2024注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》機(jī)考系統(tǒng)模擬卷

2024注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》機(jī)考系統(tǒng)模擬卷學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股

2.對(duì)于歐式期權(quán)，下列表述中不正確的是（）。

A.股票價(jià)格上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加

B.執(zhí)行價(jià)格越大，看跌期權(quán)的價(jià)值越大

C.股價(jià)波動(dòng)率增加，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值減少

D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價(jià)值越大

3.企業(yè)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)分為結(jié)果向和過(guò)程導(dǎo)向，下列屬于結(jié)果導(dǎo)向指標(biāo)的是（）。

A.單位變動(dòng)成本B.資本性支出C.客戶滿意度D.自由現(xiàn)金流量

4.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，產(chǎn)量處于100000～120000件范圍內(nèi)時(shí)，固定成本總額220000元，單位變動(dòng)成本不變。目前，X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件，總成本440000元。預(yù)計(jì)下年總產(chǎn)量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

5.2022年10月底，甲企業(yè)短期借款余額8000萬(wàn)元，月利率為1%，企業(yè)沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債。該企業(yè)正編制11月的現(xiàn)金預(yù)算，在確保月末保留最低現(xiàn)金余額1000萬(wàn)元的情況下，預(yù)計(jì)11月現(xiàn)金短缺6000萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過(guò)向銀行借款解決，銀行借款金額要求是100萬(wàn)元的整數(shù)倍；借款本金在借款當(dāng)月月初借入，在還款當(dāng)月月末歸還，利息每月月末支付一次。該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是（）萬(wàn)元。

A.6000B.7200C.6900D.6200

6.以下關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的計(jì)算公式中，正確的是（）。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.（實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.（生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

7.甲企業(yè)職工在每月正常工作12000小時(shí)內(nèi)時(shí)，工資總額固定為480000元，職工加班時(shí)按每小時(shí)80元支付加班費(fèi)。本月實(shí)際工作17600小時(shí)，工資總額928000元根據(jù)成本性態(tài)分析，該企業(yè)的人工成本屬于（）

A.半固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本

8.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述不正確的是（）。

A.在未來(lái)市場(chǎng)股價(jià)降低時(shí)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

B.在未來(lái)市場(chǎng)股價(jià)降低時(shí)，會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者

9.從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度看，約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是（）。

A.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

B.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)

C.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)金流量

D.如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的凈現(xiàn)值

10.證券市場(chǎng)線可以用來(lái)描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變時(shí)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線（）。

A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降

11.假設(shè)某公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，在由盈利（息稅前利潤(rùn)）轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，銷售量下降的幅度應(yīng)超過(guò)（）。

A.56.5％B.55.5％C.60.5％D.62.5％

12.目前，A公司的股票價(jià)格為30元，行權(quán)價(jià)格為32元的看跌期權(quán)P（以A公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)）的期權(quán)費(fèi)為4元。投資機(jī)構(gòu)B買(mǎi)入1000萬(wàn)股A公司股票并買(mǎi)入1000萬(wàn)份看跌期權(quán)P。在期權(quán)到期日，如果A公司的股價(jià)為22元，則投資機(jī)構(gòu)B的損益為（）萬(wàn)元。

A.-14000B.-8000C.-2000D.2000

13.甲公司實(shí)行激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，下列有關(guān)甲公司的說(shuō)法中正確的是（）。

A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債

B.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債

C.營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率大于1

D.營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率小于1

14.某公司普通股市價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長(zhǎng)率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

15.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制，當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量，導(dǎo)致的成本差異是（）。

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異

16.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配2股，配股前股價(jià)為6.2元，配股價(jià)為5元。如果除權(quán)日股價(jià)為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價(jià)下跌（）。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

17.關(guān)于產(chǎn)品銷售定價(jià)決策，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.產(chǎn)品銷售定價(jià)決策關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全局

B.在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上，銷售價(jià)格往往可以作為企業(yè)的制勝武器

C.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，產(chǎn)品的銷售價(jià)格是由供需雙方的力量對(duì)比所決定的

D.在寡頭壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格

18.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

19.甲公司2020年?duì)I業(yè)收入為2250萬(wàn)元，已知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1800萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為45萬(wàn)元，留存收益為75萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2021年銷售增長(zhǎng)率為10%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變，留存收益為180萬(wàn)元，則外部融資額為（）萬(wàn)元。

A.30B.45C.75D.120

20.某口罩生產(chǎn)廠商現(xiàn)有產(chǎn)能1000萬(wàn)只，單位成本0.8元/只，其中單位變動(dòng)成本0.5元/只。目前公司在手訂單900萬(wàn)只，單價(jià)1.2元/只，剩余產(chǎn)能無(wú)法轉(zhuǎn)移?，F(xiàn)在公司接到一份特殊訂單，單價(jià)1元/只，共300萬(wàn)只，但必須通過(guò)歐盟認(rèn)證。辦理歐盟認(rèn)證需花費(fèi)20萬(wàn)元，公司打算以此契機(jī)踏入早已籌劃的歐洲市場(chǎng)，并將該型號(hào)產(chǎn)品作為歐洲市場(chǎng)的主打產(chǎn)品。該訂單為公司帶來(lái)的增量息稅前利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。

A.150B.10C.-10D.-40

21.關(guān)于責(zé)任中心可控成本的確定原則，下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.假如某責(zé)任中心通過(guò)自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額，那么該中心就要對(duì)這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)

B.假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)

C.某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，則他不必對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

D.某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任

22.用來(lái)表示顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例是（）。

A.品質(zhì)B.能力C.資本D.抵押

23.下列各項(xiàng)中，屬于品種級(jí)作業(yè)的是（）。

A.行政管理B.機(jī)器加工C.產(chǎn)品檢驗(yàn)D.工藝改造

24.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金，將其自有資金200萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

25.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場(chǎng)售價(jià)為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進(jìn)一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場(chǎng)售價(jià)可提高至每千克30元。假設(shè)不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動(dòng)成本最高為（）元／千克。

A.2B.5C.7D.10

二、多選題(15題)26.編制直接人工預(yù)算時(shí)，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預(yù)計(jì)直接人工工資率B.預(yù)計(jì)車間輔助人員工資C.預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量

27.甲公司采用作業(yè)成本法，下列選項(xiàng)中，屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)的有（）。

A.機(jī)器加工B.行政管理C.半成品檢驗(yàn)D.工廠安保

28.在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中，下列表述正確的有（）。

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最低B.持續(xù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最高C.業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最高D.強(qiáng)度動(dòng)因的執(zhí)行成本最昂貴

29.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí)，下列表述不正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整是指針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的調(diào)整

B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指目標(biāo)公司普通股相對(duì)可比公司長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)出的是甲公司的稅前權(quán)益資本成本

D.債券收益率是指甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本

30.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)的有（）。

A.可以反映企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)成果

B.更體現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)

C.容易從會(huì)計(jì)系統(tǒng)中獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)

D.可以避免非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過(guò)去、比較短視的不足

31.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說(shuō)法正確的有（）。

A.認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券執(zhí)行時(shí)會(huì)引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.看漲期權(quán)不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

32.甲公司無(wú)法取得外部融資，只能依靠?jī)?nèi)部積累增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.營(yíng)業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

C.凈財(cái)務(wù)杠桿越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

D.利潤(rùn)留存率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

33.基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般包括（）等維度。

A.戰(zhàn)略分析B.會(huì)計(jì)分析C.財(cái)務(wù)分析D.風(fēng)險(xiǎn)分析

34.市場(chǎng)投資分析師在評(píng)價(jià)上市公司整體業(yè)績(jī)時(shí)，可以計(jì)算的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)有（）。

A.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值B.基本的經(jīng)濟(jì)增加值C.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值D.披露的經(jīng)濟(jì)增加值

35.對(duì)于制造業(yè)企業(yè)，下列各項(xiàng)屬于非增值作業(yè)的有（）。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.次品處理作業(yè)C.返工作業(yè)D.廢品清理作業(yè)

36.下列有關(guān)各種經(jīng)濟(jì)增加值的表述中，正確的有（）。

A.基本的經(jīng)濟(jì)增加值歪曲了公司的真實(shí)業(yè)績(jī)

B.據(jù)說(shuō)披露的經(jīng)濟(jì)增加值可以解釋公司市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的50%

C.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值是特定公司根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟(jì)增加值

D.披露的經(jīng)濟(jì)增加是公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最正確和最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)

37.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)含增長(zhǎng)率提高的有（）。

A.預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率的增加B.預(yù)計(jì)股利支付率的增加C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比的增加D.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比的增加

38.企業(yè)價(jià)值評(píng)估與項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估的不同點(diǎn)有（）。

A.投資項(xiàng)目的壽命是有限的，企業(yè)的壽命是無(wú)限的

B.它們的現(xiàn)金流分布有不同特征

C.項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量屬于投資人，企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)H在決策層決定分配時(shí)才會(huì)流向所有者

D.項(xiàng)目的價(jià)值計(jì)量要使用風(fēng)險(xiǎn)概念，企業(yè)價(jià)值評(píng)估不使用風(fēng)險(xiǎn)概念

39.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算

B.剩余收益可以引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計(jì)算剩余收益時(shí)，對(duì)不同部門(mén)可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門(mén)之間的業(yè)績(jī)比較

40.對(duì)于兩個(gè)期限不同的互斥投資項(xiàng)目，可采用共同年限法或等額年金法進(jìn)行項(xiàng)目決策。下列關(guān)于兩種方法共同缺點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（）

A.未考慮競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導(dǎo)致的重置成本上升

C.未考慮技術(shù)更新?lián)Q代導(dǎo)致的投入產(chǎn)出變化

D.未考慮項(xiàng)目重置

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。（4）當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。（2）計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。（3）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說(shuō)明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

42.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2000萬(wàn)股，2018年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，為回饋投資者，甲公司董事會(huì)正在討論相關(guān)分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預(yù)計(jì)股權(quán)登記日：2019年10月20日；現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日；除權(quán)（除息）日：2019年10月21日；新增無(wú)限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。假設(shè)甲公司股票2019年10月20日收盤(pán)價(jià)為30元。要求：（1）如果使用方案一，計(jì)算甲公司每股收益、每股股利，如果通過(guò)股票回購(gòu)將等額現(xiàn)金支付給股東，回購(gòu)價(jià)格每股30元，設(shè)計(jì)股票回股方案，并簡(jiǎn)述現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同。（2）若采用方案二，計(jì)算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權(quán)參考價(jià)。如果通過(guò)股票分割方式達(dá)到同樣的每股收益稀釋效果，設(shè)計(jì)股票分割方案，并簡(jiǎn)述股票股利與股票分割的異同。

43.2018年年初，某公司購(gòu)置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬(wàn)元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬(wàn)元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬(wàn)元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬(wàn)元。折現(xiàn)率10%，貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計(jì)算方案一付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（2）計(jì)算方案二付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（3）計(jì)算方案三付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（4）計(jì)算方案四付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

參考答案

1.C優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)在籌集資本的過(guò)程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

2.C無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，股價(jià)波動(dòng)率增加，都會(huì)使期權(quán)的價(jià)值增加，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

3.D結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績(jī)效的價(jià)值指標(biāo)，主要包括投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo)。動(dòng)因類指標(biāo)是反映企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的指標(biāo)，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

4.C單位變動(dòng)成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產(chǎn)量115000件時(shí)總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

5.D假設(shè)該企業(yè)11月向銀行借款的金額是W萬(wàn)元，則有：W－W×1%－8000×1%－（6000-1000）≥1000，即：0.99W≥6080，解得：W≥6141.41，由于銀行借款金額要求是100萬(wàn)元的整數(shù)倍，所以，該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是6200萬(wàn)元。

6.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。

7.C延期變動(dòng)成本指的是在一定量業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量同比例增長(zhǎng)的成本。本題中人工成本在12000小時(shí)內(nèi)保持在固定水平，加班每小時(shí)按照80元支付，所以是延期變動(dòng)成本。

8.A在未來(lái)市場(chǎng)股價(jià)上漲時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。

9.B約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻(xiàn)。

10.D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變，證券市場(chǎng)線在縱軸上的截距不變，即不會(huì)引起證券市場(chǎng)線向上或向下平行移動(dòng)，所以，選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤；當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低，即證券市場(chǎng)線斜率下降，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。

11.D當(dāng)息稅前利潤(rùn)為0時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率=（0-EBIT）／EBIT×100％=-100％。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2．4／1．5=1．6，即息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)為1．6。所以，銷售量的變動(dòng)率=（-100％／1．6）=-62．5％。那么由盈利（息稅前利潤(rùn)）轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率應(yīng)超過(guò)-100％，即銷售量下降的幅度應(yīng)超過(guò)62．5％。

12.C股票損益=（22-30）×1000=-8000（萬(wàn)元）期權(quán)損益=（32-22-4）×1000=6000（萬(wàn)元）投資機(jī)構(gòu)B的損益合計(jì)=-8000+6000=-2000（萬(wàn)元）。

13.D激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性（波動(dòng)性）流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要，因此短期金融負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和短期金融負(fù)債之間的關(guān)系是不確定的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動(dòng)資金籌資政策，大于1時(shí)比較穩(wěn)健，小于1則比較激進(jìn)。選項(xiàng)D正確。

14.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

15.D固定制造費(fèi)用能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用。因此實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí)，成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。

16.B配股除權(quán)參考價(jià)=（配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例）/（1+股份變動(dòng)比例）=（6.2+5×0.2）/（1+0.2）=6（元），除權(quán)日股價(jià)下跌=（6-5.85）/6×100%=2.50%。

17.D在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。

18.C對(duì)于借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，補(bǔ)償性余額會(huì)提高借款的有效年利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；貼現(xiàn)法會(huì)使貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；收款法下有效年利率等于報(bào)價(jià)利率，選項(xiàng)C正確；加息法會(huì)使企業(yè)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

19.C外部融資額=1800×10%-（180-75）=75（萬(wàn)元）。

20.B增量邊際貢獻(xiàn)=300×（1-0.5）=150（萬(wàn)元）,接受該訂單將喪失200萬(wàn)只原訂單，損失的邊際貢獻(xiàn)（機(jī)會(huì)成本）=200×（1.2-0.5）=140（萬(wàn)元）。由于公司將進(jìn)軍歐盟市場(chǎng)，認(rèn)證費(fèi)用不再是專屬于該特殊訂單的專屬成本，而是該型號(hào)產(chǎn)品多個(gè)歐盟訂單的共同成本，也是公司進(jìn)軍歐盟市場(chǎng)的不可避免成本，該20萬(wàn)元與決策無(wú)關(guān)。增量息稅前利潤(rùn)=150-140=10（萬(wàn)元）。

21.C某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

22.B能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。

23.D選項(xiàng)A屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)；選項(xiàng)B屬于單位級(jí)作業(yè)；選項(xiàng)C屬于批次級(jí)作業(yè)；選項(xiàng)D屬于品種級(jí)（產(chǎn)品級(jí)）作業(yè)。

24.A

25.C選項(xiàng)C正確，決策相關(guān)成本只包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關(guān)成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關(guān)成本，應(yīng)予以考慮。進(jìn)一步深加工增加的收入=30—20=10（元／千克），所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動(dòng)成本=10一3=7（元／千克）。

26.ACD直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其主要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單位產(chǎn)品（直接人工）工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

27.BD生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)是服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)，例如工廠保安、維修、行政管理、保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)稅等，選項(xiàng)BD是答案。機(jī)器加工是單位級(jí)作業(yè)，選項(xiàng)A不是答案。半成品檢驗(yàn)是批次級(jí)作業(yè)，選項(xiàng)C不是答案。

28.AD作業(yè)動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。

29.ABC按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型rs=rdt+RPc，式中：rdt表示的是稅后債務(wù)成本；RPc表示的是股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，正確表述只有選項(xiàng)D。

30.AC選項(xiàng)B不符合題意，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)體現(xiàn)的是企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)成果，反映的是企業(yè)的短期業(yè)績(jī)，無(wú)法反映管理者在企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)改善方面所作的努力；選項(xiàng)D不符合題意，非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)可以避免財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過(guò)去、比較短視的不足。

31.CD

32.ABD內(nèi)含增長(zhǎng)率=（預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）／（1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率），根據(jù)公式可知預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率、預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率與內(nèi)含增長(zhǎng)率同向變動(dòng)。內(nèi)含增長(zhǎng)率與凈財(cái)務(wù)杠桿尤關(guān)。

33.ABC基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析等四個(gè)維度。

34.BD從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看，基本的經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)增加值最有意義。公司外部人員無(wú)法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值，他們?nèi)鄙儆?jì)算所需要的數(shù)據(jù)。市場(chǎng)分析師是公司外部人員，因此，只能計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值和披露的經(jīng)濟(jì)增加值。

35.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒(méi)有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無(wú)效率作業(yè)等。

36.ABC真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值是公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最正確和最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)，選項(xiàng)D的表述不正確。

37.AC可以結(jié)合教材給出的公式理解，0＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比－（1＋1/內(nèi)含增長(zhǎng)率）×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）。其他因素不變的情況下，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率增加時(shí)，為了保證計(jì)算結(jié)果為0（即不變），（1＋1/內(nèi)含增長(zhǎng)率）必須下降，所以，內(nèi)含增長(zhǎng)率提高。預(yù)計(jì)股利支付率增加時(shí)，（1－預(yù)計(jì)股利支付率）下降，為了保證計(jì)算結(jié)果為0，（1＋1/內(nèi)含增長(zhǎng)率）必須上升，所以，內(nèi)含增長(zhǎng)率下降。經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比增加時(shí)，為了保證計(jì)算結(jié)果為0（即不變），（1＋1/內(nèi)含增長(zhǎng)率）必須下降，所以，內(nèi)含增長(zhǎng)率提高。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比增加時(shí)，為了保證計(jì)算結(jié)果為0，（1＋1/內(nèi)含增長(zhǎng)率）必須上升，所以，內(nèi)含增長(zhǎng)率下降。

38.ABC項(xiàng)目和企業(yè)的現(xiàn)金流量都具有不確定性，它們的價(jià)值計(jì)量都要使用風(fēng)險(xiǎn)概念。

39.BC剩余收益＝部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，其中“要求的報(bào)酬率”無(wú)法在現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料中取得，因此剩余收益不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；剩余收益是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于不同部門(mén)之間的比較，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤，本題答案為BC。

40.ABC共同年限法假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，等額年金法假設(shè)投資項(xiàng)目可以無(wú)限重置，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

41.（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%（1）發(fā)行日每份純債券的價(jià)值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率＝1000/25＝40第4年末的債券價(jià)值＝1050/（1+10%）＝954.55（元）第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值40×22×（F/P，8%，4）＝1197.24（元），大于債券價(jià)值954.55元，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值1197.24（元）（3）因?yàn)榧坠竟善钡膬r(jià)格到第四年是22×（F/P，8%，（4）≈30，等于25×1.2＝30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第五年末就要按照1050元的價(jià)格被贖回，則理性投資人會(huì)在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價(jià)值＝22×（F/P，8%，4）×40＝1197.24（元）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本：1000＝50×（P/A，i，4）＋1197.24（P/F，i，4）當(dāng)利率為9%時(shí)：50×（P/A，9%，4）＋1197.24×（P/F，9%，4）＝1010.11當(dāng)利率為10%時(shí)50×（P/A，10%，4）＋1197.24×（P/