時候就像“風(fēng)”一樣捉摸不透，因此風(fēng)險管理并不一定能夠完全控制風(fēng)險或者消除風(fēng)險，但這并不意味著我們就要放棄，管理多樣性原則就要求我們充分發(fā)揮主觀能動性，采用靈活多樣的方法盡可能地管理風(fēng)險。(三)利益最大化原則企業(yè)作為以盈利為目的的生產(chǎn)組織，利益自然是企業(yè)最看重的東西之一，實現(xiàn)利益最大化也是眾多企業(yè)長久以來的目標(biāo)。二、匯率風(fēng)險的管理方法匯率風(fēng)險的管理可通過三種基本的管理工具來進行，當(dāng)然不同的經(jīng)濟主體有不同的管理實施辦法。(一)三種基本管理工具在國際間的經(jīng)濟貿(mào)易活動中，對于匯率風(fēng)險的管理通常會用到“遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)、外匯期貨”三個主要的管理工具。1.遠(yuǎn)期外匯合約2.外匯期貨3.外匯期權(quán)(二)銀行等金融機構(gòu)的匯率風(fēng)險管理通常，金融機構(gòu)會根據(jù)匯率風(fēng)險類別采取不同的、更精準(zhǔn)的管理辦法，以求更好的管理和規(guī)避匯率風(fēng)險。1.交易風(fēng)險的管理方法針對交易中存在的外匯風(fēng)險，銀行會采用各種限額控制，主要分為以下幾類：(1)即期外匯頭寸限額。(2)掉期外匯買賣限額。(3)敞口頭寸限額。(4)止損點限額。除了制定每天各類交易的限額之外，還需制定每日各類交易的最高虧損限額和總計最高虧損限額。2.折算風(fēng)險的管理方法折算風(fēng)險的管理技術(shù)主要有兩種：分別是資產(chǎn)負(fù)債表中性化和風(fēng)險對沖。3.經(jīng)濟風(fēng)險的管理方法經(jīng)濟風(fēng)險是衡量銀行未來現(xiàn)金流對潛在匯率變動的敏感性，其管理的主要目標(biāo)是隔離這種影響。4.貨幣互換法貨幣互換是指一定時期內(nèi)，互換雙方按某一不變匯率，直接或間接地交換不同幣別貨幣的債務(wù)或債權(quán)。三、企業(yè)的匯率風(fēng)險管理企業(yè)針對匯率風(fēng)險的管理通常從選擇有利的計價貨幣、運用“保值法”,以及調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略等方面著手。(一)選擇有利的計價貨幣匯率風(fēng)險通常只有涉外金融機構(gòu)、企業(yè)或個人在進行國際間的經(jīng)貿(mào)活動，需要匯率換算時才會遭遇。(二)運用“保值法”企業(yè)可以在經(jīng)濟合同中增加一些保值條款。比如可以增加貨幣保值條款，選擇某一種或某幾種貨幣進行貨幣保值。在企業(yè)合同簽訂時可約定“結(jié)匯匯率下跌至某比率時，該合約的價格將按照合約內(nèi)規(guī)定的幅度做相應(yīng)的調(diào)整”。(三)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略1.調(diào)整資金流量涉外企業(yè)通常會用到多種貨幣，功能貨幣和記賬貨幣不一樣時會給企業(yè)帶來折算風(fēng)險，對此，企業(yè)可以通過改變母公司及子公司預(yù)期現(xiàn)金流量的金額或貨幣，從而達到降低企業(yè)折算風(fēng)險的目的。2.調(diào)整價格或利率在對外經(jīng)濟活動中，無論選取的結(jié)算貨幣是軟貨幣還是硬貨幣，其結(jié)果通常是某一方承擔(dān)匯率風(fēng)險，而另一方無須承擔(dān)。被迫承擔(dān)風(fēng)險的一方，為使匯率波動帶來的經(jīng)濟損失降到最小，可以在商務(wù)談判中對價格和利率進行調(diào)整。3.提前或延期結(jié)匯企業(yè)在對外經(jīng)濟活動中，由于匯率波動會影響實際結(jié)匯的金額，因此通過預(yù)測匯率變動的趨勢，對相關(guān)的款項采用提前或延期結(jié)匯的方式，可以在一定程度上降低損失。4.調(diào)整生產(chǎn)營銷戰(zhàn)略涉外企業(yè)在國際經(jīng)濟貿(mào)易活動中，還可以通過調(diào)整生產(chǎn)營銷戰(zhàn)略來規(guī)避和管理匯率風(fēng)險。(四)使用金融衍生工具涉外企業(yè)也應(yīng)該將金融衍生工具利用起來，如遠(yuǎn)期外匯交易、即期外匯交易、外匯期權(quán)、外匯期貨等。約20min教師總結(jié)2．課后練習(xí)題約20鐘金融風(fēng)險管理教案課程信息課程名稱金融風(fēng)險管理授課專業(yè)大數(shù)據(jù)與會計課程類型必修課公共課（）；專業(yè)基礎(chǔ)課（）；專業(yè)課（√）；選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）授課方式講授（√）；實踐課（）；其它（）考核方式考試（）；考查（√）課程教學(xué)總學(xué)時數(shù)32學(xué)時學(xué)分?jǐn)?shù)2學(xué)分學(xué)時分配理論課32時；教材名稱金融風(fēng)險管理作者殷平生，王曉蕾出版社西安電子科技大學(xué)出版社書號出版時間班級課程名稱金融風(fēng)險管理授課教師授課課時2學(xué)習(xí)課題信用風(fēng)險的度量與管理教學(xué)基本要求對信用風(fēng)險管理有一個總體的、全貌的了解。教學(xué)重點、難點掌握信用風(fēng)險的度量模型。教學(xué)方法、手段案例導(dǎo)入法、講授法、小組討論法教學(xué)過程設(shè)計導(dǎo)入——專題講解——問題分析討論——練習(xí)——歸納總結(jié)參考案例來自教材、相關(guān)參考書教具、教材教學(xué)課件PPT、教學(xué)錄像片

教師學(xué)期授課教案授課提綱及重難點分析教學(xué)方法設(shè)計時間分配及旁注第一節(jié)信用風(fēng)險概述一、信用的含義大體上而言，可以將信用分為兩個相對獨立但又具有密切聯(lián)系的范疇，即道德范疇的信用和經(jīng)濟范疇的信用。道德范疇的信用主要指誠信：通過誠實履行自己的承諾而取得他人的信任。在此，信用僅指經(jīng)濟范疇的信用。二、信用風(fēng)險的含義目前關(guān)于信用風(fēng)險的含義，有以下兩種觀點：(1)傳統(tǒng)的觀點認(rèn)為，信用風(fēng)險是指交易對象無力履約的風(fēng)險，即債務(wù)人未能如期償還其債務(wù)而給經(jīng)濟主體經(jīng)營帶來的風(fēng)險。(2)現(xiàn)代意義上的信用風(fēng)險是指借款人或市場交易對手拒絕或無力按時、全額支付所欠債務(wù)時，給債權(quán)人或金融工具持有人帶來的潛在損失，包括由于借款人的信用評級的變動和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)的市場價值變動而引起損失的可能性。三、信用風(fēng)險的分類(一)按照信用風(fēng)險的性質(zhì)分類按照信用風(fēng)險的性質(zhì)，信用風(fēng)險可分為違約風(fēng)險、信用評級降級風(fēng)險和信用價差增大風(fēng)險。(二)按照信用風(fēng)險所涉及業(yè)務(wù)種類分類按照信用風(fēng)險所涉及業(yè)務(wù)種類，信用風(fēng)險可分為表內(nèi)風(fēng)險與表外風(fēng)險。(三)按照信用風(fēng)險產(chǎn)生部位分類按照信用風(fēng)險所產(chǎn)生的部位，信用風(fēng)險可分為本金風(fēng)險和重置風(fēng)險。(四)按照信用風(fēng)險可分散性分類按照信用風(fēng)險是否可以分散，又可以分為系統(tǒng)性信用風(fēng)險和非系統(tǒng)性信用風(fēng)險。(五)按照信用風(fēng)險受險主體分類按照信用風(fēng)險受險主體分類，可以分為企業(yè)信用風(fēng)險、金融機構(gòu)信用風(fēng)險和個人信用風(fēng)險。四、信用風(fēng)險的主要特點(一)信用風(fēng)險具有離散化、發(fā)生概率較低的特點(二)信用風(fēng)險具有傳遞性和擴散性的特點(三)信用風(fēng)險具有隱蔽性和突發(fā)性的特點(四)信用風(fēng)險計量具有復(fù)雜性的特點五、信用風(fēng)險的影響因素(一)借款人的信用程度銀行的放款是經(jīng)過嚴(yán)格審核之后的決策，但是由于貸款或投資發(fā)生之后的不確定因素，可能影響到借款人到期償還債務(wù)的能力，從而降低貸款質(zhì)量。(二)貸款的集中程度商業(yè)銀行的貸款集中程度與信用風(fēng)險正相關(guān)。貸款越分散，風(fēng)險越小；貸款越集中，面臨的風(fēng)險越大。(三)表外業(yè)務(wù)發(fā)展程度表外業(yè)務(wù)大多屬于擔(dān)保、承諾和金融衍生業(yè)務(wù)，具有透明度差、風(fēng)險高與收益高的特點。信用風(fēng)險是衍生工具多種交易性風(fēng)險中的一大險別。約20min第二節(jié)傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量方法信用風(fēng)險度量的探索過程大致可分為三個階段：第一個階段是1970年以前，大多數(shù)金融機構(gòu)基本上采取專家制度法，即依據(jù)銀行專家的經(jīng)驗和主觀分析來評估信用風(fēng)險，主要分析工具有5C分析法、5W法或5P法、五級分類法等；第二個階段大約在20世紀(jì)70年代初到80年代末，金融機構(gòu)主要采用基于財務(wù)指標(biāo)的信用評分方法，如阿爾特曼(Altman)的Z值模型與ZETA模型等；第三個階段是20世紀(jì)90年代以來，世界一些著名的金融機構(gòu)開始探索運用現(xiàn)代金融理論和數(shù)學(xué)工具來定量評估信用風(fēng)險，建立了以風(fēng)險價值為基礎(chǔ)、以違約概率和預(yù)期損失為核心指標(biāo)的度量模型，如CreditMetrics模型、信用監(jiān)控模型(KMV模型)、信貸組合觀點(麥肯錫模型)等。其中最為典型的是5C評級法，它通過對五個關(guān)鍵因素的分析，評價企業(yè)的違約風(fēng)險，評價的主要內(nèi)容有以下：1.品格(Character)2.資本(Capital)3.償債能力(Capacity)4.抵押品(Collateral)5.周期狀態(tài)(Condition)二、信用評級方法信用評級方法起源于美國，最早是由美國貨幣監(jiān)理署(OfficeoftheComptrolleroftheCurrency,OCC)開發(fā)出來的一種信用風(fēng)險度量方法，因而又叫OCC法。與專家制度法類似，信用評級方法也是一種定性的信用風(fēng)險評估方法。信用評級就是評估受評對象信用風(fēng)險的；從狹義上看，受評對象可以是債券；也可以是債務(wù)人從廣義上看，隨著金融創(chuàng)新和金融產(chǎn)品的不斷增加，評級對象也包括固定收益評級(如資產(chǎn)證券化債券評級)、公司治理水平評級等。(一)外部評級方法通過評級機構(gòu)進行信用評級被稱為外部評級。1.標(biāo)準(zhǔn)普爾公司與穆迪公司信用評級體系2.當(dāng)前我國主要的信用評級機構(gòu)(二)銀行與內(nèi)部評級方法貸款是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)服務(wù)之一，是商業(yè)銀行最基本、最重要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)的主要手段，也是最受關(guān)注的信用風(fēng)險點。內(nèi)部評級法是商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和完備的評級標(biāo)準(zhǔn)，對銀行客戶的信用風(fēng)險及債項的交易風(fēng)險進行評價，并估計違約概率及違約損失率，側(cè)重于定量分析，風(fēng)險管理水平高的國際大型商業(yè)銀行可以使用內(nèi)部評級法。1.標(biāo)準(zhǔn)法2.內(nèi)部評級法該法依靠四個方面的數(shù)據(jù)：(1)違約概率(PD),即特定時間段內(nèi)借款人違約的可能性。(2)違約損失率(LGD),即違約發(fā)生時風(fēng)險暴露的損失程度，是預(yù)期損失占風(fēng)險暴露總額的百分比。(3)違約風(fēng)險暴露(EAD),即債務(wù)人違約時的預(yù)期表內(nèi)項目和表外項目的風(fēng)險暴露總額，(4)期限(M),即借款人完成貸款協(xié)議規(guī)定的所有義務(wù)(本金、利息和費用)需要的最長剩余時間(以年記，通常為該金融工具的名義期限),對于分期付款的金融工具，為剩余的最低本金合同還款額的加權(quán)期限。三、信用評分法(一)信用評分法概述信用評分法或稱信用評分系統(tǒng)，是一項得到廣泛應(yīng)用的信用風(fēng)險管理傳統(tǒng)技術(shù)。根據(jù)借款人的特征變量和信貸歷史記錄等信息，信用評分法利用相關(guān)理論與統(tǒng)計技術(shù)計算出借款人的信用分?jǐn)?shù)，以揭示借款人在未來某一時間段內(nèi)違約的可能性，從而決定是否核準(zhǔn)貸款或信用額度以及對貸款定價等。(二)Z評分模型該模型根據(jù)各行業(yè)的實際情況，確定每一變量的權(quán)重，將每一變量乘以相應(yīng)的權(quán)重，然后相加，得到一個Z值。該值就是判斷某一公司的財務(wù)狀況和風(fēng)險水平的臨界值。Z值越大，資信就越好；Z值越小，風(fēng)險就越大。(三)ZETA評分模型1977年，阿爾特曼等人提出了第二代Z評分模型——ZETA信用風(fēng)險評分模型，簡稱ZETA評分模型。該模型主要用于公共或私有的非金融類公司，其適用范圍更廣，對違約概率的計算更精確。(四)信用評分方法存在的缺陷Z評分模型和ZETA評分模型均為以會計資料為基礎(chǔ)的多變量信用評分模型。由這兩個模型計算出的Z值可以較明確地反映借款人(企業(yè)或公司)在一定時期內(nèi)的信用狀況(違約或不違約、破產(chǎn)或不破產(chǎn)),因此它可以作為借款人經(jīng)營前景好壞的早期預(yù)警系統(tǒng)。Z評分模型和ZETA評分模型存在的主要問題有以下幾個方面：(1)兩個模型都依賴于財務(wù)報表的賬面數(shù)據(jù)，而忽視日益重要的各項資本市場指標(biāo)，這就必然削弱模型預(yù)測結(jié)果的可靠性和及時性。(2)由于模型缺乏對違約和違約風(fēng)險的系統(tǒng)認(rèn)識，理論基礎(chǔ)比較薄弱，從而難以令人信服。(3)兩個模型都假設(shè)在解釋變量中存在線性關(guān)系，而現(xiàn)實的經(jīng)濟現(xiàn)象是非線性的，因而也削弱了預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確程度，使得違約模型不能精確地描述經(jīng)濟現(xiàn)實。(4)兩個模型都無法計量企業(yè)的表外信用風(fēng)險，另外對某些特定行業(yè)的企業(yè)，如公用企業(yè)、財務(wù)公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而模型的使用范圍受到較大限制。約30min第三節(jié)匯率風(fēng)險的管理J.P摩根繼1994年推出著名的以受險價值(VAR)為基礎(chǔ)的風(fēng)險矩陣(RiskMetrics)后，1998年又推出了信用風(fēng)險度量和管理模型，即信用矩陣(CreditMetrics)。隨后瑞士信貸銀行推出另一類型的信用風(fēng)險量化模型(CreditMetrics+),兩者都在銀行業(yè)引起很大的反響。同樣為銀行業(yè)所重視的其他一些信用風(fēng)險模型，還有以期望違約頻率為核心手段的信用監(jiān)控(KMV)模型、麥肯錫公司的信用風(fēng)險組合模型等。一、信用風(fēng)險矩陣模型信用風(fēng)險矩陣模型主要包括：受險價值(VAR)方法(RiskMetrics模型)、信用度量制方法(CreditMetrics模型)和火災(zāi)保險方法(CreditMetrics+模型)。(一)受險價值(VAR)方法：RiskMetrics模型受險價值(VAR)模型就是為了度量一項給定的資產(chǎn)或負(fù)債在一定時間里和在一定的置信度下其價值最大的損失額。(二)信用度量制方法：CreditMetrics模型信用度量制方法是通過掌握借款企業(yè)的資料，如借款人的信用等級資料、下一年度該信用級別水平轉(zhuǎn)換為其他信用級別的概率、違約貸款的回收率等，可以計算出非交易性的貸款和債券的市值和市值變動率，從而利用受險價值方法對單筆貸款或貸款組合的受險價值量進行度量的方法。1.CreditMetrics模型的基本原理CreditMetrics模型的基本思路是，通過考慮債務(wù)人在一定時期內(nèi)(通常為1年)違約、信用等級轉(zhuǎn)移及其所導(dǎo)致的信用價差變化等因素，來確定信用資產(chǎn)組合的市場價值及其波動。再根據(jù)債務(wù)人期末可能轉(zhuǎn)移到的信用等級所對應(yīng)的信用資產(chǎn)組合價值，建立信用資產(chǎn)組合的價值分布。最后，根據(jù)期末的價值分布可得到一定置信水平下信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險價值。與市場價值的風(fēng)險價值相比，信用風(fēng)險價值明顯存在以下兩個問題：(1)信用資產(chǎn)組合的價值分布遠(yuǎn)非正態(tài)分布，分布不對稱(即有左偏現(xiàn)象),且有明顯的厚尾特征。(2)計量信用資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險價值，要比計量市場資產(chǎn)組合的市場風(fēng)險價值復(fù)雜得多。2.CreditMetrics模型的假設(shè)(1)市場風(fēng)險與信用風(fēng)險無關(guān)。(2)信用等級是離散的(3)風(fēng)險期限是固定的，一般為1年。(4)不同債務(wù)人的信用等級的聯(lián)合分布是用兩者資產(chǎn)回報率聯(lián)合分布來估計的，資產(chǎn)回報率的聯(lián)合分布又用所有者權(quán)益收益率的聯(lián)合分布來代替。(5)每個信用等級對應(yīng)一條零利率曲線，而且在違約事件中設(shè)有回收率，即違約發(fā)生時，資產(chǎn)不是全部損失，損失的部分等于風(fēng)險暴露×(1-回收率)。(6)違約的含義不僅指債務(wù)人到期沒有完全償還債務(wù)，還可指信用等級的下降所導(dǎo)致的債務(wù)市場價值下跌，即是一種盯市范式，并且違約事件發(fā)生在債務(wù)到期日。3.CreditMetrics模型的主要內(nèi)容(1)債務(wù)人的信用狀況可以決定其信用風(fēng)險，而企業(yè)的信用狀況由被評定的信用等級表示。(2)信用工具的市場價值取決于債務(wù)發(fā)行企業(yè)的信用等級，即不同信用等級的信用工具有不同的市場價值，因此企業(yè)信用等級的變化會帶來信用工具價值的相應(yīng)變化。(3)信用度量模型的一個基本特點就是并不是從單一資產(chǎn)的角度看待信用風(fēng)險，而是從資產(chǎn)組合的角度來看待信用風(fēng)險。(4)由于信用度量模型具有將單一的信用工具放入資產(chǎn)組合中衡量其對整個組合風(fēng)險狀況的作用，而不是只衡量某一信用工具自身的風(fēng)險，因此，該模型使用了信用工具邊際風(fēng)險貢獻來反映單一信用工具對整個組合風(fēng)險狀況的作用。4.CreditMetrics模型的評判經(jīng)過長期的實踐總結(jié)，我們可以得出CreditMetrics模型有以下幾個優(yōu)點：(1)對違約概念進行了拓展，認(rèn)為違約也包括債務(wù)人信用等級的惡化。(2)該模型的應(yīng)用非常廣泛，包括傳統(tǒng)的貸款、固定收益證券、貿(mào)易融資和應(yīng)收賬款等商業(yè)合同，而且其高級版能夠處理掉期合同、期貨合同以及其他衍生工具。(3)對債務(wù)價值的分布有正態(tài)分布假設(shè)下的解析方法和蒙特卡羅模擬法，在一定程度上避免了資產(chǎn)收益率正態(tài)性的硬性假設(shè)，可以用資產(chǎn)價值分布和百分位求出資產(chǎn)損失。CreditMetrics模型缺點：(1)大量證據(jù)表明信用等級遷移概率并不遵循馬爾可夫過程，而是跨時期相關(guān)的。(2)模型中違約率直接取自歷史數(shù)據(jù)平均值，但實證研究表明，違約率與宏觀經(jīng)濟狀況有直接關(guān)系，不是固定不變的。在經(jīng)濟高速增長階段，違約率較低；在經(jīng)濟衰退階段，違約率較高。(3)沒有考慮市場風(fēng)險。(4)該模型通過股權(quán)回報關(guān)系來估計資產(chǎn)回報關(guān)系，而這可能導(dǎo)致不精確的估計。(三)火災(zāi)保險方法：CreditMetrics+模型瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部開發(fā)的信用風(fēng)險附加(CreditMetrics+)模型，其基本思想來源于保險業(yè)，運用家庭火險財產(chǎn)承保的思想，即保險的損失源自被保事件的發(fā)生頻率或事件發(fā)生后損失的價值。1.CreditMetrics+模型的假設(shè)CreditMetrics+模型主要基于以下幾點假設(shè)：(1)每個考察期的期末，債務(wù)人只有兩種狀態(tài)，即違約與不違約。(2)債務(wù)組合中任何一筆債務(wù)違約與否是隨機的。(3)對于一個債務(wù)組合而言，每一筆債務(wù)的違約概率均小，并且相互獨立。2.CreditMetrics+模型的主要內(nèi)容CreditMetrics+模型假定任何時期的違約企業(yè)數(shù)量的概率分布服從泊松分布。在這個假設(shè)下，該模型認(rèn)為：每筆貸款違約的概率是隨機事件；兩兩貸款之間的相關(guān)性為零，即各貸款違約的概率是相互獨立的。該模型適合于由小筆貸款組成的貸款組合。3.CreditMetrics+模型的評判CreditMetrics+模型的優(yōu)點主要如下：(1)該模型處理能力很強，可以處理數(shù)萬個不同地區(qū)、不同部門、不同時限等不同類型的風(fēng)險暴露。(2)該類型模型集中于違約分析，所需要估計變量很少，只需要違約率、違約波動率和損失的嚴(yán)重性。(3)根據(jù)組合價值的損失分布函數(shù)可以直接計算組合的預(yù)期損失和非預(yù)期損失，比較簡便。CreditMetrics+模型缺點：(1)模型對于單個債務(wù)人的違約率沒有詳細(xì)闡述，但它們卻是模型的輸入因子。(2)該模型只將違約風(fēng)險納入模型，沒有考慮市場風(fēng)險，而且認(rèn)為違約風(fēng)險與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。(3)忽略了信用等級的變化，因而認(rèn)為任意債權(quán)人的債務(wù)價值是固定不變的，它不依賴于債務(wù)人發(fā)放信用等級和遠(yuǎn)期利率的變化而波動。盡管違約概率受到一些隨機因素的影響，但損失嚴(yán)重程度并不受這些因素的影響。(4)分組時，由于對每筆貸款暴露取近似值，從而將影響投資組合損失方差的準(zhǔn)確性。二、信用監(jiān)控模型(KMV模型)自默頓(1974)提出運用期權(quán)定價理論對風(fēng)險債券和貸款等非交易性信用資產(chǎn)進行觀測和估值的模型以后，默頓的思想和模型不斷地進行了推廣和擴展，其中最著名的就是美國舊金山市KMV公司利用期權(quán)定價理論創(chuàng)立的違約預(yù)測模型——信用監(jiān)控模型，用來對上市公司和上市銀行的信用風(fēng)險(特別是違約狀況)進行預(yù)測，因此該模型也稱為KMV模型。(一)KMV模型的基本假設(shè)(二)KMV模型的主要內(nèi)容KMV模型包含三個主要內(nèi)容，也是計算逾期違約率的三個步驟：(1)估計資產(chǎn)價值V,和資產(chǎn)收益率的波動系數(shù)σ,。(2)計算違約距離DD。(3)計算預(yù)期違約率(EDF),直接通過違約距離以及給定的違約距離上的違約率來確定預(yù)期違約率。(三)KMV模型的評判信用風(fēng)險管理的任何模型都是在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上獲得的，由于假設(shè)的局限性，任何模型都只是對真實信用風(fēng)險在一定程度上的體現(xiàn)，在實際應(yīng)用中都各有優(yōu)缺點。1.KMV模型的優(yōu)點(1)KMV模型是建立在現(xiàn)代公司財務(wù)理論和期權(quán)理論基礎(chǔ)上的一種信用監(jiān)測模型。(2)KMV模型是一種具有前瞻性的方法。(3)KMV模型所提供的EDF指標(biāo)在本質(zhì)上是一種對風(fēng)險的定量分析，它不僅可以反映不同企業(yè)風(fēng)險水平的高低，而且可以反映風(fēng)險水平差異的程度，因而更加精確。(2)KMV模型關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)價值的對數(shù)服從正態(tài)分布，而實際中企業(yè)的資產(chǎn)價值一般會呈現(xiàn)非正態(tài)的統(tǒng)計特征。(3)KMV模型不能對長期債務(wù)的不同類型加以分辨。(4)KMV模型基本上屬于一種靜態(tài)模型。三、麥肯錫模型(宏觀模擬方法)麥肯錫模型重點集中在組合層面而不在個體層面，在違約率而不在概率。其基本假設(shè)是：在一個組合部分中，公司的信用狀況具有同質(zhì)性，這與個體借款者的信用狀況模型形成了對比。麥肯錫模型認(rèn)為，驅(qū)動債務(wù)人信用風(fēng)險的影響因素是經(jīng)濟、行業(yè)等變量，除了特定因素外，公司不同程度地對共同的外部條件敏感。一旦外部宏觀條件發(fā)生變化，整個市場的信用變化都會受到影響，單個公司很難獨善其身，這就是系統(tǒng)性風(fēng)險。麥肯錫模型建模主要有三個操作步驟：(1)通過多元計量經(jīng)濟模型建立轉(zhuǎn)移概率變動以及違約概率變動和宏觀因素、行業(yè)因素變動的關(guān)聯(lián)，來模擬宏觀經(jīng)濟狀態(tài)。(2)將經(jīng)濟狀態(tài)與協(xié)同的條件違約概率和等級轉(zhuǎn)移概率對應(yīng)起來。(3)通過第二步獲得的轉(zhuǎn)移概率對歷史轉(zhuǎn)移概率矩陣進行調(diào)整，然后可以通過CreditMetrics的方法計算風(fēng)險，得到信貸組合的損失分布。四、現(xiàn)代風(fēng)險度量模型方法的比較CreditMetrics模型、KMV模型、麥肯錫模型是當(dāng)今國際上最具代表性的、主要用于金融機構(gòu)內(nèi)部的信用風(fēng)險度量模型。約20min第四節(jié)信用風(fēng)險的管理信用風(fēng)險管理方法主要有信用風(fēng)險緩釋、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移、信用風(fēng)險規(guī)避和組合管理方法。一、信用風(fēng)險緩釋信用風(fēng)險緩釋，主要是指商業(yè)銀行運用合格的抵(質(zhì))押品、凈額結(jié)算、保證和信用衍生品等緩釋工具轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險，主動、靈活地管理信用風(fēng)險。(一)抵(質(zhì))押品交易銀行開展授信業(yè)務(wù)時，常使用的抵(質(zhì))押品分為金融質(zhì)押品、應(yīng)收賬款、商用或個人住房以及其他抵(質(zhì))押品。抵(質(zhì))押品是通過風(fēng)險分散和補償，提高貸款償還的可能性。擔(dān)保形式主要有貸款抵押、貸款質(zhì)押、貸款保證和附屬協(xié)議。(二)表內(nèi)凈額結(jié)算表內(nèi)凈額結(jié)算是指銀行使用交易對象的債權(quán)(存款)對該交易的債務(wù)(貸款)做扣減。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》,在標(biāo)準(zhǔn)法下，如銀行有法律上可執(zhí)行貸款和存款凈額結(jié)算安排，在符合相關(guān)條件下，可進行表內(nèi)凈額結(jié)算，計算凈風(fēng)險敞口資本要求。進行以上這些操作的條件主要包括：(1)無論交易對象是無力償還債務(wù)還是破產(chǎn)，有完善法律基礎(chǔ)確保凈額結(jié)算協(xié)議實施。(2)在任何情況下，能確定同一交易對象在凈額結(jié)算合同下的資產(chǎn)和負(fù)債。(3)監(jiān)測和控制后續(xù)風(fēng)險，在凈頭寸基礎(chǔ)上監(jiān)測和控制相關(guān)敞口。二、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指金融機構(gòu)(一般指商業(yè)銀行)通過使用各種金融工具把信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他銀行或其他金融機構(gòu)。隨著金融市場的發(fā)展，非金融機構(gòu)也可能進入信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場進行交易。(一)信用衍生工具1.利用期權(quán)對沖信用風(fēng)險利用期權(quán)對沖信用風(fēng)險的原理是：銀行在發(fā)放貸款時，收取一種類似于貸款者資產(chǎn)看跌期權(quán)的出售者能夠得到的報酬。這是因為，銀行發(fā)放貸款時，其風(fēng)險等價于出售該貸款企業(yè)資產(chǎn)看跌期權(quán)的風(fēng)險。2.利用互換對沖信用風(fēng)險信用互換主要有兩類：違約互換和總收益互換。(1)違約互換。(2)總收益互換。3.利用遠(yuǎn)期合約對沖信用風(fēng)險信用遠(yuǎn)期合約是在貸款利率被確定以及貸款被發(fā)放以后，對沖貸款違約風(fēng)險增加的一種無期協(xié)議。(二)貸款證券化規(guī)范的資產(chǎn)證券化是指發(fā)起人將同質(zhì)的、缺乏流動性但可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)(如貸款、租賃、應(yīng)收賬款等)形成一個資產(chǎn)池，通過一個特殊目的載體，由其通過一定的結(jié)構(gòu)安排和信用增級分離與重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險，并轉(zhuǎn)化成以資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔(dān)保的證券發(fā)售給投資者。貸款證券化的工具較多，主要有以下幾種：(1)過手結(jié)構(gòu)證券。(2)資產(chǎn)支持證券。(3)轉(zhuǎn)付結(jié)構(gòu)債券。三、信用風(fēng)險管理的發(fā)展趨勢隨著現(xiàn)代信用風(fēng)險管理水平的不斷提升，出現(xiàn)了CreditMetrics+、KMV等信用風(fēng)險量化的管理模型，還出現(xiàn)了信用衍生工具等現(xiàn)代信用風(fēng)險管理手段，使得信用風(fēng)險管理更加精確和科學(xué)。總的來說，現(xiàn)代信用風(fēng)險管理呈現(xiàn)出以下幾個發(fā)展趨勢。(一)信用評級機構(gòu)發(fā)揮重要作用(二)信用風(fēng)險管理方法從定性向定量發(fā)展(三)信用風(fēng)險的管理由靜態(tài)管理向動態(tài)管理發(fā)展(四)信用風(fēng)險對沖手段的出現(xiàn)教師總結(jié)2．課后練習(xí)題約20鐘金融風(fēng)險管理教案課程信息課程名稱金融風(fēng)險管理授課專業(yè)大數(shù)據(jù)與會計課程類型必修課公共課（）；專業(yè)基礎(chǔ)課（）；專業(yè)課（√）；選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）授課方式講授（√）；實踐課（）；其它（）考核方式考試（）；考查（√）課程教學(xué)總學(xué)時數(shù)32學(xué)時學(xué)分?jǐn)?shù)2學(xué)分學(xué)時分配理論課32時；教材名稱金融風(fēng)險管理作者殷平生，王曉蕾出版社西安電子科技大學(xué)出版社書號出版時間班級課程名稱金融風(fēng)險管理授課教師授課課時2學(xué)習(xí)課題市場風(fēng)險的度量與管理教學(xué)基本要求對市場風(fēng)險管理有一個總體的、全貌的了解。教學(xué)重點、難點掌握市場風(fēng)險的度量方法、久期模型。教學(xué)方法、手段案例導(dǎo)入法、講授法、小組討論法教學(xué)過程設(shè)計導(dǎo)入——專題講解——問題分析討論——練習(xí)——歸納總結(jié)參考案例來自教材、相關(guān)參考書教具、教材教學(xué)課件PPT、教學(xué)錄像片

教師學(xué)期授課教案授課提綱及重難點分析教學(xué)方法設(shè)計時間分配及旁注第一節(jié)市場風(fēng)險概述一、市場風(fēng)險的概念市場風(fēng)險(Marketrisk)是指因市場價格波動而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險。雖然不同版本的教材對市場風(fēng)險的概念有不一樣的敘述，但是大體上可分為廣義和狹義。廣義的市場風(fēng)險是指金融機構(gòu)在金融市場的交易頭寸，由于市場價格因素的變動而可能遭受的收益或損失。狹義的市場風(fēng)險是指金融市場的交易頭寸，由于市場價格因素的不利變動而可能遭受的損失。二、市場風(fēng)險的類型影響市場價格的因素主要有利率、匯率、股票價格和商品價格等，那么市場風(fēng)險可以分為：利率風(fēng)險(interestraterisk)、匯率風(fēng)險(foreignexchangerisk)、股票風(fēng)險(equityrisk)、商品風(fēng)險(commodityrisk).(一)利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指由于市場利率發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。(二)匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。(三)股票風(fēng)險股票風(fēng)險是指由于商業(yè)銀行持有的股票價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。(四)商品風(fēng)險商品風(fēng)險是指商業(yè)銀行所持有的各類商品的價格發(fā)生不利變動而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險。商品具有以下三個特點：(1)有限的生產(chǎn)能力和特定的生產(chǎn)條件(2)運輸和儲存成本(3)剛性需求約20min第二節(jié)市場風(fēng)險的度量在確認(rèn)市場風(fēng)險因素后就能確定市場風(fēng)險的類型，若想明確風(fēng)險的大小就需要對各種風(fēng)險因素進行度量，即對風(fēng)險進行定量分析。一、市場風(fēng)險度量指標(biāo)隨著經(jīng)濟多樣化及科技的發(fā)展，市場風(fēng)險可以用多種指標(biāo)進行度量。目前，經(jīng)常使用的市場風(fēng)險度量指標(biāo)大致可以分為兩種類型，即相對度量指標(biāo)和絕對度量指標(biāo)。(一)相對度量指標(biāo)相對度量指標(biāo)主要是測量市場因素的變化與金融資產(chǎn)收益變化之間的關(guān)系。在每次測算時僅考慮一個重要的風(fēng)險因素同時假設(shè)其他因素不變。(二)絕對度量指標(biāo)絕對度量指標(biāo)主要是測量市場因素的變化與金融資產(chǎn)組合收益變化之間的關(guān)系。絕對度量指標(biāo)主要有以下2個：(1)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)(2)風(fēng)險價值(VaR)二、市場風(fēng)險度量方法隨著經(jīng)濟的發(fā)展，市場風(fēng)險度量的方法也在不斷演變。(一)名義值度量法名義值度量法僅僅是對資產(chǎn)組合市場風(fēng)險的一個很粗糙的估計，而且該方法一般會高估市場風(fēng)險的大小。名義值度量法十分方便簡單，不需要進行進一步復(fù)雜的計算。(二)靈敏度分析法靈敏度分析法最早應(yīng)用在利率風(fēng)險的度量上，資產(chǎn)的利率風(fēng)險一般被表述為資產(chǎn)價格變動的百分比對到期收益率變動的敏感性。靈敏度是指市場因子(即影響市場價格因素)變化一個單位所引起的資產(chǎn)組合價值變化的程度，又稱敏感系數(shù)。1.簡單缺口模型2.利率敏感性缺口模型或到期日缺口模型3.久期2)久期的性質(zhì)及特點根據(jù)久期的計算公式可以得出久期具有以下性質(zhì)：(1)息票債券的久期與息票率之間呈反向關(guān)系。(2)久期與貼現(xiàn)率之間呈反向關(guān)系。(3)債券到期日與久期之間呈正向關(guān)系。(4)債券組合的久期是該組合中各債券久期的加權(quán)平均。(5)零息債券的久期是其到期期限。根據(jù)久期的計算公式及應(yīng)用經(jīng)驗可總結(jié)出久期具有以下特點：(1)修正久期越大，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。(2)同等要素條件下，修正久期小的債券比修正久期大的債券抗利率上升風(fēng)險能力強，但抗利率下降風(fēng)險能力較弱。(3)當(dāng)利率水平有可能上升時，需集中投資于短期品種、縮短債券久