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試卷科目:期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷15)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析第1部分:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題,共48題,每題只有一個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.考慮一只日回報(bào)率服從隨機(jī)游走的股票。其年波動(dòng)率為34%。假設(shè)一年有52周,估計(jì)該股票的周波動(dòng)率為()。A)6.80%B)5.83%C)4.85%D)4.71%答案:D解析:[單選題]2.從投資品種上看,個(gè)人投資者主要投資于()。A)商品ETFB)商品期貨C)股指期貨D)股票期貨答案:A解析:從投資品種上看,個(gè)人投資者主要投資于商品ETF,相對(duì)于投資商品期貨,商品ETF免去了個(gè)人投資者持倉(cāng)換月的風(fēng)險(xiǎn),投資更為輕松,且追蹤誤差小,費(fèi)用低,更受個(gè)人投資者的青睞。[單選題]3.下列各種因素中,會(huì)導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動(dòng)的是()。A)大豆價(jià)格的上升B)豆油和豆粕價(jià)格的下降C)消費(fèi)者可支配收入的上升D)老年人對(duì)豆?jié){飲料偏好的增加答案:B解析:只有B項(xiàng)是引起大豆需求最減少的、價(jià)格之外的因素。[單選題]4.下列哪種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)?()A)出售現(xiàn)有的互換合約B)對(duì)沖原互換協(xié)議C)解除原有的互換協(xié)議D)履行互換協(xié)議答案:A解析:出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣(mài)給了第三方,而第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對(duì)手評(píng)估后才能確定,所以可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。[單選題]5.投資者將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)的策略為()策略。A)阿爾法B)指數(shù)化投資C)現(xiàn)金資產(chǎn)證券化D)資產(chǎn)配置答案:A解析:通過(guò)賣(mài)空期貨、期權(quán)等衍生品,投資者可以將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離,在獲取超額收益的同時(shí),規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),這就是使用衍生工具的阿爾法策略。[單選題]6.當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給,為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,中央銀行就會(huì)采取()的貨幣政策。A)中性B)緊縮性C)彈性D)擴(kuò)張性答案:B解析:緊縮性貨幣政策的主要手段包括:減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強(qiáng)信貸控制。社會(huì)總需求大于總供給般表現(xiàn)為,市場(chǎng)物價(jià)上漲,需求過(guò)度,經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮,此時(shí)中央銀行就會(huì)采取緊縮性貨幣的政策以減少需求,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。[單選題]7.期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是()。A)相對(duì)價(jià)格B)即期價(jià)格C)遠(yuǎn)期價(jià)格D)絕對(duì)價(jià)格答案:C解析:期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是遠(yuǎn)期價(jià)格,是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格水平上,通過(guò)對(duì)遠(yuǎn)期持有成本和未來(lái)價(jià)格影響因素的分析判斷,在市場(chǎng)套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評(píng)價(jià)關(guān)系。[單選題]8.夏普比率的計(jì)算公式為()。A)AB)BC)CD)D答案:A解析:[單選題]9.假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點(diǎn)和3000點(diǎn)時(shí),以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價(jià)格分別是8.68元和0.01元,則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值為()元。A)14.5B)5.41C)8.68D)8.67答案:D解析:該產(chǎn)品中含有兩個(gè)期權(quán),一個(gè)是看漲期權(quán)空頭,它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值l500,期限是1年,每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額是?l00/指數(shù)期初值?份;另一個(gè)期權(quán)是看漲期權(quán)多頭,它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值的兩倍3000,期限也是1年,每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額也是?100/指數(shù)期初值?份。這兩個(gè)期權(quán)都是普通的歐式期權(quán),每個(gè)產(chǎn)品所占的期權(quán)份額的理論價(jià)格分別為8.68元和0.Ol元,所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值是8.67元。[單選題]10.基于大連商品交易所日收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù),對(duì)Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?;貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922,DW=0.384;對(duì)于顯著性水平a=0.05,*的下檢驗(yàn)的P值為0.000,F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000,。根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是()。A)回歸模型存在多重共線性B)回歸模型存在異方差問(wèn)題C)回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問(wèn)題D)回歸模型存在一階正自相關(guān)問(wèn)題答案:D解析:DW檢驗(yàn)是用來(lái)檢驗(yàn)序列相關(guān)性的,DW=0.384,查DW臨界表可知,回歸模型存在一階正自相關(guān)問(wèn)題。[單選題]11.某期限為2年的貨幣互換合約,每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元,外國(guó)使用貨幣為英鎊,當(dāng)前匯率為1.41USD/GBP。120天后,即期匯率為1.35USD/GBP,新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元,當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0.0632,英鎊固定利率為Rfix=0.0528。120天后,支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是()萬(wàn)美元。A)1.0152B)0.9688C)0.0464D)0.7177答案:C解析:計(jì)算互換合約的價(jià)值:①計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元,120天后固定利率債券的價(jià)格為0.0316(0.9899+0.9598+0.9292+0.8959)+1(0.8959)=1.0152(美元)。②計(jì)算英鎊固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1英鎊,120天后固定利率債券的價(jià)格為0.0264(0.9915+0.9657+0.9379+0.9114)+1(0.9114)=1.O119(英鎊)。利用期初的即期匯率,將該英鎊債券轉(zhuǎn)換為等價(jià)于名義本金為1美元的債券,則其120天后的價(jià)格為1.0119(1/1.41)=0.7177(英鎊)。120天后,即期匯率為1.35USD/GBP,則此時(shí)英鎊債券的價(jià)值1.350.7177=0.9688(美元)。③設(shè)該貨幣互換的名義本金為1美元,則支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值為1.0152-0.9688=0.0464(美元)。[單選題]12.標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票,當(dāng)前價(jià)格SO。為每股20美元,已知1年后的價(jià)格或者為25美元,或者為15美元。計(jì)算對(duì)應(yīng)的2年期、執(zhí)行價(jià)格K為18美元的歐式看漲期權(quán)的理論價(jià)格為()美元。設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%,考慮連續(xù)復(fù)利。A)0.46B)4.31C)8.38D)5.30答案:D解析:[單選題]13.在場(chǎng)外期權(quán)交易中,提出需求的一方,是期權(quán)的()。A)賣(mài)方B)買(mǎi)方C)買(mǎi)方或者賣(mài)方D)以上都不正確答案:C解析:場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約,確定合約條款,并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中,提出需求的一方,既可以是期權(quán)的買(mǎi)方,也可以是期權(quán)的賣(mài)方。[單選題]14.根據(jù)下面資料,回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳,到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳,當(dāng)日匯率為6.1881,港雜費(fèi)為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。913月大豆到岸價(jià)格為()美元/噸。A)410B)415C)418D)420答案:B解析:根據(jù)估算公式,到岸價(jià)格(美元/噸)=[CBOT(芝加哥期貨交易所)期貨價(jià)格(美分/蒲式耳)+到岸升貼水(美分/蒲式耳)]×0.36475(美元/蒲式耳轉(zhuǎn)換成美元/噸的換算率),則3月大豆到岸價(jià)格為(991+147.48)×0.36475=415.26(美元/噸)。[單選題]15.根據(jù)組合投資理論,在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下,單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)2之間呈線性關(guān)系,反映這種線性關(guān)系的在E(r)為縱坐標(biāo)、2為橫坐標(biāo)的平而坐標(biāo)系中的直線被稱(chēng)為()。A)壓力線B)證券市場(chǎng)線C)支持線D)資本市場(chǎng)線答案:B解析:無(wú)論單個(gè)證券還是證券組合,均可將其2系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測(cè)定,其期望收益與由2系數(shù)測(cè)定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以E(r)為縱坐標(biāo)、2為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線,這條直線被稱(chēng)為證券市場(chǎng)線。D項(xiàng),資本市場(chǎng)線是通過(guò)將市場(chǎng)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)借入或貸山的配置搭配構(gòu)成的一條直線。[單選題]16.在有效市場(chǎng)假說(shuō)下,連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個(gè)市場(chǎng)?()A)弱式有效市場(chǎng)B)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C)半弱式有效市場(chǎng)D)強(qiáng)式有效市場(chǎng)答案:D解析:強(qiáng)式有效市場(chǎng)中的信息,即指全部信息。在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中的信息是公開(kāi)信息,少數(shù)投資者可以通過(guò)掌握的內(nèi)幕信息獲利。如果強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)成立,則無(wú)法根據(jù)過(guò)去的全部信息得知價(jià)格變化的方向,甚至連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益,因此所有的分析方法均無(wú)效。[單選題]17.當(dāng)需求曲線整體向右上方移動(dòng)時(shí),這表明()。A)需求增加B)需求減少C)價(jià)格提高D)價(jià)格下降答案:A解析:當(dāng)需求曲線整體向右上方移動(dòng)時(shí),這表明需求增加。新的需求曲線與供給曲線形成新的均衡點(diǎn),相對(duì)于原均衡點(diǎn),價(jià)格可能提高,也可能不變(供給曲線為條平衡于橫軸的直線時(shí))。[單選題]18.技術(shù)分析中,波浪理論是由()提出的。A)索羅斯B)菲被納奇C)艾略特D)道瓊斯答案:C解析:艾略特波浪理論是美國(guó)人艾略特發(fā)明的一種技術(shù)分析理論。波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的,即每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的3個(gè)過(guò)程組成。這8個(gè)過(guò)程完結(jié)以后,就進(jìn)入另一個(gè)周期。[單選題]19.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)持倉(cāng)報(bào)告的最核心內(nèi)容是()。A)商業(yè)持倉(cāng)B)非商業(yè)持倉(cāng)C)非報(bào)告持倉(cāng)D)長(zhǎng)格式持倉(cāng)答案:B解析:交易頭寸超過(guò)CFTC規(guī)定水平的報(bào)告交易商持倉(cāng)被分成商業(yè)和非商業(yè)持倉(cāng)。非商業(yè)持倉(cāng)是CFTC持倉(cāng)報(bào)告中最核心的內(nèi)容,被市場(chǎng)視作影響行情的重要因素,一般包括互換交易商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及其他投資者這三類(lèi)。[單選題]20.我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法中,對(duì)于各類(lèi)別指數(shù)的權(quán)數(shù),每()年調(diào)整一次。A)1B)2C)3D)5答案:D解析:在確定各類(lèi)別指數(shù)的權(quán)數(shù)上,我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)[單選題]21.如果某種商品供給曲線的斜率為正,在保持其余因素不變的條件r,該商品價(jià)格上升,將導(dǎo)致()。A)供給增加B)供給量增加C)供給減少D)供給量減少答案:B解析:商品的自身價(jià)格變動(dòng)引起的供給數(shù)量變動(dòng)稱(chēng)為供給量的變動(dòng),價(jià)格之外的因素導(dǎo)致的供給數(shù)量變動(dòng)稱(chēng)為供給的變動(dòng)。在圖形上,供給量的變動(dòng)是在條供給曲線上點(diǎn)的移動(dòng),而供給的變動(dòng)是供給曲線的左右移動(dòng)。供給曲線的斜率為正說(shuō)明在保持其余困素不變的條件下,價(jià)格水平越高,商品的供給量就越多;反之,價(jià)格水平越低,商品的供給量就越少。[單選題]22.()也稱(chēng)自動(dòng)化交易,是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式。A)高頻交易B)算法交易C)程序化交易D)自動(dòng)化交易答案:C解析:程序化交易,也稱(chēng)自動(dòng)化交易,是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式。[單選題]23.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的,其中的債券可以看作是()。A)附息債券B)零息債券C)定期債券D)永續(xù)債券答案:B解析:保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭,其中的債券的利息通常會(huì)被剝離出來(lái)以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費(fèi)用,因此,其中的債券可以看作是零息債券。[單選題]24.程序化交易模型評(píng)價(jià)的第一步是()。A)程序化交易完備性檢驗(yàn)B)程序化績(jī)效評(píng)估指標(biāo)C)最大資產(chǎn)回撤比率計(jì)算D)交易勝率預(yù)估答案:A解析:程序化交易模型的完備性檢驗(yàn)是模型評(píng)價(jià)的第一步,主要通過(guò)對(duì)回測(cè)結(jié)果當(dāng)中的成交記錄進(jìn)行研究,觀察開(kāi)倉(cāng)與平倉(cāng)的價(jià)位與時(shí)問(wèn)點(diǎn)是否和模型所設(shè)定的結(jié)果一致,并且應(yīng)當(dāng)特別注意在一些特殊的交易時(shí)間段,比如開(kāi)盤(pán)與收盤(pán)的時(shí)刻,策略是否有效。[單選題]25.美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布,一般在()月末進(jìn)行年度修正,以反映更完備的信息。A)1B)4C)7D)10答案:C解析:美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布,季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布,以后有兩輪修正,每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正,以反映更完備的信息。[單選題]26.ISM通過(guò)發(fā)放問(wèn)卷進(jìn)行評(píng)估,ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以問(wèn)卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ),構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。A)30%B)25%C)15%D)10%答案:C解析:ISM每個(gè)月向全美代表20個(gè)不同工業(yè)部門(mén)的大約400家公司發(fā)放問(wèn)卷,要求采購(gòu)經(jīng)理人針對(duì)新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、顧客存貨量、價(jià)格、積壓訂單量、新出口訂單和進(jìn)口等方面的狀況進(jìn)行評(píng)估。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以問(wèn)卷中的前5項(xiàng)為基礎(chǔ),構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出,各指數(shù)的權(quán)重分別為:新訂單30%、生產(chǎn)25%、就業(yè)20%、供應(yīng)商配送15%、存貨l0%。[單選題]27.某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫(kù)存,在現(xiàn)貨市場(chǎng)上銷(xiāo)售清淡,有價(jià)無(wú)市,該企業(yè)為規(guī)避PTA價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn),于是決定做賣(mài)期保值交易。8月下旬,企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣(mài)出了4000手(2萬(wàn)噸),賣(mài)出均價(jià)在8300元/噸左右。之后即發(fā)生了金融危機(jī),PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫(kù)存跌價(jià)損失約7800萬(wàn)元。企業(yè)原計(jì)劃在交割期臨近時(shí)進(jìn)行期貨平倉(cāng)了結(jié)頭寸,但苦于現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)人問(wèn)津,銷(xiāo)售困難,最終企業(yè)無(wú)奈以4394元/噸,在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割來(lái)降低庫(kù)存壓力。通過(guò)期貨市場(chǎng)賣(mài)出保值交易,該企業(yè)成功釋放了庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn),結(jié)果()。A)盈利12萬(wàn)元B)損失7800萬(wàn)元C)盈利7812萬(wàn)元D)損失12萬(wàn)元答案:A解析:該企業(yè)套期保值操作結(jié)果如表5-4所示。[單選題]28.企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸,其中出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于()。A)反向交易鎖倉(cāng)B)期貨交易里的平倉(cāng)C)提前協(xié)議平倉(cāng)D)交割答案:B解析:企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸:①出售現(xiàn)有的互換合約,相當(dāng)于期貨交易里的平倉(cāng);②對(duì)沖原互換協(xié)議,相當(dāng)于通過(guò)反向交易來(lái)鎖倉(cāng);③解除原有的互換協(xié)議,相當(dāng)于提前協(xié)議平倉(cāng)。[單選題]29.當(dāng)兩種商品為互補(bǔ)品時(shí),其需求交叉價(jià)格彈性為()。A)正數(shù)B)負(fù)數(shù)C)零D)1答案:B解析:需求的交叉價(jià)格彈性表示在定時(shí)期內(nèi)種商品的需求量變動(dòng)對(duì)于它的相關(guān)商品的價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度。一種商品的價(jià)格與它的替代品的需求量成同方向變動(dòng),相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為正值;一種商品的價(jià)格與它的互補(bǔ)品的需求量成反方向變動(dòng),相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為負(fù)值。[單選題]30.當(dāng)()時(shí),可以選擇賣(mài)出基差。A)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小B)多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小C)多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大D)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大答案:D解析:基差的空頭,是國(guó)債期貨的多頭,相當(dāng)于賣(mài)出了國(guó)債期貨的空頭選擇權(quán)。在市場(chǎng)收益率波動(dòng)比較小的情況下,最便宜可交割券較少發(fā)生變化,因此,當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí),可以選擇賣(mài)出基差。[單選題]31.下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán),說(shuō)法正確的是()。A)場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)B)場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的C)相比場(chǎng)內(nèi)期權(quán),場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格D)場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易,但不一定有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方答案:A解析:B項(xiàng),相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)而言,場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的,合約的買(mǎi)賣(mài)雙方可以依據(jù)雙方的需求進(jìn)行協(xié)商確定;C項(xiàng),場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更加靈活;D項(xiàng),場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易,一份期權(quán)合約有明確的買(mǎi)方和賣(mài)方,且買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。[單選題]32.()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率,用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性,計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A)DeltaB)GammaC)RhoD)Vega答案:C解析:Rho是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期,單調(diào)收斂到0。也就是說(shuō),期權(quán)越接近到期,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。[單選題]33.中國(guó)鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在()。A)華南B)華東C)東北D)西北答案:D解析:中國(guó)鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在西北部。華南、華東為最大的鋁消費(fèi)地區(qū)。[單選題]34.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金,規(guī)模為50億元,跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù),其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一:現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中,未來(lái)6個(gè)月的股票紅利為3195萬(wàn)元。方案二:運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券(以年收益2.6%計(jì)算)同時(shí)5億元(10%的資金)左右買(mǎi)入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn),6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn),假設(shè)忽略交易成本和稅收等,并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒(méi)有調(diào)整。方案二的收益為()萬(wàn)元。A)96782.4B)11656.5C)102630.34D)135235.23答案:C解析:指期貨所用資金=96720*5170=500042400(元)=50004.24(萬(wàn)元),投資政府債權(quán)的資金=500000-5000.24=449995.76萬(wàn)(萬(wàn)元),方案二:政府債券收益=4499957600*2.6%/2=5849.94488(萬(wàn)元),期貨盈利=(3500-2876)*300*5170=96782.4(萬(wàn)元),總增=5849.94488+96782.4=102632.34(萬(wàn)元)[單選題]35.根據(jù)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論,一組商品的平均價(jià)格在英圍由5英鎊漲到6英鎊,同期在美國(guó)由7美元漲到9美元,則英鎊兌美元的匯率由1.4:1變?yōu)?)。A)1.5:1B)1.8:1C)1.2:1D)1.3:1答案:A解析:相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論說(shuō)明當(dāng)前和未來(lái)的匯率的變動(dòng),或者說(shuō)未來(lái)匯率預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率的影響。也就是說(shuō),在一定時(shí)期內(nèi),匯率的變動(dòng)要與同一時(shí)期內(nèi)兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變動(dòng)成比例,用公式表示為:代人數(shù)據(jù),可得:英鎊兌美元的擴(kuò)率=1.4×(9/7)/(6/5)=1.5。[單選題]36.在不完全市場(chǎng)假設(shè)下進(jìn)行期貨定價(jià)時(shí),當(dāng)借貸利率不等且不存在賣(mài)空限制時(shí),期貨的價(jià)格反問(wèn)為()。A)AB)BC)CD)D答案:B解析:[單選題]37.目前,我國(guó)以()替代生產(chǎn)者價(jià)格。A)核心工業(yè)品出廠價(jià)格B)工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格C)工業(yè)品出廠價(jià)格D)核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格答案:C解析:中國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)由工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩部分組成。由于種種原因,嚴(yán)格意義上的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)暫時(shí)無(wú)法統(tǒng)計(jì)出來(lái)。目前,中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。[單選題]38.進(jìn)人21世紀(jì),場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場(chǎng)金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)。在場(chǎng)外市場(chǎng)中,以各類(lèi)()為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。A)奇異型期權(quán)B)巨災(zāi)衍生產(chǎn)品C)天氣衍生金融產(chǎn)品D)能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具答案:A解析:奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)(標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán))更復(fù)雜的衍生證券,這些產(chǎn)品通常是場(chǎng)外交易或嵌入結(jié)構(gòu)債券。考點(diǎn):利用場(chǎng)外期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)[單選題]39.一個(gè)紅利證的主要條款如表7-5所示,請(qǐng)據(jù)此條款回答題。若投資者希望不但指數(shù)上漲的時(shí)候能夠賺錢(qián),而且指數(shù)下跌的時(shí)候也能夠賺錢(qián)。對(duì)此,產(chǎn)品設(shè)計(jì)者和發(fā)行人可以如何設(shè)計(jì)該紅利證以滿(mǎn)足投資者的需求()。查看材料A)提高期權(quán)的價(jià)格B)提高期權(quán)幅度C)將該紅利證的向下期權(quán)頭寸増加一倍D)延長(zhǎng)期權(quán)行權(quán)期限答案:C解析:將向下敲出看跌期權(quán)多頭的頭寸增加1倍,看跌期權(quán)頭寸的一半被用來(lái)對(duì)沖指數(shù)下跌的損失,從而實(shí)現(xiàn)一定幅度的保本;剩余的一半頭寸則用來(lái)補(bǔ)充收益,即當(dāng)指數(shù)下降的時(shí)候看跌期權(quán)帶來(lái)額外的收益。這就實(shí)現(xiàn)了無(wú)論指數(shù)上漲還是下跌,投資者都能盈利,即?雙贏???键c(diǎn):參與型紅利證[單選題]40.利用()市場(chǎng)進(jìn)行輪庫(kù),儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購(gòu)銷(xiāo)模式,同時(shí)可規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展引入新思路。A)期權(quán)B)互換C)遠(yuǎn)期D)期貨答案:D解析:利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行輪庫(kù),儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購(gòu)銷(xiāo)模式,同時(shí)可規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展引入新思路。[單選題]41.金融互換合約的基本原理是()。A)零和博弈原理B)風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原理C)比較優(yōu)勢(shì)原理D)投資分散化原理答案:C解析:金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢(shì)原理??键c(diǎn):利用利率互換協(xié)議管理融資活動(dòng)[單選題]42.當(dāng)前美元兌日元匯率為115.00,客戶(hù)預(yù)期美元兌日元兩周后大幅升值,于是買(mǎi)入美元兌日元看漲期權(quán)。客戶(hù)選擇以5萬(wàn)美元作為期權(quán)面值進(jìn)行期權(quán)交易,客戶(hù)同銀行簽定期權(quán)投資協(xié)議書(shū),確定美元兌日元期權(quán)的協(xié)定匯率為115.00,期限為兩星期,根據(jù)期權(quán)費(fèi)率即時(shí)報(bào)價(jià)(例1.0%)交納期權(quán)費(fèi)500美元(5萬(wàn)×1.0%=500)。如果期權(quán)到期日之前,該期權(quán)報(bào)價(jià)變?yōu)?.5%,客戶(hù)選擇賣(mài)出手中的這個(gè)美元兌日元看漲期權(quán),則投資回報(bào)率為()。A)50%B)40%C)30%D)20%答案:A解析:客戶(hù)賣(mài)出手中的這個(gè)美元兌日元看漲期權(quán),收取期權(quán)費(fèi)為:50000×1.5%=750(美元),總盈利為:750-500=250(美元),投資回報(bào)率為:(250/500)×100%=50%。[單選題]43.一般意義上的貨幣互換的目的是()。A)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)B)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)C)增加杠桿D)增加收益答案:A解析:一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn),所以可以用來(lái)管理境外投融資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn),而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn),也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。[單選題]44.以下小屬于并國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)十預(yù)的主要途徑的是()A)直接在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯B)調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策C)在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理D)通過(guò)政治影響力向他日施加壓力答案:D解析:目前,各國(guó)中央銀行和政府為穩(wěn)定外?市場(chǎng),維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,經(jīng)常對(duì)外?市場(chǎng)進(jìn)行十預(yù)。干預(yù)的途徑主要有三種:①調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策;②在田際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理;@直接在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯。[單選題]45.某互換利率協(xié)議中,固定利率為7.00%,銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP,那么企業(yè)在向銀行初次詢(xún)價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為()。A)6.00%B)6.01%C)6.02%D)6.03%答案:C解析:該企業(yè)想通過(guò)互換協(xié)議將固定利率支付換成浮動(dòng)利率支付,而固定利率支付是已經(jīng)確定了的。所以,給定企業(yè)的要求,銀行只能通過(guò)調(diào)整浮動(dòng)利率的升貼水來(lái)反映市場(chǎng)的行情并報(bào)出合適的價(jià)格。銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP,這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià),相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格,即7%-98BP=6.02%。所以,如果企業(yè)向銀行初次詢(xún)價(jià)的時(shí)候,銀行報(bào)出的價(jià)格通常是6.02%。[單選題]46.4月22日,某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng),即以100.11元買(mǎi)入面值1億元的?13附息國(guó)債03?現(xiàn)券,同時(shí)以97.38元賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨;4月28日,投資者決定結(jié)束套利,以100.43元賣(mài)出面值1億元的?13附息國(guó)債03?,同時(shí)以97.40元買(mǎi)入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨,若不計(jì)交易成本,其盈利為()萬(wàn)元。A)40B)35C)45D)30答案:D解析:該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上的收益為:[(97.38-97.40)/100]×100手×100萬(wàn)元=-2(萬(wàn)元),在國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)上的收益為:[(100.43-100.11)/100]×100000000=32(萬(wàn)元)。故該投資者在此次交易中的收益為:32-2=30(萬(wàn)元)。[單選題]47.()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動(dòng)率變化的比率。A)DeltaB)GammaC)RhoD)Vega答案:D解析:Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性,該值越大,表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。考點(diǎn):期權(quán)的希臘字母[單選題]48.6月5日,某客戶(hù)在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出玉米期貨合約40手,成交價(jià)為2220元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸,交易保證金比例為5%,則該客戶(hù)當(dāng)天須繳納的保證金為()。A)44600元B)22200元C)44400元D)22300元答案:A解析:期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,當(dāng)天繳納的保證金按當(dāng)天的結(jié)算價(jià)計(jì)算收取,與成交價(jià)無(wú)關(guān)。此題同時(shí)考查了玉米期貨合約的報(bào)價(jià)單位,而這是需要記憶的。保證金=40手10噸/手2230元/噸5%=44600元。第2部分:多項(xiàng)選擇題,共26題,每題至少兩個(gè)正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]49.造成生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PH)持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟(jì)原因可能有()。A)失業(yè)率持續(xù)下滑B)固定資產(chǎn)投資增速提高C)產(chǎn)能過(guò)剩D)需求不足答案:CD解析:生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù),是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格在某個(gè)時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的相對(duì)數(shù),反映全部工業(yè)品出廠和購(gòu)進(jìn)價(jià)格的變化趨勢(shì)及幅度。產(chǎn)能過(guò)剩和需求不足都會(huì)導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格的下降,從而導(dǎo)致生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的下滑。[多選題]50.在國(guó)債買(mǎi)入基差交易中,多頭需對(duì)期貨頭寸進(jìn)行調(diào)整的適用情形有()。A)國(guó)債價(jià)格處于上漲趨勢(shì),且轉(zhuǎn)換因子大于1B)國(guó)債價(jià)格處于下跌趨勢(shì),且轉(zhuǎn)換因子大于1C)國(guó)債價(jià)格處于上漲趨勢(shì),且轉(zhuǎn)換因子小于1D)國(guó)債價(jià)格處于下跌趨勢(shì),且轉(zhuǎn)換因子小于1答案:AD解析:國(guó)債買(mǎi)入基差交易是指,基差的多頭預(yù)期基差會(huì)增大,買(mǎi)入現(xiàn)貨國(guó)債并賣(mài)出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約。國(guó)債期貨的基差指的是經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后的期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額,用公式表示為:基差=國(guó)債現(xiàn)貨-國(guó)債期貨×轉(zhuǎn)換因子。若國(guó)債價(jià)格處于下跌趨勢(shì),且轉(zhuǎn)換因子小于1或者國(guó)債價(jià)格處于上漲趨勢(shì),且轉(zhuǎn)換因子大于1,則基差縮小,多頭需對(duì)期貨頭寸進(jìn)行調(diào)整。[多選題]51.在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中,企業(yè)往往都經(jīng)歷過(guò)因原材料價(jià)格大跌而導(dǎo)致的心有余悸。即使隨后市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲也不敢過(guò)多囤積原材料,等企業(yè)意識(shí)到應(yīng)該大量購(gòu)買(mǎi)原材料時(shí)已經(jīng)為時(shí)已晚。在此情況下,企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上采取的措施有()。A)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出相應(yīng)的空頭頭寸以建立虛擬庫(kù)存B)現(xiàn)貨庫(kù)存一旦增加,就在期貨市場(chǎng)上賣(mài)平同等數(shù)量的多頭頭寸C)盡量使期貨盈(虧)彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫(kù)存增加的虧(盈)D)如果現(xiàn)貨實(shí)在難以購(gòu)買(mǎi)到,可以最終在期貨市場(chǎng)交割實(shí)物來(lái)增加庫(kù)存答案:BCD解析:企業(yè)可以考慮在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入相應(yīng)的多頭頭寸以建立虛擬庫(kù)存,防止原材料價(jià)格的繼續(xù)上漲,同時(shí)積極采購(gòu)現(xiàn)貨,什么時(shí)候現(xiàn)貨庫(kù)存增加了,就在期貨市場(chǎng)上賣(mài)平同等數(shù)量的多頭頭寸,盡量使期貨盈(虧)彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫(kù)存增加的虧(盈)。如果現(xiàn)貨實(shí)在難以購(gòu)買(mǎi)到,也可以考慮最終在期貨市場(chǎng)交割實(shí)物來(lái)增加庫(kù)存。考點(diǎn):庫(kù)存管理案例分析[多選題]52.場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約。通常把提出需求的一方稱(chēng)為甲方,下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)的甲方說(shuō)法正確的有()。A)甲方只能是期權(quán)的買(mǎi)方B)甲方可以用期權(quán)來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)C)甲方設(shè)法通過(guò)期權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)謀取收益D)假如通過(guò)場(chǎng)內(nèi)期權(quán),甲方滿(mǎn)足既定需求的成本更高答案:BCD解析:A項(xiàng),在場(chǎng)外期權(quán)交易中,提出需求的一方既可以是期權(quán)的買(mǎi)方,也可以是賣(mài)方。[多選題]53.技術(shù)分析方法包括()。A)K線分析B)形態(tài)分析C)移動(dòng)平均線分析D)指標(biāo)分析答案:ABCD解析:在長(zhǎng)期的交易實(shí)踐中,交易者從不司的角度出發(fā)對(duì)歷史經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié),產(chǎn)生,種類(lèi)繁多、形形色色的技術(shù)分析方法,有K線分析、形態(tài)分析、移動(dòng)平均線分析、指標(biāo)分析,還有波浪理論、江恩理論、相反意見(jiàn)理論等。[多選題]54.下列屬于保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的優(yōu)點(diǎn)的有()。A)風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)B)買(mǎi)入期權(quán)不存在追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)C)成本是負(fù)成本,可以收取一定金額的權(quán)利金D)買(mǎi)入期權(quán)不存在被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)答案:ABD解析:保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略?xún)?yōu)點(diǎn)包括:①風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知的范圍之內(nèi),最大的風(fēng)險(xiǎn)和損失就是已交納的權(quán)利金,不會(huì)存在方向判斷錯(cuò)誤造成損失不斷擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn);而當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí),收益能夠不斷提升。②買(mǎi)入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn),投資者可以保持較好的交易心態(tài),使保值計(jì)劃得到完整的執(zhí)行。[多選題]55.量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫(kù),下列屬于數(shù)據(jù)庫(kù)中量化策略涉及的數(shù)據(jù)的是()。A)基本面數(shù)據(jù)B)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)C)交易數(shù)據(jù)D)行業(yè)/市場(chǎng)/板塊相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)答案:ABCD解析:量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)庫(kù)主要包括基本面/財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)以及行業(yè)、市場(chǎng)、板塊相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)等。[多選題]56.利率類(lèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成,其中的金融衍生工具以()為標(biāo)的。A)互換利率B)債券價(jià)格C)基準(zhǔn)利率D)股票指數(shù)答案:ABC解析:利率類(lèi)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成,其中的金融衍生工具以基準(zhǔn)利率、互換利率、債券價(jià)格或者債券價(jià)格指數(shù)等利率類(lèi)變量為標(biāo)的。[多選題]57.某公司在未來(lái)每期支付的每股股息為9元,必要收益率為10%,當(dāng)前股票價(jià)格為70元,則在股價(jià)決定的零增長(zhǎng)模型下,()。A)該公司的股票價(jià)值等于90元B)股票凈現(xiàn)值等于15元C)該股被低估D)該股被高估答案:AC解析:運(yùn)用零增長(zhǎng)模型,可知該公司股票的價(jià)值為9/10%=90(元);而當(dāng)前股票價(jià)格為70元,每股股票凈現(xiàn)值為20元,這說(shuō)明理論上該公司股票被低估。[多選題]58.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)分別在()月公布美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值。A)1B)4C)7D)10答案:ABCD解析:美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布,季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布,以后有兩輪修正,每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正,以反映更完備的信息。[多選題]59.中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作工具包括()A)回購(gòu)B)SLOC)MLFD)SLF答案:ABCD解析:針對(duì)這種復(fù)雜形勢(shì),中同人民銀行在保證繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的前提下,采取了積極而豐富的貨幣政策工具進(jìn)行應(yīng)對(duì),如回購(gòu)、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、常設(shè)借貸便利(SLF)和中期借貸便利(MLF)。[多選題]60.一元線性回歸分析是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上的,這些假設(shè)包括對(duì)于自變量x的假設(shè),以及對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)C的假設(shè),包括()。A:因變量A)自變量之間具有線性關(guān)系B)自變量是隨機(jī)的C)誤差項(xiàng)的方差為0。D)誤差項(xiàng)是獨(dú)立隨機(jī)變量且服從止態(tài)分布答案:AD解析:一般地,在作一元線性回歸分析過(guò)程巾,回歸分析是建立-系列假設(shè)基礎(chǔ)上的,這些假設(shè)為:①因變量y于自變量x之間具有線性關(guān)系;②在重復(fù)抽樣巾,自變量x的取值是固定的,即假定x是非隨機(jī)的,③隨機(jī)誤差頂c的均值為零,方差為常數(shù),④隨機(jī)誤差項(xiàng)c的方差為常數(shù):⑤隨機(jī)誤差項(xiàng)μ之剛是獨(dú)立隨機(jī)變量且服從正態(tài)分布,即,μ~N(O,?)。[多選題]61.從交易系統(tǒng)上看,公司內(nèi)部的()等各個(gè)信息技術(shù)板塊之間都有可能因?yàn)樾畔⑾到y(tǒng)被破壞而導(dǎo)致金融衍生品業(yè)務(wù)運(yùn)行面臨風(fēng)險(xiǎn)。A)交易系統(tǒng)B)估值系統(tǒng)C)風(fēng)控系統(tǒng)D)財(cái)務(wù)系統(tǒng)答案:ABCD解析:從交易系統(tǒng)上看,公司內(nèi)部的交易系統(tǒng)、估值系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)以及財(cái)務(wù)系統(tǒng)等各個(gè)信息技術(shù)板塊之間都有可能因?yàn)樾畔⑾到y(tǒng)被破壞而導(dǎo)致金融衍生品業(yè)務(wù)運(yùn)行面臨風(fēng)險(xiǎn)。[多選題]62.平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程需滿(mǎn)足的條件有()。A)任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴(lài)于時(shí)間B)均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變C)任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴(lài)于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度D)隨機(jī)變量是連續(xù)的答案:AB解析:隨機(jī)變量按照時(shí)間的先后順序排列的集合叫隨機(jī)過(guò)程。隨機(jī)變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個(gè)隨機(jī)過(guò)程的均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變,且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴(lài)于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度,而不依賴(lài)于時(shí)間,這樣的隨機(jī)過(guò)程稱(chēng)為平穩(wěn)性隨機(jī)過(guò)程。反之,稱(chēng)為非平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程。[多選題]63.期貨程序化交易中,選擇合適的市場(chǎng)需要考慮()。A)市場(chǎng)的流動(dòng)性B)基本交易規(guī)則C)開(kāi)倉(cāng)限制D)波動(dòng)幅度答案:ABCD解析:期貨程序化交易中,選擇合適的市場(chǎng)需要考慮以下幾個(gè)方面的因素:①市場(chǎng)的流動(dòng)性;②基本交易規(guī)則,如開(kāi)倉(cāng)限制,最小變動(dòng)價(jià)位等;③波動(dòng)幅度。[多選題]64.下列屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的是()。A)遠(yuǎn)期融資B)債券C)股票D)期貨答案:BCD解析:場(chǎng)內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具,也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具;場(chǎng)外金融工具包含了場(chǎng)外的看漲期權(quán)、場(chǎng)外看跌期權(quán)和遠(yuǎn)期融資等。[多選題]65.壓力測(cè)試可以在()進(jìn)行。A)金融機(jī)構(gòu)大范圍層面B)部門(mén)層面C)市場(chǎng)層面D)某個(gè)產(chǎn)品層面答案:ABD解析:一般來(lái)說(shuō),在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí),既要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)等微觀要素敏感性問(wèn)題,也要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等宏觀層面的因素。這是在金融機(jī)構(gòu)大范圍層面進(jìn)行的壓力測(cè)試,或者部門(mén)層面針對(duì)某個(gè)資產(chǎn)組合進(jìn)行的壓力測(cè)試。壓力測(cè)試也可以在某個(gè)產(chǎn)品層面進(jìn)行,而且測(cè)試的精確性可能更高。[多選題]66.()稱(chēng)作貨幣金屬。A)金B(yǎng))鈀C)鉑D)銀答案:AD解析:在人類(lèi)歷史的長(zhǎng)河中,金、銀長(zhǎng)期被作為貨幣使用,又稱(chēng)作貨幣金屬。尤其是黃金,仍然是目前各田中央銀行的貨幣儲(chǔ)備。[多選題]67.某金融機(jī)構(gòu)作為普通看漲期權(quán)的賣(mài)方,如果合同終止時(shí)期貨的價(jià)格上漲了,那么雙方的義務(wù)是()。A)金融機(jī)構(gòu)在合約終止日期向?qū)Ψ街Ц?合約規(guī)模*(結(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格)B)金融機(jī)構(gòu)在合約起始日期向?qū)Ψ街Ц?權(quán)利金C)對(duì)方在合約終止日期向金融機(jī)構(gòu)支付.合約規(guī)模*(結(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格)D)雙方在合約起拍日期向金融機(jī)構(gòu)支付.權(quán)利金答案:AD解析:金融機(jī)構(gòu)作為看漲期權(quán)的賣(mài)方,在賣(mài)出這款期權(quán)產(chǎn)品之后,就面臨著或有支付風(fēng)險(xiǎn),如果在合同終止日期期貨的價(jià)格上漲了,那么金融機(jī)構(gòu)就要給對(duì)方提供補(bǔ)償,而期權(quán)的買(mǎi)方需要支付給賣(mài)方一筆權(quán)利金。[多選題]68.DireCtionAlMovementInDex(DMI)直譯為方向移動(dòng)指數(shù),由一系列指標(biāo)構(gòu)成,包括()。A)ADXRB)ADXC)+DID)DX答案:ABCD解析:DMI中文名稱(chēng)直譯為方向移動(dòng)指數(shù),也有趨勢(shì)指標(biāo)、趨向指標(biāo)和動(dòng)向指標(biāo)等不司叫法。DMI的計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜,包括±DI、DX、ADX和ADXR等4個(gè)組成指標(biāo)。[多選題]69.伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,我國(guó)企業(yè)在()等領(lǐng)域面臨著日益加劇的匯率風(fēng)險(xiǎn)。A)境外投資B)境外融資C)進(jìn)出口貿(mào)易D)境內(nèi)投資答案:ABC解析:[多選題]70.在農(nóng)產(chǎn)品平衡表分析法中,以下正確選項(xiàng)有()。A)產(chǎn)量=收獲面積(不是播種面積)×平均單產(chǎn)B)對(duì)于供求關(guān)系的說(shuō)明,最明朗的方法就是編制供需平衡表C)期末庫(kù)存=產(chǎn)量+進(jìn)口-消費(fèi)-出口D)平衡表分析法非常重視供給與需求中各種成分的變動(dòng)答案:ABD解析:C項(xiàng),期末庫(kù)存=總供應(yīng)量-總使用量=期初庫(kù)存+產(chǎn)量+進(jìn)口-消費(fèi)-出口。[多選題]71.下列關(guān)于品種波動(dòng)率的說(shuō)法中,正確的是()。A)結(jié)合期貨價(jià)格的波動(dòng)率和成交持倉(cāng)量的關(guān)系,可以判斷行情的走勢(shì)B)利用期貨價(jià)格的波動(dòng)率的均值回復(fù)性,可以進(jìn)行行情研判C)利用波動(dòng)率指數(shù)對(duì)多個(gè)品種的影響,可以進(jìn)行投資決策D)構(gòu)造投資組合的過(guò)程中,一般選用波動(dòng)率小的品種答案:ABC解析:期貨價(jià)格波動(dòng)率的作用有:①結(jié)合期貨價(jià)格的波動(dòng)率和成交持倉(cāng)量的關(guān)系,可以判斷行情的走勢(shì);②利用期貨價(jià)格的波動(dòng)率的均值回復(fù)性,可以進(jìn)行行情研判;③利用波動(dòng)率指數(shù)對(duì)多個(gè)品種的影響,可以進(jìn)行投資決策。D項(xiàng),在構(gòu)造投資組合過(guò)程中,會(huì)考慮選擇加入合適的品種。波動(dòng)率大意味著機(jī)會(huì)多,收益也越高,因此,需要對(duì)商品的期貨價(jià)格波動(dòng)率做一些統(tǒng)計(jì)分析和比較,盡量選擇波動(dòng)率大的品種進(jìn)行交易。[多選題]72.假設(shè)股票的盧值為βs=1.10,股指期貨(保證金率為12%)的β值為βf=1.05,下列組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的投資組合是()。A)90%的資金投資于股票,10%的資金做多股指期貨B)50%的資金投資于股票,50%的資金做多股指期貨C)90%的資金投資于股票,10%的資金做空股指期貨D)50%的資金投資于股票,50%的資金做空股指期貨答案:AB解析:投資組合合理的總β值應(yīng)為:β=βs×S/M+(βf/x)×(P/M)。A項(xiàng)資產(chǎn)組合的總β值為:β=0.9×1.10+0.1/12%×1.05=1.865;B項(xiàng)資產(chǎn)組合的總β值為:β=0.5×1.10+0.5/12%×1.05=4.925;C項(xiàng)資產(chǎn)組合的總β值為:β=0.9×1.10-0.1/12%×1.05=0.115;D項(xiàng)資產(chǎn)組合的總β值為:β=0.5×1.10-0.5/12%×1.05=-3.825。AB兩項(xiàng),β值均大于1,因此其組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。[多選題]73.下列關(guān)于?美林投資時(shí)鐘?理論的說(shuō)法中,正確的是()。A)?美林投資時(shí)鐘?理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段B)過(guò)熱階段最佳的選擇是現(xiàn)金C)股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差,現(xiàn)金為王,成為投資的首選D)對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9~12點(diǎn)是復(fù)蘇階段,此時(shí)是股票類(lèi)資產(chǎn)的黃金期答案:ACD解析:?美林投資時(shí)鐘?理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段:衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹,然后找到在各個(gè)階段中表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)良的資產(chǎn)類(lèi)。B項(xiàng),在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長(zhǎng)后,便進(jìn)入過(guò)熱階段,產(chǎn)能不斷增加,通貨膨脹高企,大宗商品類(lèi)資產(chǎn)是過(guò)熱階段最佳的選擇,對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12~15點(diǎn)。[多選題]74.將一個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列的方法有()。A)差分平穩(wěn)過(guò)程B)滯后平穩(wěn)C)協(xié)整平穩(wěn)D)趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程答案:AD解析:通常有兩種方法將一個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列:(1)差分平穩(wěn)過(guò)程。若一個(gè)時(shí)間序列滿(mǎn)足1階單整,即原序列非平穩(wěn),通過(guò)1階差分即可變?yōu)槠椒€(wěn)序列;(2)趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程。有些時(shí)間序列在其趨勢(shì)線上是平穩(wěn)的,因此,將該時(shí)間序列對(duì)時(shí)間做回歸,回歸后的殘差項(xiàng)將是平穩(wěn)的??键c(diǎn):時(shí)間序列分析相關(guān)的基本概念第3部分:判斷題,共26題,請(qǐng)判斷題目是否正確。[判斷題]75.財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用很大,能夠平抑比較劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制,能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通脹,在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條,無(wú)需政府采取任何行動(dòng)。它對(duì)于穩(wěn)定產(chǎn)出與就業(yè)存在一定的作用,但是,財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用是有限的,難以平抑比較劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。因此,人為的政策是必要的。[判斷題]76.美國(guó)失業(yè)率與非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞在很大程度上會(huì)影響商品及金融期貨價(jià)格走勢(shì)。一般而言,美國(guó)失業(yè)率與國(guó)際黃金期貨價(jià)格呈正相關(guān)。A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:美國(guó)失業(yè)率越高。美元下跌可能性越大,國(guó)際金價(jià)與美元掛鉤,因此黃金期貨價(jià)格越可能上漲,失業(yè)率上升時(shí)避險(xiǎn)情緒也會(huì)讓人購(gòu)買(mǎi)黃金,因此二者之間呈現(xiàn)正相關(guān)系。[判斷題]77.隨著風(fēng)險(xiǎn)因子的降低,協(xié)方差矩陣的估計(jì)變得異常困難。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:隨著風(fēng)險(xiǎn)因子的提高,協(xié)方差矩陣的估計(jì)變得異常困難。[判斷題]78.利用期貨市場(chǎng),企業(yè)可規(guī)避實(shí)物庫(kù)存中因高庫(kù)存而在價(jià)格下跌時(shí)可能導(dǎo)致的原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:原材料庫(kù)存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的。利用期貨市場(chǎng),企業(yè)可規(guī)避實(shí)物庫(kù)存中因高庫(kù)存而在價(jià)格下跌時(shí)可能導(dǎo)致的原材料貶值風(fēng)險(xiǎn),或因低庫(kù)存而在價(jià)格上漲時(shí)所帶來(lái)可能導(dǎo)致的原材料采購(gòu)成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn),以及通過(guò)在期貨市場(chǎng)上建立虛擬庫(kù)存,減少資金占用成本,甚至還可以利用期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)盤(pán)活庫(kù)存。[判斷題]79.擁有二次點(diǎn)價(jià)權(quán)的一方在第一次點(diǎn)價(jià)后,必須行使另一次點(diǎn)價(jià)權(quán)。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:二次點(diǎn)價(jià),是讓擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)的一方在點(diǎn)了一次價(jià)格之后,還有一次點(diǎn)價(jià)的機(jī)會(huì)或權(quán)利,該權(quán)利可以行使,也可以放棄。[判斷題]80.在利率互換中,互換合約的價(jià)值恒為零。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:利率互換合約可以看作面值等額的固定利率債券和浮動(dòng)利率債券之間的交換,簽訂之初,固定利率債券和浮動(dòng)利率債券的價(jià)值相等,互換合約的價(jià)值為零。但是隨著時(shí)間的推移,利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化,兩份債券的價(jià)值不再相等,因此互換合約價(jià)值[判斷題]81.目前,大部分量化交易平臺(tái)具備量化策略的測(cè)評(píng)功能,因此,量化策略的測(cè)試都能在量化交易平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:不代表量化策略的測(cè)試都能在量化交易平臺(tái)上實(shí)現(xiàn),因?yàn)楹芏嗔炕灰椎钠脚_(tái)缺乏相應(yīng)的測(cè)評(píng)功能??键c(diǎn):量化交易的實(shí)現(xiàn)[判斷題]82.F分布可以用來(lái)檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)的顯著性。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:t檢驗(yàn)稱(chēng)為回歸系數(shù)檢驗(yàn);F檢驗(yàn)又稱(chēng)為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn),反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。[判斷題]83.在現(xiàn)實(shí)生活中,持有成本模型的計(jì)算結(jié)果是一個(gè)定價(jià)區(qū)間。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:對(duì)解析:持有成本模型的結(jié)論都是在完全市場(chǎng)的假設(shè)下得出的,現(xiàn)實(shí)中,完全市場(chǎng)的一些假設(shè)無(wú)法得到滿(mǎn)足,持有成本模型將會(huì)從定價(jià)公式變?yōu)槎▋r(jià)區(qū)間。[判斷題]84.利用外匯遠(yuǎn)期與利用外匯期貨進(jìn)行套期保值的原理一樣,交易場(chǎng)所也一樣。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:利用外匯遠(yuǎn)期與利用外匯期貨進(jìn)行套期保值的原理一樣,不同之處在于交易場(chǎng)所不同:外匯遠(yuǎn)期交易為場(chǎng)外交易,而外匯期貨交易則為場(chǎng)內(nèi)交易。[判斷題]85.期貨加固定收益?zhèn)脑鲋挡呗允紫缺WC了能夠很好追蹤指數(shù),當(dāng)能夠?qū)ふ业秸_估價(jià)的固定收益品種時(shí)還可以獲取超額收益。()A)正確B)錯(cuò)誤答案:錯(cuò)解析:期貨加固定收益?zhèn)慕M合首先保證了能夠很好追蹤指數(shù),當(dāng)能夠?qū)ふ业絻r(jià)格低估的固定收益品種時(shí)還可以獲取超額收益。[判斷題]86.不管現(xiàn)貨市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格是多少,只要基差賣(mài)方與現(xiàn)貨交易的對(duì)手協(xié)商得到的升

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