財務(wù)報表分析第八章企業(yè)發(fā)展能力分析

第八章企業(yè)開展才干分析本章主要引見了企業(yè)開展才干分析和評價，從考試題型來看，本章以客觀題為主，但也會與其他章節(jié)結(jié)合考核開展才干目的的計算

本章教材構(gòu)造：

第一節(jié)企業(yè)開展才干分析框架

第二節(jié)企業(yè)競爭才干分析

第三節(jié)企業(yè)周期分析

第四節(jié)企業(yè)開展才干分析財務(wù)比率

本章主要考點：

1.企業(yè)開展才干分析的內(nèi)涵與框架

2.企業(yè)競爭才干分析內(nèi)容

3.企業(yè)周期分析

4.企業(yè)開展才干分析

5.財務(wù)開展才干分析

本章重點和難點：企業(yè)開展才干財務(wù)比率的計算與分析第一節(jié)企業(yè)開展才干分析框架一、企業(yè)開展才干的含義

企業(yè)的政策環(huán)境、中心業(yè)務(wù)、運營才干、企業(yè)制度、人力資源、行業(yè)環(huán)境、財務(wù)情況等方面的要素都對企業(yè)的開展才干產(chǎn)生重要影響。而財務(wù)情況是過去的決策和行為產(chǎn)生的結(jié)果，而其他要素那么是影響企業(yè)未來財務(wù)情況的動因，這些要素的一切改善都應最終表現(xiàn)為財務(wù)情況的改善。因此，可以從企業(yè)開展的動因與結(jié)果兩個大的層面分析企業(yè)開展才干。

其中：開展動因?qū)用嬷饕菍ζ髽I(yè)的競爭才干進展分析。

結(jié)果層面主要是對財務(wù)情況進展分析，同時由于企業(yè)的開展經(jīng)常出現(xiàn)周期特征，因此在分析企業(yè)開展才干時還需明確企業(yè)及其產(chǎn)品所處生命周期，這樣才干結(jié)合競爭才干與財務(wù)情況的分析得出對企業(yè)開展才干的正確判別。二、企業(yè)開展才干的分析內(nèi)容

〔一〕企業(yè)競爭才干分析

企業(yè)競爭才干集中表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)品的市場占有情況和產(chǎn)品的競爭才干，同時在分析企業(yè)競爭才干時還應對企業(yè)所采取的競爭戰(zhàn)略進展分析。

〔二〕企業(yè)周期分析

企業(yè)的開展過程總是呈現(xiàn)出一定的周期特征，處于不同周期階段的企業(yè)的同一開展才干分析目的計算結(jié)果反映不同的開展才干?！踩称髽I(yè)開展才干財務(wù)比率分析

企業(yè)開展才干的財務(wù)比率分為企業(yè)營業(yè)開展才干和企業(yè)財務(wù)開展才干兩個方面。

1.企業(yè)營業(yè)開展才干分析

企業(yè)營業(yè)結(jié)果可經(jīng)過銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模的增長表達出來，因此企業(yè)營業(yè)增長才干分析可分為對銷售增長的分析和對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。2.企業(yè)財務(wù)開展才干分析

從財務(wù)角度看，企業(yè)開展的結(jié)果表達為利潤、股利和凈資產(chǎn)的增長，因此企業(yè)財務(wù)開展才干分析可以分為對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析、企業(yè)利潤增長的分析和企業(yè)股利增長的分析三個方面。

〔1〕對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析

在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不變的情況下，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模與收入之間存在正比例關(guān)系。同時凈資產(chǎn)規(guī)模的增長反映著企業(yè)不斷有新的資本參與，闡明了一切者對企業(yè)的充足的自信心，同時對企業(yè)進展擔任債籌資提供了保證，提高了企業(yè)的籌資才干，有利于企業(yè)獲得進一步開展所需的資金?！?〕對利潤增長的分析

利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)的運營成果的集中表達，因此企業(yè)的開展過程必然表達為利潤的增長，經(jīng)過對利潤增長情況的分析，即可從一定程度上把握企業(yè)的開展才干。

〔3〕對股利增長的分析

企業(yè)一切者從企業(yè)獲得的利益可以分為兩個方面：一是資本利得〔即股價的增長〕；二是股利的獲得。從長久來看，假設(shè)一切的投資者都不退出企業(yè)，一切者從企業(yè)獲得利益的獨一來源便是股利的發(fā)放。雖然企業(yè)的股利政策要思索到企業(yè)所面臨的各方面要素，但股利的繼續(xù)增長普通也就被投資者了解為企業(yè)的繼續(xù)開展。【例題單項選擇】在影響企業(yè)開展才干的要素中〔〕是過去的決策和行為產(chǎn)生的結(jié)果

A.運營才干

B.人力資源

C.財務(wù)情況

D.企業(yè)制度答案：C

解析：財務(wù)情況是過去的決策和行為產(chǎn)生的結(jié)果，而其他要素那么是影響企業(yè)未來財務(wù)情況的動因?！纠}多項選擇】企業(yè)營業(yè)開展才干分析的內(nèi)容包括〔〕

A.對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析

B.對利潤增長的分析

C.對銷售增長的分析

D.對股利增長的分析

E.對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析答案：CE

解析：企業(yè)營業(yè)結(jié)果可以經(jīng)過銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模的增長表達出來，所以企業(yè)營業(yè)增長才干分析可以分為對銷售增長的分析和對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。第二節(jié)企業(yè)競爭才干分析一、企業(yè)競爭才干的含義

企業(yè)的競爭才干是指企業(yè)消費的產(chǎn)品在種類、質(zhì)量、本錢、價錢、交貨期和銷售效力等方面能否勝過對手。或者說，企業(yè)的競爭才干就是指參與競爭的企業(yè)之間的實力對比。

二、企業(yè)競爭才干的分析內(nèi)容

1、產(chǎn)品市場占有情況分析

〔1〕市場占有率的分析

①市場占有率含義：是指在一定時期、一定市場范圍內(nèi)，企業(yè)某種產(chǎn)品的銷售量占市場上同種商品銷售量的比重。

②分析：利用市場占有率來闡明企業(yè)競爭才干的強弱，必需與競爭對手進展對比分析。普通是將本企業(yè)的市場占有率與主要競爭對手進展對比分析。

③影響要素：主要有市場需求情況、競爭對手的實力和本企業(yè)產(chǎn)品的競爭才干、消費規(guī)模等要素?！?〕市場覆蓋率分析

①市場覆蓋率含義：是指本企業(yè)某種產(chǎn)品行銷的地域數(shù)占同種產(chǎn)品行銷地域總數(shù)的比率。

②分析：利用市場覆蓋率來闡明企業(yè)競爭才干的強弱，也必需經(jīng)過與競爭對手進展對比分析。

③影響要素：不同地域的需求構(gòu)造、經(jīng)濟開展水樣、民族風俗習慣、競爭對手的實力、本企業(yè)產(chǎn)品的競爭才干及地域經(jīng)濟封鎖等要素。④作用：經(jīng)過計算和對比分析市場覆蓋率，可以調(diào)查企業(yè)產(chǎn)品如今行銷的地域，研討能夠行銷的地域，提示產(chǎn)品行銷不廣的緣由，有利于企業(yè)擴展競爭地域范圍，開辟產(chǎn)品的新市場，提高企業(yè)的競爭才干。2.產(chǎn)品競爭才干分析

〔1〕產(chǎn)質(zhì)量量的競爭才干分析

產(chǎn)質(zhì)量量的優(yōu)劣是產(chǎn)品有無競爭才干的首要條件。提高產(chǎn)質(zhì)量量是提高企業(yè)競爭才干的主要手段。分析企業(yè)產(chǎn)質(zhì)量量的競爭才干大小就是將本企業(yè)產(chǎn)品的有關(guān)質(zhì)量目的與國家規(guī)范、競爭對手、用戶的要求分別進展對比，從而察看本企業(yè)產(chǎn)質(zhì)量量的程度與差距，對本企業(yè)產(chǎn)質(zhì)量量的競爭才干做出客觀評價?！?〕產(chǎn)品種類的競爭才干分析

分析企業(yè)產(chǎn)品種類的競爭才干，應從以下兩方面分析：

其一，產(chǎn)品種類占有率的分析

產(chǎn)品種類占有率是企業(yè)某種產(chǎn)品在某市場范圍內(nèi)銷售的種類或規(guī)格、花樣數(shù)占該市場范圍內(nèi)銷售的該種產(chǎn)品的全部種類、規(guī)格或花樣數(shù)的比率。該目的數(shù)值越高，闡明企業(yè)消費和銷售的種類、規(guī)格或花樣滿足社會需求的程度越高，競爭才干越強。其二，新種類開發(fā)的分析

首先要計算新產(chǎn)品的比重，即企業(yè)在報告期消費的新產(chǎn)品產(chǎn)值在總產(chǎn)值中所占的比重；其次要計算企業(yè)出賣的新產(chǎn)品價值在某一市場范圍內(nèi)出賣該種新產(chǎn)品全部價值中所占的比重，以反映企業(yè)新產(chǎn)品在市場競爭中的位置。

〔3〕產(chǎn)品本錢和價錢的競爭才干分析

價錢是企業(yè)重要的競爭手段之一。

本錢是價錢的根底，本錢高低決議著企業(yè)價錢競爭才干的大小。本錢越低，出賣產(chǎn)品的價錢升降余地越大，競爭才干越強。

所以，分析企業(yè)在價錢方面的競爭才干，就是經(jīng)過與主要競爭對手或同行業(yè)本錢最低的企業(yè)進展本錢程度的對比分析，從而對本企業(yè)的價錢競爭才干作出正確評價，并指示出本錢程度的差距及其緣由，進而提出有效對策，以進一步降低本錢，提高企業(yè)的價錢競爭力。〔4〕產(chǎn)品售后效力的競爭才干分析

售后效力的好壞直接影響企業(yè)的信譽，影響企業(yè)的產(chǎn)品銷售。因此，強化效力質(zhì)量，也是提高企業(yè)競爭才干的重要手段。

三、企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析

企業(yè)的競爭才干能否得到正常的或者最大限制地發(fā)揚，關(guān)鍵取決于企業(yè)競爭戰(zhàn)略的正確與否。企業(yè)競爭戰(zhàn)略可歸納為以下幾個方面：以優(yōu)質(zhì)取勝；以創(chuàng)新取勝；以價廉取勝；以快速交貨取勝；以優(yōu)質(zhì)效力取勝；以信譽取勝等。

【例題多項選擇】以下工程中屬于產(chǎn)品競爭才干分析內(nèi)容的有〔〕

A.市場占有率分析

B.產(chǎn)質(zhì)量量分析

C.產(chǎn)品種類分析

D.產(chǎn)品本錢價錢分析

E.產(chǎn)品售后效力分析答案：BCDE

解析：A屬于產(chǎn)品市場占有情況分析【例題單項選擇】產(chǎn)品有無競爭才干的首要條件是〔〕

A.產(chǎn)品種類

B.產(chǎn)品價錢

C.產(chǎn)質(zhì)量量

D.產(chǎn)品售后效力答案：C

解析：產(chǎn)質(zhì)量量的優(yōu)劣是產(chǎn)品有無競爭才干的首要條件。提高產(chǎn)質(zhì)量量是提高企業(yè)競爭才干的主要手段?！纠}單項選擇】企業(yè)假設(shè)采取外向規(guī)模增長政策，其開展才干的分析重點該當放在〔〕上

A.資產(chǎn)或資本的增長

B.銷售增長

C.資產(chǎn)運用效率

D.凈利潤增長答案：A

解析：假設(shè)企業(yè)采取的是外向規(guī)模增長的政策，開展才干的分析重點該當放在企業(yè)資產(chǎn)或資本的增長上；假設(shè)企業(yè)采取的是內(nèi)部優(yōu)化型的增長政策,企業(yè)開展才干分析的重點該當放在銷售增長及資產(chǎn)運用效率的分析上面。第三節(jié)企業(yè)周期分析一、周期概述

就企業(yè)所面臨的周期景象來說，主要存在經(jīng)濟周期、行業(yè)生命周期、企業(yè)生命周期及產(chǎn)品生命周期等幾種類型。

〔一〕企業(yè)所面臨的周期類型

1.經(jīng)濟周期

經(jīng)濟周期是在社會開展過程中出現(xiàn)的總體經(jīng)濟程度由波峰到波谷，再由波谷到波峰的規(guī)律性反復交替運動過程。(將經(jīng)濟周期分為四階段：昌盛、衰退、蕭條、復蘇)就財務(wù)管理方面的內(nèi)容來說，處于不同經(jīng)濟周期階級的企業(yè)會面臨不同的經(jīng)濟環(huán)境，相對應要采取不同財務(wù)戰(zhàn)略。2.產(chǎn)品生命周期〔1〕含義：產(chǎn)品生命周期是指產(chǎn)品在市場上的銷售情況及獲利才干隨著時間的推移而從誕生、生長到成熟、最終走向衰亡的演化過程，通俗地說，產(chǎn)品生命周期指的是產(chǎn)品的市場壽命。

〔2〕各階段特征

典型的產(chǎn)品生命周期普通可分為四階段：引見期、生長期、穩(wěn)定期和衰退期①引見期：銷售量很低，需求大量的促銷費用，本錢高，銷售額增長緩慢，企業(yè)不但得不到利潤，反而能夠虧損。

②生長期：消費逐漸擴展，產(chǎn)品己具備大批量消費的條件,消費本錢相對降低,銷售額迅速上升,利潤也迅速增長。

③穩(wěn)定期：市場需求趨向飽和,潛在的顧客很少,銷售額增長緩慢直至轉(zhuǎn)而下降。在這一階段競爭逐漸加劇,產(chǎn)品售價降低,促銷費用添加,企業(yè)利潤下降。

④衰退期：新產(chǎn)品或新的代用品出現(xiàn)，將使顧客的消費習慣發(fā)生改動，轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品，從而使原來產(chǎn)品的銷售額迅速下降。3.產(chǎn)業(yè)生命周期

產(chǎn)品生命周期是產(chǎn)業(yè)生命周期的根底；產(chǎn)業(yè)生命周期是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各種產(chǎn)品的生命周期綜協(xié)作用構(gòu)成的，因此表現(xiàn)出比產(chǎn)品生命周期更為復雜的特性。

典型的產(chǎn)業(yè)生命周期可以分為四個階段:〔1〕導入期。產(chǎn)品的研討、開發(fā)費用很高，導致產(chǎn)品的高本錢和高價錢，而企業(yè)的銷售收入處于較低的程度,但競爭企業(yè)少,是擴展市場份額的最好時機。

〔2〕增長期。隨著消費技術(shù)的提高,產(chǎn)品本錢不斷下降，同時市場需求也穩(wěn)步增長，利潤迅速添加，當然，隨著大量企業(yè)在利潤的吸引下參與該產(chǎn)業(yè),加劇了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭?！?〕成熟期。經(jīng)過生長期后，少數(shù)資本雄厚、技術(shù)領(lǐng)先、管文科學的企業(yè)生存下來并根本上控制和壟斷了整個產(chǎn)業(yè)，每個企業(yè)都擁有一定的市場份額且堅持相對穩(wěn)定,企業(yè)利潤增長速度較生長期要大為降低,但在絕對數(shù)額的增長上仍比較可觀。

〔4〕衰退期。企業(yè)的數(shù)量減少，利潤降低，市場逐漸萎縮。4.企業(yè)生命周期

普通將企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期、生長期、成熟期和衰退期四個階段。

〔二〕周期分析的焦點

經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)生命周期是從宏觀的角度描畫企業(yè)宏觀環(huán)境的特征與開展趨勢，由專門的政府效力部門或研討機構(gòu)完成。

產(chǎn)品生命周期與企業(yè)生命周期那么針對企業(yè)本身的微觀環(huán)境特征與開展趨勢進展描畫，由企業(yè)進展分析。二、企業(yè)現(xiàn)處周期的判別與分析

周期分析的首要環(huán)節(jié)對企業(yè)現(xiàn)處周期作正確的分析與判別。

企業(yè)周期分析重點應放在企業(yè)生命周期與產(chǎn)品生命周期的分析與判別之上。

〔一〕企業(yè)生命周期的分析與判別

留意的問題：在進展判別時，不要試圖把企業(yè)只放在生命周期的一個位置。企業(yè)的不同部門能夠處于不同周期階段。從總體上看一個企業(yè)在生命周期中處于什么階段，必需對企業(yè)在大多數(shù)時間的行為進展分析。

〔二〕產(chǎn)品生命周期的分析與判別

常用的產(chǎn)品生命周期分析與判別方法有以下幾種：1.直接參考法

它是直接參考國外或其他地域同類產(chǎn)品的生命周期來確定本企業(yè)產(chǎn)品生命周期所處階段的一種方法。2.目的分析法

它是經(jīng)過計算與產(chǎn)品生命周期親密相關(guān)的幾個經(jīng)濟目的來推斷產(chǎn)品生命周期的一種方法。

例如可根據(jù)銷售增長的情況來判別。據(jù)統(tǒng)計，市場銷售增長率與產(chǎn)品生命周期的對應關(guān)系是：市場銷售增長率大于10%處于生長期，在1%-10%之間處于成熟期，小于零那么以為已進入衰退期。3.直觀判別法

這是根據(jù)與產(chǎn)品生命周期親密相關(guān)的情況和目的直接判別產(chǎn)品所處周期階段的一種方法。例如根據(jù)銷售情況判別，銷售遞增通常為生長期，產(chǎn)品暢銷、銷量動搖不大通常為成熟期，銷售量遞減為衰退期。

【例題?單項選擇】產(chǎn)品在市場上的銷售情況及獲利才干隨著時間的推移而從誕生、生長到成熟、最終走向衰亡的演化過程稱為〔〕

A.經(jīng)濟周期

B.產(chǎn)品生命周期

C.產(chǎn)業(yè)生命周期

D.企業(yè)生命周期答案：B

解析：留意各種周期類型的概念,產(chǎn)品生命周期是指產(chǎn)品在市場上的銷售情況及獲利才干隨著時間的推移而從誕生、生長到成熟、最終走向衰亡的演化過程，通俗地說，產(chǎn)品生命周期指的是產(chǎn)品的市場壽命?！纠}多項選擇】企業(yè)周期分析的重點應是〔〕

A.經(jīng)濟周期

B.企業(yè)生命周期

C.產(chǎn)品生命周期

D.產(chǎn)業(yè)生命周期

E.產(chǎn)品市場壽命答案：BCE

解析：經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)生命周期屬于宏觀環(huán)境的特征和開展趨勢，應由政府效力部門或研討機構(gòu)完成。企業(yè)生命周期和產(chǎn)品生命周期屬于企業(yè)本身微觀環(huán)境特征與開展趨勢應由企業(yè)重點分析。產(chǎn)品生命周期指的是產(chǎn)品市場壽命。所以此題選擇BCE【例題多項選擇】常用的產(chǎn)品生命周期分析與判別的方法包括〔〕

A.直接參考法

B.目的分析法

C.直接判別法

D.回歸分析法

E.季節(jié)平均法答案：ABC

【例題單項選擇】建立在個別產(chǎn)品生命周期與產(chǎn)業(yè)生命周期具有一致性假設(shè)根底之上的產(chǎn)品生命周期分析判別方法是〔〕

A.直接參考法

B.目的分析法

C.直接判別法

D.指數(shù)平滑法答案：A

解析：直接參考法是直接參考國外或其他地域同類產(chǎn)品的生命周期來確定本企業(yè)產(chǎn)品生命周期所處階段的一種方法。建立在個別產(chǎn)品生命周期產(chǎn)業(yè)生命周期具有一致性的假設(shè)根底之上。【例題判別題】處于初創(chuàng)期的企業(yè)不會表現(xiàn)出其他階段的特征〔〕答案：×

闡明：一個處于初創(chuàng)期的企業(yè)有時會表現(xiàn)出生長期的特征，有時又會表現(xiàn)出老化階段的特征。這是企業(yè)生命周期的正常景象。第四節(jié)企業(yè)開展才干財務(wù)比率分析一、營業(yè)開展才干分析

從財務(wù)情況角度，我們通常關(guān)注企業(yè)銷售的增長和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長。

從本質(zhì)上看，企業(yè)銷售的增長是企業(yè)開展的驅(qū)動力。因此企業(yè)銷售的增長是企業(yè)生存和開展的保證，分析企業(yè)的開展才干首先要分析企業(yè)的銷售增長才干。同時，任何一家企業(yè)實現(xiàn)價值的增長必需求擁有一定的資源。因此分析企業(yè)營業(yè)開展才干，也要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模的增長。另外資產(chǎn)運用效率作為價值驅(qū)動要素之一，對其進展分析是企業(yè)開展才干分析的一個重要方面?！惨弧充N售增長目的

反映企業(yè)銷售增長情況的財務(wù)比率主要有銷售〔營業(yè)〕增長率和三年銷售〔營業(yè)〕平均增長率。

1.銷售〔營業(yè)〕增長率

〔1〕概念及公式：

銷售〔營業(yè)〕增長率是指企業(yè)本年銷售〔營業(yè)〕收入增長額同上年銷售〔營業(yè)〕收入總額的比率。其計算公式為：該目的是相對數(shù)，消除了企業(yè)營業(yè)規(guī)模對該工程的影響，更能反映企業(yè)的開展情況，當然在實踐分析過程中，也可以計算企業(yè)銷量〔營業(yè)〕增長額作為分析的輔助目的?！?〕運用：

例題見教材【例8－1】留意：2003年銷售增長率＝〔1413319.55－1258518.47〕/1258518.47×100%

＝12.3%〔3〕分析

利用該目的進展企業(yè)開展才干分析需求留意以下幾點：

該目的假設(shè)大于0，表示企業(yè)本年的銷售〔營業(yè)〕收入有所增長，目的值越高，闡明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；假設(shè)該目的為小于0，那么闡明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后效力等方面存在問題，產(chǎn)品銷售不出去，市場份額萎縮。銷售增長率作為相對量目的，也存在受增長基數(shù)影響的問題，假設(shè)增長基數(shù)即上年銷售〔營業(yè)〕收入額特別小，即使銷售〔營業(yè)〕收入出現(xiàn)較小幅度的增長，也會出現(xiàn)較大數(shù)值，不利于企業(yè)之間進展比較。2.三年銷售〔營業(yè)〕平均增長率

〔1〕含義及公式：

為消除銷售〔營業(yè)〕收入短期異常動搖對該目的產(chǎn)生的影響，并反映企業(yè)較長時期的銷售〔營業(yè)〕收入增長情況，可以計算多年的銷售〔營業(yè)〕收入平均增長率，實務(wù)中普通計算三年銷售〔營業(yè)〕平均增長率。

3年銷售〔營業(yè)〕收入平均增長率闡明的是企業(yè)銷售〔營業(yè)〕收入延續(xù)三年增長情況，表達企業(yè)的開展?jié)摿ΑＦ溆嬎愎綖椋?/p>

三年銷售〔營業(yè)〕平均增長率

推導：

假設(shè)如今是2007年末，三年前就是2004年年末

2005年末銷售收入＝2004年年末銷售收入×〔1+平均增長率〕

2006年末銷售收入＝2005年年末銷售收入×〔1+平均增長率〕

2007年末銷售收入

＝2006年年末銷售收入×〔1+平均增長率〕

＝2005年年末銷售收入×〔1+平均增長率〕×〔1+平均增長率〕

＝2004年年末銷售收入×〔1+平均增長率〕×〔1+平均增長率〕×〔1+平均增長率〕

＝2004年年末銷售收入×〔1+平均增長率〕3

所以：利用三年銷售〔營業(yè)〕增長率目的，可以反映企業(yè)的銷售〔營業(yè)〕增長趨勢和穩(wěn)定程度，較好表達企業(yè)的開展情況和開展才干，防止因少數(shù)年份銷售〔營業(yè)〕收入不正常增長而對企業(yè)開展?jié)摿Φ腻e誤判別。2003年銷售增長率＝〔1413319.55－1258518.47〕/1258518.47×100%＝12.3%2005年年末計算的三年平均銷售增長率

2006年年末計算的三年平均銷售增長率

利用三年銷售〔營業(yè)〕增長率目的，可以反映企業(yè)的銷售〔營業(yè)〕增長趨勢和穩(wěn)定程度，較好表達企業(yè)的開展情況和開展才干，防止因少數(shù)年份銷售〔營業(yè)〕收入不正常增長而對企業(yè)開展?jié)摿Φ腻e誤判別。

另外除了關(guān)注銷售〔營業(yè)〕收入總額的增長以外，還需求關(guān)注銷售〔營業(yè)〕利潤率及其變化情況，銷售〔營業(yè)〕利潤是扣除本錢與費用之后才干真正構(gòu)成企業(yè)的最終利益，這就需求對銷售〔營業(yè)〕利潤率進展分析。〔二〕資產(chǎn)增長目的

反映企業(yè)資產(chǎn)增長才干的財務(wù)比率包括企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長率和資產(chǎn)成新率兩個方面：

1.資產(chǎn)規(guī)模增長目的資產(chǎn)代表著企業(yè)用以獲得收入的資源，同時也是企業(yè)歸還債務(wù)的保證，資產(chǎn)的增長是企業(yè)開展的一個重要方面，也是實現(xiàn)企業(yè)價值增長的重要手段。對資產(chǎn)增長情況進展分析的方法可以分為絕對增長量分析和增長率分析兩種，較為常用的是計算總資產(chǎn)增長率并進展分析?！?〕總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率是指本年總資產(chǎn)增長額同年初〔即上年末〕資產(chǎn)總額的比率，該目的是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的開展才干，闡明企業(yè)規(guī)模增長程度對企業(yè)開展后勁的影響。

其計算公式為：

總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%【例8－2】A公司資產(chǎn)增長率的分析B公司37.56%-0.41%-4.97%9.12%行業(yè)平均值7.48%5.88%2.31%3.14%A公司除2004年資產(chǎn)總額由于應收賬款的核銷而大幅下降外，其他年度均能堅持一定幅度的增長。該目的越高，闡明企業(yè)一個運營周期內(nèi)資產(chǎn)運營規(guī)模擴張的速度越快，但也應留意資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)開展才干，防止資產(chǎn)盲目擴張。〔2〕三年總資產(chǎn)平均增長率

三年總資產(chǎn)平均增長率反映企業(yè)較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長情況，該目的的計算公式為：三年總資產(chǎn)平均增長率

接例【8－2】

2005年年末計算的三年總資產(chǎn)平均增長率2006年年末計算的三年總資產(chǎn)銷售增長率

〔3〕資產(chǎn)規(guī)模增長目的分析開展才干的局限性

①對資產(chǎn)增長率進展企業(yè)間比較要特別留意各企業(yè)之間的可比性：

一方面，不同的企業(yè)資產(chǎn)運用效率不同，為實現(xiàn)凈收益的同幅度增長，資產(chǎn)運用效率低的企業(yè)需求更大幅度的資產(chǎn)增長；

另一方面，不同企業(yè)所采取的不同開展戰(zhàn)略也會表到達資產(chǎn)增長率上來，采取外向規(guī)模增長型開展戰(zhàn)略的企業(yè)資產(chǎn)增長率會較高，而采取內(nèi)部優(yōu)化型開展戰(zhàn)略的企業(yè)資產(chǎn)增長率會呈現(xiàn)較低的程度。②資產(chǎn)增長率計算中所運用變量的數(shù)值為賬面價值，這樣就會產(chǎn)生兩個問題：

一是受會計處置方法中歷史本錢原那么的影響，資產(chǎn)總額反映的只是資產(chǎn)獲得的本錢，并不是總資產(chǎn)的現(xiàn)時價值；

二是并沒有反映企業(yè)全部資產(chǎn)的價值，受會計處置方法的限制，企業(yè)很多重要的資產(chǎn)如無形資產(chǎn)、人力資產(chǎn)無法在報表中表達，這使得資產(chǎn)增長率目的無法反映企業(yè)真正的資產(chǎn)增長情況?！?〕資產(chǎn)各類別的增長情況進展分析。

2.資產(chǎn)成新率

企業(yè)當期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。該目的反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，表達了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和繼續(xù)開展的才干。其計算公式為：

公式中：

〔1〕平均固定資產(chǎn)凈值是指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值；

〔2〕平均固定資產(chǎn)原值是指企業(yè)固定資產(chǎn)原值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值。固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)原值×100%教材【8-3】A公司固定資產(chǎn)成新率分析年度20022003200420052006A公司56.58%56.06%54.68%51.20%53.54%B公司61.33%59.63%57.64%55.61%52.93%C公司65.34%66.10%64.36%60.10%57.66%A公司固定資產(chǎn)成新率分析從表可知，A公司的固定資產(chǎn)成新率均顯著低于行業(yè)平均程度，并且近五年來不斷呈下降趨勢，反映公司固定資產(chǎn)最近沒有進展大規(guī)模的更新。該目的的運用要留意以下問題：

〔1〕運用該目的分析固定資產(chǎn)新舊程度時，應剔除企業(yè)應提未提折舊對房屋、機器設(shè)備等對固定資產(chǎn)真實情況的影響；

〔2〕在進展固定資產(chǎn)成新率的影響，加速折舊法下固定資產(chǎn)成新率要低于直線折舊法下的固定資產(chǎn)成新率；

〔3〕固定資產(chǎn)成新率受周期影響較大，一個處于開展期的企業(yè)與一個處于衰退期的企業(yè)的固定資產(chǎn)成新率明顯會不同，雖然企業(yè)處于不同的階段本身就反映了企業(yè)具有不同的開展才干，可以說處于開展期的企業(yè)的開展才干要高于處于成熟期或衰退期的企業(yè)，但在對企業(yè)作出評價時，仍需求思索到企業(yè)所處周期階段這一要素。二、企業(yè)財務(wù)開展才干分析

企業(yè)財務(wù)方面的開展表達為資本的擴張和股利的增長。〔選擇〕〔一〕資本擴張目的

反映企業(yè)資本擴張情況的財務(wù)比率有資本積累率和三年資本平均增長率。

1.資本積累率

〔1〕含義及公式：

資本積累率是指企業(yè)本年一切者權(quán)益增長額同年初一切者權(quán)益的比率。該目的反映企業(yè)一切者權(quán)益在當年的變動程度，表達了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)開展強盛的標志，也是企業(yè)擴展再消費的源泉，展現(xiàn)了企業(yè)的開展?jié)摿?，是評價企業(yè)開展?jié)摿Φ闹匾康摹Ｆ溆嬎愎綖椋?/p>

資本積累率＝本年一切者權(quán)益增長額/年初一切者權(quán)益×100%

該目的與第7章盈利才干分析目的中的資本保值增值率有親密聯(lián)絡(luò)假設(shè)不思索客觀要素的影響

公式中：

①本年一切者權(quán)益增長額是指企業(yè)本年一切者權(quán)益與上年一切者權(quán)益的差額，

計算公式為：本年一切權(quán)益增長額＝一切者權(quán)益年末數(shù)-一切者權(quán)益年初數(shù)假設(shè)本年一切者權(quán)益減少，用“-〞表示；

②年初一切者權(quán)益是指一切權(quán)益的年初數(shù)?！?〕分析資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該目的越高，表示企業(yè)資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、繼續(xù)開展的才干越大。

2.三年資本平均增長率

三年資本平均增長率是表示企業(yè)資本延續(xù)三年的積累情況，表達企業(yè)開展程度和開展趨勢。其計算公式為：

利用三年資本平均增長率目的，可以反映企業(yè)資本保全增值的歷史開展情況，以及企業(yè)穩(wěn)步開展的趨勢。該目的越高，闡明企業(yè)一切者權(quán)益得到的保證程度越大，企業(yè)可以長期運用的資金越富余，抗風險和堅持延續(xù)開展的才干越強。

在對資本擴張情況進展分析時還要留意一切者權(quán)益各類別的增長情況

普通來說實收資本的快速擴張來源于外部資金的參與，反映企業(yè)獲得了新的資本，闡明企業(yè)具備了進一步開展的根底，但并不闡明企業(yè)過去具有很強的開展才干。假設(shè)資本的擴張主要來源于留存收益的增長，反映企業(yè)經(jīng)過本身運營活動不斷在積累開展后備資金，既反映了企業(yè)在過去運營過程中的開展才干，也反映了企業(yè)進一步開展的后勁?！揪C合題】知：MT公司2005年初一切者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%〔該年度沒有出現(xiàn)引起一切者權(quán)益變化的客觀要素〕。2021年年初負債總額為4000萬元，產(chǎn)權(quán)比率為2/3，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負債率為0.25，負債的年均利率為10%，全年固定本錢總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

要求：根據(jù)上述資料，計算MT公司的以下目的：

〔1〕2005年年末的一切者權(quán)益總額?！敬鸢浮?/p>

由于：資本保值增值率＝期末一切者權(quán)益/期初一切者權(quán)益

所以：期末一切者權(quán)益＝1500×125%＝1875〔萬元〕

〔2〕2021年年初的一切者權(quán)益總額【答案】

產(chǎn)權(quán)比率＝負債/一切者權(quán)益

所以：一切者權(quán)益＝負債÷產(chǎn)權(quán)比率

＝4000÷2/3

＝6000萬元〔3〕2021年年初的資產(chǎn)負債率?！敬鸢浮?/p>

資產(chǎn)負債率＝負債/資產(chǎn)×100%

＝4000÷〔4000+6000〕×100%

＝40%〔4〕2021年年末的一切者權(quán)益總額和負債總額?！敬鸢浮?/p>

由于：資本保值增值率＝1+資本積累率

所以：資本保值增值率＝期末一切者權(quán)益/期初一切者權(quán)益＝1+150%2021年末一切者權(quán)益＝6000×〔1+150%〕＝15000萬元

由于資產(chǎn)負債率＝0.25，所以股權(quán)比率＝0.75

資產(chǎn)總額＝期末一切者權(quán)益/股權(quán)比率＝15000÷0.75＝20000萬元

2021年年末負債＝20000-15000＝5000萬元〔5〕2021年年末的產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率＝負債/一切者權(quán)益＝5000÷15000×100%＝33.33%〔6〕2021年的一切者權(quán)益平均余額和負債平均余額一切者權(quán)益平均余額＝〔6000+15000〕÷2＝10500萬元

負債平均余額＝〔4000+5000〕÷