宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡課件

第九講

宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡

1主要內(nèi)容9.1蒙代爾—弗萊明模型9.2宏觀經(jīng)濟的對內(nèi)與對外均衡9.3克魯格曼的“三元悖論”29.1蒙代爾-弗萊明模型基本結(jié)論：宏觀穩(wěn)定政策的效果將隨國際資本流動的程度發(fā)生變化。當(dāng)資本完全流動時，則：在浮動匯率制度下，貨幣政策有效而財政政策無效；在固定匯率制度下，財政政策有效而貨幣政策無效3Mundell-Fleming模型關(guān)鍵假設(shè):

小型開放經(jīng)濟中資本是完全流動的。

r=r*商品市場均衡–IS*

曲線:其中e =名義匯率（間接標(biāo)價法） =每單位本國貨幣可以換到的外國貨幣的數(shù)量4IS*

曲線:商品市場均衡IS*

曲線是根據(jù)一個給定的r*畫出來的。斜率的直觀理解:Y

eIS*5LM*

曲線:貨幣市場均衡LM*

曲線是根據(jù)給定的r*畫出來的。是垂直的，因為:

給定r*,就只有一個

Y值使得貨幣的需求與供給相等，無論e是多少。

Y

eLM*6Mundell-Fleming模型的均衡Y

eLM*IS*均衡匯率均衡收入7浮動匯率和固定匯率在浮動匯率（floatingexchangerates）制度中,

e

可以根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的變動而自由波動。相反,在固定匯率（fixedexchangerates）制度中,央行在一個預(yù)先給定的價格下進行本幣和外幣的兌換交易。接下來進行政策分析–首先,考慮浮動匯率制度下的政策然后,考慮固定匯率制度下的政策8浮動匯率制度下的財政政策對于給定的e值,

財政擴張會使得Y增加,

從而引起IS*

朝右移動。Y

eY1

e1

e2

結(jié)果:

e>0,

NX<0

,

Y=09財政政策的教訓(xùn)在一個資本完全流動的小型開放經(jīng)濟中,財政政策不會影響實際GDP。（財政政策無效）“擠出效應(yīng)”封閉經(jīng)濟:

財政政策引起利率上升從而擠出投資。小型開放經(jīng)濟:

財政政策引起匯率上升從而擠出凈出口。10浮動匯率制度下的貨幣政策M增加

使得

LM*

右移

因為Y

必須增加才能使貨幣市場恢復(fù)均衡。Y

ee1

Y1

Y2

e2

結(jié)果:

e<0,

NX>0,

Y>011貨幣政策的影響貨幣政策通過影響總需求的組成部分進而影響到產(chǎn)出:

封閉經(jīng)濟:

M

r

I

Y小型開放經(jīng)濟:

M

e

NX

Y擴張性貨幣政策并沒有增加世界的總需求,它只不過是將對國外產(chǎn)品的需求變成對國內(nèi)產(chǎn)品的需求。

因此,國內(nèi)收入和就業(yè)的增加是以國外的相應(yīng)減少為代價的。12浮動匯率制度下的貿(mào)易政策在e的一個給定值,

關(guān)稅或貿(mào)易配額減少了進口,增加了NX,

從而使得IS*

曲線右移。Y

ee1

Y1

e2

結(jié)果:

e>0,

Y=0NX

不變!為什么呢?13貿(mào)易政策的教訓(xùn)進口限制不能減少貿(mào)易赤字雖然NX

沒變,但是貿(mào)易總額減少了:貿(mào)易限制減少了進口。

匯率升值減少了出口。貿(mào)易減少意味著“貿(mào)易所得”減少。14貿(mào)易政策的教訓(xùn)（續(xù)）對特定產(chǎn)品的進口限制能使該行業(yè)的國內(nèi)就業(yè)率上升，但是會減少出口部門的就業(yè)率。

因此，進口限制并不能增加總的就業(yè)水平。另外，進口限制導(dǎo)致了勞動力在部門間轉(zhuǎn)移，從而導(dǎo)致了摩擦性失業(yè)。15習(xí)題（要求畫圖說明）:考慮一個浮動匯率制度下的小型開放經(jīng)濟，由于信用卡盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對貨幣的需求增加，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響。16習(xí)題1、浮動匯率制下貨幣需求增加貨幣需求增加時，Y

必須減少才能使貨幣市場恢復(fù)均衡。

因此貨幣需求增加使得

LM*

曲線左移。

Y

ee2

Y2

Y1

e1

結(jié)果:

e>0,

NX<0,

Y<017習(xí)題（要求畫圖說明）:考慮一個浮動匯率制度下的小型開放經(jīng)濟，由于出口商品質(zhì)檢不合格的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致國外的消費者對該國產(chǎn)品的需求減少，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響。18習(xí)題2、浮動匯率制下出口需求減少對于給定的e值,

出口需求減少會使得Y減少,從而引起IS*

朝左移動。Y

eY1

e2

e1

結(jié)果:

e<0,

NX=0,

Y=019Mundell-Fleming模型中政策效果的總結(jié)匯率制度:浮動固定影響:政策YeNXYeNX財政擴張0

???貨幣擴張

???進口限制0

0???20固定匯率在固定匯率制下，中央銀行保證按事先決定的匯率來買賣外匯。在Mundell-Fleming模型中，中央銀行移動LM*

曲線使得名義匯率e

保持在事先確定的水平。在這種制度下，名義匯率是固定的。

長期中，由于價格可以變動，因此名義匯率不變的情況下實際匯率也可能發(fā)生變動。

21固定匯率制下的財政政策在浮動匯率制下，擴張性財政政策會使e上升

Y

eY1

e1

結(jié)果:

e=0,

Y>0Y2

為了阻止e

上升，

中央銀行必須賣出本幣，

M

增加,LM*

曲線右移。

浮動匯率制下,

財政政策在改變產(chǎn)出方面是無效的。

固定匯率制下，

財政政策在改變產(chǎn)出方面非常有效。22固定匯率制下的貨幣政策M

增加將使

LM*

曲線右移，e下降。

Y

eY1

e1

為了阻止e下降，中央銀行必須買進本幣，減少M

使

LM*

往左移回原處。結(jié)果:

e=0,

Y=0浮動匯率制下，

貨幣政策在改變產(chǎn)出方面非常有效。固定匯率制下，

貨幣政策不能被用來改變產(chǎn)出。

23固定匯率制下的貿(mào)易政策進口限制使e有上升的壓力。Y

eY1

e1

結(jié)果:

e=0,

Y>0Y2

為了阻止e

上升,

中央銀行必須賣出本幣，

M增加,LM*

曲線右移

在浮動匯率制下，

進口限制不會影響Y

或NX.

在固定匯率制下，

進口限制會增加Y

和NX.這種政策可取嗎?為什么?24Mundell-Fleming模型中政策效果的總結(jié)匯率制度:浮動固定影響:政策YeNXYeNX財政擴張0

00貨幣擴張

000進口限制0

0

0

習(xí)題（要求畫圖說明）:考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟，若中央銀行讓本幣貶值（即調(diào)低間接標(biāo)價法下的匯率），那么國民收入和貿(mào)易余額會有什么變化？習(xí)題3、固定匯率制下本幣貶值Y

eY1

e1

e調(diào)低后，LM*

曲線必須右移才能使得匯率維持在這個水平。

因此中央銀行必須賣出本幣，增加M

。結(jié)果:

NX>0,

Y>0e2

Y2

習(xí)題（要求畫圖說明）:考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟，由于自動取款機盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對貨幣的需求增加，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響。習(xí)題4、固定匯率制下貨幣需求增加……e>0……固定匯率制度下，為了阻止匯率上升，中央銀行必須賣出本幣，增加M，使LM*

曲線右移回遠處。

Y

ee2

Y2

Y1

e1

結(jié)果:

e=0,

NX=0,

Y=0習(xí)題（要求畫圖說明）:考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟，由于出口商品質(zhì)檢不合格的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致國外的消費者對該國產(chǎn)品的需求減少，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響。習(xí)題5、固定匯率制下出口需求減少Y

eY2

e1

結(jié)果:

e=0,

NX<0,

Y<0Y1

……e<0……在固定匯率制度下，為了阻止e

下降,中央銀行必須買進本幣，減少M

使

LM*

曲線左移。

浮動匯率VS.固定匯率支持浮動匯率的觀點:浮動匯率制度可以允許貨幣政策追求其他目標(biāo)(如：穩(wěn)定增長，低通脹)。支持固定匯率的觀點:避免了不確定性和波動，使國際貿(mào)易更加容易。約束了貨幣政策，防止了貨幣的快速增長和超級通貨膨脹。32Mundell-Fleming模型和AD

曲線迄今為止的M-F模型中，P

是給定的。

接下來:為了推導(dǎo)AD

曲線，考慮P變動對M-F模型的影響。我們將M-F的方程寫為:(本章前面的分析中,P

是給定的,因此我們可以將

NX寫成e

而不是

的函數(shù)。)33推導(dǎo)AD

曲線Y1Y2Y

Y

PIS*LM*(P1)LM*(P2)ADP1P2Y2Y1

2

1為什么AD

曲線的斜率是負(fù)的：

P

LM

左移

NX

Y

(M/P)34從短期到長期LM*(P1)

1

2那么價格就有下降的壓力。隨著時間的推移,P

將下降,引起 (M/P)

NX

Y

P1SRAS1Y

Y

PIS*ADLRASLM*(P2)P2SRAS235蒙代爾-弗萊明模型1. Mundell-Fleming模型小型開放經(jīng)濟的IS-LM模型將價格P

視為給定的。能夠說明政策和沖擊會如何影響收入和匯率。2. 財政政策在固定匯率制下會影響收入，但是在浮動匯率制下不會影響收入slide36363. 貨幣政策在浮動匯率制下會影響收入。

但是在固定匯率制下不能被用來改變收入。4.

固定匯率vs.浮動匯率在浮動匯率制下，貨幣政策不必用來維持匯率穩(wěn)定，而可以用于其他目的。固定匯率減少了國際交易中的不確定性。slide37379.2宏觀經(jīng)濟的對內(nèi)與對外均衡一、經(jīng)濟的宏觀目標(biāo)（一）宏觀經(jīng)濟的四個目標(biāo)：經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡（二）經(jīng)濟的對內(nèi)與對外均衡：宏觀經(jīng)濟目標(biāo)可分為兩大類：國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)和對外經(jīng)濟目標(biāo)所謂實現(xiàn)經(jīng)濟的對內(nèi)均衡，主要是指國內(nèi)的總供給等于總需求，既實現(xiàn)資源的充分就業(yè)，物價穩(wěn)定，同時可以獲得有保證的經(jīng)濟增長；所謂實現(xiàn)經(jīng)濟的對外均衡，主要是指一國與外部經(jīng)濟體之間的經(jīng)濟流入量和流出量相等，國際收支處于平衡狀態(tài)。38（三）經(jīng)濟均衡的調(diào)整為了達到經(jīng)濟的對內(nèi)和對外均衡，一國可以采取諸如支出變化、支出轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟管制等方法。1、財政手段：采用擴大、緊縮財政支出，增減各種稅收，加強和國家采購等；2、貨幣手段：調(diào)整利率、存款準(zhǔn)備率和采用公開市場業(yè)務(wù)等；3、通過貨幣對外匯率的變換，如本幣對內(nèi)貶值或升值；4、經(jīng)濟管制是采用各種法律、法規(guī)、法令、行政、管制的手段，直接控制經(jīng)濟的運行。39二、宏觀經(jīng)濟內(nèi)外均衡的經(jīng)濟分析（一）開放條件下財政與貨幣政策的搭配丁伯根法則：人們要為不同的經(jīng)濟目標(biāo)制定不同的調(diào)整政策手段，而且要達到多少經(jīng)濟目標(biāo)，就需要有多少相應(yīng)的經(jīng)濟政策手段，即目標(biāo)與手段應(yīng)該一一對應(yīng)。米德：“兩個目標(biāo)，兩種手段”以求得對內(nèi)、對外均衡的模型40（二）斯旺圖表與蒙代爾的政策搭配在經(jīng)濟的實踐中，經(jīng)濟大抵會有以下4類情況：1、宏觀對濟對內(nèi)、對外同時處于均衡狀態(tài)——理想的狀態(tài)2、宏觀經(jīng)濟對內(nèi)均衡，對外不均衡，體現(xiàn)為充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、但國際收支失衡3、宏觀經(jīng)濟對內(nèi)不均衡，對外均衡，體現(xiàn)為國際收支平衡，但就業(yè)不足或過度，物價或上漲較大或出現(xiàn)通貨緊縮4、宏觀經(jīng)濟對內(nèi)、對外同時處于不均衡的狀態(tài)。41斯旺圖表ⅠⅡⅢⅣBOP=0F(充分就業(yè))衰退國際收支順差擴張的財政政策擴張的貨幣政策通貨膨脹國際收支順差緊縮的財政政策擴張的貨幣政策衰退國際收支逆差擴張的財政政策緊縮的貨幣政策通貨膨脹國際收支逆差緊縮的財政政策緊縮的貨幣政策42采用財政手段調(diào)節(jié)國內(nèi)的均衡：衰退，擴張的財政政策；通貨膨脹，緊縮的財政政策。采用金融手段調(diào)控對外均衡：順差，擴張的貨幣政策；逆差，緊縮的貨幣政策。蒙代爾的政策搭配43（三）經(jīng)濟內(nèi)外均衡的同時達到

假設(shè)一國經(jīng)濟的內(nèi)外均衡只取決于有形商品貿(mào)易的變化，排除資本因素的影響，利用IS-LM-BOP模型來調(diào)整經(jīng)濟的對內(nèi)對外均衡。只有當(dāng)一國的商品市場、資本市場和外匯市場同時達到均衡的條件時，該國的經(jīng)濟也才有可能同時達到對內(nèi)、對外的均衡。但是，上述的均衡的達到，在一國實行固定匯率與浮動匯率的情況下是非常不同的。首先考察固定匯率條件下，運用財政政策與傾向手段使經(jīng)濟恢復(fù)對內(nèi)對外均衡的過程。44OYRISAIS’LMLM’BOP=0F固定匯率條件下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)過程E45當(dāng)經(jīng)濟發(fā)生對內(nèi)對外的不均衡時，浮動匯率制度可以產(chǎn)生自動調(diào)節(jié)過程，匯率的變化能夠產(chǎn)生商品、資本市場的變化，即浮動匯率可以使得商品、資本和外匯三個市場經(jīng)過一定的的過程自動達到均衡，從而實現(xiàn)對內(nèi)對外的均衡。在蒙代爾的政策搭配過程中，強調(diào)財政政策與貨幣政策的有效搭配，但如果搭配不適宜，政策的效果將會是負(fù)面的，這一情況可以用下圖表示：46OF國際收支順差BOP=0IHLEF’DBC財政政策（支出）擴