金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)5

金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)1948年12月1日，中央銀行成立，1984年1月1日開(kāi)始專門實(shí)行職能1987年，深圳特區(qū)證券公司成立，我國(guó)第一家專業(yè)性證券公司1990年11月，第一家證券交易所，上海證券交易所成立1991年8月28日，中國(guó)證券協(xié)會(huì)成立1991年7月3日，深圳證券交易所正式開(kāi)業(yè)1994年4月，中國(guó)在上海建立全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)2001年，中國(guó)加入世界貿(mào)易組織2004年5月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意深圳交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)置中小企業(yè)板塊2005年我國(guó)允許國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)發(fā)行熊貓債券2005年我國(guó)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)2007-2008年美國(guó)次貸危機(jī)，2008—2009年全球金融危機(jī)2009年10月我國(guó)創(chuàng)業(yè)板在深交所正式啟動(dòng)2011試點(diǎn)發(fā)行的地方政府債券時(shí)記賬式固定利率付息債券價(jià)格優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先公平，公開(kāi)，公正m（貨幣乘數(shù)）=M（貨幣供應(yīng)量）/B（基礎(chǔ)貨幣）西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論：P（資產(chǎn)/股票價(jià)格）→W（財(cái)富）→C（消費(fèi)）→Y（收入）托賓Q系數(shù)是指資本的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比：世界五大證券交易所：倫敦、紐約、香港、新加坡、東京國(guó)際貨幣基金（IMF），國(guó)際清算銀行（BIS）以及世界銀行，被稱為“布雷頓森林機(jī)構(gòu)”世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，與世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織不同，它并不提供基金救援國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行/中國(guó)進(jìn)出口銀行/中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行“一行三會(huì)”銀行業(yè)/證券業(yè)/保險(xiǎn)業(yè)（人身與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)/原保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)）/信托業(yè)（有形和無(wú)形）上市：基金：1億股票：股本總額5000萬(wàn)25%；4億10%債券：有限股份公司凈資產(chǎn)3000萬(wàn)/有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)6000萬(wàn)；40%?證券市場(chǎng)分類：交易標(biāo)的物：貨幣,資本，外匯，金融衍生品，保險(xiǎn)，黃金交易中介：直接，間接交割期限：現(xiàn)貨，期貨，期權(quán)交易對(duì)象的交割方式：即期，遠(yuǎn)期?金融市場(chǎng)的功能：儲(chǔ)蓄（蓄水池）、配置、調(diào)節(jié)、反映（晴雨表/氣象臺(tái)）?場(chǎng)內(nèi)交易：一級(jí)市場(chǎng)：場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的主板（含中小板）二級(jí)市場(chǎng)：創(chuàng)業(yè)板集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)：深交所9：15-9：25開(kāi)盤集合9：30-11：3013：00-14：57連續(xù)競(jìng)價(jià)14：57-15：00收盤集合場(chǎng)外市場(chǎng)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)、證券公司的柜臺(tái)市場(chǎng)*場(chǎng)外市場(chǎng)管理比證券交易所市場(chǎng)寬松，掛牌標(biāo)準(zhǔn)和信息披露要求比較低?QDII：合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者QFII：合格境外機(jī)構(gòu)投資者RQFII：人民幣QFII20個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)登記、5個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行變更。合并10天?直接融資：證券市場(chǎng)間接融資：有金融中介一個(gè)國(guó)家在一個(gè)時(shí)期若以間接融資為主，則中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)居于核心地位；若以直接融資為主，則證券市場(chǎng)居于一國(guó)金融市場(chǎng)體系的核心地位公司（企業(yè)）直接融資主要有股票融資和債券融資?證券發(fā)行人主要分為三類：企業(yè)類，金融機(jī)構(gòu)類，政府類按證券發(fā)行主體可分為：政府證券，政府機(jī)構(gòu)證券，公司證券按債券發(fā)行主體可分為：政府債券，金融債券，企業(yè)債券?證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)的人員需具備從事證券業(yè)務(wù)或者證券服務(wù)業(yè)務(wù)2年以上的經(jīng)驗(yàn)大學(xué)本科以上從業(yè)資格人員需年滿18周歲以及具有高中文化以上文憑?證券公司應(yīng)當(dāng)每年按照稅后利潤(rùn)的10%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金證券金融公司應(yīng)當(dāng)妥善保存資料文件不少于20年?證券公司凈資本100萬(wàn)/財(cái)務(wù)顧問(wèn)5000萬(wàn)/自營(yíng)，保薦，資產(chǎn)管理其中1項(xiàng)1億3年無(wú)違法違規(guī)記錄資產(chǎn)定向不低于100萬(wàn)5000萬(wàn)以上應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)來(lái)承銷?信息報(bào)送制度：每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)；每月結(jié)束之日起7個(gè)工作日內(nèi)?社會(huì)保障基金：征收的稅，只可用于投資存款，國(guó)債，中央票據(jù)，債券回購(gòu)等低風(fēng)險(xiǎn)投資社會(huì)保險(xiǎn)基金：醫(yī)療/養(yǎng)老/失業(yè)/工傷/生育?證券交易所的設(shè)立和解散，由國(guó)務(wù)院決定?中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)，會(huì)員大會(huì)每4年召開(kāi)一次，理事會(huì)認(rèn)為有必要或由1/3以上會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)，可召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)；非會(huì)員理事不超過(guò)理事總數(shù)的1/5；理事任期4年，可連任?保本基金：在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)獲得潛在高回報(bào)平衡型基金：?直接融資證券市場(chǎng)間接融資信貸，與銀行發(fā)生關(guān)系股票債券是直接投資工具，基金是間接投資工具，基金主要是投向有價(jià)證券?短期金融市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)?我國(guó)發(fā)行政策性金融證券的政策性銀行包括：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行?我國(guó)封閉式基金的注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)是：中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司?證券公司結(jié)算傭金利息的是通過(guò)，資金存管銀行代扣，不以客戶存款做投資?同業(yè)拆借債券?非金融企業(yè)債務(wù)融資工具在全國(guó)銀行同行拆借中心交易，金融機(jī)構(gòu)承銷，中國(guó)國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記、托管、結(jié)算?證券交易結(jié)算方式可以分為：全額結(jié)算與凈額結(jié)算。我國(guó)對(duì)多數(shù)證券交易均采取多邊凈額結(jié)算方式?申請(qǐng)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具有證券從業(yè)額資格的評(píng)級(jí)人員不得少于20人；評(píng)級(jí)小組不得少于2人、注冊(cè)委員5人?優(yōu)先股是優(yōu)于普通股東，分配優(yōu)先，但在債務(wù)之后，按照面值清償?貨幣衍生工具：遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨合約、….合約?托賓Q指數(shù)：資本的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論P(yáng)資產(chǎn)（股票）→W（財(cái)富）→C（消費(fèi)）→Y（總收入）?客戶開(kāi)拓創(chuàng)業(yè)板后，至少每（2年）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力的后續(xù)評(píng)估已具備2年經(jīng)驗(yàn)的，T+2，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的T+5股票市場(chǎng)實(shí)行T+1債券市場(chǎng)實(shí)行T+1即現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)行T+1；期貨市場(chǎng)實(shí)行T+0?買斷式回購(gòu)：協(xié)商設(shè)定保證金，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心負(fù)責(zé)日常檢測(cè)工作，監(jiān)管同行拆借中心的是中國(guó)人民銀行股票?股份有限公司的資本劃為股份，每一份股份的金額相等。股票應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號(hào)。普通股分為A/B股，B股一般為公司創(chuàng)辦人所有，目的是在股權(quán)稀釋過(guò)程中掌握公司的控制權(quán)。?股利政策：1.派現(xiàn)2.送股3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本4.四個(gè)重要日期：股利宣布日、股權(quán)登記日、除息除權(quán)日（通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日、本日之后含本日買入的股票不再享有本期股利）、派發(fā)日?上市公司增發(fā)新股時(shí)，最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%?票面價(jià)值：股票票面上標(biāo)注的價(jià)格，以面值作為發(fā)行價(jià)即平價(jià)發(fā)行，高于面值為溢價(jià)發(fā)行。不得低于股票票面價(jià)格賬目?jī)r(jià)值：股票凈值/每股凈資產(chǎn)清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值內(nèi)在價(jià)值：即理論價(jià)值，未來(lái)的收益?股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格，影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素有許多，最直接的是供求關(guān)系?優(yōu)先股：排在債權(quán)人之后，普通股東之前，一般無(wú)表決權(quán)（特殊情況下有）優(yōu)先股是優(yōu)于普通股東，分配優(yōu)先，但在債務(wù)之后，按照面值清償?A股：人民幣普通股B股：人民幣特種股/境內(nèi)上市的外資股N股：紐約上市外資股L：倫敦H：香港S：新加坡藍(lán)籌股：對(duì)現(xiàn)金流管理要求高，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付紅籌股：境外上市的中國(guó)股票，不屬于外資股?我國(guó)股份有限公司申請(qǐng)上市：股本5000萬(wàn)、公開(kāi)發(fā)行25%以上、股本總額4億以上的發(fā)行10%、3年無(wú)違法?質(zhì)押式回購(gòu)期限1~365天股票發(fā)行制度主要有3種：審批制（早期）、核準(zhǔn)制（發(fā)展中）、注冊(cè)制（成熟市場(chǎng)）。我國(guó)股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制。股票承銷10~90日。股票承銷有2種方式：代銷、包銷。代銷期滿，發(fā)行股票數(shù)量未達(dá)到擬發(fā)行數(shù)量的70%，為發(fā)行失敗，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人?證券無(wú)紙化發(fā)行初始登記，不發(fā)行實(shí)物證券，而是通過(guò)證券公司進(jìn)行資金的募集和證券的登記，無(wú)紙化發(fā)行的證券以發(fā)行初始登記為證券創(chuàng)設(shè)的依據(jù)?退市風(fēng)險(xiǎn)警示公司股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%，單個(gè)退市警示1%A/B股、基金類證券漲跌幅不得超過(guò)10%，而ST股則不超過(guò)5%?報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度又稱做市商制度，有做市商報(bào)價(jià)；競(jìng)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度，雙方達(dá)成協(xié)議?滬深證券交易所規(guī)定通過(guò)競(jìng)價(jià)交易買入股票，基金權(quán)證的，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股或者其整數(shù)倍。賣出不足100的，應(yīng)一次性申報(bào)賣出。最大交易量不應(yīng)超過(guò)100萬(wàn)份，A股申報(bào)量最小單位100股。國(guó)債買斷式回購(gòu)交易的申報(bào)單位為1000手或其倍數(shù)?融資達(dá)到25%即可暫停其融資買入，并向市場(chǎng)公布?上午，11:30，1個(gè)工作日，下一個(gè)工作日?集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)：深交所9：15-9：25開(kāi)盤集合9：30-11：3013：00-14：57連續(xù)競(jìng)價(jià)14：57-15：00收盤集合?證券委托方式：柜臺(tái)委托、非柜臺(tái)委托（人工電話委托或傳真委托、自助終端和電話自動(dòng)委托、網(wǎng)上委托）?道-瓊斯股價(jià)平均數(shù)采用修正股價(jià)平均數(shù)法來(lái)計(jì)算股價(jià)平均數(shù)???滬股通：投資者通過(guò)(香港)聯(lián)交所證券交易服務(wù)公司交易、投資者可以通過(guò)滬股通直接購(gòu)買滬股通股票、聯(lián)交所公布滬股通交易日、買賣規(guī)定范圍的上海證券交易所上市的股票港股通：內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，買賣規(guī)定范圍的香港聯(lián)交所上市的股票???債券?債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而面向債券投資者出具的。承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債券債務(wù)憑證。債券票面上有四個(gè)基本要素：票面價(jià)值、到期期限、票面利率、發(fā)行者名稱?按債券發(fā)行主體可分為：政府債券，金融債券，企業(yè)債券貼現(xiàn)債券（先貼收益）、付息債權(quán)（持續(xù)付息）、息票累計(jì)債券（一次性付利息本金）債券按照其全面形態(tài)可以分為：實(shí)物債券、憑證式債券、記賬式債券?企業(yè)債券發(fā)行：審批制度，公司債券發(fā)行：核準(zhǔn)制度，引進(jìn)發(fā)審委制度和保薦制度?轉(zhuǎn)融通：證券金融公司與證券公司?市場(chǎng)利率上升，價(jià)格下降，收益上升；收支順差外匯下跌本幣匯率上升?交易所場(chǎng)內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)/權(quán)證外，場(chǎng)外交易的期權(quán)稱為奇異型期權(quán)?銀行間債券市場(chǎng)，中央結(jié)算公司是委托結(jié)算機(jī)構(gòu)?發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體有很多，中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)等，而發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只能是股份有限公司?政府債券：安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇?中央政府債券又稱為“國(guó)債”，是政府債券市場(chǎng)上的主要融資和投資工具。短期（1年以內(nèi)）、中期（1~10年）、長(zhǎng)期（10年及以上），長(zhǎng)期是主要美國(guó)政府一般講聯(lián)邦政府發(fā)行的短期國(guó)債視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，把短期國(guó)庫(kù)券利率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率?憑證式國(guó)債：包銷、不可流通、記名儲(chǔ)存式國(guó)債2006年推出：包銷或代銷、不可流通、記名、電子式、只能個(gè)人記賬式國(guó)債：可記名，可掛失，公開(kāi)招標(biāo)、可流通。發(fā)行方式：招標(biāo)、遠(yuǎn)程投標(biāo)、債券托管、分銷（都沒(méi)有自銷）?外國(guó)債券是指某一國(guó)家借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行該國(guó)貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一個(gè)國(guó)家。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券叫“揚(yáng)基債券”，在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱為“武士債券”歐洲債券是指在本國(guó)國(guó)境內(nèi)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)家貨幣作為面值的國(guó)際債券。即債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣分別屬于不同的國(guó)家，也稱為無(wú)國(guó)籍債券?長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)按一定比例計(jì)入凈資本，3年2年1年：100%70%50%?債券最長(zhǎng)銷售期不超過(guò)90天?債券報(bào)價(jià)是指每100元面值債券的價(jià)格，通常有2種方法：全價(jià)報(bào)價(jià)、凈價(jià)報(bào)價(jià)債券現(xiàn)券買賣的方式為凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算?我過(guò)銀行間債券市場(chǎng)的清算結(jié)算機(jī)制，主要分全額雙邊清算和凈額集中清算2種方式，前者主要采用“券款對(duì)付”的結(jié)算方式，此外還有純?nèi)^(guò)戶、見(jiàn)券付款和見(jiàn)款付券等三種方式；而后者采用“中央對(duì)手方”的結(jié)算方式證券投資基金與衍生工具?基金與股票和證券的區(qū)別：所反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同（股票/所有權(quán)、債券/債務(wù)、基金/信托）所籌集資金的投向不同（股票和債券是直接投資工具，基金是間接，主要投向有價(jià)證券）收益與風(fēng)險(xiǎn)水平不同?封閉式基金：5年以上、不低于2億元、持有人不少于1000人開(kāi)放式基金：沒(méi)有固定贖回時(shí)間80%以上資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金80%以上資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金主動(dòng)型基金：力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金被動(dòng)型基金：選取特定指數(shù)作為跟蹤對(duì)象，又稱為“指數(shù)基金”私募式基金：向特定對(duì)象發(fā)售的基金，不超過(guò)200人公募式基金：向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)售的基金增長(zhǎng)型基金：較少考慮當(dāng)期收入的基金收入型基金：追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金保本基金：在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)獲得潛在高回報(bào)平衡型基金：既注重資本增值又注重當(dāng)前收入的基金?我國(guó)封閉式基金的注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)是：中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司?基金管理人：管理基金的人員基金托管人：投資人權(quán)益的代表，有監(jiān)督保管披露核算的職責(zé)，中國(guó)只有五大銀行（農(nóng)，建，工，交通，中國(guó)銀行）基金份額持有人：開(kāi)心就好基金管理公司：1億、最近3年無(wú)違法記錄基金托管費(fèi)：封閉式為0.25%，開(kāi)放式往往低于0.25%，股票基金往往高于0.25%；風(fēng)險(xiǎn)越高托管費(fèi)越高，與風(fēng)險(xiǎn)成正比，貨幣基金管理費(fèi)最低，衍生工具基金管理費(fèi)最高利潤(rùn)分配：封閉式：只能采取現(xiàn)金分紅開(kāi)放式：現(xiàn)金分紅和紅利再投資轉(zhuǎn)換為基金份額