資產(chǎn)證券化2023年刊-畢馬威

附錄附錄政策動態(tài)政策動態(tài)發(fā)行情況發(fā)行情況清算情況清算情況熱點問題分析熱點問題分析行業(yè)報告行業(yè)報告‘‘生效日期生效日期2023年12月1日,中國人民銀行發(fā)布《銀行間債券市場債券估值業(yè)務管理辦法》,旨在規(guī)范銀行間債券市場債券估值業(yè)務,保護市場投資者合法權益,促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。辦法要求估值機構(gòu)應當始終保持客觀中立,建立清晰、規(guī)范、透明的數(shù)據(jù)使用標準和層級,所選用的數(shù)據(jù)能真實反映市場情況,同時要求估值機構(gòu)真實、準確、完整、及時披露估值產(chǎn)品信息、估值方法、數(shù)據(jù)來源及使用層次、方法變更及終止轉(zhuǎn)讓等,并公開發(fā)布估值產(chǎn)品質(zhì)量報告,接受市場質(zhì)詢。相關影響:辦法為債券(包括資產(chǎn)證券化產(chǎn)品)估值提供了估值依據(jù),為二級市場成交提供定價中樞發(fā)揮了重要深交所發(fā)布《深訓證券交易所債券發(fā)行業(yè)務指南第1號一公司債券(含企業(yè)債券)和資產(chǎn)支持證券發(fā)行上2023年11月27日,深交所發(fā)布《深訓證券交易所債券發(fā)行業(yè)務指南第1號一公司債券(含企業(yè)債券)和資產(chǎn)支持證券發(fā)行上市掛牌業(yè)務指南(2023年修訂)》。本次修訂明確了簿記建檔系統(tǒng)代為錄入時間、上傳原始認購憑證深交所發(fā)布《深訓證券交易所債券發(fā)行業(yè)務指南第1號一公司債券(含企業(yè)債券)和資產(chǎn)支持證券發(fā)行上相關影響:指南進—步明確了資產(chǎn)支持證券和公司債券發(fā)行上市掛牌工作要求,進—步提升了發(fā)行上市掛牌效率。2023年11月1日,國家金融監(jiān)督管理總局制定了《商業(yè)銀行資本管理辦法》2023年11月1日,國家金融監(jiān)督管理總局制定了《商業(yè)銀行資本管理辦法》,進—步完善商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)則,推動銀行強化風險管理水平,提升服務實體經(jīng)濟相關影響:相較于《征求意見稿》,辦法對于資產(chǎn)證券化風險加權資產(chǎn)計量方法存在著細微變化,主要包括明確不良貸款證券化產(chǎn)品風險權重下限要求,增加了可認定為優(yōu)先檔次的資產(chǎn)證券化風險暴露范圍等。來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。1.1主要政策概覽(續(xù)）生效日期政策內(nèi)容滬深交易所發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金(RElTs1.1主要政策概覽(續(xù)）生效日期政策內(nèi)容滬深交易所發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金(RElTs)規(guī)則適用指引第5號——臨時報告(試行)》—上證發(fā)所公開募集基礎設施證券投資基金業(yè)務指引第5號——臨時報告(試關于發(fā)布《上海證券交易所債券自券和資產(chǎn)支持證券信用風險管理》2023年10月20日,上交所發(fā)布《上海證券交易所債券自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第4號—公司債券和資產(chǎn)支持證券信用風險管理》。指引提到受托管理人、計劃管理人應當建立健全公司債券、資產(chǎn)支持證券信用風險管理制度,持續(xù)優(yōu)化信用風險監(jiān)測、研判、排查、預警、報送、應對及處置等環(huán)節(jié)的業(yè)務流程,配備充足資源并設立專門機構(gòu)或者崗位從事信用風險管理相關工作,確保信用風險管理責任落實到具體崗位和人員,并在業(yè)績考核評價中充分考慮信用風險管理工作實效。相關影響:指引有利于進一步規(guī)范各業(yè)務參與人的信用風險管理行為,提升資產(chǎn)支持證券和公司債券存續(xù)期信用風險管理實效,保護投資者合法權益。。2023年10月27日,滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金(RElTs)規(guī)則適用指告(試行)》。上交所表示,指引明確各方義務及特殊披露要求,進一步壓實相關主體的信息披露責任:一是規(guī)定基金管理人應當制定信息披露管理制度二是細化履行信息披露配合義務的主體范圍；三是明確自愿披露、豁免披露要求,并允許在披露事項涉及國家秘密、永久性商業(yè)秘密或者商業(yè)敏感信息且滿足一定條件的情況下豁免披露。相關影響:指引有利于進一步完善以“管資產(chǎn)”為核心的基礎設施RElTs存續(xù)期規(guī)則體系建設,持續(xù)提升信息披露的及時性、有效性和規(guī)范性,切實督促基礎設施RElTs市場參與主體歸位盡責。來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載?！?.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容銀行間市場交易商協(xié)會非金融企業(yè)債務融資工具承銷業(yè)務相關會員市政策內(nèi)容銀行間市場交易商協(xié)會非金融企業(yè)債務融資工具承銷業(yè)務相關會員市2023年9月28日,交易商協(xié)會發(fā)布修訂后的《中國銀行間市場交易商協(xié)會非金融企業(yè)債務融資工具承銷業(yè)務相關會員市場評價規(guī)則(2023版)》。與此前的規(guī)則相比,此規(guī)則取消“A類主承銷商、B類主承銷商”的分類,將主承銷商分為一般主承銷商和專項主承銷商。一般主承銷商可以在銀行間債券市場從事全部類別債務融資工具主承銷業(yè)務。專項主承銷商可以在銀行間債券市場從事部分類別債務融資工具主承銷業(yè)務。其中,境外非金融企業(yè)債務融資工具主承銷商可以在銀行間債券市場從事境外非金融企業(yè)債務融資工具主承銷業(yè)務。生效日期進一步加大債務融資工具支持力度促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展的通知》相關影響:按照此前交易商協(xié)會的監(jiān)管規(guī)則要求,A類主承銷商可在全國范圍內(nèi)開展非金融企業(yè)債務融資工具主承銷業(yè)務,B類主承銷商可在限定范圍內(nèi)開展非金融企業(yè)債務融資工具主承銷業(yè)務,此次修訂有助于擴大承銷商承銷市場范圍進一步加大債務融資工具支持力度促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展的通知》2023年8月30日,中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關于進一步加大債務融資工具支持力度促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展的通知》。通知強調(diào)繼續(xù)加大“第二支箭”服務力度,更好支持民營企業(yè)發(fā)展。支持符合條件的產(chǎn)業(yè)類及地產(chǎn)相關影響:通知拓寬了民營企業(yè)“綠色通道”、加強對民營企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的支持力度,有利于多角度促進民營經(jīng)滬深交易所《關于優(yōu)化公開募集基礎設施證券投資基金(RElTs)發(fā)行交易機制有關工作安排的通知》一2023年8月29日,滬深交易所發(fā)布《關于優(yōu)化公開募集基礎設施證券投資基金(RElTs)發(fā)行交易機制有關工作安排的通知》。滬深交易所將進一步推動擴大基金中的基金(F0F)參與投資基礎設施證券投資基金(RElTs);配合中國證監(jiān)會持續(xù)推動社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等機構(gòu)投資者參與投資;積極推動將基礎設施證券投資基金(RElTs)納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標的,引入境外投資者,提高市場對外開放水平;研究推出基礎設施證券投資基金(RElTs滬深交易所《關于優(yōu)化公開募集基礎設施證券投資基金(RElTs)發(fā)行交易機制有關工作安排的通知》一相關影響:通知進一步優(yōu)化和明確了基礎設施RElTs的發(fā)售定價、詢價認購、二級市場交易、資產(chǎn)評估和配套支持政策等事項。有利于規(guī)范基礎設施RElTs發(fā)行交易相關事項,提升其二級市場流動性。來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。1.1主要政策概覽(續(xù)）生效日期政策內(nèi)容《關于進一步發(fā)揮銀行間企業(yè)資產(chǎn)1.1主要政策概覽(續(xù)）生效日期政策內(nèi)容《關于進一步發(fā)揮銀行間企業(yè)資產(chǎn)證券化市場功能增強服務實體經(jīng)濟總局、證監(jiān)會、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《關于金融支持全面推進鄉(xiāng)局、證監(jiān)會、財政,2023年6月30日,中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關于進一步發(fā)揮銀行間企業(yè)資產(chǎn)證券化市場功能增強服務實體經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效的通知》,通知聚焦重點區(qū)域,著重提出“支持債務壓力較大地區(qū)企業(yè)緩解債務壓力”。在符合防范化解地方政府隱性債務相關政策的基礎上,支持債務壓力較大地區(qū)的企業(yè)以應收賬款、商業(yè)物業(yè)、基礎設施及其收益權等優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn),因地制宜創(chuàng)新拓展資產(chǎn)證券化融資,探索在控杠桿模式下形成投融資正向循環(huán)。進一步加大對企業(yè)資產(chǎn)證券化市場創(chuàng)新發(fā)展的支持力度,打好“組合拳”助力企業(yè)盤活存量資產(chǎn),為科技型企業(yè)提供多元化接力式金融服務,進一步提升銀行間市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。相關影響:這是在盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資背景下,繼2023年3月份交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)則》進行業(yè)務規(guī)則完善之后,發(fā)布的“提高企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務的發(fā)展定位”的通知,此通知對于進一步提升自律服務水平,激發(fā)市場主體活力,促進市場持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。為深入貫徹黨的二十大、中央經(jīng)濟工作會議、中央農(nóng)村工作會議精神,完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念,圍繞建設供給保障強、科技裝備強、經(jīng)營體系強、產(chǎn)業(yè)韌性強、競爭能力強且具有中國特色的農(nóng)業(yè)強國,強化目標導向、問題導向和結(jié)果導向,錨定目標,鼓足干勁,建立完善多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的現(xiàn)代農(nóng)村金融服務體系,增強金融服務能力,助力全面推進鄉(xiāng)村振興、加快建設農(nóng)業(yè)強國,提出九點意見。其中第四條優(yōu)化和美鄉(xiāng)村建設與城鄉(xiāng)融合發(fā)展金融服務:鼓勵運用信貸、債券、資產(chǎn)支持證券、基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金(RElTs)等方式,支持專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展,依法合規(guī)加大對新市民等群體保障性租賃住房建設融資支持力度。擴大金融產(chǎn)品和服務供給,支持新市民就業(yè)創(chuàng)業(yè)、安家落戶、子女教育、健康相關影響:該政策的出臺將推動健全多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的現(xiàn)代農(nóng)村金融服務體系,引導運用資產(chǎn)支持證券、RElTs等方式將金融資源配置到鄉(xiāng)村振興重點領域和薄弱環(huán)節(jié),為全面推進鄉(xiāng)村振興、加快建設農(nóng)業(yè)強國提供更來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。。。1.1主要政策概覽(續(xù)）發(fā)文機構(gòu)/生效日期發(fā)文機構(gòu)/生效日期本次修訂主要突出以“管資產(chǎn)”為核心,著力構(gòu)建符合基礎設施RElTs特點規(guī)律的審核和信息披露規(guī)具體而言,一方面,深入總結(jié)試點經(jīng)驗,針對市場關切的項目參與機構(gòu)、資產(chǎn)評估和產(chǎn)品設計等相關問題進行了規(guī)范,進一步提高市場規(guī)范運作水平。另一方面,結(jié)合產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路等大類資產(chǎn)行業(yè)特性,從項目合規(guī)性、資產(chǎn)范圍以及評估參數(shù)設置等維度細化了兩類資產(chǎn)的審核關注要點,強化了歷史運營情況、租金或收費減免、重要現(xiàn)金流提供方等信息披露要求,并對產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目有關會計處理、收費公路項目擴能改造安排等事項進行了明確,突出重要性、提高針對性,對項目從嚴把關,提高信息透明度。相關影響:此次修訂突出以“管資產(chǎn)”為核心,強化了RElTs的信息披露要求,對于提高成熟類型資產(chǎn)的推薦審核透明度,進一步健全并發(fā)揮基礎設施RElTs市場功能及推動RElTs市場高質(zhì)量發(fā)展具基礎設施證券投資基金(RElTs)規(guī)則適用指引第1號一一審核關注事項(試行)(2023年修易所公開募集基礎設施證券投資基金業(yè)務指引第1號一一審核關注事項(試行)(2023年修訂)》證監(jiān)會2023年4月18日,證監(jiān)會制定印發(fā)《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》,旨在進一步健全資本市場功能,加快提升科技創(chuàng)新企業(yè)服務質(zhì)效,促進科技、產(chǎn)業(yè)和金融良性循環(huán),更好支持高水平科技自立自強。工作方案共五方面18項工作舉措,證監(jiān)會二是擴大科技創(chuàng)新資金供給,持續(xù)發(fā)揮中央企業(yè)示范引領作用,推動科技創(chuàng)新領域企業(yè)發(fā)行RElTs；四是健全科創(chuàng)債評價考核制度,將科創(chuàng)債承銷五是加強工作協(xié)同配合,建立健全與國務院國資委等相關部委的溝通會商機制,對科創(chuàng)債融資主體、相關影響:此方案對于推動科創(chuàng)債高質(zhì)量發(fā)展,促進科技創(chuàng)新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。1.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容關于《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)則》及《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化1.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容關于《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)則》及《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化指引重點從以下四個方面進行了優(yōu)化完善:1.將產(chǎn)品指引升級為業(yè)務規(guī)則,涵蓋ABN、ABCP、類RElTs等產(chǎn)品,并覆蓋注冊、發(fā)行、環(huán)節(jié),明確存續(xù)期管理機構(gòu)角色及職責;2.建立分層次的信息披露機制,提升信息披露及時性、有效性,規(guī)范各參與機構(gòu)權利義務,強化主體責任和履職意識;3.完善投資者保護安排,細化持有人會議召開、表決、回避等相關要求,強化投資人權益保護;4.優(yōu)化業(yè)務流程,明確豁免備案情形,完善主承銷團機制,拓寬參與機構(gòu)類型,提升注冊發(fā)行便利性,充分激發(fā)市場活力。相關影響:指引規(guī)范了資產(chǎn)支持證券自律監(jiān)管實施標準,提升監(jiān)管透明度,維護債券市場秩序,保護投資者合法權益。指引明確了資產(chǎn)運營報告的披露內(nèi)容、發(fā)起機構(gòu)發(fā)生重大事項的內(nèi)容、特定發(fā)起機構(gòu)發(fā)生重大事項的內(nèi)容、增信機構(gòu)發(fā)生重大事項的內(nèi)容;尤其加強對存續(xù)期資金收支管理和變更資產(chǎn)支持證券資金用途的披露。。生效日期來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。1.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容發(fā)文機構(gòu)/生效日期1.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容發(fā)文機構(gòu)/生效日期通知內(nèi)容涵蓋保險資產(chǎn)管理公司申請開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的申請條件、申請程序、自律監(jiān)管等方面,件確認業(yè)務指引第4號一一保險資產(chǎn)管理公司開主要內(nèi)容包括:展資產(chǎn)證券化業(yè)務相關要求(試行)》的通知-1.保險資產(chǎn)管理公司申請開展資產(chǎn)證券化業(yè)務,應當符合公司治理健全,內(nèi)控制度完善等6項條件;2.保險資產(chǎn)管理公司申請開展資產(chǎn)證券化業(yè)務,應當按照規(guī)定向交易所提交申請文件及具備中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會員資格;件確認規(guī)則適用指引第5號一一保險資產(chǎn)管理公3.保險資產(chǎn)管理公司作為資產(chǎn)支持專項計劃管理人參與不動產(chǎn)投資信托基金(RElTs)業(yè)務的,應當符合中國證監(jiān)會、本所關于不動產(chǎn)投資信托基金(RElTs)的相關規(guī)定;4.交易所依法對資產(chǎn)證券化業(yè)務實行自律管理等。相關影響:通知對保險資產(chǎn)管理公司申請開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的申請條件、申請程序、自律監(jiān)管等關鍵事項做了明確規(guī)范。來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。1.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容本管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見的公告中國銀行保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國銀保監(jiān)會”)(已撤銷)1.1主要政策概覽(續(xù)）政策內(nèi)容本管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見的公告中國銀行保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國銀保監(jiān)會”)(已撤銷)同中國人民銀行開展《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的修訂工作,形成了《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》,于2月18日向社會公開征求意見。此次修訂的重點內(nèi)容包括構(gòu)建差異化資本監(jiān)管體系,使資本監(jiān)管與銀行資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務復雜程度相匹配,降低中小銀行合規(guī)成本；全面修訂風險加權資產(chǎn)計量規(guī)則,提升資本計量的風險敏感性等。其中,《附件11一一資產(chǎn)證券化風險加權資產(chǎn)計量規(guī)則》對資產(chǎn)證券化業(yè)務影響較大。相關影響:辦法重新確定ABS風險權重的3種計算方法,即內(nèi)評法、外評法和標準法；并且明確提出通知規(guī)范了公司債券(不含可轉(zhuǎn)債)、可交換公司債券、企業(yè)債券、資產(chǎn)支持證券的發(fā)行、上市申請材料編制及業(yè)務辦理事宜?！吨改稀钒I(yè)務辦理準備、公司債券代碼申請業(yè)務、公司債券發(fā)行業(yè)務、公司債券登記與上市掛牌業(yè)務、資產(chǎn)支持證券代碼申請業(yè)務、資產(chǎn)支持證券發(fā)行業(yè)務和資產(chǎn)支持證券登記與上市掛牌業(yè)務等七部分。相關影響:通知進一步規(guī)范了資產(chǎn)支持證券代碼申請、資產(chǎn)支持證券發(fā)行和資產(chǎn)支持證券登記與上::生效日期來源:公開信息整理,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。文檔分類:保密清算情況清算情況根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,2023年全年資產(chǎn)支持證券市場規(guī)模趨穩(wěn),共發(fā)行1,816單產(chǎn)品,發(fā)行規(guī)模為人民幣18,744億元,相較2022年,發(fā)行數(shù)量增加58單,小幅上漲3%,發(fā)行總額減少人民幣1,523億元,總體發(fā)行規(guī)模下降8%。0發(fā)行總額合計（億元）項目總數(shù)(單)0來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。清算情況ABS市場發(fā)行數(shù)量及發(fā)行金額(按市場類型）情況:2023年vS2022年2.1ABS市場發(fā)行情況(按市場類型）清算情況ABS市場發(fā)行數(shù)量及發(fā)行金額(按市場類型）情況:2023年vS2022年2.1ABS市場發(fā)行情況(按市場類型）2023年信貸2023年信貸ABS發(fā)行數(shù)量為199單,發(fā)行規(guī)模為人民幣3,466億元,發(fā)行數(shù)量同比上漲32個百分點,但發(fā)行金額下跌1%。企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量為1,265單,發(fā)行規(guī)模為人民幣11,794億元,為四個市場類型中金額和數(shù)量規(guī)模最大,發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模同比均有不同程度的小幅上升。ABN新發(fā)產(chǎn)品342單,發(fā)行規(guī)模為人民幣3,232億元,同2022年相比數(shù)量下降13%,發(fā)行規(guī)模下降31%。公募RElTS類在2023年共新發(fā)產(chǎn)品10單,發(fā)行規(guī)模人民幣252億元,發(fā)行數(shù)量和規(guī)模較去年均有不同程度的發(fā)行數(shù)量發(fā)行金額發(fā)行數(shù)量來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。 / / 清算情況2023年市場發(fā)行情況(按基礎資產(chǎn)分類） 2.1ABS市場發(fā)行情況(按基礎資產(chǎn)分類）根據(jù)根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,2023年按照發(fā)行規(guī)模口徑統(tǒng)計的基礎資產(chǎn)分類的前三類分別為:企業(yè)應收賬款ABS,共發(fā)行263單,發(fā)行規(guī)模人民幣3,270.23億元,與去年同期相比發(fā)行總額小幅上漲4%,發(fā)行數(shù)量位居第三;融資租賃債權ABS,共發(fā)行268單,發(fā)行規(guī)模人民幣2,909.69億元;個人汽車貸款ABS,共發(fā)行38單,發(fā)行總額來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。 /630清算情況2022年市場發(fā)行情況(按基礎資產(chǎn)分類） /630清算情況2022年市場發(fā)行情況(按基礎資產(chǎn)分類） 2022年2022年ABS按照基礎資產(chǎn)分類前3分別為:融資租賃債權ABS,共發(fā)行287單,發(fā)行金額達到人民幣3,123.66億元,占市場發(fā)行總額15.46%;企業(yè)應收賬款ABS,共214單,發(fā)行金額為人民幣3,029.57億元;個人汽車貸款ABS,共44單,發(fā)行金額為人民幣2,081.79億元。來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。清算情況 序號發(fā)行機構(gòu)發(fā)行項目清算情況 序號發(fā)行機構(gòu)發(fā)行項目發(fā)行總額(億元)123江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司49586878889招商銀行股份有限公司88序號發(fā)起機構(gòu)發(fā)行項目發(fā)行總額(億元)1234567892023年全年2023年全年,信貸ABS發(fā)行機構(gòu)中建信信托有限責任公司以發(fā)行數(shù)量39個和發(fā)行規(guī)模人民幣834.53億元位居發(fā)行數(shù)量和規(guī)模的榜首。關于發(fā)起機構(gòu)排名,前10名均為銀行,其中中國建設銀行股份有限公司以發(fā)行18個項目,總金額人民幣605.53億元,占據(jù)發(fā)起機構(gòu)發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模之首。來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。序號機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額(億元)金額占比序號機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額(億元)金額占比12345清算情況清算情況根據(jù)CNABS數(shù)據(jù)顯示,2023年全年信貸類ABS發(fā)行產(chǎn)品的會計顧問中,畢馬威以參與發(fā)行項目71個,發(fā)行總額人民幣1,467.28億元,在發(fā)行數(shù)量和總額上均位列會計師事務所榜首,德勤以45個發(fā)行項目,人民幣1,098.17億元的發(fā)行規(guī)模位居第二。序號機構(gòu)名稱發(fā)行項目總數(shù)發(fā)行總額(億元)金額占比12345來源:CNABS,畢馬威整理⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。清算情況 清算情況 序號發(fā)起機構(gòu)發(fā)行項目發(fā)行總額1深訓前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司2深訓前海聯(lián)易融商業(yè)保理有限公司3融信通達(天津)商業(yè)保理有限公司4深訓市前海一方恒融商業(yè)保理有限公司5君信融資租賃(上海)有限公司67晉建國際商業(yè)保理(珠海橫琴)有限公司89977序號發(fā)行機構(gòu)發(fā)行項目發(fā)行總額123456789江蘇省國際信托有限責任公司從發(fā)行項目總數(shù)來看從發(fā)行項目總數(shù)來看,2023年華能貴誠信托有限公司共發(fā)行46單,成為ABN項目發(fā)行機構(gòu)的榜首,發(fā)行總額為人民幣457.18億元。深訓前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司則以發(fā)行25個項目成為ABN項目發(fā)起機構(gòu)T0P1。從發(fā)行總額來看,百瑞信托有限責任公司以發(fā)行21個項目,發(fā)行規(guī)模達到人民幣635.43億元,成為ABN發(fā)行機構(gòu)發(fā)行金額榜首,金額占前10名約29%。國家電力投資集團有限公司成為發(fā)行金額第一的發(fā)起機構(gòu),總額為人民幣447.46億元,金額占前10名約37%。來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。序號計劃管理人發(fā)行項目序號計劃管理人發(fā)行項目發(fā)行總額13213上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司141516華安未來資產(chǎn)管理(上海)有限公司1718深創(chuàng)投紅土資產(chǎn)管理(深訓)有限公司1清算情況清算情況2023年,共有10個原始權益人發(fā)行了新產(chǎn)品,各發(fā)行一單,發(fā)行總額第一的原始權益人為國家電投集團江蘇電力有限公司,規(guī)模為人民幣78.40億元。關于公募RElTS計劃管理人,共有八家公司上榜,其中中國國際金融股份有限公司以3個項目位居首位,發(fā)行總額為人民幣64.13億元,中信建投證券股份有限公司以1個項目,發(fā)行總額人民幣78.4億元位居發(fā)行總額首位。序號原始權益人發(fā)行項目發(fā)行總額1121314京能國際能源發(fā)展(北京)有限公司1516北京京東世紀貿(mào)易有限公司17湖北省科技投資集團有限公司18上海張江(集團)有限公司19招商局光明科技園有限公司11來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。序號計劃管理人發(fā)行項目序號計劃管理人發(fā)行項目發(fā)行總額123華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司4上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司5招商證券資產(chǎn)管理有限公司678天風(上海)證券資產(chǎn)管理有限公司9財通證券資產(chǎn)管理有限公司清算情況清算情況根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,按照項目總數(shù)口徑統(tǒng)計,2023年中航信托股份有限公司共發(fā)行83個項目、發(fā)行總額人民幣574.27億元成為企業(yè)ABS原始權益人項目數(shù)量和發(fā)行金額第一的原始權益人。關于企業(yè)ABS管理人,平安證券以發(fā)行150個項目,發(fā)行規(guī)模合計人民幣1,496.96億元位居管理人之首,金額占前10名管理人發(fā)行總額的序號原始權益人發(fā)行項目發(fā)行總額12深訓前海聯(lián)易融商業(yè)保理有限公司345深訓市前海一方恒融商業(yè)保理有限公司678聲赫(深訓)商業(yè)保理有限公司9北京京東世紀貿(mào)易有限公司來源:wind,畢馬威分析⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。::::清算情況清算情況2023年ABS市場熱點項目主要集中在支持“低碳轉(zhuǎn)型”、“綠色發(fā)展”、“專精特新”和“知識產(chǎn)權”等方面。與此同時,ABS市場成功發(fā)行首單綠色+低碳轉(zhuǎn)型、首單pre-RElTs培育清潔能源及首單央企知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化等項目。這些項目的成功發(fā)行體現(xiàn)了發(fā)起機構(gòu)始終堅持貫徹落實國家綠色、科技創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的使命擔當,積極響應國家支持企業(yè)推進“綠色發(fā)展”、“科技立國”的國家戰(zhàn)略。國內(nèi)首單水電公募RElTs國內(nèi)首單水電公募RElTs項目獲批所成功發(fā)行并設立。這是全國首單央企知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化項目所成功發(fā)行并設立。這是全國首單央企知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化項目,也是全國首單“保理融資債權+專利質(zhì)押模式”知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化項目,同時也是云南省首單知識產(chǎn)權資產(chǎn)證券化項目。知識產(chǎn)權證券化是基于知識產(chǎn)權及其衍生的特許使用權為支撐,面對金融市場發(fā)行證券進行融資活動的金融工具,屬于資產(chǎn)支持證券(ABS)的形式之一。本次知識產(chǎn)權證券化發(fā)行以32項專利為基礎資產(chǎn)提供質(zhì)押,儲架人民幣5億元,首期發(fā)行規(guī)模人民幣1.12億元,優(yōu)先級證券評級AA+,發(fā)行利率3.45%。項目由中四局擔任主導單位,有利于以保護企業(yè)合法權益為基礎,以促進科技成果轉(zhuǎn)化為重點,鞏固和增強企業(yè)知識產(chǎn)權創(chuàng)造、運用、管理能力,不斷完善知識產(chǎn)權保護體系,健全體制機制,更好發(fā)揮知識產(chǎn)權對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的支撐作用,為知識產(chǎn)權強國建設作出積極貢獻。為全國水電行業(yè)首單、四川省首單、少數(shù)民族地區(qū)首單獲批的公募RElTs項目,中國電建成為第7家獲批公募RElTs項目的中央企業(yè)。本次公募RElTs項目基礎資產(chǎn)是電建水電開發(fā)公司持有的五一橋水電站,項目位于四川省甘玫藏族自治州,裝機規(guī)模13.7萬千瓦。通過公募RElTs的資產(chǎn)上市平臺,中國電建可打通資產(chǎn)盤活通道,將回收資金用于投資新項目建設,構(gòu)建“投資建設-運營-有效盤活”的投融資循環(huán),是深入貫徹集團“一切資產(chǎn)皆可經(jīng)營”理念,將盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與降杠桿減負債相結(jié)合的創(chuàng)新資產(chǎn)經(jīng)營方式。來源:園園ABS研究來源:人民網(wǎng) ⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。清算情況2.7市場熱點項目(續(xù)）清算情況首單“促汽車消費流通”汽車融資租賃ABS成功發(fā)行首單“促汽車消費流通”汽車融資租賃ABS成功發(fā)行2023年8月22日,國家電投在上海證券交易所成功簿記發(fā)行“國家電投-湖北電力清2023年8月22日,國家電投在上海證券交易所成功簿記發(fā)行“國家電投-湖北電力清潔能源綠色碳中和資產(chǎn)支持專項計劃(類RElTs)”,發(fā)行規(guī)模人民幣19.20億元,資金成本3.17%,創(chuàng)2023年以來全市場同類型產(chǎn)品最低,實現(xiàn)了pre-RElTs培育清潔能源資產(chǎn)發(fā)行類RElTs創(chuàng)新融資模式的成功落地。此單類RElTs是pre-RElTs模式在清潔能源領域的首次成功實踐。底層項目由創(chuàng)新投資所屬清能基金發(fā)起設立的融投業(yè)務基金完成市場化并購,培育成熟后通過類RElTs實現(xiàn)資產(chǎn)盤活,是RElTs工具賦能融投業(yè)務全鏈條、全生命周期資產(chǎn)流轉(zhuǎn)循環(huán)的“樣板”,是落實國家電投“五大產(chǎn)業(yè)板塊”部署,積極開拓綠色資產(chǎn)資本運作創(chuàng)新的pre-RElTs是指對于具有發(fā)行公募RElTs潛力的標的資產(chǎn)而言,投資者提前介入標的資產(chǎn)的建設、運營和培育過程,并在時機成熟時通過公募RElTs實現(xiàn)退出的投資業(yè)務模式。其理想的退出方式為公募RElTs,此外資金也可以通過資產(chǎn)整售大宗、類RElTs、基金再續(xù)期等方式退出。公司擔任原始權益人、平安證券擔任計劃管理人的2023平安租賃安騰1期(促汽車消費流通)資產(chǎn)支持專項計劃在深訓證券交易所成功設立,發(fā)行規(guī)模為人民幣22.08億元。本期產(chǎn)品在全市場首度引入“促汽車消費流通”概念,入池基礎資產(chǎn)均為汽車融資租賃債權,平安租賃及平安證券通過此次資產(chǎn)證券化的方式切實踐行國家關于在基礎資產(chǎn)層面,平安租賃在出臺“搞活汽車流通,擴大汽車消費”相關配套舉措的省市,投放新車及二手車租賃資產(chǎn),為客戶提供金融服務從而促進汽車消費及汽車流通；在證券層面,平安證券積極向合格投資者推介本產(chǎn)品并宣傳相關概念,為平安租賃的業(yè)務模式引入金融活水。最終在監(jiān)管機構(gòu)的支持下,這一產(chǎn)品得以成功來源:園園ABS研究 來源:新浪財經(jīng)、新華基金⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。清算情況2.7市場熱點項目(續(xù)）清算情況全國首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤全國首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”資產(chǎn)支持專項計劃在上交所設立2023年6月7日,海通恒信26號綠色資產(chǎn)支持專項計劃(低碳轉(zhuǎn)型掛鉤)在上交所成功設立,發(fā)行規(guī)模為人民幣10億元。本次項目為全國首單“綠色+低碳轉(zhuǎn)型掛鉤”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。本期專項計劃基礎資產(chǎn)對應項目均為綠色交通類項目,低碳轉(zhuǎn)型關鍵績效指標為新能源汽車融資租賃新增簽約合同金額。中誠信綠金科技(北京)有限公司授予海通恒信26號綠色資產(chǎn)支持專項計劃(低碳轉(zhuǎn)型掛鉤)G-1等級,符合低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券基本原則,掛鉤目標選選合理,債券結(jié)構(gòu)設計滿足低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券基本要求。海通恒信表示,未來將持續(xù)完善公司在綠色發(fā)展方面的戰(zhàn)略規(guī)劃,加大對綠色租賃業(yè)務支持力度,為優(yōu)質(zhì)綠色環(huán)保企業(yè)提供價值引領與金融資源支持,持續(xù)助力綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2023年6月20日,徐工集團工程機械股份有限公司在銀行間市場發(fā)行2023年度第一期定向資產(chǎn)支持票據(jù),發(fā)行規(guī)模人民幣33.98億元。中信證券擔任本項目的牽頭主承基礎資產(chǎn)應收賬款債權,項目儲架規(guī)模人民幣200億元,本期產(chǎn)品人民幣33.98億元,其中優(yōu)先A1級人民幣17.00億元,占比50.03%,發(fā)行利率2.55%;優(yōu)先A2級人民幣9.00億元,占比26.49%,發(fā)行利率2.98%;優(yōu)先A3級人民幣4.80億元,占比14.13%,發(fā)行利率3.05%;次級檔人民幣3.18億元,占比9.36%,對外銷售人民幣1.52億元。徐工機械ABN是全國首單引入境外應收賬款的資產(chǎn)支持票據(jù)項目,資產(chǎn)池中30%的應收賬款來自徐工以人民幣計價的境外銷售合同。本項目的成功發(fā)行助力徐工盤活應收賬款、加快資金回籠,符合其深耕“一帶一路”沿線國家的國際化戰(zhàn)略,有利于優(yōu)化境內(nèi)外資產(chǎn)配置,為實現(xiàn)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下的全球化發(fā)展注入了動力。來源:證券日報網(wǎng)來源:搜狐網(wǎng)⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。清算情況2.7市場熱點項目(續(xù)）清算情況全國最大規(guī)模碳中和儲架CMBS在上交所成功首發(fā)全國首單“高端制造類專精特新”融資租賃ABS、全國首單“雙原始權益人專精特新”ABS的雙“全國首單”全國最大規(guī)模碳中和儲架CMBS在上交所成功首發(fā)2023年3月27日,“2023年3月27日,“中國康富-富鴻1期資產(chǎn)支持專項計劃本項目為全國首單“高端制造類專精特新”融資租賃ABS、全國首單“雙原始權益人專精特新”ABS的雙“全國首單”發(fā)行,也是中國康富全資子公司富鴻資本首次在資本市場亮相。此次ABS發(fā)行規(guī)模人民幣1.6億元,其中優(yōu)先檔人民幣1.5億元占比94%,期限2年,未來,中國康富將會更加堅定“央企能源產(chǎn)業(yè)金融”的定位,堅持“產(chǎn)業(yè)+金融”的發(fā)展理念,繼續(xù)聚焦綠色能源、高端裝備產(chǎn)業(yè)賽道,不斷轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務模式,響應國家政策號召和服務集團公司持續(xù)穩(wěn)健有序發(fā)展,為實現(xiàn)“3060”戰(zhàn)略目標貢獻智和)”儲架項下的首發(fā)產(chǎn)品一一“金茂申萬-上海金茂大廈-轟悅綠色資產(chǎn)支持專項計劃(碳中和)”在上海證券交易所成功圓滿發(fā)行。產(chǎn)品總儲架規(guī)模達人民幣100億元,首發(fā)單期規(guī)模為人民幣30億元,期限為10+8年,為全國最大規(guī)模的儲架碳中和CMBS、全國首單靈活期限儲架CMBS、央企首單單樓宇儲架CMBS,充分發(fā)揮了中國金茂作為央企代表,充分運用資本市場融資工具,盤活優(yōu)質(zhì)物業(yè)資產(chǎn)、促進消費復蘇、夯實綠色ESG治理的重要示范作用。來源:中國證券報來源:新浪財經(jīng)⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。文檔分類:保密根據(jù)CNABS數(shù)據(jù)顯示根據(jù)CNABS數(shù)據(jù)顯示,2023年ABS市場清算產(chǎn)品共計126單,與2022年相比,清算產(chǎn)品數(shù)量增加4單,變化較小。從清算產(chǎn)品類型而言,2023年清算產(chǎn)品底層資產(chǎn)中不良資產(chǎn)重組、個人汽車貸款、個人消費貸款和微小企業(yè)貸款為主要產(chǎn)品類型,占清算總數(shù)量的94%。 22數(shù)量7654微小企業(yè)貸款5住房抵押貸款2住房抵押貸款2來源:CNABS⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。文檔分類:保密根據(jù)《企業(yè)會計準則第23號一一金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》(修訂)和《企業(yè)會計準則第23號一一金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》應用指南,企業(yè)保留了收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的合同權利,但承擔了將收取的該現(xiàn)金流量支付給一個或多個最終收款方的合同義務,且同時滿足以下條件,這種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情形通常被稱為“過手安排”,同時滿足條件即滿足過手測試。1.企業(yè)只有從該金融資產(chǎn)收到對等的現(xiàn)金流量時,才有義務將其支付給最終收款方。企業(yè)提供短期墊付款,但有權全額收回該墊付款并按照市場利率計收利息的,視同滿足本條件;2.轉(zhuǎn)讓合同規(guī)定禁止企業(yè)出售或抵押該金融資產(chǎn),但企業(yè)可以將其作為向最終收款方支付現(xiàn)金流量義務的保證;3.企業(yè)有義務將代表最終收款方收取的所有現(xiàn)金流量及時劃轉(zhuǎn)給最終收款方,且無重大延誤。企業(yè)無權將該現(xiàn)金流量進行再投資,但在收款日和最終收款方要求的劃轉(zhuǎn)日之間的短暫結(jié)算期內(nèi),將所收到的現(xiàn)金流量進行現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物投資,并且按照合同約定將此類投資的收益支付給最終收款方的,視同滿足本條件。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。4.1不良ABS2016年至2023年一共發(fā)行400只不良ABS產(chǎn)品,發(fā)行規(guī)模累計達到人民幣1,956.71億元,不良ABS發(fā)行數(shù)量與金額均呈上升趨勢。2016年至2019年期間發(fā)行規(guī)模較為緩和,2019年后受疫情和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響,不良貸款金額持續(xù)增加,資產(chǎn)證券化成為不良資產(chǎn)處置主要手段。2020年發(fā)行量顯著上升,共發(fā)行54只不良ABS,較2019年增加25只,同比增長86.21%,發(fā)行規(guī)模達人民幣281.43億元,同比增長96.12%。2023年不良ABS市場火爆,共發(fā)行118只不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,總金額為人民幣476.51億元,為歷年發(fā)行最大規(guī)模。 求和項:發(fā)行量(億)計數(shù)項:發(fā)行數(shù)量0資料來源:CNABS、畢馬威整理⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。4.1不良ABS不良不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）不良類ABS產(chǎn)品按季轉(zhuǎn)付頻率占據(jù)主要地位。我們對2016年到2023年發(fā)行的不良ABS產(chǎn)品轉(zhuǎn)付頻率1進行統(tǒng)計,期間共發(fā)行324只按季轉(zhuǎn)付產(chǎn)品,占發(fā)行總量的81%。2023年共發(fā)行88只按季度歸集轉(zhuǎn)付的不良ABS,發(fā)行數(shù)量同比增長76%,整體呈現(xiàn)上升趨勢。隨著不良ABS逐漸成熟,不良ABS產(chǎn)品轉(zhuǎn)付頻率不斷加速。根據(jù)統(tǒng)計,2017年開始市場出現(xiàn)按月轉(zhuǎn)付的產(chǎn)品,2020年開始按月歸集轉(zhuǎn)付產(chǎn)品逐漸增加,2021年首次出現(xiàn)按兩月轉(zhuǎn)付的產(chǎn)品。2023年共發(fā)行26單按月轉(zhuǎn)付的產(chǎn)品,相對2022年增加13只,共占不良市場發(fā)行總量的22%,同比增長100%,高轉(zhuǎn)付頻率不良ABS市場占比逐年增加。注1:以優(yōu)先檔本金和利息償付完畢前,發(fā)行說明書約定的處置收入轉(zhuǎn)付日規(guī)則統(tǒng)計資料來源:中債網(wǎng)資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書、畢馬威整理⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）4.1不良ABS根據(jù)《企業(yè)會計準則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》應用指南,在通常情況下,如果根據(jù)合同條款,企業(yè)自代為收取現(xiàn)金流量之日起至最終劃轉(zhuǎn)給最終收款方的期間超過三個月,則視為有重大延誤,進而不滿足過手測試。銀行不合并信托,測試范圍為銀行向信托支付資金不超過三個月,以銀行作為轉(zhuǎn)出方,信托作為轉(zhuǎn)入方,基礎資產(chǎn)作為被轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)。我們查詢了不良ABS發(fā)行說明書對回收款轉(zhuǎn)付日條款的一般安排,當“貸款服務機構(gòu)”具備全部“必備評級等級”時,回收款轉(zhuǎn)付日為計算日后的第3-11個工作日內(nèi),當“貸款服務機構(gòu)”發(fā)生任一“權利完善事件”時,歸集轉(zhuǎn)付速度將會加快。在處置收入轉(zhuǎn)付日為每季度的頻率時,極端情況下為三個月加計算日后對應工作日天數(shù)。人進行分配人進行分配人⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)—中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司—中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所—澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）4.1不良ABS按月和按兩月進行現(xiàn)金流歸集轉(zhuǎn)付產(chǎn)品的增加,加大了還款壓力,要求現(xiàn)金流回收更加平穩(wěn),原始權益人需要對現(xiàn)金流更由于底層貸款已經(jīng)違約,影響現(xiàn)金流預測因素多,隨著逾期時間的增加,不良貸款的回收情況更加不確定。目前按月和按雙月頻率轉(zhuǎn)付底層均為無抵質(zhì)押的信用卡消費貸款,相較于底層存在抵質(zhì)押物類不良資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品,還款現(xiàn)金流較依賴于抵質(zhì)押物的處置回收,存在較大不確定性,信用卡消費類貸款資產(chǎn)池期限短,金額較小,分散度高,現(xiàn)金流回收相對流動性儲備賬戶作為內(nèi)部增信措施廣泛應用在不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中,可以對收款期間回收較多的現(xiàn)金流進行儲備,當回收款不足無法兌付當期證券本息時,可以動用流動性儲備賬戶金額進行償付。流動性儲備賬戶可以平滑各期現(xiàn)金流,—定程度緩釋了證券的流動性風險。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。4.1不良ABS不良不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）不良ABS產(chǎn)品優(yōu)先檔兌付頻率同樣加快。2021年市場出現(xiàn)按月兌付和按兩月兌付產(chǎn)品,2023年共發(fā)行24單按月兌付和按兩月兌付的不良ABS,同比增加10單產(chǎn)品,占全年發(fā)行總量的20.34%,發(fā)行主體主要為招商銀行、廣發(fā)銀行、上海浦發(fā)銀行和中信銀行,目前市場發(fā)行的按月兌付和按兩月兌付產(chǎn)品底層資產(chǎn)均為不良信用卡消費貸款。按季兌付產(chǎn)品共發(fā)行195只,其中信用卡消費貸款和一般消費貸款共170單,占季度兌付發(fā)行總量的87.18%。按半年付產(chǎn)品中數(shù)量最多的為住房抵押類貸款一共59只,其次為信用消費貸款和企業(yè)貸款,分別為39只和24只。資料來源:中債網(wǎng)資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書、畢馬威整理個2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。4.1不良ABS不良不良ABS現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付分析(續(xù)）目前存在大量兌付頻率和回收款轉(zhuǎn)付頻率錯配產(chǎn)品。根據(jù)統(tǒng)計,在2016年至2023年發(fā)行的400只不良ABS中,有157單按季度進行回收款轉(zhuǎn)付的產(chǎn)品,優(yōu)先檔證券端按半年和按年進行兌付,30單原始權益人按月進行回收款轉(zhuǎn)付的產(chǎn)品,優(yōu)先檔證券端按季度和半年度兌付的產(chǎn)品,頻率不匹配產(chǎn)品占比發(fā)行總量的46.75%。高轉(zhuǎn)付頻率下一定程度上降低資金混同風險,但兌付頻率和轉(zhuǎn)付頻率不匹配,也增加大量的閑置資金,對閑置資金的管理提出了更高的要求。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳門特別行政區(qū)合伙制事務所,及畢馬威會計師事務所一香港特別行政區(qū)合伙制事務所,均是與英國私營擔保有限公司一畢馬威國際有限公司相關聯(lián)的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有,不得轉(zhuǎn)載。信貸ABS投資特征:.ABS優(yōu)先檔收益穩(wěn)定,市場表現(xiàn)良好且無違約先例信貸ABS遵循了資產(chǎn)信用的本質(zhì),ABS產(chǎn)品由于其結(jié)構(gòu)化的分層設計以及破產(chǎn)隔離機制使得其不受主體破產(chǎn)違約的風險。ABS產(chǎn)品標準化、透明化、現(xiàn)金流可預測性的特征也使其對投資者的吸引力持續(xù)走高。信貸類ABS優(yōu)先級目前尚無違約先例,資產(chǎn)分散性高,基礎資產(chǎn)篩選較嚴,有效降低了證券的信用風險。.ABS次級憑借著高收益和高風險的特性備受投資者青瞇次級作為ABS結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的最低層級,通常分配順序也處于最后,為優(yōu)先級證券提供信用支持的同時也享有剩余收益分配權,天然具有權益的特性。與優(yōu)先級不同,底層資產(chǎn)池任何—筆回收款的違約或損失,任何費用以及優(yōu)先級的利息支出,都將直接影響次級的收益。此外,次級的分層比例帶來的杠桿效應又會進—步放大底層資產(chǎn)現(xiàn)金流波動的不確定性,使得次級投資的風險系數(shù)和收益回報較優(yōu)先級更高。從收益構(gòu)成和形式上來看,次級收益—般分為期間收益、固定資金成本和超額收益,發(fā)行人可根據(jù)實際情況自由組合。隨著市場的不斷發(fā)展和優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)的稀缺,信貸ABS次級憑借著高收益和風險適中的特性也備受青瞇,投資群體也在顯著增加,多種機構(gòu)投資者均有涉足這類資產(chǎn)。⑥2024畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)一中國合伙制會計師事務所,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司一中國有限責任公司,畢馬威會計師事務所一澳