財(cái)務(wù) 中石化化工公司盈利能力提升問(wèn)題研究

中石化化工公司盈利能力提升問(wèn)題研究摘要我國(guó)石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與我國(guó)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。我國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要一定的能源產(chǎn)業(yè)來(lái)支撐，在這樣的背景下，能源產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)支柱性的產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展的過(guò)程中，其盈利水平與企業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。盈利能力指標(biāo)分析是作為財(cái)務(wù)分析中比較重要的一個(gè)指標(biāo)體系。為此，通過(guò)分析企業(yè)的盈利能力指標(biāo)，并不斷加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力管控，才能更好的提升企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理能力，并更好的促進(jìn)企業(yè)的盈利能力水平。從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的維度來(lái)看，一個(gè)企業(yè)的盈利能力指標(biāo)大體上來(lái)看，包括以下幾個(gè)指標(biāo)，分別總資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、每股收益等關(guān)鍵指標(biāo)。本文以中石化上市公司為案例，主要從當(dāng)前企業(yè)的盈利指標(biāo)進(jìn)行分析，并對(duì)企業(yè)在2019年和2020年分別每個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，分析結(jié)論表明，企業(yè)的銷售毛利率、總資產(chǎn)收益率、每股收益受到新冠肺炎疫情的影響，企業(yè)的盈利能力不足，均為負(fù)數(shù)。本文分析了盈利能力不足的主要原因，包括國(guó)內(nèi)外疫情影響成品油需求并影響成品油銷售額、收入降低導(dǎo)致銷售毛利率、凈利率降低、市場(chǎng)信心不足進(jìn)一步影響公司每股收益、新能源汽車風(fēng)口對(duì)傳統(tǒng)油氣需求進(jìn)一步減弱等原因。最后本文對(duì)每個(gè)影響因素都提出進(jìn)一步的措施。關(guān)鍵詞：盈利能力；中石化；影響因素

AbstractThedevelopmentofChina'soilindustryiscloselyrelatedtoitsnationaleconomicdevelopment.China'sdomesticeconomicdevelopmentneedsacertainenergyindustrytosupport.Underthisbackground,theenergyindustry,asapillarindustry,iscloselyrelatedtothedevelopmentofenterprisesintheprocessofdevelopment.Profitabilityindexanalysisisamoreimportantindexsysteminfinancialanalysis.Therefore,byanalyzingtheprofitabilityindicatorsoftheenterprise,andconstantlystrengtheningtheinternalproductionandoperationcapacitycontroloftheenterprise,wecanbetterimprovetheinternalmanagementabilityoftheenterprise,andbetterpromotetheprofitabilityleveloftheenterprise.Fromtheperspectiveoffinancialevaluation,theprofitabilityindexofanenterpriseisgenerallyseen,includingthefollowingindicators,suchasreturnontotalassets,salesgrossprofitrate,salesnetinterestrate,earningspershareandotherkeyindicators.Thispaperwithsinopeclistedcompanyasthecase,mainlyfromthecurrententerpriseprofitindicators,andtheenterprisein2019and2020respectivelyeachfinancialstatementsdatacomparativeanalysis,analysisconclusionshowsthattheenterprisesalesgrossmargin,returnontotalassets,earningspershareaffectedbyCOVID-19outbreak,enterpriseprofitabilityisinsufficient,arenegative.Thispaperanalyzesthemainreasonsforthelackofprofitability,includingtheepidemicathomeandabroadaffectingthedemandandthesalesofrefinedoilproducts,thereductioninsalesgrossprofitmargin,netinterestrate,thelackofmarketconfidencefurtheraffectingthecompany'searningspershare,andthefurtherweakeningofthedemandfortraditionaloilandgasinnewenergyvehicles.Finally,thispaperproposesfurthermeasuresforeachinfluencingfactor.Keywords:profitability;Sinopec;influencingfactors

引言從財(cái)富的收益來(lái)源來(lái)看，企業(yè)的盈利能力也與投資者的關(guān)系密切。投資者為了獲取更好的企業(yè)回報(bào)，需要不斷滿足擴(kuò)大的盈利能力，從而可以更好的提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。因此，一家公司的盈利能力分析具有十分重要的意義。從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的維度來(lái)看，一個(gè)企業(yè)的盈利能力指標(biāo)大體上來(lái)看，包括以下幾個(gè)指標(biāo)，分別總資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、每股收益等關(guān)鍵指標(biāo)。本文以中石化上市公司為案例，主要從當(dāng)前企業(yè)的盈利指標(biāo)進(jìn)行分析，并對(duì)企業(yè)在2019年和2020年分別每個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，分析結(jié)論表明，企業(yè)的銷售毛利率、總資產(chǎn)收益率、每股收益受到新冠肺炎疫情的影響，企業(yè)的盈利能力不足，均為負(fù)數(shù)。本文分析了盈利能力不足的主要原因，包括國(guó)內(nèi)外疫情影響成品油需求并影響成品油銷售額、收入降低導(dǎo)致銷售毛利率、凈利率降低、市場(chǎng)信心不足進(jìn)一步影響公司每股收益、新能源汽車風(fēng)口對(duì)傳統(tǒng)油氣需求進(jìn)一步減弱等原因。最后本文對(duì)每個(gè)影響因素都提出進(jìn)一步的措施。一、企業(yè)盈利能力概述（一）盈利能力的概述企業(yè)的盈利能力，從字面上理解，就是一家公司的盈利能力，也就是一個(gè)公司通過(guò)自身的技術(shù)實(shí)力和所生產(chǎn)的產(chǎn)品獲取利潤(rùn)的一種能力。從財(cái)富的收益來(lái)源來(lái)看，企業(yè)的盈利能力也與投資者的關(guān)系密切。投資者為了獲取更好的企業(yè)回報(bào)，需要不斷滿足擴(kuò)大的盈利能力，從而可以更好的提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。因此，一家公司的盈利能力分析具有十分重要的意義。盈利能力指標(biāo)分析是作為財(cái)務(wù)分析中比較重要的一個(gè)指標(biāo)體系。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一切經(jīng)營(yíng)行為大都是為了盈利，因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)與企業(yè)的盈利是內(nèi)在一致的。為此，通過(guò)分析企業(yè)的盈利能力指標(biāo)，并不斷加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力管控，才能更好的提升企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理能力，并更好的促進(jìn)企業(yè)的盈利能力水平。（二）企業(yè)盈利能力的指標(biāo)從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的維度來(lái)看，一個(gè)企業(yè)的盈利能力指標(biāo)大體上來(lái)看，包括以下幾個(gè)指標(biāo)，分別總資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、每股收益等關(guān)鍵指標(biāo)。下面分別對(duì)以上幾個(gè)指標(biāo)的內(nèi)涵進(jìn)行闡述。（1）總資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)盈利能力指標(biāo)中比較重要的一個(gè)參考指標(biāo)，按照其英文簡(jiǎn)寫為：ROTA（ReturnonTotalAssets）。從財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，這個(gè)指標(biāo)是分析公司盈利能力數(shù)據(jù)又一個(gè)比較重要的指標(biāo)。（2）銷售毛利率的計(jì)算公式為：銷售毛利率＝（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）／營(yíng)業(yè)收入。從銷售毛利率的實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，銷售凈收入與產(chǎn)品的成本的差值就可以在一定程度上反映出一個(gè)公司的盈利水平。銷售毛利率是抵扣掉成本后的差值與營(yíng)業(yè)收入的比值，因此，從實(shí)踐上來(lái)看，這就是和企業(yè)的利潤(rùn)息息相關(guān)的概念。（3）銷售凈利率與一個(gè)公司的凈利潤(rùn)密切相關(guān)，也與一個(gè)公司的主業(yè)營(yíng)業(yè)收入成反比。也就是說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的銷售凈利率綜合反映一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的銷售收入的一種獲利能力。也就是說(shuō)，這種獲利能力可以從根本上對(duì)于一個(gè)企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。（4）每股收益＝（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）／普通股平均數(shù)；從以上公式可以看出，每股收益主要是與凈利潤(rùn)以及優(yōu)先股股利的差值正比例相關(guān)，通過(guò)這個(gè)很明顯的看出，每股的收益一凈利潤(rùn)密切相關(guān)。三、中石化企業(yè)簡(jiǎn)介（一）石油行業(yè)概述及現(xiàn)狀我國(guó)石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與我國(guó)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。我國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要一定的能源產(chǎn)業(yè)來(lái)支撐，在這樣的背景下，能源產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)支柱性的產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)于企業(yè)的盈利能力分析是十分必要的。[4]我國(guó)的能源建設(shè)大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：第一個(gè)階段（1950-1959）：這一階段主要是恢復(fù)與發(fā)展期。經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)百?gòu)U俱興的階段，我國(guó)的油氣產(chǎn)業(yè)在整個(gè)時(shí)期開始起步，并且通過(guò)恢復(fù)一批老油田的建設(shè)開始，培養(yǎng)了一批人才隊(duì)伍。第二個(gè)階段（1960-1978）處于產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展期。在這個(gè)時(shí)期，主要是通過(guò)不斷加強(qiáng)油氣產(chǎn)量的開采，并實(shí)現(xiàn)我國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)億噸目標(biāo)的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。也從根本上拜托了我國(guó)貧油國(guó)家的稱號(hào)。第三個(gè)階段（1978至今）持續(xù)發(fā)展時(shí)期。在這個(gè)階段，處于我國(guó)改革開放的大好時(shí)期，并且隨著油氣產(chǎn)量的進(jìn)一步提升，我國(guó)的油氣產(chǎn)量持續(xù)增加，我國(guó)在油氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段上，還處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代。這個(gè)時(shí)期形成了我國(guó)的三大石油企業(yè)，特別是隨著油氣資源的開采和利用率較為低下，在這樣的背景下，中國(guó)石油天然氣公司就隨之成立。與之同時(shí)，中國(guó)海洋石油總公司也隨著成立，并且在海洋、陸地、石化等領(lǐng)域形成自己的專業(yè)石油公司。[5]（二）中石化企業(yè)簡(jiǎn)介中國(guó)石油化工股份有限公司是我國(guó)重要的石油化工企業(yè)，并且形成了從石油生產(chǎn)、石油銷售等一體化的產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)。從石油企業(yè)的發(fā)展過(guò)程來(lái)看，中石化公司成立于1998年，并且在改革開發(fā)的時(shí)代大背景下不斷發(fā)展龐大。公司實(shí)力明顯增強(qiáng)，并且中國(guó)石化企業(yè)在2000年進(jìn)行進(jìn)一步重組，在境內(nèi)獨(dú)立上市，并形成當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。（三）中石化企業(yè)盈利能力分析1.企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析企業(yè)的盈利能力，從字面上理解，就是一家公司的盈利能力，也就是一個(gè)公司通過(guò)自身的技術(shù)實(shí)力和所生產(chǎn)的產(chǎn)品獲取利潤(rùn)的一種能力。從財(cái)富的收益來(lái)源來(lái)看，企業(yè)的盈利能力也與投資者的關(guān)系密切。投資者為了獲取更好的企業(yè)回報(bào)，需要不斷滿足擴(kuò)大的盈利能力，從而可以更好的提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。因此，一家公司的盈利能力分析具有十分重要的意義。盈利能力指標(biāo)分析是作為喜歡他的財(cái)務(wù)分析中比較重要的一個(gè)指標(biāo)體系。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一切經(jīng)營(yíng)行為大都是為了盈利，因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)與企業(yè)的盈利是內(nèi)在一致的。為此，通過(guò)分析企業(yè)的盈利能力指標(biāo)，并不斷加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力管控，才能更好的提升企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理能力，并更好的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。表3-1中國(guó)石化2019年3月31日-2021年3月31日盈利能力關(guān)鍵指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表盈利能力指標(biāo) 21-03-31 20-12-31 20-09-30 20-06-30 20-03-31 19-12-31 19-09-30 19-06-30 19-03-31總資產(chǎn)收益率(加權(quán))(%) 1.30 2.39 1.74 -1.24 -1.19 4.31 3.19 2.28 1.08銷售毛利率(%) 22.15 19.83 18.42 15.28 10.23 16.23 15.77 15.74 16.89銷售凈利率(%) 3.97 1.98 1.99 -2.15 -3.82 2.44 2.44 2.60 2.57每股收益 0.1480 0.2720 0.1940 -0.1890 -0.1640 0.4760 0.3570 0.2590 0.1222.總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)盈利能力指標(biāo)中比較重要的一個(gè)參考指標(biāo)，按照其英文簡(jiǎn)寫為：ROTA（ReturnonTotalAssets）。從財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，這個(gè)指標(biāo)是分析公司盈利能力數(shù)據(jù)又一個(gè)比較重要的指標(biāo)。從企業(yè)收益的角度來(lái)看，總資產(chǎn)收益率主要是從企業(yè)收益的角度來(lái)分析企業(yè)的盈利能力。從當(dāng)前上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析來(lái)看，總資產(chǎn)收益率總是與一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)目標(biāo)相關(guān)聯(lián)。一般來(lái)說(shuō)，上市公司針對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)目標(biāo)也經(jīng)常會(huì)采用EPS指標(biāo)或者ROE這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行判斷，但是從實(shí)際的評(píng)價(jià)效果來(lái)看，總資產(chǎn)收益率還是一個(gè)更為直觀和有效的指標(biāo)因子。[6]總資產(chǎn)收益率的計(jì)算=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%。從這個(gè)公式可以直觀的看出，總資產(chǎn)收益率的高低直接反映出一個(gè)上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也可以從一個(gè)角度來(lái)更好的闡述一個(gè)公司的發(fā)展?jié)摿?。從公司?duì)外經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，一個(gè)公司的總資產(chǎn)收益率越高，那么這個(gè)公司可以通過(guò)對(duì)外融資擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的必要性也就越充分。從上圖中可以看出，中石化公司在2019年3月31日-2021年3月31日期間的總資產(chǎn)收益率處于動(dòng)蕩調(diào)整。我們注意到，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)總資產(chǎn)收益率分別是10.23%和15.28%。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低（防疫成本支出較大），這是導(dǎo)致中石化公司的銷售毛利率處于較低的主要原因。[7]從表3-1中可以進(jìn)一步看出，中石化公司2020年全年的凈利潤(rùn)為417.5億元，而同期2019年的凈利潤(rùn)為721.7億元，下降解決50%。隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)疫情的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，中石化公司的油氣銷售開始逐步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)的石油天然氣需求開始逐步好轉(zhuǎn)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開始正常開展。油氣的價(jià)格也開始緩慢調(diào)整，銷售利潤(rùn)也開始穩(wěn)步提升，且銷售毛利率也逐步開始增加，2020年12月31日的統(tǒng)計(jì)值為19.83%，與2019年12月31日的16.23%相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影響，中石化的銷售毛利率相比2019年還有較大的提升。3.銷售凈利率分析我們可以從銷售凈利率的計(jì)算公式中可以看出：銷售凈利率＝凈利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，銷售凈利率與一個(gè)公司的凈利潤(rùn)密切相關(guān)，也與一個(gè)公司的主業(yè)營(yíng)業(yè)收入成反比。也就是說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的銷售凈利率綜合反映一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的銷售收入的一種獲利能力。也就是說(shuō)，這種獲利能力可以從根本上對(duì)于一個(gè)企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。圖3-1凈利率收益率的圖（2019年3月31日-2021年3月31日）這個(gè)指標(biāo)的本質(zhì)上說(shuō)明一個(gè)企業(yè)的每一元銷售收入所能獲取的凈利潤(rùn)，也就是說(shuō)，當(dāng)出售的商品的收入的收益水平所占的百分比越高，那么企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。我們注意到，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。從上表中可以看出，2020年3月31日第一季度的企業(yè)毛利率較低。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)毛利率均為負(fù)數(shù)，分別是-3.82和-2.15。根據(jù)銷售凈利率＝凈利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)推測(cè)，產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低太多，這是導(dǎo)致中石化公司的毛利率處于負(fù)數(shù)的主要原因。[8]通過(guò)對(duì)圖3-1中也可以看出，2020第一季度和第二季度的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，分別為-211.9億元和-222.1億元。說(shuō)明企業(yè)在疫情面前，承受住了一定的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)壓力。隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)疫情的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，中石化公司的油氣銷售開始逐步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)的石油天然氣需求開始逐步好轉(zhuǎn)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開始正常開展。油氣的價(jià)格也開始緩慢調(diào)整，銷售利潤(rùn)也開始穩(wěn)步提升，且總資產(chǎn)收益率也逐步轉(zhuǎn)正，2020年12月31日的統(tǒng)計(jì)值為2.39，與2019年12月31日的4.31相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影響，中石化的總資產(chǎn)收益率處于較低水平。4.每股收益分析每股收益，從本文討論的對(duì)象來(lái)看，主要是指的是普通股。而從每股收益的基本計(jì)算過(guò)程來(lái)看：每股收益＝（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）／普通股平均數(shù)；從以上公式可以看出，每股收益主要是與凈利潤(rùn)以及優(yōu)先股股利的差值正比例相關(guān)，通過(guò)這個(gè)很明顯的看出，每股的收益一凈利潤(rùn)密切相關(guān)。從財(cái)務(wù)上來(lái)看，這個(gè)指標(biāo)的意義就在于企業(yè)擁有的每一份普通股會(huì)獲取到的凈利潤(rùn)。從財(cái)務(wù)報(bào)表上來(lái)進(jìn)一步觀察，這個(gè)指標(biāo)是企業(yè)獲利指標(biāo)在整個(gè)股票上的最直觀體現(xiàn)。從一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本來(lái)看，股票是最直觀的表現(xiàn)。也就是說(shuō)。一個(gè)企業(yè)的每股收益可以最真實(shí)和最直觀的反映出一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，也可以在一定程度上最大限度的反映出投資者對(duì)于一家公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。[9]從實(shí)際的財(cái)務(wù)實(shí)操過(guò)程來(lái)看，每股收益也是投資者和報(bào)表的使用者綜合評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司是否值得投資的關(guān)鍵指標(biāo)，也是一個(gè)上市公司企業(yè)能否快速成長(zhǎng)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。圖3-2基本每股收益的圖（2019年3月31日-2021年3月31日）我們注意到，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。從上表中可以看出，2020年3月31日第一季度的每股收益較低，且是一個(gè)負(fù)數(shù)。從上圖中可以看出，中石化公司在2019年3月31日-2021年3月31日期間的每股收益處于負(fù)數(shù)，分別是-0.1640和-0.1890。從每股收益綜合反映出的實(shí)際結(jié)果來(lái)看，當(dāng)每股收益的數(shù)額越大，那么企業(yè)就會(huì)有多余的資金實(shí)力來(lái)發(fā)放股本和收益。整個(gè)企業(yè)就會(huì)有較大的實(shí)力來(lái)進(jìn)行鼓勵(lì)的發(fā)放。投資者也就是可以享受到投資股票所帶來(lái)的收益。我們注意到，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)總資產(chǎn)收益率均為負(fù)數(shù)，分別是-0.1640和-0.1890。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低太多，這是導(dǎo)致中石化公司的每股收益處于負(fù)數(shù)的主要原因。隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)疫情的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，中石化公司的油氣銷售開始逐步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)的石油天然氣需求開始逐步好轉(zhuǎn)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開始正常開展。油氣的價(jià)格也開始緩慢調(diào)整，銷售利潤(rùn)也開始穩(wěn)步提升，且總資產(chǎn)收益率也逐步轉(zhuǎn)正，2020年12月31日的統(tǒng)計(jì)值為0.2720，與2019年12月31日的0.4760相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影響，中石化的每股收益處于較低水平，公司近年來(lái)的獲利能力逐步減弱。四、中石化企業(yè)盈利能力存在的問(wèn)題（一）成品油銷售額下降我們知道，新冠肺炎疫情開始于2019年12月，對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響極為廣泛。突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月在全國(guó)范圍內(nèi)開始擴(kuò)散，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。國(guó)內(nèi)開始采取一種封閉式管控措施，對(duì)于油氣的需求進(jìn)一步萎縮。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)毛利率均為負(fù)數(shù)，分別是-1.24%和-1.19%。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低，這也是導(dǎo)致中石化公司的總資產(chǎn)收益率處于負(fù)數(shù)的主要原因。因此，受到國(guó)內(nèi)外疫情的重要影響，對(duì)于成本油的廠家中石化來(lái)說(shuō)，當(dāng)前存在的主要問(wèn)題還是受外國(guó)內(nèi)外外部情況的影響，這對(duì)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率產(chǎn)生較大影響。（二）收入降低導(dǎo)致銷售毛利率和凈利率降低下圖為2020年公司的整體凈資產(chǎn)收益率情況：圖4-12020年公司的整體凈資產(chǎn)收益率情況下圖為2019年公司的整體凈資產(chǎn)收益率情況：圖4-22019年公司的整體凈資產(chǎn)收益率情況通過(guò)對(duì)比可以看出，2019年的整體凈利潤(rùn)為721.7億元，而2020年的整體凈利潤(rùn)為417.5億元，整體的凈利潤(rùn)下滑產(chǎn)生一個(gè)較大的數(shù)值。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)毛利率均為負(fù)數(shù)，分別是-1.24%和-1.19%。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低太多，這是導(dǎo)致中石化公司的總資產(chǎn)收益率處于負(fù)數(shù)的主要原因。從上圖中可以看出，中石化公司在2019年3月31日-2021年3月31日期間的毛利率上下調(diào)整階段。突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)毛利率均為負(fù)數(shù)，分別是-1.24%和-1.19%。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低太多，這是導(dǎo)致中石化公司的銷售毛利率處于較低的主要原因。（三）市場(chǎng)信心不足進(jìn)一步影響公司每股收益我們知道，股票市場(chǎng)受到外部的環(huán)境影響巨大，市場(chǎng)信心對(duì)于股票市場(chǎng)的影響巨大，一個(gè)企業(yè)的發(fā)展離不開市場(chǎng)的高度關(guān)注。并且隨著市場(chǎng)信心的提升，公司的每股收益才能不斷提升。從一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本來(lái)看，股票是最直觀的表現(xiàn)。也就是說(shuō)。一個(gè)企業(yè)的每股收益可以最真實(shí)和最直觀的反映出一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，也可以在一定程度上最大限度的反映出投資者對(duì)于一家公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。從實(shí)際的財(cái)務(wù)實(shí)操過(guò)程來(lái)看，每股收益也是投資者和報(bào)表的使用者綜合評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司是否值得投資的關(guān)鍵指標(biāo)，也是一個(gè)上市公司企業(yè)能否快速成長(zhǎng)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。[10]我們注意到，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活形成巨大的影響。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)總資產(chǎn)收益率均為負(fù)數(shù)，分別是-0.1640和-0.1890。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低太多，這是導(dǎo)致中石化公司的每股收益處于負(fù)數(shù)的主要原因。（四）新能源汽車風(fēng)口對(duì)傳統(tǒng)油氣需求減弱目前，我國(guó)開始大力發(fā)展新能源汽車，并開始對(duì)于油氣的需求有了一定的減弱。受制于內(nèi)部新能源汽車風(fēng)口，國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車并沒有對(duì)于油氣有較大的需求。隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)疫情的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，中石化公司的油氣銷售開始逐步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)的石油天然氣需求開始逐步好轉(zhuǎn)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開始正常開展。油氣的價(jià)格也開始緩慢調(diào)整，銷售利潤(rùn)也開始穩(wěn)步提升，且總資產(chǎn)收益率也逐步轉(zhuǎn)正，2020年12月31日的統(tǒng)計(jì)值為1.98%，與2019年12月31日的2.44%相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影響，中石化的總資產(chǎn)收益率處于較低水平。新能源汽車風(fēng)口對(duì)傳統(tǒng)油氣需求進(jìn)一步減弱也直接加速中石化盈利能力的進(jìn)一步減弱。五、中石化企業(yè)盈利能力解決問(wèn)題的對(duì)策（一）擴(kuò)大營(yíng)銷手段不斷提升銷售額受到疫情的影響，油氣需求側(cè)開始疲軟。國(guó)內(nèi)開始采取一種封閉式管控措施，對(duì)于油氣的需求進(jìn)一步萎縮。從上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企業(yè)毛利率均為負(fù)數(shù)，分別是-1.24%和-1.19%。產(chǎn)生這種情況的主要原因是由于中石化公司的油氣銷售單價(jià)偏低，在疫情期限的油氣需求全面減弱，但是與之相關(guān)的運(yùn)營(yíng)成本并沒有降低，這也是導(dǎo)致中石化公司的總資產(chǎn)收益率處于負(fù)數(shù)的主要原因。通過(guò)對(duì)比可以看出，2019年的整體凈利潤(rùn)為721.7億元，而2020年的整體凈利潤(rùn)為417.5億元，整體的凈利潤(rùn)下滑產(chǎn)生一個(gè)較大的數(shù)值。一個(gè)公司的盈利能力與公司的營(yíng)銷手段有著重要的關(guān)聯(lián)，合理的營(yíng)銷模式能提升公司的銷售額，并對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生較大的影響。為此，可以通過(guò)擴(kuò)大營(yíng)銷模式，不斷加強(qiáng)營(yíng)銷策略的探索，完善營(yíng)銷機(jī)制體制建設(shè)，不斷加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理控制，科學(xué)合理的提升企業(yè)營(yíng)銷額。（二）注重生產(chǎn)管理并節(jié)省成本支出一個(gè)企業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)與之所形成的成本支出有著重要的影響。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，成本支出是一個(gè)綜合性行為，并不僅僅是哪一個(gè)門的事。從本文所研究的中石化來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)前期生產(chǎn)管理環(huán)節(jié)的成本統(tǒng)籌，不斷挖掘成本降低的一些基本措施，例如在生產(chǎn)環(huán)節(jié)并行生產(chǎn)，在運(yùn)輸環(huán)節(jié)加強(qiáng)調(diào)配，在采購(gòu)環(huán)節(jié)加強(qiáng)成本支出的審核。只有全員參與并對(duì)公司的各類經(jīng)營(yíng)成本支出進(jìn)行科學(xué)的管控，才能更好的提升公司的盈利水平。（三）不斷挖掘消費(fèi)新不斷提升股價(jià)從一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本來(lái)看，股票是最直觀的表現(xiàn)。也就是說(shuō)。一個(gè)企業(yè)的每股收益可以最真實(shí)和最直觀的反映出一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，也可以在一定程度上最大限度的反映出投資者對(duì)于一家公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。[11]從實(shí)際的財(cái)務(wù)實(shí)操過(guò)程來(lái)看，每股收益也是投資者和報(bào)表的使用者綜合評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司是否值得投資的關(guān)鍵指標(biāo)，也是一個(gè)上市公司企業(yè)能否快速成長(zhǎng)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。近年來(lái)，隨著外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的不斷加劇，企業(yè)所受到的管理風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都處于較大的階段。油氣需求的下降特別是受到全球疫情的影響，這給公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)了較大的影響。為此，需要通過(guò)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，不斷提升企業(yè)的內(nèi)部核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷完善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中不斷研發(fā)出滿足市場(chǎng)需求的產(chǎn)品形態(tài)，從而更好的提升公司的盈利水平。（四）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制并提升效益我們知道，銷售凈利率的計(jì)算公式中可以看出：銷售凈利率＝凈利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，銷售凈利率與一個(gè)公司的凈利潤(rùn)密切相關(guān)，也與一個(gè)公司的主業(yè)營(yíng)業(yè)收入成反比。也就是說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的銷售凈利率綜合反映一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的銷售收入的一種獲利能力。也就是說(shuō)，這種獲利能力可以從根本上對(duì)于一個(gè)企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。在未來(lái)的發(fā)展中，可以通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部生產(chǎn)環(huán)節(jié)的控制，優(yōu)化生產(chǎn)管理的各個(gè)鏈條，對(duì)油氣生產(chǎn)、運(yùn)輸、保存、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)