財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)（第四版）第4章 企業(yè)籌資

第4章企業(yè)籌資第4章企業(yè)籌資權(quán)益籌資長(zhǎng)期負(fù)債籌資短期負(fù)債籌資企業(yè)籌資概述學(xué)習(xí)目標(biāo)理解并掌握各種不同的籌資方式及相關(guān)法律規(guī)定充分認(rèn)識(shí)不同籌資方式給籌資方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益能客觀評(píng)價(jià)各種籌資方式的優(yōu)點(diǎn)及不足之處了解不同籌資方式的具體要求及適用條件第一節(jié)企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)和分類一企業(yè)籌資渠道與方式二一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)和分類（一）企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)滿足到期償債的需要滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要滿足擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的需要一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)和分類企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)Titleinhere擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)支付性籌資動(dòng)機(jī)AddYourTextAddYourTextAddYourTextAddYourTextTitleinhere（一）企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)（二）企業(yè)籌資的分類

企業(yè)籌資可按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不同分類，這里介紹幾種主要的分類方式：企業(yè)籌資的分類按資金的不同權(quán)益特征

按資金的來(lái)源范圍

按資金使用期限的長(zhǎng)短

短期性籌資

長(zhǎng)期性籌資

所有者權(quán)益籌資

負(fù)債籌資

內(nèi)部籌資

外部籌資

二、企業(yè)籌資渠道與方式（一）企業(yè)籌資渠道企業(yè)籌資渠道國(guó)家財(cái)政資金

企業(yè)內(nèi)部積累

社會(huì)公眾和個(gè)人資金其他企業(yè)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金

銀行信貸資金（二）企業(yè)籌資方式

籌資方式是指企業(yè)在籌資時(shí)可以選用的具體融資形式，它表明的是融資的手段。我國(guó)企業(yè)目前籌資方式主要包括以下幾種：企業(yè)籌資方式債務(wù)資本權(quán)益資本利用商業(yè)信用向銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益（三）企業(yè)籌資原則合法、合規(guī)原則規(guī)模適當(dāng)原則籌措及時(shí)原則來(lái)源合理原則方式經(jīng)濟(jì)原則籌資原則第二節(jié)短期負(fù)債籌資商業(yè)信用籌資一短期借款籌資二短期負(fù)債籌資的評(píng)價(jià)三短期籌資策略四發(fā)展獲利一、商業(yè)信用籌資（一）應(yīng)付賬款籌資1.應(yīng)付賬款籌資成本應(yīng)付賬款籌資按其是否支付代價(jià)，可分為免費(fèi)籌資和有代價(jià)籌資兩種。

請(qǐng)看例題分析【例4-1】

【例4-1】假設(shè)某企業(yè)2016年5月按“2/10,N/30”的信用條件購(gòu)入貨物一批,價(jià)值10萬(wàn)元。這就意味著該采購(gòu)企業(yè)如果在10天內(nèi)付款,可獲得折扣2000元(10萬(wàn)×2%),免費(fèi)信用額也隨之降低為9.8萬(wàn)元(10萬(wàn)-0.2萬(wàn))。如果該采購(gòu)企業(yè)放棄折扣優(yōu)惠,在10天后(不超過30天)付款,便要承受因放棄折扣而造成的隱含成本。放棄現(xiàn)金折扣所造成的年度籌資成本(年成本率)可按照以下公式計(jì)算:

解析放棄現(xiàn)金折扣的成本率=

=

2.現(xiàn)金折扣的利用對(duì)采購(gòu)方而言，是否利用現(xiàn)金折扣需要一個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)權(quán)衡：公司能以低于放棄現(xiàn)金折扣年成本率的利率借入資金公司不能以低于放棄現(xiàn)金折扣年成本率的利率借入資金利用放棄3.應(yīng)付賬款籌資評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款籌資方式的優(yōu)點(diǎn)●容易取得，公司不需要辦理任何手續(xù)即可取得商業(yè)信用●公司享有很大的自主權(quán)，在信用期內(nèi)，是享受現(xiàn)金折扣，還是放棄現(xiàn)金折扣，或者是超過信用期，請(qǐng)求延期支付等都有很大的靈活性●應(yīng)付賬款籌資的規(guī)?？呻S著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化而自動(dòng)調(diào)節(jié)（二）應(yīng)付票據(jù)籌資應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低，所以應(yīng)付票據(jù)籌資的成本低于銀行借款成本。但是應(yīng)付票據(jù)到期必須歸還，如若延期便要交付罰金，因而風(fēng)險(xiǎn)較大。（三）預(yù)收賬款籌資

預(yù)收賬款籌資是賣方企業(yè)在交付貨物之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款以取得資金的信用方式。商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)●對(duì)于多數(shù)企業(yè)來(lái)說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無(wú)需正式辦理籌資手續(xù)●如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資就不負(fù)擔(dān)成本二、短期借款籌資（一）短期借款的種類

1.信用借款信用借款，又稱無(wú)擔(dān)保借款，是指公司憑借自身的信譽(yù)而從銀行取得的借款。10%÷（1-20%）×100%=12.5%由此可見，該公司所獲得的補(bǔ)償性余額借款的實(shí)際利率是12.5%解析

【例4-2】某公司2016年6月按10%的短期借款年利率向銀行借款200萬(wàn)元并使用一年,銀行要求維持貸款限額20%的補(bǔ)償性余額,則該公司實(shí)際可用的借款只有160萬(wàn)元，此時(shí)，該公司的實(shí)際借款利率計(jì)算為:

2.抵押借款抵押借款是指借款企業(yè)以本企業(yè)的某些資產(chǎn)作為償債抵押品而取得的借款。應(yīng)收賬款抵押借款應(yīng)收賬款抵押借款是指企業(yè)以應(yīng)收賬款作為抵押品而獲得的短期借款。應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款存貨抵押借款票據(jù)貼現(xiàn)是指企業(yè)將持有的未到期的應(yīng)收票據(jù)交付銀行貼現(xiàn)而兌收現(xiàn)金。存貨抵押貸款就是借款企業(yè)以存貨作為擔(dān)保品而向銀行申請(qǐng)取得的借款。（二）短期借款成本

對(duì)籌資企業(yè)而言，短期借款成本主要取決于銀行貸款的利率。銀行貸款利率的高低主要受以下因素影響：

◆借款人的信用程度◆貸款銀行所要求保持的補(bǔ)償性存款余額◆銀行提供貸款服務(wù)的成本◆借款人與銀行的業(yè)務(wù)關(guān)系（三）短期銀行借款利息支付方法1.銀行劃轉(zhuǎn)支付法2.收款發(fā)3.貼現(xiàn)法利息額=200000×6%=12000(元)實(shí)際可用貸款額=200000-12000=188000(元)借款實(shí)際利率=12000÷188000×100%=6.38%解析

【例4-3

】某公司2016年7月從銀行取得一筆20萬(wàn)元的借款,期限為1年,年利率(名義利率)為6%,按貼現(xiàn)法付息,則:

4.加息法加息法是分期等額償還貸款時(shí)的一種利息收取方法。

解析

【例4-4

】某公司2016年8月借入年利率為6%(名義利率)的貸款100000元,分12個(gè)月等額償還本息。則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為:

三、短期負(fù)債籌資評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，短期負(fù)債籌資具有如下優(yōu)點(diǎn)：●籌資速度快，容易取得●籌資富有彈性●籌資成本較低四、短期籌資策略短期籌資策略配合型籌資策略激進(jìn)型籌資策略穩(wěn)健型籌資策略

1.穩(wěn)健型籌資策略

公司的長(zhǎng)期資金不但能滿足永久性資產(chǎn)的資金需求，而且還能滿足部分短期或臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求。長(zhǎng)期資金來(lái)源超出永久性資產(chǎn)需求部分，通常以可迅速變現(xiàn)的有價(jià)證券形式存在，當(dāng)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需求處于低谷時(shí)，這部分證券可獲得部分短期投資收益，當(dāng)臨時(shí)性資產(chǎn)需求處于高峰時(shí)則將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。穩(wěn)健型籌資策略（3）基本評(píng)價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：增強(qiáng)公司的償債能力，降低利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）主要目的：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（4）適用范圍：公司長(zhǎng)期資金多余，又找不到更好的投資機(jī)會(huì)。缺點(diǎn)：◎

資本成本增加，利潤(rùn)減少；

◎如用股權(quán)資本代替負(fù)債，會(huì)喪失財(cái)務(wù)杠桿利益，降低股東的收益率。

2.激進(jìn)型籌資策略

（1）基本特征：公司長(zhǎng)期資金不能滿足永久性資產(chǎn)的資金需求，要依賴短期負(fù)債來(lái)彌補(bǔ)。（2）主要目的：追求高利潤(rùn)（3）基本評(píng)價(jià)：

◎

降低了公司的流動(dòng)比率，加大了償債風(fēng)險(xiǎn)

◎

利率的多變性增加了公司盈利的不確定性（4）適用范圍：長(zhǎng)期資金來(lái)源不足，或短期負(fù)債成本較低激進(jìn)型籌資策略

3.配合型籌資策略（1）基本特征：公司的長(zhǎng)期資金正好滿足永久性資產(chǎn)的資金需求量，而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要?jiǎng)t全部由短期負(fù)債籌資解決。（2）基本評(píng)價(jià)：風(fēng)險(xiǎn)介于穩(wěn)健型和激進(jìn)型策略之間?！驕p少公司到期不能償債風(fēng)險(xiǎn)◎減少公司閑置資金占用量，提高資金的利用效率。理想的籌資策略配合型籌資策略第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資長(zhǎng)期借款籌資一債券籌資二融資租賃籌資三一、長(zhǎng)期借款籌資（一）長(zhǎng)期借款的種類☆按借款用途，分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等?！畎刺峁┙杩畹慕鹑跈C(jī)構(gòu)的性質(zhì)，分為政策性銀行借款、商業(yè)銀行借款?！畎唇杩钣袩o(wú)擔(dān)保，分為信用借款和抵押借款。（二）借款的程序貸款申請(qǐng)對(duì)借款人的信用等級(jí)評(píng)估貸款調(diào)查貸款審批貸款歸還簽訂借款合同貸后檢查貸款發(fā)放（三）取得長(zhǎng)期借款的條件☆獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧、有法人資格?！罱?jīng)營(yíng)方向和業(yè)務(wù)范圍符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍。☆借款企業(yè)具有一定的物質(zhì)和財(cái)產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力?！罹哂袃斶€貸款的能力。☆財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好?！钤阢y行設(shè)有賬戶，辦理結(jié)算。（四）長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款特殊性保護(hù)條款例行性保護(hù)條款一般性保護(hù)條款（五）長(zhǎng)期借款的成本☆

固定利率☆變動(dòng)利率☆浮動(dòng)利率銀行定期貸款利率一般高于短期貸款利率。利率的具體水平?jīng)Q定于資本市場(chǎng)的供求關(guān)系、貸款金額、有無(wú)擔(dān)保及公司的信譽(yù)等。（六）長(zhǎng)期借款的償還方式1到期日一次償還本金。還款集中，企業(yè)需要在借款到期日前做好清償準(zhǔn)備。2定期償還相等份額的本金。平均分?jǐn)偭似髽I(yè)還款支付壓力。3不定期分批償還，每批金額不等。便于企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，靈活安排借款歸還。（七）長(zhǎng)期借款利息的支付方式

長(zhǎng)期借款的利息一般根據(jù)長(zhǎng)期借款的實(shí)際余額計(jì)算利息并按期（月、季、半年、一年）由銀行自動(dòng)從企業(yè)賬戶中劃轉(zhuǎn)支付。企業(yè)存款賬中的存款不足而構(gòu)成逾期支付的，企業(yè)需要支付逾期罰息。（八）長(zhǎng)期借款籌資評(píng)價(jià)長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)：●融資速度快

●借款彈性較大●借款成本較低●可獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)：●限制條件較多●籌資數(shù)量有限●籌資風(fēng)險(xiǎn)較高二、債券籌資（一）債券的種類

債券是籌資主體為籌集資金而發(fā)行的，在約定期限內(nèi)向債券持有者還本付息的一種有價(jià)證券。（二）債券的特征

債券與股票都屬于有價(jià)憑證，對(duì)于發(fā)行公司來(lái)說都是一種籌資手段，而對(duì)于購(gòu)買者來(lái)說都是投資手段。（三）債券評(píng)級(jí)

凡是向社會(huì)公開發(fā)行債券的公司或企業(yè)，都必須經(jīng)過債券資信評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行信譽(yù)評(píng)定，以確認(rèn)債券發(fā)行主體的信譽(yù)等級(jí)及所發(fā)債券質(zhì)量的好壞。（四）債券的發(fā)行發(fā)行債券的資格認(rèn)證：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，有資格發(fā)行公司債券。發(fā)行債券的決議：發(fā)行公司債券的決議或決定，是由公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)做出的。債券的發(fā)行方式：債券的發(fā)行方式通常分為公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種。公司規(guī)模達(dá)到規(guī)定的要求；公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定；具有償債能力；司經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行債券前3年盈利；所籌資本的用途符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣和期貨交易等與本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)性投資。公司發(fā)行債券的條件：《公司法》債券發(fā)行價(jià)格公司債券的發(fā)行價(jià)格是發(fā)行公司（或其承銷機(jī)構(gòu)）發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，也是投資者向發(fā)行公司認(rèn)購(gòu)其所發(fā)行債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。影響公司債券發(fā)行價(jià)格的因素：（1）發(fā)行者的類型（2）發(fā)行人的信用等級(jí)（3）償還期（4）贖回與轉(zhuǎn)換條款

請(qǐng)看例題分析【例4-5】（五）債券的償還1.債券的償還時(shí)間債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還和滯后還貸三類。2.債券的償還形式債券的償還形式是指在債券償還時(shí)使用什么樣的支付手段。常見的支付手段主要有三種：用現(xiàn)金償還債券、以新債券換舊債券、用普通股償還債券。3.債券的付息債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個(gè)方面。（六）債券籌資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)●債券成本較低●

可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用●

籌資具有一定靈活性●

保障股東控制權(quán)缺點(diǎn)●

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高●

限制條件較多●籌資的有限性三、融資租賃籌資（一）融資租賃的特點(diǎn)一般由承租人（通常為用戶）向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資金引進(jìn)用戶所需設(shè)備，然后再租給用戶使用。租期較長(zhǎng)。一般為租賃物壽命的一半以上。租賃合同穩(wěn)定，禁止承租方毀約。租約期滿后的處理比較靈活。可將租賃物作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人。在租賃期間內(nèi)，出租人不提供租賃物維修和保養(yǎng)等方面的服務(wù)，承租人計(jì)提舊折。按照我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，滿足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：（1）在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；（2）承租人有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)買價(jià)格預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)；（3）租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分（等于或大于75%）；（4）租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于（等于或大于90%）租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值；（5）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重修改制，只有承租人才能使用。除融資租賃以外的租賃，全部歸入經(jīng)營(yíng)租賃。（二）融資租賃的程序

◆選擇租賃公司◆簽訂租賃合同

◆辦理租賃委托

◆辦理驗(yàn)貨和投保

◆簽訂購(gòu)貨協(xié)議

◆支付租賃費(fèi)用

◆處理租賃期滿的設(shè)備（三）融資租賃的形式

融資租賃可分為如下三種形式：

◆直接租賃

◆售后租回

◆杠桿租賃（四）融資租賃資金的構(gòu)成租金是資產(chǎn)的承租方在租賃合同期內(nèi)向出租方支付的全部款項(xiàng)。確定租金時(shí)需考慮以下要素

（1）租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

（2）租賃資產(chǎn)的預(yù)計(jì)殘值

（3）貸款利息（4）租賃手續(xù)費(fèi)（五）融資租賃租金的支付與計(jì)算1.簡(jiǎn)單法簡(jiǎn)算法計(jì)算租金不考慮時(shí)間價(jià)值，只需按所確定的租金總額和支付次數(shù)即可確定每次應(yīng)支付的租金，其計(jì)算公式為：2.等額年金法等額年金法需要考慮時(shí)間價(jià)值，即將每年定期支付的租金視為年金，利用年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算每年應(yīng)支付的租金。年租金額＝租金總額÷年金現(xiàn)值系數(shù)（六）融資租賃籌資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)●融資速度比較快●抵減公司所得稅●融資限制少●轉(zhuǎn)移資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)●

籌資成本高●

當(dāng)事人違約風(fēng)險(xiǎn)●

利率和稅率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié)權(quán)益籌資吸收投資一優(yōu)先股籌資二普通股籌資三一、注冊(cè)資本制度（一）注冊(cè)資本制度注冊(cè)資本，也稱資本金，它是企業(yè)吸收投資者投入企業(yè)資本的總和。資本確定原則資本保全原則資本不變?cè)瓌t資本充實(shí)原則注冊(cè)資本制度（二）吸收投資的種類

☆

吸收國(guó)家投資

☆吸收法人投資

☆吸收個(gè)人投資（三）吸收投資中的出資方式

☆以現(xiàn)金出資

☆以實(shí)物出資

☆以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資

☆以土地使用權(quán)出資（四）吸收投資的程序確定籌資數(shù)量尋找投資單位協(xié)商投資事項(xiàng)簽署投資協(xié)議共享投資利潤(rùn)吸收投資的程序（五）吸收投資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)●有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)●有利于盡快形成生產(chǎn)能力●有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)●資本成本較高●容易分散企業(yè)控制權(quán)二、優(yōu)先股籌資（一）優(yōu)先股的特征☆優(yōu)先股股東較普通股股東而言具有一定的優(yōu)先權(quán)，即股利的優(yōu)先分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)?！顑?yōu)先股的股息率往往是固定的?！顑?yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營(yíng)參與權(quán)，即優(yōu)先股股票不包含表決權(quán)，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)過問公司的經(jīng)營(yíng)管理，但在涉及優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時(shí)，優(yōu)先股股東可發(fā)表意見并享有相應(yīng)的表決權(quán)。（二）優(yōu)先股的種類

☆累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股

☆參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股

☆可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

☆可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股（三）發(fā)行優(yōu)先股的其他動(dòng)機(jī)

☆保證公司的控制權(quán)

☆調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)

☆增強(qiáng)公司舉債能力（四）優(yōu)先股籌資的評(píng)價(jià)1.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)●優(yōu)先股沒有固定的到期日，一般不用償還本金，資本具有永久性?！窆衫Ц都确€(wěn)定，又有一定的靈活性?！癜l(fā)行優(yōu)先股，不會(huì)改變普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)?！駨姆缮现v，優(yōu)先股屬于自有資本，因而，優(yōu)先股擴(kuò)大了權(quán)益基礎(chǔ)，可適當(dāng)增加公司的信譽(yù)，提高公司的舉債能力。2.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)●優(yōu)先股籌資的成本較高●發(fā)行優(yōu)先股有時(shí)會(huì)影響普通股東的利益●可能會(huì)成為一項(xiàng)較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)三、普通股籌資（一）普通股的特征普通股是股份有限公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的主權(quán)資本股份，其基本特征如下：1.期限上的永久性2.責(zé)任上的有限性3.收益上的剩余性4.清償上的滯后性(二)普通股股東的權(quán)利☆

對(duì)公司的管理權(quán)☆分享盈余的權(quán)利☆出售或轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利☆優(yōu)先認(rèn)股權(quán)☆剩余財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)（三）普通股籌資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)●普通股籌資是公司的永久性資金

●普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)●普通股籌資不存在不能償付的風(fēng)險(xiǎn)●普通股籌資能增強(qiáng)公司的信譽(yù)●普通股籌資是公司舉債的基礎(chǔ)

缺點(diǎn)●普通股籌資的資金成本較高●普通股籌資可能會(huì)分散公司的控制權(quán)●