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文檔簡介
2024年注會(huì)全國統(tǒng)一考試CPA《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺試卷及答案學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(25題)1.甲公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為1500萬元,資本總額為18000萬元,凈負(fù)債/投資資本為60%,債務(wù)資本平均利息率為3.5%,凈利潤為1200萬元,該公司適用的所得稅稅率為25%,則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是()。
A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45
2.一項(xiàng)投資組合由兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成。下列關(guān)于兩項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率、相關(guān)系數(shù)與投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)的說法中,正確的是()。
A.相關(guān)系數(shù)等于-1時(shí),才有風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)
B.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí),不能分散風(fēng)險(xiǎn)
C.相關(guān)系數(shù)大小不影響風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)
D.相關(guān)系數(shù)等于0時(shí),風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最強(qiáng)
3.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為6元/件,每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)。2018年6月,該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為100件,實(shí)際工時(shí)為250小時(shí),實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用1000元,固定制造費(fèi)用效率差異為()元。
A.150B.200C.250D.400
4.利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述中,正確的是()。
A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜
B.選擇短期國庫券利率比較適宜
C.必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率
D.一般使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本
5.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元,期限1年,年利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應(yīng)償還的金額為()萬元
A.70B.90C.100D.110
6.無償增資發(fā)行是指認(rèn)購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式,發(fā)行對象只限于原股東,其目的主要是()。
A.直接從外界募集股本,增加公司的資本金
B.給予原股東一種優(yōu)惠
C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金
D.增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)
7.下列各方法中不屬于生產(chǎn)決策主要方法的是()。
A.邊際貢獻(xiàn)分析法B.差量分析法C.凈現(xiàn)值分析法D.本量利分析法
8.甲企業(yè)職工在每月正常工作12000小時(shí)內(nèi)時(shí),工資總額固定為480000元,職工加班時(shí)按每小時(shí)80元支付加班費(fèi)。本月實(shí)際工作17600小時(shí),工資總額928000元根據(jù)成本性態(tài)分析,該企業(yè)的人工成本屬于()
A.半固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本
9.下列預(yù)算中不是在生產(chǎn)預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的是()。
A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.管理費(fèi)用預(yù)算
10.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變時(shí),投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場線()。
A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降
11.公司采取激進(jìn)型投資策略管理營運(yùn)資本投資,產(chǎn)生的效果是()。
A.資產(chǎn)收益較高,風(fēng)險(xiǎn)較高B.資產(chǎn)收益較高,流動(dòng)性較高C.資產(chǎn)收益較低,風(fēng)險(xiǎn)較低D.資產(chǎn)收益較低,流動(dòng)性較高
12.長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點(diǎn)是()。
A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高
13.甲公司用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行長期籌資決策,已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)的年息稅前利潤為200萬元,優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是300萬元,如果甲公司預(yù)測未來每年息稅前利潤是160萬元,下列說法中,正確的是()。
A.應(yīng)該用普通股融資B.應(yīng)該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長期債券融資
14.甲公司每半年發(fā)放一次普通股股利,股利以每半年3%的速度持續(xù)增長,最近剛發(fā)放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風(fēng)險(xiǎn)投資的年必要報(bào)酬率為10.25%,該公司股票目前每股價(jià)值是()元。
A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47
15.甲公司5月份生產(chǎn)產(chǎn)品400件,實(shí)際使用工時(shí)890小時(shí),支付工資4539元;直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本是10元/件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí),則工資率差異為()元。
A.450B.89C.539D.268
16.下列關(guān)于公司發(fā)行股票融資的說法中,正確的是()。
A.股票的投資收益率大于股票融資的資本成本
B.股票的投資收益率等于股票融資的資本成本
C.股票的投資收益率小于股票融資的資本成本
D.以上三種情況都有可能
17.假設(shè)某公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,聯(lián)合杠桿系數(shù)為2.4,在由盈利(息稅前利潤)轉(zhuǎn)為虧損時(shí),銷售量下降的幅度應(yīng)超過()。
A.56.5%B.55.5%C.60.5%D.62.5%
18.認(rèn)為債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于()。
A.預(yù)期理論B.分割市場理論C.流動(dòng)性溢價(jià)理論D.期限優(yōu)先理論
19.下列各項(xiàng)股利支付形式中,不會(huì)改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是()。
A.股票股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.現(xiàn)金股利
20.在一個(gè)股票組成的投資組合中,隨著投資組合中納入的股票種類越來越多,組合的風(fēng)險(xiǎn)最低可能()。
A.等于0B.等于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C.等于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.等于無風(fēng)險(xiǎn)利率
21.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費(fèi)用的直接分配法的說法中,錯(cuò)誤的是()。
A.當(dāng)輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)量差異較大時(shí),分配結(jié)果往往與實(shí)際不符
B.計(jì)算工作簡便
C.輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/輔助生產(chǎn)提供的勞務(wù)總量
D.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量
22.假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股,現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股,增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為10元/股。老股東和新股東各認(rèn)購了10000股,假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化,在增發(fā)價(jià)格為12元/股的情況下,老股東和新股東的財(cái)富變化是()?!咎崾尽坑?jì)算增發(fā)后每股價(jià)格時(shí),至少保留4位小數(shù)。
A.老股東財(cái)富減少,新股東財(cái)富也減少
B.老股東財(cái)富減少,新股東財(cái)富增加,老股東財(cái)富減少額等于新股東財(cái)富增加額
C.老股東財(cái)富增加,新股東財(cái)富也增加
D.老股東財(cái)富增加,新股東財(cái)富減少,老股東財(cái)富增加額等于新股東財(cái)富減少額
23.投資者甲購入一股A公司的股票,購買價(jià)格為55元;同時(shí)購買該股票的一股看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為50元,期權(quán)價(jià)格為4元,1年后到期,如果到期日股票的價(jià)格為60元,則該投資策略的組合凈損益為()元。
A.-9B.0C.1D.11
24.甲公司采用題機(jī)模式管理現(xiàn)金。現(xiàn)金余額最低為1000萬元,現(xiàn)金返回線為5000萬元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8000萬元時(shí),應(yīng)采取的措施是()
A.不進(jìn)行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元
25.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%
二、多選題(15題)26.根據(jù)稅差理論,下列情形會(huì)導(dǎo)致股東偏好高現(xiàn)金股利政策的有()
A.不考慮股票交易成本,資本利得稅小于股利收益稅
B.考慮股票交易成本,資本利得稅大于股利收益稅
C.考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,資本利得稅小于股利收益稅
D.不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,資本利得稅大于股利收益稅
27.下列關(guān)于證券市場線的說法中,正確的有()。
A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大,證券市場線在縱軸的截距越大
B.證券市場線只適用于有效組合
C.預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí),證券市場線將向上平移
D.投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng),證券市場線的斜率越大
28.資本結(jié)構(gòu)分析中所指的資本包括()。
A.長期借款B.應(yīng)付債券C.普通股D.短期借款
29.下列有關(guān)附認(rèn)股權(quán)證債券的作用和目的表述正確的有()。
A.使用附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本
B.在公司發(fā)行新股時(shí),為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋,給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證,使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購新股,或直接出售認(rèn)股權(quán)證,以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失
C.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員
D.作為籌資工具,認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行,用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券
30.甲公司是一家非金融企業(yè),在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有()。
A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資
31.下列預(yù)算中,既屬于綜合預(yù)算又屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的有()。
A.成本預(yù)算B.利潤表預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算
32.下列各項(xiàng)中,需要調(diào)整基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。
A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化B.重要原材料價(jià)格的重要變化C.工作效率提高D.生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度提高
33.在變動(dòng)成本法下,產(chǎn)品成本包含()。
A.固定制造費(fèi)用B.直接材料成本C.直接人工成本D.變動(dòng)制造費(fèi)用
34.企業(yè)持有現(xiàn)金,主要出于交易性、預(yù)防性和投機(jī)性三大需求,下列各項(xiàng)中體現(xiàn)了交易性需求的有()。
A.為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金
B.為避免因客戶違約導(dǎo)致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金
C.為提供更長的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金
D.為在證券價(jià)格下跌時(shí)買入證券而持有現(xiàn)金
35.債券A和債券B是甲公司剛發(fā)行的兩支平息債券,債券的面值和票面利率相同,票面利率均低于折現(xiàn)率(報(bào)價(jià)),以下說法中,正確的有()。
A.如果兩債券的折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))和利息支付頻率相同,償還期限長的債券價(jià)值低
B.如果兩債券的折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))和利息支付頻率相同,償還期限長的債券價(jià)值高
C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))相同,利息支付頻率高的債券價(jià)值低
D.如果兩債券的折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))和利息支付頻率相同,償還期限長的債券價(jià)值對于折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))的變動(dòng)更敏感
36.對于制造業(yè)企業(yè),下列各項(xiàng)屬于非增值作業(yè)的有()。
A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.次品處理作業(yè)C.返工作業(yè)D.廢品清理作業(yè)
37.甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理,下列說法中正確的有()。
A.影響現(xiàn)金返回線的因素包括機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本
B.當(dāng)現(xiàn)金余額在上下限之間時(shí),不需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換
C.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí),買入有價(jià)證券,使現(xiàn)金持有量回落到控制下限
D.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制下限時(shí),賣出有價(jià)證券,使現(xiàn)金持有量上升到現(xiàn)金返回線
38.下列屬于股利相關(guān)論的有()。
A.MM理論B.客戶效應(yīng)理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論
39.以下關(guān)于關(guān)鍵績效指標(biāo)法的說法中,正確的有()。
A.評價(jià)指標(biāo)相對較多,實(shí)施成本較高
B.構(gòu)建關(guān)鍵績效指標(biāo)體系時(shí),應(yīng)該分層次建立體系
C.關(guān)鍵績效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類、動(dòng)因類和效率類
D.關(guān)鍵指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)
40.甲公司向銀行申請5年期長期借款。銀行為防止自身利益受到損害,在簽訂合同時(shí)約定的下列條款中,屬于保護(hù)性條款的有()
A.限制甲公司凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資規(guī)模
B.限制甲公司使用該筆借款的方式或用途
C.限制甲公司新增其他長期債務(wù)的規(guī)模
D.限制甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利的金額
三、簡答題(3題)41.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為12元,到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能:上升25%或者降低20%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%?,F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合,使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求:(1)確定可能的到期日股票價(jià)格;(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值;(3)計(jì)算套期保值比率;(4)計(jì)算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額;(5)計(jì)算期權(quán)的價(jià)值。
42.2018年年初,某公司購置一條生產(chǎn)線,有以下四種方案。方案一:2020年年初一次性支付100萬元。方案二:2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三:2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四:2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%,貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表(略)要求:(1)計(jì)算方案一付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(2)計(jì)算方案二付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(3)計(jì)算方案三付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(4)計(jì)算方案四付款方式下,支付價(jià)款的現(xiàn)值;(5)選擇哪種付款方式更有利于公司。
43.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè),擬開始進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)。A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/股東權(quán)益為2/3,進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)后仍維持該目標(biāo)結(jié)構(gòu)。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下,稅前債務(wù)資本成本為6%。飛機(jī)制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司,其資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/股東權(quán)益為7/10,權(quán)益的β值為1.2。已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%,兩個(gè)公司的所得稅稅率均為25%。要求:計(jì)算A公司擬投資項(xiàng)目的資本成本。
參考答案
1.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù),因此計(jì)算息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1200/(1-25%)+18000×60%×3.5%=1978(萬元)固定經(jīng)營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122(萬元)經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定經(jīng)營成本)/息稅前利潤=(1978+1122)/1978=1.57。
2.B相關(guān)系數(shù)=1時(shí),兩項(xiàng)資產(chǎn)完全正相關(guān),不能分散風(fēng)險(xiǎn),選項(xiàng)B正確。相關(guān)系數(shù)的取值范圍為[-1,+1],相關(guān)系數(shù)小于1,就具有風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng),當(dāng)相關(guān)系數(shù)=-1時(shí),風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)最強(qiáng)。因此選項(xiàng)ACD不正確。
3.A固定制造費(fèi)用的效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(250-100×2)×(6/2)=150(元)。
4.D無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜,所以選項(xiàng)A不正確;無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長期的政府債券利率,所以選項(xiàng)B不正確;一般情況下使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本,因此選項(xiàng)C不正確。
5.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息,到期時(shí)借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法,因此本題年末應(yīng)償還的金額為本金100萬元。
6.D選項(xiàng)D符合題意,無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用,其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。
7.C生產(chǎn)決策的主要方法有:(1)差量分析法;(2)邊際貢獻(xiàn)分析法;(3)本量利分析法。
8.C延期變動(dòng)成本指的是在一定量業(yè)務(wù)范圍內(nèi),總額保持穩(wěn)定,超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長的成本。本題中人工成本在12000小時(shí)內(nèi)保持在固定水平,加班每小時(shí)按照80元支付,所以是延期變動(dòng)成本。
9.D直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算的編制均需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ),管理費(fèi)用多屬于固定成本,所以,一般是以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ),按預(yù)算期的可預(yù)見變化予以調(diào)整。因此選項(xiàng)D是正確答案。
10.D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變,證券市場線在縱軸上的截距不變,即不會(huì)引起證券市場線向上或向下平行移動(dòng),所以,選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤;當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低,即證券市場線斜率下降,所以,選項(xiàng)C錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。
11.A選項(xiàng)A正確,激進(jìn)型營運(yùn)資本投資策略,表現(xiàn)為安排較低的流動(dòng)資產(chǎn)與收入比,該策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本,提高資產(chǎn)收益,但要承擔(dān)較大的資金短缺帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
12.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉,有關(guān)條件可談判確定,用款期間發(fā)生變動(dòng),也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會(huì)廣大投資者,協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。
13.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的,本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤,所以,發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時(shí)只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)200萬元即可。當(dāng)預(yù)測未來每年息稅前利潤大于200萬元時(shí),該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券籌資;當(dāng)預(yù)測未來每年息稅前利潤小于200萬元時(shí),該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股籌資,即選項(xiàng)A正確。
14.C需要注意的是,本題的股利是每半年發(fā)放一次,所以,應(yīng)該先把甲公司普通股等風(fēng)險(xiǎn)投資的年必要報(bào)酬率10.25%折算為半年的必要報(bào)酬率(1+10.25%)1/2-1=5%。然后得出公司股票目前每股價(jià)值=1×(1+3%)/(5%-3%)=51.5(元)。
15.B工資率差異=實(shí)際工時(shí)×(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)=890×(4539/890-10/2)=89(元)。
16.C股票市場交易是零和游戲,不考慮交易成本的情況下,投資的收益率等于融資的資本成本。實(shí)際情況下交易成本是存在的,因此投資收益率小于資本成本,兩者之差為交易費(fèi)用。因此,選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)A、B、D不正確。
17.D當(dāng)息稅前利潤為0時(shí),息稅前利潤的變動(dòng)率=(0-EBIT)/EBIT×100%=-100%。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,聯(lián)合杠桿系數(shù)為2.4,則經(jīng)營杠桿系數(shù)=2.4/1.5=1.6,即息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)為1.6。所以,銷售量的變動(dòng)率=(-100%/1.6)=-62.5%。那么由盈利(息稅前利潤)轉(zhuǎn)為虧損時(shí),息稅前利潤的變動(dòng)率應(yīng)超過-100%,即銷售量下降的幅度應(yīng)超過62.5%。
18.A市場分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券根本無法相互替代;流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為不同到期期限的債券可以相互替代,但并非完全替代品;期限優(yōu)先理論認(rèn)為投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好。
19.A發(fā)放股票股利不會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益總額的增減變化,而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積,所以不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)。選項(xiàng)A正確。
20.C證券組合有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用;當(dāng)組合中納入充分多種類的股票后,所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)全部分散掉,組合的風(fēng)險(xiǎn)只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B、D說的是收益,當(dāng)然不正確。
21.C直接分配法是指在各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用,直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位,輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù),不互相分配費(fèi)用。因此,計(jì)算分配率的時(shí)候,分母要把對其他輔助部門提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量扣除。輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/[輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品(或勞務(wù))總量-對其他輔助部門提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量]
22.D增發(fā)后每股價(jià)格=(200000×10+20000×12)/(200000+20000)=10.1818(元/股)老股東財(cái)富變化:10.1818×(200000+10000)-200000×10-10000×12=18178(元)新股東財(cái)富變化:10.1818×10000-10000×12=-18182(元)
23.C組合到期日價(jià)值=60元,組合凈損益=60-55-4=1(元)。
24.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?,F(xiàn)金余額為8000,沒有超過現(xiàn)金余額上限,不需要進(jìn)行證券買賣。
25.C總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1-150/100)×5%=12.5%,總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%。
26.BD稅差理論說明了當(dāng)股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時(shí),將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預(yù)期資本利得與實(shí)現(xiàn)股利收益之間進(jìn)行權(quán)衡。稅差理論認(rèn)為,如果不考慮股票交易成本,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低現(xiàn)金比率的分配政策。如果存在股票的交易成本,甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí),股東會(huì)傾向于采用高現(xiàn)金股利支付率政策。所以選項(xiàng)B正確。股利收益納稅在收取股利當(dāng)時(shí),而資本利得納稅在股票出售時(shí)才發(fā)生,并且股利收益稅低于資本利得稅的時(shí)候,股東才會(huì)偏好高現(xiàn)金股利政策,選項(xiàng)D正確。
27.ACD證券市場線的截距為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,因此選項(xiàng)A的說法正確;證券市場線適用于單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)),資本市場線只適用于有效組合,因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率,所以,預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線向上平移,即選項(xiàng)C的說法正確。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高市場風(fēng)險(xiǎn)收益率,從而提高證券市場線的斜率,因此選項(xiàng)D的說法正確。
28.ABC選項(xiàng)A、B、C符合題意,資本結(jié)構(gòu),是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。
29.BCD附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是可以降低相應(yīng)債券的利率,而不是為了發(fā)行股票??赊D(zhuǎn)換債券的籌資目的是可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本。
30.ABC短期股票投資屬于交易性金融資產(chǎn);長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)。
31.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤,成本預(yù)算屬于營業(yè)預(yù)算;選項(xiàng)B、D正確,利潤表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是關(guān)于利潤、財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算,屬于財(cái)務(wù)預(yù)算,同時(shí)它反映了企業(yè)的總體狀況,是各種專門預(yù)算的綜合,因此也屬于綜合預(yù)算;選項(xiàng)C錯(cuò)誤,現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算,但是不屬于綜合預(yù)算。
32.AB基本標(biāo)準(zhǔn)成本一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化,就不予變動(dòng)?;緱l件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化,重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化,生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。由于市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化,由于工作方法改變而引起的效率變化等,不屬于生產(chǎn)的基本條件變化,不需要調(diào)整基本標(biāo)準(zhǔn)成本。
33.BCD在完全成本法下,產(chǎn)品成本包含直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。而在變動(dòng)成本法下,固定制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本,全部與期間費(fèi)用一起一次計(jì)入當(dāng)期損益。兩種方法的核心差別在于固定制造費(fèi)用處理不同,在完全成本法下,固定制造費(fèi)用計(jì)入了產(chǎn)品成本。
34.AC企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金,以應(yīng)付突發(fā)事件。投機(jī)性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B屬于預(yù)防性需求,選項(xiàng)D屬于投機(jī)性需求。
35.ACD本題的主要考查點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券),票面利率低于折現(xiàn)率(報(bào)價(jià)),債券為折價(jià)發(fā)行。在折價(jià)發(fā)行的情形下,如果兩債券的折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))和利息支付頻率相同,償還期限短的債券價(jià)值高,償還期限長的債券價(jià)值低,選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)B錯(cuò)誤;如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))相同,利息支付頻率高的債券價(jià)值低,選項(xiàng)C正確;如果兩債券的折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))和利息支付頻率相同,償還期限長的債券價(jià)值對于折現(xiàn)率(報(bào)價(jià))的變動(dòng)更敏感,選項(xiàng)D正確。
36.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中,非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不
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