工業(yè)硅冶煉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析-下半年市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀

工業(yè)硅冶煉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析下半年市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀

工業(yè)硅位于硅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，是光伏、有機(jī)硅、合金等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要部門(mén)的核心原料。隨著近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的工業(yè)硅產(chǎn)能也呈現(xiàn)了持續(xù)、快速、穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)。2012年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)硅的產(chǎn)能保持了增長(zhǎng)。據(jù)發(fā)布的《中國(guó)工業(yè)硅冶煉行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2012年行業(yè)產(chǎn)能為360萬(wàn)噸左右，2015年突破400萬(wàn)噸，達(dá)到420萬(wàn)噸。截止到2017年底，我國(guó)工業(yè)硅行業(yè)合計(jì)產(chǎn)能為489萬(wàn)噸，比上年增加了29萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)率為6.4%。2012-2017年工業(yè)硅產(chǎn)能變化趨勢(shì)(單位：萬(wàn)噸，%)資料來(lái)源：整理從產(chǎn)能利用率來(lái)看，2012年至2016年，我國(guó)工業(yè)硅的產(chǎn)能利用率明顯提高，但總體仍不足50%。產(chǎn)能利用率較低首先是受天氣等因素影響。部分以水電為主要能源的工業(yè)硅廠家由于上游來(lái)水豐枯期等因素導(dǎo)致生產(chǎn)呈現(xiàn)季節(jié)性，無(wú)法實(shí)現(xiàn)全年滿負(fù)荷生產(chǎn);此外，極端氣候條件下，部分地區(qū)的電力供給出現(xiàn)較大缺口，可能進(jìn)一步加劇產(chǎn)能利用率的下降。2017年，工業(yè)硅產(chǎn)能利用率首次突破50%，達(dá)到50.2%。2012-2017年工業(yè)硅產(chǎn)能利用率變化趨勢(shì)(單位：%)資料來(lái)源：整理中國(guó)工業(yè)硅冶煉行業(yè)利潤(rùn)水平行業(yè)利潤(rùn)水平主要取決于上下游行業(yè)的變動(dòng)情況。行業(yè)的生產(chǎn)成本主要是直接材料成本和能源成本。近年來(lái)，煤炭、石油、化工產(chǎn)品價(jià)格的下降有利于行業(yè)成本的控制;但人工成本的上升，以及安全環(huán)保投入的加大，都會(huì)對(duì)行業(yè)成本控制產(chǎn)生不利影響。從下游行業(yè)來(lái)看，工業(yè)硅及有機(jī)硅產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，雖然汽車、鋁合金、地產(chǎn)等個(gè)別行業(yè)的需求出現(xiàn)了波動(dòng)，但單個(gè)或幾個(gè)下游行業(yè)的需求量滯漲或下滑對(duì)硅行業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)水平的影響總體上還是可控的。通過(guò)對(duì)行業(yè)內(nèi)眾多上市公司工業(yè)硅業(yè)務(wù)的盈利能力進(jìn)行分析后，我們認(rèn)為自2013年以來(lái)我國(guó)工業(yè)硅行業(yè)整體毛利率維持在20%以上的水平，尤其是國(guó)內(nèi)龍頭工業(yè)硅企業(yè)合盛硅業(yè)工業(yè)硅毛利水平高達(dá)35%以上。在高毛利水平的基礎(chǔ)上，我國(guó)工業(yè)硅冶煉行業(yè)毛利走勢(shì)也是不斷攀高，從2013年的16億元增長(zhǎng)至2017年底的45.1億元。行業(yè)產(chǎn)品獲取毛利的能力水平較高。2013-2017年工業(yè)硅行業(yè)毛利規(guī)模走勢(shì)(單位：億元，%)資料來(lái)源：整理中國(guó)工業(yè)硅冶煉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析(一)新的技術(shù)、生產(chǎn)以及銷售模式?jīng)_擊整個(gè)市場(chǎng)2017-2018年，也許是整個(gè)工業(yè)硅行業(yè)最為艱難的時(shí)期，但是正是在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，一些創(chuàng)新的商業(yè)模式、創(chuàng)新的生產(chǎn)模式、創(chuàng)新的新技術(shù)都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成較大的沖擊。特別是新新技術(shù)包括還原劑-硅焦，微硅粉回爐在利用，大爐型電極突破等。(二)電力改革的紅利和自備電孤網(wǎng)不確定性為了應(yīng)對(duì)煤電硅一體化生產(chǎn)模式的沖擊，原工業(yè)硅主產(chǎn)區(qū)云南、四川等地紛紛出臺(tái)一系列的政策進(jìn)行應(yīng)對(duì)，而且目前這種生產(chǎn)要素降價(jià)已經(jīng)成為普遍情況。同時(shí)，針對(duì)自備電站孤網(wǎng)運(yùn)行的企業(yè)也有不同的聲音。要實(shí)施公平電價(jià)政策，孤網(wǎng)運(yùn)行的自備電廠要按規(guī)定補(bǔ)交各種交叉補(bǔ)貼基金。特別是在全國(guó)已經(jīng)停建火電機(jī)組的情況下，新疆新建項(xiàng)目將繼續(xù)萎縮。(三)供應(yīng)側(cè)改革成為市場(chǎng)決定性因素從目前的市場(chǎng)來(lái)看，短期內(nèi)供應(yīng)側(cè)仍處于擴(kuò)張階段，因此需求側(cè)變化成為影響市場(chǎng)的決定性因素，包括2016年市場(chǎng)價(jià)格的變化很大程度上都取決于下游領(lǐng)域各產(chǎn)品的情況，價(jià)格、開(kāi)工率、采購(gòu)等。從目前的情況預(yù)測(cè)，2017年鋁合金領(lǐng)域相對(duì)樂(lè)觀，仍有一些的轉(zhuǎn)移新建項(xiàng)目;而在有機(jī)硅領(lǐng)域，在人民水平提高和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推動(dòng)下，其市場(chǎng)增長(zhǎng)空間具有很大潛力;多晶硅領(lǐng)域，2017年上半年仍保持