公司財(cái)務(wù)比率分析（5篇）

公司財(cái)務(wù)比率分析（5篇）第一篇：公司財(cái)務(wù)比率分析公司財(cái)務(wù)比率分析（一）變現(xiàn)能力分析1．流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2．速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債（二）營(yíng)運(yùn)能力分析1．存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨*360/營(yíng)業(yè)成本（天）2．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款*360/營(yíng)業(yè)收入（天）3．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)（次）4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額（次）（三）長(zhǎng)期償債能力分析1．資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%2．產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100%3．有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）*100%4．已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)/利息費(fèi)用（倍）（四）盈利能力分析1．營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%2．營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入*100%3．資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%（五）投資收益分析1．市盈率=每股市價(jià)/每股收益（倍）2．股利支付率=每股股利/每股收益*100%3．每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股股數(shù)4．市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)（倍）（六）現(xiàn)金流量分析1．流動(dòng)性分析（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額2．獲取現(xiàn)金能力分析（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入（2）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額3．財(cái)務(wù)彈性分析（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利4．收益質(zhì)量分析（1）營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)收益+非付現(xiàn)費(fèi)用第二篇：財(cái)務(wù)報(bào)表比率及分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析——財(cái)務(wù)比率分析一、變現(xiàn)能力分析變現(xiàn)能力――公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，取決于近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。1、流動(dòng)比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為，生產(chǎn)型公司合理的最低流動(dòng)比率是2，影響流動(dòng)比率的主要因素：營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額、存貨的周轉(zhuǎn)速度2、速動(dòng)比率（酸性測(cè)試比率）：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，影響速動(dòng)比率可信度的重要因素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力3、保守速動(dòng)比率（超速動(dòng)比率）：保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期證卷+應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債4、影響公司變現(xiàn)能力的因素：增強(qiáng)公司變現(xiàn)能力的因素：（1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；（3）償債能力的聲譽(yù)。減弱公司變現(xiàn)能力的因素：（1）未作記錄的或有負(fù)債。或有負(fù)債――公司有可能發(fā)生的債務(wù)（售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)龋０次覈?guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，只有預(yù)計(jì)很可能發(fā)生損失并且金額能夠可靠計(jì)量的或有負(fù)債，才可在報(bào)表中予以反映，否則只需作為報(bào)表附注予以披露。（2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。二、營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力――公司經(jīng)營(yíng)管理中利用資金運(yùn)營(yíng)的能力，一般通過(guò)公司資產(chǎn)管理比率來(lái)衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。1、存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)）和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收帳款；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素：（1）季節(jié)性經(jīng)營(yíng)；（2）大量使用分期付款結(jié)算方式；（3）大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；（4）年末銷售的大幅度增加或下降。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額三、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力――公司償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負(fù)債比率來(lái)衡量。1、資產(chǎn)負(fù)債率（舉債經(jīng)營(yíng)比率）：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于不同主體的含義：（1）債權(quán)人：希望債務(wù)比例越低越好，公司償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。（2）股東：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否則相反。（3）經(jīng)營(yíng)者：利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)可能增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。2、產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)股權(quán)比率）：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率具有相同的經(jīng)濟(jì)意義，兩個(gè)指標(biāo)可以相互補(bǔ)充。3、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率：有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率指標(biāo)的實(shí)質(zhì)：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更謹(jǐn)慎、保守地反映了公司清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。謹(jǐn)慎和保守――該指標(biāo)不考慮無(wú)形資產(chǎn)（商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等）價(jià)值。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率越低越好。4、已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）：已獲利息倍數(shù)=稅息利潤(rùn)/利息費(fèi)用只要已獲利息倍數(shù)足夠大，公司就有充足的能力償付利息，否則相反。5、長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率：長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率=長(zhǎng)期負(fù)債/（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）一般情況下，長(zhǎng)期債務(wù)不應(yīng)超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金。6、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：（1）長(zhǎng)期租賃融資租賃――由租賃公司墊付資金購(gòu)買設(shè)備租給承租人使用，承租人按合同規(guī)定支付租金（包括設(shè)備買價(jià)、利息、手續(xù)費(fèi)等），且一般情況下，在承租方付清最后一筆租金后，租賃物所有權(quán)歸承租方所有，實(shí)際上等于變相地分期付款購(gòu)買固定資產(chǎn)。融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃在會(huì)計(jì)處理方式上的區(qū)別：在融資租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)入賬進(jìn)行管理，相應(yīng)的租賃費(fèi)用作為長(zhǎng)期負(fù)債處理。這種資本化的租賃，在分析長(zhǎng)期負(fù)債能力時(shí)，已經(jīng)包括在債務(wù)比率指標(biāo)計(jì)算之中。而在經(jīng)營(yíng)租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)并不作為固定資產(chǎn)入賬，相應(yīng)的租賃費(fèi)作為當(dāng)期的費(fèi)用處理。當(dāng)公司的經(jīng)營(yíng)租賃量比較大、期限比較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性時(shí)，則構(gòu)成一種長(zhǎng)期性籌資，這種長(zhǎng)期性籌資雖然不包括在長(zhǎng)期負(fù)債之內(nèi)，但到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生影響。（2）擔(dān)保責(zé)任（證券分析師應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來(lái)的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問(wèn)題）（3）或有項(xiàng)目四、盈利能力分析盈利能力――公司賺取利潤(rùn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，公司的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。分析公司盈利能力時(shí)應(yīng)當(dāng)排除的因素：證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累計(jì)影響等。1、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=凈利/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%該指標(biāo)反映主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的收益水平，表示公司在增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率保持不變或有所提高。2、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率：主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%該指標(biāo)表示每1元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除主營(yíng)業(yè)務(wù)成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率的基礎(chǔ)。3、資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明公司在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素：產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。4、凈資產(chǎn)收益率（凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率）：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年末資產(chǎn)×100%年末凈資產(chǎn)――資產(chǎn)負(fù)債表中“股東權(quán)益合計(jì)”的期末數(shù)。如果所考察的公司不是股份制企業(yè)，該指標(biāo)公式中的分母也可以使用“平均凈資產(chǎn)”。5、杜邦財(cái)務(wù)分析法（因素分析法的典型）――以凈資產(chǎn)收益率為主線，將公司在某一時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)成果以及資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況全面聯(lián)系在一起，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個(gè)完整的分析體系。五、投資收益分析1、每股收益：每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)（公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股時(shí)）每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/（年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股股數(shù)）扣除優(yōu)先股股利后計(jì)算出的每股收益又稱每股盈余。當(dāng)公司具有復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)（除了普通股和不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股以外，還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等）時(shí)，由于可轉(zhuǎn)換債券持有者可以通過(guò)轉(zhuǎn)換使自己成為普通股東，認(rèn)股權(quán)證持有者可以按預(yù)定價(jià)格購(gòu)買普通股，其行為的選擇有可能造成公司普通股增加，使得每股收益變小的情況。每股收益反映普通股的獲利水平。使用每股收益指標(biāo)分析投資收益時(shí)需要注意的問(wèn)題：（1）每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；（2）不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，所含的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同，即換取每股收益的投入量不同，限制了公司間每股收益的比較；（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。2、市盈率（本益比）：市盈率=每股市價(jià)/每股收益該指標(biāo)可用來(lái)估計(jì)公司股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)對(duì)公司的共同期望指標(biāo)。一般說(shuō)來(lái)，市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越看好。在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小；反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之亦然。通常認(rèn)為正常的市盈率為5～20倍。使用市盈率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：（1）該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，成長(zhǎng)性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高，傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說(shuō)明后者股票沒(méi)有投資價(jià)值；（2）每股收益很小或虧損時(shí)，由于市價(jià)不至于降為零，公司市盈率會(huì)很高，如此情形下的高市盈率不能說(shuō)明任何問(wèn)題；（3）市盈率高低受市價(jià)的影響，而影響市價(jià)變動(dòng)的因素很多，包括投機(jī)炒作等，因此觀察市盈率的長(zhǎng)期趨勢(shì)很重要。3、股利支付率：股利支付率=每股股利/每股收益×100%股利支付率反映公司股利分配政策和支付股利的能力股票獲利率：股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)股票獲利率主要應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。4、每股凈資產(chǎn)（每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益）：在理論上提供了股票的最低價(jià)值。投資分析時(shí)只能有限地使用該指標(biāo)，其既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股股數(shù)5、市凈率：市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)該指標(biāo)表明股價(jià)以每股凈資產(chǎn)的若干倍流通轉(zhuǎn)讓，評(píng)價(jià)股價(jià)相對(duì)于每股凈資產(chǎn)是否被高估。市凈率越小，說(shuō)明股票的投資價(jià)值越高，股價(jià)的支撐越有保證；反之則投資價(jià)值越低。六、現(xiàn)金流量分析（一）流動(dòng)性分析流動(dòng)性――將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力1、現(xiàn)金到期債務(wù)比：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/本期到期的債務(wù)本期到期的債務(wù)：本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付的應(yīng)付票據(jù)2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債3、現(xiàn)金債務(wù)總額比：現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。該比率越高，表明公司承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。（二）獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金能力――經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、總資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。1、主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率：主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入該比率數(shù)值越大越好。2、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)該指標(biāo)反映公司最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額X100%該指標(biāo)說(shuō)明公司資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。（三）財(cái)務(wù)彈性分析財(cái)務(wù)彈性――公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。財(cái)務(wù)彈性是用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求（投資需求或承諾支付等）進(jìn)行比較。現(xiàn)金流量超過(guò)需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。1、現(xiàn)金滿足投資比率：現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和該比率越大，說(shuō)明資金自給率越高。達(dá)到1時(shí)，說(shuō)明公司可以用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說(shuō)明公司是靠外部融資來(lái)補(bǔ)充。2、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利該比率越大，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。（四）收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量――報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。收益能如實(shí)反映公司業(yè)績(jī)，則認(rèn)為收益質(zhì)量好。（現(xiàn)金流量表角度）收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系。營(yíng)運(yùn)指數(shù)：運(yùn)營(yíng)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)凈收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤(rùn)－非經(jīng)營(yíng)收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用第三篇：財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析總結(jié)和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)比率主要有四類：營(yíng)運(yùn)能力比率、短期償債能力比率、長(zhǎng)期償債能力比率和盈利能力比率。一、營(yíng)運(yùn)能力比率營(yíng)運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。公司營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱反映出其資產(chǎn)管理效率的高低。公司經(jīng)營(yíng)資本周轉(zhuǎn)的速度越快，說(shuō)明其資本利用效率越高，效果越好，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，從而也會(huì)使公司的盈利能力和償債能力增強(qiáng)。反映公司營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。(一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入+平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）+2根據(jù)A公司有關(guān)數(shù)據(jù)（見表31、表3—2)，A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：平均總資產(chǎn)=(5300+6500)+2=5900(萬(wàn)元)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4100+5900=0.695該指標(biāo)用來(lái)評(píng)價(jià)公司全部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和利用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用效率越高，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越慢，資產(chǎn)利用效率越低，營(yíng)運(yùn)能力越弱。(二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收人同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式為：=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入+平均流動(dòng)資產(chǎn)其中：平均流動(dòng)資產(chǎn)=(年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn)）+2根據(jù)A公司的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1、表3—2)，依據(jù)上式計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：平均流動(dòng)資產(chǎn)=(2800+3500)+2=3150(萬(wàn)元)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4100+3150=1.30該指標(biāo)反映了公司流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，體現(xiàn)每單位流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值補(bǔ)償?shù)亩嗌俸脱a(bǔ)償速度的快慢。對(duì)公司來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于變相擴(kuò)大了資產(chǎn)的投入.增強(qiáng)了公司的盈利能力；相反，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，造成資本的浪費(fèi)，降低公司的盈利能力。(三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期內(nèi)的賒銷收人凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比值。由于財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者難以得到賒銷收人凈額的數(shù)據(jù).所以計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，常以營(yíng)業(yè)收入代替賒銷收人凈額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度，即公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入+平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式中的“平均應(yīng)收賬款”是指因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，以及收到的商業(yè)匯票。它是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的年初、年末的平均數(shù)之和。根據(jù)A公司的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1、表3—2)，依據(jù)上式計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為：平均應(yīng)收賬款=(360+380)+2+(30+140)+2=455(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=4100+455=9.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+9.01=40(天）一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越卨、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的回收速度越快；否則，公司的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)過(guò)多地停滯在應(yīng)收賬款上?影響資本的正常周轉(zhuǎn)。(四）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)成本與存貨平均余額的比值。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量公司銷售能力和存貨管理工作水平的指標(biāo)。存貨是公司流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較大的資產(chǎn).它的質(zhì)量和流動(dòng)性直接反映了公司的營(yíng)運(yùn)能力.同時(shí)也會(huì)影響公司的償債能力和獲利能力。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本+平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+存貨周轉(zhuǎn)率其中：平均存貨=(年初存貨+年末存貨）+2根據(jù)A公司的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1、表32)，依據(jù)上式計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為：平均存貨=(1600+2080)+2=1840(萬(wàn)元)存貨周轉(zhuǎn)率=3200+1840=1.74存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+1.74=206.9(天)一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，其流動(dòng)性越強(qiáng)。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高公司的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢.則其變現(xiàn)能力越差。二、短期償債能力比率短期償債能力取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。反映公司短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。(一')流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指公司一定時(shí)點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率是衡量公司變現(xiàn)能力最常用的比率。流動(dòng)比率越大，表明公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額越大.短期債務(wù)的償付能力就越強(qiáng)。但是，流動(dòng)比率過(guò)大，說(shuō)明公司有較多的資本占用在流動(dòng)資產(chǎn)上，影響資本的周轉(zhuǎn)速度，從而影響公司的營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債—般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)合理的流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)的一半，剩下流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債.只有這樣，公司的短期償債能力才會(huì)有保證。人們長(zhǎng)期以來(lái)的這種認(rèn)識(shí)，并末能從理論t獲得證明，還不能成為一個(gè)絕對(duì)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)A公司的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1)，計(jì)算公司的流動(dòng)比率為：流動(dòng)比率=3500+1700=2.06需要注意的是，在運(yùn)用流動(dòng)比率指標(biāo)時(shí)有一定的局限性。首先，該指標(biāo)沒(méi)有揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，如果流動(dòng)資產(chǎn)中多為變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)，流動(dòng)比率小于2，則公司也可能有較強(qiáng)的短期償債能力；其次，該指標(biāo)只是根據(jù)某個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)計(jì)算得出的，可能會(huì)有通過(guò)調(diào)節(jié)時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債而人為控制這一比率的現(xiàn)象；最后要注意的是，資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱因行業(yè)而異，不能機(jī)械地套用標(biāo)準(zhǔn)。總之，如果公司財(cái)務(wù)狀況良好，營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力都較強(qiáng)，則不必過(guò)于注重該比率的高低。(二）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是指公司一定時(shí)點(diǎn)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的那部分資產(chǎn)，如貨幣資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。其計(jì)算公式為：=速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)■^流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)的速動(dòng)比率為1比較適宜。在實(shí)際工作中，由于各個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，判斷的標(biāo)準(zhǔn)也不同。從債權(quán)人角度看，速動(dòng)比率越高.償債能力越強(qiáng)。根據(jù)A公司的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1)，計(jì)算公司的速動(dòng)比率為：速動(dòng)比率=(860+140+380)+1700=0.81如前所述，流動(dòng)比率僅表明流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系，而并不能說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，即流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性。速動(dòng)比率正好彌補(bǔ)了流動(dòng)比率指標(biāo)的不足，更準(zhǔn)確地反映了公司的短期償債能力。流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨很可能由于產(chǎn)品滯銷而影響其變現(xiàn)能力，而預(yù)付賬款是不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的。所以將這些項(xiàng)目從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除就能反映流動(dòng)資產(chǎn)迅速變現(xiàn)償債的能力。需強(qiáng)調(diào)的是，速動(dòng)比率過(guò)高，說(shuō)明公司可能因擁有過(guò)多貨幣性資產(chǎn)而喪失一些投資獲利的機(jī)會(huì)。三、*長(zhǎng)期償債能力比率在一般情況下，公司長(zhǎng)期負(fù)債的償還主要是依靠實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，因而，公司長(zhǎng)期償債能力的提高與其盈利能力的提高關(guān)系密切。反映公司長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)等。(一）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指公司的負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)表明在公司全部資產(chǎn)中債權(quán)人所提供資本的比例，用來(lái)衡量公司利用債權(quán)人提供的資本進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，并反映公司對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額+資產(chǎn)總額）x100%公式中的“負(fù)債總額”不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。這是因?yàn)槎唐谪?fù)債作為根據(jù)A公司的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1、表3—2)，依據(jù)上式計(jì)算凈資產(chǎn)收益率為：平均凈資產(chǎn)=(3160+3700)+2=3430(萬(wàn)元）凈資產(chǎn)收益率=(495+3430)X100%=14.43%凈資產(chǎn)收益率用來(lái)衡量公司所有者全部投入資本的獲利水平。凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明由所有者享有的凈利潤(rùn)就越多，其投資收益越高。凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，具體分析方法見本章第三節(jié)。(四）總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率主要用來(lái)衡量公司利用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。在實(shí)踐中.根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的不同.總資產(chǎn)收益率可分為總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率和總資產(chǎn)凈利率。1.總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率是公司一定時(shí)期的息稅前利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=(息稅前利潤(rùn)+平均資產(chǎn)總額）X100%其中：平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）+2根據(jù)A公司有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3-1、表3—2)，假設(shè)A公司利息費(fèi)用為200萬(wàn)元，依據(jù)上式計(jì)算總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率為：平均資產(chǎn)總額=(5300+6500)+2=5900(萬(wàn)元)息稅前利潤(rùn)=495十200+165=860(萬(wàn)元）總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=(860+5900)X100%=14.58%總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率不受公司資本結(jié)構(gòu)變化的影響，反映了公司利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。債權(quán)人分析公司總資產(chǎn)收益率時(shí)可以采用總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率。一般來(lái)說(shuō)?只要公司的總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率，公司就有足夠的收益用于支付債務(wù)利息。因此.該項(xiàng)指標(biāo)不僅可以評(píng)^公司的盈利能力，而且可以評(píng)價(jià)公司的償債能力。2.總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指公司一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)+平均資產(chǎn)總額）x100%根據(jù)A公司有關(guān)數(shù)據(jù)（見表3—1、表3—2)，依據(jù)上式計(jì)算總資產(chǎn)凈利率為：總資產(chǎn)凈利率=(495+5900)X100%=8.39%凈利潤(rùn)反映了公司所有者獲得的剩余收益。公司的營(yíng)業(yè)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)以及國(guó)家稅收政策的變化都會(huì)影響到凈利潤(rùn)。因此，總資產(chǎn)凈利率通常用于評(píng)價(jià)公司對(duì)股權(quán)投資的回報(bào)能力。股東分析公司的總資產(chǎn)收益率時(shí)通常采用總資產(chǎn)凈利率?？傎Y產(chǎn)收益率的高低并沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在分析公司的總資產(chǎn)收益率時(shí)，通常采用比較分析法，與公司以前會(huì)計(jì)的總資產(chǎn)收益率作比較，可以判斷公司資產(chǎn)盈利能力的變動(dòng)趨勢(shì)，或者與同行業(yè)平均資產(chǎn)收益率作比較，可以判斷公司在同行業(yè)中所處的地位。通過(guò)這種比較與分析，可以評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)效率，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。如果公司的總資產(chǎn)收益率偏低，說(shuō)明該公司經(jīng)營(yíng)效率較低，經(jīng)營(yíng)管理存在問(wèn)題.應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高資產(chǎn)的利用效率。(五）每股收益每股收益是本年凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。其計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤(rùn)+普通股股數(shù)公式中的“普通股股數(shù)”一般用普通股的加權(quán)平均股數(shù)來(lái)表示。每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在分析時(shí)，既可以進(jìn)行公司間的橫向比較，以評(píng)價(jià)該公司的相對(duì)盈利能力；也可以進(jìn)行同一公司不同時(shí)