第2章財務分析

第2章

財務分析1本章教學內(nèi)容2.1財務報表概述2.2財務分析概述2.3財務比率分析2.4杜邦財務分析22.1財務報表概述為什么要分析公司的財務報表財務報表用符合公認會計準那么的格式和言語為人們提供有價值的信息財務報表可以提供企業(yè)運營情況好壞、盈利才干高低、接受債務才干大小以及總體財務情況的綜合信息分析財務報表有助于更好地進展財務決策最根本的財務報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表32.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的概念資產(chǎn)負債表〔BalanceSheet〕反映公司在某一特定時點上的財務情況，其內(nèi)容包括企業(yè)的資產(chǎn)、負債和一切者權益三個部分以“資產(chǎn)=負債+一切者權益〞的會計恒等式為根底編制資產(chǎn)負債表是一種靜態(tài)報表資產(chǎn)負債表各工程的編制順序資產(chǎn)工程按照流動性的大小陳列，流動性強的在前，流動性弱的在后負債工程按照到期日的遠近陳列，到期日近的在前，到期日遠的在后一切者權益按其穩(wěn)定性的高低陳列，穩(wěn)定性高的在前，穩(wěn)定性低的在后42.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的作用評價企業(yè)目前的財務情況評價企業(yè)的財務構造企業(yè)的財務構造指企業(yè)資產(chǎn)的構造和資金來源的構造資產(chǎn)的構造反映資產(chǎn)配置能否合理資金來源的構造反映企業(yè)的財務風險評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性與償債才干資產(chǎn)的流動性指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的才干和速度負債的流動性指以現(xiàn)金歸還債務的時間長短反映流動性和償債才干的目的需求從資產(chǎn)負債表中找出相應數(shù)據(jù)來計算評價企業(yè)運用資產(chǎn)的效率和獲取利潤及現(xiàn)金流量的才干結合利潤表和現(xiàn)金流量表所反映的利潤和現(xiàn)金流量，可以評價企業(yè)資產(chǎn)的利用效率和盈利才干52.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的格式賬戶式將資產(chǎn)負債表分為左、右兩方，左方列示資產(chǎn)工程，右方列示負債與一切者權益工程，左右兩方的合計數(shù)應堅持平衡這種格式的運用最為廣泛報告式將資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)、負債和一切者權益三個工程按順序由上往以下示6資產(chǎn)負債表〔賬戶式〕

編制單位：年月日單位：資產(chǎn)期初數(shù)期末數(shù)負債及所有者權益期初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應收賬款其他應收款預付賬款存貨待攤費用流動資產(chǎn)合計長期投資長期股權投資長期債權投資長期投資合計固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值累計折舊固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)清理在建工程固定資產(chǎn)合計無形資產(chǎn)土地使用權工業(yè)產(chǎn)權及專有技術其他無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)合計遞延資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債短期借款應付票據(jù)應付賬款預收賬款應付工資應付福利費應交稅金其他應付款流動負債合計長期負債長期借款應付債券長期應付款其他長期負債長期負債合計所有者權益實收資本資本公積盈余公積未分配利潤所有者權益合計資產(chǎn)總計負債及所有者權益總計7資產(chǎn)負債表〔報告式〕

編制單位：年月日單位：項目金額一、資產(chǎn)……二、負債……三、所有者權益……82.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的構成要素資產(chǎn)定義：資產(chǎn)是指企業(yè)因過去的買賣或事項所獲得或控制，并且估計能提供未來經(jīng)濟效益的經(jīng)濟資源資產(chǎn)的分類流動資產(chǎn)可以在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)，是企業(yè)用于日常運營的資產(chǎn)流動資產(chǎn)越多，公司對外支付的才干就越強長期投資不預備在一年內(nèi)變現(xiàn)的對外投資固定資產(chǎn)運用期限較長、單位價值較高并且在運營過程中不改動其實物形狀的資產(chǎn)92.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的構成要素資產(chǎn)資產(chǎn)的分類〔續(xù)〕無形資產(chǎn)企業(yè)擁有的非實物形狀的長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)只需在它能為企業(yè)帶來收益時才有價值遞延資產(chǎn)不能全部計入當期損益，應在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費用其他資產(chǎn)除以上資產(chǎn)外的其他資產(chǎn)，是企業(yè)由于某種特殊緣由不得隨意支配的資產(chǎn)102.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的構成要素負債定義：負債是由企業(yè)過去的經(jīng)濟活動引起的需求在未來償付的經(jīng)濟義務負債的分類流動負債需求在一年內(nèi)或超越一年的一個營業(yè)周期內(nèi)歸還的債務流動負債的比重越大，企業(yè)當前的償債壓力就越大長期負債歸還期在一年或者超越一年的一個營業(yè)周期以上的債務對長期負債進展分析，還需求分析企業(yè)的或有負債112.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表的構成要素一切者權益定義：一切者權益代表公司的一切者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權，對于上市公司那么稱為股東權益一切者權益的詳細工程實收資本反映企業(yè)一切者的投入資本，是企業(yè)得以設立開業(yè)的根本條件之一資本公積盈余公積未分配利潤企業(yè)實現(xiàn)凈利潤中提取盈余公積和應付投資者利潤后的余額，是企業(yè)留待以后年度用以分配的利潤122.1.2利潤表利潤表的概念利潤表〔IncomeStatement〕也稱損益表〔ProfitandLossAccount〕，反映企業(yè)在一定會計期間的運營成果利潤表是動態(tài)性財務報表反映企業(yè)在一個會計期間的一切收入與一切費用利潤表的作用經(jīng)過對利潤構成要素的分析，可以發(fā)現(xiàn)影響利潤構成和變動的重要要素，及時改善運營管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益反映了收益的收支構造便于直觀地進展總量對比，從整體上反映出企業(yè)的收入規(guī)模和支出總程度132.1.2利潤表利潤表的格式單步式將一切收入和一切費用分別加總，兩者相減后得出本期利潤直觀、簡單，易于編制，但不能反映各類收入與費用之間的配比關系，不便于同行業(yè)之間報表的比較和分析多步式將利潤表的內(nèi)容作多項分類，從產(chǎn)品銷售收入到本期凈利潤，中間普通包括主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤四個部分14利潤表〔多步式〕

編制單位：年月日單位：項目上年實際數(shù)本年實際數(shù)一、主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加二、主營業(yè)務利潤加：其他業(yè)務利潤減：營業(yè)費用管理費用財務費用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤

152.1.2利潤表利潤表的構成要素主營業(yè)務收入由企業(yè)主要運營活動產(chǎn)生的收入主營業(yè)務收入是從企業(yè)日常消費運營活動中產(chǎn)生的，而不是從偶發(fā)的買賣或事項中產(chǎn)生的，如出賣固定資產(chǎn)、獲得投資收益等不能算作主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入扣除銷售折扣、折讓后就得到主營業(yè)務收入凈額主營業(yè)務本錢與主營業(yè)務收入相關的、曾經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對象的本錢主營業(yè)務稅金及附加與本期收入有關的稅金和附加主營業(yè)務利潤企業(yè)銷售產(chǎn)品而獲得的利潤，也稱為毛利主營業(yè)務利潤=銷售收入-銷售本錢-主營業(yè)務稅金及附加162.1.2利潤表利潤表的構成要素其他業(yè)務利潤企業(yè)從事除主營業(yè)務外的其他消費運營業(yè)務活動獲得的利潤期間費用公司當期發(fā)生、不能直接或間接歸入某種產(chǎn)品本錢、直接計入損益的各項費用詳細包括營業(yè)費用又稱為銷售費用，反映企業(yè)在銷售產(chǎn)品和勞務等主要運營業(yè)務過程中所發(fā)生的各項銷售費用管理費用公司行政管理部門為組織和管理公司消費運營活動所發(fā)生的各項費用財務費用公司為籌集消費運營所需資金而發(fā)生的費用172.1.2利潤表利潤表的構成要素營業(yè)利潤企業(yè)從消費運營活動中獲得的全部利潤營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-期間費用投資收益企業(yè)以各種方式對外投資所獲得的凈收益營業(yè)外收支企業(yè)從事非消費運營活動獲得的各項收入和支出利潤總額企業(yè)所獲得的本年度全部利潤，是會計計算所得稅的根底利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出凈利潤企業(yè)最終的財務成果，是屬于企業(yè)一切者一切的利潤凈利潤=利潤總額-所得稅182.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的概念現(xiàn)金流量表〔StatementofCashFlows〕反映一定期間公司由于運營活動、投資活動和籌資活動等對公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所產(chǎn)生的影響，提供一定會計期間公司現(xiàn)金流入及流出變動過程的詳細信息現(xiàn)金流量表的編制直接法對于運營、投資和籌資活動中所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出直接列示，來反映現(xiàn)金流量間接法以本期凈利潤為起算點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的工程，計算并列示現(xiàn)金流量的方法我國采用以直接法為主，間接法為補充的編制方法來編制現(xiàn)金流量表

19現(xiàn)金流量表〔直接法編制〕

編制單位：年月日單位：項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金……現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金……現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金……現(xiàn)金流入小計購建長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金……投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額20現(xiàn)金流量表〔直接法編制〕—續(xù)表

編制單位：年月日單位：項目金額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金……現(xiàn)金流入小計償還債務所支付的現(xiàn)金……現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額212.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的構成要素現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物與現(xiàn)金流量現(xiàn)金是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可隨時用于支付的存款現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為知金額、價值變動風險很小的投資現(xiàn)金流量是指一定時期內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金及其等價物的流入數(shù)量與流出數(shù)量。貨幣資金不同形狀之間的轉(zhuǎn)換不會產(chǎn)生現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量凈額是現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額運營活動現(xiàn)金流量公司由于日常消費運營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出量主要由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量三部分組成產(chǎn)生的范圍包括除企業(yè)投資活動與籌資活動以外的一切買賣和事項所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量222.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的構成要素投資活動現(xiàn)金流量企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置事項所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量長期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等持有期在一年或一個營業(yè)周期以上的資產(chǎn)由于已將包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資視同現(xiàn)金，所以將其排除在投資活動之外籌資活動現(xiàn)金流量導致企業(yè)資本與債務規(guī)模和構造變化的各種活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量企業(yè)發(fā)生的與資本有關的現(xiàn)金流入和流出工程，普通包括吸收投資、發(fā)行股票和分配利潤等債務是企業(yè)對外舉債所借入的款項232.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的構成要素現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈添加額公司總的現(xiàn)金流量是將一定時期內(nèi)運營、投資和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相加的結果，在現(xiàn)金流量表中稱為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈添加額是判別公司現(xiàn)金支付才干的重要信息該項目的的數(shù)值越大，闡明公司的現(xiàn)金流量應付企業(yè)運營、償債和投資需求的才干越強，企業(yè)的運營風險就越小242.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的作用提示并評價企業(yè)發(fā)明現(xiàn)金的才干更謹慎地反映企業(yè)的償債才干公司的償債才干表現(xiàn)為對利息和本金的支付才干，現(xiàn)金流量表反映了公司現(xiàn)金流量順應運營、償債和支付股利等情況的需求經(jīng)過現(xiàn)金流量凈額產(chǎn)生的渠道分析，可以更好地評價企業(yè)的償債才干與支付才干可以對企業(yè)收益質(zhì)量作出評價凈利潤與現(xiàn)金流量的關系反映了凈利潤的質(zhì)量，有現(xiàn)金流量支持的凈利潤是高質(zhì)量的利潤現(xiàn)金流量表是按收付實現(xiàn)制編制的，排除了權責發(fā)生制下會計處置方法所呵斥的影響，從而使得數(shù)據(jù)更具有可比性可較全面地評價投資與籌資活動252.2財務分析概述財務分析是以企業(yè)編制的會計報表及相關資料為根本根據(jù)，運用一定的分析方法和技術，對企業(yè)的財務情況和運營成果進展評價，為企業(yè)未來的決策、規(guī)劃和控制提供財務信息的方法財務分析可以減少不確定的判別和錯誤的推測，以加強決策的科學性262.2.1財務分析的目的和內(nèi)容財務分析的目的投資者關注企業(yè)的運營風險以及長期存續(xù)和開展才干分析企業(yè)的獲利才干、償債才干、利潤分配政策以及企業(yè)的開展前景等債務人債務人不能參與企業(yè)剩余收益的分配，關懷企業(yè)的償債才干運營管理者對公司的運營和財務情況進展全面的分析，包括運營業(yè)績、管理質(zhì)量和效率、財務構造和財務風險、償債才干、獲利才干等多項目的，綜合評價公司的運營和開展情況政府宏觀調(diào)控職能272.2.1財務分析的目的和內(nèi)容財務分析的內(nèi)容償債才干分析營運才干分析盈利才干分析綜合分析282.2.2財務分析的方法比較分析法定義：比較分析法是對兩個或兩個以上有關的可比數(shù)據(jù)進展對比，提示差別和矛盾的一種分析方法比較的詳細方法實踐目的與方案目的對比同一目的縱向?qū)Ρ?，即用本期實踐值與歷史目的進展對比同一目的期初與期末的數(shù)據(jù)對比與歷史同期對比與歷史最好程度對比同一目的橫向?qū)Ρ?，即用本企業(yè)與同類型、同行業(yè)企業(yè)的目的進展對比應留意的問題只需同質(zhì)的目的才具有可比性同一目的在內(nèi)容、時間、計算方法、計量規(guī)范的口徑應一致，不一致時要調(diào)整292.2.2財務分析的方法比率分析法定義：比率分析法，是指在同一報表的不同工程之間或者在不同報表的有關工程之間進展對比，從而計算出各種不同經(jīng)濟含義的比率，以此來評價企業(yè)財務運營和財務情況的一種方法詳細分為構造比率分析經(jīng)過個體目的和總體目的之間的對比，計算出個體目的占總體目的的比例，分析構成工程的變化，以掌握經(jīng)濟活動的特點和變化趨勢相關比率分析用財務報表中不同的、但又相互聯(lián)絡的數(shù)據(jù)之間對比，計算出有經(jīng)濟含義的目的302.2.2財務分析的方法比率分析法應留意的問題對比工程的相關性，即必需求有可比的根底對比口徑的一致性，即在計算時期、范圍等方面堅持口徑一致比率分析法普通要與比較分析法結合運用，并且選擇恰當?shù)谋容^規(guī)范，包括企業(yè)的方案目的、歷史規(guī)范、同行業(yè)規(guī)范等312.2.2財務分析的方法要素分析法目的：將某一綜合性的目的分解為各個構成要素，從數(shù)量上把握每一個要素的影響程度原理：利用各要素的實踐數(shù)與方案數(shù)的延續(xù)替代來計算各要素偏離方案所呵斥的影響，再分別測定各要素的變化對財務目的差別的影響程度詳細步驟確定影響某財務分析目的的各個要素確定各個要素同該財務分析目的的關系，并列出關系式計算出所要分析目的的變動額或變動率，然后按一定順序?qū)⒏鱾€要素逐個替代，分析各個要素對該目的變動額或變動率的影響程度32要素分析法例題

某公司2007年3月產(chǎn)品的資料耗費方案數(shù)和實踐數(shù)如下表所示要求：用要素分析法分析不同要素變動對資料本錢總額的影響項目計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量（件）10090單位產(chǎn)品材料消耗量（千克/件）65材料單價（元/千克）810材料成本總額（元）4,8004,50033要素分析法例題分析步驟確定影響產(chǎn)品資料本錢總額的要素產(chǎn)品產(chǎn)量、原資料單價和單位產(chǎn)品資料耗費量確定這三個要素與產(chǎn)品資料本錢總額是乘積的關系計算出資料本錢總額實踐數(shù)和方案數(shù)的差別為-300元〔4,500-4,800〕，然后分別用連環(huán)替代法分析這三個要素對實踐與方案差別的影響程度34要素分析法例題分析步驟〔續(xù)〕三個要素的共同影響總結：本期產(chǎn)品資料的耗費本錢比如案減少300元，主要是由三個要素導致由于產(chǎn)品產(chǎn)量比如案減少，導致本錢減少了480元由于單位產(chǎn)品資料耗費量比如案減少，導致本錢減少了720元由于資料單價比如案添加，導致本錢添加了900元352.2.2財務分析的方法要素分析法應留意的問題要素分解的關聯(lián)性構成經(jīng)濟目的的要素，必需是在客觀上存在因果關系，并可以反映構成該項目的差別的內(nèi)在構成緣由的要素要素替代的順序性替代要素時，必需按照各要素的依存關系，陳列成一定的順序并依次替代順序替代的連環(huán)性連環(huán)替代法在計算每一個要素變動的影響時，都必需在前一次計算的根底上進展362.2.3財務報表分析的局限性財務報表的一致資料難以滿足一切報表運用者的特殊需求沒有思索通貨膨脹要素企業(yè)的會計報表核算建立在幣值穩(wěn)定的假設之上會計核算資料以歷史本錢作為原那么進展會計核算缺乏一致的分析根據(jù)找到科學合理的比較規(guī)范存在一定困難財務報表不能全面反映對企業(yè)影響艱苦的非貨幣信息財務報表的真實性問題財務報表極易被修飾372.3財務比率分析財務比率分析經(jīng)過對比有關聯(lián)關系的財務數(shù)據(jù)而求出比率，然后經(jīng)過比率來闡明企業(yè)的財務情況，是非常重要的財務分析方法營運才干分析盈利才干分析償債才干分析382.3.1償債才干分析償債才干是指企業(yè)歸還到期債務的才干。經(jīng)過償債才干分析，可以提示企業(yè)的舉債才干及財務風險短期償債才干企業(yè)以流動資產(chǎn)歸還流動負債的才干，它是企業(yè)可以在近期由流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的才干長期償債才干長期償債才干指企業(yè)歸還長期負債的才干，它是反映企業(yè)財務情況穩(wěn)定與否及平安程度高低的重要標志，主要偏重于收益及資產(chǎn)對其債務的保證程度受企業(yè)長期的盈利才干和資本構造的影響39〔1〕短期償債才干流動比率〔CurrentRatio〕含義流動資產(chǎn)與流動負債的比率，闡明企業(yè)每元流動負債有多少元流動資產(chǎn)作為歸還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還到期流動負債的才干計算公式40〔1〕短期償債才干流動比率〔CurrentRatio〕分析要點流動資產(chǎn)越多，短期債務越少，那么償債才干越強普通以為，消費企業(yè)合理的最低流動比率是2雖然流動比率越高，企業(yè)歸還短期債務的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款來償債流動比率高也能夠是存貨積壓、應收賬款增多且收賬期延伸以及待攤費用等添加所致，而真正的可以用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴重短缺企業(yè)應在分析流動比率的根底上，進一步對現(xiàn)金流量加以分析41〔1〕短期償債才干速動比率〔QuickRatio〕含義企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)才干較差的工程，包括預付賬款、待攤費用和存貨計算公式規(guī)范式簡化式42〔1〕短期償債才干速動比率〔QuickRatio〕分析要點速動比率反映的短期償債才干更加可信傳統(tǒng)閱歷以為，速動比率為1時比較正常，低于1那么被以為短期償債才干偏低在不同的行業(yè)，速動比率會有很大的差別，分析時還要結合企業(yè)的詳細行業(yè)速動比率低并不一定意味著短期償債才干差假設企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)通暢，變現(xiàn)力較強，即使速動比率較低，只需流動比率高，企業(yè)依然有望歸還到期的債務本息影響速動比率可信性的重要要素是應收賬款的變現(xiàn)才干43〔1〕短期償債才干現(xiàn)金比率〔CashRatio〕含義現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物〔有價證券〕相對于企業(yè)流動負債的比例計算公式分析要點現(xiàn)金比率越高表示企業(yè)可用于償付流動負債的現(xiàn)金數(shù)額越多，變現(xiàn)損失的風險越小，且變現(xiàn)時間越短現(xiàn)金是盈利才干最低的資產(chǎn)，對企業(yè)來說不應堅持過高的現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是評價企業(yè)資產(chǎn)流動性最保守的方法。普通只是作為評價參考目的，主要適用于那些應收賬款與存貨的變現(xiàn)才干存在問題的企業(yè)44〔1〕短期償債才干現(xiàn)金流動負債比率〔CashFlowsCoverageRatio〕含義企業(yè)一定時期的運營凈現(xiàn)金流量與流動負債的比率，從現(xiàn)金流量角度反映企業(yè)當前償付短期債務的才干計算公式分析要點該比率闡明企業(yè)每年的運營活動所得到的凈現(xiàn)金對于短期債務的歸還保證程度，是衡量企業(yè)短期償債才干的動態(tài)目的該目的越大，闡明企業(yè)運營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量越多，越能保證企業(yè)按時歸還到期債務；反之，那么闡明企業(yè)支付短期債務的才干較弱45〔1〕短期償債才干影響變現(xiàn)才干的其他要素加強變現(xiàn)才干的要素可以動用的銀行貸款目的預備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)企業(yè)的聲譽減弱變現(xiàn)才干的要素或有負債46〔2〕長期償債才干資產(chǎn)負債率〔Assets-LiabilitiesRatio〕含義資產(chǎn)負債率又稱負債比率〔DebtRatio〕，是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它闡明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債務人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債務人權益的保證程度計算公式分析要點公式中的負債總額不僅包括長期負債，還包括短期負債該目的越小，闡明企業(yè)歸還長期負債的才干越強分析時還必需對資產(chǎn)構造進展分析，即流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關系不同行業(yè)的資產(chǎn)負債率有較大的差別，留意與同行業(yè)平均程度相比較47〔2〕長期償債才干資產(chǎn)負債率〔Assets-LiabilitiesRatio〕各分析主體從不同角度來評價資產(chǎn)負債率債務人債務人最為關懷的是所提供的信貸資金的平安性，這必然決議了債務人總是希望資產(chǎn)負債率越低越好一切者對一切者而言，首要目的就是要提高投資收益程度，并且將投入的資本維持在適度的風險程度上。由于負債能為投資者帶來杠桿收益，而且不會稀釋其股權，所以，一切者期望利用負債以提高企業(yè)的盈利程度。因此，負債比率越高越好企業(yè)運營管理者假設舉債很大，超出債務人心里接受限制，企業(yè)就借不到錢。假設企業(yè)不舉債，或舉債比例很小，闡明企業(yè)畏縮不前，利用債務人資本進展運營活動的才干很差。管理者必需充分估計預期的利潤和添加的風險，在二者之間權衡利害得失，做出正確的決策48〔2〕長期償債才干權益乘數(shù)〔EquityMultiplier〕含義資產(chǎn)總額相當于一切者權益的倍數(shù)。乘數(shù)越大，闡明投資者投入的資本在總資本中所占的比重越小計算公式分析要點用于衡量企業(yè)長期償債才干，是對資產(chǎn)負債率的補充權益乘數(shù)主要從企業(yè)資產(chǎn)對負債的依賴程度方面反映。該目的越大，企業(yè)對負債的依賴程度越高，風險越大49〔2〕長期償債才干產(chǎn)權比率〔EquityRaito〕含義產(chǎn)權比率也稱為負債務益比率，它是負債總額與股東權益總額之比計算公式或50〔2〕長期償債才干產(chǎn)權比率〔EquityRaito〕分析要點該項目的反映了債務人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映企業(yè)根本財務構造能否穩(wěn)定。產(chǎn)權比率高，是高風險、高報酬的財務構造；產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務構造，闡明債務人投入的資本遭到股東權益的保證較高產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價償債才干的作用根本一樣，但資產(chǎn)負債率偏重于債務歸還的物質(zhì)保證程度，產(chǎn)權比率那么偏重于提示財務構造的穩(wěn)健程度以及自在資金對償債風險的接受才干該目的同時也闡明債務人投入資本遭到股東權益保證的程度，或者說是企業(yè)清算時對債務人利益的保證程度51〔2〕長期償債才干有形凈值債務率〔DebttoTangibleAssetsRatio〕含義企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比有形凈值是股東權益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有一切權的有形資產(chǎn)的凈值計算公式分析要點有形凈值債務率本質(zhì)上是產(chǎn)權比率目的的延伸，它更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時投入的資本遭到股東權益保證的程度從長期償債才干來講，該比率越低越好52〔2〕長期償債才干利息保證倍數(shù)〔InterestCoverageRatio〕含義企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的才干，也稱為已獲利息倍數(shù)計算公式公式中的“息稅前利潤〞是指損益表中未扣除利息費和所得稅之前的利潤。由于我國損益表并未將利息費用單列，企業(yè)外部報表分析者普通用“利潤總額加上財務費用〞來確定稅前利潤53〔2〕長期償債才干利息保證倍數(shù)〔InterestCoverageRatio〕分析要點該目的反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務利息的多少倍。只需利息保證倍數(shù)足夠高，企業(yè)就有充足的才干償付利息，否那么相反普通情況下，利息保證倍數(shù)至少要大于1，低于1意味著企業(yè)的收益不能滿足支付利息的需求，面臨較大的財務風險該目的程度確實定還需求與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均程度進展比較，來分析決議本企業(yè)的目的程度從穩(wěn)健性角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)延續(xù)幾年的該項目的，并選擇最低目的年度的數(shù)據(jù)作為規(guī)范542.3.2營運才干分析營運才干反映的是企業(yè)對消費運營資金利用的效率與才干，表達著企業(yè)的運營績效營運才干分析是對企業(yè)管理程度和資產(chǎn)運用才干的分析，主要計算資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，它反映企業(yè)資金在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，闡明營運才干越強周轉(zhuǎn)期是周轉(zhuǎn)率的反目的，是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計算天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1次所需求的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期越短，闡明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)營運才干越強552.3.2營運才干分析存貨周轉(zhuǎn)率〔InventoryTurnoverRatio〕含義在流動資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大，存貨的流動性，將直接影響企業(yè)的流動比率，因此，必需特別注重對存貨的分析存貨周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務本錢與存貨平均資金占用額的比例，是反映企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的目的，也是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入消費、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理情況的綜合性目的計算公式

562.3.2營運才干分析存貨周轉(zhuǎn)率〔InventoryTurnoverRatio〕分析要點普通說來，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用程度越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應收賬款等的速度越快；而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，那么變現(xiàn)才干越差存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率目的具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應留意存貨計價口徑的一致存貨周轉(zhuǎn)率目的的好壞不僅反映存貨管理程度，而且會影響企業(yè)的短期償債才干，除了分析批量要素、季節(jié)性消費的變化情況外，還應對存貨的構造以及影響存貨周轉(zhuǎn)速度的重要工程進展分析，如分別計算原資料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)廢品周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)找出存貨管理中的問題，使存貨在保證消費運營延續(xù)性的同時，盡能夠少占用運營資金，提高資金的運用效率572.3.2營運才干分析應收賬款周轉(zhuǎn)率〔AccountsReceivableTurnoverRatio〕含義一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品主營業(yè)務收入凈額與平均應收賬款余額的比值，是反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的目的。它是年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)用時間表示的應收賬款周轉(zhuǎn)速度是應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從獲得應收賬款的權益到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需求的時間582.3.2營運才干分析應收賬款周轉(zhuǎn)率〔AccountsReceivableTurnoverRatio〕計算公式公式中的“主營業(yè)務收入凈額〞數(shù)據(jù)來自利潤表，是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。由于財務報表中只提供銷售收入數(shù)據(jù)，所以實踐運用中可以用銷售收入凈額替代592.3.2營運才干分析應收賬款周轉(zhuǎn)率〔AccountsReceivableTurnoverRatio〕分析要點普通說來，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收現(xiàn)期越短，闡明應收賬款的收回越快影響該目的正確計算的要素有：季節(jié)性運營企業(yè)運用這個目的時不能反映實踐情況大量地運用分期收款結算方式大量地運用現(xiàn)金結算的銷售年末銷售大量或年末銷售大幅度下降分析時需求將計算出的目的與該企業(yè)前期目的、行業(yè)平均程度或其他類似企業(yè)的目的相比較，判別該目的的高低602.3.2營運才干分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔CurrentAssetsTurnoverRatio〕含義主營業(yè)務收入凈額與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值計算公式612.3.2營運才干分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔CurrentAssetsTurnoverRatio〕分析要點流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，闡明以一樣的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于擴展資產(chǎn)投入，加強企業(yè)盈利才干；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需求補充流動資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，會構成資金浪費，降低企業(yè)盈利才干流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)闡明流動資產(chǎn)在閱歷消費和銷售各階段時所占用的時間622.3.2營運才干分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔FixedAssetsTurnoverRatio〕含義企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項目的計算公式632.3.2營運才干分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔FixedAssetsTurnoverRatio〕分析要點固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資得當，固定資產(chǎn)構造合理；反之，那么闡明固定資產(chǎn)運用效率低，企業(yè)的營運才干不強計算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，需求思索計提折舊的方法對其產(chǎn)生的影響，而且固定資產(chǎn)會因計提折舊使其凈值不斷減少，以及因更新重置而忽然添加，這些對計算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都會有影響。由于固定資產(chǎn)的賬面價值很少接近市場價值，該比率的適用性大打折扣642.3.2營運才干分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔TotalAssetsTurnoverRatio〕含義銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比值，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率計算公式652.3.2營運才干分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔TotalAssetsTurnoverRatio〕分析要點該目的反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，是一項綜合性較強的目的。周轉(zhuǎn)越快，銷售才干越強，闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的運用效率較高；假設這個比率較低，闡明運用效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利才干企業(yè)可以經(jīng)過薄利多銷、處置多余資產(chǎn)的方法來加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的添加662.3.3盈利才干分析盈利才干就是企業(yè)賺取利潤的才干。它是投資者、債務人和企業(yè)管理人員都注重和關注的中心問題反映企業(yè)盈利才干大小的常用目的總資產(chǎn)報酬率、股東權益報酬率和銷售利潤等對上市公司的盈利才干分析，除了運用上述普通目的外，還有每股收益、每股凈資產(chǎn)及市盈率等672.3.3盈利才干分析銷售毛利率〔GrossProfitMargin〕含義企業(yè)的銷售毛利與主營業(yè)務收入凈額的比率計算公式主營業(yè)務收入凈額是主營業(yè)務收入扣除銷售退回、銷售折讓及折扣的差額；銷售毛利是銷售收入凈額與銷售本錢的差額分析要點毛利是利潤構成的根底，銷售毛利扣除運營期間費用后即為運營利潤。銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利才干銷售毛利率=1-銷售本錢率分析時應對不同時期毛利率進展縱向比較或在不同企業(yè)間進展橫向比較682.3.3盈利才干分析主營業(yè)務利潤率〔OperatingProfitMargin〕含義企業(yè)一定時期實現(xiàn)的主營業(yè)務利潤同主營業(yè)務收入凈額的比率。它闡明企業(yè)每單位主營業(yè)務收入所能實現(xiàn)的銷售利潤，是反映企業(yè)主營業(yè)務獲利才干的重要目的計算公式主營業(yè)務利潤是企業(yè)銷售收入凈額扣除主營業(yè)務本錢、主營業(yè)務稅金及附加后的利潤額，不包括其他業(yè)務利潤、長期投資收益及營業(yè)外收支等工程

692.3.3盈利才干分析主營業(yè)務利潤率〔OperatingProfitMargin〕分析要點主營業(yè)務利潤是企業(yè)利潤總額最主要的組成部分，其盈利才干的強弱將對企業(yè)最終盈利程度起決議性作用主營業(yè)務具有相對穩(wěn)定的特點，可以保證企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定運營主營業(yè)務利潤率越高，越可以闡明企業(yè)產(chǎn)品附加價值較大，營銷戰(zhàn)略得當，產(chǎn)品獲利程度高，最終運營成果的實現(xiàn)奉獻較大在價錢一定的情況下，主營業(yè)務利潤和本錢費用存在著此消彼長的關系，主營業(yè)務利潤率分析要留意結合本錢費用分析各行業(yè)的主營業(yè)務利潤率存在著較大的差別。普通來說，越是資本密集型的企業(yè)，其主營業(yè)務利潤率就能夠越高。反之，資本密集程度低的行業(yè)，其主營業(yè)務利潤率能夠低些。分析時應結合相應的行業(yè)規(guī)范，察看被分析企業(yè)在該行業(yè)中的位置和競爭才干702.3.3盈利才干分析銷售凈利率〔NetProfitMargin〕含義企業(yè)的凈利潤與主營業(yè)務收入凈額的比率計算公式分析要點銷售凈利率反映了每1元銷售收入所帶來的凈利潤。凈利潤率高，可供股東分配的利潤就多，直接關系到股東的收益程度該目的越大，闡明企業(yè)的盈利程度越高712.3.3盈利才干分析本錢費用利潤率〔RatioofProfitstoCosts〕含義企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)本錢費用總額的比率。該目的表示企業(yè)為獲得利潤而付出的代價，反映所耗與所得關系，從企業(yè)支出方面評價企業(yè)的收益才干計算公式本錢費用總額指企業(yè)主營業(yè)務本錢、營業(yè)費用、管理費用與財務費用之和；利潤總額包括營業(yè)利潤、投資凈收益和營業(yè)外收支凈額分析要點該比率越高，闡明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價越小，企業(yè)本錢費用控制得越好，獲利才干越強722.3.3盈利才干分析總資產(chǎn)報酬率〔ReturnonAssets，ROA〕含義企業(yè)一定時期內(nèi)的稅后凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率該目的是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的總體獲利才干，也是衡量企業(yè)利用債務人和一切者權益總額所獲得利潤的重要目的計算公式凈利潤是企業(yè)的稅后利潤平均資產(chǎn)總額是企業(yè)期初資產(chǎn)總額和期末資產(chǎn)總額的平均數(shù)732.3.3盈利才干分析總資產(chǎn)報酬率〔ReturnonAssets，ROA〕分析要點普通情況下，該目的數(shù)值越高，那么闡明企業(yè)投入產(chǎn)出程度越好，企業(yè)獲利才干越強總資產(chǎn)報酬率作為評價資產(chǎn)運營效果的財務目的，要求企業(yè)選擇獲利才干高的投資工程，充分有效地運用企業(yè)控制的資產(chǎn)，合理進展資產(chǎn)組合和重組，及時處置閑置、積壓資產(chǎn)，最大限制地發(fā)揚企業(yè)全部資產(chǎn)的效率分析總資產(chǎn)報酬率也有利于企業(yè)的資金籌措和融資決策經(jīng)過資產(chǎn)報酬率與市場利率的比較可為籌措債務資本提供根本的決策根據(jù)742.3.3盈利才干分析股東權益報酬率〔ReturnonEquity，ROE〕含義企業(yè)一定時期內(nèi)實現(xiàn)的凈利潤與企業(yè)一切者權益的比率，亦稱權益凈利率、凈資產(chǎn)報酬率等股東權益報酬率充分表達了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取利潤的才干，是綜合性最強的評價企業(yè)資本運營效益的中心目的計算公式平均股東權益是指企業(yè)年初一切者權益和年末一切者權益的平均數(shù)，但有時也可以運用年末一切者權益分析要點普通地，該目的越高，闡明企業(yè)自有資本獲取收益才干越強，運營效果越好，對投資者、債務人的保證程度越高該目的通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限752.3.3盈利才干分析每股收益〔EarningsperShare，EPS〕含義該目的是上市公司對外披露信息的一個重要目的，也是影響企業(yè)股票價錢的重要要素每股收益是本年凈利潤與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率計算公式計算發(fā)行在外的普通股股數(shù)假設本年度普通股股數(shù)未發(fā)生變化，那么用年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)計算假設普通股股數(shù)發(fā)生變化，那么應運用按月計算的加權平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)762.3.3盈利才干分析每股收益〔EarningsperShare，EPS〕分析要點每股收益是衡量上市公司盈利才干最重要的目的，反映每一普通股的獲利程度在分析時，可以在不同的公司之間進展比較，以評價該公司的相對盈利才干；也可以在同一公司的不同時期進展比較，了解公司盈利才干的變化趨勢在分析中，要留意每股收益并不能反映股票所含有的風險，而且每股收益目的的上升能夠來源于股本的變化，并不一定是公司業(yè)績上升引起的772.3.3盈利才干分析每股凈資產(chǎn)含義每股凈資產(chǎn)又稱每股賬面價值〔BookValueperShare〕或每股權益，是年末凈資產(chǎn)〔即股東權益〕與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率計算公式年末股東權益是指扣除優(yōu)先股權益后的余額782.3.3盈利才干分析每股凈資產(chǎn)分析要點每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。該目的在實際上提供了股票的最低價值由于其計算的是賬面價值，所以通常不能顯示普通股真正的價值或市價假設某公司的股票價錢低于每股凈資產(chǎn)的本錢，要么闡明公司已無存在的價值，清算是股東最好的選擇；要么闡明市場不安康，對該公司股票價錢嚴重低估利用該目的進展橫向和縱向?qū)Ρ龋梢院饬抗镜拈_展情況，判別股票價值及投資風險該目的是用歷史本錢計量的，不能反映資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，具有一定的局限性792.3.3盈利才干分析市盈率〔Price-EarningsRatio，P/E〕含義普通股每股市價與每股收