2024注冊會計師CPA《財務(wù)成本管理》考前沖刺訓(xùn)練

2024注冊會計師CPA《財務(wù)成本管理》考前沖刺訓(xùn)練學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.在下列各項貨幣時間價值系數(shù)中，與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

2.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預(yù)測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應(yīng)該用普通股融資B.應(yīng)該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長期債券融資

3.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

4.下列有關(guān)財務(wù)報表分析局限性的有關(guān)說法中，不正確的是（）。

A.財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)用于預(yù)測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務(wù)報表是根據(jù)會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業(yè)的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結(jié)論

D.不同企業(yè)計算出來的同一財務(wù)指標，也并非一定具有可比性

5.某公司的固定成本總額為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

6.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利，金額為0.4元/股，預(yù)計未來將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險普通債券的市場利率為8%，股權(quán)相對債權(quán)的風(fēng)險溢價為6%，企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

7.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

8.甲公司5月份生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實際使用工時890小時，支付工資4539元；直接人工的標準成本是10元/件，每件產(chǎn)品標準工時為2小時，則工資率差異為（）元。

A.450B.89C.539D.268

9.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的相關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

10.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費用為100萬元，管理用利潤表中的利息費用為120萬元，稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，假設(shè)凈利潤等于利潤總額×（1－25%），資本化利息為50萬元，則上年的利息保障倍數(shù)為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

11.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權(quán)人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風(fēng)險高

12.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營資產(chǎn)1000萬元，凈負債200萬元，2020年凈利潤100萬元，股利支付率20%。預(yù)計2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營效率財務(wù)政策不變，2021年末所有者權(quán)益預(yù)計為（）。

A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元

13.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險普通債券的市場利率為5%，股東權(quán)益成本為7%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為（）。

A.5%～7%B.4%～8.75%C.5%～8.75%D.4%～7%

14.甲公司20×0年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元（其中有60%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需的），其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為3000萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)為5000萬元。負債合計8000萬元，其中短期借款150萬元，交易性金融負債200萬元，其他應(yīng)付款（應(yīng)付利息）100萬元，其他應(yīng)付款（應(yīng)付股利）300萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債120萬元，長期借款800萬元，應(yīng)付債券320萬元。則20×0年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為（）萬元。

A.2050B.2090C.8060D.60

15.甲公司2020年利潤留存率為40％，2021年預(yù)計的營業(yè)凈利率為10％，凈利潤和股利的增長率均為5％，該公司股票的貝塔值為1．5，政府長期債券利率為2％，市場平均股票收益率為6％。則該公司的內(nèi)在市銷率為（）。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

16.下列各方法中不屬于生產(chǎn)決策主要方法的是（）。

A.邊際貢獻分析法B.差量分析法C.凈現(xiàn)值分析法D.本量利分析法

17.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。公司2022年實現(xiàn)凈利潤8000萬元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應(yīng)分配現(xiàn)金股利（）萬元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

18.某公司當(dāng)前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8％，該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，預(yù)計利潤留存率為80％，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15％。預(yù)計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為（）。

A.18.52％B.18％C.16.4％D.18.72％

19.某第三方檢測公司正在考慮是否關(guān)閉核酸檢測業(yè)務(wù)線，假設(shè)全部檢測均為10人混檢，單人次的收費價格為3.4元，每月的業(yè)務(wù)量約為600萬人次。主要成本費用中，檢測試劑耗材的成本為0.5元/人次，專用檢測設(shè)備的折舊等相關(guān)成本合計為1,200萬元/月。實驗室參與人員的固定成本為300萬元/月，其人員均能勝任多個檢測項目。如果采樣人員的綜合單位成本高于（），則該實驗室應(yīng)關(guān)閉核酸檢測業(yè)務(wù)。

A.0.4元/人次B.0.7元/人次C.0.8元/人次D.0.9元/人次

20.下列關(guān)于債券定價基本原則的表述中，不正確的是（）。

A.折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值等于債券面值

B.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值高于債券面值

C.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值低于債券面值

D.折現(xiàn)率低于債券利率時，債券價值高于債券面值

21.企業(yè)關(guān)鍵績效指標分為結(jié)果向和過程導(dǎo)向，下列屬于結(jié)果導(dǎo)向指標的是（）。

A.單位變動成本B.資本性支出C.客戶滿意度D.自由現(xiàn)金流量

22.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費用標準成本為6元／件，每件產(chǎn)品的標準工時為2小時。2018年6月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生固定制造費用1000元，固定制造費用效率差異為（）元。

A.150B.200C.250D.400

23.下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中正確的是（）。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價值

C.一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個

D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和

24.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元，已知管理用資產(chǎn)負債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1800萬元，金融資產(chǎn)為45萬元，留存收益為75萬元。預(yù)計2021年銷售增長率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變，留存收益為180萬元，則外部融資額為（）萬元。

A.30B.45C.75D.120

25.從短期經(jīng)營決策的角度看，約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是（）。

A.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

B.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

C.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)金流量

D.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)值

二、多選題(15題)26.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價降低時，會有財務(wù)風(fēng)險

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

27.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中數(shù)值將會變小的有（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)含報酬率D.折現(xiàn)回收期

28.下列關(guān)于股票回購的說法中，正確的有（）。

A.股票回購會影響每股收益

B.股票回購會影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

C.股票回購會提高公司的資產(chǎn)負債率

D.股票回購會向市場傳遞出股價被高估的信號

29.下列有關(guān)風(fēng)險中性原理的說法中，正確的有（）。

A.假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率

B.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔(dān)的風(fēng)險

C.在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.假設(shè)股票不派發(fā)紅利，期望報酬率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×股價下降百分比

30.企業(yè)價值評估與項目價值評估的不同點有（）。

A.投資項目的壽命是有限的，企業(yè)的壽命是無限的

B.它們的現(xiàn)金流分布有不同特征

C.項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量屬于投資人，企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量僅在決策層決定分配時才會流向所有者

D.項目的價值計量要使用風(fēng)險概念，企業(yè)價值評估不使用風(fēng)險概念

31.采用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型進行股票期權(quán)價值評估時，需要考慮的因素有（）。

A.股票當(dāng)前價格B.執(zhí)行價格C.期權(quán)到期時間D.股票報酬率的標準差

32.下列關(guān)于兩種證券投資組合風(fēng)險和報酬的說法中，正確的有（）。

A.相關(guān)系數(shù)介于－1和＋1之間

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，投資組合不能分散風(fēng)險

C.相關(guān)系數(shù)為正數(shù)時，表明兩種證券報酬率呈同方向變動

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于0時，兩種證券的報酬率是相互獨立的，投資組合不能分散風(fēng)險

33.股利的種類有（）。

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回購

34.下列各項成本中，屬于可控質(zhì)量成本的有（）。

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

35.甲公司制定成本標準時采用現(xiàn)行標準成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標準成本的有（）。

A.主要勞動力的成本大幅度上漲

B.操作技術(shù)改進，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.采用了新工藝，導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)效率提高

36.優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在()。

A.優(yōu)先取得剩余財產(chǎn)B.優(yōu)先獲得股息C.優(yōu)先出席股東大會D.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)

37.下列關(guān)于財務(wù)比率的各項說法中，正確的有（）。

A.對于所有流動比率高的企業(yè)，其短期償債能力一定強于流動比率低的企業(yè)

B.未決訴訟是影響長期償債能力的表內(nèi)因素

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好

D.由于財務(wù)杠桿的提高有諸多限制，因此提高權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率

38.甲公司只產(chǎn)銷X產(chǎn)品，單位變動成本為12元，變動成本率為40%，2022年變動成本總額6000萬元，息稅前的利潤1800萬元。2023年銷量預(yù)計增長8%，假設(shè)其他因素不變，下列各項中正確的有（）

A.2023年盈虧臨界點作業(yè)率74.07%

B.2023年銷售收入15000萬元

C.2023年預(yù)計息稅前利潤2520萬元

D.2023年保本銷售額12000萬元

39.下列關(guān)于認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有（）。

A.認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券執(zhí)行時會引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.看漲期權(quán)不會導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

40.下列各項屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素的有（）。

A.利率B.資本結(jié)構(gòu)C.投資政策D.市場風(fēng)險溢價

三、簡答題(3題)41.甲企業(yè)采用標準成本法核算產(chǎn)品成本，上月直接材料成本相關(guān)資料如下：（1）實際產(chǎn)量為2萬件，實際發(fā)生直接材料成本100萬元；（2）直接材料成本總差異為8.2萬元；（3）實際直接材料用量4萬千克；（4）單位產(chǎn)品直接材料標準用量為1.8千克/件。要求：（1）計算上月直接材料價格差異；（2）計算上月直接材料數(shù)量差異；（3）說明常見的直接材料價格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因（各列舉三個具體原因）。

42.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風(fēng)險利率為每年4%。要求：利用風(fēng)險中性原理確定期權(quán)的價值。

43.甲公司是一家空氣凈化器制造企業(yè)，共設(shè)三個生產(chǎn)部門，分別生產(chǎn)X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。公司預(yù)計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元?？偛抗芾碣M用4500萬元，按預(yù)測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產(chǎn)部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業(yè)利潤，分別判斷是應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，并說明理由。（2）基于要求（1）的結(jié)果，計算該企業(yè)2018年的加權(quán)平均邊際貢獻率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業(yè)率。（3）假設(shè)該公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計劃2019年只生產(chǎn)X凈化器，預(yù)計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業(yè)利潤總額，2019年該企業(yè)X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。

參考答案

1.D普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)。

2.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當(dāng)預(yù)測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券籌資；當(dāng)預(yù)測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

3.B對于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時間縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低）。

4.B財務(wù)報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。以同業(yè)標準為比較基礎(chǔ)，也并不一定合理，因為行業(yè)標準并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財務(wù)指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

5.C凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/(1-25%)=20（萬元），利息費用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30（萬元），固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費用=50-30=20（萬元），邊際貢獻=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=邊際貢獻增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

6.C純債券價值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股權(quán)資本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票價值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）轉(zhuǎn)換價值=12.60×7=88.20（元）底線價值為純債券價值和轉(zhuǎn)換價值的較高者，為90.06元。

7.C優(yōu)序融資理論認為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風(fēng)險程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權(quán)益融資。

8.B工資率差異＝實際工時×（實際工資率－標準工資率）＝890×（4539/890－10/2）＝89（元）。

9.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

10.A

11.B舉借長期負債，債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。

12.C可持續(xù)增長率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。

13.C稅前股權(quán)資本成本=7%/（1-20%）=8.75%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在普通債券市場利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項C正確。

14.A金融負債＝150＋200＋100＋300＋120＋800＋320＝1990（萬元），經(jīng)營負債＝8000－1990＝6010（萬元）。經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營現(xiàn)金＋其他經(jīng)營流動資產(chǎn)＋經(jīng)營長期資產(chǎn)＝100×60%＋3000＋5000＝8060（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝8060－6010＝2050（萬元）。

15.D股權(quán)成本=2％+1．5×（6％-2％）=8％，股利支付率=1-40％=60％，內(nèi)在市銷率=（10％×60％）／（8％-5％）=2。

16.C生產(chǎn)決策的主要方法有：（1）差量分析法；（2）邊際貢獻分析法；（3）本量利分析法。

17.B甲公司2022年應(yīng)分配現(xiàn)金股利8000×60%＝4800（萬元）。

18.B假設(shè)未來不增發(fā)新股（或股票回購），并且保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)下，股利增長率=可持續(xù)增長率=預(yù)計利潤留存率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80％×15％=12％，股利增長模型假定收益以固定的年增長率遞增，則股權(quán)資本成本的計算公式為:rs=D1/P0+g故留存收益資本成本=1．2／20+12％=18％。

19.D由于實驗室人員可以轉(zhuǎn)移至其他檢測項目，因此不是核酸檢測的相關(guān)成本。(單價-單位變動成本)×業(yè)務(wù)量-專屬成本=0時關(guān)閉核酸檢測業(yè)務(wù)，代入數(shù)據(jù)(3.4-0.5-采樣人員綜合單位成本)×600-1,200=0，求得采樣人員綜合單位成本=0.9（元/人次）。

20.B債券價值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券價值低于債券面值。選項B的說法不正確。

21.D結(jié)果類指標是反映企業(yè)績效的價值指標，主要包括投資報酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟增加值、息稅前利潤、自由現(xiàn)金流量等綜合指標。動因類指標是反映企業(yè)價值關(guān)鍵驅(qū)動因素的指標，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

22.A固定制造費用的效率差異=（實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時）×固定制造費用標準分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。

23.C企業(yè)的整體價值不是各部分的簡單相加，所以選項A錯誤；現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，而企業(yè)實體價值是公平的市場價值，所以選項B錯誤；少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，控股權(quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，二者分別代表了對于不同的投資者而言企業(yè)的股權(quán)價值，不能進行加總，所以選項D錯誤。

24.C外部融資額=1800×10%-（180-75）=75（萬元）。

25.B約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻。

26.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

27.AB內(nèi)含報酬率指標是方案本身的報酬率，其指標大小不受折現(xiàn)率高低的影響。折現(xiàn)率越高，折現(xiàn)回收期會越大。

28.ABC股票回購具有與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認為是公司股票被高估的信號，如果公司管理層認為公司目前的股價被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。

29.ABC

30.ABC項目和企業(yè)的現(xiàn)金流量都具有不確定性，它們的價值計量都要使用風(fēng)險概念。

31.ABCD根據(jù)BS模型進行股票期權(quán)價值評估時，需要考慮的因素有五個，即股票當(dāng)前價格、執(zhí)行價格、到期時間、無風(fēng)險利率、股票報酬率的標準差。

32.ABC當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，投資組合報酬率的標準差＝各證券報酬率標準差的加權(quán)平均數(shù)；只要相關(guān)系數(shù)小于1，投資組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權(quán)平均數(shù)，表明投資組合可以分散風(fēng)險，因此選項B的說法正確，選項D的說法不正確。

33.AB現(xiàn)金股利和股票股利是公司股票分紅的兩種主要方式，選項A、B正確。股票分割和股票回購雖然也會在某種程度上有利于公司股東，但都不是股票分紅，選項C、D不正確。

34.AB企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本支出，屬于可控質(zhì)量成本，選項A和B正確；失敗成本企業(yè)無法預(yù)料其發(fā)生，一旦發(fā)生，其費用也無法事先知曉，屬于不可控質(zhì)量成本，選項C和D錯誤。

35.ABCD現(xiàn)行標準成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標準成本。在價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度這些決定因素變化時，就需要按照改變了的情況加以修訂。

36.AB優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在優(yōu)先分配利潤、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。

37.CD流動比率適合進行相同時點同行業(yè)不同公司之間的比較，也適合同一企業(yè)不同時點數(shù)據(jù)之間的比較，行業(yè)不同流動比率可以相差甚遠，選項A錯誤。未決訴訟是影響長期償債能力的表外因素，選項B錯誤。

38.ACD2022年：銷售收入=6000/40%=15000（萬元）。固定成本=15000×（1-40%）-1800=7200（萬元）。2023年：銷售收入=15000×（1+8%）=16200（萬元）。息稅前利潤=16200×（1-40%）-7200=2520（萬元）。保本銷售額=7200/（1-40%）=12000（萬元）。盈虧臨界點作業(yè)率=12000/16200=74.07%。

39.CD

40.AD在市場經(jīng)濟環(huán)境中，影響資本成本的因素主要有利率、市場風(fēng)險溢價、稅率、資本結(jié)構(gòu)和投資政策，其中利率、市場風(fēng)險溢價、稅率屬于外部因素，資本結(jié)構(gòu)和投資政策屬于內(nèi)部因素。

41.（1）上月直接材料標準成本＝100－8.2＝91.8（萬元）單位產(chǎn)品直接材料標準成本＝91.8/2＝45.9（元/件）（1分）直接材料標準價格＝45.9/1.8＝25.5（元/千克）（1分）上月直接材料價格差異＝實際數(shù)量×（實際價格－標準價格）＝4×（100/4－25.5）＝－2（萬元）（1分）（2）上月直接材料數(shù)量差異＝（實際數(shù)量－標準數(shù)量）×標準價格＝（4－2×1.8）×25.5＝10.2（萬元）或者：上月直接材料數(shù)量差異＝直接材料成本總差異－直接材料價格差異＝8.2－（－2）＝10.2（萬元）（1分）（3）材料價格差異是在材料采購過程中形成的，采購部門未能按標準價格進貨的原因有許多，譬如,供應(yīng)廠家調(diào)整售價，本企業(yè)未批量進貨、未能及時訂貨造成的緊急訂貨、采購時舍近求遠使運費和途耗增加、不必要的快速運輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購等。（任寫三個即可）材料數(shù)量差異是在材料耗用過程中形成的。材料數(shù)量差異形成的具體原因也有許多，譬如，工人操作疏忽造成廢品或廢料增加、操作技術(shù)改進而節(jié)省材料、新工人上崗造成用料增多、機器或工具不適造成用料增加等。（任寫三個即可）