IMF-進(jìn)口關(guān)稅的宏觀經(jīng)濟(jì)后果與貿(mào)易政策不確定性（英譯中）

進(jìn)口關(guān)稅的宏觀經(jīng)濟(jì)后果與貿(mào)貨幣基金組織工作文件描述了作者正在進(jìn)行的研究，并發(fā)表了這些論文，以引起評(píng)論并鼓勵(lì)辯論。2024貨幣基金組織工作文件描述了作者正在進(jìn)行的研究，并發(fā)表了這些論文，以引起評(píng)論并鼓勵(lì)辯論?；鸾M織工作文件中表達(dá)現(xiàn)保護(hù)主義在總體上以及跨部門(mén)和地區(qū)的不利后果。關(guān)稅沖擊比貿(mào)易政策不確定性沖擊更重要。關(guān)稅沖擊持續(xù)抑制進(jìn)口關(guān)稅的宏觀經(jīng)濟(jì)后果與貿(mào)易政策不11Introduction首先，實(shí)證貿(mào)易文獻(xiàn)主要基于微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。例如，F(xiàn)ajgelbam等人。影響。然后，他們將這些估計(jì)嵌入到結(jié)構(gòu)一般均衡模型中。這種方法提供了對(duì)經(jīng)濟(jì)機(jī)制的敏銳識(shí)別和詳細(xì)見(jiàn)解。但是總體效應(yīng)是基于潛在的強(qiáng)大行為和參數(shù)假設(shè)，并且僅指長(zhǎng)期，因?yàn)樗鼈兓诒容^靜力學(xué)。我們從反面開(kāi)始補(bǔ)充這些見(jiàn)解。我們使用具有最小假設(shè)的貝葉斯結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）形式的靈活經(jīng)驗(yàn)框架來(lái)估第二個(gè)貢獻(xiàn)是在一個(gè)包含模型中估計(jì)美國(guó)貿(mào)易政策的兩個(gè)維度，關(guān)稅水平和不確定性的變化。相比之下2正如最近的美國(guó)貿(mào)易爭(zhēng)端所表明的那樣。此外，在單個(gè)模型中確定水平和不確定性的變化具有以下優(yōu)勢(shì)：識(shí)別一個(gè)模型中的水平和不確定性變化是具有挑戰(zhàn)性的，文獻(xiàn)尚未得出結(jié)論。我符號(hào)限制，以識(shí)別對(duì)貿(mào)易政策的第一和第二時(shí)刻沖擊。限制可以來(lái)自理論（Uhlig，2005年）或歷史記錄了具有進(jìn)口關(guān)稅隨機(jī)波動(dòng)率的典型兩國(guó)動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型。我們使用先驗(yàn)預(yù)測(cè)分析對(duì)模型進(jìn)行仿真，并得出對(duì)參數(shù)不確定性具有魯棒性的脈沖響應(yīng)的理論一致符號(hào)模式。我們通過(guò)美國(guó)保護(hù)主義的關(guān)鍵34與文學(xué)的關(guān)系。這些發(fā)現(xiàn)涉及關(guān)于貿(mào)易政策影響的三個(gè)方面的研究。首先，傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)貿(mào)易文獻(xiàn)提供了基于微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的證據(jù)。作為最近的一個(gè)例子，Barattieri和Cacciatore（2023）研究了臨時(shí)貿(mào)易壁壘對(duì)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的影響，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)對(duì)上游行業(yè)的就業(yè)和下游行業(yè)的負(fù)面影響。Boehmetal.(2023)使用最惠國(guó)關(guān)稅的外生變化，并估計(jì)貿(mào)易彈性。鑒于有關(guān)大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易政策的宏觀經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)主要是理論上的，我們用一般均衡估計(jì)來(lái)補(bǔ)充這些見(jiàn)解。至少要追溯到蒙代爾（1961凱恩斯主義模型通常預(yù)測(cè)，在彈性匯率下，。5兩者的組合或期權(quán)價(jià)格來(lái)解開(kāi)水平和不確定性沖擊。他們研究4與研究宏觀經(jīng)濟(jì)或金融不確定性的文章的另一個(gè)區(qū)別是，這些不確定性措施直接影響國(guó)內(nèi)公司，而貿(mào)易政策不確定性與外國(guó)出62大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小模型我們使用大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體的規(guī)范DSGE模型來(lái)推導(dǎo)一般均衡符號(hào)限制，以識(shí)別關(guān)稅沖擊和貿(mào)易政策不確定性沖擊。該模型以名義摩擦為特征，遵循蒙代爾（1961陳（1978）和克魯格曼（1982）的傳統(tǒng)，以剛性生產(chǎn)者貨幣定價(jià)的形式。它包含兩個(gè)國(guó)家和兩個(gè)商品，遵循Obstfeld和Rogoff(1995)，以及兩個(gè)名義上的非或有債券。我們保持模型易于處理有三個(gè)原因。首先，我們要將函數(shù)和參數(shù)假設(shè)的數(shù)量限制在必要的最小值。其次，大型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型的許多其他特征，如本國(guó)偏見(jiàn)或本幣定價(jià)，通常會(huì)改變模型的數(shù)量屬性，如匯率波動(dòng)或跨國(guó)相關(guān)性，但不會(huì)改變質(zhì)量含義。第三，我們多次使用三階擾動(dòng)方法對(duì)模型進(jìn)行求解，以得出2.1家庭7E0ttd(1?σ+(z)tttκt!1+ηtL1,S(z)t.zt)M1(z)Tt1t+tBt1,1(z)S1,2B2,1(z)=M1t?1t?1t?1t(z)R1t?1t?1t?1tS(z)1,t?1t?12t?1B2,S(z)1,t?1t?12t?1ttt(2)tt.S1,2是名義匯率t?1ttt?1.t持有量意味著由參數(shù)控制的成本ψ>0誘導(dǎo)模tt8世界其他地方.YS,1=tn0y1,1(z)tdz+θ-dz+θ∫1tny2,1(z) θ θ- θθ-1θdzttt∫n∫ny1,11(z)PYS,t1-0p(z)y1,(z)dz-0S,21+τtt(z)y2,(z)dztttttty1,1(z)t tp1(z)tP1t-θYtS,1andy2,(z)-θtS1,2(1τ1)pt2(-θtP1tYS,1,ttheprice(index)ofonnP1=t01-θtp1(1-θt∫1dz+S,21+τn1-θtp2(1-θt 11-θ.9aattt不錯(cuò):yD,1(z)ny1,1(z)-n)y1,2(z).以給定Π1(z)p1(z)yD,1(z)-W1LD,1(z)-AC1(z)ttttttttttt ttt-1(z)2.3政府政策與均衡1τt=-ρ)τ1+ρτ1+ωt-1εtt-1ωt=-ρ)ω+ρωt-1+μνt,τ2=-ρ)τ2+ρτ2t+ζωt-1εt,t-110。2.4Results2κθθdistributions,whicharetypicallyusedaspriorsfortheestimatio人（2020）之后，我們將沖擊的相當(dāng)高的自相關(guān)性指定為基線，但通過(guò)使用均值為0.95和標(biāo)準(zhǔn)差為惡系數(shù)σ。對(duì)于這兩種情況，我們都選擇均值為1，標(biāo)準(zhǔn)差為011已校準(zhǔn)Distributionsβκ?χθψτ,τωμσηnρ?ζ1/1.01360BetaBetaBeta11中位數(shù)和陰影區(qū)域。關(guān)稅稅率持續(xù)三年以上。這提高了進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格水平，而由于價(jià)格調(diào)整成本，生產(chǎn)者價(jià)格最初保持不變。由于消費(fèi)者價(jià)格水平上漲，名義匯率升值，貿(mào)易條件改善。由于外國(guó)商品相對(duì)更昂貴，家庭將其替代為國(guó)內(nèi)商品。出口隨著匯率升值和國(guó)外需求下降而下降。然而，由于進(jìn)口下降幅度大于出口，貿(mào)易平衡趨于上升。勞動(dòng)力和私人消費(fèi)下降（未顯示）是因?yàn)閲?guó)內(nèi)家庭由于貿(mào)易條件的影f12圖1：關(guān)稅水平?jīng)_擊的脈沖響應(yīng)。Notes:該圖顯示了對(duì)母國(guó)關(guān)稅13圖2：貿(mào)易政策不確定性沖擊的沖激反應(yīng)。Notes:該圖顯示了對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖3經(jīng)驗(yàn)戰(zhàn)略和數(shù)據(jù)3.1貝葉斯SVAR和數(shù)據(jù)Σpyt=ν+Aiyt-i+ut,(4)i=114圖3中的上部面板顯示了自1960年以來(lái)美國(guó)關(guān)稅相對(duì)于GDP的演變。美國(guó)對(duì)進(jìn)口征收關(guān)稅，關(guān)稅是這2000年代初開(kāi)始下降到相當(dāng)恒定的低水平。它在1971年和1975年以及2018年美中貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)時(shí)飆升。下圖顯示了Caldara等人的貿(mào)易政策不確定性度量。（20ΣpB0yt=?+Biyt?i+εt,Σpi=115圖3：美國(guó)關(guān)稅相對(duì)于GDP和貿(mào)易政策不確定性。Notes:垂直灰色whereεt是獨(dú)立的結(jié)構(gòu)沖擊。這些與通過(guò)線性變換減少的形式誤差有關(guān)ut=B1εt。因此，B1包含結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)方差矩陣Σ與結(jié)構(gòu)影響矩陣相關(guān)為Σ=E(utut)B1E(εtεt)B1′=B1B1′。簡(jiǎn)化形式的系數(shù)與結(jié)構(gòu)形式的系數(shù)相關(guān)為Ai=B1Biandν=B1?.16??+??++3.2Identification所示，并基于第2節(jié)的理論脈沖響應(yīng)。TPU+++-+–???+??不確定性（TPU國(guó)內(nèi)需求和國(guó)內(nèi)供應(yīng)的沖擊。名義匯率下降表示美元升值。關(guān)稅，GDP，進(jìn)口和出口是實(shí)際的。*表示沒(méi)有沖擊會(huì)增加實(shí)際關(guān)稅的數(shù)量，也就是說(shuō)，關(guān)稅稅率的提高會(huì)導(dǎo)致關(guān)稅收益的增加。實(shí)際進(jìn)口減少是因?yàn)榘P(guān)稅在內(nèi)的最終價(jià)格較高，因此國(guó)內(nèi)家庭將支出轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)商品。隨著投入的進(jìn)口成本增加，實(shí)際出口減少，推高了消費(fèi)者價(jià)格，企業(yè)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的商品。由于支出轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)商品，名義匯率升值，這意味著國(guó)內(nèi)代理人對(duì)外幣的需求減少。這些標(biāo)志限制與其他（凱恩斯主義）開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型一致（蒙代爾，1961；17為了識(shí)別貿(mào)易政策不確定性（TPU）沖擊，我們假設(shè)積極沖擊會(huì)提高貿(mào)易政策不確定性指數(shù)。根據(jù)圖2,進(jìn)口持續(xù)下降。因此，我們假設(shè)沖擊也降低了關(guān)稅的影響。此外，該模型預(yù)測(cè)消費(fèi)者價(jià)格將持續(xù)上漲，因此我們強(qiáng)加了這一跡象。我們不使用其他反應(yīng)的理論暗示符號(hào)，因?yàn)檫@些不太清楚。雖然出口傾向于增加，匯率貶值，但反應(yīng)對(duì)參數(shù)值很敏感。對(duì)于貿(mào)易平衡，模型預(yù)測(cè)很明確，但我們不受限制，因?yàn)樗彩顷P(guān)鍵結(jié)181971Q3關(guān)稅+1975Q1關(guān)稅+2018Q1關(guān)稅+1971Q3TPU+TPU最大尼克松震驚1975Q1TPU+TPU最大TPU+TPU最大2018Q1TPU+TPU+表3：敘事符號(hào)限制。Notes:該表顯示了（5）中用于識(shí)別關(guān)稅水平和貿(mào)易政策不確定性（T和變量的歷史分解的敘述符號(hào)限制。符號(hào)條目+表示在該時(shí)期內(nèi)的積極沖擊，變量名表示沖擊在該時(shí)期內(nèi)貢獻(xiàn)最大（最大）或最小3.3估計(jì)關(guān)于簡(jiǎn)化形式系數(shù)的先驗(yàn)方差由下式給出var((Ai)jj)λ2Ψj19的抽取。這些也被用于推斷，也就是說(shuō)，它們產(chǎn)生了圍繞點(diǎn)式中位數(shù)估計(jì)的不確定性的指示。我們報(bào)告了脈沖響應(yīng)的點(diǎn)式中位數(shù)和百分位數(shù)，這在文獻(xiàn)中很常見(jiàn)。94美國(guó)貿(mào)易政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)4.1估計(jì)的關(guān)稅沖擊和貿(mào)易政策不確定性沖擊9文獻(xiàn)在貝葉斯模型的推斷方面取得了實(shí)質(zhì)性的最新進(jìn)展，這在解釋結(jié)果時(shí)很重要。首先，Baumeister和Hamilton（2015，SVAR這些誤差帶僅來(lái)自旋轉(zhuǎn)矩陣的先驗(yàn)的，特別是當(dāng)假設(shè)幾個(gè)符號(hào)限制時(shí)。我們的結(jié)果不是基于大樣本，我們使用了大量不同的符號(hào)限制。在這種情況下，推斷總結(jié)了先驗(yàn)20505050504242中值關(guān)稅水平?jīng)_擊系列中值貿(mào)易政策不確定性沖擊系列累計(jì)關(guān)稅水平?jīng)_擊系列圖4：估計(jì)的關(guān)稅水平?jīng)_擊和貿(mào)易政策不確定性在1980年代初上升。例如，美國(guó)在1980年8月增加了對(duì)日本卡車(chē)的關(guān)稅，在1983年增加了對(duì)摩托車(chē)的關(guān)稅（Feestra，1989）。此外，在此期間，鋼鐵和紡織品等各個(gè)行業(yè)的配額構(gòu)成了美國(guó)貿(mào)易政策的主要組成部分。1987年，美國(guó)對(duì)日本的計(jì)算機(jī)，電視和電動(dòng)工具征收關(guān)稅（Irwi，2017該系列顯示了另一個(gè)顯21WTO。這導(dǎo)致關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘在10年內(nèi)減少，從而解釋了從1993年開(kāi)始的一系列緩和沖擊。此外，2000年與中國(guó)建立了永久正常貿(mào)易關(guān)系，這導(dǎo)致了中國(guó)加入世貿(mào)組織。從2002年到2007年，美國(guó)達(dá)成了幾項(xiàng)自由貿(mào)易協(xié)定，但關(guān)貿(mào)總協(xié)定的下一輪談判，即多哈回合談判失4.2動(dòng)態(tài)效應(yīng)和貿(mào)易彈性到在樣本范圍內(nèi)，平均關(guān)稅稅率為3.56%，增加0.21個(gè)百分點(diǎn)(圖A.27)。這種平均關(guān)稅稅率和關(guān)稅都有由于零關(guān)稅收益而忽略了過(guò)高的關(guān)稅；ii）即使在關(guān)稅立法沒(méi)有變化的情況下，跨22關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432102050趨勢(shì)。受影響，進(jìn)口大幅下降1并在沖擊后的第有沖擊的水平。出口的反應(yīng)是相似的。他們恢復(fù)得稍微快一點(diǎn)。GDP立即下降0.2％，然后下降到趨勢(shì)以下0.3但波段覆蓋零。匯率傾向于升值0.8消費(fèi)者價(jià)格水平上升0.3％。貿(mào)易政策不確定性指數(shù)增加,反映關(guān)稅的變化往往與未來(lái)貿(mào)易政策的不確定性增加有關(guān)。此外，由于不確定性指數(shù)是通過(guò)計(jì)算與貿(mào)易政策和不確定性相關(guān)的單詞來(lái)構(gòu)建的，因此這種增加可能會(huì)機(jī)械地發(fā)生?？傮w而言，關(guān)稅的外生增加對(duì)宏觀經(jīng)0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格QuartersQuartersQuartersQuarters%4320QuartersImports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters圖5：關(guān)稅水平?jīng)_擊和貿(mào)易政策不確定性沖擊的估計(jì)反應(yīng)。Notes:該數(shù)字顯示了在美國(guó)32個(gè)季度的范圍內(nèi)，對(duì)上部面板的關(guān)稅和下部面板的貿(mào)易政策不確定性造成的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)影響。實(shí)線示出了逐點(diǎn)中值估計(jì)和陰影區(qū)域,即68%的最高后驗(yàn)密度可bottomrowofFigure5showstheeffectsofapositiveonestandarddeviatiyyremainsbelowtrendforthefullhordsbutthee23ticites。對(duì)于每個(gè)地平線h，我們分別將進(jìn)口、出口和后的進(jìn)口彈性中位數(shù)為-0.2。兩年后下降到-0.4，六年后下降到-0.8。根據(jù)可信集合,值不同于零。八年進(jìn)口彈性為-0.9，但估計(jì)不確定性很高。這些估計(jì)與Boehm等人的發(fā)現(xiàn)是一致的。（2023）將其局部均降13Theestimatesarenotdrevenues.However,FigureA.27suggeststhatthequantitativeimplicationsofthisdiff24進(jìn)口彈性0.50-0.5-1.5出口彈性0.50-0.5-1.5GDP彈性0.20-0.2-0.4-0.6-0.8圖6：基于關(guān)稅水平?jīng)_擊的進(jìn)口、出口和GDP彈性估計(jì)。Notes:ThefiguredisplaandGDPrelativetotheresponseofcconfidencebandsarebasedontheindividualmodel了積極的貿(mào)易政策不確定性沖擊對(duì)相同變量的影響。消費(fèi)沒(méi)有反應(yīng)，而投資、就業(yè)和工資下降。對(duì)于后兩者25關(guān)稅水平?jīng)_擊120.5100-0.5210關(guān)稅水平?jīng)_擊120.5100-0.5210消費(fèi)貿(mào)易政策不確定性沖擊0.50-0.5消費(fèi)Quarters投資投資0.500.50-0.50.500.50-0.5-1.5工資工資0.50-0.50.50-0.5貿(mào)易平衡貿(mào)易平衡210.50210.50210.50-0.5-1.5進(jìn)口價(jià)格貿(mào)易條件10.5010.50-0.5-1.510.5010.50-0.5-1.5貿(mào)易條件QuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuarters圖7：其他變量對(duì)關(guān)稅水平和貿(mào)易政策不確定性沖擊的反應(yīng)。Notes:頂部面板顯示了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正關(guān)稅水平?jīng)_擊對(duì)32個(gè)季度的消費(fèi)在估計(jì)了兩種沖擊的動(dòng)態(tài)影響之后，我們現(xiàn)在量化了它們對(duì)美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)重要性。首先，我們通過(guò)預(yù)測(cè)變化有關(guān)，占10-18％。他們對(duì)名義匯率和消費(fèi)者價(jià)格波動(dòng)的解釋力在1加到10-15％。鑒于它們對(duì)進(jìn)出口波動(dòng)的重要性，這些沖擊260.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.10.60.50.40.30.20.10000.60.50.40.30.20.100.60.50.40.30.20.10圖8：預(yù)測(cè)誤差方差分解。Notes:該圖顯示了在美國(guó)32個(gè)季度的范圍內(nèi)，由于上部面板中的關(guān)稅水平?jīng)_擊和下部面板中的貿(mào)易貿(mào)易政策不確定性沖擊與出口，進(jìn)口和產(chǎn)出變化的相關(guān)性約為關(guān)測(cè)誤差的不到5％，而長(zhǎng)期預(yù)測(cè)誤差的解釋則超過(guò)5％。由于它們影響進(jìn)口，它們也會(huì)征收關(guān)稅。但是影響解釋可以忽略不計(jì)，這表明不確定性指數(shù)中確定的外生變化不是由于關(guān)稅變化所致。相反，不確定性沖擊占不確定性指數(shù)影響變化的一半以上。同時(shí)，這個(gè)數(shù)字表明，假設(shè)貿(mào)易政策不確定性是外生的遞歸識(shí)別策略可能會(huì)導(dǎo)致有偏差的結(jié)果，因?yàn)榇胧┑囊话胱兓菍?duì)其他沖擊的內(nèi)生反應(yīng)。總之，由關(guān)稅和貿(mào)易政策不確定性的自身沖擊解釋的方差的大部分增加了證據(jù)，表明該模型成功地解決了美國(guó)貿(mào)易政策的第一和第二時(shí)刻沖擊。27關(guān)稅水平?jīng)_擊對(duì)GDP的貢獻(xiàn)%852貿(mào)易政策不確定性沖擊對(duì)GDP的貢獻(xiàn)%852關(guān)稅水平?jīng)_擊對(duì)貿(mào)易平衡的貢獻(xiàn)210百分比百分比貿(mào)易政策不確定性沖擊對(duì)貿(mào)易平衡的貢獻(xiàn)210百分比百分比圖9：GDP和貿(mào)易差額的歷史分解。Notes:黑線顯示去趨勢(shì)數(shù)據(jù)，藍(lán)條顯示關(guān)稅水平?jīng)_擊（上圖）和貿(mào)易政策不確定性沖擊（下28貿(mào)易政策不確定性沖擊幾乎不能解釋產(chǎn)出缺口，但與貿(mào)易差額相關(guān)。1980年代與日本的貿(mào)易關(guān)系和北美自由貿(mào)易協(xié)定/關(guān)貿(mào)總協(xié)定談判的來(lái)回增加了不確定性，因此增加了貿(mào)易平衡。1990年代中期協(xié)議的完成以294.4部門(mén)和區(qū)域效應(yīng)yth=α+βi)h′xij,t?1+φihShockj,t+ζit+hforh=,H,(6)whereyit+h是感興趣的部門(mén)或區(qū)域結(jié)果變量，αih是一個(gè)攔截，xij,t?1是a變量i震驚j在地平線上h.xij,t?1包括結(jié)果變量的一個(gè)滯后i.我們估計(jì)首先，我們估計(jì)部門(mén)對(duì)單位積極關(guān)稅沖擊的反應(yīng)。圖10顯示了按規(guī)模排序的每個(gè)部門(mén)的進(jìn)口，出口，投資和就業(yè)的絕對(duì)最大響應(yīng)。除兩個(gè)部門(mén)外，所有部門(mén)都大幅減少了進(jìn)口。礦物燃料、工業(yè)用品和原材料的反食品，飼料和飲料）出口更多，但可信的集合包括零。對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，模式是相似的。19個(gè)行業(yè)中有13個(gè)削減了資本形成，其效果通常很可能與零不同。一些部門(mén)增加了投資，這表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在各部門(mén)之間進(jìn)行了一些重新分配。大多數(shù)部門(mén)的就業(yè)下降，但其他部門(mén)的就業(yè)增加。估計(jì)的不確定性很高，反映出部門(mén)就業(yè)與圖11顯示了對(duì)單位積極貿(mào)易政策不確定性沖擊的絕對(duì)最大響應(yīng)。結(jié)果是多種多樣的。進(jìn)口在6個(gè)部門(mén)下30CC、CCCCC○CCCCCCC、CCCCC○CCCCC505050CCCCCC1031CCCCCCCCCCCCCC50CCCC50CC50221032(a)關(guān)稅水平?jīng)_擊的就業(yè)效應(yīng)(二)貿(mào)易政策不確定性沖擊的就業(yè)效應(yīng)4.5回歸自由貿(mào)易的產(chǎn)出效應(yīng)33下，關(guān)稅和貿(mào)易政策不確定性恢復(fù)到2016年前的水平，如前兩個(gè)面板中的紅色實(shí)線所示。這種情況是由貿(mào)易政策層面和不確定性沖擊右圖顯示了兩種情況下GDP的演變。貿(mào)易政策的替代立場(chǎng)導(dǎo)致了不同的路徑，因?yàn)槲覀儗⑾到y(tǒng)中剩余的出越來(lái)越高于預(yù)測(cè)。三年后，GDP中位數(shù)的差異為3.3％。累計(jì)產(chǎn)出差異較大。它們是4.4第一年為這些數(shù)字可能是對(duì)迅速取消保護(hù)主義的潛在產(chǎn)出收益的保守估計(jì)。無(wú)條件預(yù)測(cè)意定性的降低，由于關(guān)稅保持在2019年的水平，實(shí)際數(shù)據(jù)中并未體現(xiàn)出來(lái)。因此，在圖A.9和A.10中，我們考慮第二個(gè)比較。我們將自由貿(mào)易情景（與圖13相同）與我們假設(shè)關(guān)稅345敏感性分析35參考文獻(xiàn)Alessandria,G.andChoi,H.(2021).ThedynamicoftheUAlessandria,G.A.,Khan,S.Y.和Khederlarian,A.(2019)。盤(pán)點(diǎn)貿(mào)易政策不確定性:來(lái)自中國(guó)入世前的證據(jù)。技術(shù)報(bào)告,Evidencefrom60yearsof美中貿(mào)易.NBERWorkingPapers29122,Nation貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志，117（C798-815。Autor,D.H.,Dorn,D.,andHtheUnitedStates.美Autor,D.H.,Dorn,D.,and志：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),Barattieri,A.,Cacciatore,85(3):937–958.36Boehm,C.E.,Levchenko,A.A.,andPandalCaldara,D.,Iacoviello,M.,Molligo,P.,Prestipino,A.,andRaffo,A.(2020)。貿(mào)易政策不確定性的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志,Cavallo,A.,Gopinath,G.,Neiman,B.,andTang,J.(2021).Tariffpass-throughattheborderandatthestore:evidencefromustradepolicy.美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論：見(jiàn)解,經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志,泰勒的價(jià)格設(shè)定.國(guó)際中央銀行雜志,Eichengreen,B.J.(1983).Protection,realwageresistanceErceg,C.J.,Guerrieri,L.,andGust,國(guó)際中央銀行雜志,Erceg,C.J.,Prestipino,A.,andRaffo,A.(2023).Tradepoliciesandfiscaldamruations.美國(guó)經(jīng)濟(jì)雜志：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，即將到濟(jì)學(xué)雜志,Flaaen，A.，Hortac2su，A.和Tintelnot，F(xiàn).（2020）。美國(guó)貿(mào)易的生產(chǎn)搬遷和價(jià)格影響37濟(jì)學(xué)季刊,Inoue,A.andKilian,L.(2020).TheroleofthepriorinestimatingVARmodelswithsignrestrictions.workingpaper.Manuscript,FederalReserveBankofDKilian,L.,Plante,M.,andRichter,A.W.(2022).Macroeconomicresponsestouncertaintyshakes:theperilsofrecursive觀經(jīng)濟(jì)學(xué),Mertens,K.andRavn,M.O.(2012).Empericalpolicysharps.美國(guó)經(jīng)濟(jì)雜志：經(jīng)濟(jì)政策,103(3):624–660.Sims,C.A.(1993)。九變量概率宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型，在商業(yè)周期、指標(biāo)和預(yù)測(cè)中。NBER商業(yè)周期研究，J.H.Stock和M.W.Watson（編輯）芝加哥大學(xué)第17濟(jì)學(xué)雜志,NBER宏觀經(jīng)濟(jì)年度,1“進(jìn)口關(guān)稅和貿(mào)易政策不確定性對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響”在線附錄A理論模型脈沖響應(yīng)23BData國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和關(guān)稅從美國(guó)下載S.經(jīng)濟(jì)分析局和兩個(gè)系列都是季節(jié)性的。貨物進(jìn)出口取自經(jīng)合組織的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)，并進(jìn)行了季節(jié)性調(diào)整。該系列已根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行了調(diào)整，其中包括也從經(jīng)合組織數(shù)據(jù)庫(kù)下載的所有商品的總消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。真實(shí)的.t和世界PU,,PW,t，計(jì)算為51個(gè)貿(mào)易伙伴的平均價(jià)格指數(shù)。名義匯率SUS,t是51個(gè)貿(mào)易伙伴貨幣的加權(quán)平均值。該指數(shù)的增加代表美元的實(shí)際升值。每月值被平均以獲得季度值。關(guān)稅稅率τ是從關(guān)稅計(jì)算的CD和進(jìn)口Masτ=CD.M4@1978q1@1978q12019q4變量Description來(lái)源SampleGDPCPI貨物進(jìn)口貨物出口B235RC1Q027SBEA名義有效匯率貿(mào)易政策異常W170RC1Q027SBEA額(s.a.)FRED國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（s.a.）總CPI-所有商品貨物進(jìn)口（價(jià)值）貨物出口（價(jià)值）海關(guān)關(guān)稅(s.a.)ZsoltDarvas(2021)，對(duì)51個(gè)貿(mào)易伙伴，季度平均水平Caldara等人（2020）國(guó)內(nèi)投資總額(s.a.)FRED1960q1-2019q4FRED1960q1-2019q4OECD1960q1-2019q4OECD1960q1-2019q4OECD1960q1-2019q4FRED1960q1-2019q4Bruegel網(wǎng)頁(yè)1960q1-2019q4Iacoviello的網(wǎng)頁(yè)1960q1-2019q41960q1-2019q4薪酬所有員工，非農(nóng)總1960q1-2019q4Bruegel網(wǎng)頁(yè)1960q1-2019q4PCEC個(gè)人消費(fèi)支出(s.a.)FRED貿(mào)易BalanceUSTOTPRCF條款貿(mào)易數(shù)據(jù)流真正有效匯率1960q1-2019q4凈出口（商品出口-商品進(jìn)口)/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1969q2-2019q4茲索爾特·達(dá)瓦斯（2021年對(duì)51貿(mào)易伙伴，季度平均水平BOGZ1FL072052006Q有效聯(lián)邦基金利率FRED1960q1-1989q4影子聯(lián)邦基金Rate利用率調(diào)整后的季度全要素生產(chǎn)率關(guān)稅關(guān)稅/貨物Imports吳和夏（2016）Fernald(2014)1960q1-2019q4進(jìn)口貨物和服務(wù)(s.a.)FRED吳的網(wǎng)頁(yè)Fernald的網(wǎng)頁(yè)1960q1-2019q41960q1-2019q41960q1-2019q4哈弗分析哈弗分析哈弗分析哈弗分析1990q1-2019q41960q1-2019q41986q1-2019q41986q1-2019q41978q1-2019q4-出口貨物和服務(wù)（s.a.）FRED1960q1-2019q4PPI生產(chǎn)者價(jià)格OECD指數(shù)Employment部門(mén)宏觀債券州就業(yè)51國(guó)家宏觀債券FNSMN，F(xiàn)NSO，F(xiàn)NEN，F(xiàn)NEI，F(xiàn)NET,FNEO，F(xiàn)NPS、FNPR、FNPE、FRSH1、FRSH2、FRSO、FRE、FSS、FSSN、FNQS(所有@USNA)TMMEFBAC,TMMEIMAC,TMMECGAC,TMMEAVAC,TMMECNAC,TMMEOMAC(所有@USECON)TMXEFBA,TMXEIMA,TMXECGA,TMXEAVA,TMXECNA,TMXEOMA(所有@USECON)MSITC00,MSITC01,...MSITC09(全部@USECON)XSITC00,XSITC01,...XSITC09、XSITCFGN(所有USECON)1960q1-2019q41960q1-2019q4FNSCM,FNSMG,FNSPC,部門(mén)投資哈弗分析按最終用途進(jìn)口按最終用途列出的導(dǎo)出SITC部門(mén)進(jìn)口SITC部門(mén)出口5C其他SVAR結(jié)果C.1主模型的其他結(jié)果圖A.3：所有抽簽對(duì)關(guān)稅水平?jīng)_擊和貿(mào)易政策不確定性沖擊的沖激反應(yīng)。Notes:該圖顯示了使用逐點(diǎn)中值脈沖響應(yīng)（實(shí)心紅色貿(mào)易政策不允許。沖擊關(guān)稅水平?jīng)_擊需求沖擊供給沖擊%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%貿(mào)易政策不允許。沖擊關(guān)稅水平?jīng)_擊需求沖擊供給沖擊%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%消費(fèi)價(jià)格10消費(fèi)價(jià)格1001.5消費(fèi)價(jià)格0.5 -0.5消費(fèi)價(jià)格2120提名有效匯率提名有效匯率提名有效匯率提名有效匯率GDP40.50-0.5-0.5GDP40.50-0.5-0.5GDP4GDP0.500-0.5-0.5GDP4GDP0.50.500-0.5-0.54444Imports4Imports4Imports4Imports4海關(guān)關(guān)稅20海關(guān)關(guān)稅20海關(guān)關(guān)稅20海關(guān)關(guān)稅20貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策委員會(huì)。關(guān)稅水平?jīng)_擊對(duì)關(guān)稅的貢獻(xiàn)關(guān)稅水平?jīng)_擊對(duì)關(guān)稅的貢獻(xiàn)00關(guān)稅水平對(duì)關(guān)稅水平對(duì)TPU系列的沖擊貢獻(xiàn)0貿(mào)易政策不確定性沖擊對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖擊對(duì)TPU系列的貢獻(xiàn)067%%%%%%%%關(guān)稅水平?jīng)_擊對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)852貿(mào)易政策不確定性沖擊對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)852%0%0102222222222N、2、2N2N22226669999102222222222222206060606000009090998圖A.8：逐步取消關(guān)稅情景下的沖擊系列。Notes:紅色實(shí)線和陰影區(qū)域是“關(guān)稅逐步淘汰”情景下沖擊系列的中位數(shù)和40％點(diǎn)可信集。圖A.9：比較兩種結(jié)構(gòu)方案。Notes:紅色實(shí)線和陰影區(qū)域是“保護(hù)主義”情景的中位數(shù)預(yù)測(cè)和4為條件，允許不確定性。藍(lán)色虛線顯示了“關(guān)稅逐步取消”情景的中位數(shù)預(yù)測(cè)和40％的點(diǎn)可信集。它對(duì)關(guān)稅和TPU的顯示路徑進(jìn)行9圖A.10：持續(xù)保護(hù)主義與逐步取消關(guān)稅的貿(mào)易政策情景的沖擊系列。Notes:紅色實(shí)線顯示“保護(hù)主義”情210210426810C.2部門(mén)分析的其他結(jié)果圖A.11：部門(mén)進(jìn)口對(duì)關(guān)稅水平?jīng)_擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralimportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10011圖A.12：部門(mén)出口對(duì)關(guān)稅水平?jīng)_擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralexportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10012圖A.13：部門(mén)投資對(duì)關(guān)稅水平?jīng)_擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralinvestmentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10013圖A.14：部門(mén)就業(yè)對(duì)關(guān)稅水平?jīng)_擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralemploymentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10014圖A.15：部門(mén)進(jìn)口對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralimportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10015圖A.16：部門(mén)出口對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralexportsobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10016圖A.17：部門(mén)投資對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofsectoralinvestmentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10017圖A.18：部門(mén)就業(yè)對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofemploymentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10018projections.Itshowstheresponseforeachofthe10019圖A.20：國(guó)家就業(yè)對(duì)貿(mào)易政策不確定性沖擊的反應(yīng)。Notes:Thefigureshowstheresponseofstateemploymentobtainedfromlocalprojections.Itshowstheresponseforeachofthe10020關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432104321065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432104321065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332211002050C.3敏感性分析口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的影響。實(shí)線顯示。0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率消費(fèi)Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格QuartersQuartersQuarters消費(fèi)QuartersQuartersQuartersImports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters21關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5432104321065432102050210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5432104321065432102050210.50-0.5-1.510.50-0.5-1.5432102050圖A.22：投資的脈沖響應(yīng)。Notes:該圖顯示了以投資取代產(chǎn)出時(shí)，在美國(guó)32個(gè)季度的范圍內(nèi)，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差的正面沖擊對(duì)進(jìn)口關(guān)0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率投資Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格QuartersQuartersQuarters投資%4320QuartersQuartersQuartersImports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters22關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432102050圖A.23：就業(yè)的沖激反應(yīng)。Notes:該圖顯示了在美國(guó)32個(gè)季度的范圍內(nèi)，當(dāng)用非農(nóng)就業(yè)人數(shù)代替產(chǎn)出時(shí)，一個(gè)正標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)進(jìn)口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的影響。實(shí)線顯示。0.5-0.5CPI提名有效匯率Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。0.5-0.5CPI提名有效匯率CPIQuartersQuartersQuartersQuarters%4320QuartersImports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6432102050圖A.24：使用實(shí)際有效匯率時(shí)的脈沖響應(yīng)。Notes:該圖顯示了在美國(guó)使用實(shí)際匯率而不是名義匯率（增加就是貶值）時(shí)，在32個(gè)季度的范圍內(nèi)，對(duì)進(jìn)口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的正標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的影響。實(shí)線示出了逐點(diǎn)中值估計(jì)和陰影區(qū)域,0.5-0.5CPI真正的效果。exrateImports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。0.5-0.5CPIQuarters真正的效果。exrateQuartersQuarters%4320QuartersImports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters23關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332211006543210關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050圖A.25：使用生產(chǎn)者價(jià)格時(shí)的脈沖響應(yīng)。Notes:該圖顯示了在使用生產(chǎn)者而不是消費(fèi)者價(jià)格時(shí)，在美國(guó)32個(gè)季度的范圍內(nèi)，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差的正面沖擊對(duì)進(jìn)口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的影響。實(shí)線顯示了點(diǎn)中位數(shù)估計(jì)，陰影區(qū)域顯示了68%的最高后驗(yàn)可信密度集。0.5-0.5生產(chǎn)者價(jià)格提名有效匯率Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策不確定性沖擊貿(mào)易政策不確定性沖擊0.50-0.5生產(chǎn)者價(jià)格%%210.50-0.5-1.5生產(chǎn)者價(jià)格%%210.50-0.5-1.5QuartersQuartersQuarters0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6Quarters%%4320Quarters%%4320Imports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters%20%50貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters24關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.644332211006543210關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6443322110065432102050圖A.26：包括服務(wù)貿(mào)易時(shí)的沖激反應(yīng)。Notes:該圖顯示了在包括進(jìn)出口服務(wù)貿(mào)易在內(nèi)的32個(gè)季0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策不確定性沖擊貿(mào)易政策不確定性沖擊0.50-0.5消費(fèi)價(jià)格%%210.50-0.5-1.5消費(fèi)價(jià)格%%210.50-0.5-1.5QuartersQuartersQuarters0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6Quarters%%4320Quarters%%4320Imports%654320海關(guān)關(guān)稅QuartersQuartersQuarters%20%50貿(mào)易政策委員會(huì)。Quarters25關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%pp%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%pp0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.8210.50-0.5-1.5432108765432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%pp%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%pp0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.8210.50-0.5-1.5432108765432102050210.50-0.5-1.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.84321043210876543210圖A.27：關(guān)稅稅率的脈沖響應(yīng)。Notes:該圖顯示了在美國(guó)32個(gè)季度內(nèi)以關(guān)稅收益與進(jìn)口比率代替關(guān)稅時(shí)，0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格GDP4Imports關(guān)稅稅率貿(mào)易政策委員會(huì)。0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格QuartersQuartersQuartersGDPQuartersQuartersImportsQuarters關(guān)稅稅率Quarters貿(mào)易政策委員會(huì)。%2050Quarters26關(guān)稅水平?jīng)_擊%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.543210654321020% 50210.50-0.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.5643關(guān)稅水平?jīng)_擊%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.543210654321020% 50210.50-0.50.80.60.40.20-0.2-0.4-0.62%10.50-0.5-1.5643524130210210.50-0.5面沖擊對(duì)進(jìn)口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的影響。實(shí)線顯示了點(diǎn)中位數(shù)估計(jì)，陰影區(qū)域顯示了68％的0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率%%GDPGDP%4%320%Imports海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易平衡0.5-0.5消費(fèi)價(jià)格提名有效匯率%%QuartersQuartersQuartersGDPGDPQuarters%4320Quarters%ImportsQuarters海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。%2050%%QuartersQuartersQuarters貿(mào)易平衡Quarters27關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%%%%關(guān)稅水平?jīng)_擊%%%%%%%貿(mào)易政策不確定性沖擊%%%%%%%圖A.29：貿(mào)易條件下的沖激反應(yīng)。Notes:該圖顯示了在增加貿(mào)易條件時(shí)，在美國(guó)32個(gè)季度的范圍內(nèi)，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差的正面沖擊對(duì)進(jìn)口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的影響。實(shí)線顯示了點(diǎn)中位數(shù)估計(jì)，陰影區(qū)域顯示了68％的最高后驗(yàn)密度消費(fèi)價(jià)格貿(mào)易條件海關(guān)關(guān)稅提名有效匯率GDPImports貿(mào)易政策委員會(huì)。消費(fèi)價(jià)格貿(mào)易條件海關(guān)關(guān)稅提名有效匯率GDPImports0.80.60.40.20-0.2-0.4-0.640.80.60.40.20-0.2-0.4-0.642206235335112422410.50.53110.5310.500.50200250-0.5500110-0.500-0.5-1.50-0.5-1.5提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易條件ImportsGDP提名有效匯率消費(fèi)價(jià)格海關(guān)關(guān)稅貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易條件Imports0.824620240.82462020.6353351110.41242240.210.20.50.51310.5130000.520020-0.2-0.4-0.60-0.2-0.4-0.60-0.50110-0.50-0.50-1.5-0.50-1.5QuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuartersQuarters28需求沖擊%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%20202102042020420需求沖擊%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%20202102042020420圖A.30：對(duì)全要素生產(chǎn)率的脈沖響應(yīng)Notes:該圖顯示了當(dāng)添加TFP（全要素生產(chǎn)率）時(shí)，在美國(guó)32準(zhǔn)差沖擊對(duì)進(jìn)口關(guān)稅（上圖）和貿(mào)易政策不確定性（下圖）的影響。實(shí)線顯示了點(diǎn)中位數(shù)估計(jì)，陰影區(qū)域顯示了68％最高后驗(yàn)關(guān)稅水平?jīng)_擊貿(mào)易政策不允許。沖擊關(guān)稅水平?jīng)_擊貿(mào)易政策不允許。沖擊1010%%消費(fèi)價(jià)格%%消費(fèi)價(jià)格消費(fèi)價(jià)格 0.5 -0.5供給沖擊供給沖擊10%消費(fèi)價(jià)格%提名有效匯率提名有效匯率提名有效匯率提名有效匯率GDP0.50.50-0.5GDP40.50.50-0.5GDP0.50.50-0.5GDP40.50-0.5-0.54444Imports4Imports4Imports4Imports4海關(guān)關(guān)稅20海關(guān)關(guān)稅20海關(guān)關(guān)稅20海關(guān)關(guān)稅20貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策委員會(huì)。貿(mào)易政策委員會(huì)。TFP10.50-0.5TFP1TFP0.50-0.5TFP10.50-0.5TFP1TFP0.50-0.5