企業(yè)財務管理技巧與方法培訓課件

企業(yè)財務管理技巧與方法財務預警診斷企業(yè)資金管理企業(yè)本錢管理企業(yè)薪酬管理企業(yè)籌資管理財務預警與診斷對風險的認識什么是風險一般而言，風險就是未來結果的不確定〔好與壞、有利于不利〕。躲避？風險是對企業(yè)的目標產生負面影響的事件發(fā)生的可能性。從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。財務預警與診斷風險與收益的關系〔?！獧C〕收益率風險收益率總收益率風險無風險收益率財務預警與診斷人的風險偏好風險回避者風險追求者風險中立者風險控制對策躲避風險減少風險轉移風險接受風險關鍵——發(fā)現(xiàn)風險財務預警與診斷企業(yè)破產危機開展的四個階段潛伏期、爆發(fā)期、長期或慢性化期、解決期大多數(shù)情況下，企業(yè)破產危機表現(xiàn)為財務危機對管理者的要求在潛伏期覺察危機征兆財務預警與診斷企業(yè)危機征兆外部特征交易記錄惡化過度依賴借款過度依賴關聯(lián)交易通過收購或資本支出方式大規(guī)模擴張管理層持股數(shù)下降領導班子更換頻繁財務報表及相關信息公布緩慢等等財務特征〔以下重點說明〕財務預警與診斷財務特征現(xiàn)金流量缺乏企業(yè)出現(xiàn)財務危機首先表現(xiàn)為缺乏支付到期債務的現(xiàn)金流量銷售額非正常下降現(xiàn)金大幅度下降而應收賬款大幅度上升重要財務比率惡化〔見下表〕財務預警與診斷財務指標公式財務危機征兆流動比率流動資產/流動負債降低到1.5以下資產負債率負債總額/資產總額大幅度上升或超過60%經營債務比率（應收賬款+應收票據(jù)）/月銷售額接近或超過4倍（經驗數(shù)據(jù)）營業(yè)（銷售）利息率利息總額/營業(yè)（銷售）凈額接近或超過6%（經驗數(shù)據(jù)）長期資產適合率（權益+長期負債）/長期資產降低到1以下總資產周轉率營業(yè)（銷售）凈額/平均總資產大幅度下降權益經常收益率經常收益/平均所有者權益大幅度下降或負數(shù)營業(yè)（銷售）經常收益率經常收益/營業(yè)（銷售）凈額大幅度下降或負數(shù)經常收益增長率本期經常收益/前期經常收益小于1，并逐年下降經常收益=營業(yè)利潤－〔公允價值變動收益+投資收益〕案例：安然事件美國安然公司，居世界500強第七，2000年營業(yè)規(guī)模過千億美元，曾被認為是新經濟時代傳統(tǒng)產業(yè)開展的典范。2001年10月，這個讓世人赫然的能源巨人，突然宣告破產。安然公司宣告破產后，股價從８５美元一路下跌至不到１美元，投資者損失超過百億美元；公司兩萬多名員工中，很多人連退休金都沒有保住。身為五大會計師事務所的安達信公司因為掩蓋安然的信用危機，使其聲譽大受玷污，也隨后宣告破產。案例：安然事件麥克萊恩是原高盛投資銀行的分析師，2001年她在?財富?雜志上發(fā)表了?安然是否被高估?一文，是全美第一篇公開質疑安然公司交易的文章。在這篇文章中，麥克萊恩提出了一個簡單的問題——“安然到底是怎樣賺錢的?〞文章中提到：安然的利潤逐年上升，但其內部人士在一年前就開始拋售股票，說明管理層已經知道公司遇到了麻煩，建議投資人提高警惕。由此，安然這個用紙牌搭起來的公司轉瞬間坍塌。案例：藍田股份事件藍田股份于1996年5月以農副水產品種養(yǎng)、加工、銷售為主營業(yè)務包裝上市，當時注冊地在沈陽。1998年，公司注冊地由沈陽變更為湖北洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，名稱也由“沈陽藍田股份有限公司〞變更為“湖北藍田股份有限公司〞。洪湖，就成為藍田股份日后魚塘里放衛(wèi)星的“基地〞。藍田股份的主營業(yè)務是：農副水產品、飲料。案例：藍田股份事件劉姝威女士，中央財經大學的一位研究員，一直從事銀行信貸研究工作。2001年，劉姝威應編輯之約寫一本書，名為?上市公司虛假會計報表識別技術?。她選取了十幾家上市公司作為案例，編輯建議，選幾個新上市公司的案例。此時，正趕上藍田股份公告說，該公司正在接受證監(jiān)會調查。于是2001年，劉姝威將目光投向了藍田。在對該公司公開的財務報告研究以后，寫了一篇?應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款?的文章。2001年10月26日發(fā)表于?金融內參?案例：藍田股份事件區(qū)區(qū)600字，一劍鎖喉，刺破了藍田的巨大泡沫，切斷了藍田股份極不健康的資金鏈，給了藍田股份致命的一擊。最終導致主要銀行都停止了對藍田股份的貸款。高管和財務人員被公安部門拘傳，公司股票停牌，大股東轉讓股權，公司被迫實行重組。這篇影響巨大的文章，其根本策略也不過是分析上市公司業(yè)績的真實性，診斷分析方法也是我們經常用的根本財務分析方法。所依據(jù)的材料，從藍田招股說明書到2001年中期財務報告，全部是公開資料。財務預警與診斷財務預警與診斷的含義財務預警與診斷的對象財務預警與診斷的方法根本財務比率財務預警與診斷的重點一、財務預警與診斷的含義財務預警與診斷是指以財務報表和其他資料〔報表附注、財務情況說明〕為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務狀況、經營成果及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來、幫助各利益關系人改善決策。二、財務預警與診斷的對象財務會計報表資產負債表利潤表現(xiàn)金流量表會計報表附注財務情況說明〔一〕資產負債表資產期末數(shù)年初數(shù)負債和所有者權益期末數(shù)年初數(shù)流動資產：流動負債：貨幣資金短期借款交易性金融資產應付票據(jù)應收票據(jù)應付賬款應收賬款預收款項其他應收款應付職工薪酬存貨應交稅費流動資產合計流動負債合計非流動資產：非流動負債：可供出售金融資產長期借款持有至到期投資應付債券長期股權投資長期應付款長期應收款預計負債投資性房地產非流動負債合計固定資產負債合計在建工程所有者權益：無形資產實收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽盈余公積長期待攤費用未分配利潤

非流動資產合計所有者權益合計資產總計負債和所有者權益總計〔二〕利潤表項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用

資產減值損失

加：公允價值變動收益（損失以“—”號填列）

投資收益（損失以“—”號填列）

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“—”號填列）加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出其中：非流動資產處置凈損失

三、利潤總額（虧損總額以“—”號填列）

減：所得稅費用

四、凈利潤（凈虧損以“—”號填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益〔三〕現(xiàn)金流量表項目本年金額上年金額一、經營活動產生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金收到的稅費返還收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金經營活動現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金經營活動現(xiàn)金流出小計經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計〔三〕現(xiàn)金流量表項目本年金額上年金額購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額〔三〕現(xiàn)金流量表補充資料項目本年金額上年金額1．將凈利潤調節(jié)為經營活動現(xiàn)金流量：凈利潤加：資產減值準備固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊無形資產攤銷長期待攤費用攤銷處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（收益以“－”負號填列）固定資產報廢損失（收益以“－”負號填列）公允價值變動損失（收益以“－”號填列）財務費用（收益以“－”號填列）投資損失（收益以“－”號填列）遞延所得稅資產減少（增加以“－”號填列）遞延所得稅負債增加（減少以“－”號填列）存貨的減少（增加以“－”號填列）經營性應收項目的減少（增加以“－”號填列）經營性應付項目的增加（減少以“－”號填列）其他經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額〔三〕現(xiàn)金流量表補充資料項目本年金額上年金額2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動：債務轉為資本一年內到期的可轉換公司債券融資租入固定資產3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況：現(xiàn)金的期末余額減：現(xiàn)金的期初余額加：現(xiàn)金等價物的期末余額減：現(xiàn)金等價物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額三、財務預警與診斷的方法財務預警與診斷的根本方法是比較分析法。按比較內容分類：〔1〕總量比較〔2〕結構比較；〔3〕財務比率比較。按比較對象分類：〔1〕趨勢比較：同歷史比；〔2〕橫向比較：同類企業(yè)相比；〔3〕差異比較：與方案預算比。四、根本的財務比率反映企業(yè)短期償債能力的比率反映企業(yè)長期償債能力的比率反映企業(yè)資產管理能力的比率反映企業(yè)獲利能力的比率反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率反映企業(yè)市場價值的比率〔一〕反映企業(yè)短期償債能力的比率流動比率=流動資產/流動負債作用：反映企業(yè)對短期性債務的保證程度參考標準值一般為2.0；行業(yè)性質不同，比率的標準不同影響因素：流動資產的結構和流動性營運資金=流動資產－流動負債營運資金是企業(yè)經營活動的“緩沖墊〞；要防止過度資本化和過量交易〔一〕反映企業(yè)短期償債能力的比率速動比率=速動資產/流動負債速動資產=流動資產－存貨〔等〕作用：反映企業(yè)對短期性債務支付能力的迅速性參考標準值：一般為1.0行業(yè)性質不同，比率的標準不同影響因素：應收賬款的流動性現(xiàn)金比率=現(xiàn)金〔或經營現(xiàn)金凈流量〕/流動負債作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動負債的能力；一個極短的債權人可能對該指標感興趣。用該指標評價企業(yè)償債能力更謹慎案例：藍田股份的償債能力分析2000年藍田股份的流動比率是0.77。這說明藍田股份短期可轉換成現(xiàn)金的流動資產缺乏以歸還到期流動負債，歸還短期債務能力弱。2000年藍田股份的速動比率是0.35。這說明，扣除存貨后，藍田股份的流動資產只能歸還35%的到期流動負債。2000年藍田股份的凈營運資金是-1.3億元。這說明藍田股份將不能按時歸還1.3億元的到期流動負債。

案例：藍田股份的償債能力分析2000年藍田股份流動比率、速動比率、凈營運資金和現(xiàn)金流動負債比率均位于“漁業(yè)類〞上市公司的同業(yè)最低水平，其中，流動比率和速動比率分別是“漁業(yè)類〞上市公司的同業(yè)平均值的大約1/5和1/11。這說明，在“漁業(yè)類〞上市公司中，藍田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，短期償債能力是最低的。2000年藍田股份的流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率均處于“食品、飲料類〞上市公司的同業(yè)最低水平，分別只有同業(yè)平均值的1/2、1/5和1/3。這說明，在“食品、飲料類〞上市公司中，藍田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，歸還短期債務能力是最低的。〔二〕反映企業(yè)長期償債能力的比率1.資產負債率=負債總額/資產總額作用：反映資產對債務的歸還保障程度和債務對資產的資金支撐程度說明：〔1〕債權人：要求比率越低越好。〔2〕股東：〔兩面性〕投資收益率＞利息率時，要求比率越高越好；投資收益率＜利息率時，要求比率越低越好?！?〕經營者：要求保持恰當?shù)馁Y本結構。資產負債率分析企業(yè)負債與財務杠桿案例：某企業(yè)現(xiàn)有自有資金100萬元，年初做出了投資風險預測：投資收益企業(yè)現(xiàn)在決定負債100萬元，利息率8%，也用于投資投資剩余收益10%收益10萬元6%收益6萬元10%10－8=26%6－8=-2資產負債率分析假設企業(yè)負債300萬元，利息率8%，用于投資投資剩余收益結論：負債是“雙刃劍〞。負債在增大投資者收益的同時，也會增大投資者的風險，所以，應適度負債。

次貸危機10%30－24=66%18－24=-6資產負債率分析資產負債率參考標準值：行業(yè)性質不同，比率的標準不同。傳統(tǒng)產業(yè)高一些新興產業(yè)低一些固定資產多的企業(yè)高一些科研開發(fā)類企業(yè)低一些進行財務分析時行業(yè)平均水平是很好的參照標準一般標準：保守的觀點認為該指標不應高于50%，而國際上通常認為等于60%時較為適當我國企業(yè)負債的現(xiàn)狀與企業(yè)的“羽化〞行為資產負債率分析企業(yè)集團的債務放大效應某企業(yè)集團由ＡＢＣ三家企業(yè)組成，并依次形成控股關系，各自的資產負債率均為50%該企業(yè)集團的資產負債率卻高達87.5%〔7/8〕A：1+1→50%↓

Ｂ：2+2→50%↓

Ｃ：4+4→50%資產負債率分析和資產負債率相關的比率：〔1〕產權比率=負債總額/所有者權益總額〔2〕權益乘數(shù)=資產總額/所有者權益總額帶息負債比率分析2.帶息負債比率=帶息負債額/負債總額說明：帶息負債一般包括：短期借款、長期借款、應付債券等帶息負債的歸還具有一定的剛性〔經營性負債的歸還彈性較大〕該指標反映了企業(yè)負債中帶息負債的比重，在一定程度上表達了企業(yè)未來的償債〔尤其是歸還利息〕壓力，該比率越高，說明企業(yè)承擔的的償債風險與壓力越大。利息保障倍數(shù)分析3.利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用作用反映企業(yè)用經營收益支付利息的能力參考標準值至少要大于1，一般應在3以上分析時重點關注企業(yè)前假設干年利息保障倍數(shù)的最小值長期資產適合率4.長期資產適合率＝〔權益+長期負債〕/長期資產評價標準：1以上，但也不宜過高〔三〕反映企業(yè)資產管理能力的比率“資金運動〞論存貨周轉率〔次數(shù)〕＝營業(yè)本錢／平均存貨存貨周轉期〔天數(shù)〕＝360／存貨周轉率應收賬款周轉率=營業(yè)收入／平均應收賬款應收賬款周轉期〔天數(shù)〕＝360／應收賬款周轉率流動資產周轉率＝營業(yè)收入／平均流動資產固定資產周轉率＝營業(yè)收入／平均固定資產凈值總資產周轉率＝營業(yè)收入／平均資產總額經營周期＝存貨周轉期＋應收賬款周轉期現(xiàn)金周轉期＝經營周期－應付賬款周轉期案例：藍田股份營業(yè)收入

及應收賬款周轉期分析2000年藍田股份的農副水產品營業(yè)收入及應收賬款周轉期分析藍田股份洞庭水殖武昌魚主營業(yè)務收入12.7億元0.51億元1.02億元收入比較只是藍田的4%只是藍田的8%應收賬款周轉期6天178天577天周轉期比較比藍田長30倍比藍田長95倍案例：藍田股份營業(yè)收入

及應收賬款周轉期分析2000年藍田股份應收賬款的周轉期位于“漁業(yè)〞上市公司的同業(yè)最低水平，只有同業(yè)平均值大約1/32。這說明，在“漁業(yè)〞上市公司中，藍田股份給予買主的賒銷期是最短的、銷售條件是最嚴格的。〔推理：收入也應該是最低的〕。在方圓200公里以內，三家公司都生產淡水產品，產品的差異性很小，但收入?yún)s出現(xiàn)了巨大的差距。人們不會只喜歡洪湖里的魚，而不喜歡武昌魚或洞庭湖里的魚。案例：藍田股份營業(yè)收入

及應收賬款周轉期分析藍田股份的應收款周轉期只有6天，說明它采取“錢貨兩清〞和客戶上門提貨的銷售方式為主，這與過去漁民在湖邊賣魚的傳統(tǒng)銷售方式是相同的。藍田股份的傳統(tǒng)銷售方式不能支持其水產品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。除非藍田股份大幅度降低產品價格，巨大的價格差異才能對客戶產生如此特殊的吸引力。但是，三家公司位于同一地區(qū)，自然地理和人文條件相同，生產本錢不會存在巨大的差異，假設藍田股份大幅度降低產品價格，它將面臨虧損。根據(jù)以上分析，推理結論：藍田股份不可能以“錢貨兩清〞和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售12.7億元水產品。因而，其營業(yè)收入是虛假的！經營周期和現(xiàn)金周轉期分析經營周期：從購置存貨一直到收到現(xiàn)金的時間。經營周期=存貨周轉期+應收賬款周轉期現(xiàn)金周轉期：從對外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時間現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期=經營周期-應付賬款周轉期購置存貨存貨周轉期應收賬款周轉期應付賬款周轉期現(xiàn)金周轉期支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金經營周期銷售存貨案例：現(xiàn)金周轉期的競爭公司應收賬款周轉天數(shù)存貨周轉天數(shù)經營周期應付賬款周轉天數(shù)現(xiàn)金周轉期Gateway3014443410蘋果電腦5323764432康柏432366588戴爾4475162-112001年，美國的一家個人電腦制造商Gateway公司遇到了一個問題。因為沒有實現(xiàn)預期銷售方案，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了它1.6億資金。同時，Gateway的一些競爭者也在為它們自己的問題而煩惱。蘋果電腦不得不進行長時間的復蘇活動，康柏也正在作努力，因為它原來通過經銷商的銷售方法已不適應行業(yè)標準。那么，誰是這些公司的追隨對象？答案是戴爾。原因何在？讓我們來看看這4個公司2001會計年度的經營周期和現(xiàn)金周轉期：案例：現(xiàn)金周轉期的競爭Gateway存貨的問題相對而言也許不是很明顯，因為它的存貨周轉天數(shù)只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨周轉期只是康柏和蘋果電腦的1/3。而且，盡管Gateway經營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現(xiàn)金周轉期相提并論。蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天，在這個領域是最差。戴爾的營運效率當然刺激了它的競爭者。從2001年末，蘋果電腦開始重新崛起，而康柏也削減了很多的經銷商，努力成為更接近訂單生產的銷售者。2024會計年度末，4個公司情況如下：案例：現(xiàn)金周轉期的競爭公司應收賬款周轉天數(shù)存貨周轉天數(shù)經營周期應付賬款周轉天數(shù)現(xiàn)金周轉期Gateway17122934-5蘋果電腦4825086-36康柏6225875631戴爾2943369-36案例：現(xiàn)金周轉期的競爭這些數(shù)字的變化十清楚顯。除了康柏，所有公司都加速了應收賬款回收期和延緩支付供給商貨款期。除了康柏，其他的公司都已經能夠提高它們的存貨周轉率，減少經營周期和現(xiàn)金周轉期。蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉天數(shù)只有2天，現(xiàn)金周期被縮短至-36天。通過這些數(shù)據(jù)，我們就不會對蘋果電腦2001年以來取得的利潤成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉天數(shù)還有進一步縮短的余地。案例：現(xiàn)金周轉期的競爭像這些比率在不同行業(yè)可能會差異很大。比方，2024年航天器制造商波音公司，經營周期是344天，現(xiàn)金周轉期卻因為435天的應付賬款周轉天數(shù)而只有-91天。網上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周轉期。2024年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供給商。同時，亞馬遜在收回它的銷售款時，根本上是通過信用卡處理器馬上結算的，所以沒有應收賬款。因此亞馬遜的經營周期和它的存貨周轉期是一樣的。2024年它的現(xiàn)金周期是-48天?！菜摹撤从称髽I(yè)獲利能力的比率與營業(yè)額有關的獲利能力比率：營業(yè)毛利率＝〔營業(yè)收入－營業(yè)本錢〕／營業(yè)收入營業(yè)凈利率＝凈利潤／營業(yè)收入與投資額有關的獲利能力比率：總資產凈利率=凈利潤／總資產凈資產收益率=凈利潤／所有者權益總額有關比率之間的關系：總資產凈利率=營業(yè)凈利率總資產周轉率凈資產收益率=總資產凈利率權益乘數(shù)=營業(yè)凈利率總資產周轉率權益乘數(shù)案例：周轉率比利潤率重要什么樣的企業(yè)好呢？企業(yè)利潤率高就好嗎？總資產報酬率＝營業(yè)凈利率×總資產周轉率。對一個企業(yè)來說，營業(yè)凈利率高不是壞事，但別忘了另外一個變量——周轉率。一般大家都會想利潤率，而看不到周轉率。利潤率高不一定能賺錢，周轉率才重要。沃爾瑪是經銷商，一塊錢的本錢投進去，周轉一次2%的毛利并不高，但是它一塊錢資產一年周轉24次。一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。這是沃爾瑪掙錢的原因?！参濉撤从称髽I(yè)收現(xiàn)能力的比率主營業(yè)務收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金／主營業(yè)務收入資產的經營現(xiàn)金流量回報率＝經營活動產生現(xiàn)金流量凈額／總資產每股經營活動現(xiàn)金流量＝經營活動產生現(xiàn)金流量凈額／發(fā)行在外股票數(shù)量營業(yè)利潤的經營活動現(xiàn)金流量＝經營活動產生現(xiàn)金流量凈額／營業(yè)利潤藍田股份的現(xiàn)金流量分析

2000年藍田股份的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金〞超過了“主營業(yè)務收入〞，但是其短期償債能力卻位于同業(yè)最低水平。這種矛盾來源于“購建固定資產、無形資產和其它長期資產所支付的現(xiàn)金〞是“經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額〞的92%。2000年藍田股份的在建工程增加投資7.1億元，其中“生態(tài)基地〞、“魚塘升級改造〞和“大湖開發(fā)工程〞三個工程占75%，在建工程增加投資的資金來源是自有資金。這意味著2000年藍田股份經營活動產生的凈現(xiàn)金流量大局部轉化成在建工程本期增加投資。藍田股份的現(xiàn)金流量分析根據(jù)2001年8月29日藍田股份發(fā)布的公告，2000年藍田股份的農副水產品收入12.7億元應該是現(xiàn)金收入。如果藍田股份每年有12.7億元銷售水產品收到的現(xiàn)金，各家銀行會為爭取這12.7億元業(yè)務而展開劇烈的競爭。銀行會專門為方便個體戶到瞿家灣購置水產品而設計銀行業(yè)務和工具，促進個體戶與藍田股份的水產品交易。銀行會采取各種措施，絕不會讓12.7億元的現(xiàn)金游離于銀行系統(tǒng)之外。與興旺國家的銀行相比，我國商業(yè)銀行確實存在差距，但是，我國的商業(yè)銀行還沒有遲鈍到“瞿家灣每年有12.7億元銷售水產品收到的現(xiàn)金〞而無動于衷。根據(jù)以上分析，研究推理：2000年藍田股份的農副水產品收入12.7億元的數(shù)據(jù)是虛假的?！擦撤从称髽I(yè)市場價值的比率每股收益＝凈利潤／發(fā)行在外的股票數(shù)量每股股利＝股利總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量股利支付率＝每股股利／每股收益市盈率＝每股市價／每股收益每股賬面價值＝股東權益總額／發(fā)行在外的股票數(shù)量市凈率＝每股市價／每股賬面價值企業(yè)資金管理對資金及資金運動的認識什么是資金資金是企業(yè)生產經營過程中使用的各種資源的貨幣表現(xiàn)資金運動—資金鏈貨幣資金——儲藏資金、固定資金——生產資金——成品資金——結算資金——貨幣資金資金運動的重要性資金是企業(yè)的血液管理者要保證資金正常運動2024年10月中國最大的紡織印染企業(yè)——浙江紹興江龍控股集團倒閉案企業(yè)資金管理—貨幣資金〔現(xiàn)金)管理“現(xiàn)金至尊〞理念的產生與開展持有現(xiàn)金的動機交易動機預防動機投機動機〔對投機的再認識〕持有現(xiàn)金的本錢時機本錢；管理本錢；轉換本錢；短缺本錢。我國現(xiàn)金管理方式的演變集約管理——分散管理——集約管理目前企業(yè)集團現(xiàn)金集約管理主要方法內部銀行；結算中心；會計委派企業(yè)資金管理—貨幣資金〔現(xiàn)金)管理現(xiàn)金管理的總原那么早收晚付現(xiàn)金綜合控制方法力爭現(xiàn)金流入流出同步建立健全現(xiàn)金支付的授權審批制度和內部牽制制度及時進行現(xiàn)金清理〔日清月結〕遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金限額及使用范圍不得坐支現(xiàn)金不得出租、出借銀行賬戶不得簽發(fā)空頭支票和遠期支票不得套取銀行信用不得保存賬外存款企業(yè)資金管理—應收賬款管理應收賬款的本錢資信調查本錢〔預防本錢〕收賬本錢時機本錢〔利息〕壞賬本錢管理程序：資信調查——篩選客戶“5C〞評價系統(tǒng)：品質、償付能力、資本、抵押品、環(huán)境跟蹤管理過去——現(xiàn)在？——未來？收賬程序：守信——自醒——寬松——強硬——法律——？企業(yè)資金管理—應收賬款管理收賬政策積極政策與消極政策時機本錢、壞賬本錢、收賬費用〔三者之間此消彼長。總和最低為佳〕學會“舍得〞收賬方法〔討債網〕我國應收賬款管理方式的演變自我為主——行政干預——社會參與〔輔助〕——金融機構參與——社會參與〔主導〕——法律干預企業(yè)資金管理—應收賬款管理應收賬款與應付賬款的對應思考應收賬款與應付賬款在金額上要對應應收賬款與應付賬款在時間上要對應企業(yè)資金管理—存貨管理什么是存貨存貨是指企業(yè)在日常生產經營過程中為生產或銷售而儲藏的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產品、半成品、產成品等存貨的功能保證生產經營順利進行降低進貨本錢適應市場變化，防止缺貨損失存貨管理的目標加快存貨周轉，努力實現(xiàn)原材料和成品的“零〞庫存?！泊鳡?、沃爾瑪〕企業(yè)本錢管理本錢管理的目標努力降低本錢費用，提高經濟效益幾種有效的本錢管理方法定額〔方案、預算〕管理本錢倒推管理對不同本錢的認識與管理1.固定本錢含義特點總額不變〔相對性〕單位固定本錢與業(yè)務量反比變化如何控制約束性固定本錢---形成之初控制總量、加大業(yè)務量酌量性固定本錢---控制與調整總量企業(yè)本錢管理2.變動本錢含義特點總額與業(yè)務量正比變化單位變動本錢不變〔相對性〕如何控制降低單價〔材料、人工〕降低單耗〔提高勞動效率〕3.可延緩本錢與不可延緩本錢〔分清輕重緩急〕4.付現(xiàn)本錢與非付現(xiàn)本錢〔注意現(xiàn)金流動。例：虧損與盈利企業(yè)的現(xiàn)金狀況分析〕5.漂浮本錢〔放下包袱〕企業(yè)本錢管理6.質量本錢企業(yè)為保持或提高產品質量所指出的一切費用預防本錢培訓費用、質量獎勵費用、新產品評審費用、工序研究費用等檢驗本錢產品試驗費用、產品檢驗費用、檢驗設備維護保養(yǎng)費用損失本錢內部：報廢損失、返修損失、停工損失等外部：索賠費用、退貨損失、保修費用等說明預防檢驗本錢屬于不可防止本錢，損失本錢屬于可防止本錢，它們之間此消彼長。產品質量是否越高越好？〔三項本錢之和最低時為優(yōu)，大致比例為：預防本錢占10%，檢驗30%，損失60%〕生產經營中要防止產品的局部本錢過剩7.時機本錢〔后述〕現(xiàn)代企業(yè)管理者應具備的四個理財觀念時間價值含義運用：資金運動；早收晚付風險應對風險的三句真言三思而后行〔學會有所為有所不為〕勇往直前〔走自己的路讓別人說去吧〕退一步海闊天空〔吃不到葡萄別說葡萄是酸的〕現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量與利潤的關系——現(xiàn)金流量比利潤重要時機本錢〔破釜沉舟〕企業(yè)高管薪酬管理委托代理理論內部人與外部人各自都是自身利益最大化的追求者管理者得不到滿足時的表現(xiàn)逆向選擇道德風險

企業(yè)高管薪酬管理股東與管理者的矛盾與協(xié)調協(xié)調處理方法負面鼓勵〔即控制