比亞迪股份有限公司償債能力研究

比亞迪股份有限公司償債能力研究摘要在企業(yè)的日常經(jīng)營活動中，償債能力對于企業(yè)財務來說是受關注的一部分。償債能力是反映一個企業(yè)財務的靈活性，其實力的強弱直接決定企業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)債務管理風險管理的關鍵環(huán)節(jié)。同時，保證企業(yè)的安全運行是財務分析的核心內容，企業(yè)具有足夠的償債能力的要求與企業(yè)是否可以繼續(xù)經(jīng)營有關，不良的債務償還能力可能會導致諸如資本鏈斷裂之類的問題，從而不利于企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營。因此，債務償還能力的分析在企業(yè)的生存和發(fā)展中起著重要的作用。本文以比亞迪股份有限公司為例，以比亞迪2017-2021年近五年的財務數(shù)據(jù)為基礎，結合償債能力的相關背景及國內外研究成果，從短期和長期方面分析比亞迪近幾年償債能力的變化并在此基礎上與同行業(yè)企業(yè)進行對比分析，結合比亞迪償債能力的變化分析其現(xiàn)有償債能力存在的不足，在此基礎上提出合理的優(yōu)化意見，為企業(yè)未來經(jīng)營出謀劃策，提供一定的借鑒意義。關鍵字：償債能力；流動比率；速動比率；資產(chǎn)負債率；比亞迪

AbstractIntheday-to-daybusinessactivitiesofanenterprise,solvencyisaconcernedpartofenterprisefinance.Solvencyreflectsthefinancialflexibilityofanenterprise,anditsstrengthdirectlydetermineswhethertheenterprisecandevelopsustainablyandhealthily.Enterprisesolvencyanalysisisthekeylinkofenterprisedebtmanagementriskmanagement.Atthesametime,ensuringthesafeoperationofanenterpriseisthecorecontentoffinancialanalysis,andtherequirementforanenterprisetohavesufficientsolvencyisrelatedtowhethertheenterprisecancontinuetooperate.Conducivetothesustainableoperationofenterprises.Therefore,theanalysisofdebtrepaymentabilityplaysanimportantroleinthesurvivalanddevelopmentofenterprises.ThisarticletakesBYDCo.,Ltd.asanexample,basedonBYD'sfinancialdatainthepastfiveyearsfrom2017to2021,combinedwiththerelevantbackgroundofsolvencyandresearchresultsathomeandabroad,toanalyzeBYD'ssolvencyinrecentyearsfrombothshort-termandlong-termperspectivesOnthisbasis,compareandanalyzewithenterprisesinthesameindustry,analyzethedeficienciesofBYD'sexistingsolvencyincombinationwithchangesinBYD'ssolvency,andputforwardreasonableoptimizationopinionsonthisbasistomakesuggestionsforthecompany'sfutureoperationsandprovidecertainreference.Keywords:solvency;currentratio;quickratio;asset-liabilityratio;BYD

目錄1緒論 51.1研究背景及意義 51.1.1研究背景 51.1.1研究意義 61.2國內外研究現(xiàn)狀 61.2.1國外研究現(xiàn)狀 61.2.2國內研究現(xiàn)狀 71.3研究內容及研究方法 91.3.1研究內容 91.3.2研究方法 92償債能力理論概述 12.1償債能力的概念 12.2償債能力的分類 12.2.1短期償債能力 12.2.2長期償債能力 12.3償債能力分析的指標 12.3.1短期償債能力指標 12.3.1長期償債能力指標 2四、比亞迪股份有限公司財務狀況分析 34.1比亞迪股份有限公司的簡介 3（二）短期償債能力分析 51.短期償債能力的靜態(tài)分析 52.短期償債能力的動態(tài)分析 6（三）長期償債能力分析 71.結合資產(chǎn)規(guī)模的長期償債能力分析 72.結合償債能力的長期能力分析 83.結合現(xiàn)金流量的長期償債能力分析 9（四）同行業(yè)橫向比較 104比亞迪股份有限公司償債能力存在的問題 114.1應收賬款回收欠佳 114.2存貨變現(xiàn)能力陷入停滯 114.2償債能力不足 124.3資產(chǎn)結構不理想 125提高比亞迪股份有限公司償債能力的對策 145.1加強應收賬款管理水平 145.1.1加強應收賬款日常管理 145.1.2關注賬齡的追蹤分析 145.2加強存貨管理 145.3合理制定償債計劃 155.4完善企業(yè)資本結構 15結論 17參考文獻 1

1緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景隨著近幾年新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，新能源汽車行業(yè)發(fā)展日漸成熟后，其競爭也愈演愈烈。新能源汽車企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，為了彌補企業(yè)在自有資金上的不足，負債經(jīng)營是一個不得不做出的選擇。企業(yè)負債能夠讓企業(yè)短期內通過投資經(jīng)營獲利，同時也會讓企業(yè)面臨巨大的償付風險。企業(yè)要在市場經(jīng)濟體制下合理使用負債經(jīng)營，就必須要有足量的資金作為后盾。并且企業(yè)要在經(jīng)濟效益和市場風險之間做好利弊的權衡。在合理使用來源于外部的資金同時，保持好恰當?shù)馁Y產(chǎn)負債結構是企業(yè)發(fā)展的一個關鍵。所以，對于每一個企業(yè)而言必須要重視對自身償債情況的分析。隨著社會大環(huán)境的進步，經(jīng)濟發(fā)展越來越快速因此財務信息也越發(fā)重要。對于財務信息企業(yè)高管、投資者、債權人和政府部門的要求越來越精細全面。在企業(yè)發(fā)布的財務報表中企業(yè)目前的經(jīng)營情況和未來戰(zhàn)略重心，也就是償債能力分析。從比亞迪的角度來說，分析自身的償債能力對自身的經(jīng)營能力有一個清楚的認識，更好的改善自身不足從而提高自身獲取的利益，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身的某些不足或問題所在，從而對自身降低自身所面臨的財務風險。研究比亞迪主要在于該公司作為當今新能源汽車企業(yè)中的佼佼者，在近五年內公司規(guī)模擴增明顯，因此研究比亞迪對于同行業(yè)具有一定的啟示。針對比亞迪股份有限公司公司的問題提出相應的解決方案，以幫助運營商進行合理正確的調整，以達到提高公司償付能力的目的。根據(jù)相關新聞報道，在疫情過后比亞迪所面臨的流動性問題日益突出，企業(yè)償債能力的強弱直接關系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的強弱。同時，這也是相關債權人、投資者等利益相關者較為關心的一個內容，是衡量企業(yè)財務情況的核心要點。企業(yè)經(jīng)營管理者能否做出合理的投資和籌資決策，取決于能否對企業(yè)償債能力有一個客觀地分析?；谝陨蠗l件，本文研究比亞迪的償債能力是有必要的，是有重要現(xiàn)實意義的。1.1.1研究意義理論意義：償債能力是企業(yè)償還債權人企業(yè)貸款的要求，也是反映企業(yè)綜合實力的一種方式，由于償付能力和繼續(xù)運營的能力通常顯示出正相關，因此該指標已成為評估公司利益相關者的重要組成部分，它不僅是企業(yè)財務能力的重要組成部分，而且是衡量企業(yè)相關管理水平的指標。所以，從理論角度研究企業(yè)的償債能力對于我們將財務知識進行具體運用有一定的理論意義。實際意義：針對目前激烈的競爭環(huán)境，比亞迪應妥善的進行舉債經(jīng)營，來降低日常流動性風險。并且要關注負債和股東權益比率，提前做出規(guī)劃，來降低企業(yè)低風險的可能性。優(yōu)化企業(yè)的資本結構以及提升短期償債能力。本文的核心研究意義在于分析比亞迪償債能力的基礎之上提出相應的政策建議，為新能源企業(yè)的發(fā)展提供借鑒意義。1.2國內外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀Raman認為償債能力是影響證券評級的重要因素，他通過逐步判別分析發(fā)對財務指標的辨別能力進行研究。Buekley(2002)在他的研究中把這些不確定和不可量化的影響因素轉化為可以量化的指標，再構建一個綜合評判模型，以此來反映公司的財務狀況和融資風險大小。GussGiesy(2012)等依據(jù)數(shù)據(jù)實證了資產(chǎn)結構對資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)占用量、成本、凈利潤、財務風險等指標的影響。Sonen和Aggawal(2007)選擇不同國家的樣本，研究表明:不同國家的現(xiàn)金管理效率有所不同，公司規(guī)模對現(xiàn)金管理也有一定程度的影響。MartinEling（2021）建議在正常情況下，公司在評估其償付能力時，將以速動比率與流動比率作為基準，并將公司視為確定償付能力安全性的關鍵指標。由于其計算復雜度低，已被廣泛使用。HuiliHao（2021）認為，償債能力分析是衡量一個企業(yè)財務狀況的重要標志。債務管理為企業(yè)帶來的收益是從多方面的體現(xiàn)的，不僅僅可以使企業(yè)規(guī)避資金短缺的風險，還可以帶來高額收益等財務杠桿效應。而債務的存在常常會帶來負擔過重、難以還款、債務雙方之間的違約、債務所占資產(chǎn)比例過高、應付賬款無法支付等風險。因此，企業(yè)應非常重視償債能力的分析，同時，最大限度的利用外部資金。1.2.2國內研究現(xiàn)狀比亞迪生存和發(fā)展基礎的償債能力不僅是反映企業(yè)財務狀況的重要內容，也是財務分析的重要組成部分。我國學者針對目前的情況從多個方面來探討，基本包括它的基本內容、基本方法，地位以及新視角以及地位這四個維度。（1）關于企業(yè)償債能力的地位：在企業(yè)日?；顒又袃斶€債務的地位很受關注，所以諸多學者都曾對企業(yè)的償債能力的重要性都提出了相應的觀點。魯?shù)眩?012）提出企業(yè)經(jīng)營狀況的一個重要的因素，要以資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表為依據(jù)，利用資產(chǎn)負債率、速動比率、流動比率等評價企業(yè)的經(jīng)營強弱。魏永宏（2017）認為企業(yè)如果資不抵債，不但不會獲得進出貨折扣的機會，還會被迫的出售長期資產(chǎn)或者拍賣資產(chǎn)，導致破產(chǎn)。苗雨君，呂欣（2018）認為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，根據(jù)財務報表所提供的信息來制定合理的償債計劃，否則就會導致企業(yè)的資金鏈與償債計劃造成負面影響。吳傳香（2019）償債能力是評估企業(yè)經(jīng)營能力、財務狀況的重要指標值，在企業(yè)財務報告的分析中，償債能力分析是重要內容。企業(yè)流動比率、現(xiàn)金比率越高，說明償債能力越強[]。牛彩蘋（2020）根據(jù)財務報表對企業(yè)的償債能力進行全面綜合分析，確保企業(yè)在發(fā)展過程中的資本具有穩(wěn)定性。企業(yè)償債能力是一項重要的財務能力，針對現(xiàn)代化企業(yè)應當適度舉債，才可以有效地提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，充分利用外部資本發(fā)展企業(yè)，確保企業(yè)償債能力的穩(wěn)定性和低風險性。（2）關于企業(yè)償債能力的基本內容：企業(yè)償債能力包含了諸多的方面，不同的學者對企業(yè)償債能力的基本內容都曾進行相應的講述。隨著學術歷史的演進，對于企業(yè)償債能力的基本內容得到了相應的完善。夏紅雨（2010）特別提到了對于企業(yè)償債能力的分析，不僅僅要注重定量上的分析，也要注重比率上的定性分析，來充分保證結果的可靠性。肖舒予(2017)認為在分析企業(yè)債務時，企業(yè)的發(fā)展情況以及流動性根據(jù)對企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的進行分析，都有著非常重要的影響。（3）關于企業(yè)償債能力的基本方法：企業(yè)償債能力的基本指標從剛開始的流動比率和速動比率到現(xiàn)在用諸多指標來刻畫在指標方法的運用上，變得更加的豐富和完善。短期償債能力分析：曾小玲（2000）在分析了償債能力、盈利能力、營運能力相關的基礎之上，定量分析最終提出公司的營運能力決定企業(yè)的盈利能力，盈利能力決定償債能力。任遠（2004）相比前人單純使用流動比率來評價企業(yè)償債能力的觀點。指出了這當中存貨與應收賬款在兩大基本指標中的問題。王艷萍（2006）指出應充分考慮現(xiàn)金流量表來改進企業(yè)的短期償債能力指標，使用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，現(xiàn)金負債保障率等動態(tài)的刻畫企業(yè)短期償債能力。同理，蔣大富(2007)也提出了當前使用靜態(tài)指標來刻畫當前使用靜態(tài)償債能力的觀點是存在缺陷的，特別指出要充分利用企業(yè)的財務報告體系，利用包含資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等結合企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金回收能力來刻畫企業(yè)的短期償債能力。李曉博（2008）認為構建企業(yè)的償債能力評價體系，應充分考慮企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力等其他財務能力。長期償債能力的分析：歐陽斌（2009）認為資本結構分析對企業(yè)償債能力的影響主要包括兩個方面：一是權益資本是行業(yè)長期債務的基礎，資本結構影響企業(yè)的財務風險；第二，開業(yè)長期償債能力與獲利能力相關。企業(yè)能否有現(xiàn)金流入很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力，兩者成正比。梁靜（2016）指出長期償債能力不僅可以衡量一個企業(yè)承擔負債務的能力，還可以反映財務部門管理和財務系統(tǒng)運行的安全穩(wěn)定程度?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的長期償債能力不同。資本結構不同，就會影響企業(yè)的資金成本與企業(yè)價值。同時企業(yè)所承擔的財務風險程度也有所差異。宮曉涵（2017）指出上市公司不僅僅要重視風險防范意識，還要重視提高現(xiàn)金流量比率，增強流動資產(chǎn)管理。強調優(yōu)化資產(chǎn)結構的同時，特別指出提高中長期償債能力，來提高企業(yè)抗風險能力。謝懿格（2018）通過財務報告的分析，指出除了企業(yè)資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)對長期償債能力分析外，從其他幾個指標加以分析，主要包括：股東權益比率、權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率、有形凈值債務率債權保障率。（4）企業(yè)償債能力分析的新視角：很多學者在不同的觀點上從不同的角度來刻畫企業(yè)償還債務的能力。夏紅雨（2010）特別提到了對于企業(yè)償債能力的分析，不僅僅要注重定量上的分析，也要注重比率上的定性分析，來充分保證結果的可靠性。李亞男（2019）目前通用的償債能力分析方法很難完全分析企業(yè)的償債能力，具有一定的局限性，傳統(tǒng)的償債能力主要運用指標分析法，在數(shù)據(jù)的利用上就忽視了難以量化的指標。因此，諸多原因使得對于償債能力的分析造成缺陷。進而對資金的使用問題提出進一步改進。牛彩蘋（2020）企業(yè)在不同階段所產(chǎn)生的債務數(shù)額以及期限都是不同的。這在一定程度上與償債能力有關。因此，可以從時間要素對企業(yè)的償債能力進行動態(tài)分析。特別是對動態(tài)分析機制的考慮，應該關注企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，并不是以清算為主對資產(chǎn)進行處置。還應關注企業(yè)的經(jīng)營利潤以及凈現(xiàn)金流量，一旦出現(xiàn)負數(shù)情況，就要確定是偶然因素還是生產(chǎn)經(jīng)營的問題進行分析。1.3研究內容及研究方法1.3.1研究內容償付能力是公司重要的財務分析指標之一。本文以比亞迪股份有限公司為例，研究其償付能力狀況。首先，闡述了本研究的主要目的和意義，并總結了國內外專家學者的研究成果，為后續(xù)的分析鋪平道路，然后介紹相關的償付能力財務指標和償付能力分析的含義，介紹案例，分析比亞迪股份有限公司近年來的財務數(shù)據(jù)，計算其償付能力指標，并與公司進行比較在同行業(yè)中，找出比亞迪股份有限公司公司的償付能力不足，最后針對比亞迪股份有限公司公司的相關問題提出合理的優(yōu)化意見。1.3.2研究方法（1）文獻研究方法：通過閱讀書籍和互聯(lián)網(wǎng)，查閱書籍和材料，借鑒國內外許多研究成果，利用會計理論基礎知識來分析相關材料，并結合比亞迪股份有限公司的償付能力弱的問題，找出企業(yè)中上述問題的原因，并提出與公司實際情況相關的對策。文獻研究方法提高了論文理論研究的專業(yè)性和科學性。（2）定性定量分析法：通過企業(yè)財務報告數(shù)據(jù)對償債能力指標進行分析，可以從定性和定量的角度來刻畫企業(yè)償債能力。我們可以從以下三個角度來展開。首先，從現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量角度，了解比亞迪的現(xiàn)金流量，對此進行判斷。第二，從資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)負債情況來了解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中資金分配和使用情況，對企業(yè)的償債能力進行解析。第三，從利潤表的角度來明確其企業(yè)當前的主營和其他經(jīng)營活動，從而來判斷企業(yè)的一個無償還能力。（3）比較分析法：在分析比亞迪的基本償債能力指標基礎之上，本文將對比其他企業(yè)業(yè)的償債情況，從而更加明確比亞迪當前經(jīng)營過程中所存在的問題，為該酒企未來發(fā)展提供潛在的指導思路。2償債能力理論概述2.1償債能力的概念償債能力是指企業(yè)在利用自身資產(chǎn)的效益情況來償還即將到期的長期債務及短期債務的能力。然而企業(yè)在長短期債務即將到期時能否有能力用現(xiàn)金償還，這種能力通?？梢耘袛喑銎髽I(yè)是否在健康的發(fā)展，通過償債能力的計算，還可以得出企業(yè)的資金是否具備安全性。因此，償債能力的靜態(tài)含義是指企業(yè)在面臨到期債務時是否可以及時償還的能力；其動態(tài)含義是指企業(yè)將用在經(jīng)營中資產(chǎn)及業(yè)務流程給企業(yè)帶來的經(jīng)營收益來償還債務的能力。2.2償債能力的分類2.2.1短期償債能力對于短期償債能力來說，通常情況下，企業(yè)的債務需要以短期，長期這樣的順序來一次償還短期借款在一個經(jīng)營周期內必須要連本帶利，一起償還。通常情況下，企業(yè)的經(jīng)營資金是有限的，如果大部分的經(jīng)營資金被償還債務所占用，那么企業(yè)將沒有剩余的資金投放到生產(chǎn)經(jīng)營當中，會影響企業(yè)的競爭力。如果一個企業(yè)短期能力非常好的話，會提升企業(yè)資金的流動性，企業(yè)將會有更多的資金去用于生產(chǎn)經(jīng)營和汽車研發(fā)。如果一個企業(yè)短期償債能力非常差的話，那么流動資金會被過多的債務所占用。企業(yè)將面臨現(xiàn)金流斷裂的風險，嚴重會出現(xiàn)資不抵債的嚴重后果。2.2.2長期償債能力企業(yè)的長期資金來源一般分為兩種方式，第一種方式為所有的投入的資本金，第二種方式為企業(yè)所借入的長期款項[8]。長期借款相比于短期借款具有利息低的優(yōu)勢。但是企業(yè)長期債務的比率可以很大程度的影響企業(yè)的資本結構，企業(yè)的資本結構。如果企業(yè)資本結構始終，那么企業(yè)的長期償債能力是良好的表現(xiàn)。另一方面，企業(yè)的長期償債能力可以預測企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績。對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力作出評價。2.3償債能力分析的指標2.3.1短期償債能力指標（1）流動比率流動比率是比較常見的評價企業(yè)短期償還債務能力的比率。當企業(yè)借入短期債務后，企業(yè)的流動負債會增多，通常的情況下，企業(yè)一般使用流動資產(chǎn)來償還短期債務，企業(yè)的流動資產(chǎn)越充足，那么就可以呈現(xiàn)出較高的流動比率來，一般情況下，流動比率為2為標準，但由于行業(yè)的不同，標準值并不能代表所有行業(yè)。（2）速動比率研究表明，利用流動比率來評價一家公司的償債能力具有一定的局限性，因為企業(yè)的流動資產(chǎn)，并不是所有的都能快速變現(xiàn)來償還到期債務，例如存貨，所以利用速動比率來評價短期償債能力是準確的，速動資產(chǎn)為流動資產(chǎn)剔除掉存貨后的剩余資產(chǎn)，可以快速變現(xiàn)來償還債務[9]。（3）現(xiàn)金比率速動比率來評價企業(yè)的短期償債能力是相對準確的，但是速動資產(chǎn)中，應收賬款等資產(chǎn)的流動性還是較差的，因此，利用流動比率來彌補此漏洞，現(xiàn)金比率為最直觀的短期償債能力評價指標[10]。2.3.1長期償債能力指標（1）資產(chǎn)負債率可用于判斷企業(yè)的資本管理情況，反映企業(yè)管理的合理性，從債權人的角度來看，是衡量貸款是否可以安全發(fā)行的一種度量。通常情況下，企業(yè)的總負債必須大于或等于其總資產(chǎn)，資產(chǎn)負債率不得超過100％。對于任何一家企業(yè)來說，如果資產(chǎn)負債率低于50％，則表明該企業(yè)有一定的還款能力[11]。（2）產(chǎn)權比率主要是指企業(yè)債務與所有者權益的比率，可以用作分析公司長期償付能力的指標。此外，它還可以用作證明債權人資金來源并能夠判斷財務結構穩(wěn)定性的證明。對于當前的債務關系，債權人的資本投資應超過借入的資本，但是在某些情況下。一方面，該指標可以保護資本所有者的權益，另一方面，也可以為債權人提供保護。（3）權益乘數(shù)資產(chǎn)總額對股東權益總額的倍數(shù)，反映企業(yè)財務杠桿的大小。權益乘數(shù)越大說明股東投入的資金在資產(chǎn)中所占比重越小，財務杠桿越大。四、比亞迪股份有限公司財務狀況分析4.1比亞迪股份有限公司的簡介4.1.1公司概況及主營業(yè)務比亞迪公司于1995年被王傳福創(chuàng)立，迄今已有26年的發(fā)展歷程，主要是生產(chǎn)各類商務型大中小轎車、家庭豪華轎車和動力鋰電池,經(jīng)營領域涵蓋包括新能源電動汽車和一些傳統(tǒng)的燃油電動汽車等領域,涵蓋了電子、汽車、新能源和軌道交通等領域。公司內部組織架構分工明確，該公司的主要業(yè)務經(jīng)營范圍主要包括在國有電動汽車行業(yè)、移動通信設備相關零配件及其他相關產(chǎn)品的研發(fā)銷售、零配件研發(fā)生產(chǎn)、銷售及售后服務、二次動力充電以及動力污水處理器及光伏發(fā)電行業(yè)。另外，該企業(yè)利用技術優(yōu)勢，投資新能源電池、芯片，推動新能源汽車全面自動化，城市軌道交通突破性進展，拓寬新能源領域的發(fā)展，增強新能源的軟硬實力。目前，比亞迪新能源汽車的發(fā)展在全國處于領先地位。4.1.2核心競爭力分析比亞迪是中國乃至世界各國新能源汽車的研發(fā)與推廣工作的引導者，自成立以來，比亞迪的科技研發(fā)技術，遠遠超過了全世界眾多新能源汽車企業(yè)。首先，比亞迪具備強大的制造能力的優(yōu)勢和低成本的優(yōu)勢。比亞迪是少數(shù)具備自制動力電池能力的車企，例如推出的的“刀片電池”，可以在很大程度上降低電池包的成本。其次，比亞迪在提高新能源汽車電動性能的同時，也在保持著價格方面的優(yōu)勢。與其它車企電動車車型相比，比亞迪同樣具備高性能，但價格普遍低于其它車企，可以提高對消費者的吸引力。比亞迪公司汽車定價較低，受眾廣，具有成本和價格優(yōu)勢。最后，比亞迪公司通過精英銷售團隊，以精準的營銷策略、獨具特色的宣傳推廣以及完善的售后服務，得到消費者的關注和認可。比亞迪的新能源汽車無論在國內市場，還是國外市場，都在市場份額上占有明顯的優(yōu)勢，市場占有率穩(wěn)居國內新能源車行業(yè)第一，并且連續(xù)三年全球銷量第一，具有很強的競爭優(yōu)勢。圖4-12021年比亞迪股份有限公司營業(yè)收入結構圖表4-1 主要財務數(shù)據(jù)表 單位：億財務總量指標20172018201920202021總資產(chǎn)624.1671.7820.911961321其中：流動資產(chǎn)269.8280.1349.7644.9662.1總負債262.1277.3372.5491.9542.0其中：流動負債202.6186.7243.2367.4405.0存貨26.6119.2724.9433.4767.30貨幣資金183.7164.7213.2494.7419.1經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額11.0550.8254.98162.1-12.68營業(yè)成本189.6248.2395.6547.8582.4股東權益362.0394.4448.4704.1779.2注：數(shù)據(jù)來源于東方財富網(wǎng)（二）短期償債能力分析1.短期償債能力的靜態(tài)分析表4-2 短期償債能力靜態(tài)指標表指標201720182019202020212021年行業(yè)中值流動比率1.331.501.441.761.631.26速動比率1.201.401.341.661.471.12現(xiàn)金比率0.910.880.881.351.030.45注：根據(jù)比亞迪年報數(shù)據(jù)，筆者整理。由年報數(shù)據(jù)得出表4-2，從表中數(shù)據(jù)可知，比亞迪的流動比率在2017年到2021年期間，總體呈上升趨勢，但是存在著小幅度的上下波動。其中2020年流動比率達到1.76，2021年的流動比率由上年的1.76下降至1.63。對其變動原因行分析發(fā)現(xiàn)：比亞迪2021年資產(chǎn)負債表中的流動資產(chǎn)部分增長了2.7%，同時流動負債的增速達到了10.2%，其流動資產(chǎn)的變化幅度小于流動負債的變化幅度，因此2021年的流動比率對比上年同期是下降的。一般認為，流動比率指標必須保持在一定范圍才較為安全，國際上通常認為該指標應該在2以上。企業(yè)的償債能力隨著該指標的數(shù)值增加而增強，同時企業(yè)面臨的短期性流動風險也隨之下降，而資金的提供者面臨的風險也降低，安全水平較高。但是不同行業(yè)要求的資產(chǎn)負債占比具有一定差異，流動比率會存在較大的浮動，所以2并不是絕對標準。相關資料給出的汽車行業(yè)的參考流動比率為1.1，同時結合根據(jù)同行業(yè)的年報數(shù)據(jù)得出行業(yè)中值為1.26，比亞迪的流動比率與同行相比較是具有優(yōu)勢的。分析可得，比亞迪的流動資產(chǎn)具有較好的變現(xiàn)能力與償債能力。速動比率有效的排除了部分流動資產(chǎn)的不利影響，克服了變現(xiàn)能力差這一影響因素，很好的補齊了流動比率的短板。從更合理的角度分析了企業(yè)的短期償債能力。通常認為速動比率的標準值在1上下浮動，如果企業(yè)的速動比率達不到標準值，那么就是認為其償債能力較差。從表中數(shù)據(jù)可知，比亞迪在2017年到2021年期間，其速動比率均大于1，變動情況與流動比率基本一致。根據(jù)分析可知，比亞迪在流動比率、速動比率兩項指標上，在汽車行業(yè)中較占優(yōu)勢，說明其對比同行業(yè)有較強的償債能力，企業(yè)財務狀況良好。但是其速動比率一直保持較高水平，根據(jù)財務報表得知比亞迪2020、2021兩年的貨幣資金都高達400多億，分別為494.7億、419.1億。其貨幣資金的占比是過高的，雖然這能夠使速動比率提高，但是可能導致貨幣資金的相對閑置，從而使企業(yè)失去更多獲利的投資機會?，F(xiàn)金比率是企業(yè)直接償付能力是有效體現(xiàn)，企業(yè)擁有的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，其現(xiàn)金比率通常也較高。同時，要保證企業(yè)具有一定的的支付能力，其現(xiàn)金比率必須高于0.2。根據(jù)數(shù)據(jù)來看，比亞迪的現(xiàn)金比率一直處于較高水平，說明企業(yè)的及時償付能力較強，能夠維持企業(yè)的正常經(jīng)營。但是現(xiàn)金比率過高意味著企業(yè)的現(xiàn)金管理能力較差，現(xiàn)金資源處于閑置狀態(tài)。2.短期償債能力的動態(tài)分析表4-3 短期償債能力動態(tài)指標表指標20212020201920182017現(xiàn)金流動負債比率-0.0310.440.230.270.055存貨周轉率（次）8.6516.3715.8612.887.13注：根據(jù)比亞迪年報數(shù)據(jù)，筆者整理。當現(xiàn)金流動負債比率指標大于或等于1時，表明企業(yè)所欠的短期負債能依靠自身的日常經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付；如果現(xiàn)金流動負債比率小于1，那么就無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，企業(yè)需要通過借貸、變賣固定資產(chǎn)才能清償負債。從2017-2020年比亞迪經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是逐年遞增的，但該指標一直小于1，負債壓力較大，依靠日常經(jīng)營無法產(chǎn)生足夠的資金來滿足其償還負債的需要，企業(yè)必須以其他渠道來取得現(xiàn)金。其現(xiàn)金流動負債比率在2021年出現(xiàn)負值，表明比亞迪可能正處于衰退期，2021年的存貨較2020年增加了約1倍，當前市場競爭大，導致存貨增加，銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金減少。存貨周轉率該指標是用于反映企業(yè)存貨資產(chǎn)利用效率的，并且也能反映企業(yè)短期償債能力。比亞迪的存貨周轉率在2021年大幅下降，存貨周轉率與儲存量成反比，是因為存貨增加，產(chǎn)銷量增加，原材料及產(chǎn)成品相應增加所致。根據(jù)以上分析，可知從靜態(tài)的角度來說，比亞迪的短期償債能力是較強的，資產(chǎn)具有較強的流動性；從動態(tài)的角度來說，現(xiàn)金流量下降、存貨增加，其償債能力呈現(xiàn)下降趨勢。（三）長期償債能力分析1.結合資產(chǎn)規(guī)模的長期償債能力分析表4-4 結合資產(chǎn)規(guī)模的長期償債能力指標表指標20212020201920182017資產(chǎn)負債率0.410.410.450.340.42產(chǎn)權比率0.700.700.830.700.72權益乘數(shù)1.691.691.821.521.72固定長期適合率0.150.150.190.160.19注：根據(jù)比亞迪年報數(shù)據(jù)，筆者整理。資產(chǎn)負債率可以反映在企業(yè)的資產(chǎn)中，以借款等方式獲得資金的比重大小，合理的資產(chǎn)負債率通常在30%～70%之間。該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。比亞迪的資產(chǎn)負債率在近5年內一直穩(wěn)定在0.40左右,2020年和2021年基本維持同一水平。從2019年的0.45下降到2020、2021年的0.41，說明比亞迪債務負擔進一步下降，資產(chǎn)負債結構較為穩(wěn)定。產(chǎn)權比率是反映償債保障程度與債務壓力的指標，從債務人的角度來說，該比率越低越好，債權能夠得到可靠的保障。2017年-2021年比亞迪由于總負債和股東權益一直在同步增長，所以產(chǎn)權比率處于比較穩(wěn)定的水平，除2019年上升至0.83，其他年份基本處于0.7左右。權益乘數(shù)反映的是企業(yè)承擔的債務壓力大小，該指標越大說明企業(yè)負債越高，但是也說明企業(yè)對負債經(jīng)營利用得越充分，懂得利用財務杠桿創(chuàng)造價值，經(jīng)營能力較強。根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知，比亞迪的權益乘數(shù)一直處于波動狀態(tài)，在2019年達到最高的1.82，結合產(chǎn)權比率可知2019年的負債是近幾年較高的一年，在2019年獲得的財務杠桿收益最高。在2020年比亞迪調整負債結構，權益乘數(shù)略為下降，2021年基本維持上年水平。固定長期適合率反映的是折余價值與股東權益、長期負債之間的比值關系，當企業(yè)在固定資產(chǎn)的投資都用權益資金來償付時，固定資產(chǎn)投資的回收期相對較短，就不會影響到企業(yè)的短期償債能力了。通常認為該比率必須小于1，根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知，比亞迪其固定長期適合率在2017-2021這5年間都小于0.2，五年的平均值為0.17，其長期資金能夠滿足固定資產(chǎn)投資的資金需求，而且有較大的操作空間。從2021年來看，有85%的長期資金用于其他方面，如流動資產(chǎn)投資，一定程度上緩解了企業(yè)短期償債的壓力。2.結合償債能力的長期能力分析 表4-5 結合償債能力的長期償債能力指標表項目20212020201920182017利潤總額118.7119.870.5144.0730.67利息支出-1.5083.1553.0652.8113.033息稅前利潤117.192122.95573.57546.88133.703營業(yè)收入715.1711.4494.2294.2223.8銷售利息比率-0.00210.00440.00620.00960.0140已獲利息倍數(shù)-77.7138.972416.6811.11注：根據(jù)比亞迪年報數(shù)據(jù)，筆者整理。資產(chǎn)的變現(xiàn)是通過將生產(chǎn)的汽車投入市場，把商品銷售給消費者，使汽車變?yōu)楝F(xiàn)金來實現(xiàn)的。所以償債能力的高低直接影響著償債能力的強弱，從償債能力的角度分析，評價指標主要有已獲利息倍數(shù)、銷售利息比率。已獲利息倍數(shù)指標反映了企業(yè)借貸成本和生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的盈利之間的特定關系，通常來說，該指標與企業(yè)的長期償債能力是正相關的。從相對靜止的狀態(tài)看，該指標在1以上，否則企業(yè)無法舉債經(jīng)營，企業(yè)償債能力較低。從表中可以看出，比亞迪2017年-2021年的生產(chǎn)經(jīng)營獲得的資金能夠滿足支付利息的需求，利息倍數(shù)在逐年增長，企業(yè)支付利息的保障程度不斷增強。這幾年利息倍數(shù)增長的主要原因有：一是短期借款等減少，流動負債比率發(fā)生變動，使降低了企業(yè)的舉債成本；二是生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，利潤總額不斷增加，為支付利息提供了保證。已獲利息倍數(shù)在2021年出現(xiàn)負值是因為公司資金十分充裕并且大部分都是流動資產(chǎn)，賬戶的存款金額多于企業(yè)貸款額和融資額。為提高企業(yè)的額外收入，企業(yè)會選擇購買理財汽車，提高對銀行存款的利用率，避免資金的閑置，雖然收益率較低，但投資收益仍大于利息支出，導致公司的財務費用為負。同時也說明企業(yè)對應付利息的保障程度很高。銷售利息比率反映的是借貸產(chǎn)生的成本費用占銷售商品獲得的收入之間的比重，企業(yè)的銷售情況越好，對償還債務的保障程度越高。該指標越小，說明通過銷售所得的現(xiàn)金來用于償還債務的比例越小。比亞迪的銷售利息比率自2017年到2021年該比率持續(xù)下降，原因在于營業(yè)收入的不斷增加，企業(yè)的償債壓力逐漸減小。3.結合現(xiàn)金流量的長期償債能力分析從現(xiàn)金流量指標的角度來說，通過現(xiàn)金流量與負債的對比分析，可以比較直觀的評價企業(yè)的償債能力，通常從現(xiàn)金流量的角度分析償債能力主要運用到期債務本息償付比率、利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)等。表4-6 結合現(xiàn)金流量的長期償債能力指標表項目20212020201920182017經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-12.68162.154.9850.8211.05投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-55.8118.11-30.82-30.78-4.766籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-24.7495.6816.44-41.03-16.66現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-92.46275.441.35-20.62-10.59注：根據(jù)比亞迪年報數(shù)據(jù)，筆者整理。從表4-6中可以看出，2017-2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不斷增長，同時經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量和流出量也都是增長的態(tài)勢，說明比亞迪的經(jīng)營規(guī)模正在擴張，但在2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的數(shù)值同步下降并呈現(xiàn)負值，深入剖析原因可知，支付供應商款項增加以及除去合并的范圍，比亞迪在銀行的存款量減少等綜合所致；2017-2019年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)連續(xù)3年呈現(xiàn)負值，側面反映出企業(yè)的投資收益小于投資支出。2020年投資效果不佳，投資回報不能彌補投資支出，側面反映了當年的整體投資情況；2021年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負是因為主要是增加固定資產(chǎn)和投資了非貨幣性資產(chǎn)、金融汽車以及對公司合作經(jīng)營的企業(yè)增加投資等綜合所致；2017-2021年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)明顯的起伏，2021年增加了向股東分派的股利，所以籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負，并且非公開的方式發(fā)售了約150億元的股票給投資者、償還短期融資券、公司債等綜合所致。表4-7 到期債務本息償付比率、利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)分析表項目20212020201920182017經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額-12.68162.154.9850.8211.05到期本金28.3622.3843.6645.8394.31利息費用4.386.249.307.937.05到期債務本金及利息32.7428.6252.9653.76101.36到期債務本息償付比率-0.395.661.040.950.11利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)-2.8925.985.916.411.56注：根據(jù)比亞迪年報數(shù)據(jù)，筆者整理。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是資金的重要來源之一，可以說企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營并保證收支平衡、還本付息，很大情況取決于其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的大小，為還本付息提供了保障。2017年-2018年該比率低于1，說明企業(yè)除去投資活動和籌資活動以外的交易所產(chǎn)生的現(xiàn)金不足，不能支付到期債務和利息費用；2019-2020年該比率突破1，并且大幅增長，情況得到很大的改善，到期債務本息償付比率為1.04和5.66，主要原因是這兩年經(jīng)營現(xiàn)金流量的大幅增加所致；在2021年該比率出現(xiàn)負數(shù)，是因為經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，證明企業(yè)改變了原有的戰(zhàn)略，打算進步擴大企業(yè)規(guī)模。這個階段注重企業(yè)汽車在市場上的份額占比。所以在賬面上表現(xiàn)為現(xiàn)金的減少，而應收賬款這一科目的數(shù)額增加。已獲利息倍數(shù)相比于利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)，其代表性較弱。利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)可以更直觀的評定企業(yè)的長期償債能力。2017-2020年呈現(xiàn)上升趨勢，凈現(xiàn)金流量分別是利息費用的1.56、6.41、5.91、25.98倍，對于貸款人來說非常安全，償債能力比較樂觀，但2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量大于流入量，該比率出現(xiàn)大幅下降。（四）同行業(yè)橫向比較根據(jù)各上市企業(yè)年報，計算整理同行業(yè)企業(yè)2021年的短期償債能力指標分析表表4-8 同行業(yè)短期償債能力指標分析表公司流動比率速動比率現(xiàn)金比率比亞迪1.631.471.03上汽集團1.090.950.3長安汽車1.000.890.25東風汽車1.321.170.22行業(yè)中值1.261.120.45注：數(shù)據(jù)來源于東方財富網(wǎng)如表所示，2021年比亞迪的短期償債能力的三個短期指標分別為1.63、1.47、1.03，這三個短期指標的數(shù)值均超過其他同行，分別超出行業(yè)中值0.37、0.35、0.58。三項短期償債能力指標均超過行業(yè)中值說明比亞迪對比同行業(yè)具有較好的短期償債能力，其資金的流動性較好，短期債務風險低于行業(yè)的平均水平。對于長期償債能力的行業(yè)分析，主要選取了資產(chǎn)負債率指標。表4-9 同行業(yè)長期償債能力指標分析表公司名稱資產(chǎn)負債率（%）權益乘數(shù)產(chǎn)權比率比亞迪41.01.690.70上汽集團63.62.751.75長安汽車50.62.031.03東風汽車61.92.631.63注：數(shù)據(jù)來源各公司年報，由筆者整理。由表可以看出，在同行業(yè)中比亞迪的資產(chǎn)負債率表現(xiàn)較好，低于其他三家企業(yè)。從資產(chǎn)負債結構來說，比亞迪的長期償債能力在同行業(yè)中處于優(yōu)勢地位；而比亞迪的權益乘數(shù)該指標低于同行業(yè)水平，說明比亞迪對于負債經(jīng)營的利用不夠其他企業(yè)充分，但是其負債率相對較低，財務風險較??；而產(chǎn)權比率也低于同行業(yè)，是低風險的財務結構，對于債券的安全性優(yōu)于同行業(yè)。綜上認為比亞迪的長期償債能力對比同行業(yè)具有一定優(yōu)勢。4比亞迪股份有限公司償債能力存在的問題4.1應收賬款回收欠佳應收賬款回收方式有:派專門人員去催收的方式、會議催收的方式以及委托的方式。比亞迪股份有限公司應收賬款周轉天數(shù)過長，應收賬款周轉率過小，且其數(shù)額較大。到2021年12月31日，該公司的應收賬款有5.634億，占總資產(chǎn)的60.91%，這些都說明了比亞迪股份有限公司應收賬款的管理存在著嚴重的問題。由于公司出現(xiàn)了應收賬款不能實現(xiàn)順利回收的情況，所以致使公司壞賬準備的加大。如果應收賬款變成壞賬準備，那么流動資產(chǎn)的資金運轉就成為一個嚴峻的問題。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能否順利進行就值得商榷了，企業(yè)的健康發(fā)展將不能得到有效保障。4.2存貨變現(xiàn)能力陷入停滯比亞迪股份有限公司的存貨周轉率從2017年到2020年一直處于下降的趨勢，存貨周轉天數(shù)過長，存貨周轉率較小。到2021年12月31日，該公司的存貨有5498萬，占比5.94%，說明該公司存貨變現(xiàn)能力較為薄弱。根據(jù)毛利率、存貨周轉率和總資產(chǎn)周轉率分析可知，比亞迪股份有限公司在毛利率處于穩(wěn)定良好態(tài)勢時，存貨周轉率和總資產(chǎn)周轉率處于下降趨勢，且下降幅度較大，出現(xiàn)存貨積壓情況。當企業(yè)資產(chǎn)得不到充分利用，大量的存貨積壓，會影響到資產(chǎn)周轉率的大小，處于經(jīng)營的企業(yè)面臨大筆的應收賬款無法收回，本該投入經(jīng)營的賬款被占據(jù)使企業(yè)缺少流動資金，如此會導致企業(yè)的償債能力下降。4.3銷售費用上升（1）盲目擴大規(guī)模根據(jù)銷售凈利率和營業(yè)收入的二者結合分析可以看出，營業(yè)收入整體是趨于穩(wěn)定的趨勢；反觀這一時期的銷售凈利率分別為-22.53%、34.60%和3.99%，平均值為-0.18%，出現(xiàn)了大幅度的滑坡，甚至一度跌成負值。這一時期比亞迪股份有限公司償債能力處于正常水平，但是銷售凈利率這一指標的下跌卻超出正常范圍，所以盲目擴大規(guī)模，導致大量銷售費用的支出，是比亞迪股份有限公司償債能力下降的重要原因。（2）銷售門店建設投資較大根據(jù)毛利率和期間費用分析可知，銷售費用占期間費用比重不斷升高。2019年投入建設甘肅綜合體驗中心和加大初始投入成本高的直營店比重導致了銷售費用的增長，是比亞迪股份有限公司盈利下降的重要原因。直營店雖然毛利高，但其初始投資成本也高，新開直營店鋪的主要費用為裝修費和租金。比亞迪股份有限公司在廣深直營網(wǎng)絡的布局導致了其高額的銷售費用，造成公司盈利的下滑，但從總體來看，直營店的營銷網(wǎng)絡建設有利于比亞迪股份有限公司品牌形象的建設和推廣，為其在激烈的行業(yè)競爭中提高市場占有率打下堅實基礎。4.2償債能力不足通過對上海東方泵業(yè)公司2018-2020年的財務數(shù)據(jù)分析，可以看出該企業(yè)的短期償債能力弱的問題，通常短期償債指標為2比較合適。但該公司的償債指標在1.5左右，相對較弱。“其中關于對短期償債能力的分析主要運用流動資產(chǎn)、流動負債、存貨凈額、貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)這些數(shù)據(jù)進行法分析，這些因素對企業(yè)的短期償債能力起著至關重要的作用”[15]。通過對以上各項數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)上海東方泵業(yè)公司存在資產(chǎn)利用率低的現(xiàn)象，雖然上海東方泵業(yè)公司對短期債務償還可以勉強支撐。但從速動比率來看，在近三年中，該公司的速動比率大部分低于1，由此可以看出該公司的短期償債能力弱的原因是由于存貨過多，庫存積壓，導致可流動的資金變動范圍小，進而造成企業(yè)的短期償債能力弱的原因。從現(xiàn)金比率的數(shù)據(jù)分析結果來看，近三年的現(xiàn)金比率相對較低，現(xiàn)金比率的變化因素主要是受應收賬款、存貨等因素影響。從現(xiàn)金比率分析結果來說上海東方泵業(yè)公司現(xiàn)金比率低是由于上海東方泵業(yè)公司存貨過多、不能盈利的現(xiàn)金以及應收賬款在各項資產(chǎn)中占比過大，進而導致企業(yè)的資金利用率低的原因，使企業(yè)失去許多獲利的機會，同時也減少了企業(yè)內部可利用的流動資金，造成企業(yè)發(fā)展緩慢。4.3資產(chǎn)結構不理想根據(jù)償債分析指標可以看出上海東方泵業(yè)公司在2018-2020年中的擁有償還長期債務的能力，但卻存在著資產(chǎn)結構不理想的問題。上海東方泵業(yè)公司在近幾年的經(jīng)濟效益一直處于穩(wěn)定發(fā)展狀態(tài)，但與同行企業(yè)相比仍然存在許多不足。從長期償債能力指標中的資產(chǎn)負債率中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率在25%左右且近三年波動幅度較小，說明企業(yè)的資產(chǎn)與負債相比具有一定的優(yōu)勢來償還債務。但從對短期償債能力分析的各項指標來看，企業(yè)的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的各項指標均有些偏低。說明企業(yè)的短期償還能力弱。綜合整體來說，企業(yè)擁有長期償債能力卻在短期償債能力有所欠缺。根據(jù)數(shù)據(jù)計算分析得出，企業(yè)的短期償債能力弱受存貨和應收賬款等因素影響?！按尕泴儆谄髽I(yè)的資產(chǎn)，但存貨的積壓導致企業(yè)可流動的資金的積壓，企業(yè)可流動資產(chǎn)減少”[16]。并且應收賬款也屬于企業(yè)的資產(chǎn)，一部分應收賬款無法到期收回，導致企業(yè)的資產(chǎn)總額不變，但企業(yè)的可流動資產(chǎn)減少，增加了企業(yè)的償還短期債務的壓力。進而說明企業(yè)的資產(chǎn)總額與可流動資產(chǎn)的比例失調，導致企業(yè)資產(chǎn)結構不理想。因此，對于上海東方泵業(yè)公司來說，企業(yè)的經(jīng)營建設成果能夠由資產(chǎn)結構充分反映出，同時也能夠在市場內實際發(fā)展情況中集中體現(xiàn)。企業(yè)應當重視企業(yè)的資產(chǎn)結構，合理規(guī)劃企業(yè)資產(chǎn)結構。5提高比亞迪股份有限公司償債能力的對策5.1加強應收賬款管理水平5.1.1加強應收賬款日常管理比亞迪股份有限公司應安排專職人員管理應收賬款和回收期。工作包括對帳，定期清理以及數(shù)據(jù)分類和歸檔。應建立清晰，可行的指導手冊，以幫助管理人員分析帳戶狀態(tài)并管理逾期帳戶。對于逾期未付款的帳戶，公司應通知相應部門進行跟進，與銷售部門明確負責人，并通過發(fā)送催款單通知客戶公司按時償還貸款，并要求公司進行澄清。還款計劃，并注意它。做出承諾。應監(jiān)督付款的收取并更新客戶公司的信用等級。5.1.2關注賬齡的追蹤分析對于應收賬款，比亞迪股份有限公司應定期評估賬齡情況并選擇關注點。對于太舊的帳戶，它們通常指示恢復比其他帳戶困難得多。請注意過期的帳戶和平均投資回收期較長的帳戶。同時，制定有針對性的信貸政策和信貸評級調整策略，與銷售部門溝通并保持良好的客戶關系，并試圖收回信貸銷售，這有助于防止收回應收賬款的風險，減少對應收賬款的負面影響。公司的利益，促進了銷售集合形成了良性循環(huán)。另外，比亞迪股份有限公司目前應收賬款周轉情況不佳，比亞迪股份有限公司應提升賬款催收力度，成立專門的賬款催收小組，采用科學的催收手段進行賬款催收，提升應收賬款的周轉效率，比亞迪股份有限公司應將公司的應收賬款按賬齡劃分成若干個組合，分別為信用期期初、信用期期末、信用期到期、逾期1個月以內、逾期3個月以內、逾期6個月以內、逾期1年以內、逾期1年以上，并針對不同的應收賬款類型，采用不同的催收手段，有計劃、有針對性的進行賬款催收工作。5.2加強存貨管理比亞迪股份有限公司應著重了解國內市場的發(fā)展形勢，明確企業(yè)自身在發(fā)展過程中對于存貨的需求程度，從而做好采購工作。另外，比亞迪股份有限公司的生產(chǎn)部門與銷售部門之間應積極配合，加強信息傳遞的有效性。比亞迪股份有限公司的生產(chǎn)部門應摒棄以往的預算方式，采用以銷定產(chǎn)的預算方式，在進行生產(chǎn)預算編制之前，應結合沈陽化工股份有限公司的銷售數(shù)據(jù)，與銷售部門一同商議下一生產(chǎn)周期的生產(chǎn)計劃，比亞迪股份有限公司的銷售部門應及時向生產(chǎn)部門傳遞最新的市場消息，及時更新生產(chǎn)計劃，保證公司的生產(chǎn)量與市場的需求量相吻合，是比亞迪股份有限公司的汽車迎合于市場，積極扭轉存貨周轉率下降的局面，降低資金回收風險。5.3合理制定償債計劃與傳統(tǒng)企業(yè)相比，比亞迪股份有限公司的固定資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)所占比例較小，企業(yè)難以通過抵押貸款和融資租賃籌集資金。從比亞迪股份有限公司的分析可以看出，獲得的主要融資方式是短期借款。根據(jù)短期貸款的特點，為防止到期還款失敗，通福微電子有限公司應更加重視流動性的管理和短期債務的還款時間，并及時進行監(jiān)控。應收賬款的收款時間以及當期現(xiàn)金和負債的余額。比例，提高周轉周期和使用效率，并提高企業(yè)現(xiàn)金流量的質量。比亞迪股份有限公司未合理安排還款安排，致使未能按期償還債務。比亞迪股份有限公司應為此制定合理的債務償還計劃。首先，對于公司而言，制定適合公司自身的債務償還計劃非常重要。在制定計劃時，要確保財務信息和數(shù)據(jù)的真實性，指定貸款和利息的時間和金額，并與比亞迪股份有限公司進行內部財務溝通。，Ltd.有足夠的資金在期限內償還到期的債務。其次，債務計劃應與資金周轉，生產(chǎn)經(jīng)營計劃相協(xié)調，以償還債務。時限不得與企業(yè)的日常經(jīng)營和資金周轉相抵觸。對于外部擔保，未決訴訟等其他事項，如果不能正常追回，可能會對公司的債務償還計劃，正常的生產(chǎn)經(jīng)營和資本流通產(chǎn)生巨大影響。因此，公司應分析和評估這種情況。風險和可行性，并在公司內建立相關的應急機制，根據(jù)市場規(guī)則進行科學有效的分析和決策，努力提高償付能力，使公司能夠長期穩(wěn)定發(fā)展。5.4完善企業(yè)資本結構從以上分析可以看出，比亞迪股份有限公司的短期和長期償債能力逐年下降，但債務比例仍然比較大。因此，比亞迪股份有限公司應通過優(yōu)化資本結構來減少這一損失。首先，比亞迪股份有限公司要根據(jù)自身基本情況優(yōu)化和調整公司的資本結構，將風險降低到可以接受的范圍。將資產(chǎn)負債率控制在合理的范圍內，做好資產(chǎn)負債平衡，根據(jù)公司的實際情況，使融資渠道多樣化，在融資前詳細調查分析投資環(huán)境，并考慮資產(chǎn)負債表內的投資組合模型，風險水平范圍。選擇適合公司發(fā)展的融資方式，例如額外的股票發(fā)行和房地產(chǎn)租賃。其次，公司應充實自有資金，增加貨幣資金在資產(chǎn)中的比例，以減輕債務償還壓力。為此，比亞迪股份有限公司應制定相應的營運資金管理辦法，并采取各種計劃的融資方式?？茖W分析并采取預防措施，防范資本運營過程中可能出現(xiàn)的問題，確保資本的流動性，安全性和償債能力，提高比亞迪股份有限公司的償債能力。此外，公司應加強培訓尋求資本管理人才以充實資本，同時加強對股票等融資方式的監(jiān)督和風險管理，建立評級體系，使公司信息公開透明，確保信息的真實性和完整性，并嚴厲打擊虛假信息的匯編，有效保護投資者和受益人的利益。其次比亞迪股份有限公司應平衡股本比率并增加投資者投資。比亞迪股份有限公司可以利用留存收益籌資來減少債務比重，采用留存收益來進行籌資是指公司將自身的留存收益逐漸轉化為投資的方式，這種方法可以將公司實際經(jīng)營獲取的凈收益繼續(xù)留在公司內部，而不是將這些凈收益作為股利來分發(fā)給各個股東，從而將股東的收益轉化為原股東繼續(xù)追加到公司的資本投資。首先，對于公司而言留存收益籌資不同于以往的債務籌資，這個籌資方式不需要定期的向債務人支付利息，統(tǒng)一也不同于股票籌資，不需要定期的支付股利，還同時可以減免掉債務融資需要支付的相關手續(xù)費等各類開支；其次，留存收益本身就是屬于公司股權收益的一個重要組成部分，因此可以直接作為比亞迪股份有限公司舉債經(jīng)營的一個基礎。因此比亞迪股份有限公司可以利用這部分收益進行籌資，這樣既可以減少公司對外部資金的需求，還可以減少公司在經(jīng)營中遇到緊急情況但缺少資金時的風險。因此，公司通過發(fā)行股票，來將原股東的控制權力進行分散，并且可以通過發(fā)行債券，減少債權人對公司實施的限制性條件。結論公司的良好發(fā)展需要多種能力，而償付能力在其中起著至關重要的作用。它代表著公司持續(xù)經(jīng)營的能力，也是公司財務分析的重要組成部分。它不僅可以反映公司資本結構的合理性，還可以表明是否存在財務風險。因此，人們越來越重視對公司償付能力的分析。文章對比亞迪股份有限公司的償債能力指標展開研究，得出如下結論。（1）比亞迪股份有限公司應通過加強應收賬款的日常管理，建立定期的報告制度，并注意賬齡的追蹤和分析，來提高公司應收賬款的管理水平。（2）比亞迪股份有限公司應加強庫存管理水平，優(yōu)化公司庫存量，以降低公司的經(jīng)營成本，提高資金返還速度，減輕短期債務償還壓力。（3）比亞迪股份有限公司應當制定合理的債務償還計劃，按照市場規(guī)律進行科學有效的分析和決策，努力提高債務償還能力，使公司穩(wěn)定發(fā)展。（4）比亞迪股份有限公司應合理優(yōu)化資本結構，增強自有資金的造血功能，降低融資成本，增加長期債務比例。參考文獻[1]MartinEling，WernerSchnell.CapitalRequirementsforCyberRiskandCyberRiskInsurance：AnAnalysisofSolvencyII，theU.S.Risk~BasedCapitalStandards，andtheSwissSolvencyTest[J].NorthAmericanActuarialJournal.2021，24（3）：77~79[2]HuiliHao.AnalysisofSolvencyofHuadianPowerInternational[J].NaturalandSocialScienceStudies，2021.2（1）：199~202[3]趙琦，胡偉利.中小企業(yè)償債能力分析[J].中國集體經(jīng)濟.2020，（10）：84~85[4]唐玲玲，王青瑤，肖瑤.YZ公司長短期償債能力分析研究[J].現(xiàn)代商業(yè).2020（34）：93~94[5]于鳳梅.從財務報表分析角度探討上市公司償債能力指標[J].當代會計.2020（20）：66~67[6]王玉海.企業(yè)償債能力分析及其優(yōu)化措施[J].科技經(jīng)濟導刊.2020，27（13）：210~211[7]王小鳳，劉情情.企業(yè)償債能力分析[J].財經(jīng)界（學術版）.2020，（26）：92[8]吳傳香.企業(yè)財務報告分析——以某制造企業(yè)為例[J].全國流通經(jīng)濟.2020，（27）：79~80[9]王丹.企業(yè)償債能力分析——以ZL公司為例[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊）.2021，（07）：234~235[10]趙韜.公司償債能力的現(xiàn)狀、問題及提升策略[J].長春金融高等?？茖W校學報.2021，（04）：88~96[11]李昕露.西藏易明醫(yī)藥償債能力分析及應對策略研究[J].農(nóng)村經(jīng)濟與科技.2021，31（14）：79~80[12]劉思彤.全聚德股份有限公司償債能力分析[J].中國管理信息化.2021，23（17）：72~74附錄1：資產(chǎn)負債表比亞迪2017-2021年資產(chǎn)負債表20172018201920202021貨幣資金9902691305210126500814445035045710交易性金融資產(chǎn)1104534352560605應收票據(jù)697300應收賬款51880684928353439338041216433625128預付款項84881358823627672435203658應收利息79813657其他應收款82550101038156119104271127418存貨19872802633035255715631396364335478一年內到期的非流動資產(chǎn)128997106051125085123167其他流動資產(chǎn)11089841614438779636731294852548流動資產(chǎn)合