2024年度CPA注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺訓(xùn)練（含答案）

2024年度CPA注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺訓(xùn)練（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權(quán)人對(duì)于短期負(fù)債的限制比長(zhǎng)期負(fù)債相對(duì)嚴(yán)格一些

C.一般地講，短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債

D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高

2.下列預(yù)算中不是在生產(chǎn)預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的是（）。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.管理費(fèi)用預(yù)算

3.甲公司股價(jià)85元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)價(jià)格8元，每份看漲期權(quán)可買入1份股票。看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為90元，6個(gè)月后到期。乙投資者購(gòu)入100股甲公司股票同時(shí)出售100份看漲期權(quán)。若6個(gè)月后甲公司股價(jià)為105元，乙投資者的凈損益是（）元。

A.-700B.1300C.2800D.500

4.某公司稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為4.56％，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

5.某公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票或回購(gòu)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤(rùn)留存為10萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為110萬(wàn)元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則普通股資本成本為（）。

A.16.0%B.16.6%C.10.55%D.6.6%

6.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

7.某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的有效年報(bào)酬率應(yīng)為（）。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

8.某股票的β系數(shù)為3，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%，則該股票的必要報(bào)酬率應(yīng)為（）。

A.12%B.26%C.36%D.41%

9.甲公司每半年發(fā)放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，最近剛發(fā)放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風(fēng)險(xiǎn)投資的年必要報(bào)酬率為10.25%，該公司股票目前每股價(jià)值是（）元。

A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47

10.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指（）。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

D.銷售收入與全部變動(dòng)成本（包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本）之差

11.現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，已知甲、乙項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值分別為8％和11％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為16％和20％，那么（）。

A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

D.不能確定

12.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是（）。

A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價(jià)格上漲，銷售利潤(rùn)率降低

C.市場(chǎng)需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長(zhǎng)期債券，償還短期借款

13.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。公司2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應(yīng)分配現(xiàn)金股利（）萬(wàn)元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

14.某公司股票目前的市價(jià)為40元，有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)（1份期權(quán)包含1股標(biāo)的股票），執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間為6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升20%或者下降25%，則套期保值比率為（）。

A.0.33B.0.26C.0.42D.0.28

15.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費(fèi)用的直接分配法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.當(dāng)輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)量差異較大時(shí)，分配結(jié)果往往與實(shí)際不符

B.計(jì)算工作簡(jiǎn)便

C.輔助生產(chǎn)的單位成本＝輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/輔助生產(chǎn)提供的勞務(wù)總量

D.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量

16.下列關(guān)于責(zé)任成本、變動(dòng)成本和制造成本的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.計(jì)算產(chǎn)品的完全成本是為了按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定存貨成本和期間損益

B.計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策

C.計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)

D.計(jì)算責(zé)任成本是為了經(jīng)營(yíng)決策

17.下列關(guān)于股利分配理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅小于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

C.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為緩解經(jīng)營(yíng)者和股東之間的代理沖突，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

18.甲便利店銷售一種新產(chǎn)品，銷售單價(jià)10元，單位變動(dòng)成本2元，年固定成本總額1000萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率25%，全年稅后目標(biāo)利潤(rùn)5250萬(wàn)元。該產(chǎn)品全年的保利額是（）萬(wàn)元。

A.10000B.7812.5C.6250D.5375

19.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，產(chǎn)量處于100000～120000件范圍內(nèi)時(shí)，固定成本總額220000元，單位變動(dòng)成本不變。目前，X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件，總成本440000元。預(yù)計(jì)下年總產(chǎn)量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

20.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人，特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是特殊普通合伙人

B.每股收益最大化是恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)

C.股東可以通過(guò)不斷強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督來(lái)提升企業(yè)價(jià)值，從而最大化股東財(cái)富

D.購(gòu)買距離到期日恰為一整年的國(guó)債屬于貨幣市場(chǎng)內(nèi)的投資行為

21.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，擬投資新能源汽車項(xiàng)目，預(yù)計(jì)期限10年。乙公司是一家新能源汽車制造企業(yè)，與該項(xiàng)目具有類似的商業(yè)模式、規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況。下列各項(xiàng)中，最適合作為該項(xiàng)目稅前債務(wù)資本成本的是（）。

A.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的到期收益率6.5%

B.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的票面利率5%

C.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的票面利率6%

D.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率5.5%

22.對(duì)企業(yè)而言，相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

23.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格為20元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格為15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元

A.13B.6C.－5D.－2

24.向銀行申請(qǐng)短期貸款，貸款利率10%，貼現(xiàn)法付息，銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為15%，則借款的有效年利率為（）。

A.11.76%B.13.33%C.11.11%D.12.13%

25.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的相關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費(fèi)用有多少倍的息稅前利潤(rùn)作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時(shí)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力最強(qiáng)

二、多選題(15題)26.進(jìn)行投資項(xiàng)目資本預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)債務(wù)資本成本。下列說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)成本

B.需要考慮現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

C.計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)不考慮短期債務(wù)

D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望收益

27.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率

B.如果新的投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，公司的資本成本也就較高

D.一個(gè)公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

28.考慮所得稅的情況下，關(guān)于債務(wù)成本的表述正確的有（）。

A.債權(quán)人要求的收益率等于公司的稅后債務(wù)成本

B.優(yōu)先股的資本成本高于債務(wù)的資本成本

C.利息可以抵稅，政府實(shí)際上支付了部分債務(wù)成本

D.不考慮發(fā)行成本時(shí)，平價(jià)發(fā)行的債券其稅前的債務(wù)成本等于債券的票面利

29.資本結(jié)構(gòu)分析中所指的資本包括（）。

A.長(zhǎng)期借款B.應(yīng)付債券C.普通股D.短期借款

30.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用所占比重很大，月末在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)。6月初在產(chǎn)品成本為1400元。6月份生產(chǎn)費(fèi)用：原材料16600元，燃料和動(dòng)力費(fèi)用4000元，工資和福利費(fèi)4200元，制造費(fèi)用1200元。本月完工產(chǎn)品400件，月末在產(chǎn)品200件。則下列計(jì)算中正確的有（）。

A.原材料費(fèi)用分配率為30元/件

B.甲產(chǎn)品本月負(fù)擔(dān)原材料費(fèi)用為12000元

C.甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本為21400元

D.甲產(chǎn)品單位成本為53.5元

31.企業(yè)價(jià)值評(píng)估與項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估的不同點(diǎn)有（）。

A.投資項(xiàng)目的壽命是有限的，企業(yè)的壽命是無(wú)限的

B.它們的現(xiàn)金流分布有不同特征

C.項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量屬于投資人，企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)H在決策層決定分配時(shí)才會(huì)流向所有者

D.項(xiàng)目的價(jià)值計(jì)量要使用風(fēng)險(xiǎn)概念，企業(yè)價(jià)值評(píng)估不使用風(fēng)險(xiǎn)概念

32.企業(yè)采用分步法計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，可根據(jù)生產(chǎn)特點(diǎn)和管理要求選擇逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法或平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，下列關(guān)于這兩種方法的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.對(duì)外銷售半成品的企業(yè)應(yīng)采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

B.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各步驟半成品存貨資金占用利息

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能全面反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法需要進(jìn)行成本還原

33.在銷售增長(zhǎng)滿足內(nèi)含增長(zhǎng)率的情況下，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的有（）。

A.假設(shè)不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)B.權(quán)益乘數(shù)不變C.股利支付率不變D.假設(shè)不增發(fā)新股

34.在一定的時(shí)間區(qū)間和產(chǎn)量區(qū)間內(nèi)，隨著產(chǎn)量變動(dòng)，（）。

A.總固定成本是不變動(dòng)的B.總變動(dòng)成本是不變動(dòng)的C.單位固定成本是不變動(dòng)的D.單位變動(dòng)成本是不變動(dòng)的

35.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券的表述中，不正確的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券會(huì)在轉(zhuǎn)換時(shí)給公司帶來(lái)新的資本

B.附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

C.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

D.附認(rèn)股權(quán)證債券的靈活性比可轉(zhuǎn)換債券差

36.關(guān)于多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲的結(jié)果，下列說(shuō)法正確的有（）。

A.多頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本

B.多頭對(duì)敲的股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過(guò)期權(quán)購(gòu)買成本，才能給投資者帶來(lái)凈收益

C.空頭對(duì)敲的股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須小于期權(quán)出售收入，才能給投資者帶來(lái)凈收益

D.空頭對(duì)敲的最好結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，投資者白白賺取了出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入

37.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的股權(quán)價(jià)值不是企業(yè)的整體價(jià)值，企業(yè)的實(shí)體價(jià)值才是企業(yè)的整體價(jià)值

B.少數(shù)股權(quán)價(jià)值與控股權(quán)價(jià)值之和等于企業(yè)價(jià)值

C.市盈率、市凈率、市銷率模型計(jì)算出的價(jià)值通常不是公平市場(chǎng)價(jià)值

D.通常，當(dāng)找不到符合條件的可比企業(yè)，或可比企業(yè)數(shù)量不足時(shí)，應(yīng)采用修正的市價(jià)比率

38.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級(jí)作業(yè)的有（）

A.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定B.產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)C.產(chǎn)品設(shè)計(jì)D.產(chǎn)品更新

39.股利的種類有（）。

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回購(gòu)

40.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法核算產(chǎn)品成本，上月直接材料成本相關(guān)資料如下：（1）實(shí)際產(chǎn)量為2萬(wàn)件，實(shí)際發(fā)生直接材料成本100萬(wàn)元；（2）直接材料成本總差異為8.2萬(wàn)元；（3）實(shí)際直接材料用量4萬(wàn)千克；（4）單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)用量為1.8千克/件。要求：（1）計(jì)算上月直接材料價(jià)格差異；（2）計(jì)算上月直接材料數(shù)量差異；（3）說(shuō)明常見(jiàn)的直接材料價(jià)格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因（各列舉三個(gè)具體原因）。

42.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。（4）當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。（2）計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。（3）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說(shuō)明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

43.A公司目前股價(jià)20元/股，預(yù)期公司未來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)率為5%。公司擬通過(guò)平價(jià)發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌集資金。債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8%，同時(shí)每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。要求：計(jì)算附帶認(rèn)股權(quán)證債券的資本成本（稅前）。

參考答案

1.B舉借長(zhǎng)期負(fù)債，債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定；而短期負(fù)債的限制則相對(duì)寬松些，使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。

2.D直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算的編制均需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)，管理費(fèi)用多屬于固定成本，所以，一般是以過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化予以調(diào)整。因此選項(xiàng)D是正確答案。

3.B該投資組合為拋補(bǔ)性看漲期權(quán)。乙投資者凈損益=100x（90-85+8）=1300（元）。

4.A凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

5.B本題滿足可持續(xù)增長(zhǎng)率的條件，則股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10/（110-10）=10%普通股資本成本=3×（1+10%）/50+10%=16.6%。

6.C對(duì)于借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，補(bǔ)償性余額會(huì)提高借款的有效年利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；貼現(xiàn)法會(huì)使貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；收款法下有效年利率等于報(bào)價(jià)利率，選項(xiàng)C正確；加息法會(huì)使企業(yè)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

7.C季度報(bào)酬率＝2000/100000×100%＝2%，有效年報(bào)酬率為：i＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

8.D股票的必要報(bào)酬率=5%+3×12%=41%。

9.C需要注意的是，本題的股利是每半年發(fā)放一次，所以，應(yīng)該先把甲公司普通股等風(fēng)險(xiǎn)投資的年必要報(bào)酬率10.25%折算為半年的必要報(bào)酬率（1＋10.25%）1/2－1＝5%。然后得出公司股票目前每股價(jià)值＝1×（1＋3%）/（5%－3%）＝51.5（元）。

10.D邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動(dòng)成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動(dòng)成本=銷量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）。

11.A本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)的適用情形。標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于預(yù)期值相同的情況，在預(yù)期值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；變異系數(shù)主要適用于預(yù)期值不同的情況，在預(yù)期值不同的情況下，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。本題兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期值不相同，故應(yīng)使用變異系數(shù)比較，甲項(xiàng)目的變異系數(shù)=16％／8％=2，乙項(xiàng)目的變異系數(shù)=20％／11％=1．82，故甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目。

12.B減少存貨投資會(huì)減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)A排除；原材料價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致存貨占用資金增加，增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)B是答案；市場(chǎng)需求減少，銷售額減少會(huì)減少存貨投資，即減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)C排除；發(fā)行長(zhǎng)期債券，償還短期借款，不引起經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的變化，不影響經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求，選項(xiàng)D排除。

13.B甲公司2022年應(yīng)分配現(xiàn)金股利8000×60%＝4800（萬(wàn)元）。

14.A上行股價(jià)=40×（1+20%）=48（元），下行股價(jià)=40×（1-25%）=30（元）；股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=48-42=6（元），股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

15.C直接分配法是指在各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用，直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位，輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù)，不互相分配費(fèi)用。因此，計(jì)算分配率的時(shí)候，分母要把對(duì)其他輔助部門提供的產(chǎn)品（或勞務(wù)）量扣除。輔助生產(chǎn)的單位成本＝輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/[輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品（或勞務(wù)）總量－對(duì)其他輔助部門提供的產(chǎn)品（或勞務(wù)）量]

16.D責(zé)任成本計(jì)算、變動(dòng)成本計(jì)算和制造成本計(jì)算的核算目的不同：計(jì)算產(chǎn)品的完全成本（制造成本）是為了按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定存貨成本和期間損益；計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策；計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

17.D

18.A邊際貢獻(xiàn)率=（10-2）/10×100%=80%，設(shè)保利額為X，則:（X×80%-1000）×（1-25%）=5250，解得:X=10000（萬(wàn)元）。

19.C單位變動(dòng)成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產(chǎn)量115000件時(shí)總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

20.D普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人，特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人，有限合伙企業(yè)的合伙人既有普通合伙人又有有限合伙人，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。每股收益最大化沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東應(yīng)通過(guò)監(jiān)督和激勵(lì)兩方面的措施，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者努力工作提升企業(yè)價(jià)值，單獨(dú)強(qiáng)調(diào)監(jiān)督或激勵(lì)的任一方面均不正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。貨幣市場(chǎng)交易的證券期限小于等于1年，選項(xiàng)D正確。

21.A

22.C股票籌資的資本成本一般較高。

23.B目前股票購(gòu)買價(jià)格為20元，到期日出售價(jià)格為15元，即購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益＝15－20＝－5（元）；購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益＝（30－15）－2＝13（元）；購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益＝0－2＝－2（元）。即購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益＝－5＋13－2＝6（元）。

24.B借款的有效年利率=10%/（1-15%-10%）=13.33%。

25.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險(xiǎn)，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

26.ABC在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本對(duì)于未來(lái)決策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。值得注意的是，有時(shí)候公司無(wú)法發(fā)行長(zhǎng)期債券或取得長(zhǎng)期銀行借款，而被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約，這種債務(wù)實(shí)際上是一種長(zhǎng)期債務(wù)，是不能忽略的，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。公司發(fā)行“垃圾債券”時(shí)，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，此時(shí)應(yīng)該使用期望收益作為債務(wù)成本，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

27.ABD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)（包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。一個(gè)公司資本成本的高低，取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

28.BCD由于所得稅的作用，利息可以抵稅，政府實(shí)際上支付了部分債務(wù)成本，所以公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確；優(yōu)先股成本的估計(jì)方法與債務(wù)成本類似，不同的只是其股利是稅后支付，沒(méi)有“政府補(bǔ)貼”，所以優(yōu)先股資本成本會(huì)高于債務(wù)，選項(xiàng)B正確。

29.ABC選項(xiàng)A、B、C符合題意，資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。

30.ABCD因?yàn)樵牧显谏a(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次性投入，所以，甲產(chǎn)品原材料費(fèi)用分配率＝（1400＋16600）÷（400＋200）＝30（元/件）甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品原材料＝400×30＝12000（元）甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品成本＝甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品原材料成本＝200×30＝6000（元）甲完工產(chǎn)品成本＝12000＋4000＋4200＋1200＝21400（元）或者：甲完工產(chǎn)品成本＝1400＋16600＋4000＋4200＋1200－6000＝21400（元）甲產(chǎn)品單位成本＝21400/400＝53.5（元）

31.ABC項(xiàng)目和企業(yè)的現(xiàn)金流量都具有不確定性，它們的價(jià)值計(jì)量都要使用風(fēng)險(xiǎn)概念。

32.AC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算各步驟的半成品成本，所以，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法正確。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不核算各步驟的半成品成本，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。所謂成本還原，是指從最后一個(gè)步驟起，把所耗上一步驟半成品的綜合成本還原成直接材料、直接人工、制造費(fèi)用等原始成本項(xiàng)目，從而求得按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料。逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法中，上一步驟半成品成本按原始成本項(xiàng)目分別轉(zhuǎn)入下一步驟的成本計(jì)算單中相應(yīng)的成本項(xiàng)目?jī)?nèi)，因此，不需要進(jìn)行成本還原，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

33.BC內(nèi)含增長(zhǎng)率，是假設(shè)不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)，外部融資額為0情況下的銷售增長(zhǎng)率，所以股利支付率、權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)生變化，選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤。

34.AD固定成本是總額不隨產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的成本。因此，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)B不符合概念，不正確。選項(xiàng)D正確。

35.AB可轉(zhuǎn)換債券會(huì)在轉(zhuǎn)換時(shí)，債務(wù)資本減少，權(quán)益資本等額增加，資本總額不變，所以不給公司帶來(lái)新的資本。選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因?yàn)楫?dāng)前利率較高，希望通過(guò)捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

36.ABCD多頭對(duì)敲的組合凈損益=股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額-期權(quán)購(gòu)買成本，空頭對(duì)敲的組合凈損益=期權(quán)出售收入-股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額，所以，ABCD的說(shuō)法都是正確的。

37.CD企業(yè)的股權(quán)價(jià)值、實(shí)體價(jià)值均是企業(yè)的整體價(jià)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。少數(shù)股權(quán)價(jià)值是投資者（少數(shù)股東）通過(guò)股票獲得的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，控股權(quán)價(jià)值是控股股東重組企業(yè)或改進(jìn)經(jīng)營(yíng)后可以獲得的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，兩者都是公平市場(chǎng)價(jià)值，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

38.ACD品種級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)，例如產(chǎn)品設(shè)計(jì)，產(chǎn)品生產(chǎn)，工藝規(guī)程制定，工藝改造，產(chǎn)品更新等。

39.AB現(xiàn)金股利和股票股利是公司股票分紅的兩種主要方式，選項(xiàng)A、B正確。股票分割和股票回購(gòu)雖然也會(huì)在某種程度上有利于公司股東，但都不是股票分紅，選項(xiàng)C、D不正確。

40.AB外部融資額＝預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額－預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率），提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小，從而有利于減少企業(yè)外部融資額；提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)凈利率提高，從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

41.（1）上月直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝100－8.2＝91.8（萬(wàn)元）單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝91.8/2＝45.9（元/件）（1分）直接材料標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格＝45.9/1.8＝25.5（元/千克）（1分）上月直接材料價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量×（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）＝4×（100/4－25.5）＝－2（萬(wàn)元）（1分）（2）上月直接材料數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格＝（4－2×1.8）×25.5＝10.2（萬(wàn)元）或者：上月直接材料數(shù)量差異＝直接材料成本總差異－直接材料價(jià)格差異＝8.2－（－2）＝10.2（萬(wàn)元）（1分）（3）材料價(jià)格差異是在材料采購(gòu)過(guò)程中形成的，采購(gòu)部門未能按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格進(jìn)貨的原因有許多，譬如,供應(yīng)廠家調(diào)整售價(jià)，本企業(yè)未批量進(jìn)貨、未能及時(shí)訂貨造成的緊急訂貨、采購(gòu)時(shí)舍近求遠(yuǎn)使運(yùn)費(fèi)和途耗增加、不必要的快速運(yùn)輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購(gòu)等。（任寫三個(gè)即可）材料數(shù)量差異是在材料耗用過(guò)程中形成的。材料數(shù)量差異形成的具體原因也有許多，譬如，工人操作疏忽造成廢品或廢料增加、操作技術(shù)改進(jìn)而節(jié)省材料、新工人上崗造成用料增多、機(jī)器或工具不適造成用料增加等。（任寫三個(gè)即可）

42.（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%（1）發(fā)行日每份純債券的價(jià)值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率＝1000/25