滬銅分析及交易策略

滬銅分析及交易策略主講人聯(lián)系電話：72014年滬銅1408日K線2024/1/302滬銅的2014年第一階段陰跌2014年1月-3月初，滬銅1408由52770點(diǎn)下跌至48720共4000余點(diǎn)。宏觀上受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減QE3和中國經(jīng)濟(jì)增長憂慮加重的影響，滬銅1408陰跌不止。技術(shù)上MACD指標(biāo)自1月初形成死叉后持續(xù)走弱，壓制價(jià)格下跌。第二階段破位大跌2014年3月，受“11超日債”正式宣告違約事件影響，造成市場(chǎng)恐慌，3月10日價(jià)格跳空跌破箱體底部并封死跌停板，隨后一周價(jià)格持續(xù)走低。3月20日創(chuàng)出低點(diǎn)43470，MACD指標(biāo)完成由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，并形成底背離。3月25日MACD指標(biāo)形成金叉，為后續(xù)企穩(wěn)反彈完成技術(shù)支撐。第三階段企穩(wěn)反彈2014年3月底至今，滬銅1408受技術(shù)支撐，價(jià)格持續(xù)走高。4月24日新聞媒體集中報(bào)道國儲(chǔ)局收儲(chǔ)銅，促使銅價(jià)進(jìn)一步走高至49000一線。價(jià)格遭遇半年線的壓力考驗(yàn)，MACD指標(biāo)維持強(qiáng)勢(shì)。2024/1/303期現(xiàn)操縱型現(xiàn)貨基本面對(duì)于滬銅走勢(shì)具有非常明顯的影響，產(chǎn)業(yè)客戶可以利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，尋求較好的期現(xiàn)套保機(jī)會(huì)，投機(jī)客戶保持交易靈活性，遵循技術(shù)指引，嚴(yán)格資金管理，在無序的K線圖中把握行情的脈搏。中國期貨市場(chǎng)并不屬于有效市場(chǎng)，信息不對(duì)稱、交易主體不對(duì)稱以及投機(jī)性，使得交易的博弈顯得格外激烈?；仡櫢髌谪浧贩N的歷史行情，不同期貨品種的行情并不完全相同。從資金規(guī)模對(duì)價(jià)格行情的影響層面來劃分，可以分為資金操控型、期現(xiàn)操縱型以及完全競(jìng)爭型。資金操控型的期貨品種，其價(jià)格走勢(shì)背后往往閃現(xiàn)著主力大資金的跡象，此類資金往往沒有到期交割的目的，完全只是投機(jī)，通過與其他眾多小資金的市場(chǎng)博弈，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利的最終目標(biāo)。在主力機(jī)構(gòu)介入后，吸引到一定的對(duì)手盤，通過資金優(yōu)勢(shì)操縱價(jià)格沿著有利于自己持倉的方向運(yùn)行，最終逼迫其對(duì)手盤止損，砍倉或者爆倉（逼倉），從而實(shí)現(xiàn)自己的獲利目的。PTA期貨合約是一個(gè)典型案例。期現(xiàn)操縱型的期貨品種，往往具有信息不對(duì)稱的特征。主力資金通常對(duì)現(xiàn)貨的供給和需求具有準(zhǔn)確的信息優(yōu)勢(shì)，該類資金主要以產(chǎn)業(yè)資本為主，憑借其信息優(yōu)勢(shì)和較大的資金實(shí)力，發(fā)起基本面為主導(dǎo)的行情走勢(shì)。由于預(yù)期對(duì)手盤無法在未來的交割期內(nèi)順利履約，通過對(duì)期貨合約的價(jià)格操縱，實(shí)現(xiàn)對(duì)對(duì)手盤持倉的圍困阻截。2024/1/304期現(xiàn)操縱型2024/1/305交易系統(tǒng)完全競(jìng)爭型的期貨品種，其價(jià)格波動(dòng)的背后會(huì)有不同機(jī)構(gòu)身影，且機(jī)構(gòu)間的資金規(guī)模都較接近，單一機(jī)構(gòu)行為無法完全影響價(jià)格的真正走勢(shì)。股指期貨就是一個(gè)較為經(jīng)典的案例。普通投資者和一般的產(chǎn)業(yè)客戶，在信息資源上先天不足。即使能夠意識(shí)到行情誘因的存在，也無法及時(shí)介入正確的頭寸。如果我們有比較成熟有效的交易系統(tǒng)和良好的交易心態(tài)，就會(huì)減輕我們?nèi)雸?chǎng)時(shí)的困惑和持倉時(shí)的焦慮。成熟的交易員需要擁有一套適合自己的完整交易系統(tǒng)。這個(gè)交易系統(tǒng)不是簡單的行情分析和交易，而是由市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析、基本面分析或行情分析、資金管理、交易決策、離場(chǎng)決策（止盈止損）等構(gòu)成的一整套系統(tǒng)。成功的交易系統(tǒng)在于擁有更及時(shí)、更全面地處理市場(chǎng)所出現(xiàn)的大部分信息并進(jìn)行系統(tǒng)化的交易決策流程。專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)以團(tuán)隊(duì)的形式進(jìn)行流程化系統(tǒng)管理，而相當(dāng)部分成熟的個(gè)人投資者雖然沒有去模塊化這個(gè)流程，但也嚴(yán)格按照這個(gè)流程處理。首先需要對(duì)交易的期貨合約有一個(gè)初步的認(rèn)識(shí)。1)、滬銅合約跟隨倫銅走勢(shì)，可以視為倫銅的影子盤。雖然開通了夜盤交易，依然存在較多的跳空，交易的不連續(xù)容易造成交易策略的變形，甚至失效，投資者可以倫敦銅為分析依據(jù)，容忍一定的點(diǎn)位偏差參與滬銅交易。2024/1/306交易系統(tǒng)2）、日線級(jí)別震蕩和區(qū)間整理的時(shí)間偏多。單邊行情迅速，完成后很容易形成新的多空平衡區(qū)間。其次，自己投資交易所依靠的理論與技巧能否經(jīng)的起歷史數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。市場(chǎng)上最經(jīng)典的東西流傳下來已經(jīng)經(jīng)過時(shí)間的證明，只有學(xué)習(xí)經(jīng)典，才能站在巨人的肩膀上。投資者不需要將交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的過于復(fù)雜，否則會(huì)造成操作信號(hào)的互相干擾。再者，交易系統(tǒng)需要經(jīng)過較長時(shí)間的測(cè)試，不斷進(jìn)行修正，使交易系統(tǒng)趨于完善。最后，技術(shù)指標(biāo)、交易規(guī)則、資金管理都需要良好的執(zhí)行力，保持穩(wěn)定的心態(tài)是保證交易系統(tǒng)順利實(shí)施的必要條件。我們以倫銅為交易對(duì)象，設(shè)計(jì)了一個(gè)交易系統(tǒng)雛形，希望大家提出寶貴的意見和建議，使之完善和系統(tǒng)化。倫銅電3日K線作為交易對(duì)象，MACD指標(biāo)作為分析工具。策略上，MACD形成頂（底）背離后交死（金）叉，以后一個(gè)交易日開盤價(jià)作為介入空（多）單入場(chǎng)點(diǎn)。以背離日的最高（低）點(diǎn)作為止損價(jià)。浮贏/止損=1:1時(shí)，完成25%止盈；浮贏/止損=2:1時(shí)，再完成初始持倉25%的止盈。隨著行情的運(yùn)行，MACD交金（死）叉，以當(dāng)日收盤價(jià)作為最終的離場(chǎng)點(diǎn)。下面是該操作策略的一個(gè)實(shí)例2024/1/307交易系統(tǒng)2024/1/308交易系統(tǒng)相對(duì)于點(diǎn)A，點(diǎn)B和點(diǎn)C價(jià)格上漲，MACD指標(biāo)未能創(chuàng)出新高，屬于頂部背離。D點(diǎn)指標(biāo)形成死叉，第二日開盤價(jià)8230.5介入空單。B點(diǎn)最大值8346作為空單防守價(jià)。止損空間為115.5。隨后價(jià)格和指標(biāo)雙雙走弱。點(diǎn)E低點(diǎn)為7652，浮贏為578.5，浮贏/止損=5>2，價(jià)格在下跌過程中完成了兩次止盈。第一次止盈，是價(jià)格下跌至8115時(shí)，鎖定利潤115.5*0.25=28.875，第二次止盈，是價(jià)格下跌至7999.5時(shí)，鎖定利潤231*0.25=57.75。剩余持倉以點(diǎn)F當(dāng)天收盤價(jià)7790離場(chǎng)，該部分利潤為（8230.5-7790）*0.5=220.25。將三部分利潤加總，累計(jì)獲利306.875，相對(duì)于入場(chǎng)價(jià)8230.5，盈利率為3.73%。以上就是一個(gè)完整的交易過程。點(diǎn)B也是一個(gè)頂部背離點(diǎn)。點(diǎn)B后第七日MACD指標(biāo)形成死叉，第八日開盤價(jià)8024入場(chǎng)做空，防守位B點(diǎn)最大值8256.5，做空后第六個(gè)交易日，MACD形成金叉，空單離場(chǎng)，離場(chǎng)點(diǎn)位為8138.5。整個(gè)過程浮贏/止損＜1，不涉及止盈。離場(chǎng)虧損114.5，相對(duì)于8024的入場(chǎng)位，虧損1.43%。我們將倫銅電3自2004年至今所有的交易機(jī)會(huì)進(jìn)行了記錄，并進(jìn)行了簡單的處理。見EXCEL表。2024/1/309資金管理與心態(tài)管理1）2004年1月至2014年5月，出現(xiàn)機(jī)會(huì)43次，正確27次，錯(cuò)誤16次，正確率63%； 2）盈利點(diǎn)位加總為7016.25點(diǎn)。盈利率加總為137.84%。 3）倫銅在2004年-2014年經(jīng)歷了2004年-2006年的牛市，2008年的熊市，2009年-2011年初的牛市，該交易系統(tǒng)僅在2004年-2006年的牛市中出現(xiàn)連續(xù)做多信號(hào)，在2008年熊市和2009年-2011年初的牛市中均為多空試探，并且出現(xiàn)一次較大幅度的止損離場(chǎng)。表明該交易系統(tǒng)并不完善。 4）滬銅于倫銅存在交易時(shí)間的錯(cuò)位，并且存在內(nèi)外盤的升貼水。滬銅換月頻繁，跟隨倫銅交易系統(tǒng)操作需及時(shí)換月，對(duì)盈利狀況會(huì)有影響。因此上述依據(jù)歷史數(shù)據(jù)獲得的收益狀況，僅具有參考價(jià)值。在擁有一套適合自己的完整交易系統(tǒng)之外，我們還有兩個(gè)需要共同進(jìn)步的地方。第一 、一定有嚴(yán)格的資金管理體系。期貨交易的高杠桿決定了其高風(fēng)險(xiǎn)的特性，作為交易系統(tǒng)環(huán)節(jié)之一的資金管理就顯得尤為重要。由于資金管理方式并沒有唯一性，有些交易者偏好輕倉交易，有些偏好重倉交易，每種交易者都有成功的案例，無非所配對(duì)的交易策略不同而已。

2024/1/3010資金管理與心態(tài)管理在我們尋找到適合自己的交易系統(tǒng)之前，輕倉交易為優(yōu)先選擇。存活的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于盈利本身，活著就有機(jī)會(huì)去探索，去成為10%中的一員。第二、交易過程中最為核心的部分——心態(tài)管理。它是交易的頂層管理，交易心態(tài)的變化會(huì)導(dǎo)致整個(gè)交易決策流程的改變，從而帶來不必要的風(fēng)險(xiǎn)度，大概率地改變既有的結(jié)果。成熟交易員與普通交易員也許使用類似的分析模式，但是得到截然不同的結(jié)果