工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資產(chǎn)更新租賃與改擴(kuò)建方案比較完整版精華資料

第七章

資產(chǎn)更新、租賃與改擴(kuò)建方案比較1本章主要內(nèi)容7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較7.2設(shè)備租賃的經(jīng)濟(jì)分析7.3改擴(kuò)建項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)比選2024/2/202（一）設(shè)備更新的原因7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較1．機(jī)器設(shè)備發(fā)生有形磨損由于設(shè)備在使用過程中存在著摩擦、振動(dòng)、疲勞的經(jīng)常作用以及由操作不當(dāng)造成的損壞；

由于設(shè)備與自然環(huán)境存在著相互作用。2024/2/203（一）設(shè)備更新的原因7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2．機(jī)器設(shè)備發(fā)生無形磨損技術(shù)進(jìn)步引起生產(chǎn)同樣設(shè)備的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間減少；新型設(shè)備不斷涌現(xiàn)，原有設(shè)備和新型設(shè)備相比，技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)落后，繼續(xù)使用不再合算。2024/2/204（一）設(shè)備更新的原因7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較3．原有設(shè)備的生產(chǎn)能力不足

4．出于財(cái)務(wù)的考慮2024/2/205（二）設(shè)備更新的考慮因素1．舊設(shè)備的價(jià)值

購(gòu)買價(jià)值、帳面價(jià)值、實(shí)際價(jià)值（市場(chǎng)價(jià)值）廣東石油化工學(xué)院固定資產(chǎn)4.2億，教學(xué)科研儀器設(shè)備8000多萬。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/206（二）設(shè)備更新的考慮因素2．舊設(shè)備的沉沒成本賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值間的差額。沉沒成本同更新分析無關(guān)，不應(yīng)計(jì)入設(shè)備的現(xiàn)有價(jià)值中。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/207（二）設(shè)備更新的考慮因素3．客觀的立場(chǎng)

不要按方案的直接現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，而應(yīng)從一個(gè)客觀的立場(chǎng)上去比較。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/208例7-1

假定某工廠在4年前以原始費(fèi)用2200萬元買了機(jī)器A，估計(jì)還可使用6年．第6年末估計(jì)殘值為200萬元，年度使用費(fèi)為700萬元?，F(xiàn)在市場(chǎng)上出現(xiàn)了機(jī)器B，原始費(fèi)用為2400萬元，估計(jì)可以使用10年，第10年末殘值為300萬元，年度使用費(fèi)為400萬元?，F(xiàn)采用兩個(gè)方案：方案甲繼續(xù)使用機(jī)器A；方案乙把機(jī)器A以800萬元出售，然后購(gòu)買機(jī)器B，如i規(guī)定為15％，比較方案甲、乙。解（1）按照項(xiàng)目的直接現(xiàn)金流量，從舊設(shè)備所有者角度分析，見圖7-1,計(jì)算如下A/F,15%,6

AC甲=700-200（0.1142）=677A/P,15%,10A/F,15%,10AC乙=（2400-800）（0.1993）+400-300（0.0493）=704按照這種算法，方案甲的年度費(fèi)用低于方案乙，應(yīng)繼續(xù)使用機(jī)器A。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/209（2）站在客觀的立場(chǎng)上，從購(gòu)買者角度分析，見圖7-2，計(jì)算如下

A/P,15%,6

A/F,15%,6

AC甲＝800（0.2642）+700-200（0.1142）=88900元

A/P,15%,10

A/F,15%,10

AC乙＝2400（0.1993）+400-300（0.0493）=86400元按照這種算法，方案乙較優(yōu)，現(xiàn)有設(shè)備應(yīng)該更新。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2010例7-2

某企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)賬面凈值3億元。由于設(shè)備陳舊，三廢排放不能達(dá)標(biāo)，環(huán)保當(dāng)局勒令治理，否則被要求關(guān)停。經(jīng)測(cè)算，多數(shù)生產(chǎn)設(shè)備已無市場(chǎng)價(jià)值，與關(guān)停比較，繼續(xù)維持生產(chǎn)還是有較多的現(xiàn)金流，是有利可圖的。為此，技術(shù)部門提出兩個(gè)方案：方案A：繼續(xù)利用現(xiàn)有設(shè)備生產(chǎn)，但需新投資0.5億元的環(huán)保設(shè)備，以達(dá)到環(huán)保當(dāng)局要求的排放最低標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)，每年還要支出排污費(fèi)和環(huán)保設(shè)備運(yùn)行費(fèi)等約0.175億元，估計(jì)可以運(yùn)行6年。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2011例7-2方案B：對(duì)工藝和生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行較大的更新?lián)Q代，以實(shí)現(xiàn)三廢的零排放，估計(jì)投資2億元（包括新設(shè)備購(gòu)置安裝及舊設(shè)備的拆除費(fèi)用等），需拆除舊設(shè)備15臺(tái)，其賬面凈值0.3億元，變買后收回資金約0.08億元，估計(jì)可以運(yùn)行10年。試從企業(yè)成本最小化的角度選擇方案。假定兩方案的產(chǎn)出相同，期末設(shè)備余值為零，兩方案利用的2.7億資產(chǎn)各期的余值相同。企業(yè)資金的期望收益率為8%。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2012解由于壽命期不同，按年度費(fèi)用法進(jìn)行比較。在這兩個(gè)方案中，都利用15臺(tái)設(shè)備以外的、賬面值為2.7億元的固定資產(chǎn)，并沒有提供其重估市場(chǎng)價(jià)值，按增量比較原則，在互斥方案比較時(shí)，這筆資產(chǎn)對(duì)兩方案是相同的，可不予以考慮。方案A繼續(xù)利用15臺(tái)設(shè)備的機(jī)會(huì)成本應(yīng)是其重估值0.08億元。方案A的年度費(fèi)用（億元/年）方案B的年度費(fèi)用（億元/年）結(jié)論：按費(fèi)用比較，顯然，方案B較優(yōu)。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2013（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2014（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命所有壽命-購(gòu)置之日到處置之日；

使用壽命-保持生產(chǎn)性服務(wù)狀態(tài)的時(shí)間長(zhǎng)度；

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2015（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2016（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2017（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2018（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2019（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命年度費(fèi)用=資金恢復(fù)費(fèi)用+年度使用費(fèi)年度使用費(fèi)=年度運(yùn)行費(fèi)+年度維修費(fèi)7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2020（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命如果不考慮時(shí)間價(jià)值，年度使用費(fèi)每年遞增一個(gè)e，各年的殘值MV保持不變，可以確定設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命N*。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2021例7-3某小卡車的購(gòu)置費(fèi)為6萬元，年使用費(fèi)用和年末殘值如表7-1所示。試確定其經(jīng)濟(jì)壽命（基準(zhǔn)收益率為10%）7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2022解（1）靜態(tài)計(jì)算（不考慮時(shí)間價(jià)值）按照公式7-1計(jì)算，結(jié)果列于表7-2。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2023（2）動(dòng)態(tài)計(jì)算根據(jù)公式7-2，計(jì)算如下同理可求得顯然，，所以該卡車的經(jīng)濟(jì)壽命為6年。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2024如果一部設(shè)備在整個(gè)使用壽命期間，年度使用費(fèi)固定不變，估計(jì)殘值也保持不變。使用年限越長(zhǎng)，年度費(fèi)用越低，其經(jīng)濟(jì)壽命等于它的服務(wù)年限。如果一部設(shè)備目前的估計(jì)殘值和未來的估計(jì)殘值相等，年度使用費(fèi)逐年增加。經(jīng)濟(jì)壽命越短越好，一般取1年。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/20251、設(shè)備原始費(fèi)用2000元，任何時(shí)候都不計(jì)余值。第一年使用費(fèi)用為1000元，以后每年增加200元，試確定經(jīng)濟(jì)壽命。26262727（四）更新方案的比較1．壽命不等的更新方案的分析

例7-4

假定我們正在使用的設(shè)備是機(jī)器A，其目前的殘值估計(jì)為2000元。據(jù)估計(jì)，這部機(jī)器還可使用5年，每年的使用費(fèi)為1200元。第5年年末的殘值為零。為這機(jī)器的使用提出兩種方案。方案甲：5年之后，用機(jī)器B來代替機(jī)器A。機(jī)器B的原始費(fèi)用估計(jì)為10000元，壽命估計(jì)為15年，殘值為0，每年使用費(fèi)600元；方案乙：現(xiàn)在就用機(jī)器C來代替機(jī)器A。機(jī)器C的原始費(fèi)用估計(jì)為8000元，壽命為15年，殘值為0，每年使用費(fèi)900元。詳細(xì)數(shù)據(jù)列在表7-3內(nèi)，利率為10％。比較方案甲和方案乙，哪個(gè)經(jīng)濟(jì)效果好？

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/20282024/2/2029解：選定研究期和未使用價(jià)值兩個(gè)因素考慮以下三種情況進(jìn)行比較。（1）選定研究期為15年，考慮未使用的價(jià)值由于對(duì)更遠(yuǎn)時(shí)期的估計(jì)比較困難，選定15年作為研究期，這相當(dāng)于機(jī)器C的壽命。方案甲：15年研究期包括機(jī)器A使用5年，機(jī)器B使用10年。機(jī)器B的年度費(fèi)用是A/P，10%，15

研究期15年中的費(fèi)用現(xiàn)值是

P/A，10%，5

P/A,10%,10P/F,10%,57.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2030按照上列的計(jì)算，機(jī)器B還可使用5年，到研究期末未使用的價(jià)值為以現(xiàn)值13856元同現(xiàn)值14845元比較，可知方案甲比較優(yōu)越。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較A/P,10%,15P/A,10%,510000（0.1315）（3.7908）=4985（元）按照方案乙，機(jī)器C在15年中的費(fèi)用現(xiàn)值是P/A,10%,152024/2/2031（2）選定研究期為15年，忽略未使用的價(jià)值按照上述假定，計(jì)算結(jié)果如下。機(jī)器B的年度費(fèi)用

A/P，10%，10

P/A,10%,5

P/A,10%,10P/F,10%,5不同于原來計(jì)算出的13856元。這是當(dāng)然的，因?yàn)楝F(xiàn)在是把機(jī)器B的原始費(fèi)用分?jǐn)傇谇?0年，盡管它可以使用15年。這種計(jì)算方法顯然不利于機(jī)器B。計(jì)算的誤差剛好等于設(shè)備未使用的現(xiàn)值。

P/F,10%,15

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2032（3）選定研究期為5年如果情報(bào)不足，往往不得不采用較短的研究期。例如在表6-16中如果采用什么機(jī)器來繼續(xù)機(jī)器A的工作并不清楚，就只能選定機(jī)器A還可使用的時(shí)期5年作為研究期，這時(shí)而機(jī)器C按照其壽命為15年計(jì)算的年度費(fèi)用是A/P，10%，15

A/P，10%，5這就是說，在前5年中采用機(jī)器A比采用機(jī)器C每年可以節(jié)約元，至于5年以后的情況則未加考慮。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/20332.以經(jīng)濟(jì)壽命為根據(jù)的更新分析注意要點(diǎn)：第一，不考慮沉沒成本；第二，求出各種設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命；第三，取經(jīng)濟(jì)壽命時(shí)，年度費(fèi)用小者為優(yōu)。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較設(shè)備更新就是用更經(jīng)濟(jì)或性能和效率更高的設(shè)備，來更換在技術(shù)上不能繼續(xù)使用，或在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的設(shè)備。設(shè)備更新的類型：（1）原型設(shè)備更新；（2）設(shè)備在使用期間出現(xiàn)性能更好的新設(shè)備。2024/2/2034新、舊設(shè)備方案的比較分析，就是決定現(xiàn)在馬上購(gòu)置新設(shè)備、淘汰舊設(shè)備，還是至少保留使用舊設(shè)備一段時(shí)間，再用新設(shè)備替換舊設(shè)備。一般采用年值法逐年比較，權(quán)衡判斷，做出正確選擇。三、出現(xiàn)新設(shè)備條件下的更新決策方法35【例題】某設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為24000元，第1年的設(shè)備運(yùn)營(yíng)費(fèi)為8000元，以后每年增加5600元，設(shè)備逐年減少的殘值如下表所示。設(shè)利率為12%，求該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。第j年末年運(yùn)營(yíng)費(fèi)期末殘值180001200028000+5600800038000+2×5600400048000+3×5600036解：設(shè)備在使用年限內(nèi)的等額年總成本計(jì)算如下：n=1：表示只用一年n=2：表示用兩年，依此類推。37n=3：

38n=4：設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命計(jì)算表單位：元使用年限期末殘值等額年總成本1120002288028000210683400021985402351139三、出現(xiàn)新設(shè)備條件下的更新決策方法例：某設(shè)備目前的凈殘值為8000元，還能繼續(xù)使用4年，保留使用的情況如下表所示。新設(shè)備的原始費(fèi)用為35000元，經(jīng)濟(jì)壽命10年，10年年末的凈殘值為4000元，平均年使用費(fèi)為500元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率是12%，問：舊設(shè)備是否需要更換，如需更換，何時(shí)更換為宜？保留使用年數(shù)凈殘值（元）年使用費(fèi)（元）165003000250004000335005000420006000表舊設(shè)備的現(xiàn)金流量40∵ACN＜

ACo，∴舊設(shè)備應(yīng)該更換。何時(shí)更換為宜？首先通過比較新舊設(shè)備在各自壽命期內(nèi)的年成本，來判斷舊設(shè)備是否應(yīng)當(dāng)更換。41ACN＜

ACo，舊設(shè)備應(yīng)該更換。舊設(shè)備應(yīng)繼續(xù)保留使用2年，于第2年年末更換。保留3年：

保留2年：

ACN

＞

ACo，舊設(shè)備應(yīng)繼續(xù)使用。ACN

＞

ACo，舊設(shè)備應(yīng)繼續(xù)使用保留1年：

42例7-5

假定某工廠在3年前花20000元安裝了一套消除廢水污染的設(shè)備．這套設(shè)備的年度使用費(fèi)估計(jì)下一年度為14500元，以后逐年增加500元。現(xiàn)在設(shè)計(jì)了一套新設(shè)備，其原始費(fèi)用為10000元，年度使用費(fèi)估計(jì)第一年為9000元，以后逐年增加1000元。新設(shè)備的使用壽命估計(jì)為12年。由于這兩套設(shè)備都是為這個(gè)工廠所專門設(shè)計(jì)制造的，其任何時(shí)候的殘值都等于零。如果i=12％，該工廠對(duì)現(xiàn)有設(shè)備是否應(yīng)進(jìn)行更新？7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2043解（1）計(jì)算舊設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命舊設(shè)備由于目前的殘值和未來的殘值相等都等于零，如果原設(shè)備再保留使用N年，那么舊設(shè)備

從式中可以看出舊設(shè)備的年度費(fèi)用就等于年度使用費(fèi)，由于舊設(shè)備的年度使用費(fèi)逐年增加，因而年度費(fèi)用也逐年增加。由此可見，為了使年度費(fèi)用最小，經(jīng)濟(jì)壽命必須盡可能取短的時(shí)間，即一年。舊設(shè)備保留使用一年，年度費(fèi)用為14500元。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2044（2）計(jì)算新設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命新設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命求解列表7-4，從表中可以看出新設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為5年。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2045舊設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命1年，新設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命為5年時(shí)的年度費(fèi)用舊設(shè)備AC1=14500元/年新設(shè)備AC5=13549元/年因此，現(xiàn)有設(shè)備應(yīng)該更新。（3）年度費(fèi)用比較7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2046例7-6

假如某工廠已有某臺(tái)設(shè)備，目前的殘值為7000元，估計(jì)還能使用3年。如保留使用舊機(jī)器1，2，3年，其年末殘值和年使用費(fèi)如表7-5所示?，F(xiàn)有一種較好的設(shè)備，原始費(fèi)用為30000元，經(jīng)濟(jì)壽命為12年，12年末的殘值為2000元，年度使用費(fèi)固定為1000元。如果基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為15％，問設(shè)備是否要更換？如果舊設(shè)備不需要馬上更換，何時(shí)更換最好？7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2047

解根據(jù)新舊設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命時(shí)的等值年度費(fèi)用確定舊設(shè)備是否馬上更換。

A/P,15%,12舊設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命：舊設(shè)備再保留使用1年A/P,15%,1舊設(shè)備再保留使用2年

A/P,15%,2

P/F,15%,1

P/F,15%,2A/P,15%,2舊設(shè)備再保留使用3年7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2048舊設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為1年時(shí)，經(jīng)濟(jì)壽命的等值年度費(fèi)用元/年，由于新設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的等值年度費(fèi)用元/年，可見舊設(shè)備不需要馬上更換。

下面討論何時(shí)更換最好？假如采用下列做法：馬上更新舊設(shè)備

元/年舊設(shè)備再保留使用一年元/年＜

舊設(shè)備再保留使用兩年元/年＜

＞舊設(shè)備再保留使用三年經(jīng)過計(jì)算，結(jié)論是舊設(shè)備保留使用兩年后更換。以上方法這個(gè)結(jié)論是錯(cuò)誤的，因?yàn)檫@個(gè)結(jié)論只說明使用舊設(shè)備兩年比馬上更新來的經(jīng)濟(jì)。

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2049正確的做法應(yīng)該是逐年進(jìn)行比較，即計(jì)算各年舊設(shè)備的年度費(fèi)用與新設(shè)備的年度費(fèi)用進(jìn)行比較。馬上更換舊設(shè)備，現(xiàn)金流量見圖7-4(a)

AC(15%)＝6465元舊設(shè)備使用一年的情況，現(xiàn)金流量見圖7-4(b)。

AC(15%)＝6050元＜6466元舊設(shè)備使用二年的情況，第二年的現(xiàn)金流量見圖7-4(c)。第二年的年度費(fèi)用：

A/P,15%,1因此舊設(shè)備使用一年后就應(yīng)該更換。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2050圖7-4

不同更新方案的現(xiàn)金流量（單位：元）7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/20513.

在給定研究期下，同種設(shè)備更新方案的選擇設(shè)Pk—設(shè)備使用k（k=1,2,,…N）

階段的費(fèi)用現(xiàn)值，N為設(shè)備可能的更新周期；fn—至研究期終了還有n階段的總費(fèi)用現(xiàn)值；折現(xiàn)率為i，則有上式中，當(dāng)n<N時(shí)，k=1,…,n。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2052例7-7某項(xiàng)目研究期n=5年，其主要設(shè)備也可使用5年（即N=5），但每年都可以更新，根據(jù)購(gòu)置費(fèi)、期末余值和年度使用費(fèi)計(jì)算，使用k（k=1,2,…5）年的費(fèi)用現(xiàn)值Pk（萬元）分別為：

P1=82；P2=139；P3=190；P4=246；P5=304。

從現(xiàn)在開始至第5年結(jié)束，怎樣的更新方案使總費(fèi)用最??？年折現(xiàn)率為10%。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2053解按動(dòng)態(tài)規(guī)劃算得

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2054計(jì)算結(jié)果表明，使用3年后更新，再使用2年，總費(fèi)用的現(xiàn)值為295萬元，這是所有可能的更新方案中最省的。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2055(五)稅后更新分析在進(jìn)行稅后更新分析時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1.更新與不更新是兩個(gè)互斥方案，要客觀地比較。如不更新的所得稅減少是一種可能的機(jī)會(huì)損失，應(yīng)作為不更新（繼續(xù)使用舊設(shè)備）方案的一種機(jī)會(huì)費(fèi)用；2.假定更新的納稅主體(企業(yè))是處于盈利狀態(tài)，稅率是比例稅率。3.所討論的稅前現(xiàn)金流、應(yīng)納稅所得額、所得稅和稅后現(xiàn)金流都是增量的概念。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2056（1）不考慮稅金情況下：例：某廠需要一臺(tái)機(jī)器，設(shè)備的價(jià)格（包括運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)在內(nèi)）為180000元，使用壽命10年，預(yù)計(jì)設(shè)備的凈殘值為5000元。該機(jī)器每年預(yù)估的營(yíng)運(yùn)費(fèi)為23000元，可能的各種維修費(fèi)用平均每年需要3000元。若向租賃公司租用，每年租金為25000元。試問企業(yè)應(yīng)該采取購(gòu)買，還是租賃？基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。解：選擇租賃（L），計(jì)算費(fèi)用現(xiàn)值：PC(L)=(25000+23000+3000)(P/A,10%,10)=313375(元)選擇購(gòu)買（B），計(jì)算費(fèi)用現(xiàn)值：PC(B)=180000+(23000+3000)(P/A,10%,10)-5000(P/F,10%,10)=337832(元)PC(L)<PC(B)，應(yīng)選擇租賃也可采用費(fèi)用年值法計(jì)算(略)57（2）考慮稅金情況下：根據(jù)財(cái)務(wù)制度規(guī)定，租賃設(shè)備的租金允許計(jì)入成本，購(gòu)買設(shè)備每年計(jì)提的折舊費(fèi)也允許計(jì)入成本，若用借款購(gòu)買設(shè)備，其每年支付的利息也可以計(jì)入成本。58例7-8

某公司有一臺(tái)設(shè)備，購(gòu)于3年前，直線法折舊，為保持生產(chǎn)能力，兩年后須大修，大修成本為290000元，現(xiàn)在考慮是否要更新，新設(shè)備按年數(shù)總和法折舊，該公司所得稅率為25%，稅后基準(zhǔn)收益率為6%，其他有關(guān)資料如表7-6所示。分別進(jìn)行稅前和稅后更新比較。項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原價(jià)1600000820000稅法規(guī)定殘值（10%）16000082000折舊年限64已用年限30

年使用費(fèi)用8400030000目前變現(xiàn)價(jià)值350000820000

報(bào)廢殘值700001000007.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2059①折舊的計(jì)算年折舊額=

(元)②0年末應(yīng)納稅所得額的計(jì)算舊設(shè)備處置收入(損失)=目前變現(xiàn)價(jià)值-賬面價(jià)值賬面價(jià)值=1600000-240000×3=880000(元)所以，舊設(shè)備處置收入=350000-880000=-530000（元）（損失）但是由于保留舊設(shè)備，因此放棄扣減所得稅的機(jī)會(huì)，所以應(yīng)納稅所得額增加530000元，放棄了抵扣所得稅132500元的機(jī)會(huì)。解都以計(jì)算期為4年比較凈現(xiàn)值以決定方案的取舍。（1）舊設(shè)備凈現(xiàn)金流量計(jì)算7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2060③第4年末舊設(shè)備處置的所得稅計(jì)算第4年末舊設(shè)備處置收入=70000-160000=-90000(元)第4年末所得稅=-90000×25%=-22500(元)(少繳)稅后凈現(xiàn)金流量等于稅前凈現(xiàn)金流量減去所得稅。舊設(shè)備的稅前和稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算結(jié)果見表7-7。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2061表7-7

舊設(shè)備稅前、稅后凈現(xiàn)金流量表（單位：元）7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2062①折舊的計(jì)算第1年折舊額==295200(元)第2年折舊額=

=221400(元)

第3年折舊額=

=147600(元)

第4年折舊額=

=73800(元)（2）新設(shè)備凈現(xiàn)金流量計(jì)算7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2063②第4年末舊設(shè)備處置的所得稅計(jì)算第4年末舊設(shè)備處置收入=100000-82000=18000(元)第4年末所得稅=18000×25%=4500(元)稅后凈現(xiàn)金流量等于稅前凈現(xiàn)金流量減去所得稅。新設(shè)備稅前和稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算見表7-8。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2064表7-8

新設(shè)備稅前、稅后凈現(xiàn)金流量（單位：元）

7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2065③費(fèi)用現(xiàn)值比較根據(jù)稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的新舊設(shè)備的凈現(xiàn)值如下：PW(6%)舊

=-350000-84000（P/A,6%,4）-290000（P/F,6%,2）+70000（P/F,6%,4）=-843721（元）PW(6%)新

=-820000-300000（P/A,6%,4）+100000（P/F,6%,4）=-844744（元）根據(jù)稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算的新舊設(shè)備的凈現(xiàn)值如下：PW(6%)舊

=-482500-3000（P/F,6%,1）-220500（P/F,6%,2）-3000（P/F,6%,3）+(-63000+92500)(P/F,6%,4)=-660726.50（元）PW(6%)新

=-820000+51300（P/F,6%,1）+32850（P/F,6%,2）+14400（P/F,6%,3）+(-4050+95500)(P/F,6%,4)=-657839.91（元）7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/2066稅前計(jì)算得到繼續(xù)使用舊設(shè)備的費(fèi)用現(xiàn)值為843721元，更新為新設(shè)備的費(fèi)用現(xiàn)值為844744元，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備。但若考慮所得稅的影響，結(jié)果就不同，根據(jù)稅后計(jì)算，繼續(xù)使用舊設(shè)備的費(fèi)用現(xiàn)值為660726.50元，更新為新設(shè)備的費(fèi)用現(xiàn)值為657839.91元，應(yīng)選擇更新，結(jié)論恰好相反。7.1經(jīng)濟(jì)壽命和更新方案比較2024/2/20677.2設(shè)備租賃的經(jīng)濟(jì)分析設(shè)備租賃主要有以下幾種：（1）經(jīng)營(yíng)性租賃（operatinglease）即任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對(duì)方后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)取消或中止租約。臨時(shí)使用的設(shè)備（如車輛、計(jì)算機(jī)和儀器等等）通常采用這種方式。（2）融資性租賃（financiallease）即雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓和付費(fèi)義務(wù)，而不得任意中止和取消租約。貴重的設(shè)備（如車皮、重型施工設(shè)備等）宜采用此種方法。2024/2/2068例7-9

某企業(yè)需要某種設(shè)備，其購(gòu)置費(fèi)為100000元，打算使用10年，余值為零。這種設(shè)備也可租到，每年租賃費(fèi)為16000元。運(yùn)行費(fèi)都是12000元/年。政府規(guī)定的所得稅率為25%，采用直接折舊。試為企業(yè)決定采用購(gòu)置或是租賃方案?；鶞?zhǔn)貼現(xiàn)率為10%。解企業(yè)若采用購(gòu)置方案，年折舊費(fèi)10000元計(jì)入總成本，而租賃方案每年16000元計(jì)入總成本，因此后者稅金少付（元/年）按年度費(fèi)用比較顯然，從企業(yè)角度，宜采用租賃方案。

A/P，10%，107.2設(shè)備租賃的經(jīng)濟(jì)分析2024/2/20697.3改擴(kuò)建項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)比選改擴(kuò)建和更新改造的方案決策實(shí)質(zhì)上是方案比選的問題，至少有三個(gè)方案：

1、保持現(xiàn)狀，即不立項(xiàng)或不改擴(kuò)建，采用除擬議項(xiàng)目以外的其他措施來延續(xù)，這種措施應(yīng)是可行的、合理的或者說是次優(yōu)的（nextbest）；

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