國際金融（第二版）外匯風險管理及管制

外匯風險管理及管制

2/20/2024

第一節(jié)

外匯風險及類型第二節(jié)

外匯風險管理第三節(jié)外匯管制

2/20/2024一、外匯風險的概念因匯率變動對以外幣計價的資產(chǎn)或負債的價值產(chǎn)生影響而可能造成的損失。

第一節(jié)外匯風險及類型

2/20/2024二、外匯風險的種類可分為會計風險、交易風險、經(jīng)濟風險。三種風險的區(qū)別會計風險交易風險經(jīng)濟風險發(fā)生的時間經(jīng)營結果經(jīng)營過程中預測企業(yè)未來收益造成的損益的真實性賬面的真實的潛在的衡量損益的角度母公司單筆的交易企業(yè)整體衡量風險的時間一次性的一次性的長期性損益表現(xiàn)的形式客觀性客觀的動態(tài)性和主觀性區(qū)別點風險2/20/2024（一）會計風險(AccountingRisk)

概念：由于匯率變化而引起資產(chǎn)負債表中某些以外幣計量的資產(chǎn)、負債、收入和費用在折算成以本國貨幣表示的項目時可能產(chǎn)生的帳面損失。

2/20/2024（二）交易風險(TransactionRisk)

概念：是指由于匯率變動而引起應收資產(chǎn)與應付債務價值變化的風險。2/20/20241.在進出口貿易中的情況由于結算時與簽約時的匯率不同，使你少收本幣（或其他貨幣）或多付本幣（或其他貨幣）。2/20/2024某省一企業(yè)，從日本引進大型項目，總價和費用都按照日方要求以日元結算，共320億日元。1985年6月簽約時，匯率為USD1＝JPY247，320億JPY約合1.3億美元。2/20/2024其后日元不斷升值，到1986年4月中旬預付定金時，JPY升值為USD1＝JPY170，折合為1.8億美元，該企業(yè)蒙受匯率損失5800萬美元。僅此一項損失占該地區(qū)1986年用匯計劃的7％。2/20/20242.在資本輸出入中的情況由于匯率的變動使債權人少收本幣（或其他貨幣），債務人多付本幣（或其他貨幣）。

2/20/2024如我國日元債務，由于日元匯率上升，使我國還債時多付美元還日元（我國外匯儲備中美元占大部分）。2/20/20243.在外匯銀行外匯買賣中由于持有外匯頭寸的多頭或空頭，匯率的變動使其蒙受損失。

2/20/2024日本某銀行在買進的100萬美元中，賣掉了80萬美元，還剩下20萬美元，即該銀行持有美元多頭20萬，持有多頭將來在賣掉時會有可能因匯率的波動而帶來損失。2/20/2024如果當日收盤價為USD1=JPY150，則該銀行賣出20萬美元可收回3000萬JPY，如果翌日對美元JPY的匯價跌至USD1＝JPY120，則該銀行只能收回2400萬JPY，損失600萬JPY。2/20/2024（三）經(jīng)濟風險（EconomicRisks)概念：指由于匯率波動而引起國際企業(yè)（跨國企業(yè)）未來收益減少的一種潛在的損失。

2/20/2024影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量（收支），是對企業(yè)整體價值的影響，這種影響是整體的。2/20/2024小結★會計風險：匯率的變化影響財務報表?！锝灰罪L險：匯率的變化影響結算。★經(jīng)濟風險：匯率的變化影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。2/20/2024本幣外幣時間三、外匯風險的構成因素及相互關系

（一）構成因素

2/20/2024（二）外匯風險構成因素之間的相互關系1.匯率風險是構成外匯風險的最主要因素。2/20/2024國際收支狀況

12.其他因素利率走勢2政府干預3投機性交易4突發(fā)事件5政其他治因素62/20/2024第二節(jié)外匯風險管理

以下介紹幾種主要的方法：一、貨幣選擇與貨幣組合（一）本幣計價法用本幣收付無外匯風險。2/20/2024

（二）出口選硬幣，進口選軟幣當出口（或構成債權）時，應盡量爭取使用硬貨幣，即匯率呈上浮趨勢的貨幣。當進口（或構成債務）時，應盡量采用軟貨幣，即匯率呈下浮趨勢的貨幣2/20/2024（三）軟、硬貨幣結合法出口商選“硬幣”，進口商選“軟幣”，對立的結果是軟、硬幣結合。匯率風險由交易雙方合理分擔，比較合理恰當。2/20/2024（四）多種貨幣結合法（一攬子貨幣計價法）

如美元40%，歐元30%，英鎊30%，按訂合同時的匯率折算。有升有跌可減少風險。2/20/2024（五）平衡法

指在同一時期內，創(chuàng)造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。

一個月后應付100萬美元

一個月后應收100萬美元2/20/2024

（六）提前收付或拖延收付法預測計價貨幣貶值（本幣升值）預測計價貨幣升值（本幣貶值）出口企業(yè)（收進外幣）提前收款推遲收款進口企業(yè)（支付外幣）推遲付款提前付款匯率預測企業(yè)行為2/20/2024二、采取保值措施

（一）黃金保值條款該方法用于固定匯率時期，貨幣有法定含金量，現(xiàn)很少用。該方法支付金額應根據(jù)貨幣貶值的幅度進行調整，保持貨款的含金量不變。2/20/2024（二）價格調整保值條款加價保值主要用于出口交易用“軟幣”計價，將匯價損失計入出口商品價格中。2/20/20242.壓價保值條款主要用于商品進口交易中，將匯價損失從進口商品價格中剔除。價格調整能消除外匯風險嗎？2/20/2024（三）外匯合同期貨法1.多頭套期保值（適應于進口付匯情況）先買進期貨合同，付匯時再賣出期貨合同對沖（若外匯漲了，可在期貨市場上獲利）。2/20/20242.空頭套期保值（適應于出口收匯情況）

在期貨市場上“先賣后買”，若外匯跌了，在期貨市場上可獲利。2/20/2024（四）外匯期權合同法（前面已講）1.進口商購買“看漲期權”2.出口商購買“看跌期權”2/20/2024（五）掉期合同法簽訂買進或賣出即期外匯合同的同時，在簽訂賣出或買進的遠期外匯合同。2/20/2024

（六）借款法

先向銀行借外匯（期限、金額、幣種與遠期收進的外匯相同），待收進外匯時還借款。2/20/2024

例:

我國A公司半年后將從美國收回一筆100萬美元的出口外匯收入，為了防止半年后USD貶值的風險，于是向銀行借款100萬美元。2/20/2024

期限為半年，并將這筆USD作為現(xiàn)匯賣出，以補充其RMB的資金流動。半年后，再利用其從美國獲得的USD收入，償還銀行的美元貸款。2/20/2024這樣，即使半年后USD貶值，對我國A公司也無任何影響，從而避免了外匯風險。

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180天

USD100萬

USD100萬

USD100萬

A公司2/20/2024借入美元后，若持美元（不立即賣出美元），外匯風險并未避免，且要支付利息和承擔利率風險。因此，立即賣出美元是重要的。2/20/2024（七）投資法通過將一筆資金投放于某一市場，一定時期后連同利息收回這筆資金用于付匯。2/20/2024投資法與借款法兩者的區(qū)別：投資法是將未來的支付轉移到現(xiàn)在，借款法則是將未來的收入轉移到現(xiàn)在。2/20/2024

三、綜合避險法（一）BSI法（Borrow—Spot—Invest)1.BSI法在應收外匯賬款中的具體運用。

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★借外匯

通過即期交易把借入的外匯換成本幣

將本幣投資★到期應收外匯款收回還銀行外匯借款

2/20/2024例：日本某公司在60天后有一筆100萬美元的應收賬款，為了預防美元貶值的外匯風險，該公司可向銀行借入相同金額的100萬美元，借款期限為60天。2/20/2024該公司借得這筆貸款后，立即按即期匯率USD1＝JPY100賣出100萬美元，買入1億JPY，隨后該公司將1億JPY投資于日本貨幣市場，投資期限為60天。2/20/2024

60天后，該公司將100萬美元的應收帳款還給銀行。這樣便可消除這筆應收帳款得匯率風險。但是，要對投資收益與應付利息的差額與匯率風險進行比較。

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如果（應付利息－投資收益）﹥匯率風險損失還不如不做BSI操作。

價格調整可以降低風險，但仍然存在風險，因為仍然存在本幣與外幣的兌換問題。2/20/2024四、外匯交易與借貸投資措施

（一）即期合同法適應于在兩個營業(yè)日內有外匯的收付發(fā)生，當即賣掉或買進來消除外匯風險。2/20/2024（二）遠期合同法即利用遠期外匯交易來消除或減少外匯風險（前面已講）。2/20/2024（三）外匯期貨合同法通過外匯期貨市場進行外匯期貨買賣，以消除或減少外匯風險（前面已講）。2/20/2024

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上述圖示未考慮利息因素及投資收益率。日本公司賣即期＄100萬投資JPY1億借100萬＄收到100萬＄得1億JPY還銀行100萬＄收回JPY投資1億2/20/2024BSI法在應付外匯賬款中的具體

應用

★借本幣通過即期購買外匯投資外匯收回外幣投資付外匯應付款

★到期還本幣借款2/20/2024某日本公司從美國進口100萬美元的商品，支付條件為60天的信用證。該公司為了防止60天后美元匯率上漲，首先從日本銀行借入本幣，期限為60天。2/20/2024然后與該銀行或其他日本銀行簽訂即期外匯購買合約，以借入的JPY購買100萬美元。接著將剛買入的100美元投放到歐洲市場或美國市場，投放的期限為60天。2/20/202460天后，即該公司的應付美元帳款到期時，恰好其美元的投資期屆滿，以收回的美元償付其對美國出口商的債務。最后剩下的是償還本幣的債務，消除了外匯風險。若（利息支出－投資收益）＞匯率風險損失？2/20/2024

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60天日本公司借JPY投資＄付＄貨款還銀行JPY收回＄投資賣即期JPY買即期＄2/20/2024LSI法（Lead—Spot—Invest)

與BSI方法類似，只不過將第一步從銀行借款改為請債務方提前支付并給與一定的折扣。2/20/20241.LSI法在應收外匯賬款中的具體應用

提前支付（折扣）通過即期把外匯換成本幣投資本幣折扣有損失，但可通過投資收益補償。2/20/20242.LSI法在應付外匯賬款中的應用先借本幣通過即期換成外匯

提前支付實際上應叫BSL法2/20/2024

第三節(jié)外匯管制概述一、外匯管制的概念

外匯管制是指一個國家為了減緩國際收支危機，減少本國黃金外匯儲備的流失，而對外匯買賣、外匯資金流動以及外匯和外匯有價物等進出國境直接加以限制，以控制外匯的供求，維持本國貨幣匯率穩(wěn)定所采取的政策措施。二、外匯管制的產(chǎn)生和演變1.從第一次世界大戰(zhàn)期間開始

為了集中外匯財資進行戰(zhàn)爭，防止資本外流和匯率劇烈波動，幾乎所有的參戰(zhàn)國在戰(zhàn)時都不準自由買賣外匯，禁止黃金輸出，實行了外匯管制。再次放棄金本位制放棄金本位制

一階段（一戰(zhàn)爆發(fā)～二戰(zhàn)結束）1914爆發(fā)禁止輸出1929危機控制外匯目的：防止資本外逃與投機管制范圍：以資本項目為限1923金塊金匯兌本位制管制緩和禁止外匯自由交易禁止自由匯率存在易物貿易記賬貿易二戰(zhàn)期間嚴格管制中心內容二階段（二戰(zhàn)結束～1958）資金短缺繼續(xù)管制，美元輸出迫使放松，經(jīng)濟恢復有限自由兌換目的：調整國際收支管制范圍：從資本項目擴大到經(jīng)常項目三階段（1958～）貿易、資本自由化，放松或取消大部分控制，發(fā)展中國家較嚴格。2.20世紀70年代實行浮動匯率制度后，外匯管制走向放松和逐步取消。西方發(fā)達國家和一些新興的工業(yè)化國家已基本實現(xiàn)了貨幣自由兌換，外匯管制已基本取消。大多數(shù)發(fā)展中國家仍然實行程度不同的外匯管制。三、外匯管制的作用及弊端

（一）外匯管制的作用1.防止資金外逃2.維持本幣匯率穩(wěn)定3.維護本幣在國內的統(tǒng)一市場，不易受投機影響4.便于實行貿易上的差別待遇5.保護民族工業(yè)（討論）6.有利于國計民生7.增加幣信，穩(wěn)定物價(二)外匯管制的弊端1.不利于平衡外匯收支，也會阻礙對外貿易的均衡發(fā)展2.限制資本流入3.價格機制失效，資源難以有效配置4.引起國與國之間的摩擦與糾紛5.帶來很高的成本6.阻礙市場機制的發(fā)育，助長了不公平競爭7.造成出口企業(yè)缺乏活力，保護過度等于保護落后四、外匯管制的機構、對象及類型（一）外匯管制機構有以下幾種情況：1.由政府授權央行為外匯管制機構如英國政府授權英格蘭銀行執(zhí)行外匯管制的職能。2.直接設立外匯管制機構我國便是如此，設立外匯管理局。3.由國家行政部門直接負責外匯管制如日本的大藏省。4.由央行指定一些大的商業(yè)銀行作為經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行來管制外匯。（二）外匯管制的對象對貿易收支、非貿易收支、資本輸出入、匯率以及黃金和現(xiàn)鈔的輸出入等采取一定的管制辦法和措施。對貿易外匯的管制1.對出口收匯的管制☆出口結匯☆經(jīng)濟手段☆外匯轉移證2.對進口付匯的管制除前面講的7點措施外，常用的還有：☆進口許可證制☆進口配額制代理企業(yè)進口付匯（澳大利亞進口商）人包括本國居民和非居民。一般來說對非居民的管制要松些。

物主要包括：（1）外國紙幣和鑄幣（2）用外幣表示的有價證券（3）用外幣表示的支付憑證（4）貴金屬（5）本幣的輸出入境地區(qū)有些國家對本國的不同地區(qū)實行不同的外匯管制政策。比如對出口加工區(qū)（保稅區(qū)）、自由港，實行較寬松的外匯管制政策。對非貿易外匯的管制1.與貿易有關的從屬費用如運費、保險費。2.其他各類非貿易外匯收支如投資收益、贍家匯款、酬金等。對資本輸出入的管制1.發(fā)達國家較少采取措施限制資本輸出入，即使采取也是臨時性的措施較多，如緩和匯價。2.發(fā)展中國家一般對資本輸出入都有不同程度的管制。一般來說對輸出管得更嚴，對輸入也有一定的管制。對匯率的管制主要有以下幾種：1.直接管制匯率官方制定、調整、公布匯率。人為因素多，匯價往往扭曲。2.間接調節(jié)市場匯率匯率水平由市場外匯供求水平?jīng)Q定，政府不直接管制，而是通過央行進入外匯市場進行操作來調節(jié)外匯的供求。3.實行復匯率制對黃金和現(xiàn)鈔輸出入的管制還有些國家對不同的國家和地區(qū)實行不同的外匯管制政策（歧視政策）。四、外匯管制的類型1.實行嚴格管制的國家和地區(qū)多為發(fā)展中國家。2.實行部分外匯管制的國家和地區(qū)對經(jīng)常項目基本沒有管制，但是，對資本項目仍然有管制。目前，我國便屬于此類。取消外匯管制的國家和地區(qū)

經(jīng)常項目和資本項目基本上無限制。一般為發(fā)達國家。美國、英國、歐洲國家、迪拜、日本。中國香港也是沒有外匯管制的。五、外匯管制的主要內容與措施世界各國外匯管制的發(fā)展趨勢總體趨勢是趨于放松原因有以下幾點：1.發(fā)達國家不再缺乏外匯資金，有了放松外匯管制的基礎。2.隨著國際經(jīng)濟交往的日益擴展和外匯交易形式日益復雜，外匯管制的成本日益增大。3.發(fā)達國家在經(jīng)濟發(fā)展水平差不多的情況下，需要通過國際分工提高資源的配置效率，需要生產(chǎn)要素在國與國之間能自由流通。4.發(fā)展中國家需要放松外匯管制以吸引外資流入。21世紀外匯管制可能會出現(xiàn)以下特點1.呈現(xiàn)逐步放松的總體發(fā)展趨勢。2.發(fā)展中國家將繼續(xù)執(zhí)行外匯管制政策。因為，發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展水平較低，市場的深度和廣度都不夠，市場自我調節(jié)能力較差。從一些經(jīng)濟發(fā)展比較成功的國家的經(jīng)驗來看，各國都是在經(jīng)濟發(fā)展到一定水平才逐步放松外匯管制。如19世紀的德國和美國便是成功的典型。3.外匯管制的內容和模式將發(fā)生變化（1）內容重點是如何管好“短期外匯資金流動”。從上個世紀90年代的幾次金融危機可以預測這一點。（2）模式國際間的協(xié)調、合作將得到加強。外匯管制與貨幣自由兌換貨幣未能自由對換，是外匯管制的產(chǎn)物。換句話說，若放松外匯管制，貨幣便可成為自由兌換貨幣。一、貨幣的自由兌換定義：指不受官方限制將本幣兌換成其他貨幣，用于國際支付或作為資產(chǎn)持有。（一）貨幣自由兌換的類型1.依貨幣可兌換的程度可分為：完全可兌換和部分可兌換（1）完全可兌換

指經(jīng)常項目下和資本項目下都可自由兌換，即國際支付和資金轉移不受限制。（2）部分可兌換指部分項目下，國際支付和資金轉移，本幣兌換外幣不受限制。2.依貨幣可兌換的范圍可分為：國內可兌換和國際可兌換（1）國內可兌換在國內可自由兌換，即將持有的該種貨幣向發(fā)行國支付、向發(fā)行國兌換為其他國的貨幣。（2）國際可自由兌換即該幣已國際化，已成為世界貨幣。（二）貨幣自由兌換的條件(1)健康的宏觀經(jīng)濟狀況(2)健全的微觀經(jīng)濟主體(3)較強的國際收支調節(jié)能力(4)恰當?shù)膮R率制度與匯率水平二、經(jīng)常項目下貨幣可兌換的標準和內容

一國貨幣經(jīng)常項目下可兌換，指的是該國承擔了IMF協(xié)定第8條款所規(guī)定的義務，成為IMF的第8條款的成員國。IMF協(xié)定第8條款的主要內容：1.對經(jīng)常項目下支付轉移不加限制。2.不采取差別性的復匯率制度及歧視性的貨幣政策3.兌換其他成員國積累的本幣但要求兌換的國家應說明：☆此項貨幣結存系近期經(jīng)常性往來中所獲得?！畲隧梼稉Q系為支付經(jīng)常性往來所必需。第三節(jié)中國的外匯管理一、我國外匯管理發(fā)展過程

（一）建國初期的外匯管理（1949年－1952）當時的情況是金融物價混亂、通貨膨脹、外匯短缺。根據(jù)當時的情況，這一時期我國外匯管制的中心內容是：打擊外匯投機；取消外幣流通，穩(wěn)定金融與物價；獎勵出口限制進口。

外匯管制的措施，有以下幾條：☆建立了外匯供給和結匯制度。外匯收入（包括僑匯）必須賣給國家或存入國家銀行，進口所需外匯和其他非貿易用匯，經(jīng)批準后按國家牌價賣給外匯?！罱⒘送鈪R指定銀行管理制度。

全國共核準73家銀行經(jīng)營外匯業(yè)務，其中華商55家、僑商3家、外商15家?！畛醪教剿鞑⒔⒘薘MB匯率的形成機制。按物價對比法來制定與調整RMB匯率?！罱⒘巳嗣駧?、外幣核金銀進出國境的管理制度。嚴禁私自攜帶或郵寄人民幣、外幣和金銀出境?！钊【喭赓Y銀行在華的特權，禁止外幣在市場上流通。

（二）計劃經(jīng)濟時期的外匯管理（1953年－1978）實行“集中管理，統(tǒng)一經(jīng)營”，對外匯收支進行高度集中的全面管理與控制。

外匯管制的措施主要有以下幾條：☆對外匯收支實行全面的高度集中的指令性計劃管理。☆人民幣匯率基本上以行政辦法決定。前面已經(jīng)講到，這一時期的RMB匯率實行的是盯住匯率，1973年之前盯GBP,1973年之后盯住一藍子貨幣，這一時期RMB長期高估，RMB匯率基本上采取行政辦法決定。

當時的情況是國內金融物價保持基本穩(wěn)定。國際貨幣制度是布雷頓森林體系，實行的是固定匯率制度。對外經(jīng)濟交易規(guī)模小，外貿盈虧由國家財政承擔。工業(yè)品國內成本高于國外，出口虧損由進口補貼。（RMB高估，有利于進口）這一時期人民幣匯率與物價脫節(jié)，實際上對進出口已不再起調節(jié)作用，主要是作為計劃核算標準及用于非貿易外匯兌換的結算上。所以說這一時期的人民幣匯率基本上是用行政的辦法決定?！顚Ψ琴Q易外匯的管制加強對經(jīng)常性的私人外匯管理辦法進行了修訂和補充，從而對非貿易外匯從申請到使用都有非常細致的全面的嚴格的監(jiān)督管理?！罨旧蠈栌猛鈧屠猛赓Y采取排斥的做法。這種排斥主要是體制性因素造成的。（三）改革開放后的外匯管理（1978年－1993）這一階段我國外匯管理開始走向專業(yè)化、制度化、規(guī)范化，在RMB匯率的決定、外匯管理機構的設置與職能、外匯市場的培育、外匯管理法規(guī)的建設等方面都有長足的進展。

主要采取了以下一些措施：☆設立了外匯管理的專門機構設立國家外匯管理局賦予其管理全國外匯的職能?！罴訌娏送鈪R法規(guī)方面的建設

如公布并實施了《中外合資企業(yè)法》（1979年）、

《中華人民共和國外匯管理暫行條例》（1980年12月頒布，1981年3月實行）。☆改革了外匯分配制度，實行外匯留成?！罱⒘送鈪R調劑市場1985年12月在深圳成立第一個外匯調劑中心1988年7月在上海創(chuàng)辦第一個公開的外匯調劑市場☆建立了外債管理體制和外債統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)。☆外匯經(jīng)營主體多元化，打破了中國銀行獨家經(jīng)營外匯的局面。（四）1994年后的外匯管理

1994年以來，我國的外匯管理體制進行了一系列的改革，有以下主要內容：1.建立單一的、以市場供求為基礎的、管理的浮動匯率制度。2.取消外匯留成，實行外匯收入結匯制（強制結匯）。3.實行銀行售匯制，RMB在經(jīng)常項目下有條件可兌換1996年RMB在經(jīng)常項目下實行了可兌換。

所謂有條件可兌換是指：☆一方面，對中資企業(yè)實行結售匯制度?！盍硪环矫?，仍存在若干經(jīng)常項目匯兌限制，1996年以前主要仍有以下幾方面的限制：①對外商投資企業(yè)，允許保留外匯，但它們的經(jīng)常項目用匯仍然在外匯調劑中心購買。②個人因私用匯仍需審批，供匯范圍和標準存在限制。③某些非貿易、非經(jīng)營性經(jīng)常性交易的用匯也有某些限制。如對駐華機構及來華人員從境外攜入或在境內購買的自用物品、設備等，出售后所得人民幣款項得兌付仍有限制。對移居國外成為我國非居民的個人在國內得資產(chǎn)收益所產(chǎn)生的兌付和轉移有限制。1996年，我國頒布了幾個重要的外匯管理法規(guī)：①1996年1月29日，中國人民銀行頒布了,《中華人民共和國外匯管理條例》。

該條例取消了對經(jīng)常項目下非貿易、非經(jīng)營性交易的匯兌限制。②1996年5月13日，國家外匯管理局頒布了《境內居民因私兌換外匯辦法》該辦法擴大了供匯范圍，提高了供匯標準，超過標準的購匯只要求經(jīng)外匯管理部門審核真實性后即可購匯，無需審批。③1996年6月20日，中國人民銀行頒布了《結匯、售匯及付匯管理規(guī)定》，將外商投資企業(yè)納入銀行結售匯體系。

所以說，1996年以前經(jīng)常項目下是有條件可兌換4.建立了銀行間外匯市場，改進了匯率的形成機制。5.強化了外匯指定銀行的依法經(jīng)營和服務職能。對外匯指定銀行的結算周轉外匯實行比例管理；為了避免匯率風險，允許外匯指定銀行進行人民幣和外幣的保值業(yè)務。6.對資本項目的外匯收支仍實行計劃管理和審批制度如舉借外債：☆短期外債實行余額管理☆中長期外債必須列入國家年度利用外資計劃，并由國家計委審批7.外商投資企業(yè)外匯收支的管理

準許保留外匯帳戶，外匯收支自行平衡。但是，外企自１９９６年４月１日起也實行了結售匯制度。8.停止發(fā)行外匯兌換券，取消境內外幣計價結算，禁止外幣在境內流通。

1994年1月1日開始實行上述措施。三、現(xiàn)行我國外匯管理的主要內容（一）對出口收匯的管理強制性結匯，出口外匯收入須在規(guī)定的期限內將貨款調回國內，并核消。出口收匯核銷基本業(yè)務流程1.領單有進出口業(yè)務經(jīng)營權的出口單位，在貨物出口之前到外匯管理局申領出口收匯核銷單，外匯管理局向企業(yè)發(fā)放核銷單并登記在案。2.出口報關出口單位持核銷單等有關單證到海關申報出口，海關憑核銷單驗放出口并出具出口報關單，與核銷單一并交還出口單位。3.