財務管理學重點總結(jié)

（0067）財務管理學重點總結(jié)

一、企業(yè)財務治理的概念：

0、|企業(yè)財務|：指企業(yè)財務活動=企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，以及企業(yè)財務關系=企業(yè)資金運動所形成的經(jīng)濟關系。

1、企業(yè)資金運動存在的I客觀必定樹:①社會主義經(jīng)濟從經(jīng)濟形狀上看是商品經(jīng)濟（存在的客觀基礎）。

②企業(yè)的再生產(chǎn)過程是使用價值的生產(chǎn)和交換過程，又是價值形成和實現(xiàn)過程。

③價值具有相對獨立性，通過一定數(shù)額的貨幣表現(xiàn)出來。

**物資的價值~貨幣表現(xiàn)：資金一生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金

2、企業(yè)資金運動的過程：籌集（起點）----投放（中心環(huán)節(jié)）----耗費（基礎環(huán)節(jié)）----收入（關鍵環(huán)節(jié)）----分配（終點&前奏）

|投資者、債權人、其他單位/個人/外商等I

③投出資金，對外投資］投咨收益、投資收回退出

A①I固定資珞

n*|貨反誨金|一|生產(chǎn)儲備資金|一|未完審品資金|-|成品資金|一|貨幣由金|

②工資及其他生產(chǎn)贄用

補償生產(chǎn)耗裁、進行自我積存

■金籌集莫金投這?金耗費更金收入量金分怛

企業(yè)資金運動過程

3、企業(yè)資金運動形成的財務關系：

⑴企業(yè)與投資者和受益擰之間的財務關系:|投資者［-投資一〉礴卜投資一＞|受資者|（其他單位）｛性質(zhì)上屬于:所有權關系｝

⑵企業(yè)與債權人、債務人、往來客戶之間的財務關系;|債權人k—資金不足一險業(yè)|一資金閑置一J債務人|

｛性質(zhì)上屬于：債權關系、合同義務關系）

⑶企業(yè)與稅務機關之間的關系；礴卷番鬻===胭塞］｛稅收法律關系｝

1----*1依法祝1----1

⑷企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系：

（5）企業(yè)與職工之間的財務關系o

件財務關系指企業(yè)在資金運動中與各有關方面發(fā)生的經(jīng)濟關系。

**企業(yè)財務的本質(zhì)：企業(yè)資金運動及其所形成的經(jīng)濟關系。

4、財務治理的內(nèi)容和特點：|內(nèi)容包括|：籌資治理、投資治理、資產(chǎn)治理、成本費用治理、收入和分配治理。

（還包括：企業(yè)設立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財務處理）

畫：在于它是一種價值治理，是對企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價值運動（即資金運動）所進行的治理。

具體表現(xiàn)：①涉及面廣；②靈敏度高；③綜合性強。

二、企業(yè)財務治理的目標：

1、|財務治理目標|：又稱理財目標，是指企■業(yè)進行財務活動所要達到的全然目的。他決定著企業(yè)財務治理的差不多方向。

財務治理目標作用:⑴導向作用；⑵鼓舞作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用。

財務治理目標特點:⑴財務治理目標具有相對穩(wěn)固性;

⑵財務治理目標具有可操作性:

包括：能夠計量一量化指標表現(xiàn)L1標、能夠追溯一追溯有關部門,人員責任、能夠操縱一理財U標/具體目標應是企業(yè)/部門可操縱的。）

（3）財務治理目標具有層次性。

分類：J按其涉及的范疇大?。嚎傮w目標、具體口標

［按其涉及的財務治理對象不同「單項財務指標目標（如利潤目標、成本目標、資本結(jié)構(gòu)目標等）

財務治理日標

?「按財務治理內(nèi)容分：籌資/投資/成本治理目標、收益分配目標.

單項理財活動目標m按籌資投資對象分：股票/債券籌資目標、證券/項目投資目標

、按資產(chǎn)項目分：應收賬款/存貨治理目標

總體目標、分部目標、具體目標的比較：總體目標:經(jīng)濟效益最大化；

分部目標:籌資、投資、收入分配目標等；

具體目標：目標利潤、目標成本、目標資金占用量

2、實現(xiàn)財務目標的假設干具體問題：⑴經(jīng)迸效全最大化;（總體目標）具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財目標的總思路。

⑵利潤最大化;指企業(yè)稅后利潤總額的最大化。

**作為理財目標的道理：1>一定程度上表達了企業(yè)經(jīng)濟效益的高低：2》對企業(yè)的投資者、債權人、經(jīng)營

者、職工都有利：3〉實際應用較簡便。

**存在問題：1》不能科學說明企業(yè)經(jīng)濟效益水平的高低，不便在不同時期/不同企業(yè)間比較：

2》可能使企業(yè)片面追求短期利益。

⑶權宜資本利率最大化;（綜合性最強的經(jīng)濟指標）企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤&投入的權益資本》說明盈利水平。

⑷股東財寶最大化;是企業(yè)所有者權益的價值。評判指標：股票市價or每股市價。

⑸企業(yè)價值最大化;是企業(yè)資產(chǎn)的價值。優(yōu)點：考慮/取得州勞的時刻/風險與酬勞的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利潤上的

短期行為、考慮了股東/債權人/經(jīng)理層/一樣職工的利益。

三、企業(yè)財務治理的原那么：

1、資金合理配置原那么一一通過資金活動的組織和調(diào)劑，來保證各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關系；

2、"攵支積極平穩(wěn)原那么一一要求資金收支在一定期間問題上求得平穩(wěn)，且在每一個時點上要和諧平穩(wěn)。歸根到底取決于購、產(chǎn)、銷活動的平穩(wěn)：

實現(xiàn)方法：1>開源節(jié)流，增收節(jié)支；2》通過短期籌資和投資來調(diào)劑資金的余缺。

3、成本效益原那么——要對經(jīng)濟活動中的所費和所得進行分析比較，對經(jīng)濟行為的得失進行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獵取最多的盈利；

4、4攵益風險均衡原那么一一要求企業(yè)對財務活動全面分析其收益性和安全性，按照收益和風險適當均衡的要求來決定方案，在實踐中趨利避害，提高收益；

**麗:指獲得預期財務成果的不確定性。

5、分級分權治理原那么一一在企業(yè)總部統(tǒng)一領導前提下，合理安排各級、各部門的權責關系，充分調(diào)動各級各部門的積極性。（財務治理中實行民主治理）：

6、利益關系和諧原那么一一在財務治理中利用經(jīng)濟手段和諧國家、投資者、債權人、購銷客戶、經(jīng)營者、勞動者、企業(yè)內(nèi)部條部門各單位的經(jīng)濟利益關系，愛

護有關各方面的合法權益。

四、企業(yè)財務治理的差不多環(huán)節(jié)：

**|財務治理環(huán)稀指財務治理工作的各個時期，它包括財務治理的各種業(yè)務手段。

特點:①循環(huán)性；②順序性；③層次性；④專業(yè)性

11、財務推測J:依照財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)以后的財務活動和成果作出科學的估量和測算。

（1）明確推測對象的目的；⑵搜集和整理資料；

（3）選擇推測模型（常見有：時刻序列推測模型、因果關系推測模型、回來分析推測模型）；

事⑷實施財務推測［常用有：定性推測法（分:體會判定法、調(diào)查研究法）、定量推測法（趨勢推測法、因果推測法）］。

前

治2、財務決策:依照企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和國家宏觀經(jīng)濟政策的要求，從提高企業(yè)經(jīng)濟效益的理財目標動身，在假設十個可選擇的財務活動方案中，選擇一個最優(yōu)方案的過程。

理

⑴確定決策目標；⑵擬定備選方案；⑶評判各種方案，選擇最優(yōu)方案〔常用有：展翅雌（有:總量/差量/

指標對比法）、數(shù)學微分法（數(shù)學微分法、線性規(guī)劃法、概率/損益決策法）］。

、3、財務打'算：運用科學的技術手段和數(shù)學方法，對目標進行綜合平檢，制訂要緊打算指標，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，和諧各項打匏指標“

⑴分析主客觀條件，確定要緊指標；⑵安排生產(chǎn)要素，組織綜合平穩(wěn)；

事⑶編制打算表格，和諧各項指標。（財務打算的編制方法：固定/零基/彈性/滾動打算法）

中

治4、財務操縱：生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，以打算任務和各項定額為依據(jù)，對資金的收入、支出、占用、耗費進行日常的核算，利用特定手段對各單位財務活動進行調(diào)劑,

理

以實現(xiàn)打算規(guī)定的財務目標。

⑴制訂操縱標準，分降落實責任；⑵確定執(zhí)行差異，及時排除差異；⑶評判單位業(yè)績，搞好考核獎懲。

常見的財務操縱方法:防護性/前慣性/反饋操縱

事

后

治5、財■務分析：以核算資料為要緊依據(jù)，對企業(yè)財務活動的過程和結(jié)果進行評判和剖析的一項工作。

理

⑴搜集資料，把握情形；⑵指標對比,揭露矛盾；⑶因素分析，明確責任；⑷提出措施，改進工作

常見的財務分析方法:對比/比率/因素分析法

五、I企業(yè)財務治理的體制是指規(guī)范企業(yè)財務行為、和諧企業(yè)同各方面財務關系的制度。

1、企業(yè)總體財務治理體制:⑴建立企業(yè)資本金制度；⑵建立固定資產(chǎn)折舊制度；

⑶建立成本開支范疇制度；⑷建立利潤分配制度。

2、企業(yè)財務分權分層治理：⑴''兩權三層"治理的差不多框架;

I股東大創(chuàng)惻產(chǎn)所有權|―

僮事會|-------林人財產(chǎn)權|一所有者財務治理

陛理層|-------1經(jīng)營治理權［經(jīng)營者財務治理

（2）''兩權三層"治理的內(nèi)容：股東大會一一長遠進展和要緊目標：實施重大財務戰(zhàn)略；進行重大財務決策

董事會一一著眼企業(yè)中、長期進展；實施具體財務戰(zhàn)略；進行財務決策.

經(jīng)理層——對董事會負資，著眼企業(yè)短期經(jīng)營行為，執(zhí)行財務戰(zhàn)略，進行財務操縱。

3,企業(yè)內(nèi)部財務治理方式:要緊是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項財務活動的運行方式,確定企業(yè)內(nèi)部8■級各部門之間的財務關系.

⑴資金操縱制度：⑵收支治理制度：⑶內(nèi)部結(jié)算制度；⑷物質(zhì)獎勵制度。

（小型企業(yè)，通常采取一級核算方式;大中型企業(yè)，通常采取二級核算方式：）

財務治理權集中于廠部：廠部安排資金/收支/成本/盈虧：單位治理部份資金。

3、企業(yè)財務治理機構(gòu)：懂彳長|

I總（理I

|銷晶總經(jīng)理|財務副總經(jīng)理|性產(chǎn)副L經(jīng)理||其他副B經(jīng)理|

|財熱處|

LL_L

I

財

成

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營

綜

-LJL證-LJL-L

治

稅

籌

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務

本

息

運

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資

務

理

資

潤

會

會

處

資

治

治

料

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料

會

分

計

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理

金

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理

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配

科

科

科

科

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，

第二章資金時刻價值和投資風險價值（附加知識）

一、資金時刻價值：資金時刻價值和投資風險價值，是財務活動中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，也是現(xiàn)代財務治理的兩個價值觀念。

1、|資金時刻價值|：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時刻因素而形成的差額價值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額）。

是在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率。

1）資金時刻價值存在的條件:資金時刻價值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟的高度進展和借貸關系的普遍存在；在社會主義資金

的運動中也必定客觀地存在著這種時刻價值。

2）資金時刻價值的實質(zhì):①要正確明白得資金時刻價值的產(chǎn)生緣故:貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動才能產(chǎn)生-是生產(chǎn)經(jīng)營活動中

產(chǎn)生的,不作為為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣，沒有時刻價值.

**全部生產(chǎn)經(jīng)營中的資金（貨幣/物質(zhì)形狀資金）都具有時刻價值.

②要正確認識資金時刻價值的真正來源;是工人制造的剩余價值。

③要合明白得決資金時刻價值的計量原那么。

??的|ffl對數(shù)（時刻價值率）是：社會平均資金利潤率-（風險酬勞+通貨膨脹貼行|

~的|絕時數(shù)（時刻價值額）是：資金作生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額（即一定數(shù)額的資金x時刻價值率|

3）在我國運用資金時刻價值的必要性:①資金時刻價值是衡量企業(yè)經(jīng)濟效益、考核企業(yè)經(jīng)營成果的重要依據(jù)：

②資金時刻價值是進行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。

2、資金時刻價值的運算：

I）單利終值和現(xiàn)值的運算:

便利|：本金帶來利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利。

|單利終值即本利和,指假設干期后包括本金和利息在內(nèi)的以后價值。

FVn=PVox（\+i+n）

尸匕為終值（即第〃年末的價值）；P%為現(xiàn)值（黑祈的價值）；訥利率；n為計算期數(shù).

單利現(xiàn)值：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價值，倒求出本金的方法運算。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)）

2）復利終值和現(xiàn)值的運算:

|復利終值卜復利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原先的本金一起計息。復利的終值是空困困。

FVn=P%x(1+i)"―"利終他系數(shù)(向'乖3‘八------->Fvn=pyo.FVIFin

元*；的價值］；，?為利率；n為計算期數(shù).

”,為終值（即第〃年末的價值）；P%為現(xiàn)值

弟1年初）

I復利現(xiàn)值以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價值，倒求出本金的方法運算。

復利現(xiàn)值系數(shù)」簡寫尸丫優(yōu)”

------------㈣--------------------

>PV0=FV“PVIFi,“

(l+1)

3）年金終值和現(xiàn)值的運算：

匡囹：是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。

|后付年金（一般年金）卜一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項（即每期期末收、付款的年金）。=收付款項的復利終值之和。

①后付年金終值（年金A,求年金終值FVA）

年金終值系數(shù)簡略:FVIFAj。

S=A￡(l+i尸-f=i

----->FK4H=A-FVIFA.n

t=\

(1+zV-l

后付年金終值系數(shù):FVIFA,“=r—

但也,為年金終值;但為每次收付款項的金額；四利率；四每筆收付款的計息期數(shù);

也為全部年金的計息期數(shù).

②年償債基金（年金終值FVAn,求年金A）

-債基金指為了在約定的以后某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額資金,而必須分次等額提取的存款預備金。其運確實是年金終值的逆運

算.

?I1

如:A=2000x——電絲一

A=FVA--------------=FVA-------------------=FVAn-----------------

(l+0n-l￡(1+曠F4R."(1+10%)-1

r=l

③后付年金現(xiàn)值（年金A,求年金現(xiàn)值PVAo）

|后付年金現(xiàn)值I：常為每年投資收益的現(xiàn)值總和，是一定時期內(nèi)每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。

〃1年金現(xiàn)值系數(shù)之」7,簡略:PVIF%”

P網(wǎng)=-----------------=A?PVIFA,”

/=1(1+，)

1——!—

(i+i)"

普通年金現(xiàn)值系數(shù):

④年資本回收額（年金現(xiàn)值PVAo.求年金A）

----=尸叭——!—

*=尸即\八「=產(chǎn)4.

1—(1+,)為資本回收系數(shù),查表

臥。+叼

|先付年金（即付率薊:指?定時期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項（每期期初收、付款的年金）。

①先付年金終值［比n期后付多一運算期（l+i）:ijn+l期后付相同運算期數(shù)，但少付一次款A］

匕=A?FWE41.?-(1+/)=4FVIF^-A例:匕=2000x￡(l+7%)T*(l+7%)=2000x為(1+7%尸-2000

②先付年金現(xiàn)值［與n期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（1+i）；與n-1期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款A|

/=4PW%,,j(l+i)^APVIF^+A例M二4000X￡——!一rx(l+8%)=2000x^2

7+4000

r=|(1+8%)z=!(1+8%)'

|遞延年金卜指在最初假設干期沒有收付款項的情形下，隨后假設干期等額的系列收付款項。

（即距今假設干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金）。

m期后n期年金現(xiàn)值：［與n期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn)m期〃=m+n期一沒有付款的前m期的后付年金現(xiàn)值］

匕=A?PVIF\n-PVIF.m=A?PV1F\,II+I1-A-PVlF\m

1015151

例:％=40000xZ(1+6%/X(1+6%)5

|永續(xù)年金無期限支付的年金。（如:優(yōu)先股）

永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFAy.為1不=!

81

%"?兩1------

PVIFA.=-^i-二當〃—?時，則—J-->0

"i(1旬"

例：1.股利1200元,利息率6%|股利的現(xiàn)值=1200+0.06

2.每年年末取出利息16000元,存款利息率8%|年初一次存入款項為16000+8%

4）不等額系列收付款項現(xiàn)值的運算

①全部不等額系列付款現(xiàn)值的運算（每次付款的復利現(xiàn)值，總和）

1111n1

PV=U,-----+(7,------+C/,-----r+...+￡/?------=yu,------

U。1(l+i)'r2(1+爐3([+,)3"(]+,)"臺(+『

年f；現(xiàn)金流量U,；各復利現(xiàn)值系數(shù)一^

(1+0

②年金與部分不等額系列付款混合情形下的現(xiàn)值（一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段運算年金現(xiàn)值&復利現(xiàn)值）

**付款終值：與①②的現(xiàn)值運算方法相同，只需把①②的現(xiàn)值系數(shù)改終值系數(shù)。

5）計息期短于一年的運算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算

①計息期短于一年時刻價值的運算

▲I運算期|：每次運算利息的期限。（單位：年）未作專門說明，i指年利率

期利率&計息期數(shù)的換算公式：

r=L;t=nxmn期利率由丁換算后的計息期數(shù)=年數(shù)x每年的計息期數(shù)

m每年的計息期數(shù)

計息期換算后，復利終值:FV,=尸匕x（l+r）'=尸匕xj1+」

IkI-

復利現(xiàn)值：尸％=尸3［1+（1+/）］=尸匕乂^~-

，+m

▲分期運算的年利率［規(guī)定的年利率＜分期運算的年利率（即運算期短于一年）］

%=（"）"-1|n|分期計算的年利率=（1+計息期規(guī)定的年利率）.年的計算雌1-1

如:年利率為16%,按季復利計算的實際年利率:k=（l+4%）'-l（r=4%,m=4）

②折現(xiàn)率的推算

方法一：一步：由終值和現(xiàn)值，得出系數(shù)尸丫庫.“=停；尸0乙,=骨；尸064"=￡^；PV7E\"=￡^

二步:從有關系數(shù)表的n期各系數(shù)中找到最接近的系數(shù).

方法_步驟：由終值和現(xiàn)值，得出系數(shù)值an表中找出臨界系數(shù)值4,p2（尖：［彳），查出與其臨界利率&&

=＞插值法計算i：i=彳+”《■（/--/,）

Pl-Pl

▲說明.先付年金利率，，用上述方法;但求出系數(shù)值等后,令。=警+1,后沿"+1的行縱向查找,確定二

（2）永續(xù)年金貼現(xiàn)率j,可據(jù)其年金現(xiàn)值求得:K|V；=/t//:.i=A/V0\

（3）?次性收付款的折現(xiàn)率i,可據(jù)其復利終值/現(xiàn)值求得:因F%=P%*（l+i）"

③期數(shù)的推算：

與折現(xiàn)率i的推算相同。但插值法計算”為:n=n.+———?(?,-/?.)

-

七、投資風險價值：

1、|投資風險價值|：是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時刻價值的額外收益,又稱投資風險收益、投資風險酬

勞。

①投資決策的三種類型：⑴確定性投資決策（如國庫券）；⑵風險性投資決策（如股票）；⑶不確定性投資決策（如煤炭開發(fā)工程）。

②投資風險價值的表示方法：風險收益額和風險收益率

|風險收益額|：投資風險價值的金額

|風險收益率卜風險收益額關于投資額的比率。（通常以此計量）

包括兩部分：1、資金時刻價值（無風險投資收益率）；2、投資風險價值（風險投資收益率）。

關系式：|投資收益率=無風險投資收益率+風險投資收益率|

2、概率分布和預期收益

指一事件的某種后果可能發(fā)生的機會.

概率要符合兩條規(guī)則：（1）04^41；（2）62=1

②（預期收益|（收益期望值）：指某一投資方案以后收益的各種尋能結(jié)果，用概率為權數(shù)運莫出來的加權平均數(shù)，是加權平均的中心值。

二n可能結(jié)果的個數(shù)

公式：E=，X/月n預期收益=￡第i種可能結(jié)果的收益X第,?種可能結(jié)果的概率

:=1_______________1=1____________________________________________________

3、投資風險收益的運算

①預期標準離差：西=隨機變量X,-期望值可X概率修（比較預期收益相同的投奧項R的風險程度）

標準離差6

②預期標準離差率：標準離差率V=xlOO%（比較預期收益不同的投資項口的風險程度）

期望值E

③應得風險收益率：應得風險收益率&=風險價值系數(shù)bx標準離差率V

風險收益率4