第七章財務(wù)分析

第八章財務(wù)分析財務(wù)管理多媒體課件第八章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述

第二節(jié)償債才干分析

第三節(jié)資產(chǎn)管理效率分析

第四節(jié)盈利才干分析

第五節(jié)上市公司市場價值分析

第六節(jié)現(xiàn)金流量分析

思索題

第八章財務(wù)分析[教學(xué)內(nèi)容]財務(wù)分析的目的和方法、償債才干的分析、資產(chǎn)管理效率分析、盈利才干分析、上市公司市場價值分析[教學(xué)重點和難點]1、償債才干分析2、資產(chǎn)管理效率分析3、上市公司市場價值分析第八章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報表和其他相關(guān)資料為根據(jù)，運用一定的分析方法和技術(shù)，對企業(yè)的財務(wù)情況、運營成果和現(xiàn)金流量進展評價和分析，以及反映企業(yè)在營運過程中的利弊得失及開展趨勢，為企業(yè)內(nèi)外部財務(wù)信息運用者的決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)分析的根本內(nèi)容包括：償債才干分析、資產(chǎn)管理效率分析、盈利才干分析。二、財務(wù)分析的目的普通目的：評價過去的運營業(yè)績；衡量如今的財務(wù)情況；預(yù)測未來的開展趨勢。詳細目的因財務(wù)分析者的不同而不同，詳見P176~178三、財務(wù)分析的根本方法〔一〕比較分析法比較分析法是經(jīng)過經(jīng)濟目的的數(shù)量上的比較，來提示經(jīng)濟目的的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差別的一種方法。比較規(guī)范目的有：典型規(guī)范、行業(yè)規(guī)范、目的規(guī)范。第八章財務(wù)分析比較方式主要有：1、實踐目的與方案目的比較2、本期實踐目的與上期實踐目的或歷史最正確實踐程度比較3、本企業(yè)實踐目的與同行業(yè)的平均程度或先進程度比較留意：目的的可比性〔二〕比率分析法比率分析法是將兩項或兩項以上具有內(nèi)在聯(lián)絡(luò)的經(jīng)濟目的以相對數(shù)的方式提示它們之間的相互關(guān)系，據(jù)以分析和評價企業(yè)的財務(wù)情況和運營成果。常用的比率目的主要有：構(gòu)造比率、效率比率、相關(guān)比率留意：對比工程的相關(guān)性、對比口徑的一致性及衡量規(guī)范的科學(xué)性?！踩弛厔莘治龇ㄚ厔莘治龇ㄊ菍蓚€或兩個以上延續(xù)期的一樣財務(wù)目的進展繼續(xù)比較，求出其增減變動的方向、數(shù)額和幅度的一種方法。方式：定基動態(tài)比率、環(huán)比動態(tài)比率留意：各期目的的可比性第八章財務(wù)分析〔四〕要素分析法要素分析法又稱連鎖替代法，它是在經(jīng)濟目的對比確定總差別的根底上，分析影響該經(jīng)濟目的的組成要素，以確定各個要素變動對該經(jīng)濟目的影響程度的一種方法。普通程序是：〔1〕確定分析對象總差別，分解影響總差別的要素；〔2〕將各要素進展連環(huán)替代，計算各數(shù)值；〔3〕比較各數(shù)值間的差別，分析對總差別的影響程度。各要素替代順序普通是：先替代數(shù)量要素，后替代質(zhì)量要素；先替代用實物量、勞動量表示的要素，后替代用貨幣表示的價值要素；先替代主要要素、原始要素，后替代次要要素、派生要素；在除式關(guān)系中，先替代分子后替代分母。第八章財務(wù)分析第二節(jié)償債才干分析償債才干是指企業(yè)歸還到期債務(wù)的才干一、短期償債才干分析分析目的主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項?！惨弧沉鲃颖嚷柿鲃颖嚷适橇鲃淤Y產(chǎn)與流動負債的比值。含義：反映債務(wù)人短期債務(wù)的平安程度留意：1、流動比率并非越高越好。2、必需經(jīng)過縱向和橫向的比較，才干闡明企業(yè)償債才干的變化及比率的合理性。3、影響流動比率質(zhì)量的主要要素，是企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量和存貨的質(zhì)量。第八章財務(wù)分析〔二〕速動比率速動比率，是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。含義：反映了企業(yè)能用迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)歸還短期負債的才干。存貨不是速動資產(chǎn)的緣由是：〔1〕存貨的變現(xiàn)速度慢；〔2〕部分存貨能夠已損失報廢沒作處置；〔3〕部分存貨已抵押給債務(wù)人；〔4〕存貨估價還存在著本錢與合理市價相差懸殊的問題。影響速動比率可信性的重要要素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)才干。第八章財務(wù)分析〔三〕現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是可立刻動用的資金與流動負債進展對比所確定的比率。含義：反映了企業(yè)目前的現(xiàn)金資產(chǎn)所具有的償債才干〔四〕影響短期償債才干的其他要素1、加強短期償債才干的要素〔1〕可動用的銀行貸款目的〔2〕預(yù)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)〔3〕償債才干的聲譽2、減弱短期償債才干的要素〔1〕或有負債〔2〕擔(dān)保責(zé)任引起的負債二、長期償債才干分析長期償債才干分析主要是對企業(yè)歸還到期債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的才干的分析。目的：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)〔一〕資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比率。含義：反映企業(yè)資產(chǎn)對債務(wù)人權(quán)益的保證程度。第八章財務(wù)分析債務(wù)人：希望資產(chǎn)負債率越低越好。投資者：當(dāng)企業(yè)的投資報酬率>債務(wù)利息率時，適度擴展負債比例；當(dāng)企業(yè)的投資報酬率<債務(wù)利息率時，希望資產(chǎn)負債率為零。運營者：追求合理的資產(chǎn)負債率程度，即最正確資本構(gòu)造?！捕钞a(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與一切者權(quán)益總額之間的比率，也叫凈資產(chǎn)負債率。含義：闡明債務(wù)人投入的資本遭到一切者權(quán)益保證的程度，或者說是企業(yè)清算時對債務(wù)人利益的保證程度。〔三〕有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負債總額與有形凈值的比率。含義：更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債務(wù)人投入的資本遭到一切者權(quán)益資本的保證程度。〔四〕已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)又稱利息保證倍數(shù)，是將企業(yè)一定時期的息稅前利潤除以負債利息總額的比率。含義：用以衡量企業(yè)支付債務(wù)利息的才干第八章財務(wù)分析第三節(jié)資產(chǎn)管理效率分析資產(chǎn)管理效率是指企業(yè)對資產(chǎn)的利用效率。目的：資金周轉(zhuǎn)率它是指企業(yè)在一定時期內(nèi)資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)一次所需求的天數(shù)，主要可按應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)和資產(chǎn)總額等來計算。一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：是指企業(yè)從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)益到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需求的時間，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。普通講，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高、周轉(zhuǎn)天數(shù)短闡明企業(yè)應(yīng)收賬款資金的利用程度較高，還可以減少收帳費用和壞帳損失，從而相對添加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。但假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快是由于企業(yè)減少賒銷以致于影響銷售利潤時，對企業(yè)那么是不利的。收賬款周轉(zhuǎn)分析應(yīng)與企業(yè)信譽期限分析結(jié)合起來進展。二、存貨周轉(zhuǎn)率含義：反映企業(yè)的銷售才干，衡量企業(yè)消費運營中的各有關(guān)方面運作和存貨管理的程度。第八章財務(wù)分析衡量存貨的儲存能否適當(dāng)。存貨周轉(zhuǎn)率并不是越高越好：過高的存貨周轉(zhuǎn)率有能夠因存貨缺乏而喪失銷售收入，也能夠是降價傾銷的結(jié)果。三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。含義：周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴展流動資產(chǎn)投入，加強企業(yè)盈利才干。四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比率含義：綜合地反映企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和資金利用程度。第八章財務(wù)分析第四節(jié)盈利才干分析盈利才干是企業(yè)賺取利潤的才干。目的：銷售利潤率、本錢費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等。一、銷售利潤率三種根本方式：銷售毛利率、銷售利潤率和銷售凈利率?！惨弧充N售毛利率：銷售毛利占銷售收入的百分比。含義：表示每1元銷售收入能構(gòu)成的邊沿利潤〔二〕銷售利潤率：銷售利潤與銷售收入的百分比。含義：反映企業(yè)銷售收入的實踐獲利才干。〔三〕銷售凈利率：是凈利潤與銷售收入的百分比。含義：反映了企業(yè)銷售收入最終能獲取稅后凈利的才干第八章財務(wù)分析二、本錢費用利潤率本錢費用利潤率是指利潤額與本錢費用總額的比率。含義：反映了一定時期本錢費用耗用對企業(yè)利潤的盈利才干。三、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率是企業(yè)息稅前利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。含義：反映企業(yè)總資產(chǎn)綜合利用效果的目的。四、資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。含義：闡明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。五、凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，又叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率第八章財務(wù)分析含義：反映企業(yè)一切者權(quán)益的投資報酬率。六、資本保值增值率資本保值增值率是扣除客觀要素后年末一切者權(quán)益與年初一切者權(quán)益的比率。含義：反映投資者投入企業(yè)的資本的保全性和增值性。第八章財務(wù)分析第五節(jié)上市公司市場價值分析一、每股收益每股收益又稱每股盈余或每股利潤，是公司一定時期扣除了優(yōu)先股股利的凈利潤與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。含義：反映了普通股的獲利程度。二、市盈率市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率。含義：表現(xiàn)了投資人和市場對公司的評價和長久開展的自信心。三、股利支付率股利支付率是指每股股利與每股收益的比率。含義：反映公司分派股利的傾向和程度。第八章財務(wù)分析四、股利報酬率股利報酬率是指每股股利與每股市價的比率。含義：股利報酬率反映了普通股東的投資收益程度。五、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是公司凈資產(chǎn)與普通股股數(shù)的比率，也稱為每股賬面價值或每股權(quán)益。含義：反映了公司每股普通股所代表的凈資產(chǎn)賬面價值。第八章財務(wù)分析第六節(jié)現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表的作用：第一，提供本期現(xiàn)金流量的實踐數(shù)據(jù)；第二，有助于評價企業(yè)的流動性；第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性；第四，提供評價本期收益質(zhì)量的信息。一、現(xiàn)金流量的構(gòu)造分析現(xiàn)金流量的構(gòu)造分析包括現(xiàn)金流入構(gòu)造、現(xiàn)金流出構(gòu)造和現(xiàn)金流入流出比的分析。二、現(xiàn)金償債才干分析〔一〕現(xiàn)金到期債務(wù)比是指運營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)的比率。含義：是反映現(xiàn)金流量對到期債務(wù)歸還滿足程度的目的?！捕超F(xiàn)金債務(wù)總額比是指運營活動現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額的比率。含義：反映現(xiàn)金流量對全部債務(wù)歸還滿足程度的目的。第八章財務(wù)分析三、獲取現(xiàn)金才干分析獲取現(xiàn)金才干是經(jīng)過運營活動現(xiàn)金流量與投入資源的比率關(guān)系來反映的。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等?！惨弧充N售收現(xiàn)比率是指已收現(xiàn)的銷售額與銷售收入總額的比率?！捕趁抗蔂I業(yè)現(xiàn)金凈流量是指營業(yè)現(xiàn)金凈流量與普通股總股數(shù)的比值?！踩橙抠Y產(chǎn)現(xiàn)金回收率是運營現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值。四、財務(wù)彈性分析財務(wù)彈性分析是指企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資時機的才干?！惨弧超F(xiàn)金滿足投資比率該比率越大,闡明資金自給率越高。第八章財務(wù)分析〔二〕現(xiàn)金股利保證倍數(shù)是指每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量與每股股利的比值。含義：反映企業(yè)運營所獲現(xiàn)金對其股利支付的保證才干。五、收益質(zhì)量分析營運指數(shù)是指運營現(xiàn)金凈流