國際金融課件-第八章-國際資本流動(dòng)

第八章國際資本流動(dòng)第一節(jié)國際資本流動(dòng)的概述一、國際資本流動(dòng)的概念國際資本流動(dòng)是指資本從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家或地區(qū)。這里所說的資本包括貨幣資本或借貸資本，以及與國外投資相聯(lián)系的商品資本和生產(chǎn)資本。國際資本流動(dòng)包括資本在國際間流出與流入兩個(gè)方面。資本流出是指資本從國內(nèi)流向國外，亦稱本國的資本輸出。資本流入是指資本從國外流入國內(nèi)，亦稱本國的資本輸入。國際收支平衡表中的資本項(xiàng)目反映一國在一定時(shí)期內(nèi)同其他國家(或地區(qū))間的資本流動(dòng)的綜合情況，包括：1）資本流動(dòng)的規(guī)模，即資本流出額、資本流入額、資本流動(dòng)總額和資本流動(dòng)凈額；2）資本流動(dòng)的方式，即直接投資、間接投資以及投資利潤再投資等；3）資本流動(dòng)的類型，即長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)；4）資本流動(dòng)的性質(zhì)，即官方資本流動(dòng)和私人資本流動(dòng)。二、國際資本流動(dòng)的類型國際資本流動(dòng)按流動(dòng)的時(shí)間長短，可分為長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。1.長期資本流動(dòng)長期資本流動(dòng)是指流動(dòng)期限在一年以上的資本流動(dòng)。長期資本流動(dòng)按資本流動(dòng)方式，可以分為國際直接投資、證券投資和國際貸款三種類型。1）國際直接投資國際直接投資是指一國的投資者將資本用于他國的生產(chǎn)或經(jīng)營,并掌握一定的經(jīng)營控制權(quán)的投資行為,是資本要素國際流動(dòng)的主要方式之一。對(duì)外直接投資通常采用三種基本方式：創(chuàng)辦新企業(yè)；收購國外企業(yè)；利潤再投資。2）國際證券投資國際證券投資也稱國際間接投資，是指購買外國企業(yè)發(fā)行的股票和外國企業(yè)或政府發(fā)行的債券等有價(jià)證券并獲取一定的收益的一種投資行為。3）國際貸款國際貸款主要指政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款和出口信貸。政府貸款是各國政府或政府機(jī)構(gòu)之間的借貸活動(dòng)。國際金融機(jī)構(gòu)貸款是國際金融機(jī)構(gòu)向其成員國政府提供貸款。國際銀行貸款是指國際商業(yè)銀行提供的借貸。出口信貸，是指由商業(yè)銀行對(duì)本國出口商、他國進(jìn)口商及其所在國銀行提供的一種貸款。2.短期資本流動(dòng)短期資本流動(dòng)是指為期一年以下（含一年）的國際資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)從性質(zhì)上可分為銀行資本流動(dòng)、貿(mào)易資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)：銀行資本流動(dòng)。是指由各國經(jīng)營外匯的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)之間資金調(diào)撥而引起的國際資本轉(zhuǎn)移。貿(mào)易資本流動(dòng)。是指由國際貿(mào)易所引起的國際資本轉(zhuǎn)移。保值性資本流動(dòng)。是指資本持有者為了保證資本的安全，或保證資本的盈利性而進(jìn)行的國際資本轉(zhuǎn)移。投機(jī)性資本流動(dòng)。是指資本持有者在投機(jī)心理的支配下，利用國際金融市場(chǎng)利率、匯率、金價(jià)、證券和金融商品價(jià)格變動(dòng)的差異，進(jìn)行各種投機(jī)活動(dòng)而引起的資本國際轉(zhuǎn)移。投機(jī)性資本流動(dòng)有四種方式；（1）在沒有外匯抵補(bǔ)交易下從另一種貨幣謀求更高收益的資本流動(dòng)，（2）對(duì)暫時(shí)性的匯率變動(dòng)作出反應(yīng)的資本流動(dòng)，（3）預(yù)測(cè)匯率將有永久性變化的資本流動(dòng)；（4）與貿(mào)易有關(guān)的投機(jī)性流動(dòng)。三、國際資本流動(dòng)的誘因資本供求利率差異匯率變動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策和風(fēng)險(xiǎn)防范四、資本流動(dòng)的影響1.對(duì)國際收支的影響國際資本流動(dòng)是影響一國國際收支順差或逆差的一個(gè)重要因素。2.對(duì)資本輸出國的影響

國際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國的積極影響主要表現(xiàn)在：能夠提高資本的邊際效益。有利于調(diào)節(jié)國際收支，使順差減少，以減少通貨膨脹的壓力。促進(jìn)商品出口。有利于提高國際地位?？梢岳@過關(guān)稅壁壘占領(lǐng)市場(chǎng)。國際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國也會(huì)帶來消極影響：面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。增加潛在的國際競(jìng)爭對(duì)手。會(huì)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成壓力。3.對(duì)資本輸入國的影響國際資本流動(dòng)對(duì)資本輸入國的積極影響主要表現(xiàn)在：可以緩解或彌補(bǔ)資本輸入國的“儲(chǔ)蓄缺口”，促進(jìn)當(dāng)?shù)刭Y本形成，使其發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)增長的潛能；提高投資能力，從而提高資本輸入國的經(jīng)濟(jì)增長率?？梢詮浹a(bǔ)資本輸入國的“外匯缺口”，增加進(jìn)口能力，解決輸入國急需進(jìn)口的技術(shù)設(shè)備和原材料的需要，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。可以引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，資本輸出國為了獲取新技術(shù)所能帶來的利潤，或迎合輸入國對(duì)外來資本中技術(shù)的偏好，往往以技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)入股等方式向輸入國提供比較先進(jìn)的技術(shù)，從而改善了資本輸入國的技術(shù)裝備。此外，直接投資也可以輸入管理水平和技術(shù)水平，推動(dòng)資本輸入國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。增加財(cái)政收入，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)?？梢愿纳茋H收支。國際資本流動(dòng)對(duì)資本輸入國的消極影響是：資本流動(dòng)往往引起利率和匯率波動(dòng)，甚至影響一國的貨幣政策的推行。對(duì)外國資本產(chǎn)生依附性。沖擊民族工業(yè)，擠占國內(nèi)市場(chǎng)?？赡芤l(fā)債務(wù)危機(jī)?？赡芤l(fā)金融動(dòng)蕩。4.對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響國際資本流動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的積極影響主要表現(xiàn)在：推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長。促使國際分工深化。促進(jìn)國際貿(mào)易的擴(kuò)大。加快全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。第二節(jié)發(fā)展中國家的債務(wù)危機(jī)一、國際債務(wù)與國際債務(wù)的衡量指標(biāo)1.國際債務(wù)的定義國際債務(wù)即外債，一國的國際債務(wù)可定義為“對(duì)非居民用外國貨幣或本國貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)”。對(duì)國際債務(wù)有兩個(gè)基本的判斷：一是債權(quán)方必須是非居民，對(duì)本國居民的負(fù)債，包括外幣負(fù)債均在國際債務(wù)之列；二是債務(wù)必須具有契約性償還義務(wù)，按此定義國際債務(wù)不包括外國直接投資，因?yàn)樗皇恰熬哂衅跫s性償還義務(wù)”的債務(wù)。國際貨幣基金組織和經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織計(jì)算國際債務(wù)的口徑大致分為以下幾項(xiàng)：1）官方發(fā)展援助，即經(jīng)合組織成員國提供的政府貸款和其他政府貸款；2）多邊貸款(包括國際金融機(jī)構(gòu)，如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)的貸款)；3)國際貨幣基金組織的貸款；4）債券和其他私人貸款；5）對(duì)方政府擔(dān)保的非銀行貿(mào)易信貸(賣方信貸)；