基于哈佛分析框架的財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以科大訊飛為例

PAGEPAGE21為例—緒論科技的蓬勃發(fā)展讓越來越多的國家意識(shí)到科技創(chuàng)新的重要性，大力推進(jìn)高新技。隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國自2015年以來，人工智能在中國國內(nèi)獲得?？拼笥嶏w作為一家20問題，不斷優(yōu)化創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。哈佛分析框架自提出以來，其作為一種較全面的財(cái)務(wù)分析方法不斷獲得了投資人、債權(quán)人的認(rèn)可和青睞。哈佛分析框架恰恰彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法的不足和缺陷，基于哈佛分析框架對科大訊飛展開分析有利于打破我國傳分析，有利于企業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，了解內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境，發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢及不足，適時(shí)地抓住機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)。同時(shí)對于國內(nèi)其他類似的或者處于同行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，能夠提供一定的參考價(jià)值。下面根據(jù)哈佛分析框架對本文主要內(nèi)容加以闡述，本文分為五部分，一為緒論。首先是闡述企業(yè)在當(dāng)前的國家形勢和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的研究背景及意義，闡明了研究的重要意義和價(jià)值。其次列出了研究內(nèi)容，以此加深對財(cái)務(wù)分析架有分析內(nèi)容更廣泛、更透徹且具有前瞻性的優(yōu)點(diǎn)，但是也具有分析主觀性、不能保證獲取信息真實(shí)性以及方法具有局限性的缺點(diǎn)。三為科大訊飛股份有限公司簡介及財(cái)務(wù)狀況。分為兩個(gè)部分：一是介紹公司的基本情況，包括其成立情況，經(jīng)營領(lǐng)域及業(yè)務(wù)，取得的成就等，來反映科大訊飛的整體經(jīng)營情況；二是介紹科大訊飛的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況。四為科大訊飛財(cái)務(wù)分析。基于哈佛分析框架對科大訊飛公司展開具體的分析，分別從戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分三部分的內(nèi)容作一個(gè)總結(jié)，得出戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景分析結(jié)果，并且針對其存在的不足提出相應(yīng)的建議。(一)哈佛分析框架概念2000年的時(shí)候提出的，這是用于對企業(yè)財(cái)務(wù)分析的新理論方法。哈佛分析框架提出要評定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量，不僅僅要分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和相關(guān)指標(biāo)，因?yàn)橛绊懫髽I(yè)財(cái)務(wù)的因素是多重的，還要綜合考慮公司在經(jīng)營過程中所處的宏觀環(huán)境背景，公司的戰(zhàn)略部署，公司所選擇的會(huì)計(jì)政策等。因此，哈佛分析框架主要分成四塊內(nèi)容：戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景預(yù)測。最初的戰(zhàn)略分析就是企業(yè)結(jié)合行業(yè)發(fā)展背景，分析行業(yè)目前的機(jī)會(huì)與隱患，站在戰(zhàn)略的立場上進(jìn)行定性與定量分析。通過分析企業(yè)在發(fā)展過程中的戰(zhàn)略優(yōu)勢和財(cái)務(wù)中的問題，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問題劣勢，并對企業(yè)未逐漸被國內(nèi)財(cái)務(wù)分析所引用。(二)哈佛分析框架的分析內(nèi)容和步驟戰(zhàn)略分析[1]而評估企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營成果是否可以持續(xù)，所以戰(zhàn)略分析也是后續(xù)的會(huì)計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。戰(zhàn)略分析主要分成行業(yè)特征分析和企業(yè)的戰(zhàn)略分析兩個(gè)部分：企業(yè)是否可以繼續(xù)保持業(yè)績增長。對當(dāng)前行業(yè)的詳細(xì)分析也可以為后文的預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)營狀況進(jìn)行鋪墊，提供合理的假設(shè)與依據(jù)，為企業(yè)設(shè)定發(fā)展方向建議奠定基礎(chǔ)。因此，行業(yè)分析是整個(gè)哈佛分析的出發(fā)點(diǎn)和邏輯點(diǎn)。一份全面的財(cái)務(wù)分析要包含公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算，除了這些，還要對非數(shù)字指標(biāo)的分析，而行業(yè)特征分析正是典型的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。所以在非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的行業(yè)分析中，先是分析行業(yè)的特征如宏觀背景、人文、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等，然后對行業(yè)生命周期進(jìn)行分析，以便于根據(jù)所屬生命周期中的優(yōu)勢和劣勢，采取一定措施，最后是將行業(yè)狀況代入到五力模型綜合分析行業(yè)的獲利能力。行具體分析。戰(zhàn)略分析目的在于把握公司的整體戰(zhàn)略方向，識(shí)別公司在運(yùn)營過程存在的風(fēng)險(xiǎn)，找出戰(zhàn)略實(shí)施的優(yōu)勢與劣勢。同時(shí)戰(zhàn)略分析也可以為后文的會(huì)計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析做好鋪墊。會(huì)計(jì)分析到企業(yè)的會(huì)計(jì)管理中的問題，幫助企業(yè)及時(shí)改善問題，完善企業(yè)的會(huì)計(jì)制度。財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是通過對企業(yè)的償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流狀況等幾方面的具體分析，通過相關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出企業(yè)之前的和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)管理水平和企業(yè)經(jīng)營效率，并根據(jù)結(jié)合前文的戰(zhàn)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)分析的步驟主要分為以下五步：否健康發(fā)展的關(guān)鍵。償債能力一般是通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率這些指標(biāo)來衡量的。析企業(yè)的盈利能力，主要通過主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率以及每股收益來衡量。指標(biāo)主要包括了存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。發(fā)展能力分析中主要包含了總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率以及凈利潤增長率等。（5）現(xiàn)金流量分析。對企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以判別企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中現(xiàn)金流是否正常?，F(xiàn)金資活動(dòng)和籌資活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生的影響，以及分析經(jīng)營、投資與籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流情況。率之間的關(guān)系，有助于管理者改善經(jīng)營，提高管理效率。前景分析財(cái)務(wù)狀況及未來經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行預(yù)測，然后對預(yù)測結(jié)果采取相應(yīng)的措施。(一)科大訊飛股份有限公司簡介1999年，是亞太地區(qū)知名的智能語音和人工智能上市企業(yè)。自成立以來，長期從2008年，公司在深圳證券交易所掛牌上市（股票代碼：002230）。術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。2016年，科大訊飛發(fā)布訊飛翻譯機(jī)，開創(chuàng)智能消費(fèi)的新品類，獲得消費(fèi)市場的廣泛認(rèn)可；2017及2019年，科大訊飛連續(xù)兩屆上榜《麻省理工科技評論》全球502017年首次入榜，名列全球第六、中國第一。2018年，科大訊飛機(jī)器翻譯系統(tǒng)參加CATTI全國翻譯專業(yè)資格（水平）科研測試，首次達(dá)到專業(yè)譯員水平。2019年，科大訊飛新一代語音翻譯關(guān)鍵技術(shù)及系統(tǒng)獲得世界人工智能大會(huì)最高榮譽(yù)SAIL（SuperAILeader，即”）應(yīng)用獎(jiǎng)；同年9月，成為北京2022年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)官方自動(dòng)語音轉(zhuǎn)換與翻譯獨(dú)家供應(yīng)商，致力于打造首個(gè)信息溝通無障礙的奧運(yùn)會(huì)。10月，在教育部、國家語委的指導(dǎo)下，承建國家語委全球中文學(xué)習(xí)平臺(tái)。，2010年，科大訊飛在業(yè)界發(fā)布以智能語音和人機(jī)交互為核心的人工智能開放平臺(tái)——訊飛開放平臺(tái)，為開發(fā)者提供一站式人工智能解決方案。截至月31日，訊飛開放平臺(tái)已聚集超過175.6萬開發(fā)者團(tuán)隊(duì)，總應(yīng)用數(shù)超過99.6萬，累計(jì)覆蓋終端用戶數(shù)30.7億+，A.I.大學(xué)學(xué)員總量達(dá)到44.4萬+，以科大訊飛為中心的人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)構(gòu)建。在平臺(tái)基礎(chǔ)上，科大訊飛持續(xù)拓展行業(yè)賽道，現(xiàn)已推出覆蓋多個(gè)行業(yè)的智能產(chǎn)品及服務(wù)，推動(dòng)在消費(fèi)者、智慧教育、智慧城市、智慧司法、智能服務(wù)、智能汽車、智慧醫(yī)療、運(yùn)營商等領(lǐng)域的深度應(yīng)用，TOB+TOC雙輪驅(qū)動(dòng)成果顯現(xiàn)。建設(shè)美好世界。(二)科大訊飛股份有限公司財(cái)務(wù)狀況3-1科大訊飛近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，2018年總資產(chǎn)為153.03億元，2019年總資產(chǎn)為201.01億元。20192018年增長了將近一倍。表明企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模上不斷擴(kuò)大。但與此同時(shí)，公司的負(fù)債也在大幅度增長，資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷增長，但在2018年到2019年有所下降。說明該公司一直采用相對高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策，一方面利用負(fù)債擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，另一方面增大了該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營成果方面，5。不過，科大訊飛營業(yè)收入的增長并沒有為其帶來高利潤。表3-1科大訊飛股份有限公司2014-2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項(xiàng)目20152016201720182019總資產(chǎn)83.90104.14133.40153.03201.01負(fù)債18.6731.9553.8870.9183.66所有者權(quán)益65.2372.1979.5382.12117.35營業(yè)收入25.0133.254.4579.17100.79營業(yè)成本12.7816.4326.4739.5754.40利潤總額4.655.615.776.599.95資產(chǎn)負(fù)債率22.25%30.68%40.39%46.34%41.62%資產(chǎn)報(bào)酬率8.57%8.57%7.57%8.80%9.34%數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)(一)戰(zhàn)略分析[15]業(yè)所處的地位進(jìn)行初步了解，判斷公司當(dāng)前戰(zhàn)略是否與市場環(huán)境相匹配。公司戰(zhàn)略目標(biāo)和人機(jī)交互為核心的人工智能開放平臺(tái)——訊飛開放平臺(tái)。在平臺(tái)基礎(chǔ)上，科大訊飛持續(xù)拓展行業(yè)賽道，現(xiàn)已推出覆蓋多個(gè)行業(yè)的智能產(chǎn)品及服務(wù)，推動(dòng)在消費(fèi)者、智慧教育、智慧城市、智慧司法、智能服務(wù)、智能汽車、智慧醫(yī)療、運(yùn)營商等領(lǐng)域的深度應(yīng)用。從而提高可持續(xù)發(fā)展能力。PEST分析（1）政治環(huán)境分析企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。目前，國家大力支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，十九大報(bào)告明確提出大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家。給中小企業(yè)創(chuàng)新提供更多政策和資金上的幫助，堅(jiān)持實(shí)施國家級的重大科技項(xiàng)目，促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)成長。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力之一，人工智能無疑受到國家的高度重視。在這樣的情況下，一系列政策文件相繼頒布，智能語音及人工智能產(chǎn)業(yè)將迎來良好的產(chǎn)業(yè)宏觀環(huán)境和政策環(huán)境。（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析2019年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。2019年，《中國新一，2018年以來，人工智能（AI）對科技、產(chǎn)業(yè)和社會(huì)變革的巨大潛力得12個(gè)國家地區(qū)陸續(xù)發(fā)布或加強(qiáng)了其國家級人工智能戰(zhàn)略計(jì)劃，另有11個(gè)國家正在籌備制定其人工智能國家戰(zhàn)略。（3）社會(huì)環(huán)境分析隨著人類文明的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，人們不只注重物質(zhì)水平的提高，愈發(fā)地注重提升精神生活的質(zhì)量，對精神財(cái)富方面的追求已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)新的高度。在這樣的社會(huì)環(huán)境之下，人們對精神生活提出了更高的要為我國的朝陽產(chǎn)業(yè)，未來將大有可為，所以紛紛投入到科技的大潮中，為科技的進(jìn)步貢獻(xiàn)自己的一份力量。（4）技術(shù)分析生活習(xí)慣也有了很大的變化，再加上計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)普及程度也越來越高，人們對信息高效準(zhǔn)確傳遞提出了更高的要基礎(chǔ)技術(shù)水平和發(fā)達(dá)國家差距較大等原因，都使得科大訊飛的競爭力弱于蘋果、亞馬遜以及谷歌等科技公司。波特五力模型分析種競爭力展開分析，有利于了解行業(yè)的整體現(xiàn)狀，從而制定適宜的企業(yè)戰(zhàn)略。（1）現(xiàn)有企業(yè)間競爭業(yè)的競爭壓力，同時(shí)還要面臨國際高水平企業(yè)的潛在威脅。Nuance多的初創(chuàng)企業(yè)加入到其中，這些科技巨頭的市場份額也在逐漸擴(kuò)大。圖4-1[16]數(shù)據(jù)來源：目前，在全球智能語音市場份額占比情況中，Nuance全球市場占有率排名第一，市占率達(dá)到31.6%；其次為谷28.4%；排名第三的是的蘋果，市占率為15.4%。前三品牌市場份額占比高達(dá)75.4%。其后為微軟以8.1%以及4.5%的市場份額。值得注意的是科大訊飛已經(jīng)超越老牌計(jì)算機(jī)巨頭IBM位列全球第五。（2）潛在進(jìn)入行業(yè)的威脅脅較小。（3）替代產(chǎn)品的威脅額，BAT也在加速對外開放平臺(tái)，滾動(dòng)擴(kuò)張。對科大訊飛造成了很大的威脅。（4）供應(yīng)商的議價(jià)能力來的壓力相當(dāng)大，在這一點(diǎn)上，科大訊飛公司處于明顯的劣勢地位，其議價(jià)能力幾乎為零。（5）購買者的議價(jià)能力不是價(jià)格，而是對產(chǎn)品的質(zhì)量和性能更加重視，對于語音技術(shù)來說，它在很大程度上決定了整個(gè)系統(tǒng)使用的穩(wěn)定力資本和財(cái)力資本相當(dāng)大，其中的技術(shù)和數(shù)據(jù)更需要長時(shí)間的積累，所以購買者在議價(jià)能力上處于劣勢。SWOT分析SWOT考價(jià)值。（1）優(yōu)勢①技術(shù)優(yōu)勢科大訊飛擁有先進(jìn)的語音識(shí)別技術(shù)，是中國智能語音行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)?？拼笥嶏w堅(jiān)持領(lǐng)域創(chuàng)新，潛心研究202016年，科大訊飛發(fā)布訊飛翻譯機(jī)，開創(chuàng)智能消費(fèi)的新品類，獲得消費(fèi)市場的廣泛認(rèn)可；2017及2019年，科大訊飛連續(xù)兩屆上榜《麻省理工科技評論》全球502017年首次入榜，名列全2018年，科大訊飛機(jī)器翻譯系統(tǒng)參加CATTI全國翻譯專業(yè)資格（水平）科研測試，首次達(dá)到專業(yè)譯員水平。2019年，科大訊飛新一代語音翻譯關(guān)鍵技術(shù)及系統(tǒng)獲得世界人工智能大會(huì)最高榮譽(yù)SAIL（SuperAILeader，即”）應(yīng)用獎(jiǎng)；同年9月，成為北京2022年冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)官方自動(dòng)語音轉(zhuǎn)換與翻譯獨(dú)家供應(yīng)商，致力于打造首個(gè)信息溝通無障礙的奧運(yùn)會(huì)。10月，在教育部、國家語委的指導(dǎo)下，承建國家語委全球中文學(xué)習(xí)平臺(tái)。目前科大訊飛公司擁有國內(nèi)語音技術(shù)領(lǐng)域的最多專利，近年來還在持續(xù)增加，這意味著公司一直在取得進(jìn)步?？梢?，訊飛從1999年成立，到如今的發(fā)展壯大，核心的語音服務(wù)代表了世界的先進(jìn)水平，再到獲得第十九屆專利優(yōu)秀獎(jiǎng)絕非偶然。②人才優(yōu)勢定。③市場競爭優(yōu)勢25425其他有價(jià)值的領(lǐng)域。（2）劣勢①人才吸引劣勢限制因素，因此，人才培養(yǎng)及吸引留住人才方面應(yīng)加倍重視。②整體實(shí)力劣勢科大訊飛相比國內(nèi)其他知名IT企業(yè)在整體實(shí)力上還是有一定差距的。無論是在資金實(shí)力上，大數(shù)據(jù)背景上，BAT這給訊飛造成了一定的威脅。且隨著人工智能技術(shù)的不斷深入研究和普及，科學(xué)技術(shù)的更新?lián)Q代速度之快難以想大訊飛不能松懈，要加緊技術(shù)研發(fā)，搶占住市場優(yōu)勢和先機(jī)。（3）機(jī)會(huì)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?？拼笥嶏w恰逢其時(shí)，趕上了國家發(fā)展大潮，作為高新技術(shù)企業(yè)，可以享受國家政策優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，這對科大訊飛的發(fā)展起到了助推器的作用，也是其能夠在智能語音領(lǐng)域大展拳腳的一個(gè)不可忽視的因素。發(fā)展人工智能產(chǎn)業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)“中國聲谷”產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，打造人工智能語音產(chǎn)業(yè)集群的重要力量。（4）威脅IT占有一席之地。這給科大訊飛能否保持住國內(nèi)市場的競爭優(yōu)勢帶來了不小的挑戰(zhàn)。(二)會(huì)計(jì)分析識(shí)別主要的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)款這一科目進(jìn)行分析。2015-2019主要資產(chǎn)占比情況。表4.2科大訊飛主要資產(chǎn)各年占比統(tǒng)計(jì)表項(xiàng)目20152016201720182019貨幣資金31.52%24.39%19.82%15.69%19.05%應(yīng)收賬款17.04%17.26%19.13%22.15%25.31%無形資產(chǎn)7.75%10.28%8.49%10.62%10.21%固定資產(chǎn)10.23%10.18%10.89%12.46%9.96%數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)響，因此下文將著重對應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)這兩個(gè)科目的會(huì)計(jì)質(zhì)量展開分析。應(yīng)收賬款會(huì)計(jì)質(zhì)量分析2015-2019行分析。表4.3科大訊飛應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模情況統(tǒng)計(jì)表（單位：億元）項(xiàng)目20152016201720182019應(yīng)收賬款賬面余額2.3733.6832.4782.5313.856應(yīng)收票據(jù)0.1780.2960.9342.0252.207營業(yè)收入25.0133.254.4579.17100.79應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重9.50%11.09%4.553.20%3.83%數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從表中可以看出，2015年至2019年訊飛的營業(yè)收入呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢，由2015年的25.01億增長到2019年的100.79億，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)也同樣在保持不斷增長，可以發(fā)現(xiàn)科大訊飛的業(yè)務(wù)在不斷擴(kuò)大，20152016年應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重在增大，201611.09%，這是一個(gè)十分危險(xiǎn)的數(shù)據(jù)，占比過高意味著流動(dòng)資金被占用，過多的應(yīng)收賬款容易發(fā)生壞賬，給企業(yè)帶來一定的損失。近幾年，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重在大幅減少，也說明訊飛意識(shí)到了這一點(diǎn)，注重了對應(yīng)收賬款的管理。2015-2019年應(yīng)收賬款及壞賬計(jì)提情況：表4.4科大訊飛應(yīng)收賬款及壞賬計(jì)提統(tǒng)計(jì)表（單位：億元）項(xiàng)目20152016201720182019應(yīng)收賬款賬面余額2.3733.6832.4782.5313.856壞賬準(zhǔn)備0.3220.5440.9021.2521.698提取比例13.55%14.78%36.40%38.66%42.63%營業(yè)收入25.0133.254.4579.17100.79壞賬準(zhǔn)備占營業(yè)收入比重1.29%1.64%1.66%1.58%1.68%數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從表4.4可以看出，2015年、2016年訊飛的應(yīng)收賬款賬面余額在增加，2017年下降后，2018年開始上升；2015-201920152016，201942.63%；壞賬準(zhǔn)備占營業(yè)收入的比重大體上呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢，壞賬準(zhǔn)備提取比例的增加可能會(huì)增大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)管理應(yīng)收賬款，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)質(zhì)量分析企業(yè)規(guī)定固定資產(chǎn)按取得時(shí)的實(shí)際成本予以確認(rèn)，采用年限平均法進(jìn)行折質(zhì)量進(jìn)行分析：表4.5科大迅飛固定資產(chǎn)及累計(jì)折舊計(jì)提統(tǒng)計(jì)表（單位：億元）項(xiàng)目20152016201720182019固定資產(chǎn)賬面原值11.40814.54919.84226.36529.360累計(jì)折舊2.8253.9525.3047.2929.349固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備00000固定資產(chǎn)賬面價(jià)值8.58310.59714.53819.07320.011營業(yè)收入25.0133.254.4579.17100.79固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.193.464.334.715.16數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)值由2015年的11.4億元增加到2019年的29.4億元，累計(jì)增加達(dá)3倍，累計(jì)折舊也隨之不斷上升，計(jì)提狀態(tài)相對穩(wěn)0，可以看出訊飛正在實(shí)施積極的擴(kuò)張策略，增加固定資產(chǎn)，擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模。經(jīng)營規(guī)模和方向的不斷擴(kuò)展，體現(xiàn)了公司強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。(三)財(cái)務(wù)分析哈佛分析框架的主體部分是財(cái)務(wù)分析，基于上一章會(huì)計(jì)分析識(shí)別了企業(yè)的主要資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)后，2015-2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，以資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表為研究對象，通過采用比率分析法和趨勢分析法，對企業(yè)有關(guān)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力進(jìn)行分管理體系中存在問題，對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展做出預(yù)判。財(cái)務(wù)報(bào)表分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)分析表4.6科大訊飛合并資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目（單位：億元）項(xiàng)目20152016201720182019資產(chǎn)總額83.90104.14133.40153.03201.01負(fù)債總額18.6731.9553.8870.9183.66少數(shù)股東權(quán)益2.551.572.382.413.17股東權(quán)益65.2372.1979.5382.12117.35數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2015-2019年合并資產(chǎn)負(fù)債表的主要項(xiàng)目，從表中可以清楚的看出公司在最近5年資產(chǎn)、負(fù)2015-2019年，公司的資產(chǎn)規(guī)模在持續(xù)增加，由此可見科大訊飛正在實(shí)行積極的擴(kuò)張政策，近年來通過投資并購、合計(jì)參股控股了50多家公司，這樣持續(xù)大規(guī)模的并購，導(dǎo)致公司的資產(chǎn)總額大幅度擴(kuò)債總額和所有者權(quán)益也在不斷增加。少數(shù)股東權(quán)益呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢。（2）利潤表主要數(shù)據(jù)分析表4.7科大訊飛合并利潤表主要項(xiàng)目（單位：億元）項(xiàng)目20152016201720182019營業(yè)收入25.0133.254.4579.17100.79營業(yè)成本12.7816.4326.4739.5754.40營業(yè)利潤2.983.845.406.289.88利潤總額4.655.615.776.599.95凈利潤4.374.974.796.189.43數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表4.7是科大訊飛2015-2019年合并利潤表的主要項(xiàng)目，反映了公司的主要經(jīng)營成果。公司營業(yè)收入總體是不斷30%-60%之間，總體營收增長較快，但同比增長幅度在不斷下降，這說明訊飛并沒有一直保持高額的增長態(tài)勢，考慮到年增長50%以上的銷售投入，營業(yè)收入的增長率再持續(xù)下降對訊飛來說是岌岌可危的，保持良好的營業(yè)收入增長是至關(guān)重要的。年，科大訊飛的凈利潤不斷增長，凈利潤的增幅也呈現(xiàn)上升模式，從13%上升到52%。說明近幾年科大訊飛發(fā)展迅速。（3）現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)分析表4.8科大訊飛合并現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目（單位：億元）項(xiàng)目20152016201720182019期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額10.6726.452526.222.07經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.162.993.6311.4815.31投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-13.57-9.23-15-19.2-28.99籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額24.194.7912.573.5425.8現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額15.78-1.4441.19-4.1312.13期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額26.452526.222.0734.2數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表4.8是科大訊飛2015-2019年合并現(xiàn)金流量表的主要項(xiàng)目，從表中可以發(fā)現(xiàn)公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈到2019年處于不斷增加狀態(tài)，2018年大幅度上升，上升了將近3、4倍。公司處于擴(kuò)張期，投資活巨大的風(fēng)險(xiǎn)。公司的籌資活動(dòng)發(fā)展不均衡，每年的借款是根據(jù)企業(yè)需求不斷變化的，從近幾年的籌資金額可以看出，訊飛一直處于擴(kuò)張的趨勢。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（1）償債能力分析程度。償債能力分析主要包括短期償債能力和長期償債能力兩方面。① 償債能力指標(biāo)分析表4.9科大訊飛2015-2019償債能力指標(biāo)表短期償債指標(biāo)20152016201720182019流動(dòng)比率2.982.191.611.341.66速動(dòng)比率2.781.961.411.161.54資產(chǎn)負(fù)債率22.2530.6840.3946.3441.62產(chǎn)權(quán)比率25.1240.0662.3275.2661.9數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從表中可以看出，2015年-20192:1，2015年至2019年，流動(dòng)比率呈現(xiàn)下降的趨勢，流動(dòng)比率5年的平均值為1.96，而2018年該項(xiàng)指標(biāo)明顯下降，降到1.34，說明還款能力在下降。2015年至201951.77，2019年在1.54左右，仍然在可接受標(biāo)準(zhǔn)。以也應(yīng)該注意對應(yīng)收賬款的管理，減少壞賬損失的發(fā)生。由表4.9能夠看出，從2015年至201920%-40%財(cái)務(wù)杠桿效益，企業(yè)有更多的資金來不斷擴(kuò)展經(jīng)營規(guī)模，有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。②償債能力指標(biāo)對比分析將科大迅飛和天源迪科及萬集科技進(jìn)行對比，從以下兩張圖4.10、4.1120162016年以后，科大訊飛低于天源迪科和萬集科技2015年-2019年五年間，雖然訊飛的流動(dòng)比2:11:1，還是比較適當(dāng)?shù)模@說明科大訊飛的短期償債能力較好。4.12可以看出科大訊飛2015-2019年整體的資產(chǎn)負(fù)債率超過天源迪科和萬集科技，大約在20%-50%之間，在2016年以前科大訊飛資產(chǎn)負(fù)債率低于相鄰公司，這說明科大訊飛具2016年資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，超過相鄰公司，達(dá)到46%，但依舊不會(huì)影響償債能力，反而說明科大迅飛的領(lǐng)導(dǎo)者意識(shí)到財(cái)務(wù)杠桿所帶來的積極效應(yīng)，通過舉債獲得更多的經(jīng)營資本。（2）盈利能力分析以下幾項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行盈利能力方面的分析：①科大訊飛盈利能力指標(biāo)分析表4.13科大訊飛2015-2019年盈利能力指標(biāo)表財(cái)務(wù)比率20152016201720182019主營業(yè)務(wù)比率47.9949.6150.648.9945.35銷售毛利率48.951.5251.3850.0346.02銷售凈利率17.4614.968.87.819.36營業(yè)利潤率11.9111.569.917.939.8成本費(fèi)用利潤率21.0818.5911.659.8412.46凈資產(chǎn)收益率6.796.865.636.87.17資產(chǎn)報(bào)酬率8.578.577.578.89.34數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)主營業(yè)務(wù)比率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤占總利潤的比率。比率越高，代表企業(yè)的盈利越穩(wěn)定，可以理解為該項(xiàng)指標(biāo)越高相對盈利越好。從表中可以看出，科大訊飛在2015-201950%左右，波動(dòng)不大，說明企業(yè)利潤構(gòu)成較為合理。549.57%，2015-2018企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定。而銷售凈利率和營業(yè)利潤率處于逐年下降的水平，從圖表中可以看出，科大訊飛銷售凈利率從2015年的17.46%下降到2019年9.36%，下降幅度如此之大，訊飛近幾年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營業(yè)收入增長幅度不支出這三部分的投入逐年上升導(dǎo)致的，這就造成了銷售凈利率和營業(yè)利潤率的下滑。2015201632015-2019年訊飛的成本費(fèi)用利潤率一直呈下降趨勢，由21.08%下降至12.46%，這表明企業(yè)投入相同的成本費(fèi)用可賺取的利潤越來越少。由年科大訊飛凈資產(chǎn)收益率呈波動(dòng)下降趨勢，平均為6.65，這說明企業(yè)的投資回報(bào)能力在下降，這種狀況并不樂觀，這可能會(huì)導(dǎo)致投資者投資興趣的減少。資產(chǎn)報(bào)酬率用以評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)管效益，該指標(biāo)越高越好。五年間，科大訊飛的資產(chǎn)報(bào)酬率波動(dòng)不大，這表明訊飛的資產(chǎn)利用效率比較正常，盈利能力相對較好。因此，這說明科大訊飛對其經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行了一定的調(diào)整。②盈利能力指標(biāo)對比分析由下圖4.14、4.15、4.16科大訊飛與同行業(yè)對比可以看出，2015年至2019年科大訊飛營業(yè)利潤率始終高于其他公司，基本維持在10%，說明企業(yè)的盈利情況良好。訊飛的成本費(fèi)用利潤率在逐年下降，2015-2019年總體高于其他公司，這表明科大訊飛的成本管理能力相對較好。從圖中可以看出，20152019整體較平穩(wěn)，這是由于訊飛的資產(chǎn)負(fù)債率不高，應(yīng)該更加充分的利用財(cái)務(wù)杠桿，通過舉債來獲得更多的經(jīng)營資本。收益率下降也是由于資產(chǎn)報(bào)酬率下降導(dǎo)致的，應(yīng)該提高資產(chǎn)利用率水平，提升企業(yè)的盈利能力。（3）營運(yùn)能力分析行營運(yùn)能力分析。①科大訊飛營運(yùn)能力指標(biāo)分析表4.17科大訊飛2015-2019年?duì)I業(yè)能力指標(biāo)表財(cái)務(wù)指標(biāo)20152016201720182019應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.912.062.502.662.38存貨周轉(zhuǎn)率5.183.583.544.105.83流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.680.640.851.061.05總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.370.350.460.550.57數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率被認(rèn)為是越高越好，從表4.172015-2019年訊飛的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都處在一個(gè)較低的水平，這說明訊飛的應(yīng)收賬款回收情況不樂觀，發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)應(yīng)該重視應(yīng)收賬款的催收。從存貨周轉(zhuǎn)率來看，201520195%以上，這說明訊飛的存貨管理水平還是比較高的，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)不長，被存貨占用的資金周轉(zhuǎn)速度較快。但2016、2017、2018年存貨周轉(zhuǎn)率不高，這并不是一個(gè)好的現(xiàn)象，可能會(huì)造成營業(yè)成本的提高，也可能導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，這些狀況需要引起企業(yè)重視?？拼笥嶏w的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，從2015-20191%以下，表明訊飛的資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力十分用率，使得有限的資產(chǎn)達(dá)到收益最大化，減少甚至排除可能影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的因素。②營運(yùn)能力指標(biāo)對比分析4.182015-2019周轉(zhuǎn)率低這在提醒訊飛應(yīng)當(dāng)提高對應(yīng)收賬款的管理水平，盡量減少壞賬的發(fā)生。從下圖4.19可以看出，科大訊飛的2015年和2019年是最高的，在2016-2018年低于天源迪科，這表明訊飛應(yīng)該注意提高存貨的管理水平，天源迪科和萬集科技之下，處于0.5左右。由此可見，科大訊飛應(yīng)該在提升企業(yè)的營運(yùn)能力上多加重視。（4）成長能力分析①科大訊飛成長能力指標(biāo)分析表4.21科大訊飛2015-2019年成長能力指標(biāo)表20152016201720182019主營業(yè)務(wù)收入增長率40.8732.7863.9745.4127.3凈利潤增長率12.3813.79-3.5428.9652.61凈資產(chǎn)增長率67.210.6610.163.2642.9總資產(chǎn)增長率62.2924.1228.114.7131.36數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入和凈利潤這幾種增長率都是比率越高越好，對企業(yè)未來的展越有利。從表4.21可以看出，企業(yè)的資產(chǎn)增長率變化波動(dòng)較大，201562.29%，2016-2018年持續(xù)下降，從下降到14.71%，2019年才開始上升到31.36%。整體看來，科大訊飛近幾年一直處于資本擴(kuò)張狀態(tài)，只是擴(kuò)張張，盡可能地降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。4.21可得，科大訊飛近五年的營業(yè)收入增長率較為穩(wěn)定，201930%，201763.97%，這說明其拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)能力可觀，市場前景良好，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持。2015-2019且下降幅度很大，2017年甚至指標(biāo)為負(fù)值，這是由于企業(yè)不斷擴(kuò)張導(dǎo)致利潤增長率下降，說明企業(yè)盈利能力在下降，所以訊飛在企業(yè)成長的同時(shí)也應(yīng)注重保持穩(wěn)定的盈利能力。②成長能力指標(biāo)對比分析4.22、4.23可以看出，2015-2019年科大訊飛營業(yè)收入增長率2019年外萬集科技急速增長外，科大訊飛和天源迪科發(fā)展較為平穩(wěn)。這說明訊飛的市場拓展能力較強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模在不斷擴(kuò)大。2013年至2017年科大訊飛的總資產(chǎn)增長率整體呈下降趨勢，且波動(dòng)較大，波動(dòng)趨勢和天源迪科基本相符。(四)前景分析了一定的了解，接下來對企業(yè)展開前景分析，因?yàn)榍懊娴姆治鲋饕菄@企業(yè)過去和現(xiàn)在的情況展開，受外界環(huán)境的變化和自身情況變動(dòng)的影響，未來是多變的，所以再進(jìn)行完上述分析后，要對未來進(jìn)行一定的預(yù)測，為企業(yè)未來的經(jīng)營指明方向，為戰(zhàn)略決策的制定提供指導(dǎo)。本節(jié)將從行業(yè)前景和企業(yè)自身前景兩方面展開分析：行業(yè)前景分析和預(yù)測信息大爆炸時(shí)代，科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，中國的經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，要想保證國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，離不開不斷創(chuàng)新，提高自主創(chuàng)新能力。我們現(xiàn)階段正處于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，是人工智能的時(shí)代。過去我國發(fā)展經(jīng)濟(jì)依靠的人口紅利正在逐漸消失，部分領(lǐng)域人工也逐漸被機(jī)器取代，機(jī)械化和智能化成為了現(xiàn)今影響國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。發(fā)展人工智能成為了越來越多國家的共識(shí)，并將其提升為重要的國家戰(zhàn)略。世界各國正在展開激烈的競爭，能否掌握住人工智能的主導(dǎo)權(quán)，關(guān)乎到一個(gè)國家的未來和命運(yùn)。人工智能將是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新時(shí)代普遍剛需的基礎(chǔ)性平臺(tái)，中國正努力抓住這個(gè)機(jī)遇，搭載人工智能的時(shí)代列車。2018年，中國人工智能企業(yè)數(shù)累積達(dá)到2500能企業(yè)數(shù)量最多，也有較多的人工智能企業(yè)分布在江蘇、浙江兩省。企業(yè)前景分析和預(yù)測科大訊飛已成立近20年，隨著基礎(chǔ)技術(shù)的日漸成熟，核心語音技術(shù)的日臻完善，在國家政策的支持和鼓勵(lì)飛的未來是充滿光明的。BAT挑戰(zhàn)，百度、騰訊、阿里、搜狗等紛紛進(jìn)入智能語音領(lǐng)域，利用自身強(qiáng)大的資金實(shí)力和大數(shù)據(jù)支撐，搶占市場份新產(chǎn)品的研發(fā)，推動(dòng)領(lǐng)域細(xì)分，積極拓展教育、醫(yī)療、司法、智能家居、車載等領(lǐng)域，保持企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。第一，教育領(lǐng)域。教育行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)在科大訊飛的營業(yè)收入中占最大比重。作為中國教育技術(shù)服務(wù)的先行者，科大訊飛的教育產(chǎn)品覆蓋了教學(xué)、考試、學(xué)生管理等多個(gè)方面，已經(jīng)形成了一套相對系統(tǒng)完整的教育產(chǎn)品體APP”，打響教態(tài)體系，注重其在細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用。第二，醫(yī)療領(lǐng)域。隨著國家和民眾對醫(yī)療健康領(lǐng)域的愈發(fā)重視，越來越多的人工智能公司看好這一領(lǐng)域未來的發(fā)展，科大訊飛也不例外?？拼笥嶏w專門打造了一款名為“云醫(yī)聲”的APP，幫助醫(yī)生隨時(shí)了解病患，與患者進(jìn)行交流并跟蹤治療，也可以記錄電子病歷，存儲(chǔ)檢查結(jié)果等信息。2017立智慧醫(yī)院（人工智能輔助診療中心）”，利用人工智能就診時(shí)代已并不遙遠(yuǎn)。第三，智能手機(jī)領(lǐng)域。在手機(jī)領(lǐng)域，科大訊飛為眾多應(yīng)用提供智能語音服務(wù)合作伙伴已超4萬家，騰訊QQ、5未來在保持語音特色服務(wù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)加大與其他企業(yè)的深度整合，與相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行融匯互補(bǔ)，對解決方案的外延進(jìn)行拓展。將為普通百姓的生活帶來更多智能化元素。第五，汽車領(lǐng)域?？拼笥嶏w公司不僅與寶馬、奔馳、豐田、一汽、長城等汽車廠商的前裝市場開展合作。也發(fā)布了“小飛魚”車載智能語音助手，定位國內(nèi)主流汽車的后裝市場，并與多家車機(jī)廠商及主流地圖廠商建立合作，V”等語音應(yīng)用產(chǎn)品。與供應(yīng)商、車企越走越近的訊飛，合作正在走向“深度”和“定制化”，科大訊飛已經(jīng)在向汽車領(lǐng)域進(jìn)軍。的現(xiàn)存問題與改進(jìn)對策(一)財(cái)務(wù)分析結(jié)果[15]戰(zhàn)略分析結(jié)果基于PEST分析法可以明顯看出在政治環(huán)境上，科大訊飛作為高新技術(shù)企業(yè)受到了國家和當(dāng)?shù)卣拇罅χWOT型戰(zhàn)略和集中化競爭戰(zhàn)略?？拼笥嶏w應(yīng)該根據(jù)經(jīng)營目標(biāo)適時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，公司始終堅(jiān)持“頂天立地”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持從市場中是否奏效還有待觀察，但其前景依舊是光明的。會(huì)計(jì)分析結(jié)果選取了應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)等關(guān)鍵的會(huì)計(jì)科目，對其會(huì)計(jì)質(zhì)量進(jìn)行了分析。其選擇的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)是合理的要求。財(cái)務(wù)分析結(jié)果訊飛的盈利能力及盈利質(zhì)量進(jìn)行分析，可以看出訊飛的盈利能力在逐年減弱，盈利水平不斷下降，盈利質(zhì)量一般，應(yīng)該注重提高企業(yè)的資產(chǎn)利用效率以及成本管理能力。對科大訊飛營運(yùn)能力進(jìn)行分析，顯示出訊飛的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，應(yīng)著重提高企業(yè)的經(jīng)營效率。對科大訊飛的成長能力進(jìn)行分析，科大訊飛具有良好的成長能力，在擴(kuò)張規(guī)模的同時(shí)需考慮適度性。前景分析結(jié)果結(jié)果表明科大訊飛要想保持優(yōu)勢必須增強(qiáng)其自身實(shí)力。(二)科大訊飛公司現(xiàn)存問題成本管理能力不強(qiáng)近幾年的不斷擴(kuò)張，不斷加大對銷售、管理、研發(fā)等方面的投入，導(dǎo)致成本費(fèi)用不斷上升，凈利潤在下滑。收益率下降也是由于資產(chǎn)報(bào)酬率下降導(dǎo)致的，應(yīng)該提高資產(chǎn)利用率水平，提升企業(yè)的盈利能力?？拼笥嶏w的資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力十分有限，經(jīng)營效率較低，有大量的資產(chǎn)存在著充分利用的余地，企業(yè)應(yīng)該采取適合的策略來提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及資產(chǎn)利用率，使得有限的資產(chǎn)達(dá)到收益最大化，減少甚至排除可能影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的因素。從科大訊飛的盈利能力指標(biāo)了解，該公司的凈利率和凈資產(chǎn)收益率近幾年有所降低，關(guān)鍵受到成本的影響，隨著行業(yè)的。[3]但需要注意的是優(yōu)化戰(zhàn)略布局的同時(shí)也應(yīng)該充分考慮合理投入，而不是一味地?cái)U(kuò)大規(guī)模。應(yīng)收賬款的管理能力欠佳，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較大因此應(yīng)收款較高。分析發(fā)現(xiàn)科大訊飛償債能力較強(qiáng)，但仍應(yīng)，應(yīng)該注重提高企業(yè)的資產(chǎn)利用效率以及成本管業(yè)正常經(jīng)營。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠合理，人員結(jié)構(gòu)存在偏差方向上始終是重企業(yè)輕大眾的，重視技術(shù)的研發(fā)而欠缺軟硬件結(jié)合和供應(yīng)鏈管理能且科大訊飛的管理團(tuán)隊(duì)和技術(shù)人員大多。這就要求公司大量擴(kuò)招高等人才，發(fā)揮各個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)勢，最大化的為公司提高效益。高端人才緊缺未來的可持續(xù)發(fā)展。缺少針對性的風(fēng)險(xiǎn)防范措施風(fēng)險(xiǎn)和市場競爭風(fēng)險(xiǎn)，制定有針對性的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制顯得尤為重要。(三)科大訊飛公司改進(jìn)對策提高成本管理能力，為盈利能力注入新活力從哈佛分析框架的財(cái)務(wù)分析結(jié)果中我們可以看出，科大訊飛公司凈資產(chǎn)收益率處于較低水平，2015年到2019年這五年6%左右，說明科大訊飛公司的自有獲利能力較低。如上文所述，對于凈資產(chǎn)收益率而言，它能夠充分體現(xiàn)企業(yè)盈利能力，近年來這一指標(biāo)的下降意味著科大訊飛公司的投資回報(bào)出現(xiàn)了問題，資本增值能力大打折扣。鑒于此，公司必須對經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行合理調(diào)整，一方面要控制好經(jīng)營成本另一方面需要增強(qiáng)自身管理能力，完善成本預(yù)控體系，對現(xiàn)有資源進(jìn)行合理配置，精確地控制